萬達酒店發展有限公司董事會（「董事會」）成員（自二零二五年十月十六日起生 效）列載如下︰ 執行董事 張春遠先生 （主席） 韓旭先生 WANDA HOTEL DEVELOPMENT COMPANY LIMITED （於百慕達註冊成立之有限公司） （股份代號：169） 董事名單與其角色及職能 獨立非執行董事 Dr. Teng Bing Sheng（滕斌聖博士） （主席） 何志平先生 陳艷博士 非執行董事 何其聰先生 梁欣華女士 何志平先生 Dr. Teng Bing Sheng（滕斌聖博士） 陳艷博士 董事會已成立三個委員會。各董事會成員於該等委員會中所擔任的職能列載 如下： 審核委員會 陳艷博士 （主席） 何志平先生 Dr. Teng Bing Sheng（滕斌聖博士） 薪酬委員會 提名委員會 張春遠先生 （主席） Dr. Teng Bing Sheng（滕斌聖博士） 陳艷博士 香港，二零二五年十月十六日 ...

经考虑出售事项完成日期后，特别股息将于2025年11月19日(星期三)派发予于2025年11月5日(星期叁) (记录日期)名列公司股东名册的股东。 智通财经APP讯，万达酒店发展(00169)公布，所有先决条件均已获达成，已于2025年10月16日完成出售 万达酒店管理(香港)有限公司的全部已发行股本。 ...

人事变动 - 自2025年10月16日起，寧先生和劉先生辞去执行董事等职务[3][4][6] - 自2025年10月16日起，張先生和韓先生调任执行董事，張先生任董事会主席[3][7] - 自2025年10月16日起，何其聪先生和梁欣华女士获委任为非执行董事[17] 人员信息及权益 - 張先生55岁，拥有商管集团7200万股权益，占比约0.27%[10] - 韓先生54岁，拥有商管集团3600万股权益，占比约0.13%[12] - 何其聪先生拥有商管集团3600万股权益，占比约0.13%[18]

公司信息 - 公司为万达酒店发展有限公司，股份代号00169[1] 股息信息 - 特别股息每股0.462 HKD[1] - 股东批准股息日期2025年7月18日[1] - 除净日2025年10月30日[1] - 股息派发日2025年11月19日[1] 股份过户信息 - 递交股份过户文件最后时限2025年10月31日16:30[1] - 暂停办理过户登记日期2025年11月3日至5日[1] - 记录日期2025年11月5日[1] - 股份过户登记处为卓佳证券登记有限公司[1] 人员信息 - 宁奇峰、刘英武为执行董事[2] - 韩旭、张春远为非执行董事[2] - 陈艳、何志平、滕斌圣为独立非执行董事[2]

重大出售 - 公司于2025年10月16日出售一间附属公司[3][5] 股息派发 - 公司确定于2025年11月19日向2025年11月5日名列股东名册的股东派付特别股息[6] - 股份过户文件及股票须于2025年10月31日下午4时30分前送达指定处登记[7] - 公司于2025年11月3日至2025年11月5日暂停办理股份过户登记手续[7] - 公告日期公司无库存股份和待注销回购股份，库存股份不收取特别股息[8] 人员任职 - 2025年10月16日，宁奇峰及刘英武为执行董事等[10]

股份数据 - 截至2025年9月底，公司法定/注册股份数目为10,000,000,000股，面值0.1港元，法定/注册股本总额1,000,000,000港元[1] - 截至2025年9月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为4,697,346,488股，库存股份数目为0，已发行股份总数为4,697,346,488股[2] - 2025年9月公司法定/注册、已发行（不包括库存）、库存股份数目均无增减[1][2]

王健林被限制高消费事件 - 王健林及大连万达集团因司法纠纷被法院采取限制高消费措施，但该措施在一天后解除[5] - 该事件源于一起标的额1.86亿元的强制执行案，暴露了公司潜在的债务风险[6] 万达集团的债务危机 - 公司名下现有10条被执行信息，累计执行标的总金额达52.62亿元，并有47条股权冻结信息涉及核心子公司[9] - 2023-2024年公司已出售超30座万达广场，其中2024年出售近26座；2025年推进将48座万达广场转让给太盟等投资者的交易，规模预计达500亿元[10] - 公司有息负债在2024年底仍达1375亿元，未脱险境[13] - 债务危机转折点始于2017年，因海外投资规模累计超2000亿元被纳入风险监控名单，导致银行收紧授信，当时市场流传负债超6000亿元[10] 万达商管的困境 - 公司轻资产转型不彻底，仍直接持有约60%的物业，承担巨额维护与折旧成本[16] - 2021年引入22家投资者融资380亿元的对赌协议因上市失败触发回购条款，公司无力偿付[13] - 2023年发行60亿元公司债因连续三年筹资现金流为负被监管追问，转而发行票息高达11%的美元债[16] - 太盟入局后，王健林持股降至40%，新投资人持股60%[13] 万达地产的失控 - 万达地产2019年成立，2020年因王健林设定"千亿销售目标"斥资约230亿元新增土地储备，导致债务翻倍[11] - 2022年销售额555亿元中大量为难去化的商铺和公寓，回款缓慢[18] - 广东河源项目违约导致公司被列为失信被执行人，执行金额10.87亿元[9] 文化及投资板块的衰退 - 万达电影2019-2022年累计亏损约126亿元，资产负债率升至近69%[11] - 公司已出售万达电影51%控股权及海外资产如传奇影业、万达体育等以止损[13][19] - 万达投资早年涉足电商、网络金融但缺乏技术优势而收缩，现主要功能为资金调度，2025年质押万达集团全部股权[19] 房地产行业时代变迁 - 地产指数年内累计跌幅超15%，不少关联标的股价较历史高点腰斩，成交量稀少[21] - 传统房企依赖的"高杠杆拿地-快速开发-租金还账"模式难以为继，银行借新还旧、发债滚动融资模式失效[22] - 住宅去化难、商业地产租金承压，居民消费转向理性及电商分流导致万达广场吸引力大减[22] 企业转型案例对比 - 万通发展主动切割三四线城市传统住宅业务，2024年拟收购光通信企业索尔思60%股权，2025年以8.54亿元收购AI算力芯片企业数渡科技62.98%股权，2024年股价跌幅不足5%，远低于地产指数[24] - 科技赛道"小登股"凭借AI、新能源等领域突破股价翻倍，资本从追捧地产转向押注科技[24]

重大出售事项 - 公司发布重大出售事项，出售万达酒店管理（香港）有限公司全部已发行股本[3] - 出售事项最晚截止日从2025年9月30日延至2025年10月31日[5] 特别股息派付 - 原预期若出售在9月30日前完成，不迟于2025年10月派付特别股息[6] - 现预期特别股息暂定派付不迟于2025年12月31日[7]

公司法律与执行事件 - 万达集团及法定代表人王健林于9月28日被兰州市中级人民法院下达限制高消费令，执行标的为1.86亿元 [2][3] - 该限高令在72小时后（9月29日）被解除，从中国执行信息公开网中消失 [2][4] - 万达集团回应称，此次事件源于执行层面的信息不对称，下属项目公司经济纠纷此前一直在通过多种方式协商解决 [2][4] - 案件立案于2025年7月16日，涉及万达集团、万达地产集团等多家公司被强制执行1.86亿元 [4] - 2025年7月，万达商管及其法定代表人张春远也曾因建设工程施工合同纠纷被限制高消费 [4] 公司被执行与股权冻结情况 - 截至目前，万达集团有10条被执行人信息，涉及金额合计约52.62亿元，另有1条被限高信息及47条股权冻结信息 [5] - 2025年9月初，万达系新增两条股权冻结，上海万达网络金融服务有限公司和上海万达小额贷款有限公司被冻结股权数额分别为85.62亿元和8.4亿元，冻结期限均为三年 [5] - 万达商管有1条被执行人信息，累计被执行总金额约295.9万元 [5] - 万达地产集团有限公司有423条被执行人信息，被执行总金额共计18.4亿元，其中包含4条失信被执行人信息，涉案总金额211.51万元 [5] - 综合多方信息，万达系各公司的被执行总金额已超过70亿元 [2] 资产出售与债务应对 - 为应对危机，公司自2023年以来加速出售资产，模式由“买买买”转为“卖卖卖” [7][10] - 万达广场作为核心资产被大量出售，2023年出售4座，2024年出售26座，2025年初以来已宣布出售55座，累计85座万达广场易主 [2][12] - 2025年5月，万达将直接或间接持有的48家目标公司100%股权出售给由太盟珠海、腾讯、京东等设立的合营企业，涉及39个城市的48座万达广场，交易价格预测约为200亿元 [10][11] - 截至2024年底，万达集团在全国开业513座万达广场，商业运营总建筑面积7090万平方米，其中自持比例约为60% [12][13] 公司债务与债权人关系 - 2024年，永辉超市、苏宁易购、融创相继向万达及王健林公开追债 [2][6] - 万达商管IPO上市计划迟迟未能完成，与公司未彻底摆脱危机相关 [8][9] - 据估算，公司目前资产包括大连新达盟40%股权、约200座万达广场，以及万达体育、万达宝贝王等 [13]

核心观点 - 万达集团及其创始人王健林因债务危机被法院采取限制高消费措施 暴露公司深层次财务风险 事件虽快速解决但反映集团流动性压力 [4][5] - 万达当前面临严重债务困局 累计被执行金额达52.62亿元 股权冻结47条 核心子公司运营受制 需通过大规模资产出售缓解危机 [9][10] - 公司困境根源在于过度依赖房地产传统模式 未能适应科技驱动的新经济时代转型 业务板块协同优势反转为风险传导链条 [12][14][25] 债务与司法风险 - 王健林因1.86亿元执行案被列为失信被执行人 旗下公司股权频遭冻结 9月另涉4亿元执行案件未披露案由 [5][9] - 集团名下存在10条被执行信息 总金额52.62亿元 子公司风险连环爆发：万达地产被执行10.87亿元 万达体育1亿元股权遭冻结 [9] - 2023-2024年出售超30座万达广场 2025年计划转让48座广场予太盟等机构 交易规模预计500亿元 险资为主要接盘方 [10] 业务板块分析 **万达商管** - 轻资产转型不及预期 仍直接持有约60%物业 承担高额维护成本 2023年美元债票息达11% 租金增速低于债务利息上涨 [15] - 对赌协议失败触发380亿元股份回购条款 太盟注资600亿元后王健林持股降至40% 丧失控制权 [11][15] **万达地产** - 2020年新增230亿元土地储备 债务再度飙升 "三道红线"政策下融资受限 2022年销售额555亿元中含大量难去化资产 [16] - 广东河源项目违约导致被列为失信被执行人 目前停掉新项目专注收尾但仍存债务包袱 [9][16] **文化及投资板块** - 万达电影2019-2022年累计亏损126亿元 资产负债率近69% 海外资产全数出售 2024年以21.55亿元出售51%控股权 [11][17] - 投资板块早年涉足电商与网络金融未果 现仅承担资金调度功能 2025年质押全部集团股权及出售酒店资产 [17] 行业时代背景 - 房地产"老登股"（传统企业）年内指数跌幅超15% 部分股价较历史高点腰斩 科技"小登股"（新兴企业）涨幅翻倍 [19][22] - 房企传统"高杠杆-快速开发-租金还账"模式失效 银行融资向国企倾斜 民企依赖资产出售和战投求生 [22] - 对比案例万通发展主动转型 收购光通信企业索尔思60%股权及AI算力芯片企业数渡科技62.98%股权 2024年股价跌幅不足5% [22] 战略反思 - 公司成功源于房地产黄金期红利 困境源于未能适应科技时代转型 多元化业务均依赖地产根基 [14][21][25] - 2017年因海外投资超2000亿元被纳入监管风险名单 负债传闻超6000亿元 被迫637.5亿元出售文旅资产及335.95亿元出售酒店 [10] - 2024年底有息负债仍达1375亿元 未脱险境 反映传统模式在新时代下的系统性失效 [12]