股市行情 - 上周股指低开，上证指数下跌1.62%，深证成指下跌3.32%，中小100下跌2.90%，创业板指下跌4.21%[3] - 沪深两市日均成交额为8361.18亿，较前一周下降13.05%[3] 宏观经济 - 3月CPI同比+0.1%，低于预期的+0.33%，CPI环比-1.0%，回落幅度超过季节性[5] - 3月PPI同比-2.8%，低于预期的-2.69%，环比-0.1%[5] 金融政策 - 2024年《国九条》以强监管、防风险、促高质量发展为主线，推进金融强国建设[4] - 中国资本市场将进入强金融监管、更强调投资者保护的高质量发展阶段[5] 外贸数据 - 3月份出口总额同比下降7.5%[1] - 2024年第二季度中国出口将延续弱恢复走势，全球贸易呈现趋稳改善迹象，中国进出口持续向好[7] 公司业绩 - 2023年实现净利润1.66亿元，同比下降31.43%[1] - 2024Q1归母净利润为1.48亿元，同比+4.67%[1] 行业展望 - 2024年上半年房地产投资仍将继续磨底，预计二季度PPI仍有压力，但降幅或逐步收窄[6] - 2024年第二季度社融增速有望触底后企稳，展望未来随着信贷高基数效应缓解、政府债发行提速，社融增速有望企稳[7]

证券研究报告 行业月度点评 汽车 3 月汽车产销量同比稳定增长，两部门调整汽车贷 款有关政策 2024年04月11日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 同步大市 长安汽车 0.79 22.18 0.98 17.88 1.06 16.23 买入 评级变动： 维持 银轮股份 0.48 36.90 0.74 23.93 0.90 19.70 买入 均胜电子 0.28 59.89 0.77 21.78 1.00 16.77 买入 行业涨跌幅比较 新坐标 1.15 17.87 1.30 15.81 1.48 13.89 买入 汽车 沪深300 资料来源：iFinD（2024-4-10收盘价），财信证券 18% 8% 投资要点： -2%  市场行情回顾：2024年 3月 11日至 2024年4月10日，沪深300指 -12% 数涨跌幅为-2.36%。本月申万一级行业涨跌幅中位数为-1.34%，汽车行 -22% 业（申万一级）涨跌幅为+2.09%，高于沪深 300指数 4.45pcts，处于板 2023-04 2023- ...

2024 年 03 月 18 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|---------|-------|--------| | | | | | | | 市场数据 | | | | | | 指数名称 | | 收盘 | | 涨跌 % | | 上证指数 | | 3054.64 | | 0.54 | | 深证成指 | | 9612.75 | | 0.60 | | 创业板指 | | 1884.09 | | 0.06 | | 科创 50 | | 808.67 | | 0.47 | | 北证 50 | | 892.73 | | 3.42 | | 沪深 300 | | 3569.99 | | 0.22 | | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------|--------------------|-----------|-----------| | 类别 | 总市值 ( 亿元 ) | 流通市 值 ( 亿元 ) | 市盈率 PE | 市净率 PB | | 上证指数 | 56717 ...

证券研究报告 行业配置及主题跟踪报告 2024 年 04 月 09 日 上证指数-沪深 300 走势图 -3% 7% 2023-012023-022023-032023-042023-052023-062023-072023-082023-092023-102023-112023-122024-012024-022024-03 上证指数 沪深300 -23% -13% | --- | --- | --- | --- | |------------|-------|-------|--------| | | | | | | % | 1M | 3M | 12M | | | | | | | 上证指数 | 0.08 | 5.58 | -8.39 | | 沪深 300 | -0.32 | 7.53 | -14.30 | 王与碧 分析师 执业证书编号:S0530522120001 wangyubi@hnchasing.com 相关报告 1 大类资产跟踪周报（03.25-03.29）：做多情绪 叠加避险需求，金价再创新高 2024-04-03 2 大类资产跟踪周报（03.18-03.22）：海外多个 央行放鸽，A 股延续震 ...

证券研究报告 行业月度点评 医疗器械 北京发布医药创新支持文件，看好创新药械产业 链 2024年 04月08日 2022A 2023E 2024E 重点股票 评级 EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） EPS（元） PE（倍） 评级 领先大市 迈瑞医疗 7.92 34.88 9.76 28.30 11.59 23.84 买入 评级变动： 维持 心脉医疗 4.31 41.54 5.95 30.09 7.85 22.81 买入 福瑞股份 0.37 127.30 0.38 123.95 0.65 72.46 增持 行业涨跌幅比较 维力医疗 0.57 18.84 0.62 17.32 0.82 13.10 增持 医疗器械 沪深300 资料来源：iFinD，财信证券 3% 投资要点： -7%  行情回顾：上周医药生物（申万）板块涨幅为1.91%，在申万 32个一 -17% 级行业中排名第24位，医疗器械（申万）板块涨幅为 1.21%，在 6个 -27% 申万医药二级子行业中排名第 4位，跑输医药生物（申万）0.70百分 2023-04 2023-07 2023-10 2024-01 点，跑赢沪深 300 ...

报告的核心观点 - 2024年3月,医药生物板块涨幅为-1.71%,在申万31个一级行业中排名第28位,跑输大盘[6][7] - 医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为25.52倍,在申万31个一级行业中排名第8位,位于自2012年以来后7.30%分位数[7] - 多地出台支持医药创新发展的政策,涵盖研发、审评、应用、支付、融资、贸易等方面,为创新药提供实质性支持[7][8][9] - 在政策支持下,创新药的研发速度有望加快、研发成本有望降低、研发质量有望提高、投资回报率有望提升,建议重点关注创新药及其产业链投资机会[9] 行业研究报告目录总结 1. 行业观点 - 2024年3月,医药生物板块涨幅为-1.71%,在申万31个一级行业中排名第28位,跑输大盘[6][7] - 医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为25.52倍,在申万31个一级行业中排名第8位,位于自2012年以来后7.30%分位数[7] - 多地出台支持医药创新发展的政策,涵盖研发、审评、应用、支付、融资、贸易等方面,为创新药提供实质性支持[7][8][9] - 在政策支持下,创新药的研发速度有望加快、研发成本有望降低、研发质量有望提高、投资回报率有望提升,建议重点关注创新药及其产业链投资机会[9] 2. 市场回顾 - 2024年1-3月,医药生物板块涨幅为-8.87%,在申万31个一级行业中排名第31位,跑输大盘[13][14] - 2024年3月,医药生物板块涨幅为-1.71%,在申万31个一级行业中排名第28位,跑输大盘[13][14] - 医药生物6个子版块中,医药商业、中药、化学制药板块涨幅靠前,医疗器械、生物制品、医疗服务涨幅靠后[15][16] 3. 行业估值 - 医药生物板块PE(TTM,整体法)均值为25.52倍,在申万31个一级行业中排名第8位,位于自2012年以来后7.30%分位数[17][19] - 医药生物板块PE相对沪深300、全部A股(非银行)的溢价率分别位于自2012年以来后4.90%、10.60%的分位数[19] 4. 行业重要新闻及公司公告 - 多家公司发布2023年业绩报告,包括泰格医药、海思科、百奥泰、华润三九、康辰药业、药明康德、国药一致、康缘药业等[20][21][22][24][25][26][30][31] - 药明康德拟使用10亿元回购公司股份,并将全部予以注销[33][34] - 普洛药业与臻格生物签署战略合作框架协议,增强ADC CDMO服务能力[34] - 华东医药注射用利纳西普用于治疗复发性心包炎的上市许可申请获得受理[35][36] 5. 风险提示 - 耗材、药品价格降幅超预期风险;创新药研发失败风险;行业政策风险;行业竞争加剧风险等[3][20][21][22][24][25][26][30][31][34]

市场数据 - 上证指数收盘价为3054.64，涨幅为0.54%[1] - 深证成指收盘价为9612.75，涨幅为0.60%[1] - 创业板指收盘价为1884.09，涨幅为0.06%[1] - 科创50收盘价为808.67，涨幅为0.47%[1] - 北证50收盘价为892.73，涨幅为3.42%[1] - 沪深300收盘价为3569.99，涨幅为0.22%[1] - A股市场总市值为480983亿元，流通市值为370002亿元[1] - A股市场上证指数市盈率为10.87，市净率为1.18[1] - 中国2月货币供应量M2同比增长8.7%[1] - 央行前2个月社会融资金额累计新增8.06万亿元[1] 市场趋势 - 上周A股市场整体表现震荡上行，市场指数多数上涨，日均成交额较前一周上升4.87%[3] - 本轮市场风格轮动速度较快，市值因子和行业因子轮动上涨，市场赚钱效应大幅提升[3] - 证监会出台多项政策文件完善资本市场制度建设，提振A股市场做多情绪[5] - A股市场在多重因素影响下延续震荡整理，指数重心大多上移[37] - 近期市场风格轮动速度较快，市值因子和行业因子轮动上涨[37] 未来展望 - 预计2024年经济将以自然修复、温和复苏为主，上市公司业绩复苏节奏或偏慢[6] - 2024年第一季度中国经济处于缓慢复苏阶段，股债相对回报率处于历史高位，建议关注TMT、新能源、生物医药和外资重仓板块[7] - 证监会发布四项政策文件，本周拟发行基金6只，规模在160亿以上，A股市场、港股市场上涨，北向资金净买入328.20亿人民币[8] 新产品和新技术研发 - 捷成股份发布AI智能创作引擎ChatPV，将华为盘古大模型与公司自主研发的视频领域垂直模型相结合，提升视频创作效率[27] - 百济神州-U获得FDA批准，替雷利珠单抗用于治疗食管鳞状细胞癌患者，预计2024年下半年在美国上市[28] 市场扩张和并购 - 证监会发布加强证券公司和公募基金监管意见，支持优质机构通过并购重组、组织创新做优做强，适度拓宽优质机构资本空间[14] - 中矿资源收购赞比亚Kitumba铜矿65%股权，计划启动外围找矿工作并进行可行性研究[25]

财务数据 - 公司营业收入为3391.23亿元，同比下降1.64%[1] - 公司净利润为1466.02亿元，同比增长6.22%[1] - 公司净息差为2.15%，同比下降25个基点[2] - 公司贷款收益率同比收窄28BP至4.26%[2] - 公司实现非利息净收入1244.54亿元，同比下降1.65%[3] - 公司净手续费及佣金收入下降10.78%[3] - 公司不良贷款率为0.95%，同比下降1BP[5] - 公司贷款占比为1.1%，同比下降11BP[5] - 公司2023年度现金分红比例为35.01%[6] 未来展望 - 公司预计2024-2026年EPS分别为6.24/6.57/6.93元/股[7] - 公司2024年0.9-1.0倍PB，合理估值区间为37.82-42.02元[7] - 公司预计2026年净利息收入将达到2526.14亿人民币，增速为5.49%[9] - 公司预计2026年净利润将达到1764.65亿人民币，同比增长率为5.49%[9] - 公司资本充足率预计在2026年将达到17.00%[9]

2024 年 03 月 18 日 | --- | --- | --- | --- | --- | |------------|-----------------|--------------------|-----------|-----------| | 类别 | 总市值 ( 亿元 ) | 流通市 值 ( 亿元 ) | 市盈率 PE | 市净率 PB | | 上证指数 | 567175 | 436692 | 10.87 | 1.18 | | 深证成指 | 194877 | 166054 | 18.68 | 2.06 | | 创业板指 | 49197 | 38865 | 26.50 | 3.67 | | 科创 50 | 25727 | 16104 | 28.81 | 3.37 | | 北证 50 | 1788 | 1094 | 20.66 | 2.87 | | 沪深 300 | 480983 | 370002 | 10.37 | 1.16 | 晨会聚焦 【市场策略】市场震荡上行，机会大于风险 【基金研究】基金数据日跟踪（20240315） 【宏观经济】中国 2 月货币供应量 M2 同比增长 8.7%，增速与上 ...

宏观经济 - 中国人民银行货币政策委员会会议强调加大已出台货币政策实施力度，保持流动性充裕[1],[11] - 美国3月季调后非农就业人口增加30.3万人，超过预期，失业率下降至3.8%[1],[3],[8],[16] - 3月财新中国服务业PMI升至52.7，连续15个月扩张[2] - 中国物流业景气指数为51.5%[2] - 欧元区3月制造业PMI终值为46.1[3] - 美联储5月维持利率不变的概率为94.2%，累计降息25个基点的概率为5.8%[8] - 中国经济运行延续回升向好态势，但面临有效需求不足、社会预期偏弱等挑战[11] - 央行强调要深化金融供给侧结构性改革，构建金融有效支持实体经济的体制机制[12] - 美国劳工局公布的3月非农就业数据显示建筑、制造业和政府新增就业有所回升，服务业就业维持强劲[8] - 央行会议指出要深化汇率市场化改革，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定[12] 股市行情 - 上周上证指数上涨0.92%，沪深300指数上涨0.86%，创业板指数上涨1.22%[4] - 中国中证500指数周涨1.67%，中证1000指数周涨1.10%[17] - 创业板指数周涨1.22%，恒生指数周涨1.10%[18] - 道琼斯工业平均指数周跌2.27%，标准普尔500指数周跌0.95%[19] 行业数据 - 中国财新服务业PMI连续15个月扩张，制造业PMI连续五个月位于扩张区间[10] - 中国物流业景气指数为51.5%，业务总量指数、新订单指数有所回升[10] - 《学习时报》刊发文章指出金融服务实体经济作为根本宗旨，强调金融风险防控和金融监管[10] - 2024年3月31日，30大中城市商品房周度日均成交面积为47.30万平方米，较上周增加17.18万平方米[25] - 2024年3月31日，100大中城市成交土地占地面积当周值为2081.47万平方米，较上周增加1215.24万平方米[25] - 2024年4月06日，水泥价格指数周度日均值为104.78点，较上周下降0.78点[27] - 2024年4月03日，中国石油沥青装置当周开工率为26.5%，较上周减少3.70个百分点[28] - 2024年4月04日，中国汽车轮胎半钢胎当周开工率为80.45%，较上周增加0.09个百分点；全钢胎当周开工率为67.96%，较上周减少1.50个百分点[29] - 2024年3月31日，义乌中国小商品总价格指数为101.65点，较上周减少0.55点[29] - 2024年4月01日，柯桥纺织价格指数为105.04点，较上周增加0.15点[31] - 2024年3月31日，中国乘用车当周日均销量为13.68万辆，较上周增加7.41万辆[32] - 2024年3月31日，中国当周电影票房收入为55000万元，较上周增加15100万元[33] - 2024年4月03日，出口集装箱运价指数为1191.37点，较上周减少17.05点[34] 风险提示 - 风险提示包括国内政策超预期和欧美经济衰退风险加剧[4] - 投资评级系统分为买入、增持、持有和卖出四个等级，根据相对于沪深300指数的投资收益率变动幅度来评定[44] - 行业投资评级分为领先大市、同步大市和落后大市三个等级，根据行业指数涨跌幅与沪深300指数的关系来评定[44] - 报告提醒投资者市场有风险，投资需谨慎，不应将本报告作为唯一参考因素，应向专业人士咨询并谨慎决策[47]