报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 市场逐步消化供给边际放松和仓单快速增加后价格反弹，在矿端偏紧未缓解且需求旺盛下，前期价格回调幅度使价格有反弹动力，但因美伊未签停战协议、美联储加息预期提升，宏观整体偏空，会对期价有压制效应 [2] 根据相关目录分别进行总结 锂化合物价格 - SMM电池级碳酸锂平均价169,500元，较之前上涨500元；SMM工业级碳酸锂平均价165,500元，较之前上涨500元 [1] 期货合约情况 - 碳酸锂2607收盘价166,000元，涨跌幅0.35%；碳酸锂2608收盘价170,380元，涨跌幅0.79%；碳酸锂2609收盘价171,300元，涨跌幅0.59%；碳酸锂2610收盘价171,640元，涨跌幅0.36%；碳酸锂2611收盘价172,040元，涨跌幅0.49% [1] 锂矿价格 - 锂辉石精矿（CIF中国）平均价2494（1120·5.5%-6%）；锂云母（Li20:1.5%-2.0%）平均价3745，（Li20:2.0%-2.5%）平均价5370；磷锂铝石（Li20:6%-7%）平均价15740，（Li20:7%-8%）平均价18225 [1][2] 正极材料价格 - 磷酸铁锂（动力型）平均价60215元，较之前上涨320元；三元材料811（多晶/动力型）平均价218800元；三元材料523（单晶/动力型）平均价193750元；三元材料613（单晶/动力型）平均价195550元 [2] 价差情况 - 电碳 - 工碳价差4000元；电碳 - 主力合约价差 -1800元，较之前变化 -820元；近月 - 连一价差 -20元，较之前变化 -4380元；近月 - 连二价差 -5300元，较之前变化 -540元 [2] 库存情况 - 总库存（周，吨）97829吨，较之前减少957吨；冶炼厂（周，吨）16494吨，较之前减少121吨；下游（周，吨）46623吨，较之前增加194吨；其他（周，吨）34712吨，较之前减少1030吨；注册仓单（日，吨）52685吨，较之前减少600吨 [2] 利润估算 - 外购锂辉石精矿现金成本171799元，利润 -4588元；外购锂云母精矿现金成本159804元，利润103484元 [2] 项目动态 - Mt Holland项目获批准产能翻倍，原矿处理能力将由200万吨提至400万吨，理论精矿产能达76万吨，2025年一季度启动设备采购，2026年三季度启动相关设备生产采购，2026年四季度开始现场施工，预计2030年一季度完成 [2] - Mt Marion项目宣布扩产，澳大利亚矿业公司Mineral Resources与赣锋锂业就建设浮选厂及开发地下开采做最终投资决定，总资本投资预计4.90亿美元，资金分摊在2027和2028财年，按当前约2700美元/吨SC6锂精矿现货价格计算，投资回收期不足一年 [2]