美国证券交易委员会新规 - 美国证券交易委员会决定允许基金公司为传统共同基金创建ETF份额类别 预计将导致大量新ETF涌入市场 [1] - 新规始于Dimensional Fund Advisors的申请 超过70家基金提供商有申请待批 主要基金行业贸易组织ICI已与数百家基金公司合作以利用此豁免救济 [9][10] 道富银行的战略布局 - 公司管理着约1.7万亿美元的SPDRs ETF系列 包括最古老、交易最广泛的标普500 ETF SPY和最大的黄金ETF GLD [2] - 计划反向利用SEC新规 在美国规模巨大的退休金计划市场中为其ETF策略提供共同基金份额类别 该市场传统上对ETF封闭 [2] - 将重点关注401(k)和403(b)等退休计划市场 公司首席业务官估计该市场机会规模达4万亿美元 [3] - 公司认为其1.7万亿美元的ETF资产规模 低费用和巨大管理规模使其在提供有竞争力的投资组合时具有优势 [4][5] 退休金市场的机遇与挑战 - 退休金市场存在碎片化问题 投资策略有多种法律载体 包括集合投资信托 目标日期基金 共同基金和ETF [17] - 尽管ETF的税收效率等优势对免税退休计划投资者不重要 且盘中估值对部分计划发起人构成问题 但ETF管理中的"实物流动"可降低成本和带来更好表现 [4][6] - "实物赎回"机制允许ETF发行商将证券直接转移给大型机构 避免在公开市场出售 从而降低投资组合周转率和相关交易成本 使所有份额类别的投资者受益 [7] - 当前政府停摆搁置了包括公司在内的进一步行动 [11] 行业竞争与费用趋势 - 富达投资和先锋集团等巨头已将ETF和指数基金费用推至零 富达提供四只零费用核心指数共同基金 [12] - 先锋集团创纪录的标普500 ETF VOO年度资金流入创历史新高 其费用率为三个基点（0.03%） [12] - 公司的新版SPY ETF SPYM的费用率为两个基点（0.02%） [12] - 研究机构VettaFi指出 公司并非唯一计划创建ETF共同基金份额类的资产管理公司 F/M Investments也计划采取类似方法 [13] 产品差异化机会 - 在401(k)市场中 除了GLD 公司最大的差异化机会可能在于其精选行业SPDRs 如XLK和XLF 以及新推出的另类ETF [14] - 新推出的另类ETF包括SPDR Bridgewater ALL Weather ETF ALLW 和SPDR SSGA IG Public & Private Credit ETF PRIV 为零售投资者提供通常仅限机构投资者的策略 [14] - ALLW是全球多资产配置基金 聘请亿万富翁对冲基金经理Ray Dalio的桥水基金作为子顾问 PRIV是首只获得SEC批准的具有重大私人信贷敞口的ETF [15] 战略核心思想 - 公司计划的核心不是营销特定策略 而是创建一种基金业务结构 将ETF结构的最佳部分带入更多市场 [16] - 公司认为ETF技术是市场上最高效的技术 但ETF形式并非适用于所有人 退休行业未能充分受益于ETF行业带来的创新 [16] - 公司强调其拥有规模优势和内容（策略）优势 结合内容和成本能为投资者带来益处 [18]

行业经济挑战与投资风险 - MP Materials警告投资者应对其他稀土项目持谨慎态度 指出行业经济性困难 [2] - 首席执行官表示绝大多数当前推广的项目在任何价格下都难以成功 [3] - 行业接近结构性寡头垄断 仅有少数主要参与者 政府投资数十个地点和企业未必能建立供应链 [6] MP Materials公司优势与市场地位 - 公司视自身为美国国家冠军 是美国唯一活跃的稀土矿商 [4] - 公司拥有结构性优势 因其完全垂直整合 相比其他公司领先数年及数十亿美元 [4] - 公司与美国国防部 苹果和通用汽车签订了承购协议 [4] 行业生产特性与政府角色 - 最佳稀土生产商需数年时间才能提高并稳定其产量和经济性 [4] - 白宫不排除进行其他涉及股权或价格底线的交易 但并非所有举措都会遵循MP交易模式 [6] - 政府应通过贷款 拨款和其他支持继续鼓励私人资本流入行业 若能刺激2-3倍私人资本则应尽可能推行 [7] 市场动态与战略重要性 - VanEck稀土和战略金属ETF今年上涨60% 显示散户交易者参与度增加 [2] - 稀土对制造磁体至关重要 广泛应用于武器平台 电动汽车和清洁能源技术 美国依赖中国进口 [8] - 公司作为先行者 将为建立不依赖中国的更广泛市场创造条件 [8]

政府停摆与数据缺失 - 政府停摆导致官方劳动力市场数据及其他重要指标缺失，无法发布月度非农就业报告[1] - 在关键数据点缺失的情况下，替代性数据成为衡量当前状况的唯一途径[1] 劳动力市场整体状况 - 经济学家预期10月非农就业报告将显示减少6万个工作岗位，失业率将上升至4.5%[2] - 多项指标描绘出劳动力市场疲软但并未崩溃的图景，政策制定者持谨慎态度[2] - 整体环境呈现“低招聘、低解雇”的特点，反映出企业因高度不确定性而收缩[3] 替代性数据指标表现 - ADP报告显示10月公司仅增加4.2万个工作岗位，招聘活动疲软[7] - 挑战者公司报告10月宣布的裁员人数达153,074人，为22年来同月最高水平[7] - 供应管理协会的10月服务业就业指数为48.2%，制造业就业指数为46%，低于50%的荣枯线，表明就业收缩[7] - Indeed网站的职位空缺指数上周下滑至2021年2月以来最低水平[7] 小企业就业趋势 - Homebase数据显示小企业就业进一步下降，其“在职员工”指标较1月份水平下降2.9%，工作时间减少2.9%[7] - Homebase首席执行官指出小企业持续保守经营，选择让更少的员工工作更长时间[6] - ADP数据显示员工少于250人的企业在10月减少3.4万名员工，但员工少于50人的企业年内累计增加13.3万名员工[6]

特斯拉CEO薪酬与公司前景 - 特斯拉股东以75%的支持率批准了首席执行官近1万亿美元的薪酬计划 [2] - 该薪酬方案将授予首席执行官12批股票，前提是公司在未来十年达到特定里程碑，并将其投票权从13%增加至25% [2] - 里程碑之一包括交付100万台Optimus人形机器人，首席执行官称其将“消除贫困”，且规模将“超过手机，超过任何东西” [3] 人工智能板块市场情绪 - 股市延续抛售潮，因交易员持续权衡人工智能股票高估值的担忧 [4] - 科技股占比较高的纳斯达克综合指数下跌1.9%，道琼斯工业平均指数下跌400点 [6] - 英伟达、超微半导体和微软股价均收低，使三大主要平均指数本周可能录得下跌 [4][6] 制药巨头GLP-1药物定价与医保覆盖 - 美国总统宣布与礼来和诺和诺德达成协议，大幅降低部分减肥药价格 [5] - 根据协议，这些流行药物的月度自付费用可能在50美元至350美元之间，而保险前的标价高达每月1350美元 [7] - 协议还意味着联邦医疗保险将首次覆盖用于肥胖症的GLP-1药物，自2026年中开始 [5] 人工智能行业政策与公司动态 - 政府人工智能和加密货币顾问表示，将“不会对人工智能进行联邦救助” [8] - OpenAI首席财务官澄清其关于政府“支持”的言论，称美国的技术实力需要私营部门和政府各司其职 [9] - OpenAI首席执行官预计，公司今年年化收入将超过200亿美元，并“到2030年增长至数千亿美元”，近期签署了价值超过1.4万亿美元的基础设施协议 [9] 零售巨头门店与电商战略调整 - 塔吉特公司正调整其网站策略，因顾客投诉其门店过道混乱、排队时间长以及商品上锁 [11] - 与竞争对手不同，塔吉特使用其门店作为电子商务订单的履行中心 [12] - 在新的策略下，公司将开始限制哪些门店负责拣选、包装和运送在线购买的商品，以期让员工更专注于改善店内体验 [12]

谷歌TPU战略与产品 - 谷歌发布其最强大的第七代定制AI芯片Ironwood TPU 该芯片设计用于处理最繁重的AI工作负载 从训练大模型到支持实时聊天机器人和AI智能体 其速度比前代产品快四倍以上 [2][3] - TPU是专用集成电路 通过为特定任务提供高度专业化和高效的硬件在AI中发挥关键作用 [3] - 谷歌TPU业务及其DeepMind AI部门若作为独立业务 估值可能达到约9000亿美元 较1月份估计的7170亿美元有所上升 [9] 市场竞争格局与谷歌的领先地位 - 在ASIC厂商中 谷歌是唯一真正大规模部署此类芯片的公司 在其他超大规模云厂商中进展最为领先 [5] - 与其他云公司相比 谷歌拥有明显的领先优势 亚马逊AWS在2019年推出首款云AI芯片Inferentia 微软直到2023年底才宣布其首款定制AI芯片Maia [4] - 定制化是谷歌的主要差异化优势 TPU为客户提供的效率相对于竞争产品和服务是一个关键优势 [10] 重要客户合作与市场需求 - AI初创公司Anthropic计划使用多达100万个Ironwood TPU来运行其Claude模型 [3] - 谷歌与Anthropic达成价值数百亿美元的协议大规模扩展合作 预计将在2026年带来远超1吉瓦的AI计算能力上线 [12] - Anthropic选择显著扩大TPU使用量 反映了其团队多年来对TPU强劲的价格性能比和效率的认可 [13] - Anthropic采用包括TPU、亚马逊Trainium和英伟达GPU在内的多芯片策略 以优化成本、性能和冗余 [15] 财务表现与投资 - 谷歌母公司Alphabet第三季度云收入同比增长34% 达到151.5亿美元 超出分析师预期 季度末业务积压金额为1550亿美元 [8] - 公司签署的十亿美元级云交易数量 在2025年前九个月超过前两年的总和 [17] - 谷歌将今年资本支出 forecast 的高端上调至930亿美元 高于此前850亿美元的指引 预计2026年将有更大幅度的增长 公司股价在第三季度飙升38% 为20年来最佳单季表现 第四季度进一步上涨17% [21] 未来发展方向 - 随着大量基础设施的建设 效率将变得越来越重要 可能的瓶颈或许不是芯片供应 而是电力 [11] - 谷歌宣布Project Suncatcher项目 探索由TPU AI芯片驱动的互联太阳能卫星网络 计划在2027年初发射两颗搭载TPU的原型太阳能卫星 [11] - 有分析师认为 尽管英伟达GPU可能仍是AI领域的主要芯片供应商 但开发者对TPU的日益熟悉可能成为谷歌云增长的重要驱动力 [22]

These specially configured A350-1000ULRs are expected to enable the world’s longest commercial flights.Australia's Qantas on Friday revealed the first images of the specially configured Airbus aircraft set to enable the world's longest commercial flights.The A350-1000ULR (Ultra Long Range) aircraft was depicted on the assembly line in Toulouse, France, with its fuselage sections, wings, tail section and landing gear now all attached.The aircraft, which is designed to connect travelers in Sydney to London an ...

An Amazon Web Services Inc. office in Herndon, Virginia, U.S., on Thursday, Aug. 29, 2024.October's job losses in the U.S. were nearly twice as high as a month earlier — the steepest for any October since 2003, data from outplacement firm Challenger, Gray & Christmas showed.The technology sector was the hardest hit, with 33,281 cuts, almost six times September's total.Being laid off is an awful feeling — and it must feel bitterly ironic to work in a field that's developing the very technology making you red ...

The U.K.'s FTSE 100 is set to open slightly lower, while futures in France's CAC index and Italy's FTSE MIB were seen 0.1% higher, according to IG. Germany's DAX index was seen little changed from the previous session.LONDON — European markets are expected to open mixed on Friday as investors react to a U.S. tech sell off.European stocks closed lower on Thursday, with most sectors and major bourses ending the session in negative territory after a busy earnings day. Drinks giant Diageo was one of the biggest ...

市场展望 - 星展集团首席执行官警告投资者为未来的市场动荡做好准备 预期市场波动将持续 [1] - 市场波动可能出现在股票、利率和外汇等多个领域 [1] - 国际货币基金组织以及美联储主席鲍威尔和英国央行行长贝利均发出类似警告 提示股票价格过高 [5] 科技股估值风险 - 投资者尤其担心人工智能概念股的高估值 特别是所谓的“七巨头” [2] - “七巨头”包括亚马逊、Alphabet、Meta、苹果、微软、英伟达和特斯拉 这些美国科技和成长股是近年来华尔街上涨的主要驱动力 [2] - 数万亿美元资金集中在七只股票上 这种集中度不可避免地引发对泡沫破裂的担忧 [3] 市场调整预期 - 在未来12至24个月内 市场可能出现10%至20%的回调 [3] - 摩根士丹利首席执行官认为投资者应欢迎阶段性回调 视其为健康的发展而非危机信号 [4] - 星展集团首席执行官同意此观点 认为一次修正将是健康的 [4] - 近期超微公司和Palantir在公布强于预期的季度业绩后股价仍下跌 纳斯达克指数广泛下挫 即为市场行为的例证 [4]

美印贸易关系 - 美国与印度的贸易谈判进展良好 双方对在年底前 可能在未来几周内达成贸易协议持乐观态度 [4] - 美国对印度商品征收的50%关税可能被削减至20% 使印度与越南 泰国或菲律宾等亚洲同行处于可比水平 [4] - 印度关税可能不会降至日本和韩国15%的水平 主要障碍包括购买俄罗斯石油 农产品进口以及在美国进行大规模投资的能力有限 [5] 美印关系背景 - 近期美印关系面临压力 专家警告两国领导人之间缺乏默契 导致两国关系出现脱节 [2] - 导致关系恶化的议题包括高额关税 对H1B签证征收10万美元费用 美国关于斡旋印巴停火的言论以及印度购买俄罗斯原油 [3] - 印度目前面临50%的出口关税 高于对中国征收的47%的关税 [3] 印度对俄罗斯石油的依赖 - 印度已在很大程度上停止从俄罗斯购买石油 [2] - 由于美国对俄罗斯石油巨头Rosneft和Lukoil的制裁将于11月21日生效 印度和中国的炼油商已开始减少俄罗斯石油进口 [5] - 俄罗斯石油在亚洲相对布伦特原油的贴水幅度达到一年来最大 因主要印度和中国炼油商减少购买 [6] - 长期来看 印度完全淘汰俄罗斯石油是不现实的 随着俄罗斯原油折扣加大 印度"经济优先"的做法将面临前所未有的考验 [7]