报告行业投资评级 - 行业评级为"增持"[3] 报告的核心观点 1) 两网资本支出持续提升,推进电网设备大规模更新[2] 2) 明确加快推进新能源配套电网建设,特高压需求进一步确认[2] 3) 智能电网稳步发展,投资占比逐步提升[2] 行业投资机会总结 1) 平高电气(核心业务为高压、超高压、特高压交直流开关设备的研发、制造、销售和服务)[2] 2) 思源电气(公司是目前输配电设备行业中少数几家具备电力系统一次设备、二次设备、电力电子设备等产品的研发、制造和解决方案能力的厂家之一)[2] 3) 四方股份(为输变电领域提供从1000kV特高压到10kV低压全系列的保护、自动化产品及解决方案)[2] 4) 国网信通(覆盖电力发、输、变、配、用、调度各环节,拥有大量成熟技术产品和解决方案)[2]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持） [3] 报告的核心观点 - 看好游戏板块投资机会，提示重点关注恺英网络、巨人网络、宝通科技、神州泰岳等 [2] 根据相关目录分别进行总结 行业数据表现 - 2024年1 - 6月中国游戏市场实际销售收入1472.67亿元，同比增长2.08%；用户规模为6.74亿人，同比增长0.88% [2] - 2024年1 - 6月，自主研发游戏国内市场实际销售收入1177.36亿元，同比减少3.32%；海外市场实际销售收入为85.54亿美元，同比增长4.24% [2] - 2024年1 - 6月，移动游戏市场实销收入1075.17亿元，同比增长0.76%；客户端游戏市场实销收入337.63亿元，同比增长2.49%；网页游戏市场实销收入为23.4亿元，同比下降1.88% [2] - 2024年1 - 6月，小程序游戏收入166.03亿元，同比增长60.5%；内购实销收入90.98亿元，同比增长81.56%；广告变现收入75.05亿元，同比增长40.74% [2] 游戏版号情况 - 2024年7月22日，国家新闻出版署发放7月国产网络游戏版号，共105款获批，含移动端版号49款等多种类型 [2] - 本次重点游戏包括腾讯《暗区突围：无限》、米哈游《星布谷地》等 [2] - 2024年1 - 7月发放国产游戏版号合计733款，较2023年1 - 7月同期同比增长20.36% [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性(维持) [1] 报告的核心观点 - 《加力措施》是持续推进"两新"工作(大规模设备更新和消费品以旧换新)的重要举措 [2] - 《加力措施》在设备更新方面集中于规模增长、门槛降低、范围扩展以及流程简化4个方面 [2] - 规模增长方面,为设备更新准备了1500亿元资金 [2] - 降低门槛方面,去除了项目总投资不低于1亿元的限制 [2] - 范围扩展方面,将老旧电梯设备、能源电力设备、运营船舶和营运货车纳入支持范畴 [2] - 优化资金下达流程,提高效率,加强流程简化工作 [2] - 建议关注农机、楼宇设备、能源设备等相关领域的机械设备行业标的 [2] 报告分类总结 行业投资评级 - 行业评级为中性(维持) [1] 行业政策支持 - 《加力措施》是持续推进"两新"工作的重要举措 [2] - 《加力措施》在设备更新方面集中于规模增长、门槛降低、范围扩展以及流程简化4个方面 [2] 行业投资机会 - 建议关注农机、楼宇设备、能源设备等相关领域的机械设备行业标的 [2] 行业表现 - 近12个月行业表现相对收益为-10.13%,绝对收益为-22.87% [4]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性(维持) [2] 报告的核心观点 - 2024年度国家工业节能诊断服务任务的下发,将协助企业进行节能减耗推进,并进一步地挖掘企业节能潜力、助力工业能效提高以及推进我国绿色工业的发展进程 [3] - 本次节能诊断服务行动重点覆盖钢铁、建材、石化化工、有色金属、机械设备、电子信息制造、食品制造、纺织、医药等行业领域,诊断的重点项目包括对主要能耗设备的能效、运行状况与用能合理性以及对老旧落后设备淘汰、节能装备应用情况的评估 [3] - 节能诊断服务覆盖的机械设备范畴广泛,涉及到工业锅炉、原料磨、尾排风机、回转窑、窑头排风机、水泥磨机、辊压机、电子材料制造设备、半导体材料加工装备、元器件制造设备、整机装配设备、信息服务设备、纺织制造设备、印染设备、服装制造设备、化纤生产设备、制糖行业的蔣渣与煤的锅炉设备与汽轮机、啤酒制造设备、炼油设备、煤化工设备、化工专用设备、机械行业的热处理装备、铸造设备、焊接设备、磨具磨料装备、重型机械等 [3] - 建议年内重点关注上述提及的各行业专用、通用设备相关标的 [3] 报告分类总结 行业投资评级 - 行业评级为中性(维持) [2] 行业发展趋势 - 2024年度国家工业节能诊断服务任务的下发,将协助企业进行节能减耗推进,并进一步地挖掘企业节能潜力、助力工业能效提高以及推进我国绿色工业的发展进程 [3] 重点关注领域 - 本次节能诊断服务行动重点覆盖钢铁、建材、石化化工、有色金属、机械设备、电子信息制造、食品制造、纺织、医药等行业领域 [3] - 建议年内重点关注上述提及的各行业专用、通用设备相关标的 [3]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性（维持） [1] 报告的核心观点 - 消费品以旧换新政策采取直接向地方安排资金方式，增强地方自主决策权与灵活性，预计约250亿元特别国债资金能拉动家电终端需求1667亿元，占2023年全年家电零售市场规模的19.6% [1] - 本次家电以旧换新政策补贴力度大于2009年，补贴比例和单件补贴上限均提高 [1] - 政策预计拉动家电终端需求，改善内销疲软局面，家电龙头企业高能效产品比例高，将收获显著利好，实现销量增长与市场份额扩大 [1] - 建议关注美的集团、格力电器、海信家电、华帝股份、老板电器等上市公司 [1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 7月25日，国家发展改革委、财政部印发通知，统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金支持大规模设备更新和消费品以旧换新 [1] - 各地区重点支持汽车、家电等以旧换新，促进智能家居消费等 [1] - 支持家电产品以旧换新，对购买2级及以上能效或水效标准的8类家电产品给予15%补贴，购买1级及以上的额外再给5%补贴，每位消费者每类产品可补贴1件，每件不超2000元 [1] 投资要点 - 消费品以旧换新直接向地方安排1500亿元左右超长期特别国债资金，若平均分配到六个大品类，家电约250亿元，按15%补贴标准能拉动终端需求1667亿元，占2023年家电零售市场规模19.6% [1] - 与2009年相比，本次家电以旧换新补贴力度更大，补贴比例和单件上限均提高 [1] - 家电内销疲软，企业内销排产下降，政策预计拉动终端需求，改善内销局面，家电龙头企业将受益，建议关注相关上市公司 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为"增持"(维持) [1] 报告的核心观点 服务器出货量趋势向好 - Trendforce 集邦咨询预计第三季度服务器出货量增幅为4-5% [2] - 二季度出货增长主要由Enterprise OEMs出货拉动以及AI所需存储服务器需求助力 [2] - 预计第三季度服务器增长趋势将延续 [2] 国产服务器采购比例提升 - 中国电信2024-2025年服务器国产化采购比例首次过半,达67.5% [2] - 服务器领域国产替代进程加快,国产服务器厂商迎来机遇 [2] 智算服务市场快速增长 - 2023下半年中国智算服务市场规模同比增长129.4% [2] - 智算服务包括智算集成服务和AI IaaS两种模式 [2] 大模型应用进入爆发期 - 百度表示大模型应用进入爆发期,底层算力持续吃紧 [2] - 大模型落地呈现行业差异,需要具备行业增强能力 [2] 投资建议 - 建议关注国产服务器公司紫光股份、浪潮信息、中科曙光 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性(首次) [2] 报告的核心观点 - 国有六大行集体下调人民币存款利率,有助于稳定银行负债成本 [2] - 存款利率下调可以扩大银行存贷款利差,进一步稳定银行净息差,有利于银行维持利润增速,改善盈利状况,提升经营稳定性,增强银行对于风险的抵御能力 [2] - 存款利率下调可能引导资金往短期、活期存款流入,有利于缓解存款长期化问题,优化银行负债结构 [2] - 存款利率下调有助于降低实体经济获取资金成本,推动实体经济发展,优化资源配置效率,进而提升银行资产质量 [2] - 存款利率下降可以有效缓解银行负债成本压力,稳定净息差,提升盈利空间 [2] 报告分类总结 负债端 - 存款利率下调有助于稳定银行负债成本 [2] - 存款利率下降可能引导资金往短期、活期存款流入,有利于缓解存款长期化问题,优化银行负债结构 [2] 资产端 - 存款利率下调有助于降低实体经济获取资金成本,推动实体经济发展,优化资源配置效率,进而提升银行资产质量 [2] 盈利状况 - 存款利率下降可以有效缓解银行负债成本压力,稳定净息差,提升盈利空间 [2] 投资建议 - 建议关注业绩稳定、股息率较高的大中型银行或者区域性银行:工商银行、邮储银行、浙商银行、江苏银行等 [2]

报告行业投资评级 - 行业评级为增持（维持），相对收益与沪深 300 相比 [2] 报告的核心观点 - 国内 6 月风电装机数据回暖，预计三季度进入海风交付旺季；全球海上风电装机预计高增，关注风电出海产业链机会；建议关注海缆、塔筒/管桩/主轴、整机等环节相关企业 [1] 根据相关目录分别进行总结 行业表现 - 近十二个月行业相对收益 1 个月为 -0.72%、3 个月为 -6.86%、12 个月为 -28.95%；绝对收益 1 个月为 -1.79%、3 个月为 -9.18%、12 个月为 -38.55%，数据截止 2024 年 7 月 23 日 [1] 相关研究报告 - 涉及江海证券多份风电设备行业点评报告，如 20240315 关于亨通光电中标海缆项目、20231106 上海广东海风建设进展等报告 [1] 行业动态 - 上海市深远海风电规划总规模 2930 万千瓦，全部建成后每年可提供约 1000 亿千瓦时绿电；广西北海海上风电竞争性配置拟开展，N 场址规划容量 570 万千瓦，P 场址规划容量 80 万千瓦 [1] 投资要点 - 2024 年 1 - 6 月新增风电装机 25.84GW，同比增长 12.40%，6 月国内新增风电装机 6.08GW，环比增长 108.22%；中广核阳江海上风电基础开启招标，计划工期 2024 年 6 月 30 日至 2025 年 7 月 30 日 [1] - 2023 年全球海上风电新增容量达 10.8GW，同比增长 24%，累计装机容量达到 75.2GW，同比增长约 17.2%，占全球风电累计装机容量的 7.3%；2023 年中国海上风电新增并网装机容量 6.3GW，同比增长 25%，占全球 58%；GWEC 预测未来十年全球将新增 410GW 海上风电装机容量；东方电缆中标约 20 亿海外海缆订单 [1] 投资建议 - 建议关注受益深远海风电加速的海缆环节企业东方电缆、中天科技、亨通光电、起帆电缆；受益风机大型化的塔筒/管桩/主轴环节企业天顺风能、海力风电、大金重工、泰胜风能、金雷股份；整机环节企业三一重能、金风科技、运达股份、明阳智能 [1]

报告行业投资评级 - 行业评级为中性(维持) [3] 报告的核心观点 - 两大飞机制造巨头波音和空客均上调了未来20年新飞机交付量预测,表明对航空业未来20年发展持乐观态度 [4] - C919交付步伐稳健,产能提升全力推进中,C929也进入了设计和研发的关键阶段,将为中国空产业链带来发展机遇 [4] - 上海发布支持大飞机产业链发展的相关政策措施,促进产业集群建设,目标到2026年大飞机产业规模达到800亿元左右 [4] 行业投资机会 - 在航空业发展前景乐观,C919稳健交付且产能进一步提升,C929顺利研发推入市场,以及更多支持大飞机产业链发展的政策落地,相关企业将充分受益 [4] - 建议关注中航西飞、中航沈飞、中航电测、中航重机、三角防务、航发动力、航亚科技、中航高科、润贝航科、科德数控等企业 [4]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 政策鼓励数据中心往高效率、绿色节能方向发展，液冷替代风冷已成趋势，建议重点关注英维克、申菱环境、曙光数创[1] 根据相关目录分别进行总结 事件 - 2024年7月23日，国家多部门印发《数据中心绿色低碳发展专项行动计划》，推动数据中心绿色低碳发展，加快节能降碳改造和用能设备更新，支撑完成“十四五”能耗强度降低约束性指标[1] 投资要点 - 到2025年底全国数据中心整体上架率不低于60%，平均电能利用效率降至1.5以下；到2030年底，全国数据中心平均电能利用效率、单位算力能效和碳效达到国际先进水平，可再生能源利用率进一步提升，北方采暖地区新建大型及以上数据中心余热利用率明显提升[1] - 强化“东数西算”规划布局刚性约束，鼓励数据中心向集约化、高效率转变，到2025年底国家枢纽节点地区各类新增算力占全国新增算力的60%以上，国家枢纽节点算力资源使用率显著超过全国平均水平[1] - 到2025年底，新建及改扩建大型和超大型数据中心电能利用效率降至1.25以内，国家枢纽节点数据中心项目电能利用效率不得高于1.2；到2025年底，算力电力双向协同机制初步形成，国家枢纽节点新建数据中心绿电占比超过80%[1] - 鼓励发展液冷、蒸发冷却、热管、氟泵等高效制冷散热技术，提高自然冷源利用率；强化人工智能节能技术应用，结合智能运维平台，实现数据中心算存运及基础设施资源的高效协同联动[1]