每经AI快讯，11月3日，国内期货主力合约涨跌互现，菜粕涨超1%，纸浆涨近1%。跌幅方面，苯乙 烯、甲醇跌超2%，乙二醇、丁二烯橡胶、液化石油气（LPG）、纯碱、玻璃跌超1%。 （文章来源：每日经济新闻） ...

投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【液化石油气（LPG）投资周报】 美丙库存创新高，气油比再度走强 国贸期货 能源化工研究中心 2025-11-3 分析师：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙 从业资格证号：F03137502 能化产品收盘价格监控 | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | 品 种 | 单 位 | 现 值 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元兑人民币汇率 | 元 | 7 088 . | 0 02% . | -0 07% . | -0 25% . | -0 45% . | | 天然橡胶 | 元/吨 | 15085 | -2 05% . | -1 63% . | 0 37% . | -14 58% . | | | 美元指数 ...

IPC = # SH 研究中心能化团队 2025/11/03 -P G 山东烷基化 纸面进口利 内院CFR华 CP预测合 日期 华东液化气| 山东液化气 丙烷CIF日本 山东醚后碳四 主力基差 华南液化气 润 目似 油 E 4282 4270 2025/10/27 4410 540 498 461 4430 7300 -16 130 2025/10/28 4274 4400 7150 4400 4260 538 496 459 -3 108 2025/10/29 4274 4270 4370 7100 4400 558 528 465 -160 62 2025/10/30 4285 4280 487 4370 4400 560 526 7100 -184 2025/10/31 4279 487 4420 7050 4400 4300 222 528 86 l 日度变化 o IH 20 -5 2 50 -20 - -13 -6 O |周五，民用气方面，华东4279（-6），山东4300（+20），华南4400（+0）。醚后碳四4420（+50）。最低交割地为山东，基差-14 日度变化 (+55)，12-01月差 ...

液化石油气日报 | 2025-10-28 现货端表现乏力，市场驱动有限 市场分析 近期随着原油价格大幅反弹，LPG市场受到一定提振，但弹性有限，现货反应相对平淡。现货方面，昨日国内民 用气价格稳中有降，下游按需采购。整体来看，LPG自身供需格局依然保持宽松，海外供应持续增长，中东与北 美出口维持高位，且未来还有进一步提升的空间，进口资源维持充裕，对国内市场形成压制。但随着LPG对石脑 油价差已收缩至低位区间，将刺激裂解装置把原料部分从石脑油切换到LPG。整体来看，LPG市场驱动有限，短期 宏观不确定性较多，需要等待中美贸易谈判的结果。 策略 单边：中性，短期观望为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 1、\t10月27日地区价格：山东市场，4200-4270；东北市场，3780-4060；华北市场，4150-4350；华东市场，4150-4260； 沿江市场，4520-4760；西北市场，4100-4180；华南市场，4250-4480。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷540美元/ ...

分析师：叶海文 从业资格证号：F3071622 投资咨询证号：Z0014205 助理分析师：施宇龙 从业资格证号：F03137502 本报告非期货交易咨询业务项下服务，其中的观点和信息仅供参考，不构成任何投资建议；期市有风险，投资需谨慎 本周能化大宗产品收盘价格监控 投资咨询业务资格：证监许可【2012】31号 【液化石油气（LPG）投资周报】 地缘风险事件再驱动，LPG价格持续反弹 国贸期货 能源化工研究中心 2025-10-27 能化产品收盘价格监控 | 品 种 | 单 位 | 值 现 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | 周价格走势 | 品 种 | 单 位 | 值 现 | 日涨跌幅 | 周涨跌幅 | 月涨跌幅 | 年涨跌幅 | | 周价格走势 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 美元兑人民币汇率 | 元 | 7 0928 . | 0 01% . | -0 03% . | -0 21% . | -0 53% ...

地缘扰动叠加供应收紧预期，油价强势反弹 一、日度市场总结 原油期货市场数据变动分析 主力合约与基差 ： 2025年10月23日，SC原油主力合约价格大幅上涨3.48%至459.7元/桶，较前 一日上涨12.5元，盘中波动区间明显上移（435-459.7元/桶）。WTI和 Brent价格维持稳定，分别持平于59.38和64.35美元/桶。价差方面，SC- Brent价差由-1.58美元/桶转为0.2美元/桶，价差走强112.66%，显示SC原 油相对Brent的溢价显著扩大；SC-WTI价差亦扩大1.78美元至5.17美元/ 桶，反映SC原油受地缘及区域供需因素驱动更强。Brent-WTI价差维持4.97 美元/桶不变，表明大西洋盆地供需结构未发生显著变化。 持仓与成交 ： 原油期货仓单数据整体稳定，中质含硫原油仓单维持521.1万桶，低硫燃料 油和燃料油仓单亦持平，显示当前库存端未出现明显压力。SC原油连续-连 3价差从-7.0元/桶小幅回升至-5.8元/桶，近月贴水收窄，暗示短期供需矛 盾有所缓和。 产业链供需及库存变化分析 美国对俄罗斯石油公司Rosneft和卢克石油的制裁直接冲击俄油出口，印度 炼厂因制 ...

报告行业投资评级 - 单边中性，短期观望为主；跨期、跨品种、期现、期权无相关策略 [2] 报告的核心观点 - 在美国加码对俄制裁等刺激下，原油价格延续反弹带动能源板块上涨，但LPG基本面无大变化，供需宽松，业者等待中美贸易谈判结果 [1] - PG盘面随原油反弹，现货反应平淡，当前处于重要宏观事件未决窗口期，消息面扰动多，建议谨慎 [1] 市场分析 - 10月23日各地区LPG价格：山东4300 - 4360元/吨，东北3830 - 4010元/吨，华北4100 - 4400元/吨，华东4150 - 4250元/吨，沿江4370 - 4630元/吨，西北4000 - 4100元/吨，华南4250 - 4480元/吨 [1] - 2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价丙烷548美元/吨涨5美元/吨、丁烷553美元/吨涨5美元/吨，折合人民币丙烷4278元/吨涨36元/吨、丁烷4317元/吨涨36元/吨；华南冷冻货到岸价丙烷542美元/吨涨5美元/吨、丁烷547美元/吨涨5美元/吨，折合人民币丙烷4232元/吨涨37元/吨、丁烷4271元/吨涨37元/吨 [1] - 现货方面，昨日华北与山东民用气价格上涨，华东民用气与醚后碳四主流成交价格持稳，市场气氛稳定，下游按需采购 [1]

从供需情况看，10月CP（沙特液化气合同价）超预期低开，在我国偏向中东货源的情况下，意味着供 给压力较大。国产LPG方面，商品量虽低于过去两年但边际走高。商品量下降与炼厂装置一体化程度提 升有关。 液化石油气（LPG）属于终端产品，也是化工原料，用于生产聚丙烯和汽油调油产品。和甲醇一样，液 化石油气是偏上游的化石能源产品，其价格走势与原油高度相关。但液化石油气与原油的比价波动幅度 很大，而且具有明显季节性。 今年关税问题为液化石油气与原油的比价变动增添了更多变数。美国是我国LPG进口的第一大来源国 （占我国进口量的50%左右），然后是阿联酋、阿曼、卡塔尔、沙特阿拉伯与科威特。4月份LPG和原 油的比价一度攀升至近5年高位。 我国正寻求液化石油气进口的多元化，美国之外的进口量逐渐增长。今年6月，我国自美国进口丙烷的 数量一度降至2021年以来的最低位。潜在的替代品来自中东，虽然短期内很难完全替代来自美国的进口 量，但缺口可向除液化气以外的产品转移。我国液化气需求来自以丙烷脱氢（PDH）为主的化工需求， 如果PDH原料受限，其他路径制丙烯将受益，包括甲醇制、煤制、油制等。因此长期看，即便美国供应 扰动较大，LPG ...

LPG市场反弹后阻力仍存，外盘价格再度下跌。现货方面，昨日国内主流价格下调，下游逢低采购，观望情绪较 强，交投氛围清淡。供应方面，海外供应相对充裕，且存在进一步增长可能；国内商品供应小幅波动，整体维持 充裕。需求方面，近期气温持续下降，燃烧端逢低采购。深加工需求变动幅度有限，PDH开工率维持72%左右。在 10月CP价格下调、进口成本回落后，化工利润有望边际改善，尤其是LPG对石脑油比价优势将刺激裂解装置的部 分原料切换，或为市场提供一定下方支撑。 策略 单边：中性，短期观望为主 跨期：无 跨品种：无 期现：无 期权：无 风险 油价波动、宏观政策、关税政策、港口装船延迟、炼厂装置检修超预期等。 液化石油气日报 | 2025-10-21 市场缺乏利好，供过于求格局延续 市场分析 1、\t10月20日地区价格：山东市场，4050-4090；东北市场，3910-4210；华北市场，4050-4450；华东市场，4155-4260； 沿江市场，4470-4730；西北市场，4100-4200；华南市场，4390-4498。（数据来源：卓创资讯） 2、\t2025年11月下半月中国华东冷冻货到岸价格丙烷529美元/吨， ...

报告行业投资评级 - 报告对LPG行业投资评级为震荡 [5] 报告的核心观点 - 月初CP价格超预期大幅下跌，上游原油持续增产，市场交易基本面过剩致化工品走势偏弱，本周PG估值阶段性向上修复，PG短期利多因素少，价格预计维持低位震荡运行，需关注盘面仓单流向、宏观及地缘政治风险 [5] 根据相关目录分别总结 能化产品收盘价格监控 - 展示美元兑人民币汇率、美元指数、黄金、白银等多种能化产品的现值、日涨跌幅、周涨跌幅、月涨跌幅、年涨跌幅及周价格走势 [3] LPG影响因素分析 - 供给偏空，上周液化气商品量总量约55.01万吨（+1.27%），到港量56万吨（0.00%），华南个别厂家碳四原料外销使商品量增多，华北个别厂家民用气增量 [4] - 需求中性，10月燃烧需求处淡季，碳四深加工需求表现延续，碳三深加工需求偏弱，PDH企业装置利润短期好转但终端未改善，预计终端补跌后需求回归弱势 [4] - 库存偏多，上周LPG厂内库存18.41万吨（-3.56%），港口库存318.04万吨（-3.01%），本周国内液化气市场库容率下降，山东、华中等地库存小幅增加，华东、华南等地降库顺畅，港口到船下降，进口资源补充不足，化工需求微幅下降 [4] 行情回顾 - 本期液化气期货主力合约震荡走高，波动区间4040 - 4270元/吨，受原油偏空打压，国际液化气市场大幅下挫，国内供应增加致基本面弱势，现货与期货均下滑，下半周期货反弹，基差走弱，本周丙烷化工需求下降，截止本周四，华东基差101元/吨，华南232元/吨，山东12元/吨，最低可交割品定标地为山东地区 [7] 国内LPG交割品分地区现货价格及基差 - 展示民用气、醚后C4、进口气在华东、华南、山东地区的现货价格及基差情况，以及各地区价格的本周涨跌、涨跌幅、上周涨跌、涨跌幅等数据 [10] LPG期货价格、月间价差、跨月价差概览 - 展示PG01 - PG12各合约的现值、环比上周、环比上月数据，以及月间价差、跨月价差的现值、环比上周、环比上月数据，还有主力合约套利的相关数据 [11] 炼厂装置检修计划 - 中国主营炼厂、地方炼厂有多套装置进行检修，包括全厂检修、部分装置检修等，涉及不同产能和检修时间 [13] 中国液化气工厂及PDH装置检修数据统计 - 正和石化、华星石化等多家液化气工厂装置进行检修，统计了正常量、损失量、开始时间、结束时间等信息；多家PDH装置也处于检修状态，统计了产能、检修开始时间、结束时间等信息 [14] 各类价格及比价走势 - 展示CP丙烷、丁烷价格，FEI丙烷、丁烷价格，MB丙烷、丁烷价格等走势，以及丙、丁烷价差，不同比价（如FEI C3 - WTI比价等）走势 [15][23][27] 裂解装置替换料价差及其他价差分析 - 展示裂解装置替换料价差，不同地区不同产品之间的价差（如MOPJ - FEI C4等）走势，以及LPG分地区基差变动对比、月间及跨月价差走势等 [69][95][101] 美国丙烷/丙烯基本面相关数据 - 展示美国丙烷/丙烯的产量、出口、消费量、库存等数据走势 [111][116][118] 国内LPG产量、自用量及产销率等数据 - 展示国内液化气月度产量、自用量、商品总量、各类型商品量等数据，以及LPG主要地区产销率走势 [129][130][134] 仓单及交割相关数据 - 展示LPG期货持仓总量、主力合约持仓量、仓单数量、当月交割量等数据走势 [142][143] 进出口及库存相关数据 - 展示LPG进口数量合计、出口数量合计、到港量、港口库存、炼厂库存、港口库容率、炼厂库容率等数据走势 [146][152][168] 深加工利润相关数据 - 展示烷烃深加工（PDH制丙烯、PP等）、烯烃深加工（MTBE、烷基化油）的利润及开工率等数据走势 [191][204][210] 国贸期货能源化工研究中心介绍 - 团队现有成员6人，专业背景覆盖多学科领域，在能化板块有多年产业基本面和期现研究经验，熟悉能源化工品种及宏观经济逻辑，品种研究覆盖三大商品交易所，多次在主流期货媒体发表文章，团队成员获多项交易所优秀/高级分析师等奖项 [217]