报告的核心观点 1) 机构调研热度较高且2023年业绩表现较佳的公司包括天岳先进、许继电气、澜起科技、珀莱雅、天孚通信、中控技术、中际旭创、传音控股和九号公司等。[10][11][12][13][14][15][16][17][18][19][20] 2) 天岳先进是国内领先的碳化硅沉底生产商,产品广泛应用于电力电子、新能源汽车和轨道交通等领域。[12][23][24][25][26][27][28][29][30] 3) 许继电气是行业领先的电力设备供应商,控股股东为中国电气装备集团,业务涵盖一次和二次供电设备。[13][31][32][33][34] 4) 澜起科技是内存接口芯片领军企业,与三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系,未来有望受益存储行业复苏。[14][40][41][42][43][44][45][46] 5) 珀莱雅是国内具备渠道优势和产品优势的美妆领先企业,通过电商渠道业绩保持高速增长,并成功进入高端市场,品牌认可度持续提高。[15][51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] 6) 天孚通信是全球领先的光器件及整体解决方案供应商,产品覆盖光通信、激光雷达,光学传感等领域,并有望受益AI发展浪潮。[16][72][73][74] 7) 中控技术是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场占有率保持多年第一。[17][79][80][81][82][83][84] 8) 中际旭创是全球光模块行业的领军企业,已推出800G光模块产品,布局CPO和LPO等新技术,成为北美重点客户的光模块长期供货商。[18][86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 9) 传音控股是非洲区域手机龙头,正在加快在东南亚、中东和南美等新兴市场的扩张。[19][99][100][101][102][103][104][105][106][107][108] 10) 九号公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业,在机器人研发团队建设和产品推广方面取得了较大进展。[20][110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122] 报告分类总结 机构调研热门公司梳理 1) 近30天机构调研数前二十的热门公司有澜起科技、华明装备和珀莱雅等,近7天机构调研数前二十的热门公司有百利天恒、天岳先进和协创数据等。[10][11] 2) 上述公司中机构评级家数大于或等于10家的公司合计有27家,27家公司目前均已发布2023年年报。[10] 3) 27家公司中2023年业绩表现较佳的公司有心脉医疗、许继电气、中材国际、珀莱雅、天孚通信、中控技术、传音控股、中际旭创和九号公司等。[10] 4) 27家公司中2024年一季度业绩较佳的公司有天岳先进、许继电气、深南电路、澜起科技、珀莱雅、天孚通信、中控技术、传音股份、中际旭创和九号公司。[10] 重点公司机构调研公司摘录 1) 天岳先进是国内领先的碳化硅沉底生产商,产品已广泛用于电力电子、新能源汽车和轨道交通等领域。[23][24][25][26][27][28][29][30] 2) 许继电气是行业领先的电力设备供应商,控股股东为中国电气装备集团,公司业务涵盖一次和二次供电设备。[31][32][33][34] 3) 澜起科技是内存接口芯片领军企业,与三星、海力士和美光等全球头部存储厂商建立了稳定合作关系,未来有望受益存储行业复苏。[40][41][42][43][44][45][46] 4) 珀莱雅是国内具备渠道优势和产品优势的美妆领先企业,通过电商渠道业绩保持高速增长,并成功进入高端市场,品牌认可度持续提高。[51][52][53][54][55][56][57][58][59][60][61][62][63][64][65][66][67][68][69][70][71] 5) 天孚通信是全球领先的光器件及整体解决方案供应商,产品覆盖光通信、激光雷达,光学传感等领域,并有望受益AI发展浪潮。[72][73][74] 6) 中控技术是流程工业智能控制解决方案领域的领军供应商,多项智能控制软件在国内市场占有率保持多年第一。[79][80][81][82][83][84] 7) 中际旭创是全球光模块行业的领军企业,已推出800G光模块产品,布局CPO和LPO等新技术,成为北美重点客户的光模块长期供货商。[86][87][88][89][90][91][92][93][94][95] 8) 传音控股是非洲区域手机龙头,正在加快在东南亚、中东和南美等新兴市场的扩张。[99][100][101][102][103][104][105][106][107][108] 9) 九号公司是智能短交通和服务机器人领域的领先企业,在机器人研发团队建设和产品推广方面取得了较大进展。[110][111][112][113][114][115][116][117][118][119][120][121][122]

报告的核心观点 - 2023年和2024年第一季度,食品饮料行业整体实现营业收入和归母净利润的双位数增长 [8][9] - 白酒、非白酒和休闲食品行业的业绩表现尤为突出 [12][13][14][15][16][17] - 高端白酒企业展现出较强的抗风险能力,啤酒行业成本下降利好长期发展,休闲食品行业受益于消费场景多样化 [15][16][17] - 公司建议关注高端白酒、啤酒和休闲食品行业的优质公司 [18] 报告内容总结 2023&2024Q1 食品饮料行业业绩总览 - 2023年食品饮料行业营业收入10588.72亿元,同比增长7.31%;归母净利润2110.08亿元,同比增长17.47% [8][9] - 2024年第一季度食品饮料行业营业收入3220.08亿元,同比增长7.00%;归母净利润834.93亿元,同比增长16.09% [8][9] - 白酒行业在营业收入和归母净利润占比中占据主导地位 [10][11] 白酒、非白酒、休闲食品行业业绩表现突出 - 2023年白酒行业营业收入4323.66亿元,同比增长15.90%;归母净利润1597.35亿元,同比增长19.51% [12] - 2023年非白酒行业营业收入863.55亿元,同比增长7.13%;归母净利润90.49亿元,同比增长39.52% [12] - 2023年休闲食品行业营业收入755.45亿元,同比增长4.00%;归母净利润51.27亿元,同比增长19.33% [12] - 2024年第一季度白酒、调味发酵品和休闲食品行业业绩保持良好增长 [13][14] - 高端白酒企业如贵州茅台、五粮液和泸州老窖表现尤为出色 [15] - 啤酒行业成本下降,利好长期发展 [16] - 休闲食品行业受益于消费场景多样化 [17] 投资建议 - 建议关注高端白酒公司:贵州茅台、五粮液、泸州老窖 [18] - 建议关注啤酒行业龙头公司:青岛啤酒、重庆啤酒 [18] - 建议关注表现突出的休闲食品公司:劲仔食品、盐津铺子、洽洽食品 [18] 风险提示 - 下游消费不及预期风险 - 成本上涨风险 - 食品安全风险 - 行业景气度不及预期风险 [19]

报告核心观点 - 2023年全A整体盈利微降，企业增收不增利，净利润和营收增速分歧明显；2024年一季报业绩承压，增速负值扩大 [23][55] - 行业业绩分化，社会服务行业表现亮眼；全A行业扩产意愿趋势放缓，部分行业下游需求旺盛；商贸零售、电子和汽车行业盈利质量较好，部分行业自我造血能力增强 [16][26] 总量层面 - 2023年全行业实现营业收入72.7万亿元，同比增长0.9%；归母净利润5.3万亿元，同比增长 -1.2%；扣非归母净利润4.9万亿元，同比增长 -1.8% [23][55] - 2024年一季度全行业实现营业收入16.9万亿元，同比增长 -1.3%；归母净利润1.4万亿元，同比增长 -4.3%；扣非归母净利润1.4万亿元，同比增长 -2.1% [18][23] 行业业绩层面 - 2023 - 2024年一季报申万一级行业营收增速分化大，2023年社会服务行业营业收入增长31.2%，2024年一季报同比增长16.1%，增幅排第一；2023年汽车行业营业收入增长15.6%，增幅排第二；2023年非银金融和煤炭行业营业收入增速分别为 -13.0%和 -10.4%，降幅居前；2024年一季报非银金融行业营业收入增速为 -27.0%，业绩承压 [1][12] - 2023 - 2024年一季报申万一级行业归母净利润增速与营业收入增速基本一致，社会服务行业利润增速快，2023年归母净利润增长226.2%，2024年一季报增长56.3%；2023年商贸零售、传媒等行业归母净利润增速居前列，2024年一季度农林牧渔、电子等行业居前列；房地产行业利润降幅居前，2023年归母净利润增速为 -686.2%，2024年一季度为 -98.1%；2023年农林牧渔行业归母净利润增速为 -125.3% [12][35] 行业资产科目层面 - 结合2023年在建工程和固定资产增速，较2022年，全A行业扩产意愿趋势放缓，建筑装饰、公用事业、国防军工和电力设备增速居前，扩产意愿和速度较快 [12][47] - 从2023年申万一级行业合同负债情况看，纺织服饰行业增速较快，同比增长22.7%，需求改善；美容护理行业降幅大，增速为 -90.5%，需求不景气 [12][48] 行业现金流层面 - 商贸零售、电子和汽车行业经营活动现金流净额与净利润比值分别为626.4%、357.8%和321.7%，盈利质量表现较好 [5][26] - 从2023年申万一级行业经营活动现金流净额增速看，商贸零售、纺织服饰和汽车行业增幅居前，分别增长83.0%、78.1%和78.0%，自我造血能力增强；非银金融、钢铁和煤炭行业降幅居前，增速分别为 -43.9%、 -33.7%和 -33.1%，自我造血能力下滑 [26][39]

证券研究报告/行业研究 行业 2024Q1 业绩表现亮眼，抓住国产替代和顺周期机遇 ——电子行业2023&2024Q1 业绩点评 投资要点 投资评级: 看好 ➢ 2024Q1电子行业经营表现亮眼，周期复苏趋势明显 分析师：吴起涤 2024Q1申万电子行业营收同比增长13.99%，在31个申万一级行业中增速位 执业登记编号：A0190523020001 居第二。2024Q1申万电子行业归母净利润同比增长75.20%，在31个申万一 wuqidi@yd.com.cn 级行业中增速位居第一。从2024Q1看，受益下游需求复苏和库存消化，显示 面板、消费电子和半导体等行业都有明显复苏迹象。2023年申万电子行业营 研究助理：程治 收同比增长2.98%，在31个申万一级行业中增速位居第十七位。2023年申万 执业登记编号：A0190123070008 电子行业归母净利润同比下降33.90%，在31个申万一级行业中增速位居第二 chengzhi@yd.com.cn 十九位。2023年电子行业经营不佳主要系受下游需求低迷及产能过剩影响。 ➢ 细分板块经营均有改善，关注半导体、消费电子和显示行业 电子指数与沪深300指数走势 ...

投资评级 - 行业投资评级为看好 [5] 核心观点 - 河北经济发展稳健，上市公司业绩总体拉升，2023年GDP达43944亿元同比增长3.7%，上市公司营收10569亿元同比增长3%，归母净利润448亿元同比增长21% [2] - 新兴行业开始发力，产业升级成果显现，电力设备行业归母净利润三年复合增速达54%，电子行业扭亏为盈实现规模性盈利 [3] - 多重政策密集出台助力经济持续发展，涵盖民营经济支持及产业系统布局 [4] - 推荐关注河北省汽车、电力设备、煤炭、电子等行业板块 [5] 河北上市公司概况 - 河北上市公司行业门类齐全，覆盖22个一级行业，截至2024年5月5日共有78家上市公司，总市值10922亿元，占全国1.22% [10] - 2023年河北上市公司营收10569亿元（占全国1.45%），归母净利润448亿元（占全国0.85%） [10] - 基础化工、机械设备行业上市公司数量最多（各10家），电力设备9家，医药生物6家，汽车5家，合计占总数51% [11] - 上市公司集中于石家庄（23家/3465亿元）、唐山（13家/1376亿元）、保定（8家/2684亿元），三市合计44家（占比56%），市值7524亿元（占比69%） [17] - 汽车行业市值最大（2506亿元），其次为电力设备（1277亿元）、医药生物（1104亿元）、公用事业（1061亿元）和电子（876亿元） [22] - 2020-2023年新增上市公司23家，占当前总数近30%，涵盖半导体、新能源等新兴行业 [14] 经济基本面与支柱产业 - 2023年河北GDP同比增长3.7%，上市公司营收同比增长3%，归母净利润同比增长21% [2][24] - 汽车、电力设备、公用事业、医药生物、电子、煤炭、钢铁、交通运输为支柱产业，2023年合计营收7963亿元（占比75%），归母净利润433亿元（占比97%） [28] 新兴行业发展 - 电力设备行业归母净利润从2020年25.6亿元增长至2023年93.6亿元，三年复合增速54%，占河北上市公司总净利润21% [3][31] - 电子行业归母净利润从2020年-23.8亿元改善至2023年32.9亿元，实现扭亏为盈并占河北总净利润7% [3][30] - 新兴行业增长主要受益于新能源赛道发力（如光伏电池组件、锂电设备）及芯片半导体业务布局 [3][31] 政策支持 - 民营经济支持政策涵盖规范化治理、数智升级、科技创新、投融资等方面，河北44家民营上市公司（占比56%）2023年营收5961亿元（占比56%），净利润225亿元（占比50%） [35] - 《河北省制造业高质量发展"十四五"规划》系统布局传统优势产业（钢铁、装备制造、石化等）、战略性新兴产业（信息技术、生物医药、新能源等）、高潜产业（应急产业、被动式超低能耗建筑等）及未来产业（区块链、太赫兹等） [44][46][48][50]

7d 源达 资料来源：Wind，源达信息证券研究所 证券研究报告/行业研究 投资要点 2023河北GDP为43944亿元，相较去年同比上涨约3.7%，河北所有上市公司 2023财年共实现营业收入10569亿元，相较去年同比上升3%，实现归母净利 润448亿元，相较去年同比上升21%。经济发展与上市公司业绩增长趋势一 致，钢铁、汽车、煤炭、电力设备等行业发展稳健继续领跑河北经济。 电力设备行业：2020年河北电力设备行业上市公司实现归母净利润总额为 25.6亿元，2021年为36.5亿元，2022年为78.3亿元，2023年为93.6亿元，三 年复合增速达54%，2023年河北电力设备行业上市公司归母净利润总额占 2023财年河北所有上市公司归母净利润总额的21%。电力设备行业利润增长 系受产业升级，新能源赛道发力所致。行业内诸如晶澳科技、海泰新能、纳科 诺尔等企业光伏电池组件、锂电专用设备业务快速增长。未来新能源装机需 求明确，新能源汽车市场广阔，河北电力设备行业依旧有望保持良好成长性， 将持续为河北经济发展提供动能。 ➢ 多重政策密集出台，助力经济持续发展 产业政策：对河北产业发展做出了系统布局，统筹兼顾传 ...

报告的核心观点 - 光伏支架是支撑、安装、稳固太阳能面板的关键部件[2] - 跟踪支架具备多重优势,市场占比或将有所提高[2] - 光伏支架生产成本中原材料成本占比高[2][6] - 碳中和&光伏平价&消纳率缓解,光伏装机持续高增[2] - 全球光伏需求高景气,光伏支架市场空间广阔[2] - 中信博和振江股份是行业内的两家重点推荐公司[2] 报告内容总结 一、光伏支架行业概况 1. 光伏支架是支撑、安装、稳固太阳能面板的关键部件[2] 2. 跟踪支架具备多重优势,如可提高发电效率、减少占地面积等,市场占比或将有所提高[2][5] 3. 光伏支架生产成本中原材料成本占比高,达到65%左右[6] 二、光伏装机及市场空间 1. 碳中和目标、光伏平价上网、电网消纳能力提升等因素推动光伏装机持续高增长[2][7][8][9] 2. 全球光伏需求高景气,预计未来几年光伏支架市场空间广阔[2][10] 三、重点公司投资建议 1. 中信博:光伏支架龙头,业绩增长可期[2][11] 2. 振江股份:光伏支架细分领域龙头,业绩有望持续增长[2][12] 四、风险提示 1. 原材料价格波动风险[6] 2. 行业竞争加剧风险[13][14]

业绩总结 - 公司在2024年一季度实现营收和归母净利润同比增长较大，分别为48.43亿元（+163.59%）和10.09亿元（+303.84%）[17] - 公司2024年一季度实现营业收入5.86亿元，同比增长49.75%[90] - 公司2024年一季度净利润9,129万元，同比增长65.30%[90] - 公司2024年一季度毛利率和净利率较去年同期有较大幅度提升[96] - 公司2024年一季度营业收入同比增长69%，环比增长13%，归母净利润1.6亿元，同比增长244%[108] 用户数据 - 公司在2024年一季度实现营收和归母净利润同比增长分别为5.40亿元（+23.58%）和0.74亿元（+87.73%）[18] - 公司在2024年一季度实现营收和归母净利润同比增长分别为5.86亿元（+49.75%）和0.91亿元（+65.30%）[19] - 公司在2024年一季度实现营收和归母净利润同比增长分别为11.13亿元（+85.41%）和3.25亿元（+200.96%）[20] - 公司在2024年一季度实现营收和归母净利润同比增长分别为10.40亿元（+68.77%）和1.62亿元（+244.43%）[21] 未来展望 - 公司持续加强新技术、新产品研发及市场拓展，业绩保持良好增长趋势[95] - 公司汽车连接器出货量持续增长，整体产能也不断扩大，整体毛利率40%[110] - 公司2023年度实现营业收入18.48亿元，同比增长27.36%[89] - 公司2023年度净利润3.29亿元，同比增长107.82%[89] - 公司在新产品端持续推出多款新产品，包括高速光模块等[98] 新产品和新技术研发 - 澜起科技预计DDR5持续渗透率将在今明两年持续提升，有助于公司相关产品销售收入增长[54][55] - 澜起科技多款高性能“运力”芯片新产品将逐步上量，有望实现较高毛利率水平[56] - 澜起科技的PCIeRetimer芯片为AI服务器提供稳定可靠的高带宽、低延时的互连解决方案[58] - 澜起科技的MRDIMM内存模组将在AI、高性能计算等领域有较大需求，有望带动MRCD/MDB芯片需求增长[62] - 澜起科技的PCIeRetimer芯片正在获得越来越多客户认可，有望在全球竞争中抢占市场份额[61] 市场扩张和并购 - 公司在海外市场开拓方面取得一定突破，海外业务布局将进一步完善[94] - 公司2024年一季度收入大幅增长主要得益于汽车连接器订单饱满，销量持续增长；消费电子去年三季度景气度回暖后，海内外需求提升，2024年一季度延续了较好态势[109] - 公司在汽车新势力客户中向其供应的主要产品是非Fakra类和以太网类的一些其他产品，如HDCamera连接器等[113]

业绩总结 - 两市成交额为4500亿元，沪深300收盘价为300点[6] 数据相关 - 申万一级行业涨跌幅数据未提供[2] - 北向资金流入情况未提及[2]

增持情况 - 公司本周共计12家发布增持公告，包括宜安科技、艾华集团、泰恩康[9] - 2024年1月1日至4月26日，共有864家公司发布增持计划公告，其中评级机构家数大于10家的有43家[10] 回购情况 - 康缘药业拟出资1.5-3.0亿元回购公司股票，用于注销，占预案日市值的1.30%-2.61%[2] - 凯莱英已累计支付5.78亿元回购689.84万股，占总股本的2.02%[3] - 2024年1月1日至4月26日，共有1964家公司发布回购公告，其中评级机构家数大于10家的有444家[4] 建议关注公司 - 建议关注增持比例较大、基本面向好的公司标的如旗滨集团、喜临门[5] - 建议关注回购用于注销、回购比例较大的公司如康缘药业、海信视像、宝钢股份[5] 风险提示 - 公司风险提示包括市场短期波动风险、上市公司业绩不及预期的风险[6] 公司回购情况 - 公司发布的回购情况显示，截至4月26日，康缘药业已累计回购84.93万股，占总股本的0.15%[14] - 凯莱英公司已累计支付5.78亿元回购689.84万股，占总股本的2.02%[14] 公司股权激励计划 - 公司股权激励计划的持股比例在0.09%至13.61%之间，员工持股计划的持股比例在0.12%至3.99%之间[25] - 部分公司实施了股权激励计划后进行了回购注销，回购注销的持股比例在0.24%至3.08%之间[26]