英伟达战略方向 - 人工智能和机器人技术被视为公司潜力最大的两个领域 代表数万亿美元增长机会 [1] - 公司目标驱动数十亿个机器人 数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器人工厂 [1] - 公司定位从芯片公司转变为"AI基础设施"或"计算平台"提供商 [2] 业务发展情况 - 汽车和机器人部门季度销售额达5.67亿美元 同比增长72% [2] - 该部门目前占公司总收入约1% [2] - 公司提供AI芯片以外的产品 包括软件 云服务和网络芯片在内的解决方案 [2] 财务表现 - 公司市值突破3.7万亿美元 超越微软成为全球市值第一 [2] - 销售额从2023财年270亿美元飙升至去年1305亿美元 [3] - 分析师预计今年销售额将接近2000亿美元 [3] 产品与技术 - 推出Drive芯片平台和Cosmos人形机器人AI模型 [2] - 未来大量应用软件需要数据中心AI芯片及自动驾驶汽车和机器人芯片 [2] - 所有移动的东西都将由机器人驱动 下一个领域是汽车 [2]

公司战略与愿景 - 公司致力于推动数十亿个机器人、数亿辆自动驾驶汽车和数十万个机器人工厂由英伟达技术驱动 [1] - 人工智能和机器人技术被视为公司潜力最大的两个领域，代表数万亿美元增长机会 [1] - 公司定位从芯片公司转型为"AI基础设施"或"计算平台"提供商 [3] 业务表现与增长 - 汽车和机器人部门季度销售额达5.67亿美元，同比增长72% [3] - 该部门目前占公司总收入约1%，但增速显著 [3] - 公司总销售额从2023财年270亿美元飙升至去年1305亿美元 [4] - 分析师预计今年销售额将接近2000亿美元 [4] 产品与技术布局 - 公司产品线扩展至AI芯片以外的软件、云服务和网络芯片解决方案 [3] - 推出Drive芯片平台和Cosmos人形机器人AI模型 [3] - 数据中心AI芯片将用于训练大量应用软件，同时支持自动驾驶汽车和机器人芯片 [3] 市场地位与股价 - 公司股价创新高，市值突破3.7万亿美元，成为全球市值第一企业 [3] - 公司数据中心GPU需求持续推动业绩飙升 [4] 行业趋势预测 - 未来所有移动物体将由机器人驱动，汽车是下一个重点领域 [3]

美国衰退预期交易对中国资产的影响 - 海外衰退预期交易对中国资产影响有限，但若演变为真实衰退交易则影响范围和强度将显著扩大[1] - 美国若陷入真实衰退可能短期冲击中国权益资产，但中长期或将使中美经济周期走向共振，带来核心资产配置机会[1] - 构建了涵盖宏观"软/硬"数据、企业核心经营数据和信心领先指标的跟踪体系以应对潜在影响[1][2] 美国当前经济状况 - 美国经济呈现硬数据强劲但软数据转弱的迹象，CPI稳定、新增非农就业整体稳定，但制造业和服务业PMI环比走弱、消费者信心指数大幅回落[3] - 4Q24样本公司中55%的核心经营指标仍在加速，但分析师预测1Q25和2Q25能继续加速的公司占比将明显下降至33%和43%[3] - 美股上市公司主要经营指标保持加速，但分析师预测已开始系统性下调[1] 行业与公司经营数据 - AMD数据中心GPU出货量4Q24同比增长183%，但增速较3Q24的548%明显放缓[5] - NVIDIA数据中心GPU营收增速从1Q24的427%放缓至4Q24的93%[5] - 投资银行业绩表现强劲，高盛、摩根大通和摩根士丹利4Q24保荐收入分别同比增长69%、55%和27%[5] - 消费信贷行业信用损失准备金变化显著，Synchrony Financial 4Q23同比增长21%，4Q24同比下降2%[5] - 科技巨头资本开支分化，Microsoft 4Q24 Capex同比增长97%，而META 4Q24 Capex同比增长88%[5] 衰退交易阶段特征 - 美股衰退预期转变为真实衰退交易的关键节点是企业EPS开启连续下滑[7] - 典型衰退周期可分为三个阶段：衰退预期交易(只跌估值)、第一轮衰退交易(估值和业绩双杀)、第二轮衰退交易(业绩大幅下滑)[7] - 融资行业(投行、消费信贷)的业绩/股价表现是历轮衰退交易中最领先的信心周期指标[8] - 在标普500跌幅超过8%的阶段，投行和消费信贷公司在下跌周期前1/4时间的平均跌幅分别达-7%和-5%，累计跌幅达-26%和-28%[8] 近期关注重点 - 美股即将迎来财报密集披露期，建议重点关注投资银行和消费信贷行业的核心顺周期公司经营数据和管理层指引[13] - 需密切跟踪美股科技公司资本开支情况以及核心宏观数据变化[13] - 关键数据发布包括ISM制造业PMI、非农就业、CPI、零售销售月率等[14] - 重要公司财报日程包括JP Morgan(4月11日)、摩根士丹利(4月19日)、Microsoft(4月24日)、META(4月26日)等[14]