公司投资评级 1) 报告给予公司"买入"评级 [2] 报告的核心观点 1) 公司是国内功能性遮阳材料龙头,覆盖全球市场,是中国制造出海替代的优质企业代表 [1] 2) 功能性遮阳材料行业海外消费成熟、国内渗透率低,成长空间大 [25][27] 3) 公司拥有行业领先的研发和工艺能力,客户资源优质,抗风险能力和盈利能力强于同行 [13][14][15][16][17][18] 4) 公司持续扩大产能,布局跨境电商有望贡献新的增长动能 [29][31][58][59] 分产品总结 1) 遮光面料收入占比较高,增速较快,毛利率较高 [20][23][33] 2) 可调光面料毛利率最高,但增速相对较慢 [20][23][33] 3) 阳光面料收入占比较高,增速和毛利率均位于中间水平 [20][23][33] 分地区总结 1) 外销收入占比较高,毛利率较高,增速较快 [21][33] 2) 内销收入增速较快,但毛利率较低 [21][33]

业绩总结 - 科沃斯2024年Q1总营收34.74亿元，同比增长7.35%[1] - 归母净利润2.98亿元，同比降幅收窄至8.71%[1] - 公司智能生活电器业务逆势稳健增长，2023年海外销售同比增长40.5%[3] - 营业收入预计将在2024年达到16855百万，2026年达到20135百万[7] - 净利润增长率预计在2024年达到125.98%，2026年达到10.34%[7] 新产品和新技术研发 - 公司推出新品X5 Pro，丰富中高端产品布局，预计2024-2026年归母净利润分别为13.83/16.20/17.88亿元，维持“买入”评级[5] - 科沃斯2024年第一季度业绩跌幅将收窄，新品X5 Pro将丰富中高端产品布局[7]

2024年04月30日 行 业周报 看好 / 维持 行 家电 业 研 究 家电 本周铜价同比+15%，2024M5 空冰洗排产同比增长 15.2% ◼ 走势比较 报告摘要 20% 10% 市场行情回顾：1）指数方面，本周家电板块小幅下跌 0.80%， 太 0% 平 (10%)4/5/32 51/7/32 52/9/32 6/21/32 61/2/42 82/4/42 2 第0 一24 。年 2初 ）至 个今 股家 方电 面板 ，块 TC涨 L电幅 子为 、15 海.1 信7% 家， 电在 、申 四万 川一 九级 洲行 2业 02中 4涨 年幅 初排 以名 来 洋 (20%) 累计涨幅位居前三，其中TCL电子年涨幅为98.04%。3）资金方面， 证 (30%) 北向资金净流入 257.96 亿元，转上周流出为流入，增加 324.87 亿 券 家电 沪深300 元；南向资金净流入93.33亿元，较上周流入减少198.18亿元。 股 ◼ 子行业评级 份 楼市数据跟踪：2024年3月，国内30大中城市商品房成交面积 有 白色家电Ⅱ 无评级 和成交套数分别为 967.72 万平方米（-45.47%）和 9.80 万套（ ...

[Table_Message2]0 24-04- 29 行业周 报 行 看好/维持 业 航空航天与国防Ⅲ 研 究 [Table_Title] 工业 资本货物 报 告 军工行业周报(2024.04.29)：神舟十八号载人飞船发射成功 [报T告ab摘le要_S ummary]  走势对比 太 本周要闻： 平 神舟十八号载人飞船发射成功 洋 证 北京时间4月25日20时59分，搭载神舟十八号载人飞船的 券 长征二号F遥十八运载火箭在酒泉卫星发射中心点火发射，约10 股 分钟后，神舟十八号载人飞船与火箭成功分离，进入预定轨道，本 份 次发射取得圆满成功。飞船入轨后，将按照预定程序与空间站组合 有 体进行自主快速交会对接，神舟十八号航天员乘组将与神舟十七号 限 [ Table_ReportInfo] 航天员乘组进行在轨轮换。在空间站工作生活期间，神舟十八号航 公 天员乘组将进行多次出舱活动，开展微重力基础物理、空间材料科 司 学、空间生命科学、航天医学、航天技术等领域实（试）验与应 [ Table_Author] 证 用，完成空间站碎片防护加固装置安装，舱外载荷和舱外平台设备 券 安装与回收等各项任务。 研 究 报 ...

业绩总结 - 安井食品2023年营收为140.45亿元，同比增长15.28%[1] - 公司2023年归母净利润为14.78亿元，同比增长34.24%[1] - 预计2024-2026年公司收入将分别为159.1/180.3/205.2亿元，归母净利润为16.3/18.3/20.3亿元，同比增长率分别为10%/12%/11%[7] - 公司2023年毛利率同比增长1.3pct至23.2%，Q4毛利率为32.6%，同比增长7.9pct[5] 未来展望 - 安井食品的营业收入在未来几年将持续增长，预计2026年达到205.21亿[9] - 公司的净利润增长率呈现逐年提升的趋势，2026年预计达到10.99%[9] - 公司的ROE在未来几年将保持在11%左右的水平[9] 市场展望 - 行业整体回报预计将高于沪深300指数5%以上[10] - 公司个股相对沪深300指数涨幅预计在15%以上，建议买入[11] 财务展望 - 公司总资产在未来几年将持续增长，2026年预计达到253.88亿[9] - 公司的销售净利率在未来几年将保持在10%左右的水平[9] - 公司的EPS预计将逐年增长，2026年预计达到6.93[9] - 公司的PE比率在未来几年将逐渐下降，2026年预计为12.12[9] - 公司的现金流量表显示经营性现金流逐年增加，2026年预计达到24.36亿[9]

业绩总结 - 光峰科技2024年第一季度实现总营收4.45亿元，归母净利润0.45亿元，同比增长226.21%[2] - 公司核心器件与整机业务营收为20.09亿元，同比下降12.99%，影院放映服务业务实现营收3.69亿元，同比增长37.24%[4] - 光峰科技2024年第一季度利润增速迎来拐点，车载业务收入实现增长[10] 未来展望 - 公司2024-2026年预计归母净利润分别为1.26/1.59/1.86亿元，对应EPS为0.27/0.34/0.40元，维持“买入”评级[8] - 光峰科技2024年销售收入增长率预计为12.63%[10] - 光峰科技2024年EBIT增长率预计为430.10%[10] - 光峰科技2024年净利润增长率预计为22.21%[10] - 光峰科技2024年ROE预计为4.34%[10] - 光峰科技2024年ROA预计为2.91%[10] - 光峰科技2024年ROIC预计为2.94%[10] - 光峰科技2024年PE(X)预计为73.08[10] - 光峰科技2024年PB(X)预计为3.17[10] - 光峰科技2024年PS(X)预计为3.70[10]

报告的核心观点 - 家电板块本周小幅下跌0.80%,但2024年初至今涨幅领跑申万一级行业,其中TCL电子年涨幅达98.04% [1][2][3] - 2024年3月国内30大中城市商品房成交面积和成交套数同比大幅下降,整体楼市销售持续承压,但未来随着消费信心提振和调控方案落地,地产板块有望恢复增长,利好白电及厨电板块 [13][15] - 原材料价格方面,塑料、铜、铝价格同比上涨,钢铁价格同比下降,2024年至今钢铁/塑料/铝/铜价格分别累计-7.86/+6.43/+9.59/+16.43% [16][17][18] 行业研报总结 (一) 市场行情回顾 - 家电板块本周小幅下跌0.80%,但2024年初至今涨幅领跑申万一级行业,其中TCL电子年涨幅达98.04% [1][2][3] - 南北向资金本周均流入,其中北向资金流入大于南向资金流入 [11] (二) 地产数据跟踪 - 2024年3月国内30大中城市商品房成交面积和成交套数同比大幅下降,整体楼市销售持续承压 [13][15] - 未来随着消费信心提振和前期调控方案落地,地产板块有望恢复增长,或将利好白电及厨电板块 [13][15] (三) 原材料价格跟踪 - 塑料、铜、铝价格同比上涨,钢铁价格同比下降 [16][17][18] - 2024年至今钢铁/塑料/铝/铜价格分别累计-7.86/+6.43/+9.59/+16.43% [16][17][18] - 液晶电视面板价格2024年4月同比双位数上涨 [18] 要闻回顾 (一) 公司公告 - 多家家电公司2024年一季报业绩增长靓丽,如德昌股份、石头科技等 [19][20][21] - 海信家电、漫步者等2024年一季报业绩高增 [19][21] (二) 热点新闻 - 2024年中国家用空调出口量同比增长14.3%,海外品牌力不断提升,但企业面临成本压力 [24][25] - 2024年5月空冰洗排产同比增长15.2%,家用空调实现双位数增长 [25] - 2024年一季度中国大陆通用显示器出口量额同比双位数增长,西欧出口额同比高增 [26] - 2024年一季度中国智能投影市场销量同比增长8.7%,销额同比下降5.1% [26]

报告的核心观点 - 医药行业整体表现较好,其中发外包(+3.54%)、医疗设备(+3.41%)、医院（+3.09%）表现居前,血液制品(-0.06%)、医药流通(+1.20%)、线下药店(+1.32%)表现居后 [1] - 辉瑞宣布其基因疗法Beqvez获FDA批准上市,用于治疗18岁或以上中度至重度血友病B成人患者 [2] - 多家医药公司发布2024年一季报,业绩表现有涨有跌 [2][3][4] 行业要闻总结 - 辉瑞宣布其基因疗法Beqvez获FDA批准上市,用于治疗18岁或以上中度至重度血友病B成人患者 [2] 公司业绩总结 - 药明康德2024年第一季度实现营业收入79.82亿元,同比下滑10.95%,归母净利润19.42亿元,同比下滑10.42% [2] - 美诺华2024年第一季度实现营业收入2.63亿元,同比增长6.68%,归母净利润0.14亿元,同比下滑67.68% [2] - 太立2024年第一季度实现营业收入6.42亿元,同比增长13.50%,归母净利润0.12亿元,同比增长28.37% [3] - 昭衍新药2024年第一季度实现营业收入3.25亿元,同比下滑12.07%,归母净利润-2.72亿元,同比下滑244.98% [4] 风险提示 - 新药研发及上市不及预期 - 政策推进超预期 - 市场竞争加剧 [5]

业绩总结 - 五粮液2023年实现营收832.72亿元，同比增长12.58%[1] - 2024Q1五粮液实现营收348.33亿元，同比增长11.86%[1] - 2024年营收目标保持双位数增长，价值回归可期[4] - 公司净利率较为稳健，分红率创历史新高[3] - 预计2024-2026年收入增速分别为11%/11%/10%[4] 数据展示 - 公司一季度表现强劲，资产负债表和利润表数据显示持续增长[6] - 预测指标显示公司毛利率、销售净利率、销售收入增长率、EBIT增长率等均呈现稳定增长趋势[6] - 公司ROE、ROA、ROIC等绩效指标保持在较高水平，显示良好的盈利能力和资产利用效率[6] - 公司现金流量表显示经营性现金流稳健增长，资金状况良好[6] 市场评级 - 公司被太平洋证券看好，行业评级为中性，公司评级为增持[7][8] 太平洋研究院 - 太平洋研究院位于北京、上海、深圳和广州，提供投诉电话和邮箱[9] 免责声明 - 太平洋证券股份有限公司声明报告信息来源于公开资料，不对信息准确性和完整性作保证[10]

公司概况 - 公司是国内功能性遮阳材料制造龙头，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，出口占比2/3，具有较高的知名度和稳定的合作关系[1] - 公司具有高生产研发壁垒和管理效率能力，研发费用率常年居3%以上，拥有110项专利，客户资源优质且粘性高[2] 业绩展望 - 公司2024/25/26年归母净利润预测分别为2.1/2.6/3.2亿元，当前股价对应PE分别为18/15/12倍，目标价在17.15元，给予“买入”评级[4] 产品与市场 - 公司是国内功能性遮阳材料龙头，产品远销全球，主要产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料[7] - 公司拥有丰富的产品种类，主要遮阳产品包括遮光面料、可调光面料和阳光面料，广泛应用于建筑、篷房、遮阳等领域[10] 财务表现 - 公司营收和利润稳步增长，2023年营业收入达6.63亿元，同比增长20%[18] - 内销市场快速恢复，2023年归母净利润达1.65亿元，同比增长15%[18] - 遮光面料收入增速较快，2023年遮光面料毛利率为39.6%，同比提升5%[20] - 其他收入同比增长150%，占收入的16%[20] 市场前景 - 预计2025年国内功能性遮阳产品销售额将达到500亿元，2021-2025E的CAGR为23%[27] - 我国功能性遮阳产品的渗透率不足5%，有较大的提升空间[27] - 公司评级中，买入个股相对沪深300指数涨幅在15%以上[69]