财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1总营收达1113亿日元，同比增长47.4%，连续两个季度增长 [13][25] - 单季度调整后净利润首次超100亿人民币，达107亿人民币，同比增长64.5%，调整后净利润率达9.6%创历史新高 [14][36] - 毛利率达22.8%，创历史新高，同比提升0.5个百分点 [25] - 研发费用达67亿人民币，同比增长30%，截至2025年3月31日，研发人员数量达21731人创历史记录 [34] - 整体运营费用总计154亿人民币，剔除新业务投资48亿人民币后，核心业务运营费用为106亿人民币，费用率为11.4%，同比下降1.4个百分点 [35] 各条业务线数据和关键指标变化 智能手机业务 - 营收927亿人民币，同比增长23%，全球智能手机出货量4180万台，连续七个季度实现出货量同比增长，全球排名第三，市场份额14.1%，在58个市场排名前三，68个市场排名前五 [14][26][27] - 中国大陆智能手机出货量重回第一，市场份额达18.8%，同比提升4.7个百分点，出货量增长率达40%，远超行业4.6%的同比增长率 [14] - 全球智能手机ASP达1211元人民币，同比增长5.8%创历史新高，中国大陆高端智能手机出货份额从去年同期的21%提升至25% [15][28] - 旗舰手机小米15 Ultra在中国大陆出货量同比增长超90% [16] IoT业务 - 营收达323亿人民币，连续两个季度超30亿人民币，同比增长59% [17] - 毛利率达25.2%，同比显著提升5.4个百分点 [29] 互联网业务 - 2025年3月全球MAU达7.19亿，同比增长9.2%，中国大陆MAU达1.81亿，同比增长12.9%或13% [30] - Q1互联网服务业务营收91亿人民币，同比增长12.8%，中国大陆互联网营收达64亿人民币创历史新高，同比增长近15% [30][31] - 毛利率达76.9%，同比提升2.7个百分点，广告业务营收66亿人民币，同比增长19.7% [31][32] 智能电动汽车及AI创新业务 - 营收占总营收的16.7%，其中智能电动汽车销售额达181亿人民币，其他相关业务营收5亿人民币，综合毛利率23.2% [33] - 本季度交付2769辆，ASP为238301元人民币，新业务运营亏损持续收窄 [33] 各个市场数据和关键指标变化 - 中国大陆智能手机市场出货量重回第一，市场份额提升至18.8%，线下渠道市场份额提升至12.1%，同比提升3.2个百分点 [14][16] - 非洲市场智能手机市场份额有提升空间，目前市场份额为13%，公司计划提升至20% [63] - 印度市场智能手机市场份额略有下降，公司为降低风险调整业务 [102][103] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司新十年目标是大规模投资底层核心技术，成为下一代全球硬核科技领导者，2025年研发投资达30亿人民币，2021 - 2025年研发投资超102亿人民币，2026 - 2030年预计研发投资达200亿人民币 [7][8] - 坚持技术为本原则，AI和芯片是重要底层核心技术和子战略，公司展示了在这两个领域的研发成果 [8] - 智能手机业务继续推进高端化战略，提升产品结构，拓展新零售渠道 [15][16] - IoT业务在多个品类实现突破，大家电业务目标是到2030年成为中国大陆市场前两名，今年目标是第三名 [17][18] - 智能电动汽车业务持续提升生产效率和产能，推出新车型小米U7 [21][22] - 面对IoT行业竞争，公司认为自身处于高增长阶段，未感受到竞争对手的影响，希望成为行业价值创造者和推动者，国内外策略差异不大 [42][44][47] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 公司处于新征程起点，虽前路有挑战，但坚信公司价值观、模式和方法有效，有信心取得胜利 [23] - 智能手机业务在不同市场表现有差异，需调整策略，注重产品结构改善 [60][61] - 智能电动汽车业务毛利率持续提升，未来随着交付量增加、成本优化等因素，毛利率有望进一步提升 [64][65][69] 其他重要信息 - 2025年4月连续七年发布小米集团ESG报告，计划2022 - 2026年电子废弃物回收总量达3.8万吨，目前已完成目标的95.94% [36] - 公司设定目标，到2030年智能手机业务供应商年均碳排放较2024年降幅不低于5%，绿色电力使用率不低于25%；到2050年，智能手机业务供应商绿色电力利用率达100% [37] - 公司入选2024年绿色供应链管理企业名单，在推动产业链绿色转型和低碳目标实现方面获权威认可 [38] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：AIoT业务增长快引发竞争关注，公司应对策略及国内外策略差异 - 公司认为自身处于高增长阶段，未感受到竞争对手影响，希望成为行业价值创造者和推动者，国内外策略差异不大，海外市场份额可能较低，但竞争格局变化不大 [42][44][47] 问题2：EV销售是否会影响数据销售及价格策略 - 公司认为苏7销量不会受影响，不存在降价问题，其产能复制性高，待市场情况稳定后可确定合理车型比例 [48][49] 问题3：智能家电工厂和智能EV工厂对效率和盈利能力的帮助 - 公司表示三个工厂背后供应链有共同逻辑和方法，已找到不同品类的共性和差异，产品实力强，有标准配置和功能，产品强则盈利能力不是问题 [52][54][56] 问题4：LiDAR和安全设备标准配置对定价策略和盈利能力的影响 - 公司称尚未确定定价，产品能力强则盈利能力不是问题，苏7上市后市场竞争力强，有议价和定价权可维持合理利润率 [55][57][58] 问题5：今年小米智能手机全球市场出货量和价格展望及策略更新 - 中国市场因补贴情况增长不如年初预期，全球市场部分地区可能负增长，公司策略调整为适当放宽销量要求，注重产品结构改善，非洲市场有提升空间 [60][61][63] 问题6：EV毛利率高于23%的原因及未来展望，新业务亏损情况 - 毛利率提升原因包括产品实力强、成本优化、内部管理和渠道效率高、交付量增加分摊固定成本、推出高端产品、其他收入增加等，目前新业务仍有约5亿人民币亏损 [64][65][68] 问题7：智能手机高端化未来计划 - 公司总结过去五年高端化经验，未来五年将协调规划、夯实高端基础、拓展高价格区间和海外市场，部分产品已向高端探索并获良好反馈 [72][76][77] 问题8：AI在智能手机领域的未来惊喜 - 公司决定大力投资大模型，利用自身用户基础、场景和数据优势，做好基础设施建设，实现与AI的深度融合以提升用户体验 [79][80] 问题9：X Ring芯片中长期在6系列及其他业务的使用情况，本季度25%毛利率是否可持续，618定价策略 - 现阶段X Ring芯片仅考虑用于旗舰系列，芯片平台能力有助于拓展其他芯片；IoT业务刚起步，能力待提升，坚持20%毛利率策略，未感受到竞争影响 [86][88][90] 问题10：智能手机成本结构变化及对利润的影响，内存供应商调整产能的影响 - 公司认为库存成本下降后将缓慢上升，但影响可控，智能手机毛利率稳定，价格议价能力增强 [93][94][95] 问题11：EV业务面临价格战的应对策略 - 短期内价格战对公司影响不大，公司注重交付订单，产品实力和综合能力强，价格不是解决问题的关键 [96][97][99] 问题12：X Ring芯片对智能手机业务价格和毛利率的影响，海外智能手机市场印度和非洲竞争格局及未来增长情况 - 公司专注高端芯片战略，自研发芯片使用率对毛利率影响尚早讨论，更注重产品质量；印度市场因特殊情况降低风险，非洲市场放弃低端产品提升结构，有较大提升空间 [100][102][104]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长10%至957亿元人民币，主要受在线营销服务和交易服务收入增加驱动 [23] - 在线营销服务和订单收入为487亿元人民币，同比增长15%；交易服务收入为470亿元人民币，同比增长6% [23] - 总收入成本同比增长25%，从327亿元人民币增至409亿元人民币，主要因履约费用和支付处理费用增加 [24] - GAAP基础上，总运营费用同比增长37%，从281亿元人民币增至386亿元人民币；非GAAP基础上，总运营费用从256亿元人民币增至365亿元人民币 [25] - GAAP基础上，本季度运营利润为161亿元人民币，去年同期为260亿元人民币；非GAAP运营利润为183亿元人民币，去年同期为286亿元人民币；非GAAP运营利润率为19%，低于去年同期的33% [27] - 归属于普通股股东的净利润为147亿元人民币，去年同期为280亿元人民币；基本每股美国存托凭证收益为10.59元人民币，摊薄后为9.94元人民币，去年同期分别为20.33元和18.96元人民币；非GAAP归属于普通股股东的净利润为169亿元人民币，去年同期为306亿元人民币；非GAAP摊薄后每股美国存托凭证收益为11.41元人民币，去年同期为20.72元人民币 [28] - 经营活动产生的净现金为155亿元人民币，去年同期为211亿元人民币；截至2025年3月31日，现金、现金等价物和短期投资为3645亿元人民币 [29] 各条业务线数据和关键指标变化 - 在线营销服务和交易服务收入均实现增长，在线营销服务和订单收入增长15%，交易服务收入增长6% [23] 各个市场数据和关键指标变化 文档未提及相关内容 公司战略和发展方向和行业竞争 - 过去一年推进高质量发展战略，从平台运营拓展到更广泛生态系统，涵盖供需两侧，实施100亿元人民币降费计划等举措 [7] - 今年初加大平台生态系统投资，推出1000亿元人民币支持计划，旨在降低商家费用、促进销售，帮助商家适应新挑战 [8] - 支持计划在供应端扩大对优质商家的支持范围至中小企业，探索更多降费举措，提供全面支持以推动供应链升级；在需求端推出回馈消费者举措，如100亿元人民币商家礼包计划、发放优惠券、升级直接折扣计划等 [16][20] - 作为第三方市场平台，在将政策激励传递给消费者方面存在固有局限，与拥有第一方业务的竞争对手相比，商家处于劣势；全球业务中，外部政策环境变化如关税给商家带来压力 [9][10] - 中国电子商务行业竞争进一步加剧 [9] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 外部环境快速变化、业务投资与回报周期不匹配导致本季度收入增长放缓、利润大幅下降，但公司认为对商家的政策举措是长期投资，虽会计处理上作为费用会影响短期盈利能力，但从长远看将构建更强大、高质量的商家生态系统 [8][9][13] - 公司不根据季度财务结果评估战略决策，关注五年、十年甚至更长时间的长期内在价值，相信长期投资者会认同这一观点 [12] - 未来财务结果可能继续反映对生态系统持续投资的影响，但公司将继续加大供需两端投资，帮助商家应对不确定性，为消费者创造更有价值体验，为社会带来更大积极影响 [21][22] 其他重要信息 - 高质量商家支持计划团队走访多个前线制造基地，商家和供应链在平台支持下转型取得显著进展，费用节省被重新投入新产品开发等，加速各行业高质量转型 [18][19] - 公司作为扎根农业的平台，推出2025大豆特色计划，覆盖关键农业地区，针对不同农产品类别实施定制策略，探索农产品分销新模式，提升附加值，推动农业生产和收入增长 [19] - 在云南蒙自木瓜产区，平台支持当地商家开发农产品运营数字系统，解决行业痛点，推动从经验驱动向数据驱动运营转变，实现传统农业供应链现代化 [20] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1：近期宏观政策变化给商家带来压力，平台采取了哪些措施应对不确定外部环境，如何调整业务模式及进展如何 - 公司将继续积极行动并严格遵守监管合规，过去对供应链的长期投资和新业务模式探索积累了供应链和运营经验；推出1000亿元人民币支持计划增加对商家的支持，稳定销售、降低成本，帮助商家管理风险；继续探索新业务模式，拓展产品类别和服务，加强全球业务运营，帮助更多本地商家在平台上发展 [35][36][37] 问题2：本季度公司净利润率显著下降，净利润同比减少，原因是什么，二季度情况如何，是否会持续 - 业务规模扩大、竞争加剧、外部不确定性增加导致增长放缓，投资与回报周期不匹配使利润下降；公司认为这些费用是长期投资，短期内盈利能力可能面临挑战甚至持续较长时间，但公司不看重单季度财务表现，更关注长期内在价值；过去两个季度的降费计划已对生态系统产生积极影响，未来将扩大商家支持计划覆盖范围 [39][40][42] 问题3：1000亿元人民币支持计划如何实施，对公司财务表现的长期影响如何；公司在受益于宏观政策举措方面存在局限和劣势，如何应对国家补贴计划及相关计划 - 支持计划在供应端扩大对优质商家的支持范围至中小企业，需求端推出回馈消费者举措；公司认为这是实现长期高质量和可持续增长的必要路径。针对国家补贴计划，公司自1月推出专用页面，除支持商家的1000亿元人民币计划外，加强消费者端促销，补贴渠道已覆盖超20个省份，在政府补贴基础上提供额外优惠券，平台还将继续对标国家补贴计划扩大促销覆盖范围 [47][48][51] 问题4：中国电子商务竞争激烈，公司第三方平台模式在当前市场环境中的竞争优势和局限是什么；今年6月促销活动的平台表现和关键趋势如何 - 公司认为平台与商家共命运，过去对供应链的投资积累了经验，100亿元人民币降费计划取得积极成果，在此基础上推出1000亿元人民币支持计划扩大对商家的支持，相信这将构建更强大的商家生态系统。在6月16购物节，公司结合100亿元人民币计划，为消费者提供优质低价产品，同时推出价格下降保护服务，提升消费者购物体验，希望平台和商家在质量和服务上表现出色，建立消费者信任，实现可持续销售增长 [56][58][60]

财务数据和关键指标变化 - 一季度总营收同比增长10.9%，达326亿人民币，调整后净利润达46亿人民币，调整后净利率为14% [7][38] - 一季度毛利润同比增长10.4%，达178亿人民币，毛利率为54.6%，环比提升0.6个百分点 [42] - 一季度销售和营销费用同比增长5.5%，达99亿人民币，占总营收的30.4%，较去年同期的31.9%有所下降 [42] - 一季度研发费用为33亿人民币，同比增长16%，占总营收的10.1%；行政费用同比增长79.2%，达2800万人民币，占总营收的2.5% [43] - 一季度集团调整后净利润同比增长4.4%，达46亿人民币，调整后净利率为14% [44] 各条业务线数据和关键指标变化 在线营销服务 - 一季度收入同比增长8%，达180亿人民币，外部营销服务是主要增长动力，内容消费和本地服务行业贡献突出 [17][39] - 内容消费行业中，短剧营销支出同比强劲增长；本地服务行业营销支出同比增长超60% [18][19] - 智能产品投放解决方案渗透率持续上升，一季度占外部营销总支出的60%以上 [19] 电子商务业务 - 一季度电商GMV同比增长15.4%，电商月均活跃付费用户达1.35亿 [20] - 一季度新增商家数量同比增长超30%，中小商家快速增长 [21] - 一季度“泛货架”电商GMV再次跑赢整体GMV增长，占总电商GMV约30%，日均活跃商家同比增长超40% [25] - 妇女节促销期间，“泛货架”电商GMV和搜索引导电商GMV同比分别飙升51%和108%；真视频电商GMV同比增长超40% [26] 直播业务 - 一季度直播收入同比增长14.4%，达98亿人民币，重回正增长轨道 [28] - 一季度末，合作的人才机构数量同比增长超25%，人才机构管理的主播数量同比增长超40% [28] 海外业务 - 一季度海外业务收入同比增长32.7%，达13.2亿人民币，首次实现季度运营盈利 [31] 本地服务业务 - 一季度本地服务业务在低线城市的影响力加深，GMV持续快速同比增长，超65%的增长来自最低线城市 [34] - 一季度活跃商家和可用商品数量分别同比增长81%和71.3%，月均付费用户数量同比增长73.1% [35] - 一季度本地服务收入同比增长两倍，亏损持续收窄 [35][36] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度快手应用平均日活用户达4.08亿，月活用户达7.12亿，同比分别增长3.6%和2.1%，平均日活用户连续三个季度超4亿 [13] - 一季度快手应用用户日均使用时长为133.8分钟，总用户使用时长同比增长5.9% [13] - 春节活动期间，日均新增互粉用户对数量飙升超40%，互粉用户间日均活跃私信数量增长100% [15] - 春节活动内容产生超150亿直播观看量和超2000亿短视频观看量 [15] 公司战略和发展方向和行业竞争 AI战略 - Clean AI将继续提升大型视频生成模型的质量和效果，推出更多创新功能，满足用户多样化需求 [9] - 4月推出Clean AI 2.0视频生成模型，标志着大型模型的重大升级和全球首次亮相 [9] - 公司将AI技术融入各业务，提升内容和业务生态系统，增强用户体验和商家运营效率 [7][11] 用户增长和内容生态系统 - 优化用户增长策略，降低用户获取成本，提高用户打开应用的比例和用户留存率 [13][14] - 提供丰富高质量的内容，改进流量分配系统和社区功能，提升用户内容消费体验 [14] - 与NBA中国建立战略合作伙伴关系，构建多元化内容矩阵 [16] 在线营销服务 - 整合AI技术，提升营销材料的转化率，吸引更多营销客户预算 [17][18] - 鼓励营销客户将营销活动与平台原生内容运营相结合，增加内容价值和用户粘性 [18] - 探索和完善闭环营销解决方案，支持电商商家在快手建立更智能的全渠道运营 [19] 电子商务业务 - 优化消费者购物体验，赋能更多商家和KOL在快手拓展业务，利用内容场景和“泛货架”电商的全渠道协同效应 [20][21] - 推出多项计划支持商家，特别是出口受限企业开拓国内市场，同时推进AI大模型在商家运营中的应用 [21][22] - 加强KOL电商业务，建立专门的商品运营中心，支持KOL大规模分发高质量产品 [22] - 提升“三合一”商业模式，即直播、商城和短视频的协同效应，推动电商业务增长 [25] 直播业务 - 专注于多样化的顶级内容，构建健康稳定的直播生态系统，提升直播内容消费价值 [28] - 加强核心品类运营，如多主播和群组直播，发展优质大舞台内容，帮助主播和KOL留住粉丝并实现更多变现潜力 [28] - 加强游戏内容生态系统建设，整合短视频、直播和社区合作，与游戏开发商合作突破传统推广界限 [29] 海外业务 - 聚焦核心国际市场，通过针对性推广提高海外客户获取效率，推动巴西市场的日活用户增长 [31] - 成为2025年Triple B的独家官方短视频合作伙伴，提升品牌在巴西的知名度 [32] - 利用当地丰富的内容基础，帮助广告商建立以内容为驱动的营销方式，实现电商业务在巴西的健康增长 [33] 本地服务业务 - 围绕城市集群优化运营，利用用户基础提供高性价比的本地产品和服务，通过小县城项目扩大市场份额 [34] - 鼓励商家采用自营直播，结合员工推广和KOL分销，利用AIGC驱动的内容创作工具提高内容质量和数量 [35] - 优化本地广告产品，提高潜在客户开发和流量分配策略的原生运营效果，提升商家营销投放的有效性 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观环境复杂多变，但公司通过将AI技术融入各业务，实现了稳健的财务业绩，增强了内容和业务生态系统 [7] - 公司对Clean AI的商业化前景充满信心，认为其有潜力成为更多行业视频创作的新基础架构 [51] - 公司将继续专注于用户需求，推动内容和业务生态系统的健康繁荣发展，坚定执行AI战略，探索多元化增长途径，为用户、合作伙伴和股东创造长期价值 [45] 其他重要信息 - 一季度Clean AI收入达1.5亿人民币，付费专业消费者订阅目前占其收入近70%，并为超1万家企业客户提供API服务，续约率极高 [49][50] - 截至2025年3月31日，公司资产负债表保持稳健，现金及现金等价物、定期存款、受限现金和理财产品总计达[具体金额未提及] [44] - 一季度公司实现正的经营净现金流33亿人民币 [44] - 截至今日收盘，公司回购约14.2亿港元（2919万股），占2025年总流通股的约0.68% [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Clean AI的商业化进展、主要增长驱动因素及未来增长策略 - 今年以来Clean AI商业化规模加速，一季度收入达1.5亿人民币，付费专业消费者订阅占收入近70%，为超1万家企业客户提供API服务，续约率极高 [49][50] - 4月推出Clean AI 2.0，大幅提升运动质量、语义响应和视觉美学，未来将推出更多具有成本效益的版本 [51] - 计划通过持续迭代技术能力和工程创新，保持基础模型的全球领先地位，通过产品创新提升用户体验，开展海外运营活动扩大用户基础 [52] 问题: AI如何赋能公司现有业务，有无相关量化指标 - 在在线营销场景中，AI赋能营销材料生产、投放代理和推荐等方面，一季度AIGC营销材料日均支出约[具体金额未提及]，数字人直播间和智能客服系统提高了客户转化率 [57][58] - 在电商场景中，AI通过内容生产、精准匹配和智能客服提升商家运营效率，一季度AI生成直播亮点的日均GMV同比增长超300%，智能客服解决率达80% [60] 问题: 在线营销服务的近期趋势、表现较好的行业及今年的关键增长策略 - 4月客户投放稳步回升，预计二季度在线营销服务同比增长率将重回两位数 [64] - 内容消费行业和本地服务行业表现较好，短剧营销支出和本地服务营销支出同比增长显著 [18][19] - 今年将通过帮助更多内容消费、电商和本地服务行业的客户更高效可持续地运营业务，实现快速增长，包括利用大模型技术动态调整用户支付节点、改善平台原生私信功能等 [65][69] 问题: 今年618购物节的主要策略、与往年相比的亮点以及下一阶段商城功能的发展策略 - 今年618购物节将提供100亿流量资源和20亿补贴，从用户、产品、商家和KOL三个维度推出创新策略，如预售促销、产品定制策略、分层支持计划等 [72][73] - 商城将针对不同类型的商家推出定制化运营策略，为资源有限或新入驻商家提供营销托管服务，为经验丰富或资源充足的商家提供专属流量渠道和额外曝光机会 [74][75] 问题: 今年AI投资计划及其对全年盈利能力的影响 - Clean AI一季度收入规模超预期，4月推出的Clean AI 2.0获得国内外创作者广泛好评，公司有信心保持行业领先的收入增长率 [80][81] - 预计AI相关领域支出将增加，主要用于吸引和留住顶级AI人才以及团队能力建设，但Clean AI在推理层面已实现正边际利润，对底线影响相对较小 [81] - 2025年AI投资对集团整体利润率的影响将在1% - 2%之间，中长期来看，AI有望成为公司的第二增长曲线，为股东创造更多价值 [82]

财务数据和关键指标变化 - 一季度总营收同比增长10.9%，达326亿人民币 [6][37] - 毛利润率接近55%，调整后净利润达46亿人民币，调整后净利率为14% [7] - 成本收入比为45.4%，销售和营销费用占总营收的30.4%，研发费用为33亿人民币，占总营收的10.1%，行政费用为2800万人民币，占总营收的2.5% [41][42] - 集团调整后净利润同比增长4.4%，达46亿人民币，调整后净利率为14% [43] 各条业务线数据和关键指标变化 在线营销服务 - 一季度收入同比增长8%，达180亿人民币 [16][38] - 外部营销服务中，内容消费和本地服务行业贡献突出，本地服务行业营销支出同比增长超60% [17][18] - 智能产品投放解决方案渗透率持续上升，一季度占外部营销总支出的60%以上 [18] 电子商务业务 - 一季度GMV同比增长15.4%，电商月均活跃付费用户达1.35亿 [19] - 新增商家数量同比增长超30%，中小商家和KOL业务增长迅速，三八节期间，中小KOL数量增长30%，GMV增长超50% [20][24] - 泛货架电商GMV占总电商GMV的30%，日均活跃商家同比增长超40%，三八节期间，泛货架电商GMV和搜索引导电商GMV分别同比增长51%和108%，真视频电商GMV同比增长超40% [24][25] 直播业务 - 一季度收入同比增长14.4%，达98亿人民币 [27] - 合作人才机构数量同比增长超25%，人才机构管理主播数量同比增长超40% [27] 海外业务 - 一季度收入同比增长32.7%，达13.2亿人民币，首次实现季度运营盈利 [30] 本地服务业务 - 一季度GMV持续快速增长，超65%的增长来自最低线城市，到店餐饮服务是业务支柱，整体到店业务各品类均衡发展 [33] - 活跃商家和可用商品数量分别同比增长81%和71.3%，月均付费用户数量同比增长73.1%，收入同比增长两倍 [34] 各个市场数据和关键指标变化 - 一季度快手应用平均日活用户达4.08亿，创历史新高，月活用户达7.12亿，同比增长3.6%，日均使用时长为133.8分钟，总用户时长同比增长5.9% [6][12] - 春节活动期间，日均新增互粉用户对增长超40%，互粉用户间日均活跃私信数量增长100%，活动内容产生超150亿直播观看量和超2000亿短视频观看量 [14] 公司战略和发展方向和行业竞争 AI战略 - 持续推进大视频生成模型的质量和效果提升，推出创新功能，如4月推出Clean AI 2.0视频生成模型 [8] - 应用于多个业务场景，提升内容和业务生态，赋能在线营销和电商业务 [6][55] 用户增长和内容生态 - 优化用户增长策略，降低用户获取成本，提升用户留存率 [12] - 丰富内容供给，加强流量分配系统和社区功能建设，提升用户内容消费体验 [12] - 加强与NBA中国等合作，构建多元化内容矩阵 [15] 在线营销服务 - 整合AI技术，提升营销效率和转化率，吸引更多营销预算 [16] - 鼓励营销活动与平台原生内容运营结合，提升内容价值和用户粘性 [17] - 探索和完善闭环营销解决方案，支持电商商家智能全渠道运营 [18] 电子商务业务 - 优化消费者购物体验，支持商家和KOL拓展业务，发挥内容场景和泛货架电商的全渠道协同效应 [19][20] - 推出扶持计划，帮助出口受限企业开拓国内市场，推进AI大模型在商家运营中的应用 [20][21] - 加强KOL电商业务，建立商品运营中心，支持KOL扩大优质商品分销规模 [21] 直播业务 - 聚焦多元化顶级内容，构建健康稳定的直播生态，提升直播内容消费价值 [27] - 加强核心品类运营，开发优质大舞台内容，提升主播和KOL粉丝留存和变现能力 [27] - 加强游戏内容生态建设，推动游戏与娱乐直播内容的融合创新 [28] 海外业务 - 聚焦核心国际市场，提升海外客户获取效率，推动海外业务增长 [30] - 加强与当地合作伙伴合作，提升品牌知名度和用户体验 [31] 本地服务业务 - 深化在低线城市的布局，围绕城市集群优化运营，提供高性价比本地产品和服务 [32][33] - 鼓励商家采用自营直播等方式，提升内容质量和数量，促进用户交易转化 [34] - 优化本地广告产品，提升商家营销投放效果 [34] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观环境复杂多变，但通过AI技术的持续整合，公司实现了稳健的财务表现，对长期技术投资和为用户创造价值充满信心 [6][35] - 预计二季度在线营销服务同比增长率将恢复到两位数，全年有望保持快速增长 [63] - 预计2025年AI投资对集团整体利润率的影响在1% - 2%之间，中长期来看，AI将成为公司的第二增长曲线 [81] 其他重要信息 - Clean AI在Q1实现超百万收入，在先进技术领域取得全球领先地位，并加速商业化进程 [7] - 公司于2025年回购约14.2亿港元或2919万股，占已发行股份总数的约0.68% [43] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Clean AI的商业化进展、主要增长驱动因素和未来增长策略 - Clean AI商业化规模自年初以来加速增长，Q1收入达1.5亿人民币，付费专业消费者订阅收入占比近70%，为超1万家企业客户提供API服务，续约率极高 [48][49] - 4月推出Clean AI 2.0，未来将推出更多具有成本效益的版本，满足不同场景的视频创作需求 [50] - 计划通过持续迭代技术能力和工程创新，保持基础模型的全球领先地位，通过产品创新提升用户体验，开展海外运营活动扩大用户基础 [51] - 基于严格的ROI考虑，有限度地增加广告投放 [52] 问题: AI如何赋能公司现有业务，有无相关量化指标 - 在在线营销场景中，AI赋能营销材料制作、投放代理和推荐等方面，提高营销转化率，Q1 AIGC营销材料日均支出约3000万人民币 [56][57] - 在电商场景中，AI通过内容制作、精准匹配和智能客服提升商家运营效率，Q1 AI生成直播亮点的日均GMV同比增长超300%，智能客服解决率达80% [59] 问题: 在线营销服务的近期趋势、表现较好的行业以及今年的关键增长策略 - 4月客户投放稳步回升，预计二季度在线营销服务同比增长率将恢复到两位数 [63] - 内容消费、电商和本地服务行业表现较好，预计今年短剧、小游戏等行业营销支出将继续快速增长，Q2泛货架电商营销支出将加速增长 [63][64][65] - 继续专注于行业特定的精细化运营、智能营销产品迭代和算法优化，提升客户营销转化率 [68] 问题: 今年618购物节的主要策略、与往年相比的亮点以及购物中心功能的下一阶段发展策略 - 618购物节提供100亿流量资源和20亿补贴，从用户、产品、商家和KOL三个维度推出创新策略 [71] - 购物中心针对不同类型商家推出定制化运营策略，为资源有限或新入驻商家提供多样化营销托管服务，为经验丰富或资源充足商家提供专属流量渠道和营销标签 [73][74] 问题: 今年AI投资计划及其对全年盈利能力的影响 - Clean AI技术和产品能力领先，商业化加速，预计收入将保持行业领先增长 [79][80] - 预计AI相关支出将增加，主要用于吸引和留住顶尖AI人才以及团队能力建设，但对集团整体利润率的影响在1% - 2%之间，中长期来看，AI将为公司带来增长 [80][81]

财务数据和关键指标变化 - 总营收同比增长10.9%至326亿人民币，调整后净利润达46亿人民币，调整后净利率为14% [7][38][44] - 毛利润同比增长10.4%至178亿人民币，毛利率为54.6%，环比提升0.6个百分点 [41] - 销售和营销费用同比增长5.5%至99亿人民币，占总营收的30.4%，较去年同期的31.9%有所下降 [42] - 研发费用为33亿人民币，同比增长16%，占总营收的10.1% [43] - 管理费用同比增长79.2%至2800万人民币，占总营收的0.25% [43] - 集团层面调整后净利润同比增长4.4%至46亿人民币 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 在线营销服务 - 营收同比增长8%至180亿人民币 [17][39] - 外部营销服务中，内容消费和本地服务行业贡献突出，本地服务行业营销支出同比增长超60% [18][19][20] - 智能产品投放解决方案渗透率持续上升，一季度占外部营销总支出的60%以上 [20] 电子商务业务 - 电商GMV同比增长15.4%，电商月均活跃付费用户达1.35亿 [21] - 一季度新增商家数量同比增长超30% [22] - 三八节促销期间，中小KOL数量增长30%，GMV增长超50% [25] - 一季度，泛货架电商GMV占总电商GMV约30%，日均活跃商家同比增长超40% [25] - 三八节促销期间，泛货架电商GMV和搜索引导电商GMV分别同比增长51%和108% [26] - 真视频电商GMV同比增长超40% [26] 直播业务 - 直播收入同比增长14.4%至98亿人民币 [28][40] - 截至一季度末，合作的人才机构数量同比增长超25%，人才机构管理的主播数量同比增长超40% [28] 海外业务 - 营收同比增长32.7%至13.2亿人民币，首次实现季度运营盈利 [31] 本地服务业务 - 本地服务GMV持续快速同比增长，超65%的增长来自最低线城市 [33] - 活跃商家和可用商品数量分别同比增长8171.3% [35] - 月均付费用户数量同比增长73.1% [35] - 本地服务收入同比增长两倍 [35] 各个市场数据和关键指标变化 - 快手应用一季度平均日活用户达4.08亿，月活用户达7.12亿，同比分别增长3.6%和2.1%，平均日活用户连续三个季度超4亿 [14] - 快手应用用户日均使用时长为133.8分钟，总用户使用时长同比增长5.9% [14] - 春节活动期间，日均新增互粉用户对数量飙升超40%，互粉用户间日均活跃私信数量增长100% [16] - 春节内容产生超150亿直播观看量和超2000亿短视频观看量 [16] - 巴西市场DAU稳步增长，用户日均使用时长同比和环比均持续增长 [32] 公司战略和发展方向和行业竞争 AI战略 - 持续推进Clean AI大视频生成模型的质量和效果提升，推出更多创新功能 [9] - 4月推出Clean AI 2.0视频生成模型，标志着大模型的重大升级 [9] - 将AI技术融入各业务，提升内容和业务生态系统 [12] 用户增长和内容生态 - 优化用户增长策略，降低用户获取成本 [14] - 提供丰富优质内容，改进流量分配系统和社区功能，提高用户留存率 [15] 在线营销服务 - 整合AI提升营销效率和转化率，吸引更多营销预算 [17] - 鼓励营销活动与平台原生内容运营结合，加深对用户偏好的理解 [19] 电子商务业务 - 优化消费者购物体验，支持商家和KOL拓展业务 [22] - 推进AI大模型在商家运营中的应用 [23] 直播业务 - 专注于多样化的顶级内容，构建健康稳定的直播生态系统 [28] - 加强与游戏开发者的合作，拓展游戏直播内容 [29] 海外业务 - 聚焦核心国际市场，提升海外客户获取效率 [31] - 加强与巴西Triple B的战略合作，提升品牌知名度 [32] 本地服务业务 - 深化在低线城市的布局，围绕城市集群优化运营 [33] - 优化本地广告产品，提高营销效果 [35] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管全球宏观环境复杂多变，但公司通过AI技术的持续整合实现了稳健的财务表现 [7] - 对Clean AI成为视频创作新的基础基础设施充满信心 [12] - 有信心通过专注于长期技术投资和提供实际用户价值，克服短期周期，为股东创造更多价值 [36] 其他重要信息 - 一季度Clean AI收入达1.5亿人民币 [11][48] - 一季度AIGC营销材料日均广告支出保持在3000万人民币 [13] - 截至2025年3月31日，公司现金及现金等价物、定期存款、受限现金和理财产品总计达[未提及具体金额] [44] - 一季度经营活动净现金流为33亿人民币 [44] - 截至今日收盘，公司回购约14.2亿港元或2919万股，占2025年总流通股的约0.68% [44] 总结问答环节所有的提问和回答 问题: Clean AI的商业化进展、主要增长驱动因素及未来增长策略 - 一季度Clean AI收入达1.5亿人民币，付费专业消费者订阅目前占其收入近70%，为超10000家企业客户提供API服务，续约率极高 [48][49] - 4月推出Clean AI 2.0，未来将推出更多具有成本效益的版本 [49] - 计划通过持续迭代技术能力和产品创新保持领先地位，开展海外运营活动扩大用户基础，如推出下一代新图像风险投资计划 [50] 问题: AI如何赋能公司现有业务，有无相关量化指标 - 在在线营销场景中，AI提升了营销材料生产、投放代理和推荐等方面的效率，一季度AIGC营销材料日均支出约[未提及具体金额] [56][57] - 在电子商务场景中，AI通过内容生产、精准匹配和智能客服提升商家运营效率，一季度AI生成直播亮点的日均GMV同比增长超300%，智能客服解决率达80% [58] 问题: 在线营销服务的近期趋势、表现较好的行业及今年的关键增长策略 - 4月客户投放稳步回升，预计二季度在线营销服务同比增长率将重回两位数 [62] - 内容消费和本地服务行业表现较好，预计今年内容消费行业的短剧、小游戏等营销支出将继续快速增长 [62][63] - 今年将通过帮助更多客户提高运营效率、利用大模型技术动态调整用户支付节点、改善本地服务平台的原生私信功能等策略实现快速增长 [63][66] 问题: 今年618购物节的主要策略、与往年相比的亮点以及购物中心功能的下一阶段发展策略 - 今年618购物节将提供100亿流量资源和20亿补贴，从用户、产品、商家和KOL三个维度推出创新策略 [69] - 购物中心将针对不同类型的商家推出定制化运营策略，为资源有限或新入驻商家提供营销托管服务，为经验丰富或资源充足的商家提供专属流量渠道和额外曝光 [71][72] 问题: 今年AI投资计划及其对全年盈利能力的影响 - Clean AI一季度收入规模超预期，4月推出的Clean AI 2.0获得广泛好评 [76] - 预计AI相关支出将增加，主要用于吸引和留住顶尖AI人才以及团队能力建设，但对集团整体利润率的影响在1% - 2%之间 [77][78] - 从中长期来看，AI有望成为公司的第二增长曲线，为股东创造更多价值 [78]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总净收入为4.944亿美元，高于此前指引上限 [29] - 非GAAP运营利润为3100万美元，同比增长25%，超市场预期 [9][29] - 运营现金流达5800万美元，资产负债表健康，截至2025年3月31日净现金达34亿美元 [9][36] - 第一季度向股东派发约4910万美元股息，截至5月23日回购约2250万美元股票 [9] - 非GAAP净利润为6320万美元，非GAAP净利润率为12.8%，今年非GAAP净利润较低主要因现金余额减少致利息收入降低和利率下降 [35][36] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 第一季度直播收入为3.513亿美元，其中Bigo贡献3.5016亿美元，符合预期 [30] - 发达国家直播收入占总直播收入比例同比增加2.8个百分点至47.4%，旗舰产品Bigo Live运营利润率同比大幅提升 [31] 非直播业务 - 第一季度非直播收入为1.23亿美元，占集团总收入24.9%，高于去年同期的17.4% [31] - Bigo非直播收入（主要是广告收入）同比增长27.3%至8030万美元 [32] - 其他板块非直播收入为4320万美元，同比增长21.6% [33] 广告业务 - 第一季度Bigo广告收入约1800万美元，同比增长约27% [20] 各个市场数据和关键指标变化 发达国家市场 - 第一季度发达国家直播收入表现出色，Bigo Life北美地区第一季度月活用户（MAU）同比增长超7%，付费用户数量环比增长约4% [16] 中东市场 - 斋月在2025年初开始，整个月都在第一季度内，对业务有预期内的季节性影响，但产品开展系列原创活动，带动区域用户活跃度和品牌影响力 [17][18] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 实施多元化增长战略，发展非直播业务，将其作为第二增长引擎，包括广告和智能商务平台 [8][12] - 直播业务优化用户获取策略，优先在核心市场投放广告获取高质量付费用户，调整收入分成机制，加强社区内容安全措施和内容运营 [13] - 广告业务利用全球用户基础、技术和网络基础设施以及AI能力，打造有竞争力的程序化广告平台，提升广告活动表现和投资回报率 [20][23] 行业竞争 - 全球宏观环境变化使广告投放渠道转变，公司凭借本地化运营和全球覆盖优势受益，建立了与广告商的良好信誉 [21] - 广告商对广告投放回报和效果衡量要求提高，公司凭借庞大用户基础和对用户行为偏好的深入了解，能满足其需求 [22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观环境动态变化，广告行业格局转变，公司独特优势使其能利用当前条件实现长期增长 [21] - 直播业务虽短期收入有波动，但对其互动价值和盈利潜力有信心，通过优化资源分配和创新有望恢复增长 [14] - 非直播业务发展良好，预计未来将成为重要增长引擎，为公司带来持续价值和股东回报 [12] - 预计2025年第二季度净收入在4.99亿 - 5.9亿美元之间，考虑了季节性因素和市场情况 [37] 其他重要信息 - 公司财报电话会议财务结果和网络直播可在ir.joy.com查看，几小时后网站将提供电话会议回放 [4] - 会议中提及的前瞻性声明存在风险和不确定性，详细讨论可参考最新20 - F年度报告和提交给美国证券交易委员会的其他文件 [4][5] - 会议讨论了非GAAP财务指标，其不应替代GAAP财务指标，两者差异调节可在收益报告中找到 [5] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 下半年业务整体货币化趋势，特别是Bigo Life的情况，以及2025年成本优化、运营费用趋势和利润率展望 - 直播业务自去年第三季度调整后，预计第二季度收入企稳并恢复环比正增长，将继续优先向发达国家高质量用户分配预算，优化付费功能和用户福利系统；非直播业务广告和SaaS收入第一季度同比超20%，下半年旺季收入环比增长将加速 [44][45][46] - 第一季度Bigo非GAAP毛利率和运营利润率改善，其他板块非GAAP毛利率大幅提升，非GAAP运营亏损环比收窄；预计第二季度Bigo非GAAP运营利润恢复环比正增长，全年Bigo非GAAP运营利润稳定且有增长潜力，其他板块非GAAP运营亏损将减少，集团非GAAP运营利润全年呈改善趋势 [47][48] 问题2: 2025年新举措更新，Bigo广告加速增长原因及前景 - Bigo广告加速增长原因：满足广告商多渠道投放和高投资回报率需求；与广告商的关系吸引出版商和聚合平台加入，扩大流量池；庞大用户基础、优质数据和用户画像专业知识实现精准投放，模型训练将进一步提升效果；实现盈利得益于高投资回报率、算法优化和集团基础设施优势 [53][54][55] - 广告业务过去季度增长强劲且持续盈利，未来将凭借本地化运营、广告商和流量池、领先算法和全球网络基础设施，为公司收入和盈利能力长期增长做贡献 [56][57] 问题3: 股东回报政策和其他资本回报策略 - 股东回报是资本分配战略关键部分，第一季度派发股息和回购股票履行对股东承诺 [60] - 积极监测业务发展和资源，评估长期资本分配机会；短期审慎扩大非直播业务人力和营销资源支持增长，长期通过审慎高效资源分配增强竞争优势，实现全球收入和运营利润多元化增长，同时保持有竞争力的股东回报 [61][62]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收同比增长46%，达到人民币5.253亿元或7240万美元，主要得益于出货量的增长 [22] - 第一季度交付近20万台，是去年同期的三倍多，连续三个季度出货量同比增长超150% [23] - 第一季度毛利率为42%，运营费用同比降低9%，净亏损同比收窄84%至人民币7050万元或240万美元，非GAAP实现盈利 [23][24] - 预计第二季度净收入在人民币6.8亿元至7.2亿元之间，同比增长48% - 57%，总出货量超30万台，同比增长近250%，有望实现GAAP盈亏平衡 [24] - 维持2025年全年营收指导在人民币30亿元至35亿元之间，出货量在12亿元至15亿元之间，毛利率40%，GAAP净利润在2亿美元至3.5亿美元之间 [30] - 预计2025年资本支出在3000万美元至5000万美元之间 [44] 各条业务线数据和关键指标变化 ADAS业务线 - ATX LiDAR已获12家主要OEM设计订单，第一季度量产并出货近4万台，预计第二季度出货量占比达50% - 60% [9][23][32] - 2025年ATP LiDAR预计ASP降至约350美元，出货量为低六位数；高性能AT LiDAR ASP约500美元，预计2026年大规模出货；ATX LiDAR市场价格200美元，预计2025年出货量达六位数以上，可能达100万台 [37][38] 机器人业务线 - 第一季度JT LiDAR出货4.5万台，推动机器人LiDAR出货量近5万台，同比增长超600% [23] - 预计未来12个月为一家中国智能家居机器人公司提供30万台JT LiDAR [18] 各个市场数据和关键指标变化 - 据高盛估计，中国自动驾驶出行市场预计从2025年的5400万美元增长到2035年的470亿美元 [16] - 2025年美国市场预计占公司总收入的10%，其中仅5%的总收入或美国收入的50%采用DDP条款 [68] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Infinity Eye LiDAR解决方案及三款下一代汽车网格LiDAR传感器，适用于L2 - L4自动驾驶，已获OEM积极反馈 [12][60] - 公司在东南亚签署新工厂租赁协议，预计2026年底或2027年初投产，以应对地缘政治风险，服务海外客户 [43][44] - 公司通过设计创新和规模经济降低产品成本，维持合理ASP和毛利率 [45][46] - 公司与全球客户积极开展POC项目，已与五家全球OEM达成设计合作，包括与一家顶级欧洲OEM的长期独家合作 [87][88] - LiDAR行业竞争激烈，但公司凭借产品性能、质量和可靠性，以及与优质客户的合作，保持较强竞争力 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年开局良好，ADAS和机器人业务增长强劲，财务表现稳健，公司技术领先，有望塑造移动出行未来 [6][19] - 尽管关税环境动态变化，但公司业务受影响有限，将通过调整定价策略和提高运营效率应对挑战，维持全年盈利目标 [67][69][70] - 随着OEM对LiDAR需求的增加，公司产品市场需求旺盛，对未来发展充满信心 [23][24] 其他重要信息 - 5月初，美国特拉华州地方法院无条件驳回Alstair对公司的专利侵权诉讼，确认公司技术的完整性 [20] - 最新AEBS征求意见稿将推动LiDAR行业发展，使LiDAR成为汽车标配，提高行业渗透率 [100][101][102] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否维持全年出货指导，ADAS LiDAR占比增加对毛利率有何影响 - 维持2025年全年营收、出货量、毛利率和净利润指导不变 [30] - 预计第二季度营收增长48% - 57%，出货量超30万台，ATX LiDAR出货量占比50% - 60%，毛利率有望保持在40%左右，对全年毛利率目标持积极态度 [31][32] 问题2: ADAS LiDAR产品组合迁移后ASP趋势如何 - 随着ATX量产，产品组合变化使平均ASP下降，但应按产品看ASP趋势 [36] - 2025年ATP LiDAR ASP降至约350美元，高性能AT LiDAR ASP约500美元，ATX LiDAR市场价格200美元，预计出货量增长 [37][38] - 产品成本通过设计创新和规模经济控制，ASP下降在预期范围内 [45][46] 问题3: 国内产能扩张和东南亚工厂建设进展及资本支出情况 - 计划年底国内产能达200万台，第一季度开始建设新生产线，预计第三季度量产，更多生产线在规划中 [42] - 5月签署东南亚工厂租赁协议，预计2026年底或2027年初投产，2025年资本支出预计在3000万美元至5000万美元之间 [43][44] 问题4: 竞争对手获小米和理想汽车项目对公司的影响 - 不评论市场猜测，订单和官方公告更具说服力，公司产品有良好声誉和竞争力，客户倾向与优质伙伴合作 [52][53] - 客户评估市场选择正常，但更换供应商有较高门槛，应参考OEM公告 [56][57] 问题5: 新推出的Infinity Eye产品何时量产、潜在客户和价值内容及毛利率情况 - 公司是首个提供L2 - L4全栈LiDAR解决方案的供应商，产品获OEM积极反馈 [60] - Infinity I A、B、C三种配置适用于不同自动驾驶级别，主要传感器性能出色，价格因产品而异，设计时考虑毛利率稳定 [61][62][63] 问题6: 特朗普关税对公司定价、供应链等的影响及应对措施 - 关税对公司业务影响有限，美国市场收入占比小，仅部分收入采用DDP条款，公司可通过调整定价和提高效率应对 [67][68][69] - 部分客户因关税调整订单，可能使部分收入从第二季度转移到第三季度，但全年营收指导不变，毛利率目标维持在40% [69][70][71] 问题7: ATL和ATX在ASP、成本和毛利率上的差异，以及未来标准化ATX是否仍是主流 - ATL是ATX的增强版，为满足特定客户需求定制，价格和毛利率与标准平台基本一致 [78][79] 问题8: 机器人出租车行业使用ADAS LiDAR是临时解决方案还是会继续发展专用产品 - 公司是全球最大的机器人出租车LiDAR供应商，客户采用ADAS LiDAR可平衡价格和性能，预计未来订单将增加 [81][82] - 中国市场从机械LiDAR转向ADAS LiDAR将长期提升公司收入和毛利率，全球市场部分仍依赖机械LiDAR [81][82] 问题9: 何时向全球OEM交付LiDAR，未来1 - 2年的影响及NRE收入估计 - 公司与全球客户积极开展POC项目，虽未全部达成设计订单，但有助于获得最终订单 [87] - 已与五家全球OEM达成设计合作，全球市场潜力巨大，长期有望开拓30亿至60亿美元市场 [88][89] 问题10: 公司双重上市计划及潜在从纳斯达克退市的风险 - 不评论双重上市市场猜测，公司会定期评估上市选择，目前无具体计划 [92] - 根据合规顾问建议，公司无从纳斯达克退市的法律风险，目前完全符合监管要求 [93][94] 问题11: 最新AEBS征求意见稿对LiDAR行业发展的影响 - AEBS将推动LiDAR行业发展，使其成为汽车安全标配，提高行业渗透率 [100][101][102] 问题12: 公司运营效率提升空间和资本支出展望 - 2025年预计在GAAP基础上节省运营费用1亿元，第一季度运营费用环比下降9%，符合或优于全年目标 [105] - 公司组织结构有助于在业务扩张时控制研发费用，预计研发投资相对稳定 [106] - 预计2025年资本支出在3000万美元至5000万美元之间 [44]

财务数据和关键指标变化 - 2025年第一季度总营收4.94亿美元，非GAAP运营利润3100万美元，同比增长25%，运营现金流达5800万美元 [7][8] - 第一季度非直播业务营收1.23亿美元，占集团总营收25%，首次达到该比例，同比增长25.3% [7] - 第一季度大鹅广告营收约1800万美元，同比增长约27% [20] - 第一季度集团毛利润1.786亿美元，毛利率36.1%，非GAAP运营收入3100万美元，同比增长24.9%，非GAAP净利润6320万美元，非GAAP净利润率12.8% [34][36][37] - 第一季度经营活动净现金流入5800万美元，截至2025年3月31日，资产负债表健康，净现金达34亿美元 [38] - 预计2025年第二季度净营收在4.99 - 5.9亿美元之间 [39] 各条业务线数据和关键指标变化 直播业务 - 第四季度集团直播业务营收3.71亿美元，其中大鹅贡献3.52亿美元 [12] - 第一季度直播业务营收3.513亿美元，其中大鹅板块贡献3.5016亿美元 [31] - 发达国家直播业务营收持续表现出色，大鹅北美地区第一季度MAU同比增长超7%，付费用户数量环比增长约4% [16] - 第一季度大鹅直播推出VIP福利系统并改进送礼体验，高端用户群ARPU环比增长3% [18] 非直播业务 - 第一季度非直播业务营收1.23亿美元，占集团总营收24.9%，去年同期占比17.4% [32] - 大鹅非直播业务营收主要是广告营收，同比增长27.3%至8030万美元 [33] - 其他板块非直播业务营收4320万美元，同比增长21.6% [34] 各个市场数据和关键指标变化 发达国家市场 - 第一季度大鹅北美地区MAU同比增长超7%，付费用户数量环比增长约4% [16] 中东市场 - 2025年斋月在第一季度，产品开展原创活动提升用户活跃度和品牌影响力，长期来看该市场是战略重点，公司将通过拓展产品组合加深渗透 [16][17] 公司战略和发展方向和行业竞争 公司战略 - 多元化增长战略，发展非直播业务，将其打造成第二增长引擎，包括广告和智能商务平台 [7][12] - 直播业务优化用户获取策略，优先在核心市场投放广告获取高质量付费用户，调整收入分成机制，加强社区内容安全和运营 [13] - 广告业务利用全球用户基础、技术和网络基础设施以及AI能力，打造有竞争力的程序化广告平台 [23][33] 行业竞争 - 全球宏观环境变化使广告投放渠道转变，公司凭借本地化运营和全球覆盖优势受益 [21] - 广告商对投放回报和效果衡量要求提高，公司利用庞大用户基础和对用户行为的深入了解满足需求 [22] - 公司利用AI技术打造智能端到端广告平台，提升广告性能和回报，吸引更多广告商和流量 [23] - 广告业务受益于全球运营团队、研发能力和网络基础设施，实现成本优化和规模效应 [24][25] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 全球宏观环境动态变化，广告市场格局转变，公司独特优势使其能利用当前条件实现长期增长 [21] - 直播业务虽短期收入有波动，但运营利润改善，对其互动价值和盈利潜力有信心，通过优化策略有望恢复增长 [14] - 非直播业务包括广告和智能商务平台已取得初步成果，有望成为公司第二增长引擎，为股东创造长期价值 [12] - 公司处于业务结构战略转型期，聚焦高质量有机增长，预计2025年是市场增长引擎战略实施和验证之年 [29] 其他重要信息 - 第一季度向股东派发约4910万美元股息，截至5月23日回购约2250万美元股票 [8] 问答环节所有提问和回答 问题1: 下半年业务整体货币化趋势，特别是大鹅直播的情况，以及2025年成本优化、运营费用趋势和利润率展望 - 直播业务自去年第三季度调整后，预计第二季度收入企稳并恢复环比正增长，用户获取策略将继续优先向发达国家高质量用户分配预算，优化付费功能和用户福利系统以提高付费转化率，部分发达国家如北美已实现月营收正增长 [46][47] - 非直播业务广告和SaaS收入第一季度同比增长超20%，下半年进入旺季，预计收入环比加速增长 [48] - 第一季度大鹅板块非GAAP毛利率和非GAAP运营利润率较去年同期改善，其他板块非GAAP毛利率大幅提升，非GAAP运营亏损环比收窄 [49] - 预计第二季度大鹅非GAAP运营利润恢复环比正增长，2025年全年大鹅非GAAP运营利润有望稳定并可能增长，其他板块研发费用占比将下降，非GAAP运营亏损将显著减少，集团非GAAP运营利润全年呈改善趋势 [50] 问题2: 2025年新举措更新，大鹅广告加速增长的原因及前景 - 大鹅广告加速增长原因：满足广告商多渠道投放和高ROI需求；与广告商的关系吸引出版商和聚合平台加入，扩大流量池；庞大用户基础、优质数据和用户画像专业知识实现精准投放，持续训练模型将提升投放效果；已实现盈利，得益于高ROI、AI赋能的用户定位模型、内部算法和集团基础设施投资带来的成本优势 [54][55][56][57] - 广告业务过去季度持续强劲增长且盈利，未来将为公司营收和利润长期增长做贡献 [57][58] 问题3: 股东回报政策和其他资本回报策略 - 股东回报是资本分配战略关键部分，第一季度派发股息并回购股票，履行对股东的承诺 [61] - 公司积极监测业务发展和资源，评估长期资本分配机会，直播业务现金流稳定，正优化资源配置提高ROI，非直播业务处于加速增长阶段，短期将谨慎扩大人力和营销资源支持其增长，长期将通过审慎高效的资源分配增强竞争优势，实现全球营收和运营利润多元化增长，同时保持有竞争力的股东回报 [62][63]

财务数据和关键指标变化 - 第一季度总营收同比增长46%，达到人民币5.253亿元或7240万美元，主要得益于出色的出货表现 [20] - 第一季度交付近20万台，是去年同期的三倍多，连续三个季度出货量同比增长超150% [21] - 第一季度毛利润率为42%，运营费用同比削减9%，净亏损同比收窄84%至人民币7050万元或240万美元，非GAAP实现盈利 [21][22] - 预计第二季度净收入在人民币6.8亿元至7.2亿元之间，同比增长48% - 57%，总出货量超30万台，同比增长近250%，有望实现GAAP盈亏平衡 [22][23] - 维持2025年全年营收指引在人民币30亿至35亿元，总出货量在12亿至15亿元，毛利率40%，GAAP净利润2亿至3.5亿美元 [28] 各条业务线数据和关键指标变化 ADAS业务线 - ATX LiDAR在第一季度进入大规模生产，首季度出货近4万台，预计第二季度出货量占总交付量的50% - 60% [9][30] - 2025年ATP LiDAR预计ASP同比下降低两位数，达到约350美元，预计出货量为低六位数，年底结束生产 [36] - 用于L3应用的高性能AT LiDAR今年ASP约500美元，出货量相对较小，预计2026年开始大规模出货 [36] 机器人业务线 - JT LiDAR在第一季度出货4.5万台，推动机器人LiDAR出货量在第一季度接近5万台，同比增长超600% [21] 各个市场数据和关键指标变化 中国市场 - 据高盛估计，中国自动驾驶出行市场预计从2025年的5400万美元增长到2035年的470亿美元，有望成为全球最大的自动驾驶出行市场 [14] 海外市场 - 美国市场预计占2025年总营收的10%，其中仅5%的总营收或美国营收的50%采用DDP条款 [70] - 全球LiDAR渗透率目前接近零，随着ICE和EV采用ADAS和LiDAR，海外市场有望释放30亿至60亿美元的市场潜力 [90] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司推出Infinity Eye LiDAR解决方案及三款下一代汽车网格LiDAR传感器，适用于L2 - L4自动驾驶，已获得超120款车型的设计订单 [11][13] - 积极推进海外制造工厂建设，5月签署东南亚新工厂租赁协议，预计2026年底或2027年初投入运营 [42][43] - 行业竞争激烈，但公司凭借产品性能、质量和可靠性建立了强大的竞争优势，客户倾向于与高质量合作伙伴合作以确保合理定价和健康财务状况 [52][53] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管关税环境动态变化，但公司产品竞争力强，若需调整成本将采取适度定价策略，优先保障客户价值 [23] - 对全年前景充满信心，认为第一季度为2025年奠定了坚实基础，有能力在未来几个季度保持积极势头 [24] 其他重要信息 - 5月初，美国特拉华州地方法院无条件驳回Alstair对公司的专利侵权诉讼，确认了公司技术的完整性 [18] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 公司是否维持2025年全年出货指引，ADAS LiDAR占比增加对毛利率有何影响 - 维持2025年全年营收、出货量、毛利率和净利润指引不变 [28] - 预计第二季度营收同比增长48% - 57%，出货量超30万台，ATX LiDAR预计占总交付量的50% - 60%，毛利率有望保持在40%左右，对实现全年毛利率目标持积极态度 [29][30] 问题2: 公司ADAS LiDAR产品的ASP趋势如何 - 随着ATX大规模生产，产品组合发生变化，综合ASP自然下降，但按产品看ASP - 销量趋势更有意义 [35] - 2025年ATP LiDAR ASP同比下降低两位数至约350美元，高性能AT LiDAR ASP约500美元，ATX LiDAR市场价格200美元，预计出货量可达六位数甚至100万台 [36][37] - 长期来看，每辆车的LiDAR价值将保持在500 - 1000美元 [38] 问题3: 国内产能扩张和东南亚工厂的进展、资本支出及盈利能力如何 - 国内计划到年底将产能扩大到200万台，第一季度开始建设新生产线，预计第三季度开始大规模生产，还有更多生产线在规划中 [41] - 5月签署东南亚新工厂租赁协议，计划今年动工，预计2026年底或2027年初投入运营，2025年总资本支出预计在3000万至5000万美元 [42][44] 问题4: 竞争对手赢得小米和理想汽车项目对公司订单和价格竞争有何影响 - 公司不评论市场猜测，订单和官方公告才是关键 [52] - LiDAR行业竞争激烈，但公司产品性能、质量和可靠性强，有客户从竞争对手转向公司，公司选择与高质量客户合作以确保合理定价和健康财务状况 [52][53] 问题5: 新推出的Infinity Eye产品何时开始出货和大规模生产，潜在客户、价值和毛利率如何 - 公司是首个提供L2 - L4全栈LiDAR解决方案的供应商，新方案获得了OEM客户的积极反馈 [61] - Infinity I A、B、C基于共享架构，适用于不同客户需求和系统设置，AT1440、ETX和ATX均已获得量产设计订单 [62][63] - 不同产品价格不同，但公司设计产品时会考虑健康稳定的毛利率目标，新产品推出不会导致毛利率大幅波动 [64][65] 问题6: 特朗普关税对公司定价、供应链等有何影响，如何应对 - 关税影响有限，美国市场预计占2025年总营收的10%，仅5%的总营收或美国营收的50%采用DDP条款 [70] - 公司注重运营效率和成本控制，有多种手段应对关税成本，如调整定价策略和提高效率，全年营收和毛利率目标不变 [71][72] 问题7: ATL和ATX在ASP、成本和毛利率方面有何差异，未来标准化ATX是否仍是主流 - ATL是基于ATX的增强版，为满足特定客户对高级功能的需求定制，价格和毛利率与典型平台基本一致 [79][80] 问题8: 百度、滴滴、小马智行等采用ADAS产品替代传统机械LiDAR是否是临时解决方案，公司是否会为Robotaxi开发专用产品系列 - 公司是全球最大的Robotaxi LiDAR供应商，市场份额达60% - 70% [82] - 客户采用ADAS LiDAR可在价格和性能间取得平衡，有助于车队扩张和盈利，预计未来将收到更多Robotaxi LiDAR订单 [83] - 全球Robotaxi公司仍依赖机械旋转LiDAR，公司是某顶级全球Robotaxi公司的独家供应商，其车队已积累近100万英里自动驾驶里程，2025年将大规模扩张 [84] 问题9: 何时向全球OEM交付LiDAR，未来一两年的销量影响如何，今年来自全球OEM的NRE收入如何估算 - 公司积极推进与全球客户的POC项目，已与五家全球OEM达成设计合作，包括与顶级欧洲OEM的长期独家合作 [88][89] - 全球LiDAR渗透率接近零，随着ICE和EV采用ADAS和LiDAR，海外市场有望释放30亿至60亿美元的市场潜力 [90] 问题10: 市场传言公司已秘密申请在香港上市，如何回应 - 公司不评论市场猜测，会定期评估包括在其他证券交易所上市在内的所有可能选项，以保护投资者利益和维持增长轨迹 [94] - 目前没有法律或事实依据支持公司从纳斯达克退市，公司完全符合纳斯达克市场的监管要求 [95][96] 问题11: 最新AEBS征求意见稿对LiDAR行业发展有何影响 - AEBS使LiDAR技术进入新阶段，成为未来的隐形安全气囊，能在碰撞前避免事故，LiDAR在AEBS中的渗透率增长迅速 [101][102] - 监管层面也认识到先进ADAS功能和LiDAR的重要性，OEM在营销中也更注重LiDAR的应用 [104] 问题12: 未来几年运营效率提升空间如何，资本支出展望有无更新 - 2025年预计在GAAP基础上节省1亿元运营费用，第一季度运营费用环比下降约9%，符合或略好于全年成本节约目标 [107] - 公司拥有强大稳定的组织结构，可在不显著增加研发费用的情况下扩大业务，预计研发投资绝对值相对稳定 [108] - 2025年总资本支出预计在3000万至5000万美元 [106]

财务数据和关键指标变化 - 2025年Q1总营收较去年Q1和2024年Q4有所下降，主要因EH216系列产品销量减少 [31][32] - 2025年Q1毛利润为1630万元，毛利率提升至62.4%，高于2024年同期的61.9%和2024年Q4的60.7%，得益于EH216系列产品平均售价提高 [32] - 2025年Q1总运营费用环比下降31.6%，主要因员工薪酬和股份支付费用大幅减少；调整后运营费用为6360万元，同比增长16.8%，环比下降19.3%，同比增长因公司扩张招聘人才，环比下降体现成本控制和效率优化成果 [33] - 2025年Q1调整后净亏损3110万元，主要因该季度交付量下降；截至2025年3月31日，现金、受限存款和短期投资总计11.1亿元，公司有充足资金储备 [34][36] - 公司维持2025年全年营收目标9亿元不变 [30][36] 各条业务线数据和关键指标变化 - 2025年Q1交付11架EH216S，产生营收2610万元，交付量低受季节性放缓、客户内部预算和审批流程、客户等待OC认证后下单等因素影响 [14][15] - 2025年Q1启动云浮生产基地的扩建和升级，主工厂面积翻倍，全面投产后年产能可达1000架；同时在安徽合肥和山东威海建设额外组装设施 [15][16] 各个市场数据和关键指标变化 - 国内市场，2025年Q1公司被超1.9万篇国内媒体报道，包括央视春晚等，预计覆盖约800亿人次 [28] - 国际市场，2025年Q1公司在英、法、西、美、日等国媒体被提及超3600次，全球覆盖超16.9亿人次；EH216在西班牙贝尼多姆和墨西哥完成演示飞行；泰国当地合作伙伴与国家空中交通管制局开展普吉岛航线和场地初步评估，运营团队已就位，计划近期在泰国指定监管沙盒内开展商业试飞 [29][30] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司从自主飞行器制造商向综合城市空中交通平台运营商转型，提供涵盖飞机硬件、软件、运营服务和标准系统的一站式解决方案 [6] - 采用分阶段战略，先隔离后整合、先旅游后运输、先试点后扩张，积累飞行测试数据，支持运营商合作伙伴 [7] - 持续投入研发，拥有超700项已授权和待授权专利资产，近半团队专注研发；通过清华校友航空航天与智能制造委员会和与西班牙萨拉戈萨大学、广州大学的合作，构建创新生态系统，深化与欧盟航空安全局合作 [12][13] - 拓展多元化业务，包括物流和应急救援领域，开发适用于这些场景的专用无人机，已在多次应急演练中使用并获相关部门关注和初步采购意向 [25][27] - 与江淮汽车、国显控股等建立战略合作伙伴关系，共同开发下一代EVDO制造基地；与CCIT、CCCFHDI工程公司开展三方合作，聚焦特色低空旅游路线、多维基础设施网络建设和国际市场拓展 [22][23] - 与传统地面交通竞争，公司EH216S多旋翼配置占地面积小、成本低、自主飞行消除飞行员培训和雇佣成本，随着运营数据积累，持续适航计划可降低成本；通过技术和产品开发提升竞争力，如为EH216s升级开发高效电机、快速充电电池和固态电池解决方案，VT35推进PC认证，推出后将具价格和竞争力优势 [45][48] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年公司取得重大监管突破，全资子公司亿航通用航空和合肥客户运营商获得中国民航局颁发的首批载人无人驾驶飞行器运营证书，标志公司进入商业飞行运营时代，国内低空经济商业体外服务开启 [5] - 一季度业绩下滑是暂时的，潜在需求依然强劲，随着OC证书发放，消费者咨询和订单量显著增加，预计二季度业绩强劲反弹，多个大客户订单将在二季度开始分批交付 [17][18][19] - 对未来几个季度的增长势头有信心，将继续推进运营和产品销售，构建多元化收入来源，全力实现全年营收目标 [30] 其他重要信息 - 2025年3月，亿航通用航空和合肥运营商获中国民航局颁发的首批载人无人驾驶飞行器运营证书，标志公司从产品认证进入商业飞行运营时代 [5] - 下一代远程无人驾驶载人eVTOL VT35完成首架组装，正进行全面飞行测试，中国民航局已受理其型号认证申请，预计借助EH216S认证经验加速VT35认证进程，计划2025年第三季度推出 [10][11] - 两个获得认证的运营商（合肥黑航和亿航通用航空）已进入载人试飞阶段，在广州穗港码头和合肥庐岗公园为内部员工和受邀乘客提供飞行服务，积累足够经验和安全数据后将向公众售票 [20] - 公司积极为规模化商业运营做准备，包括完善客户服务基础设施、支持客户建立运营中心、建设多个低空经济相关设施等 [20][21] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 哪个季度可能看到销售和交付显著增长 - 一季度业绩受季节性、客户预算审批和OC认证预期等因素影响下滑，但OC认证后二季度交付量和销售额已有改善，一季度与吉林、江西、贵州、海南、安徽和广东等地客户洽谈的大订单将从二季度开始分批转化为交付，公司维持全年9亿元营收目标不变 [37][38][39] 问题2: EH216所有者获得运营证书平均需要多长时间，今年还有多少运营商可能获批商业运营 - 亿航通用航空和合肥黑航是全国首批获得无人驾驶民用飞机运营证书的运营商，OC发放明确了监管标准和框架，预计将缩短未来运营商的申请时间，目前许多客户运营公司正在申请中 [40][41] 问题3: 面对竞争，公司如何保持竞争力 - 城市空中交通和城际航空运输市场需求不同，公司EH216S多旋翼配置占地面积小、成本低，与传统地面交通竞争；通过持续技术和产品开发提升竞争力，如为EH216s升级和推进VT35认证，VT35推出后将具价格和竞争力优势 [43][45][48] 问题4: 何时能看到销售增长，能否在上半年实现增长；订单指引情况；运营商何时开始商业运营 - 一季度销售受季节性和OC认证进度影响是暂时的，二季度订单和客户数量已回升，销售强劲，公司维持全年9亿元营收目标不变，大订单推进中，合同确定后将披露；合肥运营商已开始运营，分阶段进行，目前第一阶段仅限内部员工和受邀乘客，第二阶段将向公众售票 [51][52][54] 问题5: 广州和合肥正式商业运营的首航仪式时间；申请OC的终端客户情况 - 广州和合肥运营商在OC认证后进行试飞，安全是低空经济可持续发展的首要考虑，目前两地已进入载人试飞阶段，为内部员工和受邀乘客服务，积累足够经验后将向公众售票，因运营已开始，首航仪式并非必要；有大量机队的客户正在积极申请OC，如文成客户已组建专业团队并提交申请，已获华东地区管理局受理 [58][59][60] 问题6: 目前商业化进展和运营状况下，公司是否进行初步评估，每日营收和客流量情况如何 - 两个认证运营商已开始试飞，保持日常定期飞行以积累运营经验和数据，测试预订平台；从二季度开始，随着更多客户获得OC，预计试飞数量将增长至1000架次，且后续还会进一步增加 [64][65] 问题7: 升力巡航产品的适航认证进展；海外市场拓展进展 - VT35组装完成，基于VT30进行关键组件升级，计划2025年第三季度正式推出；目前正在进行全面飞行测试，中国民航局已受理型号认证申请，预计借助EH216S认证经验加速认证进程；一季度在西班牙贝尼多姆和墨西哥完成演示飞行，公司业务已覆盖全球20个国家；计划先在泰国开展商业运营，泰国合作伙伴已与国家空中交通管制局开展普吉岛航线和场地评估，运营团队已就位 [68][70][71] 问题8: 二季度销售和交付增长是否意味着下半年营收显著增加；Q1毛利率改善原因及按型号交付量细分情况 - 二季度销售增长强劲，预计同比大幅增长，下半年营收同比增长将更强；Q1毛利率改善部分因平均售价提高，一季度交付11架EH216S给零售客户，无折扣售价239万元/架，且采购量增加使总成本下降 [73][75][76] 问题9: 云浮和合肥工业园区的计划生产产能及进度；SG&A费用是否维持40%增长指引不变 - 一季度启动云浮工厂扩建升级，主工厂面积增至4.8万平方米，计划年底前将年产能提高到1000架；合肥与江淮汽车、国显控股合作建设现代化低空飞机制造基地，预计1 - 2年完成，目前正在建设过渡设施；公司今年注重费用管理，一季度财务结果已体现成效，将继续严格控制SG&A费用增长，维持全年40%运营费用增长指引和9亿元营收目标不变 [78][81][83] 问题10: 公司如何看待国家发改委关于扩大低空经济应用的声明 - 公司自成立以来一直将安全放在首位，两个OC认证运营商将遵循三阶段方法（货运试飞、客运试飞、常规客运运营），确保安全稳定过渡到商业运营；目前广州和合肥运营商已进入客运试飞阶段；国家发改委的指导强调了行业安全要求，公司在该领域已有十多年投入，且国家发改委低空办公室通过定期沟通会议持续跟踪公司客运运营情况 [85][86][87]