报告行业投资评级 - 增持（维持）[1] 报告的核心观点 - 汽车行业随着经济运行回归正常和各项刺激政策的加持，触底反弹态势明朗，景气度持续回升，未来产销有望持续向上[14] 根据相关目录分别进行总结 每周一谈：汽车以旧换新补贴提升 - 国家发展改革委、财政部统筹安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新，涉及汽车的关键措施包括老旧营运货车报废更新支持、汽车报废更新补贴标准提高及资金安排[2][11] - 老旧营运货车报废更新支持方面，鼓励报废国三及以下排放标准的营运类柴油货车，更新为低排放货车；报废并更新购置符合条件的货车，每辆补贴8万元；无报废只更新购置符合条件的货车，每辆补贴3.5万元；只提前报废老旧营运类柴油货车，每辆补贴3万元[3][12] - 汽车报废更新补贴标准提高方面，个人消费者报废国三及以下排放标准燃油乘用车或2018年4月30日前注册登记的新能源乘用车，购买纳入《减免车辆购置税的新能源汽车车型目录》的新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车，购买新能源乘用车补贴提高至2万元，购买2.0升及以下排量燃油乘用车补贴提高至1.5万元[4][13] - 资金安排方面，汽车报废更新和个人消费者乘用车置换更新，中央和地方财政共担支持资金，东部、中部、西部地区中央承担的比例分别为85%、90%、95%[5][14] 投资策略及重点关注 - 建议关注低估值的整车和零部件龙头企业因业绩改善带来的机会，新能源汽车电动化和智能化的优质赛道核心标的[5][14] - 长期看好在新能源领域具备先发优势的自主车企，如比亚迪、长安汽车、吉利汽车、理想汽车等；业绩稳定的低估值零部件龙头，如华域汽车、福耀玻璃等；电动化和智能化的优质赛道核心标的，如华阳集团、德赛西威、瑞可达、科博达、伯特利等；国产替代概念受益股，如菱电电控、三花智控、星宇股份、上声电子、中鼎股份等；强势整车企业对核心零部件的拉动效应，如拓普集团、文灿股份、旭升股份等[5][14][15] - 本周重点关注组合为比亚迪20%、理想汽车20%、拓普集团20%、德赛西威20%、上声电子20%[6][15] 市场回顾 - 汽车板块本周涨跌幅为 -1.80%，在申万31个板块中位列第12位，跑赢沪深300；本周上证指数、沪深300、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为 -3.07%、 -3.67%、 -3.44%、 -3.82%[6][16] - 细分行业中，汽车服务、汽车零部件、乘用车、商用车、摩托车及其他的周涨跌幅分别为 -0.13%、 -2.23%、 -2.90%、3.82%、1.18%[6][16] - 汽车行业周涨幅前五个股为金龙汽车、海马汽车、林海股份、江铃汽车、登云股份；周跌幅前五个股为山子高科、艾可蓝、拓普集团、沪光股份、浙江荣泰[6][16]

1. 报告行业投资评级 报告维持轻工行业的"增持"评级。[3] 2. 报告的核心观点 2.1 消费品以旧换新政策支持家电产品更新换代 - 国家发展改革委、财政部出台政策支持家电产品以旧换新,对个人消费者购买2级及以上能效或水效标准的8类家电产品给予15%的补贴,对1级及以上产品再给予5%的补贴。[12][13] - 政策还支持地方提升消费品以旧换新能力,重点支持汽车、家电、电动自行车等产品的以旧换新。[14] 2.2 持续关注地产后周期的家居板块 - 近期多项地产政策密集出台,加之家居以旧换新,处于地产后周期的家居板块目前处于估值底部位置,建议持续关注政策落地及家居板块的修复情况。[15] 3. 行业表现回顾 3.1 本周行情 - 轻工制造行业本周下跌3.36%,在申万31个一级行业中排名第31,跑输大盘。[16][18] - 在各子板块中,文娱用品板块表现较好,下跌0.07%,家居用品板块表现相对较差,下跌4.46%。[18] - 年初至今,轻工制造行业指数下跌23.91%,沪深300指数上涨3.14%,轻工制造行业跑输大盘。[18] 3.2 个股表现 - 涨幅前五个股为滨海能源(19.64%)、文华滋羌(17.87%)、珠海中富(11.64%)、宏裕包材(10.14%)、住含纤技(8.30%)。[20] - 跌幅前五个股为松森科技(-13.62%)、东华条团(-13.57%)、珠江钢琴(-16.04%)、关充家居(-10.50%)、康欣新社(-9.87%)。[20][22] 3.3 行业新闻 - 2024年1-6月,全国机制造及相关产业产量为7661.3万吨,同比增长11.8%。[23][24] - 玖龙纸业旗下多个生产基地宣布对部分原纸进行价格调整,东莞基地8月1日起上调30-50元/吨。[26][27][28]

行业投资评级 报告给予纺服行业和美护行业"增持"评级。[3] 报告的核心观点 1) 上半年中国纺织服装出口同比增长1.5%,其中纺织品出口增长3.3%,服装出口与去年持平。[12][13][14] 2) 本周纺织服饰行业和美容护理行业指数均下跌,跑输大盘。[15][16][17] 3) 欧盟5月服装进口增长放缓,对中国进口增长仅0.5%,而对孟加拉国进口增长18.9%。[25][26][27][28] 4) 七匹狼和富春染织公司宣布回购股份。[29][30] 行业分析 1) 纺服行业股票家数105家,平均市盈率15.35倍,低于市场平均水平11.69倍。[4] 2) 美护行业股票家数32家,平均市盈率27.53倍,高于市场平均水平。[4] 3) 本周纺织服饰行业下跌2.95%,其中饰品板块表现较好,纺织制造板块表现较差。[15][16] 4) 本周美容护理行业下跌2.41%,其中个护用品板块表现较好,化妆品板块表现较差。[17][21][22]

报告行业投资评级 报告维持电力设备行业的"增持"评级。[6] 报告的核心观点 1. 2024Q2电力设备行业基金持仓基本稳定,基金持仓总市值约为2.4万亿,持有电力设备行业市值约2414亿元,占比约为9.9%,环比减少0.5%。[4] 2. 宁德时代是基金配置的重要标的,无论是持股基金数量还是基金持股市值,宁德时代都远超其他公司,行业龙头仍受青睐。[23] 3. 从增仓情况看,基金持有金盘科技和晶科能源的市值和占流通股比例有明显增加。[28] 4. 从减仓情况看,基金持有宁德时代、三一重能、德业股份等公司的市值和占流通股比例有所减少。[29] 5. 建议关注动力电池产业链中技术领先、话语权较强的公司,如宁德时代;关注行业二线盈利触底、成本优势明显的龙头公司,如科达利;关注光伏行业技术领航者,如爱旭股份。[37][38][39] 行业发展概况 1. 2024Q2电力设备行业市值约为4.5万亿,占A股总市值的5.4%,环比减少0.5%,基金超配比例为4.6%,环比减少0.1%。[4] 2. 电力设备行业本周涨跌幅为1.55%,在申万31个一级行业中排在第5位,跑输沪深300指数。[40][41] 3. 细分行业中,电机II、其他电源设备II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分布较广。[42] 4. 电力设备行业周涨幅前五个股为艾罗能源、欧普泰等,周跌幅前五个股为*ST天成、迪贝电气等。[43][44] 行业关键材料价格变化 1. 碳酸锂价格维持高位,2024年二季度均价约28万元/吨。[53] 2. 三元电池和磷酸铁锂电池价格有所下降,分别约为0.65元/Wh和0.45元/Wh。[55] 3. 正极材料价格维持高位,天然石墨和人造石墨价格分别约为4.5万元/吨和5.5万元/吨。[65] 4. 多晶硅致密料价格约为80元/kg,单晶硅片价格约为3.5元/片。[61][63]

报告行业投资评级 - 报告维持电子行业的增持评级 [4] 报告的核心观点 - 台积电2024年Q2营收及盈利情况超出预计区间,主要受益于智能手机及先进制程的需求较好 [38] - 多家企业发布半年度业绩预告,营收或盈利改善明显,消费电子和AI等需求回暖有望带动周期上行 [39][40] - 日本被动元件龙头企业计划涨价,国产厂商有望受益 [41] - 我国集成电路产量和出口持续增长,周期向上态势明显 [42][43][46][47][48] - 国产替代和景气周期上行逻辑下的半导体设备和国产零部件公司有望表现良好 [50] 行业投资机会分析 - 半导体设备、被动元件、分立器件等子行业表现相对较好 [21][22] - 建议关注北方华创、中微公司、华海清科等国产替代及景气周期上行逻辑下的公司 [50]

报告行业投资评级 报告维持证券行业的增持评级[3]。 报告的核心观点 1. 二十届三中全会公报提出进一步推动全面深化改革,推进中国式现代化的目标,有利于稳定资本市场的长期预期[21]。 2. 上周证券行业大面积上涨,50家上市公司里面的上涨家数为46家,板块周度涨幅为3.35%,可能主要来自于估值的修复,后续的持续性仍需观察[36]。 3. 2024年初至7月19日,沪深300指数、上证指数等主要指数涨跌幅分化,证券行业指数下跌11.57%[30][31]。 4. 上市券商中报业绩分化,部分公司上半年业绩预喜,而部分公司业绩大幅下滑[42][43]。 行业投资机会和风险 1. 固定收益投资交易业务收入同比增长较大,是部分券商上半年业绩增长的主要驱动[43]。 2. 权益投资业务、财富管理业务、投行业务对部分券商上半年业绩形成较大拖累[43]。 3. 中国人民银行决定适当减免中期借贷便利(MLF)操作的质押品,有利于增加可交易债券规模,缓解债市供求压力[44][45][46]。 4. 外资金融机构持续看好中国经济,认为中国经济延续回升向好态势,工业生产、投资、出口等方面成为亮点[47][48][49][50][51][52][53]。 风险提示 1. 政策风险[53] 2. 市场波动风险[53]

报告行业投资评级 - 报告维持汽车行业的增持评级 [8] 报告的核心观点 汽车行业基金持仓情况 - 2024Q2 汽车行业基金持仓市值约1040亿元,占基金总持仓的4.3%,环比增加0.4% [2][18] - 汽车行业在A股总市值中占比约3.5%,基金超配比例为0.8%,环比增加0.4% [2][21] - 比亚迪是基金重点配置的标的,持股基金数量和持股市值均远超其他公司 [23] 基金增减持情况 - 基金增持了比亚迪、宇通客车和春风动力等公司 [28][29][30][31] - 基金减持了长安汽车、超捷股份、涛涛车业等公司 [32][34][35] 投资策略 - 建议关注新能源整车龙头、低估值零部件龙头、电动化智能化核心标的、国产替代受益股等 [38][39][40] - 本周重点关注比亚迪、理想汽车、拓普集团、德赛西威、上声电子等 [39][40] 行业表现 - 本周汽车板块跌幅为-2.29%,跑输沪深300指数 [4][42] - 细分行业中,汽车服务、汽车零部件等跌幅较大 [43] - 涨幅前五股包括华阳变速、同心传动等,跌幅前五股包括拓普集团、凯龙高科等 [44][45]

报告的核心观点 - 上周市场表现分化,沪深300涨幅强于上证综指和深证成指,但中证500指数下跌[21][22] - 行业板块方面,农林牧渔、食品饮料、国防军工等行业涨幅居前,轻工制造、通信、纺织服饰等行业跌幅居前[24][25][26] - 全市场交易数据显示,上周成交量和成交金额均有所下降,上涨家数低于下跌家数[29] - 两融数据显示,融资余额和融券余额均有所下降[34][35][36][37] - 沪港通北向资金净流出,南向资金净流入[39][40][41][42] - 综合来看,建议谨慎观望策略[47] 报告分类总结 上周指数概览 - 沪深300上涨1.92%,上证指数上涨0.37%,深证成指上涨0.56%,创业板指上涨2.49%,中证500下跌0.96%[21][22] 行业板块表现 - 农林牧渔、食品饮料、国防军工等行业涨幅居前,轻工制造、通信、纺织服饰等行业跌幅居前[24][25][26] 全市场交易数据 - 上周成交量为3062.14亿股,成交金额为32973.74亿元,上涨家数1596,下跌家数3695[29] - 创出历史新高的股票家数为4家,创出历史新低的股票家数为13家[31][32] 两融数据 - 融资余额下降约176.16亿元,融券余额下降约17.70亿元[34][35][36][37] 沪港通数据 - 北向资金净流出193.23亿元人民币,南向资金净流入192.01亿港币[39][40][41][42]

报告行业投资评级 报告给予农林牧渔行业"增持"评级。[8] 报告的核心观点 仔猪价格连续下降,能繁母猪存栏小幅回升 - 商品猪出栏均价创年内新高,仔猪价格连续五周环比下降 [20][21] - 二元母猪价格与上周持平,淘汰母猪价格周环比上涨 [21][22] - 6月末能繁母猪存栏环比小幅回升,但产能恢复仍较弱 [42] 商品猪出栏均重连续下降,利好秋冬旺季 - 商品猪出栏均重连续四周环比下降,养殖端加快出栏去库存 [36] - 标肥价差走阔,反映肥猪相对偏少,有望刺激二次育肥回升 [37] 养殖利润持续改善,猪企盈利有望进一步提升 - 自繁自养和外购仔猪养殖利润均较上周继续增厚 [43] - 预计猪价回升下猪企盈利将进一步改善 [43] 行业数据分析 生猪养殖 - 商品猪、白条肉、仔猪价格走势 [15][23][28] - 猪肉进口量持续增加,生猪存栏有所回升 [65][67] - 能繁母猪存栏小幅回升,二元母猪价格维持高位 [68][70] 肉鸡养殖 - 白羽肉鸡价格保持相对稳定 [72] 饲料 - 育肥猪配合饲料价格小幅上涨,玉米和豆粕价格维持高位 [73][75][77] - 美国和巴西大豆进口价格均处于高位 [81][84] 其他农产品 - 棉花、白砂糖价格保持相对稳定 [86][87] - 金针菇、海参、鲍鱼、扇贝等价格维持高位 [89][90][92][93] - 淡水鱼类价格相对平稳 [95][96]

报告的核心观点 - 5月纺织品服装出口增长4.7% [13][15] - 行业延续上涨态势,纱和服装产量同比回落 [13] - 市场需求稳中有升,零售消费保持增长 [14] - 国际市场基本稳定,外贸情况有所好转 [15] - 1-5月皮革类企业利润同比增长6.8% [16] 报告内容总结 行业运行情况 - 1-5月,规模以上纺织企业工业增加值同比增长4.8%,营业收入19013亿元,同比增长6.4%;利润总额565亿元,同比增长27.3% [13] - 规模以上企业纱、服装产量同比分别下降1.3%、3.2%,布、化纤产量同比分别增长2.5%、2.7% [13] - 1-5月,全国限额以上单位消费品零售总额73858亿元,同比增长4.0%,其中服装鞋帽、针纺织品类商品零售额同比增长2.0%,实物商品网上穿类商品零售额同比增长9.0% [14] - 1-5月,我国纺织品服装累计出口1158亿美元,同比增长1.4%;5月当月出口261亿美元,同比增长4.7% [15] - 1-5月,规模以上皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋业企业实现营业收入3234.0亿元,同比增长6.4%;实现利润总额136.3亿元,同比增长6.8% [16] 行业市场表现 - 本周纺织服饰行业指数下跌1.50%,跑输大盘;美容护理行业指数上涨3.15%,跑赢大盘 [17][19][21] - 纺织制造板块表现较好,饰品板块表现相对较差 [19][20] - 化妆品板块表现较好,个护用品板块表现相对较差 [21] 重要新闻及公告 - USDA预测2023/24年度巴西棉花出口量将超越美国,成为全球第一大棉花出口国 [27][28][29][30][31] - 联翔股份启动回购计划,回购资金总额不低于2500万元且不超过5000万元 [32][33] - 罗莱生活完成限制性股票回购注销,涉及349.7万股 [34]