财务数据和关键指标变化 - 收入增长8亿英镑，其中13亿英镑来自有利的外汇变动[4] - 净利润实现双位数增长，但部分增长来自非经常性项目[5] - 每股股息增加3.2%至0.71美元[6] - EBITDA增长约7亿美元，其中13%来自外汇变动[7] - 营运自由现金流增长21亿美元，增幅11%[8] - 净负债率从17%降至14.7%[9] 各条业务线数据和关键指标变化 港口业务 - 吞吐量增长4%至4400万TEU[33] - EBITDA增长10%（按报告货币）或8%（按本地货币）至7.2亿美元[33] - 欧洲贡献26%的EBITDA，亚洲、澳大利亚及其他地区贡献57%[33] - 欧洲EBITDA增长20%（7500万美元），主要来自英国、鹿特丹和巴塞罗那的仓储收入[35] - 亚洲、澳大利亚及其他地区EBITDA增长12%（5.14亿美元），主要来自墨西哥仓储收入及巴基斯坦、巴拿马、泰国和中东港口表现[35] 零售业务 - 净增加60家门店，总数达16,935家[37] - EBITDA增长12%至8亿港元[37] - 亚洲贡献27%的EBITDA，欧洲贡献73%[37] - 中国健康美容业务EBITDA下降53%[39] - 亚洲其他地区EBITDA增长9%（1.63亿美元），主要来自菲律宾和马来西亚[39] - 西欧健康美容业务EBITDA增长5%（1.74亿美元），主要来自英国Superdrug和Savers品牌以及比荷卢经济联盟的Cloyvart品牌[39] - 东欧健康美容业务EBITDA增长25%（3400万美元），主要来自波兰Rossmann[40] 基础设施业务 - EBITDA按本地货币计算增长6%[48] - 净负债率上升，但预计将随着Evershort UK Rails的出售而下降[44] - 资产层面净负债率为49%，保持稳健[45] 电信业务 - 欧洲业务EBITDA增长4%（按本地货币计算）[50] - 英国业务EBITDA增长13%，奥地利业务EBITDA下降5%[52] - 包含财务收益在内的集团电信业务EBITDA增长9%[15] 金融与投资业务 - Cenovus能源贡献大幅下降[16] - TPG澳大利亚贡献减少，部分由于澳元贬值[16] - 出售上海医药股权带来一次性收益[16] 各个市场数据和关键指标变化 - 香港和中国大陆合计贡献从5%下降[10] - 欧洲港口业务表现强劲[35] - 亚洲零售业务面临挑战，尤其是中国大陆市场[39] - 英国电信业务通过合并实现增长[52] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 港口业务通过设施扩建和成本效率推动增长[36] - 零售业务转型为"线上+线下"模式，发展"暗店"配送中心[76] - 电信业务通过合并实现协同效应，预计第五年实现7亿英镑年化协同效应[94] - 基础设施业务继续寻找增值投资机会[81] - 医药业务加速研发，特别是在抗体靶向治疗领域[68] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 对下半年持谨慎态度[8] - 全球贸易波动和消费者需求不确定性影响港口业务[36] - 中国大陆消费疲软影响零售业务[39] - 英国水业务面临监管挑战[46] - 电信市场竞争加剧，特别是在奥地利[52] 其他重要信息 - 可持续发展方面取得进展，范围一和范围二排放较2020年基准减少20%[70] - 绿色债券支出预计达23亿美元[71] - 获得多项ESG评级提升[72] 问答环节所有的提问和回答 股息政策 - 未来股息将基于经常性收益，不考虑非现金会计损失[74] 中国健康美容业务改善措施 - 转型整合3600家门店和"暗店"配送中心[76] - 在线销售模式暂时影响利润率[77] 英国合并会计处理 - 会计标准变更导致损失金额与最初估计不同[79] 投资策略 - 将继续专注于增值交易和现有业务机会[81] - 保持审慎的财务政策和严格的现金流纪律[83] 港口交易监管审批 - 交易需要多国监管批准，包括中国[85] - 正在与中国战略投资者讨论[85] - 即使达成协议，今年也不会完成交割[87] 英国合并所得资金使用 - 部分用于回购4.85亿英镑债券[89] - 剩余资金将用于优化财务结构或汇回母公司[89] 澳大利亚天然气价格重置 - 符合预期，反映利率和通胀参数变化[91] 英国合并协同效应 - 预计第五年实现7亿英镑年化协同效应[94] - 部分非成本协同效应已开始显现[94] 特朗普互惠关税影响 - 港口业务地域多元化，预计影响有限[96] - 供应链中断可能增加仓储收入[98] 中国健康美容业务销售趋势 - 一季度可比销售略有增长，二季度小幅下降[103] - 下半年将继续面临挑战[103] 基础设施投资重点 - 将考虑受监管和非受监管业务[105] - 注重运营协同效应[105] 欧洲电信业务分拆 - 目前没有具体计划[107] - 关注如何释放资产价值[107] 意大利电信市场竞争 - 竞争格局趋于稳定[110] - 重点发展B2B业务和"超越核心"业务[110] ESG激励框架 - 正在将ESG指标纳入短期和长期激励计划[112] - 包括温室气体减排、培训时长和女性领导比例等指标[112]

收益表现 - 收益总额2406.63亿港元 同比增长3.45% [1] - 普通股股东应占基本溢利113.21亿港元 同比增长10.94% [1] 股东盈利与派息 - 普通股股东应占呈报溢利8.52亿港元 同比大幅减少91.65% [1] - 宣布派发中期股息每股0.71港元 [1] 财务指标 - 每股盈利2.96港元 [1] - 财务数据依据IFRS 16后基准编制 [1]

业绩总结 - 2025年上半年净收益为11.3亿美元，同比增长3%[6] - 2025年上半年每股收益（EPS）为0.688美元，较2024年上半年增长3%[6] - 2025年上半年营业收入为2326亿美元，较2024年上半年增长3%[6] - 2025年上半年基础净收益（不包括一次性非现金损失）为10.2亿美元，同比增长11%[6] - 2025年上半年EBITDA（前IFRS 16）为45.0亿美元，同比下降14%[7] - 2025年上半年经营自由现金流（OpFCF）为21.8亿美元，同比增长11%[10] - 2025年上半年自由现金流（FCF）为31.0亿美元，同比增长248%[17] - 2025年上半年利润税前为11,119百万港元，同比下降42%[71] - 2025年上半年利润归属于普通股东为852百万港元，同比下降92%[71] 用户数据 - 截至2025年6月30日，活跃客户基础为5660万，同比增长40%[108] - 2025年上半年总客户基础为60.5百万，同比增长40%[112] - 2025年6月30日，英国的注册客户总数为28,765,000，较2024年12月31日增长149%[117] - 2025年6月30日，英国的活跃客户总数为26,180,000，较2024年12月31日增长142%[119] 未来展望 - VodafoneThree计划在未来10年内投资£110亿以建设先进的5G网络[130] - 集团在CDP的供应商参与评级中被评为A级，表彰其在气候行动和可持续运营方面的努力[54] 新产品和新技术研发 - 零售部门通过能源属性证书购买了629GWh的可再生能源，覆盖了中国大陆、香港等地的年能源消费[54] 市场扩张和并购 - H&B亚太地区的可比门店销售增长为6.4%，主要受菲律宾、马来西亚和土耳其的强劲表现推动[89] - H&B欧洲的可比门店销售增长为4.5%，受益于英国和贝尔哈国的积极交易势头[89] 负面信息 - 2025年上半年EBITDA为55,920百万港元，同比增长7%，但利润税前为10,863百万港元，同比下降43%[75] - H&B中国的可比门店销售增长为-1.0%，主要由于消费者需求疲软[89] - 2025年上半年EBIT为(10,079)百万欧元，同比下降263%[112] 其他新策略和有价值的信息 - 集团温室气体排放范围1和2较2020年基准减少约20%[54] - 集团在2024年发行的10亿美元绿色债券的使用情况报告已于2025年4月发布[54] - CKI的净债务与净总资本比率为10.6%，显示出稳健的财务状况[99]

公司高管动态 - 中国铁塔前董事长佟吉禄及其家人自2024年5月底起失联 其子在中金公司担任分管项目的领导职务 [1] - 佟吉禄于2018年接任中国铁塔董事长并兼任总经理 2021年因年龄原因辞任所有职务 [2][3] 公司发展历程 - 中国铁塔于2014年7月由三大电信运营商共同出资成立 主营通信基础设施建设和运营服务 [2] - 公司于2018年8月8日在香港上市 募资净额534亿港元 为当年全球最大IPO [4] 财务表现 - 2024年公司营业收入977.72亿元 同比增长4.0% 其中86.69%收入来自三大运营商 [6] - 2025年上半年营业收入496.01亿元 同比增长2.8% 利润57.57亿元 同比增长8.0% [6] - 截至2024年底总资产规模超3300亿元 净资产超2000亿元 站址规模超210万座 [6] 业务结构 - 中国移动为最大客户 2024年贡献收入424.6亿元 中国电信和联通分别贡献213.69亿元和209.28亿元 [6] - IPO募集资金60%用于铁塔建设和升级 以加速5G网络建设 [4]

股息派发安排 - 公司将于2025年9月25日派发中期股息 [1] - 派息金额为每股0.71港元 [1]

核心财务表现 - 收益总额2406.63亿港元 同比增长3.45% [1] - 普通股股东应占呈报溢利8.52亿港元 同比大幅减少91.65% [1] - 普通股股东应占基本溢利113.21亿港元 同比增长10.94% [1] - 拟派发中期股息每股0.71港元 [1] 营运业绩分析 - 按IFRS 16前基准计算的基本盈利净额达113.62亿港元 实现11%同比增长 [1] - 基本EBITDA同比增长7% 基本EBIT同比增长9% [1] - 港口部门增长强劲 零售部门有所改善 基建部门贡献上升 [1] - CK Hutchison Group Telecom与库务业务表现理想 [1] - 因出售和黄医药部分非核心资产取得收益 [1] - Cenovus Energy贡献降低 主因商品价格回落及大规模保养检修活动 [1] 特殊项目影响 - 就英国合并确认一次性非现金亏损及相关影响109.22亿港元 [2] - 经计及此项亏损后 普通股股东应占呈报溢利为4.4亿港元 [2] - 合并收取现金所得款项净额约13亿英镑 [2]

核心财务表现 - 收益总额2406.63亿港元 同比增长3% [1] - EBIT总额231.61亿港元 低于上年同期309.55亿港元 [1] - 基本盈利113.21亿港元 同比增长11% [1] 股东回报 - 建议派发中期股息每股0.71港元 高于上年同期0.688港元 [1]

公司信息 - 公司为长江和记实业有限公司，股份代号00001[1] 股息信息 - 截至2025年6月30日止六个月宣派中期普通股息，每股0.71 HKD[1] - 除净日为2025年9月15日[1] - 股息派发日为2025年9月25日[1] 人员信息 - 执行董事包括李泽钜先生（主席）、霍建宁先生（副主席）等[3] - 非执行董事包括周近智先生、周胡慕芳女士等[3] - 独立非执行董事包括周静宜女士、席纪伦先生等[3]

收入和利润（同比环比） - 2025年上半年收益总额为2406.63亿港元，同比增长3%[2] - 2025年上半年EBITDA总额为449.98亿港元（IFRS 16前基准），同比增长7%[2] - 2025年上半年基本盈利净额同比增长11%至113.62亿港元[3] - 每股中期股息同比增长3%至0.71港元[2][5] - 2025年中期收益为17,837百万美元（139,130百万港币），同比增长2.5%[91] - 2025年中期除税后溢利为571百万美元（4,455百万港币），同比下降58.8%[91][93] - 2025年中期普通股股东应占溢利为109百万美元（852百万港币），同比下降89.3%[91] - 2025年中期每股盈利为2.9美仙（0.22港币），同比下降91.7%[91] - 2025年中期销货收入达港币80,827百万元，同比增长3.4%（2024年同期为港币78,143百万元）[127] - 2025年中期服务收益为港币55,166百万元，同比增长2.1%（2024年同期为港币54,038百万元）[127] 成本和费用（同比环比） - 英国合并产生一次性非现金亏损109.22亿港元（IFRS 16前基准）[4][6] - 2025年中期折旧及摊销费用为2,546百万美元（19,862百万港币），同比增长0.2%[91] - 2025年中期利息支出与其他融资成本为810百万美元（6,321百万港币），同比下降4.7%[91] - 2025年上半年折舊及攤銷支出總額為339.54億港元，較2024年同期增長4.1%[149][150] - 2025年上半年资本开支总额为85.88亿港元，同比下降10.8%（2024年同期为96.28亿港元）[160] 港口部门表现 - 港口部门收益同比增长9%至235.97亿港元，EBITDA同比增长10%至87.19亿港元[7] - 按IFRS 16后基准，港口部门EBITDA为101.32亿港元，同比增长8.7%[8] - 墨西哥及欧洲港口仓储收入同比激增27%[7] - 港口吞吐量增长4%至4,400万个标准货柜，其中和记港口信托增长7%[33][35] - 欧洲港口收益增长13%至7,897百万港元，EBITDA增长23%至2,315百万港元[33] - 亚洲、澳洲及其他地区港口收益增长6%至11,433百万港元，EBITDA增长13%至4,932百万港元[33] - 中国内地及其他香港港口收益增长2%至886百万港元，但EBITDA下降9%至315百万港元[33] - 港口及相關服務2025年中期收益總額為235.97億港元，佔總收益10%[140] - 港口及相關服務2025年6月EBITDA總額為87.19億港元，佔總EBITDA的19%[143] - 港口及相關服務2025年6月EBIT總額為6,508百萬港元，佔總EBIT的32%[146] 零售部门表现 - 零售部门收益总额为港币988.4亿元，同比增长8%，EBITDA为港币79.74亿元（增长12%），EBIT为港币61.8亿元（增长14%）[9] - 零售部门以当地货币计算收益增长6%，EBITDA和EBIT分别增长8%和9%，但中国保健及美容产品业务表现低迷部分抵消增长[9] - 零售部门撇除中国业务后，以当地货币计算的EBITDA和EBIT均稳健增长11%[9] - 保健及美容产品分部同比店铺销售额增长4.5%，亚洲业务增长6.4%，欧洲业务增长4.5%[40] - 截至2025年6月30日，屈臣氏集团在全球31个市场经营16,935家店铺，会员数达1.75亿[39] - 中国保健及美容产品2025年收益为6,666百万港元，同比下降3%，EBITDA为117百万港元，同比下降53%[43] - 亚洲保健及美容产品2025年收益为20,493百万港元，同比增长12%，EBITDA为1,976百万港元，同比增长14%[43] - 西欧保健及美容产品2025年收益为46,770百万港元，同比增长8%，EBITDA为4,074百万港元，同比增长8%[43] - 东欧保健及美容产品2025年收益为13,931百万港元，同比增长16%，EBITDA为1,770百万港元，同比增长30%[43] - 保健及美容产品忠诚会员总人数2025年为1.74亿，同比增长6.7%[43] - 零售業務2025年中期收益總額為988.4億港元，佔總收益41%，同比增長8%[140] - 零售業務2025年6月EBIT總額為6,180百萬港元，佔總EBIT的30%[146] 基建部门表现 - 长江基建股东应占溢利净额为港币43.48亿元，同比增长1%，尽管面临地缘政治和经济不确定性[12] - 英国组合2025年上半年溢利贡献为22.23亿港元，同比增长19%[48] - 澳洲组合2025年上半年溢利贡献为7.93亿港元，同比下降8%[48] - 欧洲大陆业务2025年上半年溢利贡献为4.32亿港元，同比增长3%[48] - 加拿大业务2025年上半年溢利贡献为2.75亿港元，同比下降9%[48] - Northumbrian Water计划未来五年投资约60亿英镑用于客户及环境相关项目[50] - 長江基建2025年6月30日持有现金47亿港元，净债务与总资本比率为10.6%，行业透视基准下为48.7%[51] - 基建業務2025年中期收益總額為286.27億港元，佔總收益12%[140] - 基建業務2025年6月EBITDA總額為155.65億港元，佔總EBITDA的35%，為各分部最高[143] - 基建業務2025年6月EBIT總額為10,161百萬港元，佔總EBIT的50%[146] 电讯部门表现 - CK Hutchison Group Telecom收益为港币450.12亿元（52.16亿欧元），同比增长5%，基本EBITDA为港币131.6亿元（增长12%）[13] - 欧洲3集团收益为港币419.58亿元，以当地货币计算增长3%，基本EBITDA为港币118.16亿元（增长4%）[14] - VodafoneThree计划首年投入13亿英镑资本开支，未来10年投资110亿英镑建设5G网络[15] - 欧洲3集团活跃客户总人数5,660万名，同比上升40%，合约客户流失率改善至1.1%[57] - 欧洲3集团2025年上半年ARPU净额为12.83欧元，同比上升1%，AMPU净额增加2%至11.84欧元[57] - 電訊部門目標於2050年前達致淨零排放[60] - 3愛爾蘭、3瑞典及Wind Tre於2025年上半年獲國家或地區認可為當地最佳僱主[60] - 3愛爾蘭維持其多元化投資者金級認證[60] - Wind Tre延續其性別平等認證(UNI/PDR 125)[60] - 瑞典市场2025年上半年收益总额为1,396百万瑞典克朗，同比增长5%[61] - 丹麦市场2025年上半年毛利总额为1,517百万丹麦克朗，同比增长10%[61] - 欧洲3集团2025年上半年EBITDA为1,427百万欧元，同比增长13%[61] - 和电香港2025年上半年登记客户总人数为7.7百万名，同比增长48%[61] - 英国市场2025年上半年活躍客戶總人數为26.2百万名，同比增长140%[61] - 意大利市场2025年上半年合約客戶佔登記客戶總人數百分比为50%，与2024年持平[61] - 奥地利市场2025年上半年每名活躍客戶之六個月數據用量为180.3千兆字節，同比增长13%[61] - 爱尔兰市场2025年上半年營運支出佔毛利總額百分比为51%，同比下降1个百分点[61] - VodafoneThree于2025年6月贡献集团固网业务收益为5,000万英鎊[61] - Wind Tre固网业务收益为5.09亿欧元，EBITDA为7800万欧元[62] - 英国登记客户总人数增长149%（2024年12月31日至2025年6月30日），达28,765千名[63] - 意大利登记客户总人数增长1%（2024年12月31日至2025年6月30日），达18,985千名[63] - 欧洲3集团活跃客户总人数增长39%（2024年12月31日至2025年6月30日），达56,613千名[65] - 英国ARPU同比下降10%至15.89英镑[68] - 意大利ARPU同比下降1%至10.96欧元[68] - 欧洲3集团平均ARPU同比下降4%至14.14欧元[68] - 英国ARPU净额同比增长5%至14.11英镑[70] - 欧洲3集团平均ARPU净额同比增长1%至12.83欧元[70] - 欧洲3集团平均AMPU净额同比增长2%至11.84欧元[72] - VodafoneThree合并后拥有2,880万客户，成为英国最大流动网络运营商[74] - VodafoneThree计划未来10年投资110亿英镑建设5G网络[74] - 英国电讯业务毛利总额增加10%，基本EBITDA上升13%[75] - 意大利Wind Tre毛利总额同比增长5%，EBIT下降6%[76] - 瑞典业务毛利总额增长7%，EBITDA及EBIT分别增长13%和43%[77] - 丹麦业务毛利总额增长5%，EBITDA及EBIT分别增长5%和26%[78] - 奥地利3奥地利EBITDA减少4%，EBIT下降19%[79] - 爱尔兰EBITDA及EBIT分别增加8%和45%[80] - 和记电讯香港控股EBITDA为港币6.46亿元，同比增长4%[81] - 歐洲3集團電訊業務2025年中期收益總額為419.58億港元，佔總收益18%[140] - 歐洲3集團2025年6月EBITDA總額為110.42億港元，佔總EBITDA的25%[143] - 歐洲3集團2025年6月EBIT為963百萬港元，佔總EBIT的5%[146] 财务及投资表现 - 公司因出售和黄医药部分非核心资产录得收益[3] - 集团于Cenovus Energy的投资EBITDA为港币47.16亿元，同比减少港币7.88亿元，主要因商品价格下跌[17] - 印尼电讯合资企业IOH的EBITDA同比减少4%，溢利净额下跌15%[17] - 公司于英国合并后获得净额约13亿英镑[18] - 2025年中期联营公司贡献溢利606百万美元（4,726百万港币），同比增长20.9%[91] - 2025年中期合资企业贡献溢利657百万美元（5,121百万港币），同比增长10.5%[91] - 2025年中期非控股权益及永久资本证券持有人应占溢利为462百万美元（3,603百万港币），同比增长7.5%[91] - 財務及投資與其他業務2025年中期收益總額為445.87億港元，佔總收益18%[140] - 財務及投資業務2025年中期其他來源收益達港幣1,935百萬元，同比減少26.0%（2024年同期為港幣2,616百萬元）[127] 各地区表现 - 2025年上半年欧洲地区收益127,818百

指数表现 - 中证香港300通信服务指数报1613.72点 近一个月上涨8.87% 近三个月上涨19.14% 年初至今上涨35.47% [1] - 指数基日为2004年12月31日 基点1000点 [1] 权重构成 - 十大权重股合计占比89.11% 腾讯控股(15.4%) 网易-S(14.3%) 中国移动(13.8%) 百度集团-SW(13.04%) 快手-W(11.78%) 长和(7.32%) 中国电信(4.52%) 中国联通(3.28%) 哔哩哔哩-W(2.89%) 中国铁塔(2.88%) [1] - 全部成分股均在香港证券交易所上市 占比100% [1] 行业分布 - 数字媒体占比最高达46.81% 电信运营服务占30.27% 文化娱乐占16.22% [2] - 通信技术服务占2.88% 数据中心占1.97% 通信设备占1.06% 营销与广告占0.79% [2] 指数调整机制 - 样本每半年调整一次 实施时间为每年6月和12月第二个星期五的下一交易日 [2] - 权重因子随样本定期调整而调整 定期调整日前保持固定 [2] - 遇中证香港300指数调整样本或样本公司行业归属变更时进行相应调整 样本退市时立即剔除 [2]