报告的核心观点 - 新能源汽车行业正在快速发展,电动汽车平均带电量不断提升,多家企业正在布局新能源电池产能 [8][9][10] - 光伏行业价格整体呈下降趋势,硅料、硅片、电池片和组件价格均有所下跌 [12][13][14][15][16] - 风电行业迎来新政策支持,分散式风电有望迎来快速发展 [12][13] - 电网投资持续增加,电力设备行业前景看好 [19][20] 行业观点及投资建议 新能源汽车 - 电动汽车平均带电量不断提升,达到49.5kWh [8] - 松下与印度石油公司合资生产圆柱形锂电池 [9] - 特斯拉一季度交付量和产量均不及预期 [9] - LG新能源在美国投资55亿美元建设电池厂 [10] - 合肥国轩高科增持奇瑞控股集团股权 [11] - 五菱星光成为PHEV车型销量前十新入局者 [11] - 建议关注锂电池、正极材料、隔膜、负极材料、电解液等上游供应链标的 [11] 新能源发电 - 光伏行业价格整体呈下降趋势,硅料、硅片、电池片和组件价格均有所下跌 [12][13][14][15][16] - 安徽省出台政策支持光伏及新型储能产业发展 [12] - 国家出台"千乡万村驭风行动"政策,支持分散式风电发展 [12][13] - 建议关注光伏上下游龙头企业 [12] - 建议关注受益于分散式风电政策的相关标的 [12][13] 储能与电力设备 - 电网投资持续增加,预计2024年将超5000亿元 [19][20] - 国家出台增量配电业务配电区域划分新政策,支持可再生能源就近消纳 [19][20] - 建议关注电网智能化、电力央企改革深化及电力设备出海等方向 [19][20] 风险提示 - 宏观经济下行风险 - 新能源汽车政策不及预期 - 电改不及预期 - 新能源政策不及预期 - 行业竞争加剧 [24]

报告的核心观点 - 清明档票房强势超预期,影视产业持续复苏 [1][2] - 引进片表现强势,关注动画电影表现 [2] - 优质IP扎堆,充分满足多样化需求,后续档期表现可期 [2] 报告内容总结 热点事件 - 清明档（4月4日-4月6日）票房达8.34亿元,刷新了中国影史清明档票房最高纪录 [1][2] - 清明档期间,引进片包揽票房前三,热度备受关注 [1] - 清明档强势超预期,叠加长尾效应,或持续促进影视产业回暖 [1] - 上半年档期全线爆发,引进片叠加优质IP储备,后续档期仍受看好 [1] 引进片表现 - 动画电影《你想活出怎样的人生》票房3.88亿元,刷新多项纪录 [2] - 近年来,日本动画电影在中国市场渐显势头,国产动画电影也取得良好票房成绩 [2] - 引进片注重国内市场,有望推动院线复苏 [2] 后续档期展望 - 清明短假期叠加长尾效应有望延续观影热度,后续档期表现可期 [2] - 多部国产影片已积极布局五一档 [2] 投资建议 - 建议关注中国电影、光线传媒、猫眼娱乐等相关上市公司 [2] - 风险提示:政策不确定性、影片表现不及预期、观影需求不及预期等 [2][7]

业绩总结 - 公司2023年实现营收36.63亿元，同比增长35.39%[1] - 公司2023年研发投入为2.87亿元，同比增长52.16%[1] - 公司2023年IGBT模块收入为33.31亿元，占主营业务收入的91.55%[2] - 公司2023年海外业务实现营收3.11亿元，同比增长226.66%[3] - 公司预计2024年至2026年营收分别为48.35/61.89/77.05亿元，增速分别为32.0%/28.0%/24.5%[5] - 公司预测2026年的营业收入将达到7705百万元，较2022年增长了184.5%[8] - 2026年的净利率预计为24.7%，ROE预计为17.2%[8] 评级和联系方式 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6个月的投资收益率领先沪深300指数15%以上[9] - 华金证券股份有限公司办公地址分别位于上海、北京和深圳[14] - 华金证券股份有限公司电话为021-20655588[14] - 华金证券股份有限公司网址为www.huajinsc.cn[14]

2024年04月07日 行业研究●证券研究报告 食品饮料 行业周报 清明消费逐步恢复，茅台 年稳中求进 24 投资评级 同步大市-A维持 投资要点 首选股票 评级 上周回顾：上周食品饮料（申万）行业整体上涨1.46%，在31个子行业中排名 600519.SH 贵州茅台 买入-A 第20位，跑输上证综指0.49pct，跑输创业板指0.39pct。二级（申万）子板块 603369.SH 今世缘 买入-B 对比，上周子板块均有不同程度上涨，其中非白酒、食品加工上涨幅度最大，分 603198.SH 迎驾贡酒 增持-A 别为3.39%、3.01%，三级子行业中其他酒类、肉制品表现较好，分别上涨 10.56%、4.49%，啤酒和保健品为三级子行业中表现较差。 一年行业表现 上周大事： 2024年清明假期旅游市场表现火热，助力餐饮业需求持续释放。根据文化和 旅游部数据统计，今年清明假期全国国内旅游出游人数为 1.19 亿人次， 按可比口径较 2019年同期增长 11.5%，实现国内旅游收入 539.5亿元， 按可比口径较 2019 年同期增长 12.7%，客单价提升至 453.36 元，同 比 2019 年增长 1.1 ...

http://www.huajinsc.cn/ 1 / 14 请务必阅读正文之后的免责条款部分 主题报告 = | --- | --- | |----------------------------------------------------------|-------| | | | | 美国新增就业强劲,劳动力缺口不降反升,美联储通胀担忧加剧 … | | | 人民银行最新货币政策例会传递边际审慎立场 . | | | 华金宏观-全球宏观资产价格综合面板（GMAPP） | | 内容目录 | --- | --- | |----------------------------------------------------------------------------------------------------------------------|-----------------------------------------------------------------| | 2024 年 04 月 06 日 \n美国就业再度走强，中美央行边际转鹰 \n中美货币政策专题报告 暨双循环周报（第 52 期 ...

业绩总结 - 2月实体部门负债增速录得10.2%，预计3月实体部门负债增速能基本稳定在10.2%附近[1] - 中国2024年资产端实际GDP增速预计在4-5%之间窄幅波动，负债端趋于下行，向名义经济增速靠拢[2] - 预计2024年资产端实际GDP增速在4-5%之间，负债端趋于下行，货币政策整体保持中性[15] - 2024年全年盈利预测较高且估值相对历史偏低的行业包括保险、电力设备、基础化工、石油石化、交通运输等[23] 用户数据 - 推荐红利指数（仓位40%）、上证50指数（仓位40%）[11] - 行业推荐看多食品饮料、公用事业、国防军工、交通运输[12] - 建议关注博23转债、柳工转2、麒麟转债、贵燃转债[12] 未来展望 - 本轮下行周期预计在4个月左右，实际经济增长中枢在4-5%之间，名义经济增长中枢在6-7%之间[11] - 预计2024年会有小的扩表周期出现，但持续时间可能只有大约两个月左右[15] - 2024年全年盈利预测较高且估值相对历史偏低的行业包括保险、电力设备、基础化工、石油石化、交通运输等[23] 新产品和新技术研发 - 金属制品、通用设备等行业在2024年前两个月出现积极变化，贵金属、工业金属、原油、生猪等行业景气度向上[25] - 公司根据宏观分析和行业表现推荐石油石化、农林牧渔、食品饮料、公用事业、国防军工、交通运输等行业[27] 市场扩张和并购 - 清明节期间海外市场趋于平稳，重大扰动不多[16] - 美国标普500、英国富时100、法国CAC40、德国DAX、日经225、香港恒生指数等海外市场在清明节期间出现不同程度的下跌[17] - 金价、美油价、铜价、大豆价格等商品价格在清明节期间均有所上涨[17]

2024年03月16日 行业研究●证券研究报告 电力设备及新能源 行业周报 宁德时代发布 年年报，多地海上风电项目 2023 投资评级 领先大市-B维持 获推进【第 期】 11 首选股票 评级 投资要点 300750.SZ 宁德时代 买入-A 新能源汽车：本周，中国石化集团与宁德时代新能源科技股份有限公司在北京签 署战略合作框架协议，双方将推动光储充微电网技术示范应用，加快乘用车换电 业务的开展，同时探索商用车换电的可行性。亿纬锂能V圆柱电池18条产线全 一年行业表现 面达产。宁德时代发布年报，2023年公司实现营业总收入4009.17亿元，同比 增长22.01%；归母净利润441.21亿元，同比增长43.58%。圆柱锂电池精密安 全结构件企业中瑞股份披露招股书拟创业板上市。我们预计待碳酸锂价格逐步企 稳后，锂电行业排产有望逐步向好，叠加行业估值已处于历史低位，我们认为锂 电行业有望迎来一定的估值修复，建议关注，建议关注，动力电池：宁德时代、 亿纬锂能、国轩高科、中创新航；正极：当升科技、容百科技、厦钨新能、振 华新材、长远锂科、中伟股份等；隔膜：恩捷股份、星源材质等；负极：尚太 科技、璞泰来、杉杉股份、中 ...

新股板块 - 新股板块呈现结构性分化和高低切现象，建议公司重视业绩和性价比[1] - 上周新股次新板块整体平均周涨幅约为0.4%，仅有半数新股次新个股实现周内正收益，分化依旧明显[1] - 2023年以来上市新股中，约有51.0%的新股出现上涨，主要集中在受益于涨价逻辑的大宗商品和新能源相关新股标的[1] - 本周共有4只新股完成申购待上市，绝对发行市盈率约为19.5X，建议公司警惕即期新股短暂交易日内的波动风险[1] - 新股板块或继续延续分化行情，财报敏感时间业绩预期及估值性价比可能成为关键变量[1] 公司建议 - 公司建议围绕业绩预期布局，关注业绩预期相对稳定的稀缺龙头和具备业绩超预期和改善预期可能的新股标的[1] - 公司建议关注新生科技主题及两会提及的发力方向，布局估值性价比尚可的新股标的，具体标的包括鼎龙科技、崇德科技、丰茂股份、博隆技术等[1] - 公司建议关注中复神鹰、鼎泰高科、致尚科技、骄成超声、富创精密等个股的中期投资机会[1] - 公司建议关注近端新股板块，特别是具备稀缺性的新兴行业细分小龙头或估值性价比突出的个股[27] - 公司建议关注上市3个月以上的次新个股，优选市场关注度尚可且涨幅未被透支的个股[29] - 公司建议关注近端股票中具有稳定业绩预期和改善预期可能的新股标的，如陕西华达、润本股份等[30] - 公司建议关注次新股票中的投资机会，如飞南资源、崇德科技等[31] 风险提示 - 风险提示包括新股历史波动规律可能发生变化、数据统计可能存在偏差、系统性风险冲击、市场情绪急剧变化、上市公司业绩风险等[1]

通信行业动态 - 中国移动管理交换机产品集采中，中兴、烽火两家中标[1] - 中国电信完成全球首个NRNTN业务应用试点，实现语音及宽带互联网通信[3] - 新加坡电信与思科、飞塔、诺基亚合作提供量子安全解决方案[4] - 我国成功发射遥感四十二号01星，建议关注航天火箭产业链[5] - 上海将实施6G预研、人工智能+等高质量发展专项工作[6] - 中国广电预算7亿元，启动国家文化大数据服务平台项目建设[14] - 中国广电集团部门收支总预算为7亿元，用于国家文化大数据体系建设项目[15] - 生成式人工智能服务备案工作已完成，中国共有117个生成式人工智能服务已备案[19] - 2024年3月24日至28日，第49届光网络与通信研讨会及博览会(OFC)在美国加州圣地亚哥会展中心举行，多家光模块厂商发布最新产品[22] - 中国移动管理交换机产品集采结果：中兴和烽火两家中标，中兴中标份额70%，烽火中标份额30%[21] - 中国电信完成全球首个NR NTN业务应用试点，实现了NRNTN面向轮渡乘客的语音及宽带互联网通信[24] - 新加坡电信与思科、飞塔、诺基亚签署谅解备忘录，共同提供量子安全解决方案，基于量子密钥分发技术[25] - 我国成功发射遥感四十二号01星，长征二号丁运载火箭在西昌卫星发射中心点火升空，发射任务取得圆满成功[27] - 上海市通信管理局印发《关于上海市信息通信业主动作为以行业高质量发展助力我市新型工业化的指导意见》，提出实施6G预研、人工智能+等高质量发展专项工作[28] - 上海建设地面外场技术试验环境和宽带卫星通信验证系统，为未来6G设备提供实验条件[29] - 通信领域国有企业将迎来催化，建议关注中国移动、中国电信、中国联通等公司[29] - 卫星互联网领域将迎来催化，建议关注航天环宇、佳缘科技等公司[29] - 中国移动启动5G-A通感一体技术攻坚，低空安防工作组成立[35] - 湖南移动与黄花机场合作探讨将5G-A技术应用于智慧机场建设[35] - 中国电信安全公司启动卫星安全能力建设项目集采，拟采购4类设备产品[36] - 常州移动在两湖创新区建成低空经济示范区，5G覆盖率达99.46%[36] - 中国移动固网出口采集解析设备集采结果公示，浩瀚深度、绿色网络、欣诺和华为中标[36] - 中国电信公示2024年400G交换机采购项目中标结果，锐捷中标[36] - 中兴通讯成功举行无人机应急救援现场演练活动，应急救援平台任务一次性完成[38] - 华为2023年中国市场收入4713亿元，占整体收入67%[39] - 温州电信率先商用“FTTR-B融合8PON口”创新方案，帮助企业实现全光网络部署[40] - 华工正源在OFC2024上推出1.6T-200G/λ高速硅光模块方案[40] - 华为成功完成了RedCap 3.5GHz/2.1GHz/900MHz/800MHz高中低频电联5G全频段协同连片组网商用测试[42] - 中国联通携手华为、中兴在广东完成全省全域近6万个站点RedCap功能开通，形成大带宽容量5G RedCap网络[42] - 河北联通率先在京广高铁开启高铁“5G-A”新时代，实现速率提升近3倍[48]

业绩总结 - 公司2023年实现营业收入4.51亿元，同比增长17.62%[1] - 公司主要产品为指挥调度系统，2023年多媒体指挥调度系统实现营业收入2.464亿元，毛利率40.5%[2] - 公司计划在国防/电力/铁路领域持续发展，预测2024-2026年收入同比增长33.0%/35.0%/36.0%，归母净利润同比增长38.3%/20.2%/37.0%[6] 预期估值 - 七一二公司2024年预期PE为17.48倍，2025年预期PE为13.42倍[10] - 海能达公司2024年预期PE为14.67倍，2025年预期PE为10.61倍[10] - 佳讯飞鸿公司2024年预期PE为31.79倍，2025年预期PE为23.92倍[10] - 海能达公司2024年预期P/E为43.4倍，2025年预期P/E为36.1倍[11] - 海能达公司2024年预期P/B为4.6倍，2025年预期P/B为4.2倍[11] 其他信息 - 报告仅供公司客户使用，不构成投资建议[15] - 公司不保证报告中信息的完整性和准确性，投资者应自行判断[15] - 公司可能持有报告中提到的公司证券并进行交易，客户应注意[15] - 公司对报告内容拥有版权，未经许可不得复制或引用[15] - 报告中的内容仅供参考，不构成证券买卖的出价或询价[16] - 公司办公地址分别在上海、北京和深圳[17] - 公司联系电话为021-20655588，网址为www.huajinsc.cn[17]