AI芯片赛道近期市场表现 - AI芯片赛道成为近期一二级市场关注焦点，摩尔线程登陆科创板，上市首日股价最高涨超500%至688元/股，市值一度突破3000亿元 [2] - 沐曦开盘即报700元/股，市值直接站上3500亿元关口 [2] - 截至12月19日收盘，四家AI芯片公司市值分别为：摩尔线程3121亿元、沐曦2863亿元、寒武纪5347亿元、海光信息4744亿元 [3] 联想创投的投资布局与时机 - 联想创投同时是摩尔线程、沐曦、寒武纪、海光信息四家千亿市值AI芯片公司的股东 [2] - 该机构于2017年参与寒武纪A轮投资，是唯一连续参与其四轮融资的机构 [5] - 2021年，联想创投在摩尔线程和沐曦股份的A轮阶段入局，并于2025年在沐曦的C轮融资中继续加注 [5] - 2021年参与了海光信息IPO前的战略融资 [6] 联想创投的投资逻辑与核心能力 - 作为联想集团的CVC，其核心定位是为集团未来5-10年的创新方向进行前瞻性布局 [6] - 投资逻辑是站在未来10年的视角锚定当下投资方向 [6] - 前瞻性判断认为大算力将成为未来社会发展与国家竞争的重要基石，车载计算、机器人计算、AR/VR、IoT等新场景将催生未来10年数以百倍增长的算力需求 [7] - 每年花费2-3个月时间专注进行行业研究，期间不投资任何项目 [8] - 深度行研能力支撑了其早期投资的高命中率 [7][8] 构建互补的AI算力投资版图 - 投资布局并非押注单一技术路线，而是构建了互补的算力版图 [7] - 寒武纪（AI专用芯片）对应算法效率需求 [7] - 海光信息（x86兼容CPU）对应生态迁移需求 [7] - 摩尔线程（全功能GPU）对应图形渲染需求 [7] - 沐曦（数据中心GPU）对应高性能计算需求 [7] - 投资版图还囊括此芯科技、无问芯穹、后摩智能等其他算力企业 [9] 通过生态体系实现双向赋能 - 对于优质科技企业，发展到特定阶段后，产业资源比资金更为迫切 [12] - 联想创投的核心竞争力在于与生俱来的联想集团产业资源禀赋 [12] - 赋能模式是构建双向奔赴、价值共生的生态闭环 [12] - 一方面为被投企业提供场景、产研、技术与市场通道，另一方面被投企业也反哺联想创新算力底层能力 [12] - 寒武纪AI芯片已集成在联想AI服务器上，应用于智慧城市、医疗影像等场景 [13] - 海光信息的CPU与DCU产品为联想的科研计算、金融量化建模提供核心算力 [13] - 摩尔线程GPU芯片搭载于联想游戏本与专业工作站 [13] - 联想集团与沐曦联合推出“DeepSeek国产AI一体机”，打造芯片+硬件+软件一体化解决方案 [13] 未来投资方向 - 在保持对核心算力芯片关注的同时，正将目光投向下一代计算范式 [13] - 积极布局存算一体、量子计算、RISC-V、类脑计算等颠覆性技术 [13] - 在相关领域已投出华翊量子、图灵量子、进迭时空、铭芯启睿、清程极智等多家企业 [14]

联想创投在AI算力赛道的布局与策略 - 核心观点：联想创投凭借其产业资本（CVC）视角，在AI算力成为风口前即进行系统性早期布局，成功投资了寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦四家关键公司，并构建了独特的“双向赋能”模式，从财务支持者转变为生态共建者 [2][3][4] 早期前瞻性投资布局 - 早在2016年，当多数VC还在观望时，联想创投就成为寒武纪的A轮投资方，并连续四轮跟投直至其上市 [2] - 2021年，在国产GPU尚处概念验证期时，联想创投投资了沐曦的A轮和摩尔线程的Pre-A+轮，同年还投资了海光 [2] - 公司是唯一一家同时投中寒武纪、海光、摩尔线程、沐曦这四家“AI算力王牌”企业的投资机构 [3] 全栈式互补技术矩阵 - 投资组合覆盖多元技术路径：寒武纪主打AI专用芯片，海光走x86兼容路线，摩尔线程做全功能GPU，沐曦聚焦数据中心GPU [4] - 四家公司在技术路径和产品定位上形成互补，对应了AI算力需求从中心化、通用化走向多元化、专属化与泛在化的趋势 [5] - 布局远不止四家，还包括比如此芯科技、后摩智能等十余家企业，涉及存算一体、RISC-V等前沿方向 [5] 独特的产业资本“双向赋能”模式 - 发挥联想集团的全球化资源优势，为被投企业提供场景、产研、技术与市场通道 [5] - 被投企业技术反哺联想：寒武纪芯片已集成于联想AI服务器，用于智慧城市、医疗影像；海光CPU/DCU用于联想超算集群，服务科研、金融建模；摩尔线程GPU适配联想游戏本与工作站；与沐曦联合推出“DeepSeek国产AI一体机” [5] 向下一代计算范式拓展 - 在保持对核心算力芯片关注的同时，积极布局下一代计算范式 [6] - 已开始投资存算一体、量子计算、RISC-V、类脑计算等颠覆性技术，代表企业包括华翊量子、图灵量子、进迭时空、铭芯启睿、清程极智等 [6] 行业角色演变 - 在中国半导体产业发展中，资本的角色正从“财务支持者”转向“生态共建者” [6] - 这映照出中国硬科技产业从单点突破迈向系统构建的新阶段 [6]