事件概述 - 长和间接持有90%权益的附属公司巴拿马港口公司，其在巴拿马两个港口的特许经营合约所依据的法律被巴拿马最高法院宣告违宪 [1] - 该特许经营合约已持续营运接近30年，涉及巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港 [1] - 巴拿马最高法院的决定预计于2026年2月初生效 [1] 公司立场与行动 - 公司董事会知悉事件并对巴拿马的裁定及相应行动表示强烈反对 [1] - 公司认为巴拿马政府的行动与相关法律框架及批准该特许经营合约的法律不一致 [1] - 巴拿马港口公司已于2026年2月3日根据特许经营合约及国际商会仲裁规则，对巴拿马共和国启动仲裁程序 [1] - 公司继续咨询法律顾问，并保留诉诸进一步国内及国际法律程序的权利 [1]

事件背景与核心争议 - 巴拿马最高法院裁定巴拿马政府与和记港口巴拿马港口公司（PPC）续约经营的两个巴拿马港口违宪，PPC为长和间接持有90%权益的附属公司[1] - 长和公告表示，该裁定及巴拿马政府的相应行动与相关法律框架及批准特许经营合约之法律不一致[1] - PPC已于2026年2月3日根据特许经营合约及国际商会仲裁规则，对巴拿马共和国启动仲裁程序[1] 相关方回应与立场 - 长和董事会对巴拿马的裁定及相应行动表示强烈反对，并保留诉诸进一步国内及国际法律程序的权利[1] - 香港特别行政区政府于1月30日就此事表示强烈不满及坚决反对，认为此举严重损害香港企业在当地的合法经营权益，并会动摇投资者信心[3] - 香港特区政府发言人建议，基于当前情况，香港企业应认真审视其现时及未来在巴拿马的投资[3] - 中国外交部发言人表示，中方将采取一切必要措施，坚决维护中方企业正当合法权益[5] 对长和资产出售交易的影响 - 涉事的两个巴拿马港口码头是长和拟出售的包含43个港口资产组合的一部分，该资产组合分布于23个国家，总价值228亿美元[8] - 潜在买方财团包括美国的贝莱德以及中国的中远海运[5] - 长和曾于2025年7月公告，与财团的独家商期已届满，正讨论邀请来自中国内地之主要策略投资者加入财团[9] - 公司表示在未获得所有相关监管机构批准前不会进行任何交易，且预计交易完成时间将比原计划更长，不会在2025年完成[9] 市场反应与股价表现 - 1月30日，长和股价一度下跌超过5%，收盘下跌4.6%[8] - 2月2日，长和股价收盘下跌2.7%[8] - 2月3日，长和股价收盘上涨4.07%[8]

核心事件概述 - 长和间接持股90%的附属公司巴拿马港口公司(PPC)在巴拿马的特许经营合约被巴拿马最高法院裁定违宪，该决定可能于2026年2月初生效 [1] - 该特许经营合约依据1997年1月16日第5号法律批准，PPC在巴拿马巴尔博亚港及克里斯托瓦尔港已营运接近三十年 [1] - 公司董事会表示强烈反对，PPC已于2026年2月3日根据合约及国际商会仲裁规则对巴拿马共和国启动仲裁程序 [1] 公司立场与法律行动 - PPC获得的法律意见认为，巴拿马最高法院的决定及政府相应行动与相关法律框架及批准合约的法律不一致 [1] - 公司正在咨询法律顾问，并保留一切权利，包括就该事宜诉诸进一步的国内及国际法律程序 [1]

文章核心观点 - 长和间接持股90%的附属公司巴拿马港口公司，因巴拿马最高法院的裁决及政府行动，已启动对巴拿马共和国的国际仲裁程序，公司董事会对此表示强烈反对并保留采取进一步法律行动的权利 [1] 事件背景与法律争议 - 巴拿马港口公司获得的法律意见认为，巴拿马最高法院的裁决及政府对其两个港口码头运营的相应行动，与相关法律框架及批准特许经营合约的法律不一致 [1] - 该法律争议涉及PPC在巴拿马两个港口的码头运营特许经营权 [1] 公司采取的法律行动 - 巴拿马港口公司已于2026年2月3日正式启动对巴拿马共和国的仲裁程序 [1] - 仲裁将依据适用的特许经营合约及国际商会的仲裁规则进行 [1] - 长和集团表示将继续咨询法律顾问，并保留就此事诉诸进一步国内及国际法律程序的一切权利 [1]

公司权益 - 长江和记实业间接持有巴拿马港口公司（PPC）90%权益[3] 法律事件 - 巴拿马最高法院2026年1月29日宣告相关法律违宪，决定或2月初生效[3] 应对措施 - 2026年2月3日PPC已展开并将对巴拿马共和国仲裁[3]

事件概述 - 2026年1月29日，巴拿马最高法院裁定长和实业运营近30年的港口合同“违宪无效”，导致其资产被剥夺[1][5] - 美国国务卿鲁比奥在裁决后24小时内公开表示“感到鼓舞”，揭示了事件背后的地缘政治博弈性质[3][17][19] 涉事公司与资产 - 涉事公司为长和实业，其在巴拿马运营巴尔博亚港和克里斯托瓦尔港已近30年[1][5] - 公司累计投入约18亿美元进行港口基础设施建设[3][10] - 港口运营创造了约2.5万个当地就业岗位[3] - 2024年，两个港口的吞吐量占巴拿马全国五大港口总吞吐量的39%[10] 司法与政治行动 - 巴拿马最高法院以“违宪”而非“违约”为由裁定合同无效，这意味着合同自始非法，无赔偿或补救余地[5][7][8] - 裁决后，巴拿马总统穆利诺立即宣布港口进入“过渡期”[12] - 丹麦航运巨头马士基的团队迅速进场“临时接管”港口运营[14] - 美国国务卿鲁比奥被指是事件的主要推动者，其长期认为“中国对巴拿马运河的影响不可接受”[20][22][23] 影响与后果 - 事件导致长和实业价值18亿美元的资产及30年经营成果瞬间丧失[3][10] - 约2.5万个工作岗位面临不确定性[3][20] - 此行为被描述为对契约精神和商业基本规则的公然践踏，可能严重损害相关国家的商业信誉和投资环境[15][25][31][33] - 事件警示出海企业，在地缘政治风险加剧的背景下，商业成功需有国家实力作为支撑[33]

股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2026年1月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 長江和記實業有限公司 呈交日期: 2026年2月3日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 00001 | 說明 | | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 8,000,000,000 | HKD | | 1 | HKD | | 8,000,000,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | | HKD | | | | 本月底結存 | | | 8,000,000,000 | HKD | | 1 | HKD | | 8,000,000,000 | 本月底法定/註冊 ...

大和证券对长和及长江基建的评级与事件分析 - 大和证券将长和评级由“买入”下调至“跑赢大市”，目标价由63.5港元上调至66.3港元 [1] - 评级调整基于监管重置及英国铁路业务出售等利好因素已反映于股价，基本面不变但上行空间有限，且股息收益率已与同业接近 [1] - 巴拿马最高法院裁定长和港口特许经营合约违宪，导致长和及长江基建集团股价下跌 [1] 对巴拿马港口事件的分析与影响 - 巴拿马港口特许经营合约被裁定违宪，该裁决很可能源于中美在战略资产上的紧张关系 [1] - 该事件或扰乱长和计划向贝莱德出售其全球港口业务的交易 [1] - 对于长江基建，该事件构成情绪面压力，因其凸显了政治审查风险，但未有直接冲击其利润基础 [1] - 长江基建的业务主要集中于英国及澳洲受监管的公用事业 [1]

大和对长和及长江基建的评级与观点 - 大和将长和(00001)的评级由“买入”下调至“跑赢大市” 目标价由63.5港元上调至66.3港元[1] - 下调评级的原因是监管重置及英国铁路业务出售等利好因素已反映于股价 基本面不变但进一步上行空间有限 且股息收益率已与同业接近[1] 巴拿马最高法院裁决的影响 - 长和上周被巴拿马最高法院裁定其港口特许经营合约违宪 导致长和及长江基建(01038)股价下跌[1] - 该行认为 裁决很可能源于中美在战略资产上的紧张关系 或扰乱长和计划向贝莱德出售其全球港口业务的交易[1] 对长江基建的具体分析 - 该行认为巴拿马事件对长江基建构成情绪面压力 因其凸显了政治审查风险[1] - 但事件未有直接冲击长江基建的利润基础 因公司业务主要集中于英国及澳洲受监管的公用事业[1]

评级与目标价调整 - 大和将长江基建集团评级由“买入”下调至“跑赢大市” [1] - 大和将长江基建目标价由63.5港元上调至66.3港元 [1] 评级调整原因分析 - 长和被巴拿马最高法院裁定港口特许经营合约违宪 引发长和及长江基建股价下跌 [1] - 该事件仅对长江基建构成情绪面压力 未直接冲击其利润基础 [1] - 公司业务主要集中于英国及澳洲受监管公用事业 [1] - 公司监管重置、英国铁路业务出售等利好已反映在股价中 [1] - 公司基本面不变但上行空间有限 [1] - 公司股息收益率已与同业接近 [1]