| Cleiking | 日度 策略参考 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 发布日期:2026/ | 夜给谷馆号:Z00001 | 从业资格号:F0251925 | | | | | | | 趋势研判 | 行业板块 | 逻辑观点精粹及策略参考 | 品种 | 随着外部扰动因素缓解的利好逐渐在盘面体现,市场情绪快速修 | 复阶段可能告一段落,大盘短期走势或由前期的连续反弹转为偏 | | | | 强震荡格局。股指品种间的表现或延续分化,其中高端制造板块 | 占比较高、更受益于市场流动性的中证500和中证1000。或延续更 | 宏观金融 | 优表现。 | | | | | | 配置需求、货币政策宽松预期与财政发力带来的供给压力、交易 | 国债 | 量污 | 盘止盈行为等多重因素交织下震荡运行。 | 近期随着铜价走高,下游需求相对承压,短期价格或高位震荡运 | | | | | 震荡 | 中东局势降温,叠加国内铝库存迟迟未去库,铝价高位回落,但 | | | | | | | | 中东铝供应复产时间较长,供应端仍有实质减产,近期关注 ...

报告行业投资评级 未提及 报告核心观点 棕榈油价格已至近年高位，单边波动受地缘局势及产业政策影响预计波动较大，不确定性较强，国内基本面短期难改宽松预期，基差和月差预计震荡偏弱，维持反套观点；因传闻豆油出口可能受限，豆油单边最有利的支撑存疑，单边建议观望，在大豆放量到港和高开机预期下，国内豆油基差及月差预计承压，维持反套观点；菜籽虽有补库预期，但目前情绪大于事实，菜油供应仍然偏少且货源集中，对基差不宜过于悲观，单边上周受欧盟生柴政策及厄尔尼诺炒作影响走强，预计震荡偏强，但挑战前高仍需原油配合，不建议追高 [2] 各目录总结 油脂现货价格与基差 - 2026年4月24 - 27日，24度棕榈油天津、张家港价格从9870变为9810，黄浦从9820变为9760，变动均为60；一级豆油天津从8800变为8730，变动 -70，张家港从8860变为8970，黄浦从8830变为8980，变动 -150；四级菜油张家港、武汉、成都价格均无变动 [1] - 2026年4月27日，棕榈油主力现货基差（华南）方面，张家港为4000，黄浦为3000、2000；豆油主力现货基差（华北）方面，张家港为2000，武汉为1500，成都为1000 [1] 期货数据 - 2026年4月27日较24日，豆棕主力合约价差从 -1251变为 -1252，菜豆主力合约价差从1182变为1194，变动12 [1] - 2026年4月27日，棕榈油仓单为0，豆油仓单为23220，菜油仓单为749 [1] 大豆情况 - 美国春播进度偏快，截至4月19日种植率12%，高于去年同期7%及五年均值5%，主产区未来两周雨水偏多、温度正常，利于播种，但中西部持续降雨或致墒情过足、延缓进度，2026/27年度种植意向8470万英亩，同比增4.3%，新季供应预期宽松 [2] - 巴西2025/26年度大豆收割接近尾声，截至4月18日进度88.1%，预计4月底完成，产量1.8亿吨创纪录，奠定全球供应宽松基调 [2] - 阿根廷收割启动，截至4月24日进度10.2%，低于去年同期14.5%，未来天气利于作业，产量预估4800万吨，同比减260万吨 [2] 东南亚棕榈油情况 - 马来西亚4月进入增产周期，SPPOMA数据显示4月1 - 25日产量环比增60.12%（单产增59.49%），出口大幅走弱，4月1 - 25日，AmSpec115.58万吨（ -16.8%）、ITS119.28万吨（ -15.7%），连续下滑 [2] - 印尼宣布7月1日起停止进口柴油以支持B50（生物柴油掺混50%棕榈油）实施，提振工业需求预期 [2] 天气题材 多家机构预测夏季将迎较强厄尔尼诺，或影响东南亚棕榈油单产及澳菜籽生长，远期供应存隐忧 [2] 国内油脂情况 - 4月大豆预计到港793 - 950万吨，5 - 6月分别达1150/1100万吨，二季度迎历史性到港高峰，棕榈油近月新增买船，缓解此前缺货预期 [2] - 油厂检修结束，开机率回升，豆油供应增加，截至4月17日，国内三大油脂样本库存188.6万吨，同比增9万吨，有累库趋势 [2]

报告行业投资评级 - 未提及 报告的核心观点 - 供强需弱加剧，考虑到价格接近成本线，预计价格震荡运行 [2] 根据相关目录分别进行总结 期货市场 - SI2605收盘价8470，涨跌幅0.06%，持仓量18462；SI2606收盘价8510，涨跌幅0%，持仓量71264；SI2607收盘价8545，涨跌幅0%，持仓量36946；SI2608收盘价8580，涨跌幅0.12%，持仓量17423；SI2609收盘价8635，涨跌幅0.35%，持仓量233156 [2] 现货市场 - 华东地区553（不通氧）价格9050，553（通氢）价格9100，421价格9300，441价格9300，3303价格10200，553（通氧）价格9200；黄埔港421价格9500，553（通氧）价格9050；天津港421价格9350，553（通氧）价格9250；昆明421价格9850；四川421价格9500；DMC价格14850，107胶价格15000，多晶硅（致密料，每千克）价格34.5，铝合金ADC12平均价24100 [2] 价差情况 - si2605 - si2606价差 - 40，变化值5；si2606 - si2607价差 - 35；421现货 - 553通氧现货价差200；基差（华东553现货 - 主力合约）465，变化值 - 20 [2] 仓单数据 - 中储吴淞库容10万吨，升贴水标准0，昨日仓单108，今日仓单108，增减0；象屿速传上海库容0万吨，升贴水标准0，昨日仓单2640，今日仓单2748，增减108；中储成都天一库容0万吨，升贴水标准 - 400，昨日仓单192，今日仓单192，增减0；中储新港库容0万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单2021，今日仓单2021，增减0；中储陆通（四经支路1号）库容0.5万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单865，今日仓单865，增减0；外运天津滨海库容0.5万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单1602，今日仓单1602，增减0；中远海运滨海库容0.5万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单1344，今日仓单1344，增减0；建发天津滨海库容0.5万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单392，今日仓单392，增减0；建发高科（外运龙泉驿）库容0.45万吨，升贴水标准 - 400，昨日仓单900，今日仓单900，增减0；建发高科（建发天津滨海）库容0.45万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单851，今日仓单851，增减0；银河德睿（外运昆明）库容0.15万吨，升贴水标准 - 550，昨日仓单300，今日仓单300，增减0；炬申新疆库容0万吨，升贴水标准 - 800，昨日仓单36，今日仓单36，增减0；中储陆通（一纬路9号）库容0万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单2941，今日仓单2941，增减0；外运天津西青库容0万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单228，今日仓单228，增减0；建发天津东丽库容0万吨，升贴水标准 - 100，昨日仓单2595，今日仓单2595，增减0；合计库容11.05万吨，昨日仓单17015，今日仓单17123，增减108 [2] 行业相关政策 - 4月3日，国网甘肃省电力公司发布《关于进一步明确增量新能源项目竞量竞价申报资格的通知》，已竞得机制电量并公示的新能源项目，若出现自愿放弃机制电量、实际投产时间晚于申报投产时间6个月及以上情况时，该项目不能再申报参与后续批次的增量新能源项目机制电量竞量竞价 [2] 行业供需库存情况 - 供给端主产区复产增加，周产环比提升；需求端多晶硅、有机硅周产基本稳定；库存端累库继续，库存绝对值在高位运行 [2]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 2026年30万吨棉花进口滑准税加工贸易配额增发，内盘棉价上方政策压力较大，当前1300 - 1400元/吨的高基差后续回落概率大，操作需规避追高风险；外盘因内外价差高位、人民币升值等因素，打开美棉、巴西棉进口窗口，对外盘棉价及进口棉基差形成支撑；后续行情需重点跟踪“金三银四”旺季需求表现，以及新季棉花种植面积、主产区天气等供给端变量 [4] 根据相关目录分别进行总结 国内棉花期货 - CF05合约4月27日价格16305，较4月24日涨245，涨幅1.53% [3] - CF09合约4月27日价格16420，较4月24日涨225，涨幅1.39% [3] - CF05 - 09价差4月27日为 - 115，较4月24日涨20 [3] 国内棉花现货 - 新疆地区4月27日价格17534，较4月24日跌62，跌幅0.35% [3] - 河南地区4月27日价格17684，较4月24日跌52，跌幅0.29% [3] - 山东地区4月27日价格17683，较4月24日跌65，跌幅0.37% [3] - 新疆 - 主连基差4月27日为1114，较4月24日跌287 [3] 国内棉纱期货 - CY合约4月27日价格22505，较4月24日涨175，涨幅0.78% [3] 国内棉纱现货 - C32S价格指数4月27日为22900，较4月24日涨200，涨幅0.88% [3] 美棉现货 - CT（USD/磅）4月27日价格80，较4月24日无涨跌，涨幅0.00% [3] - 到港价4月27日为88.50，较4月24日无涨跌，涨幅0.00% [3] - 1%配额提货价4月27日为15001，较4月24日无涨跌，涨幅0.00% [3] - 滑准税提货价4月27日为15309，较4月24日无涨跌，涨幅0.00% [3] 价差数据 - 纱花价差（期货）4月27日为5690，较4月24日涨5 [3] - 纱花价差（现货）4月27日为308，较4月24日无涨跌 [3] - 内外价差（现货）4月27日为2747，较4月24日跌65 [4]