报告核心观点 - 预计2025年9月北证50指数进行成分股调整 调整生效日前北证50指数基金被动调仓或影响个股 北交所指数化投资队伍扩容对成分股调整影响力将提高 建议关注高影响系数个股 [3] 事件 - 根据《北证指数计算与维护细则》 北证50指数预计于2025年9月11日进行成分股调整 审核截止日为2025年7月31日 北证专精特新指数半年度调仓 最近成分股调整时间在12月份 [3] 2025年9月北证50指数调整名单预测 - 截至2025年7月31日 测算调入标的为星图测控、万源通、康乐卫士、林泰新材、聚星科技 调出标的为天纺标、华密新材、豪声电子、创远信科、戈碧迦 调入备选标的为一致魔芋、万通液压、雷神科技、武汉蓝电等 天纺标预计因过去六个月日均成交额排名处于样本空间后20%而被剔除选样 利尔达满足量化指标条件 但或因经营状况等问题 前次未被纳入成分股 本期中报未公布 故剔除考虑范围 [3] 调整生效日临近前对个股的影响 - 北证50指数经历11次调整 调整生效日前五个交易日期间 调入成分股平均收益率跑赢指数9次 平均超额收益率达4.8% 调出成分股平均收益率跑输指数9次 平均超额收益率 -2.7% [3] 北交所指数化投资情况及个股影响系数 - 截至25Q2 北证50指数产品规模达111.62亿元 占北证50成分自由流通市值比重达8.86%、环比Q1 +0.12pct 北交所指数化投资队伍扩容进行时 调入成分股影响系数由高到低依次为康乐卫士（3.46）、林泰新材（2.17）、聚星科技（1.55）、星图测控（1.53）、万源通（0.48） 调出成分股影响系数由高到低依次为豪声电子（2.84）、戈碧迦（2.06）、天纺标（1.28）、创远信科（1.07）、华密新材（0.77） [3]

公司基本情况 - 公司全称为昆山万源通电子科技股份有限公司，简称为万源通，代码为920060.BJ [25] - 公司于2023年6月16日申报IPO，2024年11月19日在北交所上市，所属行业为计算机、通信和其他电子设备制造业 [25] - IPO保荐机构为兴业证券，保荐代表人为单磊、过嘉欣，承销商为兴业证券，律师为上海市锦天城律师事务所，审计机构为容诚会计师事务所 [25][3] 执业评价情况 - 公司IPO项目总得分为94.5分，分类A级，主要负面因素是信披质量有待提高和发行费用率较高 [3][33] - 信披方面被要求删除针对性不强的表述，对风险因素作定量分析，并补充员工人数及结构变动情况 [5][25] - 公司需说明特殊工艺产品是否实际应用于5G基站、交通轨道、航天航空、汽车雷达等领域，并披露相关收入金额及占比 [5][25] 上市表现 - 上市周期为522天，低于2024年度A股企业平均629.45天 [10][26] - 上市首日股价较发行价上涨373.84%，上市三个月后股价上涨211.92% [14][16][29][30] - 发行市盈率为15.40倍，仅为行业均值39.33倍的39.16% [18][31] 财务与募资 - 预计募资3.92亿元，实际募资3.98亿元，超募比例1.52% [19][32] - 2024年营业收入同比增长5.97%，归母净利润同比增长4.45%，扣非净利润同比增长5.73% [21][32] - 承销及保荐费用为3381.76万元，佣金率8.50%，高于行业平均7.71% [12][28]

市场整体表现 - 上证指数收盘报3573 21点 单日跌幅1 18% [1] - 深圳成指收盘报11009 77点 单日跌幅1 73% [1] 北交所个股成交表现 - 成交额前10大个股中有5只收涨 平均涨幅达102 09% [1] - N鼎佳(920005)以10 6亿元成交额位居榜首 收盘价64 63元 单日涨幅479 12% [2] - 恒立钻具(836942)成交额8 11亿元 主力资金净流出8399 3万元 股价下跌11 39% [2] - 五新随装(835174)成交额5 83亿元 主力资金净流出4485 97万元 股价下跌7 19% [2] 主力资金动向 - 成交额前10大个股中5只呈现主力资金净流入 占比50% [1] - 并行科技(839493)主力资金净流入6488 06万元 股价上涨1 73% [2] - 方盛股份(832662)主力资金净流入8054 02万元 股价涨幅15 13% [2] - 量昊医药(430017)主力资金净流入2627 15万元 股价涨幅8 03% [2] 个股异动情况 - 骑士乳业(832786)成交额4 44亿元 主力资金净流出7079 63万元 股价下跌7 78% [2] - 万源通(920060)成交额4 65亿元 主力资金净流出2269 17万元 股价下跌4 08% [2] - *ST云创(835305)成交额4 21亿元 主力资金净流出381 17万元 股价上涨6 42% [2]

公司公告 - 昆山万源通电子科技股份有限公司使用部分闲置募集资金购买理财产品的金额为3000万元 [1] - 截至目前公司使用闲置募集资金购买理财产品的未到期余额为1 65亿元 [1]

市场扩张和并购 - 2025年5月6日审议通过设立泰国子公司议案[3] - 2025年6月12日完成泰国子公司注册登记手续[3] - 个人股东转让股权后公司持有泰国子公司99%股权[3] - 截至公告日完成境外投资备案审批手续[6] - 公司将分阶段对泰国子公司投入注册资金[6]

资金使用 - 公司拟用不超1.8亿元闲置募集资金现金管理，额度内可循环[2] - 公司本次用3000万元闲置募集资金买理财产品[4] 产品情况 - 截至披露日，未到期理财余额1.65亿元，占2024年净资产16.07%[4] - 宁波银行等多家银行多款产品金额及预计年化收益率和期限情况[5][11][12] 资金回收 - 平安银行、中信银行等部分产品已收回本金[13][14] 授权期限 - 现金管理事项股东会通过日起12个月有效，超期顺延[2]

投资者关系活动基本信息 - 活动类别为特定对象调研和其他（线下会议）[3] - 活动时间为2025年7月22日，地点在江苏广谦电子有限公司三楼会议室[3] - 参会单位包括兴业证券、江海证券等多家机构，上市公司接待人员有董事会秘书季佳佳女士和子公司副总经理谢贤盛[3] 泰国工厂情况 - 预计2025年三季度开工建设，2026年三季度投产，土地面积约68亩，满载生产年化产能约400万㎡，会结合市场和订单情况分批建设和投产[5] - 建设原因是主要客户已在东南亚布局产能，投产后可就近交付和响应客户需求，利于获取订单[5] 产品应用领域及占比 - 下游应用包括汽车电子、消费电子等多个领域，2025年上半年度汽车电子产品收入占比超40%，成收入第一大应用领域，消费电子产品因笔电换机潮和Switch新品上线保持不错势头[6] 汽车电子领域趋势 - 汽车智能驾驶是未来趋势，推动HDI板等高端PCB板在汽车电子领域应用扩大，单车HDI板使用量增加，未来五年HDI板在汽车电子领域市场份额将增长3 - 4倍[7] HDI产品供应情况 - 量产的HDI产品主要应用在车载智能驾驶方面，为二阶产品；打样产品涉及光通讯模块，为三阶HDI产品打样[8] 产品在服务器领域应用情况 - 产品应用于服务器的BBU辅助性电源，主要通过台资客户交付终端[9]

市场表现 - 沪指报3582 30点 涨幅0 01% 深成指报11059 04点 跌幅0 37% 创业板指报2310 67点 跌幅0 01% [1] - 101只A股换手率超过20% 其中C山大 C技源等7只个股换手率达五成以上 [1] 高换手率个股 - **C山大** 收盘价66 85元 换手率82 89% 涨幅356 00% [1] - **C技源** 收盘价40 75元 换手率80 75% 涨幅274 54% [1] - **冠龙节能** 收盘价24 11元 换手率72 29% 跌幅5 67% [1] - **唯万密封** 收盘价29 81元 换手率66 12% 跌幅16 05% [1] - **南方路机** 收盘价34 75元 换手率64 76% 涨幅10 00% [1] - **方正阀门** 收盘价23 96元 换手率52 82% 跌幅12 68% [1] - **四川金顶** 收盘价11 15元 换手率51 91% 跌幅4 21% [1] 其他活跃个股 - **百甲科技** 收盘价9 56元 换手率47 74% 涨幅17 16% [1] - **金盾股份** 收盘价15 77元 换手率43 27% 跌幅1 93% [1] - **铁拓机械** 收盘价26 82元 换手率42 96% 跌幅14 07% [1] - **大禹节水** 收盘价6 61元 换手率39 65% 涨幅13 38% [1] - **筑博设计** 收盘价25 03元 换手率38 96% 涨幅19 99% [1] - **亿晶光电** 收盘价4 16元 换手率38 92% 涨幅1 96% [1] 市场热点 - **嘉亨家化** 收盘价22 85元 换手率26 25% 涨幅20 01% [2] - **中远海科** 收盘价22 64元 换手率29 02% 涨幅10 01% [2] - **塞力医疗** 收盘价28 47元 换手率28 92% 涨幅10 01% [2] - **青云科技** 收盘价82 20元 换手率24 52% 涨幅15 09% [2] - **韩建河山** 收盘价6 01元 换手率22 80% 涨幅10 07% [3] - **润本股份** 收盘价32 59元 换手率20 49% 涨幅9 99% [3] 跌幅较大个股 - **华伍股份** 收盘价11 23元 换手率37 36% 跌幅11 78% [1] - **万里马** 收盘价11 62元 换手率29 35% 跌幅10 62% [2] - **凯撒旅业** 收盘价4 71元 换手率23 44% 跌幅9 94% [3] - **海南瑞泽** 收盘价4 44元 换手率20 43% 跌幅9 94% [4] - **诚达药业** 收盘价27 62元 换手率20 35% 跌幅13 12% [4]

（原标题：北交所股票成交概况：169股上涨，96股下跌） 7月22日，北交所个股合计成交量16.63亿股，成交额359.35亿元，成交额相对上一交易日增加84.74亿 元，个股来看，收盘上涨的共169只。 证券时报•数据宝统计显示，今日可交易北交所个股中，收盘股价上涨的有169只，占可交易个股的 63.30%，收盘涨停的有铁拓机械、方正阀门、五新隧装等，收盘涨幅居前的有球冠电缆、中设咨询、 威博液压，分别上涨21.01%、19.50%、13.08%。收盘股价下跌的有96只，跌幅居前的有佳合科技、万 源通、*ST云创等，分别下跌9.67%、7.91%、7.69%。 成交方面，全天成交额超亿元的股票共有114只，成交额居前的北交所股票有五新隧装、万源通、基康 技术等，成交额分别为14.19亿元、10.40亿元、7.60亿元。 股票活跃度来看，今日可交易的北交所个股中，换手率超10%的有72只，其中，14股换手率超20%，换 手率在5%~10%之间的有88只，换手率在1%~5%之间的有104只。全天换手率居前的股票有方正阀门、 中设咨询、铁拓机械等，换手率分别为58.38%、50.05%、49.66%。（数据宝） ...

北交所融资融券数据 - 截至7月21日北交所融资融券余额合计60.81亿元较前一交易日增加1.58亿元其中融资余额60.81亿元增加1.58亿元融券余额28.81万元减少33.48万元 [1] - 融资余额居前的股票为锦波生物(3.74亿元)艾融软件(1.73亿元)贝特瑞(1.52亿元)融资余额占流通市值比例算术平均值1.15%天罡股份(5.53%)胜业电气(4.41%)科拜尔(3.41%)占比居前 [1] - 7月21日175只股票获融资净买入11只净买入超500万元五新隧装(1747.61万元)万源通(1216.82万元)万达轴承(1080.33万元)净买入额居前常辅股份(716.38万元)国义招标(584.52万元)利通科技(556.33万元)净卖出额居前 [1] 行业分布与市场表现 - 机械设备行业在融资净买入超500万元的股票中占比最高共5只上榜 [2] - 融资净买入超500万元个股平均上涨8.70%五新隧装(29.99%)同力股份(18.22%)万达轴承(12.91%)涨幅居前奔朗新材(-2.81%)锦波生物(-1.64%)跌幅居前 [2] - 融资净买入超500万元个股加权平均换手率11.04%显著高于北交所日均换手率5.24%万源通(35.72%)奔朗新材(24.00%)万达轴承(18.88%)换手率居前 [2] 个股融资数据详情 - 五新隧装融资余额增加1747.61万元居首占流通市值1.72%当日股价上涨29.99% [2] - 锦波生物最新融资余额3.74亿元占流通市值1.79%当日融资净买入713.31万元股价下跌1.64% [2] - 机械设备行业个股表现活跃万达轴承(1080.33万元)奔朗新材(930.94万元)同力股份(745万元)融资净买入额较高 [2][3] - 医药生物行业梓橦宫(762.52万元)德源药业(229.45万元)融资净买入额较高基础化工行业一诺威(685.86万元)迪尔化工(228.55万元)表现突出 [3][4]