投资咨询业务资格:证监许可【2012】31号 铂把数据日报 国贸期货研究院 贵金属与新能源研究中心 投资咨询号: Z0013700 从业资格号:F3023916 注:因收盘时间不一致,铂、兜库存及持仓数据部分滞后。 1月30日，铭、纽价格整体大幅下挫：PT2606合约收跌11.79%至630.55元/克:PD2606合约收跌11.87%至46405元/克。此外，上周五 夜盘,外盘铂把价格继续大幅下跌,伦敦现货锐金盘中暴跌超24%,终根收2180.8美元/盎司,目内跌16.72%;伦敦现货投盘盘中暴跌超 20%，终损收771.美元/盎司。日内映14.69%。宏观层面，特朗普提名近什出任新美联随主席，国其相较于其它候选人更加鹰派,市场普 遍预期其不会采取大规模范松货币政策，同时派什的提名也缓解了市场对美联情独立世丧失的担忧，提振美元指数、美债收益率大幅 走强,加上资金的大规模流出,贵金属市场出现恐慌性抛售并发生了"踩踏式"下跌，钳、史亦不例外跟随暴跌。基本面方面,暂未 有较大变化,美国决定督援对关键矿产加征进口关税,缓解的、把的关税风险,未来需关注组织库存是否流出,若确认,可能会对其 上行空间炮成压制。综上。基于 ...

rr C 国贸 n1X _120 TG 国 | 投资咨询业务资格:证监许可[ 2012 ]31号 [ TC 国贸期货 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 年到 在 | | | | | | | | 国贸期货研究院 | 投资咨询证:20017251 | 2026/02/02 | | | | | | 能源化工研究中心 陈胜 | 从业资格证:F3066728 = | | | | | | | 现货综述 | 指标 | 变动值 | 2026/01/29 | 2026/01/30 | | | | 65. 42 | WTT | 63.21 | 2.21 | 原油& | | | | 68. 4 | 70.71 | 2.31 | Brent | 石 脑 油 | 苯乙烯:江苏市场低开反弹,整理抬升。消息着, | 本 | | 11.5 | 石脑油 | 584. 5 | 596 | 乙烯主力合约回软,原油、纯苯、主力合约反弹,苯 | 乙烯盘面成交向好,货市场有点价商谈8000/8050 | | | 石烯 CFR东北亚 | 700 | 700 | 0 | ...

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材淡季渐浓驱动暂缺，单边以震荡思路对待，热卷期现正套可滚动操作 [2] - 双硅情绪转暖价格震荡向上，但基本面承压，以逢低短多为主 [3] - 焦煤焦炭首轮提涨落地，节前补库有支撑但向上驱动不足，现货择机兑现，盘面等待冲高后沽空 [5] - 铁矿石短期“复产 + 补库”支撑价格，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1 月 29 日远月合约收盘价：RB2610 为 3203 元/吨，涨 35 元，涨幅 1.10%；HC2610 为 3330 元/吨，涨 30 元，涨幅 0.91%；I2609 为 779 元/吨，涨 13.5 元，涨幅 1.76%；J2609 为 1791.5 元/吨，涨 50 元，涨幅 2.87%；JM2609 为 1242.5 元/吨，涨 41 元，涨幅 3.41% [1] - 1 月 29 日近月合约收盘价：RB2605 为 3157 元/吨，涨 35 元，涨幅 1.12%；HC2605 为 3308 元/吨，涨 26 元，涨幅 0.79%；I2605 为 798.5 元/吨，涨 14 元，涨幅 1.78%；J2605 为 1723 元/吨，涨 53.5 元，涨幅 3.20%；JM2605 为 1165 元/吨，涨 44 元，涨幅 3.93% [1] - 1 月 29 日跨月价差：RB2605 - 2610 为 -46 元/吨，涨跌值 0 元；HC2605 - 2610 为 -22 元/吨，涨跌值 -1 元；I2605 - 2609 为 19.5 元/吨，涨跌值 -1 元；J2605 - 2609 为 -68.5 元/吨，涨跌值 2.5 元；JM2605 - 2609 为 -77.5 元/吨，涨跌值 2.5 元 [1] - 1 月 29 日价差/比价/利润：卷螺差为 151 元/吨，涨跌值 -6 元；螺矿比为 3.95，涨跌值 -0.03；煤焦比为 1.48，涨跌值 -0.01；螺纹盘面利润为 -79.78 元/吨，涨跌值 -11.08 元；焦化盘面利润为 173.55 元/吨，涨跌值 -1.57 元 [1] 现货市场 - 1 月 29 日部分现货价格：上海螺纹 3280 元/吨，涨跌值 50 元；天津螺纹 3190 元/吨，涨跌值 50 元；广州螺纹 3410 元/吨，涨跌值 0 元；唐山普方坯 2950 元/吨，涨跌值 20 元；普氏指数 104.15，涨跌值 1.45 [1] - 1 月 29 日部分现货价格：上海热卷 3310 元/吨，涨跌值 50 元；杭州热卷 3330 元/吨，涨跌值 50 元；广州热卷 3300 元/吨，涨跌值 30 元；坯材价差 330 元/吨，涨跌值 30 元；日照港 PB 粉 797 元/吨，涨跌值 5 元 [1] - 1 月 29 日部分现货价格：青岛港超特粉 666 元/吨，涨跌值 -1 元；青岛港 PB 粉 799 元/吨，涨跌值 6 元；甘其毛都炼焦精煤 1235 元/吨，涨跌值 0 元；青岛港准一级焦（出库）1430 元/吨，涨跌值 0 元 [1] - 1 月 29 日基差：HC 主力 2 元/吨，涨跌值 22 元；RB 主力 123 元/吨，涨跌值 -16 元；I 主力 20 元/吨，涨跌值 0 元；J 主力 -150.37 元/吨，涨跌值 -39 元；JM 主力 100 元/吨，涨跌值 -30.5 元 [1] 钢材 - 淡季渐浓，驱动暂缺，现货稳成交好转，期价持稳，黑色板块区间震荡，需求支持有限，春节前后是淡季，价格抛压不大，钢厂有复产意愿但力度和节奏偏缓，电炉将停产压低粗钢产量，贸易商冬储做敞口意愿不强，适合用基差方式参与，单边以震荡思路对待，热卷基差有利于期现头寸入场，热卷期现正套可滚动操作 [2] 双硅 - 市场情绪转暖价格震荡向上，国内经济有韧性、地产短期企稳、板块轮动、资金充盈、中下游低库存补库需求待释放，但需求端短期难改善，供给端产量偏高，中期供给过剩压力大，宏观政策利好，近期基本面承压，价格或偏强震荡，以逢低短多为主 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨落地，市场对后市不看好，下游采购谨慎，炼焦煤线上竞拍流拍多，价格有涨有跌，蒙煤期货盘面上涨但成交冷清；期货端受房企“三条红线”放松消息影响黑色金属板块上涨，钢材市场进入淡季，产业数据偏弱，供给平稳需求走弱库存累积，煤矿新年供给恢复但下游补库不积极，对价格向上驱动有限，节前补库有支撑但向上驱动不足，节后下游将主动去库，05 合约不被看好，短期首轮提涨落地和题材炒作带动盘面反弹后，现货择机兑现，盘面等待冲高后沽空 [5] 铁矿石 - 钢厂厂内库存偏低，2 月复产预期和节前补库使铁矿价格短期维持相对高位，补库预期消化后港口库存压力将成压力根源，短期内震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6]

报告行业投资评级 - 未提及相关内容 报告核心观点 - 1月29日A股延续窄幅整理态势，白酒股午后掀涨停潮，黄金股强势不减，上证指数收涨0.16%，深证成指等多数指数有不同程度下跌，A股全天成交3.26万亿元，较上日的2.99万亿元有所增加 [4] 各目录总结 行情回顾 - 上证50收盘价2948.88，涨跌幅1.65%，成交额3110.9135亿元；沪深300收盘价4753.8697，涨跌幅0.76%，成交额9179.66亿元；中证1000收盘价401.99，涨跌幅 -0.80%，成交额6777.36亿元 [3] 中金所股指期权成交情况 - 上证50认购期权成交量6.93万张、持仓量7.97万张，认沽期权成交量5.06万张、持仓量4.87万张，成交PCR0.73、持仓PCR0.61；沪深300认购期权成交量8.23万张、持仓量20.85万张，认沽期权成交量9.11万张、持仓量12.63万张，成交PCR1.11、持仓PCR0.61；中证1000认购期权成交量33.22万张、持仓量16.19万张，认沽期权成交量32.21万张、持仓量16.02万张，成交PCR0.97、持仓PCR0.99 [3] 波动率分析 - 报告展示了上证50、沪深300、中证1000的历史波动率、历史波动率锥及波动率微笑曲线等相关数据 [3]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 豆粕绝对价格偏低 近期受阿根廷天气炒作和巴西物流拥堵影响，盘面表现偏强，但2月阿根廷产区降水有回归预期，巴西大豆供应总量充足，物流拥堵预期带来巴西贴水卖压后移，单边尚不具备趋势性大幅上涨条件 [13] - 国内买船榨利处于高位，从榨利角度来看，豆粕盘面估值偏高，建议单边谨慎追涨 [13] - 国内一季度供需预期宽松，现货基差预期走弱，M3 - M5偏反套 [13] 数据日报总结 基差价差数据 - 1月29日，大连豆粕主力合约基差438，天津378（-20），日照318（-20），张家港328（-10），东莞318（-20），湛江348（-20），防城338（-20）；菜粕现货基差中，某地区147（-24）；M3 - 5为294（-4），RM5 - 9为 - 8 [4] - 豆粕 - 菜粕现货价差（广东）为477（-8），盘面价差（主力）数据未明确 [5] 升贴水与榨利数据 - 美元兑人民币汇率6.9146，盘面榨利153元/吨，展示了2025年大豆CNF升贴水走势图 - 连续月（美分/蒲式耳）和2025年进口大豆盘面榨利（元/吨）相关数据 [5] 库存数据 - 涉及中国港口大豆库存（万吨）、全国主要油厂大豆库存（万吨）、全国主要油厂豆粕库存（万吨）、饲料企业豆粕库存天数等库存数据展示 [5][7][8] 开机压榨与下游数据 - 展示了全国主要油厂开机率（%）、全国主要油厂大豆压榨量（万吨）以及下游相关数据（万吨） [10][11]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 节前国内宏观层面或相对平静，市场表现与监管动向高度相关，各品种走势受多种因素影响，需关注宏观情绪、政策变化、供需情况等因素 [1] 根据相关目录分别进行总结 金融期货 - 股指短期震荡调整空间有限，节前整体或震荡偏强 [1] - 资产荒和弱经济利好债期，但短期央行提示利率风险，需关注日本央行利率决策 [1] 有色金属 - 铜价因市场风险偏好提升进一步走高；铝价受美元指数下滑、中东局势紧张支撑偏强运行；氧化铝供强需弱，价格震荡运行；锌有一定补涨空间；镍价短期高位运行，中长期全球镍库存高位或有压制，操作上短线逢低多为主 [1] - 不锈钢期货高位震荡，关注钢厂实际生产情况 [1] 贵金属 - 伊朗地缘紧张局势升温，避险需求和去美元化浪潮使贵金属价格上涨，白银现货紧缺、库存回落利好银价，但金银短期波动剧烈，建议轻仓参与 [1] - 铂钯价格波动剧烈，中长期铂供需缺口仍存、钯趋于供应宽松，建议单边逢低配置铂或关注【多铂空钯】套利策略 [1] 黑色金属 - 螺纹钢和铁矿石单边多单离场观望，期现参与正套头寸；铁矿上方压力明显，不建议追多 [1] - 焦煤和焦炭前期低多思路可能需转变 [1] 能源化工 - 原油受OPEC+暂停增产、中东地缘局势升温、美国寒潮天气拉动能源需求等因素影响 [1] - 沥青短期供需矛盾不突出跟随原油，十四五赶工需求大概率证伪，供给马瑞原油不缺，沥青利润较高 [1] - 沪胶受原料成本支撑、合成胶上涨、商品市场氛围偏多影响看多 [1] - BR橡胶短期宽幅震荡有所回调，中长期有上行预期，需关注春节前顺丁排库及丁二烯库存表现 [1] - PTA和短纤受PX市场强势、“周期反转”叙事、聚酯领涨等因素影响，国内PTA产量持续增长，内需有所回落 [1] - 乙二醇海外价格反弹，中东出口减少提振市场信心，市场投机性需求增加 [1] - 苯乙烯期货价格快速反弹，库存去化，整体库存压力有所缓解 [1] - 甲醇多空交织，需关注伊朗局势、下游负反馈等因素 [1] - PVC未来预期偏乐观，但基本面较差，需关注出口退税、西北差别电价等因素 [1] - LPG盘面预期走弱，需求端短期偏空，需警惕中东地缘局势再度升温 [1] 农产品 - 棕榈油和豆油看多，菜油受美生柴消息利多影响看多 [1] - 棉花短期有支撑、无驱动，关注中央一号文件、植棉面积意向、种植期天气、旺季需求等情况 [1] - 白糖全球过剩、国内新作供应放量，短期基本面缺乏持续驱动，关注资金面变化 [1] - 玉米节前预期震荡回调 [1] - 豆粕单边谨慎追涨 [1] - 纸浆短期谨慎观望，原木期货价格进一步下跌空间有限，但缺乏上涨驱动因素 [1] 其他 - 集运欧线节前运价见顶回落，航司预计3月淡季后有强烈止跌提价意愿 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 钢材产业淡季渐浓驱动暂缺，单边以震荡思路对待，热卷期现正套可滚动操作 [2] - 双硅基本面承压但短期价格或偏强震荡，可逢低短多 [3] - 焦煤焦炭节前补库有支撑但向上驱动不足，现货择机兑现，盘面冲高后可沽空 [5] - 铁矿石短期震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - 1月29日远月合约收盘价，RB2610为3203.00元/吨、HC2610为3330.00元/吨等，涨跌值分别为35.00元、30.00元等，涨跌幅为1.10%、0.91%等 [1] - 1月29日近月合约收盘价，RB2605为3157.00元/吨、HC2605为3308.00元/吨等，涨跌值分别为35.00元、26.00元等，涨跌幅为1.12%、0.79%等 [1] - 1月29日跨月价差，RB2605 - 2610为 - 46.00元/吨、HC2605 - 2610为 - 22.00元/吨等，涨跌值分别为0.00元、 - 1.00元等 [1] - 1月29日主力合约价差/比价/利润，卷螺差为151.00元/吨、螺矿比为3.95等，涨跌值分别为 - 6.00元、 - 0.03等 [1] 现货市场 - 1月29日上海螺纹3280.00元/吨、天津螺纹3190.00元/吨等，涨跌值分别为50.00元、50.00元等 [1] - 1月29日上海热卷3310.00元/吨、杭州热卷3330.00元/吨等，涨跌值分别为50.00元、50.00元等 [1] - 1月29日青岛港超特粉666.00元/吨、甘其毛都炼焦精煤1235.00元/吨等，涨跌值分别为 - 1.00元、0.00元等 [1] - 1月29日基差，HC主力为2.00元/吨、RB主力为123.00元/吨等，涨跌值分别为22.00元、 - 16.00元等 [1] 钢材 - 淡季渐浓，产业矛盾不突出，宏观和商品市场风偏略好，单边以震荡思路对待，热卷基差利于期现头寸入场，热卷期现正套可滚动操作 [2] 硅铁锰硅 - 市场情绪转暖价格震荡向上，需求短期难改善，供给中期过剩压力不减，宏观政策利好，近期基本面承压，短期价格或偏强震荡，可逢低短多 [3] 焦煤焦炭 - 现货端焦炭首轮提涨落地，市场对后市不看好，下游采购谨慎，炼焦煤价格有跌有涨，蒙煤成交氛围冷清 [5] - 期货端受房企消息影响黑色金属板块上涨，基本面钢材市场进入淡季，产业数据偏弱，上下驱动不足，节前补库有支撑但向上驱动有限，05合约终点不被看好，短期盘面反弹后现货择机兑现，盘面冲高后可沽空 [5] 铁矿石 - 钢厂厂内库存偏低，2月复产和节前补库使铁矿短期价格维持高位，补库消化后港口库存有压力，短期震荡偏强，中长期上方压力明显，短期考虑低多，长线在压力位布空 [6]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 国际秩序不确定性高，美国对伊朗极限施压使地缘紧张局势升温，避险需求驱动贵金属价格大幅走强；美国政府关门风险、特朗普批评美联储主席及去美元化浪潮支撑贵金属上涨；白银受益于宏观驱动和挤仓情绪发酵持续上涨，但国内白银进口窗口打开，需关注沪银月间价差和逼仓情况，银价短期波动或剧烈，建议轻仓参与 [6] - 中长期来看，美联储处于宽松周期、全球地缘不确定性持续、去美元化浪潮加速，全球央行等配置需求有望延续，贵金属价格重心大概率上移，建议逢低做多配置或卖浅虚看跌期权 [7] 根据相关目录分别进行总结 行情回顾 - 1月29日，沪金期货主力合约收涨7.88%至1249.12元/克，沪银期货主力合约收涨8.51%至30891元/千克 [5] 价格跟踪 - 2026年1月29日较1月28日，伦敦金现涨5.7%至5565.88美元/盎司，伦敦银现涨3.5%至118.95美元/盎司，COMEX黄金涨6.4%至5595.50美元/盎司，COMEX白银涨3.6%至119.05美元/盎司，AU2602涨5.2%至1252.10元/克，AG2602涨3.5%至30055.00元/千克，AU(T+D)涨5.5%至1245.20元/克，AG(T+D)涨2.1%至29925.00元/千克 [5] 价差/比价跟踪 - 2026年1月29日较1月28日，黄金TD - SHFE活跃价差跌26.4%至 - 6.9元/克，白银TD - SHFE活跃价差跌148.3%至 - 130元/千克，黄金内外盘(TD - 伦敦)价差涨1221.7%至 - 3.33元/克，白银内外盘(TD - 伦敦)价差跌219.7%至 - 199元/千克，SHFE金银主力比价涨1.6%至41.66，COMEX金银主力比价涨2.7%至47.00，AU2604 - 2602跌19.0%至2.98元/克，AG2604 - 2602涨344.7%至 - 836元/千克 [5] 持仓数据 - 2026年1月28日较1月27日，黄金ETF - SPDR持仓涨0.24%至1089.96吨，白银ETF - SLV持仓跌1.33%至15636.11477吨，COMEX黄金非商业多头持仓跌0.14%至295772张，非商业空头持仓涨13.48%至51002张，非商业净多头持仓跌2.57%至244770张，COMEX白银非商业多头持仓跌9.24%至42965张，非商业空头持仓涨16.19%至17751张，非商业净多头持仓跌21.35%至25214张 [5] 库存数据 - 2026年1月29日较1月28日，SHFE黄金库存涨幅为0.00%，维持在103029.00千克，SHFE白银库存跌5.19%至482008.00千克；1月28日较1月27日，COMEX黄金库存跌0.18%至35877200金衡盎司，COMEX白银库存跌0.83%至411684635金衡盎司 [5] 利率/汇率/股市 - 2026年1月29日较1月28日，美元/人民币中间价涨0.02%至6.98；1月28日较1月27日，美元指数涨0.61%至96.35，美债2年期收益率涨0.85%至3.56，美债10年期收益率涨0.47%至4.26，VIX涨幅为0.00%维持在16.35，标普500跌0.01%至6978.03，NYWEX原油涨1.49%至63.50 [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 预计铂、钯价格短期或高位运行，但波动幅度仍会较大，中长期来看，铂钯供需前景存在差异，铂供需缺口仍存、钯则趋于供应宽松，策略上建议以单边逢低配置铂为主，或继续关注【多铂空钯】套利策略 [6] 根据相关目录分别进行总结 国内价格（元/克） - 铂期货主力收盘价714.1，前值694.8，涨2.78%；现货铂（99.95%）693.5，前值682.5，涨1.61%；铂基差（现 - 期） -20.6，前值 -12.3，涨67.48% [4] - 钯期货主力收盘价526.6，前值504，涨4.48%；现货钯（99.95%）513.5，前值491，涨4.58%；钯基差（现 - 期） -13.1，前值 -13，涨0.77% [4] 国际价格（15点，美元/盎司） - 伦敦现货铂金2751.294，前值2673.6，涨2.91%；伦敦现货钯金2082.404，前值1938.75，涨7.41% [4] - NYMEX铂2746.3，前值2664.3，涨3.08%；NYMEX钯2121.5，前值1966，涨7.91% [4] 内外15点价美（元/克） - 美元/人民币中间价6.9771，前值6.9755，涨0.02% [4] - 广铂 - NYMEX铂17.97，前值19.61，降8.37%；广钯 - 伦敦钯12.68，前值 -1.25，降109.85%；广钯 - NYMEX钯5.77，前值 -11.16，降293.32% [4][5] 比价 - 广期所铂/钯比价1.3561，前值1.3786，降0.0225；伦敦现货铂/钯比价1.3212，前值1.3790，降0.0578 [5] 库存（金衡盎司） - NYMEX铂金库存655182，前值665188，降1.50%；NYMEX钯金库存224021，前值224021，持平 [5] 持仓 - NYMEX总持仓：铂78337，前值79009，涨0.86%；NYMEX非商业净多头持仓：铂15124，前值17594，降14.04% [5] - NYMEX总持仓：钯19167，前值19483，降1.62%；NYMEX非商业净多头持仓：钯1225，前值888，降27.51% [5]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 EC期现市场处于政策与地缘因素交织博弈格局，期现联动有短期情绪驱动与长期基本面支撑的分化特征；市场核心围绕光伏出口退税政策、红海复航预期、欧元区经济复苏态势三重变量；当前市场未形成明确趋势方向，短期受政策消息与情绪主导，长期取决于全球外贸复苏节奏、运力调整及终端需求改善 [8] 根据相关目录分别进行总结 运价指数情况 - 上海出口集装箱综合指数SCFI现值1458，前值1574，涨跌幅-7.39%；中国出口集装箱指数CCFI现值1209，前值1210，涨跌幅-0.09%；SCFI - 美西现值2084，前值2194，涨跌幅-5.01%；SCFIS - 美西现值1294，前值1305，涨跌幅-0.84%；SCFI - 美东现值2896，前值3163，涨跌幅-8.44%；SCFI - 西北欧现值1595，前值1676，涨跌幅-4.83%；SCFIS - 西北欧现值1859，前值1954，涨跌幅-4.86%；SCFI - 地中海现值2756，前值2983，涨跌幅-7.61% [5] 船期情况 - 欧线FAL1东向返程最后一条穿苏伊士船预计2月1日穿越，4月6日第一艘船开始再次复航苏伊士；欧线FAL3东向返程最后一条船预计1月25日穿越，目前无复航计划；地中海MEX东向返程最后一条船预计1月22日穿越，目前无复航计划 [5][6] 行情综述 - 行情震荡偏强；欧线40尺箱运价各联盟报价不同，未来一两周（1月底 - 2月初）部分联盟价格呈节前回落态势 [7] 市场分析 - 期货端短期情绪推动下整体走强后回调，远月合约涨幅温和且有韧性；现货市场陷入船企报价与供需博弈平衡态，部分船公司下调短期报价，运价受季节性需求制约，但外贸复苏和出口政策调整提供隐性支撑 [8] 策略 - 短期做空性价比降低，关注低位做多06和反弹逢高做空淡季10 [9]