股东会情况 - 2025年第三次临时股东会于12月23日在昆山召开[2] - 出席股东7人，持股81,995,989股，占比53.92%[3] - 网络投票股东2人，持股22,600股，占比0.01%[3] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>的议案》同意股数占比99.97%[4] - 《关于使用闲置募集资金的议案》同意股数占比99.97%[4] 人员任命 - 胡友稳、余海燕当选，任命于12月23日生效[5][8]

会议安排 - 2025年12月5日决定召开第三次临时股东会[3] - 12月8日公告开会通知，距会议超15日[4] - 现场会议于12月23日14:30 - 15:30举行，网络投票12月22 - 23日[4] 参会情况 - 实际出席股东及代理人7人，代表股份81,995,989股，占53.92%[5] 议案表决 - 《关于修订<公司章程>的议案》等多议案同意股数81,973,389股，占99.97%[8] - 《非独立董事选举》中小投资者同意股数30,000股，占57.03%[9] - 《独立董事选举》中小投资者同意股数30,000股，占57.03%[11]

股东减持计划 - 股东东台绥定计划减持不超过1,520,446股，占公司总股本比例不超过1% [1] - 股东广通源计划减持不超过1,520,446股，占公司总股本比例不超过1% [1] - 两股东合计减持数量不高于3,040,892股，占总股本比例不高于2% [1] - 按公告前一日收盘价33.53元计算，拟减持股份合计市值约101,961,108.76元 [1] 股东背景与持股情况 - 东台绥定与广通源均为公司员工持股平台，且均为公司实际控制人的一致行动人 [2] - 截至公告日，东台绥定持有公司3,610,491股，占总股本比例为2.3746% [1] - 截至公告日，广通源持有公司2,449,155股，占总股本比例为1.6108% [1] - 上述拟减持股份为北京证券交易所上市前取得 [1] 公司上市与发行情况 - 公司于2024年11月19日在北京证券交易所上市 [2] - 公开发行股票数量为3,100.00万股（超额配售选择权行使前）或3,565.00万股（超额配售选择权全额行使后） [2] - 发行价格为11.16元/股 [2] - 超额配售选择权行使前，募集资金总额为34,596.00万元 [2] - 扣除发行费用后，募集资金净额为30,442.90万元，比原计划少4,153.10万元 [2] 募集资金用途 - 公司原计划募集资金34,596.00万元 [2] - 募集资金拟用于新能源汽车配套高端印制电路板项目（年产50万平方米刚性线路板项目）、补充流动资金与偿还银行贷款 [2] 发行费用构成 - 发行费用总额为4,153.10万元（超额配售选择权行使前）或4,594.25万元（若全额行使超额配售选择权） [3] - 其中保荐及承销费用为2,940.66万元（超额配售选择权行使前）或3,381.76万元（若全额行使超额配售选择权） [3] 保荐机构信息 - 本次发行的保荐机构为兴业证券股份有限公司 [2] - 保荐代表人为单磊、过嘉欣 [2]

股东持股情况 - 东台绥定持股3610491股，比例2.3746%[3] - 广通源持股2449155股，比例1.6108%[3] 股东减持计划 - 东台绥定、广通源拟减持不超1520446股，各占总股本1%[4][5] - 减持自公告30个交易日后3个月内进行，方式为集中竞价或大宗交易[4][5] 减持相关说明 - 减持不违反规定，不会导致控股权变化，实施有不确定性[5][7][8][9]

核心观点 - 报告核心观点为复盘2025年北交所行情，认为其指数中枢已提升至1400点左右，并看好2026年具备“专精特新小巨人”和“单项冠军”属性的稀缺性标的 [2] - 报告建议后续关注北证50成分股中的绩优股以及科技成长主线的次新股，并认为北证50ETF若推出将带来新的关注点 [3] 2025年北交所行情复盘 - 2025年北证50指数中枢提升至1400点左右，全年行情可分为三个阶段：快速拉升阶段（1月1日至3月11日）、震荡上行阶段（4月7日至9月5日）和回调阶段（9月15日至12月19日）[2] - 快速拉升阶段，北证50指数从1,037.81点涨至1,418.65点，累计收益率达36.70%，北证专精特新指数从1,683.33点涨至2,421.50点，累计收益率达43.85% [2] - 震荡上行阶段，北证50指数从1,044.07点涨至1,647.01点，累计收益率达58.70%，北证专精特新指数从1,759.64点涨至2,806.39点，累计收益率达66.72% [2] - 回调阶段后，北证50和北证专精特新指数中枢分别稳定在1400点和2400点左右，截至12月19日，2025年全年累计收益率分别为39.32%和44.96% [2] - 2025年北交所流动性整体优于科创板和创业板，9月1日至12月19日期间，北交所、科创板和创业板换手率均值分别为4.69%、3.42%和4.32% [20] - 小市值公司表现突出，2025年市值在0-20亿、20-40亿、40-80亿、80亿以上的北交所公司平均收益率分别为54.08%、38.60%、18.26%、30.59% [2] - 具备“专精特新”属性的公司收益率更高，2025年国家级小巨人、省（市）级小巨人和非小巨人企业平均收益率分别为48.26%、38.06%、39.19% [2] - 具备“单项冠军”属性的公司表现优异，2025年国家级/省（市）级单项冠军和非单项冠军企业平均收益率分别为59.27%和39.61% [2] - 分行业看，高端装备和化工新材料产业链收益率较高，2025年五大产业链（高端装备、信息技术、化工新材、消费服务、医药生物）平均收益率分别为50.20%、28.67%、48.49%、40.43%、43.56% [2] - 具备新质生产力、ESG、高稀缺、高股息等优质属性的公司收益率均高于北证双指数，2025年平均收益率分别为50.49%、48.44%、49.14%、57.51% [2] 近期市场表现与估值分析 - 截至2025年12月19日当周，北证A股整体PE估值从45.89X增长至46.53X，而科创板和创业板PE估值则分别从73.48X下滑至71.63X、从43.06X下滑至42.40X [39] - 北交所与创业板的估值差缩窄至4.13X，与科创板的估值折价进一步拉大至-25.10X，前期下跌带来新的估值性价比机遇 [44] - 当周北证A股日均成交额为226.21亿元，较上周增长15.77%，日均换手率为5.16%，较上周增加0.72个百分点 [44] - 当周北证50指数报1,445.84点，周涨跌幅为-0.13%，PE TTM为60.67X；北证专精特新指数报2,440.21点，周涨跌幅为-0.42%，PE TTM为76.73X [3][45] - 截至12月19日，北交所PE TTM超过45X的企业有133家，占比46.50%，其中56家企业PE TTM超过105X，占比19.58% [55] - 根据开源证券行业分类，截至12月19日，北交所五大行业PE TTM（剔负）分别为：高端装备40.25X、信息技术89.19X、化工新材44.48X、消费服务50.98X、医药生物38.37X [3] 投资建议与关注股票池 - 报告建议后续关注北证50成分中绩优股以及科技成长主线的次新股，并强调投资北交所中稀缺属性强和专精特新小巨人所代表的新质生产力及科技新产业类公司 [64] - 报告推荐关注的股票池涵盖信息技术、化工新材料、高端装备、医药生物四大产业链，具体包括万源通、贝特瑞、安达科技、禾昌聚合、无锡晶海、中裕科技、民士达、同力股份、开特股份、长虹能源、五新隧装、林泰新材、捷众科技、世昌股份、海希通讯、锦波生物、诺思兰德、德源药业、海昇药业、梓橦宫等公司 [3][64] 北交所上市与新股情况 - 2024年1月1日至2025年12月19日，北交所共有47家企业新上市，这些公司的发行市盈率均值为13.79X，首日涨跌幅均值为287.65% [72] - 2025年1月1日至12月19日，共有24家公司在北交所上市，其首日涨幅均值为354.69%，其中第24家上市公司精创电气首日涨幅为330.74% [73] - 2025年北交所上市企业数量为24家，自2024年以来发行速度基本保持平稳，2025年三季度后审核会议召开频率有所提升 [76] 新三板市场概况 - 截至2025年11月底，新三板挂牌企业5995家，总市值24,194.71亿元，对应市盈率为16.97倍 [79][82] - 新三板月成交额在2024年达到2015年以来最低值，月均37.55亿元，2025年11月回升至月均53.09亿元 [86] - 2025年1-12月，新三板定增募资额度合计39.70亿元，定增募资均值为3576.70万元 [91][92] - 新三板培育了大量上市企业，截至2025年12月19日，分别培育出在沪主板、深主板、科创板、创业板、北证、港交所上市企业68家、43家、133家、245家、286家、78家，其中专精特新小巨人企业合计430家 [99] 北交所IPO审核动态 - 2025年12月15日至19日当周，国亮新材、农大科技更新审核状态至“已注册”；赛英电子、创达新材更新审核状态至“已过会” [4][108] - 当周，英氏控股、隆源股份、普昂医疗和新恒泰四家企业进入待上会状态 [4][108] - 截至2025年12月19日，北交所已过会未申购的待上市企业有26家，已注册企业4家，提交注册企业11家，已过会企业11家 [108]

募集资金情况 - 2024年11月19日发行3100万股普通股，募资3.4596亿元，净额3.0442896604亿元[2] - 行使超额配售选择权净额4748.257132万元[2] 项目投入进度 - 截至2025年11月30日，新能源汽车项目投入6376.32万元，进度24.94%[4][5] - 补充流动资金与还贷投入9016.51万元，进度99.90%[4][5] 资金存储与管理 - 截至2025年11月30日，募集资金存储3292.64394万元[5] - 拟用不超1.3亿元闲置资金现金管理[7] - 拟将专户存款协定存款存放[8] 决策与风险 - 2025年12月5日董事会通过议案，待股东会审议[9] - 投资有市场波动等风险[10] - 有跟踪分析等风控措施[10][11]

组织架构调整 - 2025年12月5日董事会通过将战略委员会调整为战略与ESG管理委员会及相关制度议案，当日生效[2] 委员会构成与选举 - 战略与ESG管理委员会成员由3名组成，从董事会成员中任命[7] - 成员提名后由董事会全体董事过半数选举产生[7] 委员会运作 - 设召集人1名，由董事会在成员内任命[7] - 会议召开前3日通知，紧急情况可随时召开[12] - 会议需2/3以上成员出席，决议全体成员过半数通过[12] 会议相关 - 成员一票表决权，最多接受1名成员委托[12] - 会议以现场召开为原则，也可多种方式召开[12] 其他 - 工作细则生效，原《董事会战略委员会工作细则》废止[18]

组织架构调整 - 2025年12月5日会议通过将战略委员会调整为战略与ESG管理委员会议案[2] - 调整目的是完善治理架构，提升ESG水平，增强可持续发展能力[2] - 调整后委员为王雪根、汪立国、胡友稳，王雪根任召集人[3] 制度相关 - 增加ESG相关职责内容，制定工作细则[4] - 原细则废止，新细则于2025年12月5日披露[5] 备查文件 - 包括第十七次会议和第二次会议决议[6]

募集资金情况 - 2024年11月19日发行3100万股普通股，募资总额3.4596亿元，净额3.0442896604亿元[3] - 行使超额配售选择权取得净额4748.257132万元[3] 项目投入进度 - 截至2025年11月30日，新能源汽车项目累计投入6376.32万元，进度24.94%[5] - 补充流动资金与偿还银行贷款累计投入9016.51万元，进度99.90%[8] - 募集资金累计投入1.539283亿元，总进度44.49%[8] 资金管理计划 - 拟用不超1.3亿元闲置募集资金现金管理，可循环使用[9] - 拟将专户存款余额协定存款，利率按约定执行[9] - 相关事项自股东会通过起12个月有效，已通过董事会审议[9][10] 资金存储情况 - 截至2025年11月30日，募集资金存储3292.64394万元[6]

内部治理修订 - 拟修订《公司章程》部分条款，提升内部治理和规范运作水平[3] - 临时股东大会董事人数少于规定人数标准从少于4人变为少于5人[3] - 董事会成员从5名增至7名，独立董事从2名增至3名[4] 会议相关 - 单独或合计持有10%以上股份的股东请求可召开临时股东大会[4] - 2025年12月5日第二届董事会第十七次会议通过修订议案[3] 委员会调整 - 董事会下设战略委员会调整为战略与ESG管理委员会[4] - 战略与ESG管理委员会新增ESG相关职责[5] 后续流程 - 修订内容需提交股东会审议，以工商登记为准[5]