报告行业投资评级 - 报告未明确给出整体的行业投资评级 [1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20][21][22][23][24][25][26][27][28][29][30][31][32][33][34][35][36][37][38][39][40][41] 报告核心观点 - 比亚迪发布全民智驾战略 其全系车型将搭载高阶智驾技术 旨在加速高阶智驾的普及 [1][9] - 比亚迪在数据、研发和制造方面拥有显著优势 包括累计销售超过440万台搭载L2及以上驾驶辅助的车辆 研发人员超11万名 其中智驾工程师5000多名 [2][11] - 汽车行业景气度持续回升 未来产销有望持续向上 投资应关注低估值整车和零部件龙头以及新能源电动化、智能化的优质赛道 [13][17] 每周一谈：比亚迪高阶智驾战略 - 比亚迪于2月10日举办智能化战略发布会 构建天神之眼技术矩阵 [1][9] - 天神之眼包含三套技术方案：A（高阶智驾三激光版）应用于仰望品牌 B（高阶智驾激光版）应用于腾势及比亚迪品牌 C（高阶智驾三目版）搭载于比亚迪品牌 [1][9] - 天神之眼C首批上市21款车型 价格覆盖7万级到20万级 配备前视三目5R12V感知硬件及端到端控制算法 [1][9] - 天神之眼C的高快领航功能可实现智驾1000公里以上0接管 AEB功能在100km/h下稳定刹停 未来将释放120公里和140公里时速的AEB能力 代客泊车成功率高达99% [7][12] 投资策略及重点关注 - 投资建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会 以及新能源电动化和智能化的优质赛道核心标的 [3][13] - 长期看好的自主车企包括比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等 [3][17] - 长期看好的零部件及赛道标的包括华域汽车、福耀玻璃、华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利、菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份、拓普集团、文灿股份、旭升集团等 [3][17] - 本周重点关注组合为：比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%和上声电子20% [3][14] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为1.19% 在申万31个板块中位列第3位 [16] - 本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为1.30%、1.19%、1.64%、1.88% [16] - 汽车子板块中 乘用车周涨幅为3.71% 摩托车及其他周涨幅为3.65% 汽车服务周涨幅为0.52% 汽车零部件周涨幅为0.07% 商用车周跌幅为-1.61% [16][23]

报告核心观点 - 上周市场五大指数全面收涨，市场处于强势格局，但上证综指在3350点附近或面临震荡整理，部分短期涨幅大的股票有调整风险，建议注意盈利回撤和仓位控制 [2][21] 上周指数概览 - 沪深300涨跌幅为1.19%，上证指数涨跌幅为1.30%，深证成指涨跌幅为1.64%，创业板涨跌幅为1.88%，中证500涨跌幅为1.95% [9][11] 上周行业板块概览 - 申万31个一级行业中，25个上涨，6个下跌；涨幅前五为传媒、计算机、商贸零售、通信、医药生物；跌幅后五为煤炭、国防军工、石油石化、公用事业、机械设备 [9][12] 上周全市场交易数据 全市场交易数据 - 成交数量为6723.37亿股，成交金额为87481.86亿元；上涨家数3001，下跌家数2305 [9][13] 全市场历史新高新低数据 - 截至上周末，创出历史新高的股票家数为20家，创出历史新低的股票家数为1家；创30日、60日、120日新高的股票家数分别是756、328、147家；创30日、60日、120日新低的股票家数分别是155、41、18家 [9][15] 两融数据 - 周度融资余额约增加323亿元，周度融券余额约增加5亿元 [9][16]

核心观点 - 报告认为当前市场整体处于强势格局，主要指数上周全面收涨 [2] - 上证综指在3350点附近可能面临震荡整理，部分短期涨幅较大的股票存在调整风险 [2] - 建议投资者注意盈利回撤和仓位控制 [2] 上周指数概览 - 上周各主要指数均上涨：沪深300上涨1.19%，上证指数上涨1.30%，深证成指上涨1.64%，创业板指上涨1.88%，中证500上涨1.95% [11][12] - 全市场股票家数为5404家，大盘平均市盈率为12.74 [5] 上周行业板块概览 - 申万31个一级行业中，25个行业上涨，6个行业下跌 [12] - 涨幅前五行业：传媒、计算机、商贸零售、通信、医药生物 [12] - 跌幅前五行业：煤炭、国防军工、石油石化、公用事业、机械设备 [12] 上周全市场交易数据 - 全市场成交数量6723.37亿股，成交金额87481.86亿元 [13] - 上涨家数3001家，下跌家数2305家 [13] - 创历史新高股票20家，创历史新低股票1家 [15] - 创30日新高股票756家，创60日新高股票328家，创120日新高股票147家 [15] - 创30日新低股票155家，创60日新低股票41家，创120日新低股票18家 [15] 两融数据 - 周度融资余额增加约323亿元 [16] - 周度融券余额增加约5亿元 [16] 估值水平 - 沪深300市盈率百分位为43.04%（2014年1月1日至2025年2月14日） [22] - 上证指数市盈率百分位为39.42%（2014年1月1日至2025年2月14日） [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - DeepSeek系列开源大模型依靠算法创新而非算力堆叠获高性价比，低调用成本将加速AI应用爆发 [5][35] - 端侧AI应用有望加快落地，云服务改善体验促进移动端换机，蒸馏小模型本地部署带动AIPC等换机，端侧SoC和存储芯片将受益 [5][35] - AI应用扩大将加大推理端调用规模，推理端算力需求受益，创新技术或减弱对高性能算力硬件依赖，加快国产AI算力生态构建 [5][37] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（2.3 - 2.7）申万电子行业指数上涨6.14%，在申万31个行业中排第4，跑赢沪深300指数4.16%；本月（2.1 - 2.7）和年初至今（1.1 - 2.7）表现与上周相同 [1][13] - 上周申万电子行业三级子行业中光学元件、模拟芯片设计等指数涨跌表现靠前，分别跑赢沪深300指数8.36%、6.13%等 [1][19] - 上周万得半导体概念指数中先进封装指数等涨跌幅分别为8.33%、8.14%等 [24] - 截至2月7日，费城半导体指数收于5009.34点、周下跌0.1%，台湾半导体指数收于683.92点、周下跌0.4% [27] 每周一谈：AI降本有望加速端侧应用和推理算力需求 - DeepSeek发布V3和R1模型，以低成本实现性能对齐海外领军闭源模型，V3生成吐字速度大幅提高，R1推理能力提升 [2][30] - V3训练成本约为GPT - 4的1/20，采用多种技术提高训练和推理效率；R1后训练用强化学习技术，开源多个模型 [3][31] - 16家国产AI芯片企业及三大电信运营商等云计算企业宣布适配或支持DeepSeek模型，海外企业也有支持 [4][35] 重要公告 - 环旭电子2025年1月合并营业收入47.33亿元，较去年同期减少8.83%，较2024年12月环比减少8.44% [38] - 恒玄科技股东Run Yuan I、Run Yuan II累计减持公司股份119.99万股，减持后持股比例8.79% [38] - 赛微电子国家集成电路基金累计减持公司股份963.99万股，占总股本1.32%，减持计划实施完毕 [39] 行业动态 - 日本Rapidus 4月1日试产2nm，目标2027年量产，在制程速度上有优势 [40] - 2024年AMD数据中心业务营收同比增长94%，全年收入258亿美元，同比增长14% [41][43] - 2025财年第一季度英飞凌营收同比下滑8%但优于预期，上调2025财年收入指引 [43] - 高通2025会计年度第一季业绩创新高，汽车芯片营收同比大涨61%，预计第二季营收和每股收益优于预期 [44][45] - 传中国拟对苹果发起反垄断调查，审查其政策和收费 [46] - 村田称2025年AI服务器应用将带动MLCC需求增长超100%，产业已复苏 [46] - 传台积电将对7nm以下先进制程报价上调15% [47] - 三星2nm制程初始良率达30%，高于预期，计划2025年提高良率推进量产 [47] - 黑芝麻智能芯片被比亚迪采用并量产出货，2023年成全球第三大车规级高算力SoC供应商 [48][49] - Gartner预计2025年全球半导体市场增至7050亿美元，HBM营收198亿美元 [49]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [4] 报告的核心观点 - 多家车企宣布接入DeepSeek，加速汽车行业智能化转型，其开源特性和低算力需求使车企易应用AI技术，提升车辆智能化水平和驾乘体验 [1][2][10] - 汽车行业触底反弹态势明朗，景气度回升，产销有望持续向上，建议关注低估值整车和零部件龙头企业业绩改善机会，以及新能源电动化和智能化优质赛道核心标的 [12] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：DeepSeek上车 汽车智能化升级 - 2月7日岚图汽车智能座舱与DeepSeek深度融合，计划2月14日启动全民知识蒸馏训练，可实现多种功能，提升车机AI性能，还能优化体验、迭代技术、降低成本 [1][10] - 吉利汽车自研星睿大模型与DeepSeek - R1深度融合，利用其进行蒸馏训练，融合后的AI系统能精准理解用户意图、调用接口、分析需求并提供服务，提升交互体验 [2][11] - 极氪智舱团队完成自研Kr AI大模型与DeepSeek - R1深度融合，东风汽车完成DeepSeek全系列大语言模型接入，旗下车型将陆续搭载应用 [2][11] 投资策略及重点关注 - 建议关注低估值整车和零部件龙头企业业绩改善机会，新能源电动化和智能化优质赛道核心标的 [3][12] - 本周重点关注组合包括比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子，权重均为20% [3][13][14] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为6.93%，在申万31个板块中位列第3位，跑赢沪深300 [8][14] - 本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指涨跌幅分别为1.63%、1.98%、4.13%、5.36% [8][14] - 细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他周涨跌幅分别为6.50%、5.67%、11.63%、1.19%、4.57% [8][14] - 汽车行业周涨幅前五个股为华阳变速、派特尔、开特股份、伯特利、骏创科技，周跌幅前五个股为晋拓股份、爱玛科技、华懋科技、宇通客车、川环科技 [14] 汽车主要相关材料/组件价格 - 报告展示了车用动力电池、热轧卷板、铝、铜、橡胶等价格走势 [22][27][29]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [5] 报告的核心观点 - 2025年1月全国居民消费价格同比上涨0.5%环比上涨0.7% CPI温和上涨有助于改变投资者紧缩预期利于中长期资金入市对资本市场偏利多 [1][10][12] - 上周证券行业指数涨跌幅领先沪深300指数行业内个股49家上涨证券类个股高度活跃行业上涨源于市场预期转暖但估值或面临调整压力 [2][3][22] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈 - 2025年1月全国居民消费价格同比上涨0.5%城市涨0.6%农村涨0.3%食品价格涨0.4%非食品价格涨0.5%消费品价格涨0.1%服务价格涨1.1% [1][10] - 1月全国居民消费价格环比上涨0.7%城市涨0.8%农村涨0.5%食品价格涨1.3%非食品价格涨0.6%消费品价格涨0.6%服务价格涨0.9% [1][10] - 1月食品烟酒类价格同比上涨0.6%影响CPI上涨约0.16个百分点其他七大类价格同比五涨两降 [11] - 1月食品烟酒类价格环比上涨0.9%影响CPI上涨约0.26个百分点其他七大类价格环比四涨两平一降 [12] 市场回顾 - 上周（2.5 - 2.7）沪深300指数涨跌幅为1.98%申万二级行业指数证券行业涨跌幅为4.04%板块内个股49家上涨1家下跌 [2][12] - 上周证券板块股价涨跌幅前五名为华创云信、锦龙股份、国金证券、华林证券、天风证券 [14] - 上周证券板块股价涨跌幅后五名为海通证券、国泰君安、兴业证券、东方证券、广发证券 [15] - 2025年初至上周末各指数有相应的年内涨跌幅情况 [18] - 本年度证券行业板块股价涨跌幅前五名为国盛金控、华林证券、华创云信、东兴证券、东北证券 [21] - 本年度证券行业板块股价涨跌幅后五名为国联证券、华鑫股份、锦龙股份、哈投股份、首创证券 [21] 本周投资策略 - 上周证券行业指数涨跌幅领先沪深300指数行业内个股49家上涨证券类个股高度活跃行业上涨源于市场预期转暖但估值或面临调整压力 [3][22] 重要新闻 - 多家券商披露股份回购进展截至2025年1月末西部证券、华安证券合计斥资超1.6亿元湘财股份斥资超4400万元回购股份2024年回购资金总额超48亿元 [27] - 2月7日中国证监会发布实施《关于资本市场做好金融"五篇大文章"的实施意见》并就相关问题答记者问近年来在做好金融"五篇大文章"方面持续加力2024年围绕科技金融发布多项政策文件 [31] - 2024年积极支持科技型企业创新发展提升并购重组制度适配性构建私募创投基金市场生态推动科技创新公司债券试点转常规 [32][34]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 国家发展改革委、国家能源局联合印发《通知》推动新能源上网电价全面由市场形成，建立健全支持新能源高质量发展的制度机制，对电力行业发展有积极影响，建议关注有望受益于新型电力系统建设的公司 [1][12][17] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：新能源上网电价改革 助推行业新发展 - 《通知》提出推动新能源上网电量参与市场交易、完善现货市场交易和价格机制、健全中长期市场交易和价格机制、建立新能源可持续发展价格结算机制等内容 [1][15] - 改革有利于推动新能源行业高质量发展、促进新型电力系统建设、加快建设全国统一电力市场 [2][16] 行情回顾 - 电力设备行业本周涨跌幅为 4.18%，在申万 31 个一级行业中排第 7 位，跑赢沪深 300 [3][18] - 本周上证指数、沪深 300、深证成指、创业板指涨跌幅分别为 1.63%、1.98%、4.13%、5.36% [3][18] - 细分行业中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 13.16%、1.99%、7.78%、1.42%、3.89%、0.81% [3][18] - 电力设备行业周涨幅前五个股为卧龙电驱、艾能聚、鸣志电器、爱旭股份、兆威机电；周跌幅前五个股为麦格米特、禾望电气、电气风电、金盘科技、明阳电气 [3][18] 锂离子电池及关键材料价格变化 - 报告展示了碳酸锂、电池、正极材料、隔膜、电解液等价格变化图表 [26][31][33]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 节后商品猪出栏均价承压，仔猪均价连续周环比上涨，养殖端对后续悲观预期或有所修复，建议关注各细分板块优势企业 [1][8][9] 根据相关目录分别进行总结 节后商品猪出栏均价承压 仔猪均价连续周环比上涨 - 商品猪出栏均价周环比下跌6.55%，2月7日为14.83元/kg，短期承压与春节后需求回落和节后补充出栏有关 [8][16] - 仔猪均价周环比上涨5.94%，2月7日7kg仔猪均价535.24元/头，1月初至今连续六周回升，补栏积极性回升 [8][16] - 二元母猪均价周环比持平，2月7日为1641.43元/头 [8][16] - 淘汰母猪均价周环比下跌0.18%，2月7日为11.13元/kg，与商品猪价格比值0.75较上周小幅上升 [8][16] - 商品猪出栏均重周环比上涨0.48%，2月7日为122.57kg，宰后均重周环比上涨0.06%，大猪出栏数占比下降 [8][25] - 标肥价差较春节前走阔，2月7日为 - 1.57元/kg，下游屠宰量周环比回升 [8][25] - 钢联样本养殖场1月实际出栏量月环比减少9.06%，2月计划出栏量1117.00万头、月环比减少12.90% [3][26] - 截至1月24日，自繁自养头均养殖利润134.32元/头，较前一周环比减少23.00元/头，外购仔猪头均养殖亏损28.52元/头，亏损较前一周减少15.13元/头 [3][28] 周行情回顾 - 上周（2.3 - 2.7）申万农林牧渔行业指数上涨0.46%，位居31个行业第24位，跑输沪深300指数1.52% [33] - 农林牧渔子板块涨跌幅情况：种植业（+2.61%）、渔业（+2.50%）、农产品加工（+1.89%）、养殖业（+0.19%）、动物保健Ⅱ（ - 0.70%）、饲料（ - 1.63%） [33] 投资策略 - 生猪养殖建议关注牧原股份、温氏股份、巨星农牧、新五丰、华统股份 [9][29] - 肉鸡养殖建议关注圣农发展、益生股份、民和股份 [9][29] - 动保板块建议布局生物股份、科前生物、中牧股份、瑞普生物，关注普莱柯、回盛生物 [9][31] - 种植业建议关注登海种业、隆平高科、大北农 [9][32]

报告核心观点 - 上周市场五大指数全面收涨，春节后市场低位买入力量增强，DeepSeek引发投资热情高涨，市场受春节档电影消费娱乐市场和大模型双重提振，后市有望推动指数进一步上行拓展空间 [2][20] 上周指数概览 - 沪深300涨跌幅为1.98%，上证指数涨跌幅为1.63%，深证成指涨跌幅为4.13%，创业板涨跌幅为5.36%，中证500涨跌幅为4.38% [10][11] 上周行业板块概览 - 申万31个一级行业中，27个一级行业指数上涨，4个一级行业指数下跌；涨跌幅排名前五的行业分别是计算机、传媒、汽车、电子、机械设备；涨跌幅排名后五的行业分别是银行、煤炭、建筑材料、食品饮料、交通运输 [11] 上周全市场交易数据 全市场交易数据 - 上周成交数量为3680.23亿股，成交金额为48469.77亿元；上涨家数4571，下跌家数772 [12][14] 全市场历史新高新低数据 - 截止上周末，创出历史新高的股票家数为40家，创出历史新低的股票家数为2家；创30日新高、60日新高、120日新高的股票家数分别是2306、272、177家；创30日新低、60日新低、120日新低的股票家数分别是45、26、7家 [15][16] 两融数据 - 周度融资余额约增加455亿元，周度融券余额约增加10亿元 [8][16]

报告行业投资评级 - 增持（维持） [6] 报告的核心观点 - 春节消费平稳回升，出行和餐饮等消费复苏，预计整体春节消费同比稳定增长，后续宏观增量政策或侧重促消费，食品饮料各子行业需求有望改善，消费板块投资情绪或回升 [1][20] - 龙头酒企春节销售季控货显理性，行业延续分化，地产酒和大众价位韧性强，白酒价格及库存压力仍存，旺季上量后渠道将去库存，建议从多角度寻找白酒投资标的 [2][23] - 大众品领域关注休闲食品、餐饮链的速冻及调味品板块投资机会，这些板块有望受益于餐饮和服务消费复苏 [3][30] 根据相关目录分别进行总结 市场回顾 - 上周（1.27 - 1.31）食品饮料指数下跌 0.19%，在申万 31 个行业中排第 17，跑赢沪深 300 指数 0.23%；本月（1.1 - 1.31）和年初至今（1.1 - 1.31）指数均下跌 6.84%，在申万 31 个行业中排第 29，跑输沪深 300 指数 3.85% [11] - 上周（1.27 - 1.31）食品饮料各子行业中肉制品、软饮料、乳品表现较优，指数分别上涨 2.47%、0.84%、0.64%，跑赢沪深 300 指数 2.88%、1.25%、1.05% [18] 每周一谈 - 春节出行数据同比回升，2025 年 1 月 14 日春运首日至 2 月 2 日春运第 20 天，全社会跨区域人员流动量预计达 48 亿人次，较 2024 年同期增长 7.2%；春节假期前四天，全国重点零售与餐饮企业销售额同比提升 5.4%，重点监测餐饮企业营业额同比增长 5.1%，重点监测零售企业家电、通讯器材销售额同比增长 10%以上 [1][20] - 2025 年开年五粮液多地停供第八代五粮液，春节前优化合同计划量，签约量超 1000 件商家超额部分调减比例超 30%，控货带动普五批价回升；2 月 1 日今世缘暂停接收部分产品销售订单 [2][23] - 白酒春节备货谨慎，渠道进货进程拉长，行业分化，地产酒和大众价位韧性强，宴席场景回补有望带动各价位带产品出货，目前白酒行业价格及库存压力仍存，龙头厂家主动调整增长节奏 [2][23] 投资策略 - 白酒建议从场景承接等角度寻找投资标的，关注古井贡酒、迎驾贡酒、贵州茅台、五粮液、山西汾酒、今世缘、次高端酒等 [4][31] - 关注有市场增量且受益经营减亏及成本降低等利好的啤酒企业如燕京啤酒等 [4][31] - 关注调味品业绩韧性有望延续的海天味业、安琪酵母，以及相关标的修复机会如天味食品等 [4][31] - 食品板块关注高景气度休闲食品企业有友食品、三只松鼠，高股息和盈利修复视角下的伊利股份等，以及餐饮供应链企业安井食品和千味央厨、立高食品等修复机会，东鹏饮料等软饮料 [4][31] 行业动态 - 2024 年汾酒营业收入跃居白酒行业上市公司前三，产品销售覆盖全国及全球 66 个国家和地区，亿元以上市场达 38 个，经销商数量与营收规模双位数以上增长，原粮基地超 130 万亩，接待游客 21 万余人次，线上直播平台总观看人次达 430 余万次 [32] - 2024 年古井集团实现总产值 256.8 亿元，营业收入 248.2 亿元、增长 15%，上缴税收 85.3 亿元、增长 23.7%，净利润 57.4 亿元、增长 13.5% [32] - 2024 年全国规模以上工业企业利润总额比上年下降 3.3%，酒、饮料和精制茶制造业营业收入比上年增长 2.8%，利润总额比上年增长 7.1% [32] - 2024 年五粮液浓香酒公司宴席同比增长 40%，开瓶扫码同比增长 50%，有效终端同比增长 110%，核心终端同比增长 26% [34] - 2024 年剑南春全年工业总产值同比增长 15.11%，营收同比增长 3.74% [34] - 2025 年会稽山将发力潮饮酒赛道，重点布局 1743 成为长三角唯一大单品，以高端兰亭黄酒突破布局 [34] - 2024 年口子产业园项目有序推进，一期二期投产，累计生产 65°原酒 3.9 万吨；2025 年公司将围绕市场、结构、品牌“三个升级”目标推动发展 [35]