液化石油气日报 | 2026-04-28 美国4月LPG出口显著增加 市场分析 1、4月27日地区价格：山东市场，6400-6500；华北市场，6200-6570；华东市场，6400-6570；沿江市场，6210-6410； 西北市场，5700-6000；华南市场，6650-6850。（数据来源：卓创资讯） 2、2026年5月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷950美元/吨，跌26美元/吨，丁烷1000美元/吨，跌8美元/吨，折 合人民币价格丙烷7172元/吨，跌207元/吨，丁烷7550元/吨，跌71元/吨。（数据来源：卓创资讯） 3、2026年5月下半月中国华南冷冻货到岸价格丙烷950美元/吨，跌26美元/吨，丁烷1000美元/吨，跌8美元/吨，折 合人民币价格丙烷7172元/吨，跌207元/吨，丁烷7550元/吨，跌71元/吨。。（数据来源：卓创资讯） 3月份由于出口终端不可抗力因素，美国实际出口增量不及预期，4月份则出现显著反弹，出口终端产能的扩充则 进一步打开了美国LPG出口的增长空间。参考船期数据，美国4月份发货量预计为724万吨，环比增加116万吨，同 比增加152万吨。在中东地区供应受到地缘因素 ...

报告行业投资评级 - 震荡 [5] 报告的核心观点 - 美伊局势变数大，霍尔木兹海峡实际封闭，LPG需求企业消化库存和采购非中东货源，巴拿马运河通行有压力，需关注美伊局势、PDH开工及成品油市场需求情况 [5] 各部分总结 能化产品收盘价格监控 - 展示美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG市场情况 - 供给方面，上周液化气商品量总量约50.45万吨，到港量33万吨，周商品量变化小 [5] - 需求方面，民用燃烧需求受印度供应短缺影响，3月消费量同比降约10%；PDH需求因丙烷断供风险加剧，开工率维持低位；烯烃深加工受成品油走势疲软影响，对C4深加工需求拉动有限 [5] - 库存方面，上周LPG厂内库存17.95万吨，港口库存215.70万吨，炼厂库存压力部分缓解，港口库存因到船下降出现明显降库 [5] - 基差、持仓方面，周均基差华东846元/吨、华南1440元/吨、山东810元/吨，液化气总仓单量增加155手，最低可交割地为山东地区 [5][6] - 化工下游方面，PDH开工率55.14%，MTBE开工率53.17%，烷基化开工率31.74%；PDH制丙烯利润 -1484元/吨，MTBE异构利润944元/吨，烷基化山东利润155元/吨 [5] - 估值方面，PG - SC比价1.16，PG主次月差 -5.81元/吨，地缘局势升温使油气价格走强 [5] - 宏观、地缘方面，4月21日凯文·沃什出席听证会未明确利率路径；伊朗拒绝出席伊美会谈；4月24日美国制裁伊朗并冻结约3.44亿美元加密货币资产 [5] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约震荡，波动区间5200 - 5520元/吨，国际原油涨跌互现，国际液化气价格下跌，国内现货市场弱势，化工需求下滑，供需基本面宽松 [6] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示LPG各合约期货价格、环比上周及上月变化、打分情况，以及月间价差、跨月价差的现值、环比变化和打分 [13] 炼厂装置检修计划 - 列出中国主营炼厂、地方炼厂、液化气工厂及PDH装置的检修计划，包括炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间和结束时间 [15][17] 中东现货价格 - 展示CP丙烷、CP丁烷、FEI丙烷、FEI丁烷、MB丙烷、MB丁烷等价格走势及贴水情况 [18][25][30] 丙、丁烷价差 - 展示CP丙 - 丁烷、华南丙 - 丁CFR、FEI丙 - 丁、MB丙 - 丁等价差走势 [34][37] 国际现货价差 - 展示FEI - CP丁烷、FEI - MB丁烷、CP - MB丁烷、FEI - CP丙烷、FEI - MB丙烷、CP - MB丙烷等价差走势 [43][45] 丙烷裂解价差 - 展示FEI C3 - WTI、MB C3 - WTI、CP C3 - WTI、FEI C3 - Brent、MB C3 - Brent、CP C3 - Brent等比价走势 [50][53] 裂解装置替换料价差 - 展示MOPJ - FEI C4、MOPJ - 华东C4 CFR、MOPJ - 北亚C4 CFR、MOPJ - FEI C3、MOPJ - 华东C3 CFR、MOPJ - 北亚C3 CFR等价差走势 [69][72][74] 其他价差及相关指标 - 展示FEI C3 - HH天然气、华南冷冻C3 - LNG出厂指数、华南冷冻C4 - LNG出厂指数、华东民用气市场价、华南民用气市场价、山东民用气市场价、山东醚后C4市场价等指标走势 [82][83][88] - 展示华东民用气 - 山东民用气、华南民用气 - 山东民用气、华东民用气 - 华南民用气、山东醚化C4 - 山东民用气等价差走势 [94] - 展示LPG分地区基差变动对比、月间及跨月价差、盘面及现货跨品种价差等走势 [98][100][106] EIA美国丙烷/丙烯基本面 - 展示美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口量及各部门消费量的走势 [114][120][128] LPG商品量及相关数据 - 展示LPG商品量分布、月度产量、自用量、外放量、消费量、产销率等数据走势 [133][134][136] 仓单及交割 - 展示LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量、进口数量、出口数量、周度到港量、MTBE出口量等数据走势 [152][153][157] 库存及库容率 - 展示港口库存、港口库容率、炼厂库存、炼厂库容率等数据走势 [161][171][178] 烷烃深加工利润 - 展示PDH制丙烯、PDH制PP、PDH制PP粉、MTO制丙烯、石脑油制丙烯、MTBE开工率、MTBE异构醚化利润、MTBE气分醚化利润、烯烃深加工利润（烷基化油）、92汽油 - MTBE价差、92汽油 - 烷基化油价差等数据走势 [200][201][213] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有6人，专业背景覆盖多学科，有多年产业基本面和期现研究经验，研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，获多项交易所分析师奖项 [222]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月24日国内期货主力合约涨跌互现，部分品种涨幅较大但也有品种跌幅明显，资金流向有进有出，各品种受中东局势、自身供需等因素影响，价格走势不同且存在不确定性，建议谨慎参与 [5][6] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 4月24日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，低硫燃料油、燃料油等涨幅居前，多晶硅等跌幅较大；股指期货和国债期货有不同表现；资金流入沪镍、碳酸锂等合约，流出沪银、中证500等合约 [5][6] 行情分析 原油 - EIA数据显示美国原油库存超预期增加但成品油去库多，整体油品库存减少；市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大且位于霍尔木兹海峡，美伊谈判未达成协议且存在分歧，美军封锁伊朗，伊朗封锁海峡，美伊谈判停滞，原油冲高风险仍在 [8][9] 沥青 - 供应端开工率环比下跌且处于近年最低水平，5月计划排产减少；下游开工率多数上涨但恢复缓慢，出货量环比回升但处于近年低位，厂库库存率小幅回升；中国进口中东原料或受影响，下周开工率预计略有增加，终端需求缓慢恢复，期价震荡运行 [10] PP - 下游开工率环比回落，需求缓慢恢复，企业开工率下跌，标品拉丝生产比例上涨，石化库存处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格反弹，国内自身供需格局改善，供应减少预期仍在，预计价格高位震荡 [12] 塑料 - 开工率下跌且处于偏低水平，下游开工率环比回落，石化库存处于近年同期中性偏高水平；成本端原油价格反弹，新增产能已投产，近期无新增计划，开工率再次下降，预计价格高位震荡 [13][14] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比减少，下游平均开工率回落，出口签单环比走强，社会库存下降但仍偏高；房地产仍在调整，需求支撑较弱，预计震荡运行 [15]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 4月23日国内期货主力合约涨跌互现，低硫燃料油、燃料油等上涨，苹果、钯等下跌，各股指期货主力合约多数下跌，国债期货主力合约多数下跌，资金有流入和流出不同情况 [5][6] - 原油因OPEC+增产政策影响小、美国库存情况、中东局势等因素，冲高风险仍在，建议谨慎参与 [8][9] - 沥青供应偏低、需求缓慢恢复，自身供需好转但高价抑制成交，期价震荡运行，需关注中东局势进展 [10] - PP下游需求缓慢恢复，企业开工率上涨，库存处于中性偏高水平，预计价格高位震荡，关注中东PP及原料出口情况 [12] - 塑料开工率处于偏低水平，下游开工率回落，石化库存中性偏高水平，预计价格高位震荡，关注中东聚乙烯及原料出口情况 [13][14] - PVC开工率下降，下游开工率回落，出口签单环比走强，社会库存仍偏高，预计震荡运行，注意控制风险 [15] 根据相关目录分别进行总结 期市综述 - 截至4月23日收盘，国内期货主力合约涨跌互现，低硫燃料油涨近6%，燃料油涨超4%等，苹果、钯等跌幅超2%；沪深300、上证50等股指期货主力合约多数下跌，2年期国债期货主力合约持平，其余国债期货主力合约多数下跌 [5][6] - 截至4月23日15:19，中证1000 2606、中证2606、沪铜2606资金流入，沪银2606、燃油2605、沪锡2605资金流出 [6] 行情分析 原油 - 4月5日，OPEC+中8个成员国决定自5月起日产量上调20.6万桶，但中东产油国被迫减产，政策对价格影响小 [8] - EIA数据显示美国原油库存超预期增加，成品油去库多，整体油品库存减少 [8] - 市场聚焦中东局势，伊朗原油产量和出口量大，美伊谈判未达成协议，美军封锁伊朗，霍尔木兹海峡通航船只数量降至低点，美伊谈判存在不确定性，原油冲高风险仍在 [8][9] 沥青 - 供应端，上周开工率环比下跌0.5个百分点至18.3%，4月计划排产152.7万吨，环比降22.4%，同比降33.3% [10] - 下游各行业开工率多数上涨，全国出货量环比回落10.89%至8.02万吨，厂库库存率环比回升但处同期最低位 [10] - 山东地区价格小幅下跌，基差降至中性水平，关注国内炼厂原料短缺情况，预计开工率小幅减少，期价震荡运行 [10] PP - 截至4月17日当周，下游开工率环比回升0.32个百分点至49.63%，拉丝主力下游塑编开工率回落0.28个百分点至42.94% [12] - 4月23日，企业开工率上涨至70%左右，标品拉丝生产比例上涨至20.5%左右，周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，处近年同期中性偏高水平 [12] - 成本端原油价格反弹，国内自身供需格局改善，预计价格高位震荡，关注中东PP及原料出口情况 [12] 塑料 - 4月23日，开工率维持在78%左右，处于偏低水平，截至4月17日当周，PE下游开工率环比回落0.63个百分点至40.39% [13] - 周四石化库存环比下跌2万吨至84万吨，处近年同期中性偏高水平，新增产能30万吨/年的裕龙石化LDPE/EVA在2月已投产 [13] - 农膜旺季趋弱，价格稳定，预计价格高位震荡，关注中东聚乙烯及原料出口情况 [14] PVC - 上游西北地区电石价格稳定，开工率环比减少3.07个百分点至76.80%，下游平均开工率回落0.64个百分点至50.09% [15] - 3月出口数据较好，社会库存再次下降但仍偏高，房地产仍在调整阶段，改善需时间 [15] - 有反内卷预期，期价已基本下跌至2月底水平，预计震荡运行 [15]

宏观经济与地缘政治影响 - 美以伊冲突推高全球能源价格，冲击多国经济，例如德国推出16亿欧元燃油税减免以应对冲击[16][17]，新西兰联储因通胀风险暂停降息[18] - 欧盟达成初步协议，将钢铁进口配额削减47%至1830万吨，并对超额进口征收50%关税以保护本土产业[13][14] - 美国国际贸易法院质疑特朗普政府10%全球关税的合法性，增加了贸易政策的不确定性[11] - 美国3月成屋销售环比下降3.6%，年率降至398万套，为九个月低点，受高利率等因素压制[12] 国家/地区经济与政策动态 - 孟加拉国因能源结构脆弱（95%能源依赖进口），受冲突影响严重，纺织厂开机率低于40%，预计2026财年经济增长降至4%[7][8][9] - 土耳其企业破产数量2025年增长29%，世行将其2026年增长预期从3.7%下调至2.8%[20] - 印尼3月外汇储备降至148.2亿美元，为2024年7月以来最低[33] - 沙特外汇储备达4760亿美元，可覆盖约22个月的进口，在G20中处于领先地位[34][35] - 哥伦比亚主权信用等级被标普从BB下调至BB-，比利时被穆迪从Aa3下调至A1，均因财政恶化与债务压力[45][46] 行业与市场动态 - 伊拉克因冲突导致液化石油气（LPG）日均产量下降53%，从9500吨降至4500吨，造成供应短缺[37][38] - 澳大利亚一炼油厂发生火灾，该厂日加工12万桶原油，约占全国需求的10%，可能影响汽油供应[42] - 摩洛哥丹吉尔地中海经济区2025年工业产值达188亿美元，其中汽车业产值125亿美元[25]

报告行业投资评级 - 震荡 [5] 报告的核心观点 - 市场受消息面影响大，短期盘面波动放大，期现价格严重背离，除中东外北美货源成补充渠道，预计PG价格短期将随谈判推进与时间推移大幅震荡 [5] 各部分总结 能化产品收盘价格监控 - 展示了美元兑人民币汇率、美元指数、沪金等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG行情回顾 - 本期液化气期货主力合约趋势震荡，波动区间为5310 - 5640元/吨 [6] - 地缘政治缓和，国际原油价格下跌，国内现货市场基本面偏弱，价格下行为主，打压业者积极性 [6] - 周尾主力合约换至PG2607，脱离政治局势影响，夏季为燃烧需求淡季，需求端存在利空预期，盘面价格远低于PG2605 [6] - 后期市场存在不确定性，盘面价格对内估值中性偏低，业者开空偏谨慎，价格震荡为主 [6] LPG影响因素分析 供给 - 上周液化气商品量总量约50.45万吨，其中民用气商品量21.20万吨，工业气18.17万吨，醚后碳四16.61万吨 [5] - 上周液化气到港量33万吨 [5] - 周内个别炼厂装置降负，西北、华北以及山东有烷基化装置停工，周商品量下滑 [5] 需求 - 民用燃烧需求方面，印度因供应短缺导致黑市价格飙升，换瓶等待期延长，3月消费量同比下降约10%，燃烧需求实际遭受破坏 [5] - PDH需求方面，丙烷断供风险加剧，中国PDH装置开工率维持约59%的低位，企业降负或延期检修以控制亏损，综合利润仍为负值 [5] - 烯烃深加工方面，烷基化、MTBE等装置成本推涨产品价格，但高价抑制成交，市场清淡；印度临时取消部分石化产品关税，长期或利于国内MTBE出口 [5] 库存 - 上周LPG厂内库存17.95万吨，港口库存215.70万吨 [5] - 炼厂方面，部分地区供应增量，终端油品市场疲软，北方部分地区厂家出货不畅，库存增加，拖累国内液化气企业库存继续攀升 [5] - 港口库存方面，本期港口到船下降，进口资源补充不足，码头贸易量因价格偏高以及部分码头因后期到船有限，多保供化工装置捂盘惜售而减少，整体需求下降，本期港口库存出现降库 [5] 基差、持仓 - 周均基差，华东1086元/吨，华南1827元/吨，山东962元/吨 [5] - 液化气总仓单量为908.00手，增加1552.20手，最低可交割地为山东地区 [5] 化工下游 - 开工率方面，PDH、MTBE、烷基化分别为53.17%、31.74%、 - 1484% [5] - 利润方面，PDH制丙烯 - 1484元/吨，MTBE异构944元/吨，烷基化山东155元/吨 [5] 估值 - PG - SC比价1.16，PG主次月差 - 5.81% [5] - 地缘局势升温，油气价格走强 [5] 宏观、地缘 - 4月13日，IMF发布《世界经济展望》报告，预计2026年全球经济增长将放缓至3.1%，通胀压力短期上行 [5] - 4月14日，美国3月PPI月率录得0.9%（前值0.7%），核心PPI月率录得0.6%（前值0.5%），生产者价格涨幅超预期，强化了美联储“更高更久”的利率预期 [5] - 4月16日，国新办发布会公布一季度中国经济数据，GDP同比增长5%，超出市场预期，同时3月外贸及房地产数据同步发布，显示经济开局平稳且彰显韧性 [5] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示了LPG不同合约的期货价格、环比上周、环比上月情况及打分 [13] - 展示了LPG月间价差、跨月价差的现值、环比上周、环比上月情况及打分 [13] - 展示了主力合约套利的相关信息 [13] 炼厂装置检修计划 - 列出了中国主营炼厂、地方炼厂的装置检修计划，包括归属、炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间、结束时间等信息 [15] 中东现货价格相关 - 展示了CP丙烷价格、CP丁烷价格、CP丙烷贴水、CP丁烷贴水、FEI丙烷价格、FEI丁烷价格、MB丙烷价格、MB丁烷价格等的走势 [18][21][25][30] 丙、丁烷价差相关 - 展示了CP丙 - 丁烷价差、华南丙 - 丁CFR价差、FEI丙 - 丁价差、MB丙 - 丁价差等的走势 [34][37] 国际现货价差相关 - 展示了FEI - CP丁烷价差、FEI - MB丁烷价差、CP - MB丁烷价差、FEI - CP丙烷价差、FEI - MB丙烷价差、CP - MB丙烷价差等的走势 [40][43][45] 丙烷裂解价差相关 - 展示了FEI C3 - WTI比价、MB C3 - WTI比价、CP C3 - WTI比价、FEI C3 - Brent比价、MB C3 - Brent比价、CP C3 - Brent比价等的走势 [50][53] 裂解装置替换料价差相关 - 展示了MOPJ - FEI C4、MOPJ - 华东C4 CFR、MOPJ - 北亚C4 CFR、MOPJ - FEI C3、MOPJ - 华东C3 CFR、MOPJ - 北亚C3 CFR等的走势 [69][72][74] 其他价差相关 - 展示了FEI C3 - HH天然气、FEI C4 - HH天然气、华南冷冻C3 - LNG出厂指数、华南冷冻C4 - LNG出厂指数等的走势 [82][83] - 展示了华东民用气市场价、华南民用气市场价、山东民用气市场价、山东醚后C4市场价等的走势 [88] - 展示了华东民用气 - 山东民用气、华南民用气 - 山东民用气、华东民用气 - 华南民用气、山东醚化C4 - 山东民用气等的走势 [94] - 展示了LPG分地区基差变动对比、LPG华南地区基差、LPG华东地区基差、LPG山东地区基差等的走势 [98][99] - 展示了PG04 - PG05、PG05 - PG06、PG04 - PG06、PG05 - PG07等月间及跨月价差的走势 [104][105] - 展示了PDH（PG - PP）盘面利润、PG - SC主力价差等盘面及现货跨品种价差的走势 [106] EIA美国丙烷/丙烯基本面相关 - 展示了美国丙烷/丙烯表观消费量、库存、产量、出口等的走势 [114][115][120] - 展示了美国C3月度工业部门消费量、住宅部门消费量、商业部门消费量、总消费量等的走势 [128] LPG产销相关 - 展示了LPG商品量分布堆积图、C4相关产品商品量分布、液化气月度产量、液化气月度自用量、国内液化气商品总量、民用液化气商品量、工业液化气商品量、醚后C4商品量、C3商品量、液化气月度外放量等的走势 [133][134][136] - 展示了LPG表观消费量、国产C3燃烧消费、烯烃液化气化工消费、丁烷化工消费、正丁烷化工消费、异丁烷化工消费等的走势 [139] - 展示了LPG主要地区产销率走势图、华东LPG产销率、华南LPG产销率、山东LPG产销率等的走势 [142] 仓单及交割相关 - 展示了LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等的走势 [152] 进出口相关 - 展示了LPG进口数量合计、出口数量合计、周度到港量、MTBE出口量、净出口、净出口增速等的走势 [153][157][158] 库存相关 - 展示了华北地区LPG港库、华东地区LPG港库、华南地区LPG港库、山东地区LPG港库、全国LPG港口库存等的走势 [166] - 展示了华北地区LPG港口库容比、华东地区LPG港口库容比、华南地区LPG港口库容比、全国LPG港口库容比等的走势 [174][175] - 展示了山东地区LPG炼厂库存、西部地区LPG炼厂库存、全国LPG炼厂库存、华北地区LPG炼厂库存、华东地区LPG炼厂库存、华南地区LPG炼厂库存等的走势 [181][182] - 展示了山东地区LPG炼厂库容比、西北地区LPG炼厂库容比、全国LPG炼厂库容比等的走势 [196] 烷烃深加工利润相关 - 展示了PDH制丙烯利润、PDH制PP利润、PDH制PP粉利润、PDH开工率、MTO制丙烯利润、石脑油制丙烯利润等的走势 [201][206] - 展示了92汽油 - MTBE价差、MTBE开工率、MTBE山东异构醚化利润、MTBE山东气分醚化利润等的走势 [213][214] - 展示了烯烃深加工利润（烷基化油）、山东地区烷基化油利润、92汽油 - 烷基化油价差、烷基化油开工率等的走势 [215][221] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域 [222] - 团队成员在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所 [222] - 团队成员多次在主流期货媒体发表文章，多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项 [222]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 报告对2026年4月14日国内期货主力合约行情进行分析，涉及多个品种，各品种受自身供需、成本、政策及中东局势等因素影响，价格走势各异，投资者需关注各品种具体情况及中东局势进展并控制风险 [5][8][10] 各品种情况总结 期市综述 - 4月14日收盘国内期货主力合约涨跌不一，PX涨超4%，沪镍、碳酸锂涨超3%，沪银等涨超2%，PTA等涨超1%；集运欧线等跌超2%，液化石油气等跌超1% [5] - 沪深300等股指期货主力合约上涨，2年期等国债期货主力合约也上涨 [6] - 资金流向方面，中证1000 2606等流入资金，生猪2605等流出资金 [6] 行情分析 沪铜 - 今日高开高走，3月冶炼厂复产使电解铜产量增长，4月进入检修期预计产量减少，后续或受原料缺乏影响 [8] - 截至2月铜表观消费量环比减少，空调需求托底铜管产销，铜箔产销平稳增长，3月铜棒产量增幅大 [8] - 中国5月起停止硫酸出口及中东局势使市场对铜供应紧张预期增加，价格突破十万关口，短期内预计偏强 [8] 碳酸锂 - 今日高开高走，本周产能利用率环比降低，供应端消息多，虽政策放开出口但进口仍有缺口 [10] - 本周库存累库，下游库存连续一月累库，预计4月仍处累库周期 [10] - 4月锂电池排产环比增长，储能表现亮眼，但近期虽价格上行但驱动力有限，利多兑现后警惕回落 [10] 原油 - OPEC+决定5月起上调原油日产量，但中东产油国减产使政策影响小 [11] - 美国原油库存累库幅度超预期但精炼油去库多，整体油品库存小幅减少 [11] - 市场聚焦中东局势，美伊谈判未达成协议，中东局势紧张，原油冲高风险仍在，建议谨慎参与 [12] 沥青 - 供应端开工率环比下跌，4月计划排产减少，下游开工率多数上涨但出货量回落，厂库库存率小幅回升 [13] - 中国进口中东原油及沥青情况受关注，本周部分炼厂复产预计开工率小幅增加，终端需求缓慢恢复 [13] - 美伊谈判未达成协议，供应端压力未缓解，期价波动大，建议观望并关注中东局势 [13] PP - 下游开工率环比回升但未达节前水平，企业开工率和标品拉丝生产比例维持在偏低水平 [15] - 石化库存处于近年同期中性偏高水平，成本端原油价格下跌，近期无新增产能投产，存量装置开工率下降 [15] - PP国内供需格局改善，但下游抵触高价，供应减少预期仍在，预计价格高位震荡，关注中东情况及下游复产进度 [15] 塑料 - 4月14日开工率上涨但仍偏低，下游开工率环比回落，石化库存处于近年同期中性偏高水平 [16][17] - 成本端原油价格下跌，新增产能已投产，近期无新增计划，开工率略有回升，下游刚需释放后农膜旺季趋弱 [17] - 塑料化工反内卷有预期，中东局势影响大，预计价格高位震荡，关注中东情况及下游复产进度 [17] PVC - 上游电石价格稳定，开工率环比减少，下游开工率回升但抵触高价，出口签单放缓，社会库存偏高 [18] - 房地产仍在调整，PVC有反内卷预期，但下游订单不理想，预计延续偏弱震荡，注意控制风险 [19] 焦煤 - 高开低走日内偏强，矿山开工稳定，精煤产量同比下降，下游采购积极性不佳，库存去化处于偏低水平 [20] - 焦企二轮提涨落地预期不强，钢厂复产但供需维持宽松逻辑，难有大幅拉涨机会 [20] 尿素 - 今日低开高走日内偏弱，上游工厂限价使行情稳定，本周产量预计下降，二季度产量波动小 [21] - 成本端动力煤价格止跌回稳但涨势难持续，内需依靠复合肥工厂但开工负荷降低，库存先降后小增 [21][22] - 内需走弱使价格下行，春耕后五六月份新农需启动下游仍有韧性，预计偏弱整理 [22]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 原油价格预计维持宽幅震荡格局 原因在于供给端地缘风险反复拉锯影响油价大幅波动 俄罗斯和伊拉克出口增长部分缓解压力但整体供给弹性有限 需求端炼厂活动和成品油需求强劲抵消航空燃油疲软形成底部支撑[7] 各部分总结 原油期货市场数据变动分析 - **主力合约与基差**：2026年4月13日 SC原油主力合约价格报658.0元/桶 较4月10日的637.3元/桶上涨20.7元 涨幅3.25% 走势从区间低点反弹呈现显著走高态势 WTI原油主力合约价格维持在95.63美元/桶 无变化 走势稳定 Brent原油主力合约价格同样稳定在94.26美元/桶 价差方面 SC - Brent价差从4月10日的 - 1.0美元/桶升至4月13日的2.03美元/桶 走强3.03美元 涨幅303% 显示SC相对Brent溢价扩大 SC - WTI价差从 - 2.37美元/桶升至0.66美元/桶 走强3.03美元 涨幅127.85% 表明SC对WTI的贴水转为升水 Brent - WTI价差维持在 - 1.37美元/桶 无变化 SC连续 - 连3价差从19.3元/桶升至20.1元/桶 小幅走高0.8元 涨幅4.15% 反映近月合约相对强势[2] - **持仓与成交**：持仓与成交数据未在本次更新中提供[93] 产业链供需及库存变化分析 - **供给端**：供给端面临多重扰动 地缘政治因素主导 美伊双方正酝酿新一轮面对面谈判 目标是在现行两周停火协议（4月7日生效）于下周到期前 达成更长期的停火安排 下一轮美伊“直接谈判”可能于4月16日在伊斯兰堡举行 OPEC + 成员国方面 伊拉克3月原油日均出口量为600,160桶 较前期数据稳定 俄罗斯3月海运石油产品出口量环比增长0.9% 显示出口韧性 伊朗表示已准备好向任何国家出售石油 可能增加潜在供应 但受国际制裁影响 实际增量有限 整体看 供给端因无人机袭击和地缘紧张存在中断风险 但俄罗斯和伊拉克出口维持增长 部分抵消压力[3] - **需求端**：需求端呈现分化信号 成品油需求强劲 印度液化石油气日产量约4.5万吨 暗示区域需求支撑 越南延长暂停征收燃油税至6月底 可能刺激汽油和柴油消费 尽管该政策导致财政收入减少 然而 航空需求疲软 伊比利亚航空暂停马德里至古巴直飞航班 因地区局势导致需求大幅下降 影响航空燃油消耗 整体看 需求端受炼厂装置扩张和成品油价格走强支撑 但航空燃油需求下滑构成拖累[3] - **库存端**：截至4月3日当周 美国商业原油库存环比大幅增加308.1万桶至4.647亿桶 与此同时 汽油库存减少158.9万桶至2.393亿桶 馏分油库存更是骤降314.4万桶至1.147亿桶 战略石油储备（SPR）环比减少173.9万桶至4.133亿桶 库欣地区库存微增2.4万桶[4] 价格走势判断 原油价格预计维持宽幅震荡格局 原因在于供给端地缘风险反复拉锯 影响油价大幅波动 俄罗斯和伊拉克出口增长部分缓解压力 但整体供给弹性有限 需求端炼厂活动和成品油需求强劲 抵消航空燃油疲软 形成底部支撑[7] 产业链价格监测 - **原油**：期货价格方面 SC从637.3元/桶涨至658.0元/桶 涨幅3.25% WTI从95.63美元/桶涨至98.01美元/桶 涨幅2.49% Brent从94.26美元/桶涨至98.00美元/桶 涨幅3.97% OPEC一揽子价格无变化 现货价格多数上涨 价差方面 SC - Brent、SC - WTI、Brent - WTI、SC连续 - 连3均有变化 其他资产中 美元指数微跌 标普500上涨 DAX指数微跌 人民币汇率基本无变化 库存方面 美国商业原油库存、库欣库存、API库存增加 美国战略储备库存减少 开工方面 美国炼厂周度开工率微降 原油加工量减少[8] - **燃料油**：期货价格FU、LU、NYMEX燃油有不同程度上涨 部分现货价格有变化 纸货价部分上涨 价差方面 新加坡高低硫价差下降 中国高低硫价差上升 LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST上升 Platts(380CST)、Platts(180CST)下降 库存方面 新加坡库存减少 美国部分馏分油库存数据未更新[9] 产业动态及解读 - **供给**：4月13日 受近期无人机袭击影响 经新罗西斯克港的石油出口将在未来几周内部分中断 俄罗斯石油公司Rosneft四月份将原油从新罗西斯克转运至附近的图阿普谢炼油厂 伊朗驻印度大使称伊朗拥有石油 并已准备好向任何有需求的国家出售 俄罗斯3月份海运石油产品出口量较2月份增长0.9% 伊拉克3月份原油日均出口量为600,160桶 越南平山炼油厂即将与扩建项目主承包商签署合同 预计2028年底完工 今年目标净利润2.2万亿越南盾（8350万美元） 且已确保原油供应充足 可运营至7月初 并将采购所有国内生产的原油[10][11] - **需求**：伊比利亚航空从6月起将暂时暂停从马德里飞往古巴的直飞航班 因该地区局势导致需求大幅下降 越南决定将暂停征收燃油税的期限由先前公布的4月15日延长至6月底 这将使国家财政收入每月减少7.2万亿越南盾（约合2.73亿美元）[12] - **库存**：西澳大利亚州正在考虑自行建立柴油战略储备库 并由该州出资购买所需燃料 该储备库将储存“数百万升”柴油 并利用现有网络的容量[12] - **市场信息**：4月14日收盘 沪金主力合约跌0.48% 沪银主力合约跌0.19% SC原油主力合约涨0.65% 4月13日 中国石油集团董事长戴厚良同卡塔尔能源事务国务大臣、卡塔尔能源公司总裁兼首席执行官萨阿德·卡阿比举行视频会议 双方就近期地区局势对能源供需影响、深化油气领域合作等议题交换意见 液化石油气（LPG）主力合约日内涨幅扩大至2.00% 低硫燃料油（LU）主力合约日内大涨4.00% 聚丙烯（PP）主力合约突破9000元/吨 日内涨2.48% 聚氯乙烯（PVC）主力合约向上触及5000元/吨 日内涨0.66% 燃油主力合约日内大涨4.00%[13]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 短期美伊停火协议达成，但中东供应前景仍存在不确定性，霍尔木兹海峡的通航安全等问题尚未根本解决，多数PDH装置维持谨慎，开工率仅60%左右，部分装置继续延长停工时间。PG价格预计仍将维持震荡运行，关注周末美伊谈判动向 [4] 根据相关目录分别进行总结 能化产品收盘价格监控 - 报告展示了多种能化产品的收盘价格、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势等信息，如美元兑人民币汇率、美元指数、沪金、沪银等 [3] LPG市场分析 供给 - 上周液化气商品量总量为50.56万吨左右（ -2.05% ），其中民用气商品量在21.59万吨（ -1.05% ），工业气18.07万吨（ -0.82% ），醚后碳四16.55万吨（ -0.66% ）；上周液化气到港量42万吨（ -26.46% ）；周内，山东一家炼厂装置停工，一家企业装置降负，西北地区部分企业内供恢复，外放减少，周商品量下滑 [4] 需求 - 取暖需求方面，受供应中断担忧影响，国内民用气采购积极，燃烧需求短期增加；PDH需求方面，原料断供风险加剧，PDH装置开工率下滑，企业检修延期以控制亏损；烯烃深加工方面，烷基化、MTBE装置成本推涨产品价格，但高价抑制实际需求，市场成交清淡，但长期来看利多国内MTBE出口 [4] 库存 - 上周LPG厂内库存17.71万吨（ 4.79% ）；港口库存219.96万吨（ -5.42% ）；炼厂方面，受地区价差影响，北方资源开始冲击南方市场，加上下游观望情绪抬头，需求表现平淡，最终企业库容率出现一定增涨。港口库存方面，本期到船下降，进口资源补充不足。化工需求小幅提升，不过因价格偏高，港口出货不畅，贸易部分略有收窄。低到港量牵制下，本期港口库存出现降库 [4] 基差、持仓 - 周均基差，华东820.00元/吨，华南1385.80元/吨，山东565.80元/吨；液化气总仓单量为0手，增加 -1300手，最低可交割地为山东地区 [4] 化工下游 - 开工率方面，PDH 57.09%，MTBE 56.27%，烷基化 37.11%；利润方面，PDH制丙烯 -534元/吨，MTBE异构 -437元/吨，烷基化山东 -60元/吨 [4] 估值 - PG - SC比价 1.24（ 1.27% ），PG主次月差191元/吨（ -25.10% ）；地缘局势升温，油气价格走强 [4] 其他 - 4月CP C3/C4：750/800（ +205/+260 ）高开出台；美方对伊所设“最后期限”进入倒计时之际，白宫宣布“同意暂停对伊朗的轰炸和袭击行动，为期两周”，伊朗最高国家安全委员会同时宣布接受停火提议；美联储公布3月FOMC会议纪要，委员会以11:1维持联邦基金利率在3.50%—3.75%不变，中东冲突推高油价与短期通胀，降息时点延后至12月，市场定价的年内再度加息概率由此前不足15%攀升至约30% [4] 行情回顾 - 本期，液化气期货主力合约宽幅走跌，周内出现跌停；波动区间为5560 - 6750元/吨。地缘政治逐步缓和，霍尔木兹海峡同行船只数量增加，且美国释放和谈信号，市场对原料供应担忧情绪减弱，能化产品价格均有下跌。周中，原油大幅下滑，跌势较猛利空PG盘面，周三近远月合约均触及跌停板。另外，国内外现货价格也有下滑，华南跌至八千以下，华东低价至6600元/吨附近。现货价格跌幅不及期货，周内基差走强。基差方面，截止本周四，华东980元/吨，华南1500元/吨，山东635元/吨。最低可交割品定标地为山东地区 [5] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示了LPG不同合约的期货价格、环比上周及上月的变化情况，以及月间价差、跨月价差的现值、环比上周及上月的变化情况和打分情况，还给出了主力合约套利的相关数据 [10] 炼厂装置检修计划 - 报告列出了中国主营炼厂、地方炼厂、PDH装置等的检修计划，包括归属、炼厂名称、所在地、加工能力、检修装置、检修产能、起始时间和结束时间等信息 [11][13] 中东现货价格及相关价差 - 展示了CP丙烷价格、CP丁烷价格、CP丙烷贴水、CP丁烷贴水、FEI丙烷价格、FEI丁烷价格、MB丙烷价格、MB丁烷价格等中东现货价格的走势，以及丙、丁烷价差、国际现货价差、丙烷裂解价差、裂解装置替换料价差等相关价差的走势 [14][27][32][41][58] 国内外市场相关数据 - 包括美国丙烷/丙烯的表观消费量、库存、产量、出口等基本面数据，以及国内LPG的产量、自用量、商品外放量、消费量、产销率、仓单及交割、进口出口、港口库存、炼厂库存、库容率、烷烃深加工利润等数据的走势 [105][126][131][140][146][156][175][186][198] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 国贸期货能源化工研究中心团队现有成员6人，专业背景覆盖金融学、统计学、化工等学科领域。团队成员在能化板块具有多年的产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多年来在期货日报、中国证券报等主流期货媒体上发表文章多次。团队成员曾多次荣获交易所优秀/高级分析师等奖项 [221]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 预计原油价格维持高位震荡格局 供给端受地缘政治事件主导 供应中断风险溢价高企 需求端支撑强劲 库存端去化趋势强化供需紧平衡 但地缘不确定性可能引发波动加剧[4] 各部分总结 日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 - 2026 - 04 - 09 SC主力合约价格报640.0元/桶 较前一日上涨19.0元 涨幅3.06% 走势从近期高点小幅反弹；WTI和Brent主力合约价格维持稳定 分别为96.5美元/桶和96.7美元/桶[2] - SC - Brent价差从 - 5.74美元/桶升至 - 3.15美元/桶 涨幅45.12%；SC - WTI价差从 - 5.54美元/桶升至 - 2.95美元/桶 涨幅46.75% 两者价差均显著走强；Brent - WTI价差维持在0.2美元/桶 无变化；SC连续 - 连3价差从19.5元/桶降至12.0元/桶 跌幅38.46% 价差大幅走弱[2] 产业链供需及库存变化分析 - 供给端受地缘政治事件主导 伊朗局势持续紧张 袭击沙特布盖格加工设施威胁原油稳定生产 控制霍尔木兹海峡引发贸易受阻担忧 美伊初步停火协议对供应帮助有限 伊拉克恢复航班暗示局部缓和 整体供给风险高企 闲置产能和制裁因素加剧不确定性[3] - 需求端表现强劲 欧洲和亚洲炼油厂争相抢购原油 推升北海原油价格至历史新高 新加坡轻质馏分油库存减少18.2万桶至1650.7万桶 为11周新低 佐证需求韧性 但液化石油气（LPG）主力合约日内大跌4.00% 显示局部燃料需求疲软 可能受季节性因素影响[3] - 04 - 08当周 新加坡轻质馏分油库存降至1650.7万桶 创11周新低 降幅18.2万桶 表明亚洲地区库存持续去化 需求支撑明显[3] 价格走势判断 原油价格预计维持高位震荡格局 供给端供应中断风险溢价高企 需求端支撑强劲 库存端去化趋势强化供需紧平衡 但地缘不确定性可能引发波动加剧 SC原油因亚洲需求推动昨日反弹 WTI和Brent相对稳定 整体市场在风险溢价和需求支撑下 将延续区间震荡[4] 产业链价格监测 原油 - 期货价格方面 SC从621.00元/桶涨至640.00元/桶 涨幅3.06%；WTI从96.50美元/桶涨至97.98美元/桶 涨幅1.53%；Brent从96.70美元/桶降至96.41美元/桶 跌幅0.30%[6] - 现货价格方面 部分品种有不同程度涨跌 如Brent现货价从124.87美元/桶涨至132.45美元/桶 涨幅6.07%；胜利现货价从99.08美元/桶降至96.15美元/桶 跌幅2.96%[6] - 价差方面 SC - Brent、SC - WTI价差走强 Brent - WTI价差大幅走弱 SC连续 - 连3价差大幅走弱[6] - 其他资产方面 美元指数、DAX指数下跌 标普500、人民币汇率上涨[6] - 库存方面 美国商业原油库存、API库存增加 美国战略储备库存减少 库欣库存微增[6] - 开工方面 美国炼厂周度开工率微降 原油加工量减少[6] 燃料油 - 期货价格方面 FU、LU、NYMEX燃油均上涨 涨幅分别为6.48%、4.86%、1.77%[7] - 现货价格方面 部分品种有涨跌 如船用180CST新加坡FOB、船用380Cst新加坡FOB分别上涨1.46%、2.27%；俄罗斯M100到岸价下跌12.27%[7] - 价差方面 新加坡高低硫价差、中国高低硫价差缩小 LU - 新加坡FOB(0.5%S)、FU - 新加坡380CST价差扩大[7] - Platts价格方面 380CST、180CST均上涨 涨幅分别为2.75%、3.63%[7] - 库存方面 美国部分馏分油库存有增减变化[7] 产业动态及解读 供给 - 4月9日 印度石油部长普里访问卡塔尔 敦促其优先向印度供应天然气并加快民用燃料交付[8] - 4月9日 印度石油公司董事长称在伊朗局势紧张之际 原油采购管理出色[8] - 4月9日 卫星图像显示沙特布盖格加工设施升起黑烟 此前伊朗发动袭击 该设施供应全球约5%石油[9] 需求 - 4月10日 欧洲和亚洲炼油厂抢购石油 北海原油价格飙升至历史新高 伊朗控制霍尔木兹海峡引发市场担忧[10] - 伊拉克航空公司将于周五起恢复国内和国际航班[10] 库存 - 截至4月8日当周 新加坡轻质馏分油库存减少18.2万桶 降至1650.7万桶 创11周新低[11] 市场信息 - 现货金银、WTI原油周五小幅高开 美股三大股指期货微跌[12] - 洲际交易所（ICE）提高布伦特原油和欧洲柴油期货合约保证金要求[12] - 截至2:30收盘 沪金、沪银、SC原油主力合约有不同涨跌表现[12][14][16] - 原油LOF易方达4月10日开市至10:30停牌 10:30复牌 停牌期间赎回业务照常办理[12] - 液化石油气（LPG）主力合约日内有大跌及跌幅收窄情况[13] - 伊朗拉万炼油厂遭袭击 但燃料供应和销售网络稳定[13] 产业链数据图表 报告展示了WTI、Brent首行合约价格及价差等多个产业链数据图表 数据来源涉及WIND、EIA、iFinD等[17][19][21]