From Europe, South America, and the US, it is clear that Bitcoin and crypto are being institutionalized. The Bitcoin price, as a result, is heavily influenced by the big boys, so much so that retailers now play a minimal role. This trend is expected to continue after the match was lit up in January 2024, when the US Securities and Exchange Commission (SEC), for the first time, approved spot Bitcoin ETFs. A few months later, spot Ethereum ETFs were given the green light but without staking. Since then, the ...

比特币期权市场情绪转向看跌 - 比特币期权市场情绪显著转向看跌，80,000美元看跌期权已成为Deribit上最受欢迎的合约，其未平仓合约价值超过20亿美元，超过了85,000美元看跌期权的19.7亿美元 [1] - 此前占主导地位的140,000美元看涨期权的未平仓合约已降至15.6亿美元 [1] - 看跌期权需求的上升表明投资者预期比特币价格将跌破80,000美元 [1] 市场底部与关键价格水平分析 - 链上数据显示短期持有者出现明显投降迹象，若此次为标准回调，当前水平可能形成底部 [2] - 关键价格水平是80,000美元，若跌破则增加进入加密寒冬的可能性 [2] - 历史数据显示，比特币倾向于经历另一次动量驱动的下跌，以清除80,000至82,000美元区域的流动性 [2] - 分析师警告，若不能尽快重新站上88,000至90,000美元区间，可能开启新的月度低点 [4] 市场周期与指标信号 - sSOPR指标已形成近两年的收敛，目前正从其下边界反弹 [4] - 由于ETF驱动的延迟和大规模积累，比特币在本周期尚未经历真正的看涨反弹 [5] - 随着积累阶段接近尾声，新的上升趋势开始形成 [5] - 尽管市场仍处于“极度恐惧”状态，恐惧与贪婪指数读数为12，但分析师一致认为本周期不太可能出现前几轮熊市中70%或以上的灾难性下跌 [5] 现货ETF交易与价格压力 - 上周11只美国上市的现货比特币ETF累计处理了超过403.2亿美元的交易量 [6] - 贝莱德的IBIT ETF占据了近70%的份额，上周交易量为277.9亿美元，仅周五就达80亿美元 [6] - 与此同时，比特币过去一个月下跌了23%至86,700美元，并在部分交易所短暂跌至近80,000美元 [6]

公司融资与团队背景 - 区块链交易平台HelloTrade完成460万美元种子轮融资 由Dragonfly Capital领投 融资过程在一周内完成[1] - 公司由两位前贝莱德加密业务负责人Wyatt Raich和Kevin Tang创立 他们在贝莱德期间推出了史上最快达到1000亿美元资产的现货比特币ETF[1] - 联合创始人Kevin Tang拥有超过12年金融服务经验 Wyatt Raich则拥有洛克希德·马丁公司人工智能和机器人技术背景[8] - 公司拥有强大的顾问团队支持 包括Arthur Hayes、Josh Lim等行业人士[6] 平台技术与产品特点 - 平台基于MegaETH构建 能够处理每秒超过10万笔交易 为用户提供与传统经纪平台相当的交易速度[4] - 产品定位为移动优先的应用程序 旨在消除加密货币交易中常见的摩擦点 无需设置钱包、支付燃气费或理解技术术语[4] - 平台将允许全球用户以获得杠杆的方式交易股票、ETF、大宗商品和加密货币 不受地理限制或最低账户金额要求[4][5] - HelloTrade预计将以移动应用程序的形式在iOS和Android平台推出 目前已在hello trade网站开放早期访问等待名单[8] 市场定位与行业机遇 - 全球资本市场和杠杆股票交易长期受到地理限制、高资本要求、复杂衍生品和传统经纪系统的制约[3] - 公司旨在将加密货币衍生品领域已实现的访问民主化理念应用于传统股票 让全球投资者能够参与世界最具活力的市场[5] - 公司看到了将贝莱德级别的信任、纪律和机构标准带给更广泛市场的巨大机遇[7]

加密货币市场整体表现 - 比特币价格快速跌至约90,000美元水平，市场担忧情绪加剧 [1] - 总加密货币市值在一周内损失超过4000亿美元 [1] - 部分顶级模因币在过去一个月内下跌三位数百分比 [1] 比特币价格与ETF动态 - 比特币价格未能守住100,000美元关口，尽管有买家在该水平附近买入 [2] - 截至11月17日，现货比特币ETF赎回价值超过2.54亿美元，主要来自贝莱德 [2] - 现货比特币ETF发行商是比特币的间接最大买家，在上一周期比特币价格突破100,000美元后需求激增，并上涨至126,000美元以上 [3] - 11月大部分时间里，现货比特币ETF发行商持续赎回份额，引发了抛售 [4] 市场抛售压力与关键水平 - 鲸鱼加入抛售行列，一个中本聪时代钱包出售了11,000枚比特币，价值13亿美元，导致比特币价格至少下跌2% [4] - 短期局部支撑位在90,000美元附近，分析师认为抛售可能在88,000美元水平减缓 [5] - 若价格跌破85,000美元（上升通道支撑位），可能引发进一步下跌 [5] 山寨币异动表现 - 在比特币拖累整体市场之际，互联网计算机代币ICP逆势上涨，过去24小时上涨15%，使上周跌幅收窄至约11% [6] - ICP价格上涨伴随成交量放大，表明可能有鲸鱼参与 [7] - 交易员预计ICP将重新触及14美元，即基于2025年11月价格区间的1.168斐波那契扩展位 [7]

文章核心观点 - 大型资产管理公司如贝莱德正通过其现货比特币ETF产品 吸引大型加密货币持有者进入传统金融体系 使他们在不出售资产的情况下融入华尔街 [1][3][6] - 这一趋势得益于美国证券交易委员会在2024年7月的监管更新 允许授权参与者对加密资产交易所交易产品份额进行实物创建和赎回 [5] - 将比特币持有量转换为ETF份额后 资产可在传统金融体系内作为抵押品 用于借贷或传承给继承人 提供了更大的便利性和功能性 [6][7] 现货比特币ETF产品 - 现货比特币ETF是在传统证券交易所交易的一种金融产品 旨在追踪比特币的现货价格表现 投资者无需直接持有加密货币即可获得间接风险敞口 [2] - 贝莱德的iShares Bitcoin Trust截至10月20日持有约890亿美元的净资产 [2] - 贝莱德数字资产负责人透露 公司目前已将价值超过30亿美元的比特币转换为ETF份额 [6] 比特币持有者的动机与转换情况 - 比特币大型持有者转换其资产的一个主要原因是便利性 即能够在其现有的财务顾问框架内持有比特币风险敞口 [6] - 部分客户希望仅将其比特币持有量的20%转换为ETF基金 而另一些客户则希望全部转换 [7] - 其他市场参与者如Bitwise Asset Management和Galaxy也加入了这一趋势 将加密货币持有量转换为ETF份额 [8] 行业趋势与市场影响 - 比特币最初旨在逃离传统金融 但其最大的持有者现在正试图重新进入传统金融体系 [9] - 截至发稿时 比特币交易价格为108,40374美元 日内下跌232% [9] - 行业观点认为 将资产置于传统金融体系内仍然具有益处 [8]

XRP的基本面与市场地位 - XRP是全球第三大加密货币，其独特之处在于拥有现实世界的合法应用场景，旨在作为Ripple支付网络中的桥接货币，帮助金融机构以极低成本实现全球即时转账 [2] - XRP由Ripple公司创建，主要功能是标准化其支付网络内的交易 [8] 监管环境与历史诉讼影响 - 美国证券交易委员会于2020年对Ripple提起诉讼，指控其违反证券法，这一事件导致XRP价格被压制多年 [3] - Ripple与美国证券交易委员会长达五年的法律纠纷已在2024年8月正式达成和解，此举推动XRP价格创下历史新高 [3][8] 潜在的积极催化剂：现货ETF - 市场预期美国证券交易委员会将在10月18日前批准首个现货XRP交易所交易基金，这可能会为XRP带来数十亿美元的资金流入 [4][6] - 灰度等七家提供商正在等待美国证券交易委员会的决定，其中灰度已运营两只比特币ETF，其申请的决定截止日期最早 [6] - 美国证券交易委员会近期采纳的通用上市标准新规，简化了投资于商品和数字资产的ETF审批流程，可能使多个现货XRP ETF申请更快获得批准 [7] 现货ETF对加密货币市场的意义 - 现货ETF为投资者提供了更安全的加密货币参与方式，它们受到监管机构监督，通过汇集投资者资金直接购买标的资产，提供扣除年费后的同比例回报，年费率通常在资产总额的0.15%至1.50%之间 [5] - 自2024年1月首批现货比特币ETF获批以来，该类ETF管理的总资产已达到1500亿美元，同期比特币价格上涨了167%，资金流入是重要原因 [6]

贝莱德探索代币化ETF计划 - 公司正在探索在区块链网络上推出代币化交易所交易基金ETF 确保其价值与传统股票等基础资产挂钩[1] - 代币化将传统金融资产转换为区块链上的数字代币 对于ETF而言意味着创建基于区块链的基金版本 代表基础资产的所有权[2] 代币化ETF的潜在优势 - 数字化ETF可实现标准交易时间以外的交易 扩大国际投资者准入 并创造在去中心化金融网络中利用ETF份额作为抵押品的机会[3] - 代币化允许部分所有权 让投资者能够获取更小份额的资产 同时带来更快的结算速度和更高效的市场结构[3] - 公司此前曾在摩根大通Onyx区块链上试验代币化基金份额 首席执行官多次表示相信所有金融资产最终都可能被代币化[4] 财务表现与业务进展 - 2025年第二季度资产管理规模AUM同比增长17.7%至创纪录的12.53万亿美元 其中数字资产AUM激增329.3%[7][12] - 公司2024年推出的代币化货币市场基金BUIDL目前管理超过20亿美元资产 在加密货币平台上获得发展势头[6] - 哈佛管理公司最近向贝莱德iShares比特币信托投资1.16亿美元 进一步凸显公司对数字资产的重视[7] 业务扩张与战略收购 - 公司将在科威特设立办事处提供投资咨询服务[8] - 与花旗集团合作推出定制化投资组合服务 管理约800亿美元资产 预计2025年第四季度推出[9] - 2025年收购ElmTree基金和HPS投资合伙公司 3月以32亿美元收购Preqin 以增强私人市场服务能力[10] 行业动态与市场表现 - 过去一年公司股价上涨25.5% 超过行业15.7%的增长率[13] - 美国合众银行USB恢复比特币托管服务 主要服务于机构投资经理 纽约数字投资集团NYDIG将担任比特币子托管人[16][17] - 监管环境放宽 特朗普政府对数字资产的友好立场是服务重启的主要原因[16]

公司动态 - Coinbase Global将于5月19日被纳入标普500指数 该股自2023年1月以来已上涨643% 华尔街分析师仍预期未来一年有显著上涨空间 Canaccord Genuity的Joseph Vafi和Citizens JMP的Devin Ryan给出400美元的目标价 较当前263美元股价隐含52%上行空间 [1] - 公司计划以29亿美元现金加股票收购全球最大加密货币期权交易所Deribit 此举将增强其在加密货币衍生品领域的布局 [9] - 第一季度营收同比增长24%至20亿美元 但非GAAP每股收益下降23%至194美元 主要因运营开支大幅增加 [8] 标普500纳入效应 - 历史数据显示 过去十年新纳入标普500的177家公司 在纳入后一年平均回报率达12% [4] - 纳入后股价上涨主因是指数基金被动配置需求 以及公司知名度提升带来的增量资金 [5][6] - 入选标准包括GAAP盈利 最低205亿美元市值和足够流动性 [3] 行业前景 - 加密货币市场规模预计将从当前33万亿美元增长至2035年的78万亿美元 年化增速9% 与过去五年增速相当 [10] - 比特币和以太坊期权产品有望随市场扩张而更受欢迎 [9] - 公司通过Coinbase One订阅服务和与USDC发行方Circle的收入分成协议 推动订阅与服务收入增长 [8] 估值分析 - 华尔街预计公司2026年前盈利年增速为19% 当前49倍市盈率估值偏高 [11] - 加密货币市场若实现预期增长 公司盈利可能以略高于行业的速度扩张 尤其在衍生品领域份额提升的情况下 [10]