独立董事提名 - 公司董事会提名余海燕为第二届董事会独立董事候选人[2] - 提名人声明时间为2025年12月8日[8] 提名资格要求 - 被提名人不得有特定持股、任职、违法处罚等情况[4][5][6] - 需具注册会计师资格及五年以上相关全职经验[6]

会议信息 - 2025年第三次临时股东会[2] - 2025年12月23日14:30 - 15:30现场开会，12月22日15:00 - 12月23日15:00网络投票[6] - 股权登记日为2025年12月16日[8] 会议地点及登记 - 江苏省昆山市中华路1288号公司一楼会议室开会及登记[9][14] 审议议案 - 修订《公司章程》、用闲置募集资金现金管理等[10] 决议及计票 - 特别决议议案序号为1.00[11] - 对中小投资者单独计票议案序号3.00 - 3.01、4.00 - 4.01[11] 联系方式及文件 - 联系地址、联系人、电话、邮箱[15] - 备查文件为第二届董事会十七次会议决议[16]

会议信息 - 会议于2025年12月5日召开，12月2日发通知[2] - 应出席董事5人，实际出席和授权出席5人[3] 议案表决 - 增选董事候选人等4项议案尚需提交股东会审议[5][9][10][11] - 调整委员会等3项议案无需提交股东会审议[6][8][11] 后续安排 - 拟于2025年12月23日召开第三次临时股东会[11] - 会议备查文件有4份[12][13]

股票解除限售情况 - 本次解除限售股总数24,722,998股，占总股本16.26%，2025年12月9日可交易[2] - 王雪根等5名股东解除限售股数及占比情况[3] 股份结构 - 无限售条件股份94,824,272股，占比62.37%；有限售条件股份57,220,391股，占比37.63%[5] 股东锁定情况 - 4名股东曾锁定81,943,389股，自2024年11月19日起12个月内不得转让[4] 其他 - 申请解除限售股东无损害公司利益行为[8] - 解除限售股东减持将及时披露信息[9] - 本次解除限售股票无约定、承诺限售股份[11]

核心观点 - 2025年前三季度北交所机构参与度显著提升，公募基金配置家数和规模环比高增，主题基金平均回报率达52.12%[1] - 机构配置风格呈现多元化趋势，从传统偏好转向新质生产力相关新兴产业，如智能网联新能源汽车、商业航天等[1] - 随着北证50指数基金规模增长至128.93亿元及定开产品开放申购，北交所投资者结构多元化和机构参与度有望进一步提升[1][19] - 当前北交所市场情绪趋稳，估值较科创板具备折价优势，建议关注北证50成分股中绩优股及科技成长次新股[2][60] 2025年前三季度北交所基金配置情况 - 公募机构配置家数稳步增长，2024年末为29家（同比增31.82%），2025年Q1-Q3末分别为34家、39家、41家[1][11] - 公募机构重仓配置金额环比高增，2025年Q1-Q3末分别为67.43亿元、98.92亿元、103.07亿元，重仓占比达0.11%、0.17%、0.14%[1][12] - 北证50指数基金规模达128.93亿元，跟踪产品数量为68只，较2022年显著增长[1][13] - 2025年至今11家北交所主题基金平均收益率52.12%，全部实现正收益[1][19][20] 基金持仓偏好与行业配置 - 2025Q3基金持仓中，59.17%的企业市值位于20-50亿之间，49.17%的企业2024年归母净利润小于5000万[1][27] - 基金在北交所前五大配置行业为机械（18.33%）、硬件设备（11.67%）、电气设备（10.00%）、汽车与零配件（9.17%）、软件服务（8.33%）[1][31][32] - 机械和汽车与零配件配置占比高于双创板块，凸显北交所在新质生产力产业链的稀缺性[1][31] - 2025Q3末基金持股市值前三大企业为锦波生物（26.48亿元）、纳科诺尔（15.34亿元）、贝特瑞（14.28亿元）[22] 北交所市场表现与估值分析 - 本周（2025.11.24-11.28）北证50指数报1,387.70点，周涨幅0.75%，PE TTM为65.62X；北证专精特新指数报2,317.70点，周涨幅0.79%，PE TTM为74.47X[2][43] - 北交所整体PE TTM为44.06X，较科创板（71.61X）折价27.55X，与创业板（41.96X）估值差缩至2.10X[33][36] - 市场情绪趋稳，涨停家数和创历史新高家数回落至低位，本周日均成交额139.24亿元（环比降24.58%），日均换手率3.27%（降1.04个百分点）[39][41][47] - 五大行业PE TTM（剔负）：信息技术84.54X、消费服务51.13X、化工新材42.21X、高端装备38.37X、医药生物34.94X[2][54][55] 新股上市与IPO审核动态 - 2024年1月1日至2025年11月28日，北交所新增46家上市企业，发行市盈率均值13.80X，首日涨跌幅均值286.71%[64][69] - 2025年上市23家企业，本周新股南特科技首日涨幅183.03%；2025年上市新股首日涨幅均值355.73%[64][72] - 本周IPO审核动态：江天科技、科马材料状态更新至"已注册"；海菲曼、美德乐更新至"已过会"；族兴新材等3家企业待上会[3][87][90] - 截至2025年11月28日，北交所已过会未申购企业20家，已注册企业3家，提交注册企业5家[87][93] 新三板市场概况 - 新三板挂牌企业总数6055家（截至2025年10月底），总市值23,918.50亿元，市盈率16.91倍[75][77] - 市场流动性待改善，2025年前十月月成交额均值55.78亿元，定增募资总额39.70亿元（截至11月14日）[79][80][83] - 挂牌企业行业分布以软件服务（16%）、机械（11%）、硬件设备（8%）、化工（8%）、企业服务（8%）为主[85][86] 投资建议与关注标的 - 建议关注北证50成分股中绩优股及科技成长次新股，聚焦新质生产力稀缺性标的[2][60] - 推荐股票池涵盖信息技术（万源通）、化工新材料（贝特瑞、安达科技等）、高端装备（同力股份、开特股份等）、医药生物（锦波生物、诺思兰德等）产业链[2][62][63]

生产基地 - 公司现有昆山、东台和泰国巴真三个生产基地[5] - 昆山工厂产能稳定无扩产计划，东台工厂因订单饱和持续扩产[5] 市场扩张 - 泰国工厂一期规划投资约5亿，资金含自有、H股融资和贷款[5] 新产品研发 - 公司配合台资客户进行光模块产品二次送样[6] 策略 - 聚焦高附加值市场打造差异化产品矩阵应对竞争[6] - 坚持“中小批量、多品种、高品质、快速交货”策略[6] 其他 - 董办未收到大股东减持计划，关注后续公告[7]

审计机构相关 - 2025年续聘容诚为年度审计机构[2] - 11月19日收到容诚变更签字注册会计师说明函[2] - 孙星瑜接替钱依程，变更后签字为姚斌星和孙星瑜[2] 签字会计师情况 - 孙星瑜2018年从事审计，2019年在容诚执业[3] - 签字会计师近三年无处罚及纪律处分[4] - 变更后签字会计师无独立性影响[4] 变更影响说明 - 变更签字会计师不影响2025年度审计工作[5]

证券代码：920060 证券简称：万源通 公告编号：2025-129 昆山万源通电子科技股份有限公司 2025 年第三季度报告业绩说明会预告公告 本公司及董事会全体成员保证公告内容的真实、准确和完整，没有虚假 记载、误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带法律责任。 一、 说明会类型 公司董事长：王雪根先生； 公司董事、总经理：汪立国先生； 公司副总经理、财务总监：徐健先生； 公司董事会秘书：季佳佳女士。 四、 投资者参加方式 本次说明会采用网络方式召开。 为充分尊重投资者，提升交流的针对性，现就本次业绩说明会提前向投资 者公开征集问题，广泛听取投资者的意见和建议。投资者可于 2025 年 11 月 19 日 15:00 前访问 http://ir.p5w.net/zj/，或扫描下方二维码，进入问题征集 专题页面进行提问。公司将在本次业绩说明会上对相关问题进行回答。欢迎广 大投资者积极参与。 昆山万源通电子科技股份有限公司（以下简称"公司"）于 2025 年 10 月 27 日在北京证券交易所指定信息披露平台(http://www.bse.cn）披露了《2025 年三季度报告 ...

业绩相关 - Q3收入中汽车电子和消费电子应用领域占比均超40%[4] - 2025年公司境外销售占比超10%，相比前两年明显增加[9] 产能数据 - 昆山工厂月产能为17.5万㎡左右且稳定[5] - 盐城东台工厂目前月产能12.5万㎡，2026年二季度增至15万㎡/月[5] - 2026年二季度东台工厂15万㎡/月产能含14万㎡双多层板和1万㎡400G（含）以下HDI产品产能[5] 未来规划 - 泰国工厂预计2026年三季度投产[5] - 15万㎡月产能达产后，东台工厂仍有约1/3土地未使用[6] 产品研发 - 公司光模块产品量产能力为400G产品，2026年重点突破400G及以下产品量产[8] 资金策略 - H股募资用于解决海外工厂的资金问题[10]

投资评级 - 报告对万源通（920060）维持“买入”评级 [1] 核心观点 - 公司业绩稳健增长，2025年前三季度实现营收8.73亿元，同比增长15.39%，归母净利润1.00亿元，同比增长7.20% [1] - 公司受益于PCB行业景气度上升，并积极扩产布局高端市场，有望迎来量价齐升 [7] - 公司筹划H股上市以支持国际化战略，并正在建设泰国子公司 [7] 业绩表现 - 2025年第三季度单季实现营收3.32亿元，同比增长13.78%，归母净利润0.35亿元，同比增长6.54% [7] - 盈利预测显示，公司2025-2027年归母净利润预计分别为1.35亿元、1.50亿元、1.65亿元，对应同比增速为9.52%、11.32%、10.04% [1] - 公司预计2025-2027年营业收入分别为11.17亿元、11.96亿元、13.72亿元，同比增速分别为7.14%、7.01%、14.74% [1] 行业前景与公司优势 - 全球PCB市场规模预计从2024年的735.7亿美元提升至2029年的946.6亿美元，2024–2029年复合年增长率为5.17% [7] - IC载板、HDI板及18层以上高多层板等高端细分市场增长强劲，预计复合年增长率分别达7.4%、6.4%和15.7% [7] - 公司拥有高精密特殊孔形加工、金属基电路板加工等核心技术，在汽车电子、工业控制和消费电子领域形成差异化竞争优势 [7] - 公司与台达集团、明纬集团、晨阑光电等国际知名企业保持超过10年的稳定合作关系 [7] 扩张计划与财务预测 - 公司“新能源汽车配套高端印制电路板项目”旨在新增年产50万平方米刚性线路板产能，预计2026年8月完工，主要面向新能源汽车充电桩、车载充电器、智能驾驶系统等高端设备 [7] - 财务预测显示公司毛利率预计从2024年的22.39%提升至2025-2027年的23.85%、24.40%、24.33% [8] - 公司归母净利率预计从2024年的11.83%提升至2025-2027年的12.09%、12.57%、12.06% [8] - 公司净资产收益率（ROE）预计从2024年的12.01%逐步提升至2027年的13.78% [8]