报告行业投资评级 报告给出了电力设备行业的"增持"评级。[14] 报告的核心观点 1. 可再生能源装机规模和发电量实现新突破。2024年上半年,全国可再生能源发电新增装机1.34亿千瓦,同比增长24%,占全国新增电力装机的88%。截至2024年6月底,全国可再生能源发电装机达到16.53亿千瓦,同比增长25%,约占我国发电总装机的53.8%。2024年上半年,全国可再生能源发电量达1.56万亿千瓦时,同比增加22%,约占全部发电量的35.1%。[3][4][5][6] 2. 新型储能装机规模呈稳步增长态势。截至2024年上半年,全国已建成投运新型储能项目累计装机规模达4444万千瓦/9906万千瓦时,较2023年底增长超过40%。从技术路线看,已投运锂离子电池储能占比97.0%。从应用场景看,独立储能、共享储能装机占比45.3%,新能源配建储能装机占比42.8%。[7][8][28] 3. 新型储能调度运用不断增强,调节作用逐步显现。2024年上半年,国家电网公司经营区新型储能等效利用小时数达390小时、等效充放电次数约93次,较2023年上半年分别提高约100%、86%。[29] 4. 绿证制度实施成效显著。2024年上半年,国家能源局核发绿证4.86亿个,同比增长13倍。绿证交易市场更加活跃,参与交易的买方主体同比增长4倍,交易绿证同比增长6倍。[31][32] 5. 在构建"新型电力系统"及"双碳目标"的背景下,可再生能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体,储能系统建设仍有望保持高景气。[33][34] 投资建议 报告建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司,如南网科技、德业股份。[35]

报告行业投资评级 报告维持轻工行业的"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1. 8部门印发《积极推进家装以旧换新工作方案》,包括: - 将符合能效标准的家装建材、家电、家居等绿色智能产品纳入政策补贴范围,鼓励企业创新打造体验式交换式家居消费场景[12][13] - 财政局给予经费保障,鼓励金融机构加强对家装消费的信贷支持[14] - 支持建设高质量适老化改造公共样板间,对符合条件的项目给予投资补助[15] - 鼓励金融机构按市场化、法治化原则支持智能家居、家庭装修等消费,优化审批流程,完善金融服务[16] - 各区政府加大对居民家装政策的宣传引导,支持社区整合小区资源,强化装修服务管理[17] - 家装企业推出适合不同家庭和住房类型的家居整体改善方案,创新升级集家装、家居、家电与全屋智能业态相融合[18] 2. 持续关注地产后周期的家居板块,目前处于估值底部位置,建议关注政策落地及家居板块的修复情况[19] 行业表现 1. 本周轻工制造行业上涨2.18%,跑赢大盘,包装印刷板块表现较好,造纸板块表现相对较差[20][23] 2. 年初至今,轻工制造行业下跌24.43%,跑输大盘,造纸板块表现较好,文娱用品板块表现相对较差[23] 3. 具体个股方面,本周涨幅前五为松炀资源、翔港科技、王子新材等,跌幅前五为舒华体育、好太太等[25][26]

报告公司投资评级 - 公司评级为"买入" [8] 报告的核心观点 上半年业绩表现 - 上半年实现营业收入16.28亿元、同比下降1.38%，归母净利润4.02亿元、同比下降8.36% [3] - Q2营收8.26亿元、同比下降7.25%，归母净利润2.33亿元、同比下降7.28% [3] 预调酒业务表现 - 预调酒增长承压,线下渠道显示增长韧性 [4] - 预调酒毛利率同比提升3.95%,销售费用投入回归常态,盈利能力提高 [5] - 产品单箱售价提升,口味和规格焕新、新品类为品牌持续注入活力 [6] 财务预测 - 预计公司2024-2026年营业收入分别为33.91、37.88、42.24亿元,归母净利润分别为8.48、9.54、10.79亿元 [6] - 对应PE分别为22.02X、19.58X和17.31X [6] 分部总结 业绩表现 - 上半年营收和净利润均有所下滑,但Q2单季度表现略有好转 [3] 预调酒业务 - 预调酒增长承压,但线下渠道表现较好,毛利率提升明显 [4][5] - 产品结构优化和新品推动,为品牌持续注入活力 [6] 财务预测 - 预计未来3年公司业绩将保持良好增长,估值水平合理 [6]

报告行业投资评级 上美股份业绩预告大增。公司 24H1 收入介乎约人民币 3,400.0 百万元至人民币 3,600.0 百万元，较去年同期增加约 114.3%至 126.9%；利润介乎约人民币 390.0 百万元至人民币 410.0 百万元，较去年同期增加约 286.1%至 305.9%。[3] 报告的核心观点 1. 上美股份主力品牌韩束产生的收入多渠道快速增长,第二品牌梯队 newpage 一页的销售业绩同比大幅增长,带动公司业绩高增长。[3] 2. 建议持续关注上美股份,公司主品牌韩束连续多个月霸榜抖音美妆榜首,销售策略及定位精准,吻合抖音客户群,抓住短剧流量,提高多平台客户粘性,线下加持,同策略推广其他子品牌,提高覆盖率和回购率。[14] 行业表现总结 1. 本周纺织服饰行业指数下跌 2.15%,跑赢大盘,其中纺织制造板块表现较好,下跌 1.03%,饰品板块表现相对较差,下跌 3.92%。[16] 2. 本周美容护理行业指数下跌 3.99%,跑输大盘,其中个护用品板块表现较好,下跌 2.38%,化妆品板块表现相对较差,下跌 5.83%。[17]

报告行业投资评级 报告维持电子行业的"增持"评级。[4] 报告的核心观点 存储器产业有望受益 AI 等带动持续扩容 1) 存储龙头 SK 海力士 24Q2 营收创历史新高,HBM、eSSD 表现强劲。[35][36] 2) HBM 兴起推升 DRAM 营收,2024-2025 年有望高增。[37] 3) QLC 大容量 eSSD 和 UFS 有望带动 2025 年 NAND Flash 营收创纪录。[39][40] 行业动态 1) SK 海力士拟投资 68 亿美元建设芯片工厂,加码 HBM 产品。[49] 2) 富士康同河南省签署协议建设新事业总部,苹果部分产能转回大陆代工厂。[50] 3) 三星 HBM3 已通过英伟达质量验证,仅用于 H20 GPU。[51] 4) 日本更新出口管制清单,新增 5 项半导体相关产品。[52][53] 5) 华为即将推出新一代三折叠屏手机。[54] 6) DDR5 MRDIMM 和 LPDDR6 CAMM 内存规范即将发布。[55] 7) 龙芯中科 3C6000 服务器 CPU 流片成功。[56] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 1) 上周(7.22-7.28)电子指数跌幅-5.29%,在申万 31 个行业中排名第 29,跑输沪深 300 指数 1.62%。[17] 2) 本月(7.1-7.28)电子指数跌幅-2.01%,在申万 31 个行业中排名第 12,跑输沪深 300 指数 0.50%。[18] 3) 年初至今(1.1-7.28)电子指数跌幅-10.90%,在申万 31 个行业中排名第 12,跑输沪深 300 指数 10.26%。[19] 电子子行业表现 1) 上周(7.22-7.28)其他电子Ⅲ(申万)、LED(申万)表现相对较好,指数分别跑赢沪深 300 指数 2.20%、0.47%。[20] 2) 本月(7.1-7.28)消费电子零部件及组装(申万)、被动元件(申万)表现相对较好。[23] 3) 年初至今(1.1-7.28)印制电路板(申万)、半导体设备(申万)表现相对较好。[25] 个股表现 1) 上周(7.22-7.28)国民技术、精研科技等涨幅居前,普冉股份、晶赛科技等跌幅居前。[26][27] 半导体概念指数表现 1) 上周(7.22-7.28)万得半导体概念指数有所回撤,第三代半导体指数、半导体材料指数等下跌。[29][30] 2) 截至 7 月 26 日,费城半导体指数收于 5103.13 点、周跌幅 3.1%,台湾半导体指数收于 582.85 点、周跌幅 4.5%。[31][32][33][34]

报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上周证券行业指数周度涨幅为负但个股分化大，锦龙股份周度大涨31.81%，行业整体百分位位置较低有吸引力，中长期走势需观察 [4][16] - 券商在“五篇大文章”方面积极行动，是落实中央金融工作会议精神的表现，长期是券商谋发展方向，短期利于上市证券公司估值提升 [7] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈 - 2024年上半年45家证券公司承销208只科技创新债券，金额2437.31亿元；47家证券公司承销（或管理）165只民营企业债券（或产品），金额1837.03亿元，其中资产证券化产品113只，金额1046.16亿元；79家证券公司参与发行地方政府债券，中标金额1490.47亿元，中标地区21个；13家证券公司承销13只“一带一路”债券，金额188.05亿元；37家证券公司承销（或管理）59只绿色债券（或产品），金额670.06亿元，其中资产证券化产品22只，金额235.55亿元；9家证券公司承销11只低碳转型债券，金额174亿元；18家证券公司承销（或管理）14只乡村振兴债券（或产品），金额113.62亿元，其中资产证券化产品4只，金额29.62亿元 [7] 市场回顾 - 上周（7.22 - 7.26）沪深300指数涨跌幅为 -3.67%，申万二级行业指数证券行业涨跌幅为 -0.02%，领先沪深300指数3.65%，板块内32家个股上涨，2家平盘，16家下跌 [3][8] - 上周证券板块股价涨跌幅前五名为锦龙股份、国盛金控、天风证券、华鑫股份、华创云信；后五名为首创证券、信达证券、方正证券、中信建投、东方财富 [3][9] - 2024年初至7月26日，沪深300指数、上证指数、深证成指、创业板指数、中证500指数和申万证券行业指数的涨跌幅分别为 -0.64%、 -2.82%、 -9.74%、 -12.26%、 -12.76%、 -11.59% [12] - 本年度证券行业板块股价涨跌幅前五名为首创证券、招商证券、浙商证券、国信证券、国盛金控；后五名为华林证券、锦龙股份、华创云信、天风证券、东方财富 [14] 本周投资策略 - 证券行业整体百分位位置较低有吸引力，中长期走势需观察 [4][16] 重要新闻 - 中证协组织修订完善证券公司高管类人员水平测试标准，形成《证券公司高级管理人员水平评价测试大纲（征求意见稿）》《证券公司合规管理人员水平评价测试大纲（征求意见稿）》，高级管理人员大纲侧重经营管理相关制度规则，合规管理人员大纲侧重合规要求 [20][21] - 科创板八条落地实施，多家科创板公司披露并购重组计划，政策支持和产业需求推动下，科创板并购重组业务有望成券商新业务增量，预计资本市场将开启企业并购浪潮 [22]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 上半年家具类出口表现良好，6月家具类出口环比下滑，建议持续关注处于地产后周期的家居板块龙头，如【顾家家居】【欧派家居】【索菲亚】【志邦家居】[1][4] 根据相关目录分别进行总结 6月家具出口增速下滑 持续关注家居板块 - 上半年家具及其零件出口金额同比大涨18.3%至2513.3亿元，灯具、照明装置及其零件出口同比增长6.6%至1464.8亿元，陶瓷产品出口额为798.3亿元，同比下降7.6%[1][4] - 6月家具、陶瓷、灯具照明产品出口额环比均回落，其中家具及其零件出口额为392.7亿元，环比下滑11.4%；陶瓷产品出口额为117.9亿元，环比下滑8.2%；灯具、照明装置及其零件出口额为262.3亿元，环比下滑1.4%[1][4] - 1至4月家居建材产品出口额逐月上涨，5月开始家具、陶瓷产品出口环比下滑且降幅扩大，灯具照明产品出口相对平稳[1][4] - 近期多项地产政策密集出台，加之家居以旧换新，处于地产后周期的家居板块目前处于估值底部位置，建议关注政策落地及家居板块修复情况[1][4] 本周行情回顾 - 本周轻工制造行业指数下跌2.81%，沪深300指数下跌3.67%，轻工制造行业跑赢大盘；年初至今，轻工制造行业指数下跌26.05%，沪深300指数下跌0.64%，轻工制造行业跑输大盘[1][6] - 本周各子板块中，包装印刷板块表现较好，下跌1.33%，家居用品板块表现相对较差，下跌4.33%；年初至今，造纸板块表现较好，下跌17.37%，文娱用品板块表现相对较差，下跌31.31%[1][6] - 本周轻工制造行业涨幅前五个股分别为珠海中富（10.43%）、佳合科技（10.41%）、松炀资源（8.64%）、趣睡科技（5.77%）、顺灏股份（5.56%），跌幅前五个股分别为美克家居（-17.88%）、好莱客（-15.90%）、四通股份（-14.45%）、京华激光（-13.56%）、明月镜片（-12.83%）[9] 重要新闻及公司公告 新闻 - 2024年1 - 6月全国规模以上工业企业实现利润总额35110.3亿元，同比增长3.5%；实现营业收入64.86万亿元，同比增长2.9%[11][12] - 1 - 6月造纸和纸制品业实现利润总额227.9亿元，同比增长104.9%，实现营业收入6992.1亿元，同比增长6.0%；印刷和记录媒介复制业实现利润总额154.2亿元，同比增长16.1%，实现营业收入3118.2亿元，同比增长3.5%[12] - 6月份，规模以上工业企业实现利润同比增长3.6%[12] 公司公告 - 欧派家居发布《关于"欧22转债"付息公告》，本次为"欧22转债"第二年付息，计息时间为2023年8月5日至2024年8月4日，票面利率0.5%（含税）[14] - 浙江永强发布《关于对外投资设立子公司的公告》，其全资子公司相关控股子公司的香港全资子公司于美国投资设立全资子公司，从事户外休闲家居用品销售等业务[15]

报告核心观点 - 上周市场跟踪的五大指数全面大幅下跌，红利指数持续回落，显示投资者防御心态上升，短期市场处于估值体系重建过程，建议耐心等待市场自然出清 [5][53] 上周指数概览 - 沪深 300 下跌 3.67%，上证指数下跌 3.07%，深证成指下跌 3.44%，创业板指下跌 3.82%，中证 500 下跌 2.78% [19][63] 上周行业板块概览 - 申万 31 个一级行业中，2 个上涨，29 个下跌；涨跌幅排名前五的行业为国防军工、环保、电力设备、公用事业、交通运输；排名后五的为有色金属、食品饮料、电子、农林牧渔、医药生物 [29][31] 上周全市场交易数据 全市场交易数据 - 上周成交数量 3108.90 亿股，成交金额 31625.79 亿元，上涨家数 1872，下跌家数 3375 [6][65] 全市场历史新高新低数据 - 截至 7 月 26 日，创出历史新高的股票 1 家，历史新低 16 家；创 30 日、60 日、120 日新高的股票分别为 211、59、27 家；创 30 日、60 日、120 日新低的股票分别为 168、131、92 家 [20][44] 两融数据 - 7 月 26 日与 7 月 19 日相比，融资余额下降约 48.33 亿元，融券余额下降约 43.95 亿元 [32][67] 沪深港通数据 - 7 月 22 日到 7 月 26 日，北向流入 -114.17 亿元人民币，南向流入 78.23 亿港币 [21][49] - 北向净买入前 10 的股票有紫金矿业（14.38 亿元）、歌尔股份（7.07 亿元）等；后 10 的股票有贵州茅台（-20.94 亿元）、宁德时代（-17.69 亿元）等 [53][74] 投资建议 - 耐心等待市场的自然出清 [5][53]

报告行业投资评级 - 报告给予行业"增持"评级 [8] 报告的核心观点 生猪养殖板块 - 商品猪出栏均价创年内新高,预计短期雨水较多影响出栏节奏 [19] - 仔猪价格连续周环比回落,二元母猪价格也有所下降 [20] - 淘汰母猪价格周环比上涨 [21] - 商品猪出栏均重结束连续四周环比下降,标肥价差连续走阔 [32][33] - 养殖利润持续改善,猪企盈利有望进一步改善 [38] 肉鸡养殖板块 - 建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份 [41] 动保板块 - 建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物,关注普莱柯、回盛生物 [42] 种植业 - 建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [42] 根据目录分别总结 行业投资评级 - 报告给予行业"增持"评级 [8] 行业核心观点 生猪养殖 - 商品猪出栏均价创年内新高,预计短期雨水较多影响出栏节奏 [19] - 仔猪价格连续周环比回落,二元母猪价格也有所下降 [20] - 淘汰母猪价格周环比上涨 [21] - 商品猪出栏均重结束连续四周环比下降,标肥价差连续走阔 [32][33] - 养殖利润持续改善,猪企盈利有望进一步改善 [38] 肉鸡养殖 - 建议关注拥有白羽鸡自主种源的圣农发展,父母代鸡苗企业益生股份,商品代鸡苗企业民和股份 [41] 动保板块 - 建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物,关注普莱柯、回盛生物 [42] 种植业 - 建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [42]

报告行业投资评级 报告维持电力设备行业的增持评级。[7] 报告的核心观点 1. 电网投资持续高景气 [3][4][5][29] - 2022年1-6月,全国主要发电企业电源工程完成投资3441亿元,同比增长2.5%;电网工程完成投资2540亿元,同比增长23.7%。[29] - 在构建"新型电力系统"及"双碳目标"的背景下,非化石能源发电将逐步转变为装机主体和电量主体,而其中风电和光伏发电的不稳定性、随机性、波动性势必需要储能系统协调运行,来保障电力系统安全稳定运行。储能系统建设、电网系统改造升级仍有望保持高景气。[29] 2. 风电和光伏装机情况 [18][19][20][21][22][23][25][26] - 2022年1-6月,全国风电累计装机25.37GW,同比增长7%;光伏装机约104GW,同比增长33%。[18][19] - 截至2022年6月底,全国风电累计装机约466.7GW,光伏累计装机约713.5GW。[18][19] 3. 发电装机结构 [28] - 截至2022年6月底,火电装机容量占比最高,达46%;光伏、风力发电装机容量占比分别为23%、15%。[28] 4. 投资建议 [36] - 建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司,比如南网科技、德业股份。[36] 行情回顾 1. 电力设备行业本周涨跌幅为-0.28%,在申万31个一级行业中排在第3位,跑赢沪深300指数。[37][38] 2. 细分行业中,电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为0.74%、-0.29%、-1.98%、11.84%、-1.24%、0.81%。[39] 3. 电力设备行业周涨幅前五个股为祥明智能、新强联、飞沃科技、运达股份、吉鑫科技;周跌幅前五个股为英可瑞、节能环境、奥特维、惠程科技、捷佳伟创。[40][41]