报告行业投资评级 报告给予铜行业"看好"的投资评级。[3] 报告的核心观点 多重因素推动铜需求增长，支撑铜价上涨预期 1. 铜库存处于历史低位，未来或迎补库需求 [14] 2. 家电产量维持在历史高位，刺激精铜消费需求 [15][16] 3. 国家电网投资额持续增加,光伏、风电创造铜消费新增量 [17][18][19][20][21] 4. AI产业链快速发展,算力供给端、传输端用铜需求放量 [22] 铜矿供给紧缺，铜或将进入长期景气区间 1. 铜矿资本支出与矿石品位下降影响矿石长期供给 [24][25] 2. 多起突发事件导致矿石产量不及预期 [25] 3. 冶炼产能供给过剩,紧缺向金属端传导 [26][27] 宏观经济因素支撑铜价上涨 1. 美联储降息可能性增大,有利于经济复苏 [28][29] 2. 中国宏观经济向好,为铜需求提供支撑 [29] 投资建议 1. 建议关注矿产储备充足、技术先进的紫金矿业 [31][32][33] 2. 建议关注具备产业链优势的江西铜业 [34][35][36]

报告核心观点 建议关注增持比例较大、公司基本面向好的标的，如喜临门、佩蒂股份；关注回购用于注销以及回购比例较大的公司，如康缘药业、宝钢股份、海信视像、健盛集团 [16][41] A股上市公司增持情况 本周A股上市公司增持情况 - 2024年6月3日至6月7日，33家公司发布增持公告，包括11家增持计划公告、10家完成增持公告、1家增持失败公告及其他增持进展公告 [13][46] - 评级机构家数大于10家（含10家）的公司有华凯易佰、佩蒂股份、喜临门、奥瑞金、依依股份、梦百合 [46] - 部分公司增持情况：祥和实业控股股东及其一致行动人拟增持0.4 - 0.8亿元，占公告日市值1.53% - 3.05%；喜临门实际控制人及其一致行动人拟增持总股本1% - 1.25% [47] 2024年部分上市公司增持情况 - 2024年1月1日至6月7日，发布增持计划公告的公司共940家，评级机构家数大于10家（含10家）的有45家 [17][25] - 伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际拟增持比例较高，拟增持金额占公告日市值比例分别为1.04% - 2.08%、1.00% - 1.25%、0.66% - 1.32%、3.71% [17] A股上市公司回购情况 本周A股上市公司回购情况 - 2024年6月3日至6月7日，418家公司发布回购情况公告，以评级机构家数大于10家（含10家）为基准筛选出95家公司 [39][53] - 部分公司回购情况：千味央厨实施股权激励/员工持股计划，回购金额0.6 - 1.0亿元，占预案日市值1.72% - 2.86%；公牛集团实施股权激励/员工持股计划，回购金额2.5 - 3.5亿元，占预案日市值0.24% - 0.34% [54] 2024年部分上市公司回购情况 - 2024年1月1日至6月7日，发布回购公告的公司共3637家，以评级机构家数大于10家（含10家）为基准筛选出部分公司 [40][59] - 宝钢股份拟回购占比约2.17%；康缘药业拟回购占比约1.30% - 2.61% [40] 投资建议 发布增持公告标的的投资建议 建议关注增持比例较大，公司基本面向好的标的：喜临门、佩蒂股份 [16] 发布回购公告标的的投资建议 建议关注回购用于注销，以及回购比例较大的公司：康缘药业、宝钢股份、海信视像、健盛集团 [41]

报告核心观点 - 建议关注机构调研热度高且业绩表现较佳的公司，如中控技术、九号公司、盛美上海等[15] - 南网科技储能业务有望保持高速增长，试验检测业务也将受益于行业需求增长[3] - 顺络电子一体成型功率电感产品市场前景可期，未来汽车电子和储能等行业将带动营收增长[5] 机构调研热门公司梳理 热门公司排名 - 近30天机构调研数前二十的热门公司有中控技术、汇川技术和安克创新等；近7天机构调研数前二十的热门公司有华峰数控、远光软件和江山欧派等[11][14] - 近一月来外资机构调研次数较多的公司有汇川技术、埃斯顿和中控技术等，其中和内资机构调研热度重合度高的公司有汇川技术、中控技术、宁波银行和华利集团等[14][39] 部分公司业绩亮点 - 2023年业绩表现较佳的公司有中控技术、九号公司、盛美上海、华利集团等；2024年一季度业绩较佳的公司有中控技术、工业富联、生益科技、九号公司、南网科技、华利集团、顺络电子等[11][14] 重点公司简介及财务数据 - 中控技术是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商，2024年一季度营收17.38亿元，同比+20.25%，归母净利润1.45亿元，同比+57.39%[36] - 九号公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业，2024年一季度营收25.62亿元，同比+54.18%，归母净利润1.36亿元，同比+675.34%[36] - 盛美上海是国内半导体清洗设备领域的领军企业，2024年一季度营收9.21亿元，同比+49.63%，归母净利润0.80亿元，同比 -38.76%[36] - 华利集团专注于运动鞋履的开发设计、生产制造和销售，2024年一季度营收47.65亿元，同比+30.15%，归母净利润7.87亿元，同比+63.67%[36] - 生益科技是全球电路板基材的重要供应商之一，2024年一季度营收44.23亿元，同比+17.77%，归母净利润3.92亿元，同比+58.25%[36] - 南网科技深耕电力系统技术服务和智能系统，2024年一季度营收5.05亿元，同比增长9.85%，归母净利润0.42亿元，同比增长38.21%[21] - 顺络电子是全球领先的电感材料龙头，2024年一季度营收12.59亿元，同比增长22.86%，归母净利润1.70亿元，同比增长111.26%[38] 重点公司机构调研公司摘录 中控技术 - 全球化布局方面，通过海外并购、设立海外研发中心等提升国际化步伐，2023年取得多个海外高端项目突破，发行GDR标志全球化战略进入新阶段[41] - 6月初将在新加坡发布全球首款通用控制系统UCS和流程工业首款AI时序大模型TPT[41] - 战略布局上，运用行业积累为客户提供解决方案，打造智能工厂标杆并复制推广，部署5S线上平台，构建数智供应链体系，探索工业AI领域[41] 九号公司 - 碳晶电池新品推广规划方面，希望提升门店数量以提升全地形车在美国市场的知名度和影响力；割草机器人第二代产品价格优化，市场需求增加[44] - 各品类毛利率呈现积极增长趋势，一季度电动两轮车和全地形车毛利率增加2 - 3个百分点，全地形车毛利率超电动两轮车，割草机器人毛利率超50%且一季度进一步提升[44] - 营销费用预计2024年保持较高投放节奏，主要用于自有品牌推广和新品推广[44] 盛美上海 - SPM设备包括Tahoe、低温单片SPM设备及新增的高温单片SPM设备，预计Tahoe设备将进入快速增长阶段，高温单片SPM设备取得重大技术突破，潜在市场规模占总前道清洗市场的25 - 30%[49] - 预计2024年营收50 - 58亿元，清洗设备营收占比预计保持在70%左右，镀铜和炉管设备营收占比预计在20%左右，先进封装及其他后道设备营收占比预计在10%左右[53] - PECVD设备今年将有2 - 3个客户，临港研究实验室五至六月启动运营，工艺覆盖率今年大概在50%左右[53] 华利集团 - 平均单价变化与客户组合、产品组合有关，2024年平均单价情况需根据各品牌具体营收变动判断[54] - 管理模式为总部 + 事业部（群），可容纳较高产能增加，随着印尼工厂投产不断优化管理模式和运营流程[58] - 重视股东投资回报，未来几年在满足资本开支和日常运营资金外，会尽可能多分红[58] 生益科技 - 产品全系列布局，有27个系列120多个产品，覆盖服务器、汽车、高频高速、封装等高端领域，除封装领域产品与标杆公司有差距外，其他产品基本同等水平[60] - 围绕AI相关市场热点领域有全系列布局，未来希望保持行业前列，凭借管理和技术优势满足市场需求增长[60] - 2024年是5G - A商用元年，公司相关系列产品成熟，布局完整，是5G - A网络硬件PCB基材的核心主力供应商[61] 南网科技 - 储能系统技术服务以大型储能EPC为主，目前储能在手订单超8亿元，预计全年储能业务毛利率维持在合理水平[64] - 承接的南网储能佛山南海独立储能项目已完成储能系统交付、调试和试验，预计2季度形成4亿左右营收[65] - 无人机业务“慧眼”无人化巡检技术行业领跑，相关产品建成国内电力能源领域最大规模低空巡检系统，未来将扩大应用范围和市场份额[65] 顺络电子 - LTCC平台类产品保持较高增长率，随着高端电子元器件国产化替代市场应用需求增加，销售空间进一步打开，市占率会不断提升[102] - 一体成型功率电感产品受到市场广泛欢迎，持续供不应求，未来将为公司贡献更多营收增长[68] - 持续扩产基于行业前景、战略目标、竞争地位和业务发展情况、产业特点以及业务规模等多维度考虑[105]

报告核心观点 - 5月财新中国制造业PMI回升，欧央行正式开启降息周期，建议关注政策支持、设备更新、银行、地产、半导体等行业投资机会 [1][2][4] 资讯要闻 - 5月财新中国制造业PMI升至51.7，创2022年7月以来新高，显示制造业生产经营活动扩张加速，不过企业盈利仍承压 [1][16][27] - 6月6日，证监会上市公司监管司司长郭瑞明就上市公司股票被实施ST、退市情况答记者问，今年以来33家公司触及退市标准，其中面值退市22家，预计短期内退市公司不会明显增加 [9][28][45] - 6月6日，加拿大银行宣布将基准利率下调25个基点至4.75%，若通胀继续缓解，央行将进一步降息 [2][21][46] - 6月6日，欧洲央行确认降息，关键利率从4%降至3.75% [10][22] - 端午假期将迎来暑期旅游首波高峰，2024年旅游经济有望进入新繁荣周期，“五一”假期旅游市场总体平稳有序 [23][24] - 6月2日，英伟达黄仁勋在演讲中展示新产品规划，预计下一代AI需理解物理世界，认为机器人时代已到来 [32] 热点聚焦 - 2024春节假期全国国内旅游出游4.74亿人次，同比增长34.3%，旅游花费6326.87亿元，同比增长47.3% [33] - 携程发布2024年端午假期出游趋势，短途游为主，机酒价格低，西部游和出境游热度高 [48] - 中国旅游研究院预测2024年国内旅游人次超60亿，同比增长25%，旅游收入有望达6万亿，同比增长23% [49] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内股票市场主要指数表现分化，上证50指数涨幅最大为 -0.2% [3][36][51] 申万一级行业涨跌幅 - 申万一级行业中，本周公用事业行业涨幅最大为1.1% [3][36] 两市交易额 - 本周市场日均交易量7665.28亿元，周一两市成交量本周最高为8469.65亿元 [10][53] 本周热点板块涨跌幅 - 航运、电力股、半导体设备等板块涨幅居前，抖音平台、在线教育、网络安全等板块跌幅居前 [54] 投资建议 - 关注政策支持带来的新质生产力和消费行业机会，如数字经济、先进制造等方向 [4][56] - 关注“大规模设备更新和消费品以旧换新”带来的工程机械、家电等板块投资机会 [4][39] - 随着10Y国债收益率下行，关注银行板块投资机会 [4][57] - 关注政策支持下地产行业企稳修复的投资机会 [4][40] - 关注国家集成电路大基金三期成立带来的半导体行业投资机会 [4][58]

2023年旅游经济回暖，2024年有望持续增长 - 2023年国内旅游总人次48.91亿,同比增长93.3%;国内旅游收入4.91万亿元,同比增长140.3% [9][10][11] - 2023年全国旅游经济运行综合指数(CTA-TEP)接近2019年同期水平,处于景气区间 [12][13] - 2023年旅游企业家信心延续稳定上升态势,游客满意度维持高位 [13][14] - 2024年国内旅游人次将超过60亿人次,同比增长25%;国内旅游收入有望达到6万亿元,同比增长23% [18] 2023年住宿餐饮业超过2019年水平 - 2023年住宿和餐饮业增加值为2.1万亿元,同比增长14.5%,已超过2019年同期 [19] - 2023年携程酒店预定业务营收172.57亿元,同比2019年增长27.7% [20] 重点公司分析 锦江酒店 - 2023年新增开业酒店888家,其中全服务型酒店新增60家,有限服务型酒店新增828家 [21][22] - 2023年境内有限服务型酒店RevPAR为2019年同期的106.28%,境外有限服务型酒店RevPAR为2019年同期的111.89% [23] - 2024年预计实现营业收入154-160亿元,同比增长5%-9% [24] 首旅酒店 - 2023年新开店1203家,截至2023年末储备店为2035家 [25] - 2023年不含轻管理酒店的全部酒店RevPAR为173元,同比2022年增长65.1%,恢复至2019年同期的106.5% [26] - 2024年计划新开酒店1200-1400家,提高下沉市场渗透率 [27] 宋城演艺 - 已开业项目包括杭州宋城、三亚千古情等,2024年2月广东千古情景区正式开业 [28][29] - 2023年营业收入实现31.27%的增长,归母净利润实现117.98%的增长 [30] 投资建议 - 2023年旅游市场加速回暖,2024年有望进入新繁荣周期,建议关注锦江酒店、首旅酒店、宋城演艺 [31] 风险提示 - 政策不及预期风险 - 居民消费意愿恢复不及预期风险 - 酒店行业供需变化风险 - 突发事件或不可控灾害风险 [32]

➢ 机构调研热门公司梳理 4）威胜信息：公司是能源物联网领域领先的解决方案提供商，未来有望受益 数字电网和双碳节能发展趋势。 | --- | --- | |--------------------------------------------------------------------|-------| | | | | | | | 表 2: 近 7 天机构调研次数前二十公司排名（2024/05/27-2024/05/31） . | | | 表 3：部分业绩存在亮点的公司简介 | | | 表 4: 近 30 天外资机构调研次数前十公司排名 (2024/04/31-2024/05/31) | | | 表 5: 中控技术机构调研公告摘录 (2024/05/28) … | | | 表 6: 九号公司机构调研公告摘录 (2024/04/26) | | | 表 7: 盛美上海机构调研公告摘录 (2024/05/10) … | | | 表 8: 威胜信息机构调研公告摘录（2024/05/27） | | | 表 9: 天岳先进机构调研公告摘录 (2024/05/09) … | | | 表 10：南网科技机构调研公告摘录 ...

沪深 300 指数走势图 资料来源：同花顺 iFinD，源达信息证券研究所 证券研究报告/投资策略 增持回购策略周报(20240527-20240531) 主要内容 2024 年 5 月 27 日至 2024 年 5 月 31 日，共计 27 家公司发布增持公告， 其中，8 家公司发布增持计划公告，4 家公司发布完成增持公告，其余公司 发布增持进展情况公告。 7d 源达 ➢ 2024/01/01-2024/05/31部分上市公司增持情况 分析师：刘丽影 执业登记编号：A0190519050001 liuliying@yd.com.cn ➢ 本周A股上市公司增持情况 2024 年 1 月 1 日至 5 月 31 日，发布增持计划公告的公司共计 907 家，其 中，评级机构家数大于 10 家（含 10 家）的有 45 家，伊力特、喜临门、旗滨 集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为 1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32% 、3.71%。 ➢ 本周A股上市公司回购情况 | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | ...

5 月 29 日，国务院印发《2024—2025 年节能降碳行动方案》。方案指出：2024 年，单位 国内生产总值能源消耗和二氧化碳排放分别降低2.5%左右、3.9%左右，规模以上工业单位 增加值能源消耗降低3.5%左右，非化石能源消费占比达到18.9%左右，重点领域和行业节 能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、减排二氧化碳约 1.3 亿吨。2025 年，非化石能 源消费占比达到 20%左右，重点领域和行业节能降碳改造形成节能量约 5000 万吨标准煤、 减排二氧化碳约1.3 亿吨，尽最大努力完成"十四五"节能降碳约束性指标。 方案重点任务包括：1)化石能源消费减量替代行动；2)非化石能源消费提升行动；3)钢铁行 业节能降碳行动；4)石化化工行业节能降碳行动；5)有色金属行业节能降碳行动；6)建材行 业节能降碳行动；7)建筑节能降碳行动；8)交通运输节能降碳行动；9)公共机构节能降碳行 动；10)用能产品设备节能降碳行动。 ● 国家集成电路大基金三期正式成立 5 月 24 日，根据天眼查 App 信息，国家集成电路产业投资基金三期股份有限公司成立。公 司注册资本达 3440 亿元，股东包括财政部、国 ...

报告行业投资评级 报告给予半导体行业"看好"的投资评级。[1] 报告的核心观点 大基金三期正式启航,助力半导体制造国产突破 - 大基金三期注册资本达3440亿元,超过一期和二期,制造端自主可控仍是重中之重。[7][10][11] - 大基金一期和二期主要投资于集成电路制造、设计、封测和设备材料等领域。[8][9] 半导体产业链环环相扣,自主可控是未来大趋势 - 半导体产业链中游企业经营模式包括垂直整合(IDM)、晶圆代工(Foundry)和无晶圆厂(Fabless)。[16][17][18] - 全球半导体行业销售收入在2023-2024年有望先降后升,逻辑、存储和模拟芯片是前三大产品。[19][20] - 国内半导体产业链自给率低,美日荷联合出台对华出口管制,上游供应链存在"卡脖子"风险。[20][21][22] 上游供应链:国产薄弱环节,"卡脖子"风险大 1. 半导体设备 - 2024年全球半导体设备销售额有望回升,设备价格高昂,对制程精度要求极高。[23][24][25][26] - 全球半导体设备市场被美日荷企业垄断,国产厂商在部分领域取得突破,但涂胶显影和过程控制设备仍是薄弱环节。[27][28][29] 2. 半导体材料 - 2023年全球半导体材料市场下滑,晶圆制造材料市场空间较封装材料更大。[30][31][32] - 硅材料、工艺化学品和光掩膜是晶圆制造材料前三大品类,国产企业在部分细分领域仍处于劣势地位。[31][32] 3. EDA&IP - EDA工具是连接设计和制造环节的关键,全球市场被欧美企业主导,国内企业市场份额较低。[33][34][35][36][37][38][39][40] - IP种类覆盖度是衡量IP企业技术能力的重要指标,国内企业芯原股份是少数进入全球前十的中国公司。[39][40][41][42] 投资建议 1. 建议关注制造端的先进制程工艺和卡脖子环节突破,包括: - 晶圆制造:中芯国际等[44] - 半导体设备:北方华创、中微公司、拓荆科技、芯源微等[44] - 半导体材料:彤程新材、华特气体、汉钟精机等[44] - EDA和IP设计:华大九天、芯原股份等[44] - 先进封装和存储:兆易创新、通富微电等[44] 2. 重点公司的盈利预测如下表所示。[45] 风险提示 - 半导体行业复苏不及预期的风险 - 国内晶圆厂扩产不及预期的风险 - 国产替代不及预期的风险 - 国际贸易摩擦和冲突加剧的风险[46]

本周A股上市公司回购情况 - 本周A股上市公司回购情况显示，多家公司发布了回购计划，主要用于股权激励、员工持股计划或注销[3][32] - 伊利股份拟以10-20亿元回购公司股票，用于注销，占预案日市值的0.55%-1.10%[20][32] - 金徽酒拟以1-2亿元回购股票，用于实施员工持股计划或股权激励，占预案日市值的0.87%-1.75%[32] - 长海股份拟以0.5-1.0亿元回购股票，用于实施员工持股计划或股权激励，占预案日市值的1.39%-2.77%[32] - 千味央厨拟以0.6-1.0亿元回购股票，用于注销，占预案日市值的1.72%-2.86%[32] 2024年部分上市公司增持情况 - 2024年1月1日至5月24日，发布增持计划公告的公司共计880家，其中评级机构家数大于10家的有45家[23][52] - 伊力特、喜临门、旗滨集团和山鹰国际拟增持比例较高，其拟增持金额占公告日市值的比例分别为1.04%-2.08%、1.00%-1.25%、0.66%-1.32%、3.71%[23][52] - 2024年5月20日至5月24日，共计25家公司发布增持公告，其中5家公司发布增持计划公告，7家公司发布完成增持公告[20][28] 2024年部分上市公司回购情况 - 2024年1月1日至5月24日，发布回购公告的公司共计3087家，以评级机构家数大于10家为基准，筛选出608家公司[41][56] - 宝钢股份拟回购占比约2.17%，康缘药业拟回购占比约1.30%-2.61%[41] - 回购目的用于注销，回购比例较大的标的包括伊利股份、千味央厨等[32][41] 投资建议 - 增持方面，建议关注增持比例较大且公司基本面向好的标的，如旗滨集团[25] - 回购方面，建议关注回购用于注销以及回购比例较大的公司，如伊利股份[42]