核心观点 - 七部门联合印发《关于金融支持新型工业化的指导意见》，旨在到2027年构建成熟金融体系，支持制造业高端化、智能化、绿色化发展[5][20][21] - 《电力市场计量结算基本规则》正式发布，将于2025年10月实施，统一全国电力市场结算标准[5][22][26] - 2025世界机器人大会展示1500余件展品，其中首发新品100余款，聚焦具身智能机器人十大发展趋势[6][27][28] - 央行开展7000亿元3个月期买断式逆回购操作，维持流动性充裕[6][29] - 标普维持中国主权信用评级"A+"，认可中国经济韧性和债务管控成效[6][30][31] 资讯要闻及点评 - **金融支持新型工业化**：政策要求强化产业与金融协同，分类施策推动产业迈向中高端，防止"内卷式"竞争，目标2027年形成成熟金融支持体系[5][20][21] - **电力市场改革**：《规则》首次明确计量结算标准，推行现货市场"日清月结"模式，构建"1+6"基础规则体系[22][24][26] - **机器人产业**：世界机器人大会集中展示前沿技术，发布具身智能机器人十大发展趋势，包括多模态大模型认知规划等[27][28] - **货币政策**：央行通过7000亿元逆回购操作平滑流动性压力，未来或适时降准[29] - **经济评级**：标普肯定中国经济增长韧性，上半年GDP增速5.3%，IMF上调2025年增长预期至4.8%[30][31] 市场概览 - **指数表现**：中证1000周涨幅2.5%领跑，科创100年初至今涨幅24.4%[39][40] - **行业涨跌**：国防军工（+5.9%）、有色金属（+5.8%）、机械设备（+5.4%）涨幅居前[41][43] - **热点板块**：PEEK材料（+14.45%）、减速器（+10.2%）、培育钻石（+10.01%）表现突出，CRO（-3.94%）跌幅较大[50] 投资建议 - **新质生产力**：关注人工智能、机器人、低空经济等创新领域[8][52] - **消费提振**：布局新消费、家电、汽车等潜力行业[10][52] - **稳健配置**：高股息资产提供稳定回报，黄金避险需求中长期增长[10][52] 医疗器械行业 - **政策优化**：集采规则转向"质量导向"，板块估值修复潜力显著[35] - **出口增长**：诊断设备、耗材等细分领域出口结构优化，欧美市场通过并购或本地化加速渗透[36]

核心观点 - 金融支持新型工业化政策落地，2027年目标建成成熟金融体系支持制造业高端化智能化绿色化发展 [11][12] - 电力市场计量结算规则10月实施，构建全国统一"1+6"基础规则体系 [13][16][18] - 世界机器人大会展示1500件展品含100款首发新品，具身智能十大趋势发布 [19][20] - 央行开展7000亿元3个月期逆回购操作维持流动性充裕 [21] - 标普维持中国"A+"评级，上半年GDP增速5.3%超预期 [22][23] 资讯要闻 金融政策 - 七部门联合印发《金融支持新型工业化指导意见》，要求2027年形成成熟金融支持体系，单列制造业信贷计划并建立差异化授信政策 [11][12] - 政策聚焦关键技术攻关、产业链金融服务创新，推动中西部产业转移金融配套 [12] 电力改革 - 《电力市场计量结算基本规则》10月实施，首次明确现货市场"日清月结"模式及各类主体权责 [13][15][16] - 建立结算风险评估机制，规范电费收付流程与增值税发票管理 [17][18] 产业动态 - 世界机器人大会参展企业超200家，发布具身智能十大趋势包括多模态大模型认知规划等 [19][20] - 医疗器械出口结构优化，欧美市场通过MDR认证过渡期加速渗透，中东/拉美成新增长点 [25] 市场表现 指数与行业 - 中证1000周涨2.5%领跑主要指数，科创100年初至今涨幅达24.4% [26][27] - 国防军工（+5.9%）、有色金属（+5.8%）、机械设备（+5.4%）涨幅居前 [28][33] - PEEK材料（+14.45%）、减速器（+10.2%）、培育钻石（+10.01%）为热点板块前三 [35] 投资建议 - **新质生产力**：人工智能/机器人/可控核聚变等科创领域 [36] - **消费复苏**：家电/汽车/新消费 [36] - **防御配置**：高股息资产及黄金避险机会 [36]

创新能力升级 - 中国创新药管线数量位居全球第二，2024年达4,804个，仅次于美国的5,268个，显示研发实力显著提升[10][11] - 全球新兴疗法如基因疗法、RNA疗法、ADC等处于爆发期，美国占比超40%，中国成为第二大研发国，ADC、双抗、细胞疗法为主要增长点[12][14] - 中国上市创新药数量从2019年53个增至2024年85个，复合增长率10%，但first-in-class占比仅21.2%，Me-too占比高达69.4%，同质化严重[15][17][18] - 医药生物行业研发投入持续增加，2020-2024年研发费用从200亿元增至近1,400亿元，创新药商业化落地将提供新动能[20][21][22] 政策与市场环境 - 医保目录动态调整周期缩至1年，5年内新药占比从2019年32%提升至2024年98%，加速市场准入[22][23][24] - 2024年中国60岁以上人口达3.1亿，占比22%，老龄化深化推动慢性病需求增长，心血管、糖尿病等疾病发病率显著上升[26][27][28] - 慢性病年轻化趋势明显，不良生活习惯导致高血糖、高血压等发病率增加，长期用药需求上升[29][30] - 中国创新药市场规模从2019年1,325亿美元增至2024年1,592亿美元，全球占比约15%，2030年有望突破3,000亿美元[31][32][33] 出海与国际化 - 中国license-out交易金额从2019年9亿美元爆发式增长至2024年519亿美元，复合增速125%，交易数量从22个增至94个[45][46] - 海外临床试验数量从2019年98个增至2022年193个，复合增速25.3%，ADC药物在出海交易中表现突出[50][51][53] - NewCo型BD模式成为新路径，三生制药与辉瑞合作创下60.5亿美元纪录，恒瑞医药与GSK合作潜在金额达120亿美元[55][56] - 2015-2024年创新药领域融资总额超1.23万亿元，港股18A章节和科创板第五套标准拓宽融资渠道[56][57][58] 投资标的分析 - 恒瑞医药在抗肿瘤、手术用药等领域布局14个研发中心，与GSK合作首付款5亿美元，潜在里程碑付款120亿美元[59][60][61] - 药明康德提供全流程研发服务，2025年Q2业绩超预期，TIDES业务线高增长，研发需求持续增加[61][62][63] - 恩华药业专注中枢神经药物领域，17项在研创新药项目，6项处于I期临床，2项完成III期临床[66][67][68]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括冰轮环境、北方稀土、威力传动、大族激光和中国重汽等[16] - 近5天机构调研数前二十的热门公司包括因赛集团、威力传动、天龙股份、洁雅股份和北特科技等[16] - 近30天机构调研数前二十的公司中，评级机构家数≥10家的有6家：沪电股份、燕京啤酒、中国重汽、科博达、京东方A和北方稀土[16] - 沪电股份、燕京啤酒和京东方A在2024年归母净利润相较2023年实现较大增长[16] A股上市公司重要股东增持情况 本周增持情况 - 2025年7月28日至8月1日，发布重要股东增持公告的公司共2家：瑜欣电子和江南奕帆[19] 年初至2025/08/03增持情况 - 2025年1月1日至8月3日，发布重要股东增持公告的公司共计244家[21] - 评级机构家数≥10家的有64家，其中增持金额均值占市值比例>1%的有19家[21] - 建议关注新集能源（增持3.75亿元，占市值2.09%-2.22%）、隧道股份（3.75亿元，1.97%-1.99%）、赛轮轮胎（7.5亿元，1.83%-1.90%）和万润股份（1.88亿元，1.76%-1.84%）等[22][23] A股上市公司回购情况 本周回购情况 - 2025年7月28日至8月1日，发布回购公告的公司共111家[26] - 评级机构家数≥10家的有30家，其中回购金额均值占市值比例>1%的有6家：九丰能源（2.5亿元，1.52%）、慕思股份（1.8亿元，1.52%）、富安娜（0.8亿元，1.31%）、劲仔食品（0.75亿元，1.28%）、美的集团（75亿元，1.27%）和良信股份（0.75亿元，1.07%）[27] 年初至2025/08/03回购情况 - 2025年1月1日至8月3日，发布回购公告的公司共计1,623家[28] - 评级机构家数≥10家的有356家，其中回购金额均值占市值比例>1%的有100家[28] - 处于董事会预案阶段的有嘉益股份（1.2亿元，1.15%）、海兴电力（1.5亿元，1.18%）、华明装备（2亿元，1.32%）、山推股份（2.25亿元，1.61%）、三诺生物（2.25亿元，1.91%）、柳工（4.5亿元，2.31%）、新大陆（5.25亿元，1.56%）、高能环境（1.25亿元，1.25%）和富安娜（0.798亿元，1.31%）[36] 机构资金流向 - 本周（2025/07/28-08/01）机构资金净流入的申万一级行业：建筑装饰、交通运输、食品饮料、医药生物和银行[37] - 近30天（2025/07/02-08/01）机构资金净流入的申万一级行业：交通运输、美容护理、食品饮料和综合[39] 投资建议 - 机构调研：建议关注沪电股份、燕京啤酒和京东方A（调研热度高、评级≥10家、2024年净利润增长显著）[42] - 重要股东增持：建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等（评级≥10家、增持比例>1%）[42] - 公司回购：建议关注嘉益股份、海兴电力、华明装备、山推股份、三诺生物、柳工、新大陆、高能环境和富安娜等（评级≥10家、回购比例>1%且处于董事会预案阶段）[42]

机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的热门公司包括冰轮环境(18次)、北方稀土(14次)、威力传动(10次)、大族激光(10次)和中国重汽(9次)等[11][12] - 近5天机构调研数前二十的热门公司包括因赛集团(4次)、威力传动(3次)、天龙股份(3次)、洁雅股份(3次)和北特科技(3次)等[11][13] - 近30天调研公司中评级机构≥10家的有6家：沪电股份、燕京啤酒、中国重汽、科博达、京东方A和北方稀土，其中沪电股份、燕京啤酒和京东方A 2024年归母净利润较2023年实现较大增长[11] A股上市公司重要股东增持情况 - 本周(2025/07/28-08/01)发布增持公告的公司共2家：瑜欣电子和江南奕帆[14][15] - 年初至2025/08/03发布增持公告的公司共244家，评级机构≥10家的有64家[15] - 评级机构≥10家且增持金额占市值比>1%的公司有19家，建议关注新集能源(增持3.75亿元占市值2.22%)、隧道股份(3.75亿元占1.99%)、赛轮轮胎(7.5亿元占1.90%)和万润股份(1.88亿元占1.84%)等[16][17] A股上市公司回购情况 - 本周(2025/07/28-08/01)发布回购公告的公司共111家，评级机构≥10家的有30家[18] - 回购金额占市值比>1%的公司有6家：九丰能源(2.5亿元占1.52%)、慕思股份(1.8亿元占1.52%)、富安娜(0.8亿元占1.31%)等[18] - 年初至2025/08/03发布回购公告的公司共1,623家，评级机构≥10家的有356家，回购金额占市值比>1%的有100家[19] - 处于董事会预案阶段的公司包括嘉益股份(1.2亿元占1.15%)、海兴电力(1.5亿元占1.18%)、华明装备(2亿元占1.32%)等[20][24] 机构资金流向 - 本周(2025/07/28-08/01)获得机构资金净流入的行业：建筑装饰、交通运输、食品饮料、医药生物和银行[25][26] - 近30天(2025/07/02-08/01)获得机构资金净流入的行业：交通运输、美容护理、食品饮料和综合[27][29] 投资建议 - 机构调研建议关注沪电股份、燕京啤酒和京东方A[30] - 重要股东增持建议关注新集能源、隧道股份、赛轮轮胎和万润股份等[30] - 公司回购建议关注嘉益股份、海兴电力、华明装备、山推股份、三诺生物、柳工、新大陆、高能环境和富安娜等[30]

核心观点 - 2025世界人工智能大会（WAIC）展示AI技术突破与全球合作愿景，聚焦算力集群、人形机器人等前沿领域，推动产业智能化升级[11][23][24] - 7月制造业PMI为49.3%，环比下降0.4个百分点，但生产指数（50.5%）仍处扩张区间，大型企业（50.3%）和新动能行业保持韧性[19][22] - 1-6月规模以上工业企业利润同比下降1.8%，但6月单月降幅收窄至4.3%（较5月改善4.8个百分点），装备制造业利润同比增长9.6%[14][17][18] 资讯要闻 政策动态 - 中共中央政治局会议部署下半年经济工作，强调"持续发力、适时加力"的宏观政策基调，重点包括提振消费（培育服务消费新增长点）、反内卷式竞争治理及统一大市场建设[9][10] 行业事件 - 2025WAIC规模创新高：展览面积突破7万平方米，覆盖AWS、Google、华为等300+企业，展示昇腾NPU集群（算力300 PFlops）等核心技术[11][23] - 国务院总理提出AI发展三大方向：普及普惠（智能平权）、创新合作（联合技术攻关）、共同治理（全球框架构建）[12][13] 市场表现 指数与行业 - 主要指数分化：科创100周涨0.5%（年初至今+22%），沪深300周跌1.8%[25][26][28] - 申万行业涨幅前三：医药生物（+2.9%）、通信（+2.5%）、传媒（+1.1%）[28] - 热点板块：光模块（CPO）周涨7.96%，创新药涨5.3%；稀土永磁跌5.62%[32] 产业数据 制造业 - 6月装备制造业利润同比+9.6%，其中汽车行业利润增长96.8%，电气机械/仪器仪表分别增长18.7%/12.3%[17][18] - 7月PMI结构：生产指数50.5%（环比-0.5pct），新订单指数49.4%（环比-0.8pct），原材料库存指数47.7%[22] 投资建议 - **新质生产力**：聚焦人工智能（算力集群/ASIC芯片）、人形机器人（关节模组技术）、创新药、低空经济等[3][23][24] - **消费复苏**：关注汽车（6月行业利润+96.8%）、家电、新消费场景[3][18] - **防御配置**：高股息资产、黄金（地缘避险需求）[3][33]

行业投资评级 - 看好：行业指数相对于沪深300指数表现+10%以上 [47] 核心观点 - 固态电池兼具高能量密度和安全性，完美契合eVTOL性能需求 [7] - 电解质为固态电池核心，硫化物路线未来潜力最大 [7] - 产业端进展迅速，固态电池商业化渐行渐近 [7] 固态电池技术特点 - 全固态锂电池采用固态电解质替代液态电解质，安全性极高且能量密度高 [19] - 全固态电池能量密度可达400-500 Wh/kg，远高于传统锂离子电池 [39][41] - 硫化物路线在功率密度和成本方面具有优势，是中长期发展方向 [7][19] 产业进展与商业化 - 广汽集团计划2026年在昊铂车型装车硫化物全固态电池，能量密度400 Wh/kg [39] - 宁德时代硫化物复合路线能量密度达500 Wh/kg，计划2027年小批量量产 [39] - 清陶能源已量产半固态电池，能量密度360 Wh/kg，配套智己L6 [41] 政策支持 - 2024年国家发改委成立低空经济司，推动低空经济发展 [26] - 2024年中央政治局会议强调促进低空经济健康发展 [26] - 2024年工信部提出培育壮大低空经济等新产业新赛道 [26] 市场预测 - 固态电池市场规模预计从2023年的2.5十亿增长至2028年的30十亿 [42] - 动力系统在eVTOL成本结构中占比最高，达40% [22] 重点公司估值 - 宁德时代2025年归母净利润预测654.8亿，PE 20.6倍 [44] - 比亚迪2025年归母净利润预测547.3亿，PE 18.9倍 [44] - 国轩高科2025年归母净利润预测15.0亿，PE 37.2倍 [44]

报告行业投资评级 - 看好 [4] 报告的核心观点 - 2025世界人工智能大会全景式呈现中国人工智能产业技术突破与创新成果，中国仍处世界AI革命前沿，高层高度重视产业发展 [15] - 大会集中展示三大核心突破，算力基础设施领域国产AI芯片和服务器集群算力性能与国际顶尖水平比肩，大模型技术方面多家企业千亿参数级模型刷新纪录，AI应用生态与垂直行业深度融合 [15] - 建议关注AI算力国产化突破、AI应用加速落地、人形机器人产业链、光模块技术迭代、算力租赁相关 [3][15] 根据相关目录分别进行总结 世界人工智能大会开幕 - 2025年7月26日，第八届世界人工智能大会在上海开幕，展览面积首破7万平方米，设四大主题展馆，参展阵容强大，展示AI全产业链成果 [1][6] - 参展企业包括国际巨头如AWS、Google等，中国科技领军企业百度、阿里巴巴等，AI创新先锋库帕思、MiniMax等 [6] - 李强总理提出三点建议，注重普及普惠让AI成果惠及全球，注重创新合作推动科技突破，注重共同治理形成全球治理框架规则，倡议成立世界人工智能合作组织 [1][7] 会议热点聚焦 华为云Cloud Matrix 384超节点 - 华为384超节点真机与华为云新一代昇腾AI云服务受关注，首创将384颗昇腾NPU和192颗鲲鹏CPU全对等互联，算力规模300 PFlops，打破跨机通信带宽瓶颈 [2][8] - 昇腾AI云服务降低企业应用门槛，提供软件栈和工具链支持，超节点有吞吐突破性能强、主流模型覆盖多、专家并行效率高、规模灵活四大技术特点 [9] - 已广泛应用，助力新浪、硅基流动等企业提升效率，未来算力产业链核心驱动力或转向以Token处理量为基准的需求导向模式，硬件架构可能形成GPU与ASIC协同共生新生态 [10] 人形机器人 - 2025年超80家具身智能相关企业参展，机器人数量和功能升级，上海智元、杭州宇树科技等带来超百台人形机器人 [11] - 智元机器人全系产品亮相，宣布启动“智元灵渠OS”开源计划，携手产业界共建具身智能操作系统生态 [11] - 宇树科技人机格斗表演展示运动控制能力，发布第三款人形机器人“UnitreeR1智能伙伴”，售价3.99万元起 [12] - 银河通用自研端到端具身大模型赋能商超运营，Galbot机器人为嘉宾提供商品取送服务 [13] 投资建议 - 建议关注AI算力国产化突破、AI应用加速落地、人形机器人产业链、光模块技术迭代、算力租赁相关 [3][15] - 展会重点方向AI算力国产化突破和人形机器人产业链相关重点公司万得一致盈利预测公布，涉及寒武纪 - U、海光信息等公司 [15]

报告核心观点 报告对2025年7月21日至7月25日机构调研、股东增持、公司回购等情况进行梳理，给出各方面热门公司，并结合评级机构家数、增持和回购金额占比等指标给出投资建议 [2][30] 机构调研热门公司梳理 - 近30天机构调研数前二十的公司有冰轮环境、中国重汽等 [2][13] - 近5天机构调研数前二十的公司有华盛锂电、威力传动等 [2][13] - 近30天调研数前二十且评级机构家数≥10家的有7家，燕京啤酒、沪电股份和京东方A 2024年归母净利润较2023年增长较大 [2][13] A股上市公司重要股东增持情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，无公司发布重要股东增持进展公告 [3][16] 年初至2025/07/25情况 - 发布重要股东增持进展公告的公司共241家，评级机构家数＞10家（含）的有63家 [5][17] - 评级机构＞10家且拟增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的公司共21家，建议关注仙鹤股份、湖北宜化等 [5][17] A股上市公司回购情况 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，101家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共18家 [4][21] - 预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%的有4家，为健盛集团、慕思股份等 [4][21] 2025年部分情况 - 1月1日至7月25日，1605家公司发布回购进展公告，评级机构家数＞10家（含）的共348家 [6][23] - 回购比例较大（预计回购金额上下限均值占预案日市值比例＞1%）的有97家，董事会预案阶段的有柳工、三诺生物等 [6][23] 机构资金流向 本周情况 - 2025年7月21日至7月25日，钢铁、建筑材料等行业获机构资金净流入 [28] 近30天情况 - 2025年6月25日至7月25日，建筑材料、美容护理等行业获机构资金净流入 [30] 投资建议 - 机构调研：关注近30天调研热度高、评级机构家数≥10家且2024年归母净利润较2023年增长大的燕京啤酒、沪电股份和京东方A [30] - 重要股东增持：关注评级机构家数＞10家（含）且增持金额上下限均值占最新公告日市值比例＞1%的仙鹤股份、湖北宜化等 [5][30] - 公司回购：关注评级机构家数＞10家（含）且回购比例大的公司，以及董事会预案阶段的柳工、三诺生物等 [6][30]

报告核心观点 本周国内证券市场主要指数多数上涨，多项重大经济动态推进、政策协同发力，有望为经济增长筑牢基石，助力经济高质量发展行稳致远。建议关注新质生产力、提振消费、高股息、黄金等领域的投资机会 [3][4]。 资讯要闻及点评 - 7月19日雅鲁藏布江下游水电工程开工，总投资约1.2万亿元，电力以外送消纳为主兼顾本地需求，新组建中国雅江集团负责建设运营，工程对经济呈U型影响，建设周期超10年，可正向拉动经济约0.1个百分点，相关产业链将迎来增长机会 [1][10][11][12] - 7月21日1年期LPR为3.0%、5年期以上为3.5%，均与上期持平，符合市场预期，三季度末或四季度仍存降息可能 [13] - 财政部等三部门印发海南自贸港全岛封关货物税收政策，2025年12月18日正式启动封关，将实施更优惠的“零关税”、更宽松的贸易管理、更便利的通行和更高效精准的监管模式，提升货物贸易自由化便利化水平 [16][17][18] - 央行7月25日将开展4000亿元1年期MLF操作，鉴于7月到期规模3000亿元，操作后将净投放1000亿元，自3月起已连续5个月超额续作，7月中期流动性净投放总额达3000亿 [2][19] 周观点 - 2025年上半年工程机械市场回暖，出口景气度提升，雅鲁藏布江下游水电工程预计拉动国内工程机械需求，电动化&无人化设备有望成主流，实际市场规模或高于预期 [20] - 雅江水电工程涉及上中下游多个行业，包括勘测设计、设备维护、电网输送等 [21] 市场概览 主要指数表现 - 本周国内证券市场主要指数表现分化，上证指数、深证成指等指数过去一周涨跌幅分别为1.7%、2.3%等，其中科创50涨幅最大为4.6% [24][25] 申万一级行业涨跌幅 - 申万一级行业中，本周涨跌幅前五的行业为建筑材料、煤炭、钢铁、有色金属、建筑装饰，涨幅分别为8.2%、8.0%、7.7%、6.7%、5.6% [27] 本周热点板块涨跌幅 - 本周热点板块中，雅江水电站、西藏振兴、水利水电建设等涨幅居前，射频及天线、电路板、PEEK材料等跌幅居前 [32] 投资建议 - 新质生产力：关注人工智能、创新药、机器人等领域 [4][33] - 提振消费：关注新消费、家电、汽车等领域 [4][33] - 高股息：红利资产长期能带来稳定回报 [4][33] - 黄金：关注黄金的中长期投资机会 [4][33]