市场结构转变 - 2025年加密货币市场进入数据驱动时代 投资框架发生改变 [1] - 中心化交易所现货交易量下降27.7% 而去中心化交易所活动增长25.3% [1] - 全球加密货币百万富翁数量超过24万人 机构和数字国库投入数十亿美元资金 [1] 稳定币发展 - 稳定币总市值从约2000亿美元增长至3050亿美元 增长反映链上实用性深化而非短期投机 [3] - 稳定币总供应量增长63%达到2.25万亿美元 处理了35万亿美元的转账规模 [4] - USDC规模翻倍达到560亿美元 USDT保持1460亿美元主导地位 Ethena的USDe达到62亿美元显示投资者偏好有收益支持的代币 [4] - USDC年同比增长翻倍至近800亿美元供应量 USDe从24亿美元增至148亿美元 新稳定币Plasma推出不足一月即达到80亿美元规模排名第五 [6] - 增长主要来自国库管理、DeFi借贷和现实世界资产结算的结构性需求而非投机需求 [6] 关键指标变化 - 分析师推荐将稳定币流通速度作为2026年关键指标 该指标是交易量与市值的比率 能区分活跃使用与囤积行为 [6] 现实世界资产代币化 - 代币化现实世界资产在2025年地位巩固 机构寻求更高收益和多元化 国债和债券产品推动扩张 [7] - 代币化资产年内增长224% 主要由美国国债和债券驱动 BlackRock的BUIDL达到22亿美元 私人信贷增长61%至159亿美元 [7]

合作公告 - STBLcom与RWA代币化平台Ondo Finance于10月10日宣布达成战略合作 [1] - 根据协议，STBL协议将能够铸造高达5000万美元的USST稳定币，这些稳定币由Ondo的USDY支持 [1] 行业背景与定义 - 代币化是使用区块链技术将现金或国债等资产转换为代币的过程，从而实现全球24/7访问和自动化金融服务 [2] - 例如，Ondo的USDY是一种代币，数字代表了美国国债，由于美国国债产生收益，由这些资产支持的USDY也产生收益 [2] - 稳定币是一种试图通过锚定美元等法币或黄金等商品来稳定其价值的加密货币 [3] - USST是一种由代币化RWA支持的稳定币，例如Ondo的USDY和OUSG以及BlackRock的BUIDL [3] 合作意义与行业趋势 - 此次合作展示了稳定币储备的演变趋势，即机构级代币化资产在未来可能扮演越来越重要的角色 [4] - Ondo Finance首席战略官表示，Ondo USDY将推动STBL的增长，并展示机构级代币化生息储备如何支撑数字资产生态系统的未来 [4] - STBL联合创始人兼CEO指出，稳定币设计必须跟上现实：世界正在转向代币化储备，Ondo的USDY带来了优质抵押品、清晰治理和强有力控制等要素 [4] - STBL联合创始人兼董事长表示，稳定币的第一个时代将价值集中在发行方手中，而STBL改变了这一模式，使抵押品的收益回流至提供者 [4] STBL稳定币模型 - STBL的稳定币模型将本金和收益分离为两种工具：USST（由本金价值完全支持的稳定币）和YLD（与底层RWA挂钩的生息NFT） [5]

公司动态：Jupiter推出稳定币JupUSD - 去中心化交易所聚合器Jupiter与稳定币发行商Ethena合作 计划在第四季度推出其自有稳定币JupUSD [1][2] - JupUSD初始阶段将由Ethena的USDtb完全抵押 而USDtb本身由贝莱德的代币化基金BUIDL支持 后续将增加Ethena的旗舰稳定币USDe作为抵押品 [2] - Jupiter计划将JupUSD整合至其不断发展的DeFi产品栈中 包括作为永续期货交易的抵押品 其借贷协议的流动性 以及通过其桌面和移动端互换产品进行交易 [4] - JupUSD的铸造和发行合约目前正在开发中 并准备在发布前进行审计 [5] 公司业务与市场地位 - Jupiter是Solana网络上最大的DEX聚合器 在过去30天内录得接近200亿美元的交易额 过去24小时内产生120万美元的收入 [4] - 公司首席运营官表示 Jupiter的目标是通过DeFi轨道服务全球每一个人 而稳定币是实现该目标的关键组成部分 [3] 合作伙伴Ethena概况 - Ethena创始人称Jupiter是其在该领域合作的“赢家” 并视其为在Solana上的首个稳定币合作伙伴的明显候选者 [5] - Ethena的核心稳定币产品USDe和USDtb约占稳定币总市值的5%以上 该总市值已膨胀至超过3030亿美元 [5] 行业背景：稳定币市场与监管 - 稳定币作为数字美元等价物 在美元受限或无法进入的市场（如DeFi市场）中使加密货币交易者能够建仓和平仓 DeFi是一个价值数十亿美元的领域 [3] - 稳定币总市值从一年前的1730亿美元跃升至当前超过3030亿美元 涨幅约为75% [5] - 今年早些时候《GENIUS法案》的通过为稳定币的交易和发行提供了监管框架 专家认为立法可能催生成千上万来自知名公司的稳定币产品 [6]

市场表现与价格预期 - SUI代币价格现为3.56美元，交易员预计若市场广泛上涨持续，2026年前达到5美元是一个合理的里程碑[1] - 分析师团队计划在5美元至6美元的价格区间内开始逐步减仓，目标时间点为2026年[6] - 一个现实的持仓策略是持有1,500至3,000枚SUI，价格区间在3.25美元至3.75美元，其中30%至50%用于质押[6] 新产品与合作动态 - BlackRock、SUI Group、Sui Foundation及Ethena宣布计划推出suiUSDe和USDi，suiUSDe是一种由一篮子数字资产和空头期货头寸支持的原生合成美元，允许稳定币超额抵押并产生收益[1][2] - USDi将链接至BlackRock的代币化货币市场基金BUIDL，提供机构级货币市场流动性的敞口[2] - 所有扣除成本后的净收入将通过Sui基金会和SUIG重新投资以购买SUI代币，从而提升代币经济模型和原生代币需求[3] - SUI开发者预计USDi和suiUSDe都将在2025年底前上线[3] 生态系统与竞争优势 - SUI在8月份录得创纪录的2290亿美元稳定币转移量，超过了过往记录，这种高速基础设施在顶级公链之外较为罕见[4] - 原生稳定币的推动使SUI在Cosmos及跨链叙事中获得竞争优势，其承载自有稳定资产的能力可能吸引原本会流向ATOM、OSMO或其他IBC端口的流动性[5] - suiUSDe的推出被视为构建基础设施作为财政工具的第一步，旨在为股东创造可扩展的价值[3]

公司产品发布 - 华夏基金管理有限公司在以太坊上推出了一只代币化货币市场基金，该基金名为ChinaAMC USD Digital Money Market Fund Class I USD (CUMIU) [1] - 该基金投资于短期存款和高质量货币市场工具，旨在提供以港元计价的稳定回报 [1] - 每份代币的净值为100美元，管理费仅为0.05%，定位为机构投资者获取基于区块链的固定收益敞口的低成本选择 [2] - 该基金已部署约5.02亿美元，成为按总价值计算第11大的代币化产品 [2] 产品策略与现状 - 该基金通过Libeara代币化平台开发 [2] - 目前仅有2个实体持有CUMIU代币，反映出其有限的分销策略和谨慎的推广方式 [3] - 这种选择性分销策略似乎是公司有意为之，旨在通过限制早期参与来测试区块链功能和合规性，之后再扩大准入范围 [3] 行业监管环境 - 中国监管机构对现实世界资产代币化持谨慎态度，近期有报道称证券监管机构指示本地券商暂停在香港的RWA计划 [4] - 监管机构希望在允许代币化基金进一步扩大规模之前，对资产支持声明进行更严格的验证 [5] - 尽管监管趋严，但中国金融机构近期一直利用香港作为此类产品的试验场 [5] 行业发展势头 - 代币化行业势头强劲，目前链上现实世界资产价值超过300亿美元，并在过去一个月内增长了7% [6] - RWA持有者数量增长了9%，达到超过40.6万人，表明投资者采用正在加速，基于区块链的金融正在全球范围内持续发展 [6]

文章核心观点 - Ripple的稳定币RLUSD正被整合进贝莱德和VanEck的代币化货币市场基金 为产品持有人提供直接兑换为链上流动性的途径 [1] - 此举将RLUSD定位为现实世界资产的结算层 并扩大其在机构市场的影响力 [2] - RLUSD流通量已突破7亿美元 公司正推动其应用于跨境支付、DeFi及机构RWA平台 实现合规发行与DeFi应用的双重推进 [3] 产品整合与合作 - 通过Securitize平台的新智能合约 贝莱德BUIDL基金和VanEck的VBILL基金投资者可随时将其份额兑换为RLUSD [1] - 该合作创建了一个针对代币化国债的7x24小时稳定币退出通道 [1] - 此次整合也为RLUSD在XRP Ledger上的部署奠定了基础 [3] 战略定位与市场影响 - 公司将此举视为连接传统金融与加密领域的自然下一步 [2] - RLUSD被定位为合规且企业级的稳定币 旨在作为现实世界资产的结算层 [2] - 公司正推动RLUSD在跨境支付和DeFi资金池中的应用 同时将其锚定于机构RWA平台 [3] 产品特性与市场表现 - RLUSD以1:1比例由流动储备金支持 并根据纽约州金融服务部信托章程发行 [3] - 自去年推出以来 RLUSD流通量已超过7亿美元 [3]

合作核心内容 - 数字资产基础设施公司Ripple与实物资产公司Securitize合作推出智能合约，允许贝莱德BUIDL和VanEck VBILL代币化国库基金的持有者将其份额兑换为Ripple USD (RLUSD) [1] - 该功能旨在为投资者提供额外的稳定币退出渠道，创建通往流动性和链上交易的无缝路径 [1] 产品功能与整合细节 - 投资者可以全天候即时将其持有的BUIDL和VBILL兑换为RLUSD，获得稳定的企业级数字美元，同时保留对链上收益策略和更广泛DeFi机会的访问权 [2] - RLUSD对BUIDL的支持已上线，对VBILL的整合将在未来几天内推出 [2] 战略定位与行业影响 - 此次合作被视为连接传统金融与加密领域的自然步骤，RLUSD专为机构使用设计，提供监管清晰度、稳定性和实际效用 [3][4] - 该整合实现了跨新型合规链上投资产品的实时结算和可编程流动性，代表了RLUSD在Securitize代币化基础设施内的首次部署 [5][6] - Securitize平台正在整合XRP Ledger (XRPL)，以扩大RLUSD的流动性渠道并在XRPL生态中创建新效用 [6] 机构投资者价值主张 - 此举为机构投资者带来更快的结算速度、更低的交易成本，以及在遵守金融法规的同时实现流动性策略多样化的能力 [7] - 通过将RLUSD嵌入其平台，Securitize将自身定位为代币化金融创新的中心枢纽 [7] RLUSD发展现状 - 自2024年底推出以来，RLUSD市值已增长至超过7亿美元 [8] - 该稳定币根据纽约州金融服务部信托公司章程发行，由高质量流动资产1:1支持，并接受严格的储备金管理、资产隔离和第三方审计 [8]

Ripple稳定币RLUSD与Securitize平台整合 - Ripple的稳定币RLUSD已整合至Securitize平台 用户可将代币化货币市场基金份额兑换为该与美元挂钩的资产 [1] - 该功能通过智能合约实现 为资产管理公司贝莱德和VanEck的产品提供了另一个退出渠道 并支持每周7天、每天24小时运行 为用户提供即时流动性 [1] RLUSD稳定币发展现状 - RLUSD于去年12月推出 目前市值为7.4亿美元 规模远小于Tether和Circle的同类产品 [2] - Ripple高级副总裁表示 此次整合是连接传统金融与加密领域的自然步骤 并强调RLUSD专为机构用途设计 [2] Securitize平台现有代币化基金概况 - 近一年前 Securitize平台已整合Circle的USDC稳定币 以降低投资成本并简化贝莱德BUIDL基金的认购流程 [3] - 贝莱德的BUIDL基金规模为20亿美元 拥有约90名合格投资者 其份额在包括以太坊、Solana等多个区块链上代币化 [3] - VanEck的VBILL基金规模为7400万美元 仅有14名持有者 其份额也可在Securitize平台上兑换为RLUSD [4] - BUIDL和VBILL基金的代币化份额按1美元交易 但与大多数稳定币不同 它们为投资者提供收益 [4] 未来发展规划与技术路线 - 目前通过Securitize平台发行的产品尚未在XRP账本上推出 但公告指出计划增加更多用例和资产 Securitize将通过自身行动扩大对XRPL生态系统的访问并带来新功能 [5] - Ripple公布了XRPL的更新路线图 重点包括新的合规功能 如代币发行者能够“深度冻结”钱包地址以及能够“试运行”交易的方法 [5] 合作战略意义 - Securitize首席执行官认为 与Ripple合作将RLUSD整合至其代币化基础设施是自动化代币资产流动性的重大进展 [6] - 双方合作旨在为一类新型合规链上投资产品提供实时结算和可编程流动性 [6]

产品创新 - 模仿传统金融零息剥离结构 将数字资产拆分为与美元挂钩的稳定币和生息非同质化代币[2] - 允许投资者分离持有本金和收益部分 满足不同风险偏好对手方的需求[2] - 超越传统分级风险包装模式 扩展稳定币发行机制[3] 商业模式变革 - 改变稳定币发行利润分配模式 资产存入者成为铸造者并保留储备资产收益[3] - 相比Tether等传统稳定币发行商保留国债收益的模式 使利润分配更向用户倾斜[3] - 推动稳定币从企业产品向公共基础设施转型 实现稳定币2.0定义性转变[4] 技术实现 - 支持富兰克林坦伯顿BENJI、贝莱德BUIDL和Ondo的USDY等生息链上资产作为抵押物[4] - 资产锁定后生成可流通稳定币USST和生息NFT代币YLD[4] - 通过NFT控制资产金库 稳定资产可作为抵押品或储备资产使用[6] 监管合规 - 产品设计遵循美国GENIUS法案监管框架 通过分离本金与收益保持非证券属性[5] - 支持铸造符合GENIUS法案要求的生态系统特定稳定币[6]

产品发布 - Centrifuge在Stellar网络推出deRWA产品 首发两支旗舰基金deJTRSY和deJAAA [1] - deJTRSY为Janus Henderson短期美国国债策略的DeFi版本 deJAAA为AAA评级抵押贷款义务策略的DeFi版本 [1] - 产品获得2000万美元锚定投资 显示机构对生息型现实世界资产的强劲需求 [2] 战略定位 - 代币化策略旨在为投资者提供透明化的机构级收益访问渠道 连接传统金融与DeFi领域 [2] - 基于Stellar网络建设 特别面向新兴市场用户提供收益型产品访问机会 [3] - 通过LayerZero支持跨链资本流动 结合信任度、透明度和规模效应 [8] 生态整合 - 首日即通过Aquarius和Soroswap提供24/7交易服务 Blend支持deRWA驱动的借贷服务 DeFIndex支持收益型储蓄产品 [4] - Stellar网络在代币化国债领域全球排名第二 RWA季度支付量达42亿美元 [5] - 以太坊在代币化美国国债领域领先Stellar位列第一 [5] 市场格局 - BlackRock的BUIDL以44%市场份额成为最大代币化国债产品 [6] - BUIDL自2025年初增长372.8% 4月末国债规模达25亿美元 [6] 行业意义 - 标志从投机性加密市场向可持续现实资产支持金融的行业转型趋势 [8] - Centrifuge被认定为现实世界资产领域最受信任的品牌之一 具备机构级产品上链经验 [7] - 通过新兴市场消费应用开辟新分销渠道 [7]