文章核心观点 4月22日美兰空港股价上涨创近一年新高且资金净流入 介绍公司发展历程、业务及2024年主要荣誉[1][2] 公司股价表现 - 4月22日收盘美兰空港（00357.HK）报10.300港元 较上个交易日上涨4.89% 当日盘中最高价触及10.340港元 创近一年新高[1] 资金流向 - 4月22日主力流入2868.219万港元 流出1371.019万港元 净流入1497.20万港元[1] 公司发展历程 - 2000年12月28日在中国大陆注册成立为股份有限公司[1] - 2002年11月18日发行H股并在香港联交所主板上市[1] - 2003年11月6日经中国商务部批准成为外商投资股份有限公司[1] - 2015年3月2日起由“海南美兰国际机场股份有限公司”更名为“海航基础股份有限公司”[1] - 2018年8月9日起由“海航基础股份有限公司”更名为“瑞港国际机场集团股份有限公司”[1] - 2019年11月20日起由“瑞港国际机场集团股份有限公司”更名为“海南美兰国际空港股份有限公司”[1] 公司业务 - 公司及其子公司经营中国海南省海口市美兰机场内的航空及非航空业务[2] - 航空业务主要包括提供航站楼设施、地勤服务以及旅客服务[2] - 非航空业务主要包括出租美兰机场的商业及零售铺位、机场相关业务特许经营、广告位、停车场、货物处理及出售消费品[2] 公司荣誉 - 2024年获得SKYTRAX“全球五星机场”“中国区最佳区域机场”“中国区最佳机场员工”荣誉[2] - 2024年获得CAPSE颁发的“航班不正常保障服务提升卓越奖”[2] - 2024年获得中国民用机场协会、中国民航科学技术研究院、中国民航报社共同授予的“1,000万以上量级服务质量优秀机场”荣誉[2]

公司基本信息 - 公司于2000年12月28日在中国注册成立，2002年11月18日在香港联交所主板上市[7][11] 公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入为2,170,988千元人民币，较2023年的2,085,680千元人民币增长4.09%[21] - 2024年公司毛利为149,171千元人民币，较2023年的38,446千元人民币增长288.00%[21] - 2024年公司归属股东净亏损为381,444千元人民币，较2023年的136,009千元人民币增长180.45%[21] - 2024年公司每股基本亏损为0.81元人民币，较2023年的0.29元人民币增长179.31%[21] - 2024年公司营运活动产生的净现金为729,890千元人民币，较2023年的526,936千元人民币增长38.52%[21] - 2024年公司流动比率为21%，较2023年的11%增长10.00%[21] - 2024年公司资产负债率为63.11%，较2023年的62.70%增长0.41%[21] - 2024年公司EBITDA为602,488千元人民币，较2023年的804,147千元人民币下降25.08%[21] - 2024年公司总收入为21.70988338亿元，较2023年增长4.09%[40][44] - 2024年公司税后净亏损为3.6624767亿元，2023年为1.68626845亿元；归属公司股东净亏损为3.81444206亿元，2023年为1.36008897亿元，若剔除仲裁裁决影响，2024年净亏损较上一年度减亏0.09亿元[41][44] - 2024年末公司总资产109.82577亿元，总负债69.31325亿元，权益合计40.51252亿元[28] - 2024年公司EBITDA为6.02488亿元，2023年为8.04147亿元[27] 公司业务线数据关键指标变化 - 航空业务 - 2024年公司总收入中航空业务收入10.81102941亿元，增长10.93%[40][44] - 2024年旅客吞吐量2689.04万人次，较2023年的2434.04万人次增长10.48%，其中国内2569.11万人次，增长7.69%，国际及地区119.93万人次，增长148.10%[29] - 2024年飞机起降架次186117架次，较2023年的172454架次增长7.92%，其中国内174795架次，增长4.32%，国际及地区11322架次，增长131.01%[29] - 2024年货邮吞吐量209336吨，较2023年的174904.8吨增长19.69%，其中国内182785吨，增长9.09%，国际及地区26551吨，增长261.07%[29] - 2024年美兰机场累计完成旅客吞吐量2689.04万人次，航班起降186117架次，货邮吞吐量209336吨，同比分别增长10.48%、7.92%及19.69%，旅客吞吐量排名全国民用运输机场第19位[51][54] - 2024年美兰机场境外航线旅客量约119.93万人次，恢复至2019年的85.57%，运营境外客运航线39条，同比2023年新增大阪等8个境外航点[52][54] - 2024年美兰机场开通4条第五航权货运航线及1条第五航权客运航线[53][55] - 2024年旅客吞吐量2689.04万人次，较2023年增长10.48%，其中国内2569.11万人次，增长7.69%，国际及地区119.93万人次，增长148.10%[197] - 2024年飞机起降架次186117架次，较2023年增长7.92%，其中国内174795架次，增长4.32%，国际及地区11322架次，增长131.01%[197] - 2024年货邮吞吐量209336.00吨，较2023年增长19.69%，其中国内182785.00吨，增长9.09%，国际及地区26551.00吨，增长261.07%[197] - 2024年航空业务总收入为人民币1081102941元，较2023年同期增长10.93%[197] - 2024年旅客服务费502684446元，较2023年增长12.06%[198] - 2024年地面服务费375954534元，较2023年增长11.76%[198] - 2024年飞机起降及相关收费202463961元，较2023年增长6.76%[198] 公司业务线数据关键指标变化 - 非航空业务 - 2024年公司总收入中非航空业务收入10.89885397亿元，下降1.91%[40][44] - 2024年非航空业务全年收入10.89885397亿元，同比下降1.91%，占集团全年总收入的50.20%[56] - 2024年集团特许经营收入5.07297738亿元，同比下降18.49%；酒店收入1.12077141亿元，同比增长1.67%；货运及包装收入1.06625031亿元，同比增长22.58%；租金收入0.98243419亿元，同比增长28.33%；贵宾室收入0.62565676亿元，同比增长59.50%[57] - 2024年非航空业务收入10.89885397亿元，同比下降1.91%，占集团总收入的50.20%[61] - 2024年集团特许权收入5.07297738亿元，同比下降18.49%；酒店收入1.12077141亿元，同比增长1.67%；货运及包装收入1.06625031亿元，同比增长22.58%；租金收入0.98243419亿元，同比增长28.33%；贵宾室收入0.62565676亿元，同比增长59.50%[61] - 2024年特许经营权收入507297738元，同比下降18.49%[199][200] - 2024年酒店收入112077141元，同比增长1.67%；货运及包装收入106625031元，同比增长22.58%；租金收入98243419元，同比增长28.33%；贵宾室收入62565676元，同比增长59.50%[199][200] - 2024年非航空业务总收入1089885397元，较2023年下降1.91%[200] 公司荣誉与事件 - 2024年公司获得SKYTRAX“全球五星机场”等多项荣誉[12] - 2025年2月20日，美兰机场“二线口岸”成功通过国家验收[39][43] - 2024年美兰机场继续保持SKYTRAX五星机场称号，顺利通过民航局航空安保审计，全员抗击台风“摩羯”取得全面胜利，实现第二十六个安全年[39][43] - 2024年公司引进新加坡樟宜机场（中国）有限公司，织密航线网络[39][43] - 2024年9月6日超强台风“摩羯”登陆海南，美兰机场9月5日20:00至8日12:00停飞，初步估计9月损失旅客量逾42万人次，11 - 12月入岛游客较往年减少[46][47][48][49] - 2024年公司出台奖励实施办法，加大补贴，支持境外客运航线，增强航空公司运营信心[53][55] - 2024年12月24日，美兰机场数据中心正式启动，完成五大场景深度挖掘并建立指标预测和预警系统[84] - 2024年美兰机场推出多个系统试运营，港湾机位管理系统使湾區機位運能提升10%[85][88] - 2024年12月24日，美兰机场数据中台正式上线，推动业务精细化管理变革，建立指标预测预警体系[87] - 2024年第11号超强台风“摩羯”9月6日16时20分在海南文昌翁田镇沿海登陆，是1949年以来登陆中国最强秋台风[114] - 台风期间技术人员分层、分级、分区操作高压回路64次，完成852条供电应急回路切入工作[116][117] - 台风来临前飞行区拆除、加固设备设施逾1000项[119][121] - 台风过境后飞行区4小时完成助航灯光坡度灯紧急修复任务[119][121] - 飞行区24小时完成约500万平方米机坪、跑道等区域清理任务[119][120][121] - 飞行区当日通宵完成4000米围界封闭任务[120][121] - 航站楼管理部门对45万平方米的T1、T2和老国际楼进行防风防汛工作[123] - 台风过后航站楼管理部门成立近30个“双人检查组”开展检查行动[124] - 机场航班量提升至国内70%、国际100%[114] - 机场进入第二阶段恢复运行，开放2号航站楼，恢复航班量50%[114] - 台风登陆前夕近60人青年突击队对机场重点区域全面排查，台风过境后近300人志愿突击队开展清理工作[128][129][131] - 9月7日凌晨2点消防支队党员突击队经五小时奋战打通机场主干道[130][131] - 2024年美兰机场获SKYTRAX三项世界大奖，全年共获119个奖项，其中国际级9个、国家级24个、省级20个、市级2个、行业64个[184][187] - 美兰机场定义23项服务效率指标、识别74项服务风险、制定685条管控措施，航班截载时间从40分钟缩至35分钟，创新推出39个服务项目[186][188] - 2024年美兰机场与南航、海航合作打造快线，首批自贸港快线覆盖5条航线[190][194] - 公司出台奖励实施办法，鼓励航空公司加大运力投放及产品设计，已与多家航空公司签署合作协议[192][194] - 截至2024年12月31日，美兰机场运营始发航线284条，同比新增76条，其中国内59条、国际及地区11条、国际货运6条[193][195] - 截至2024年12月31日，美兰机场通航城市155个，同比新增22个，其中国内10个、国际及地区8个、国际货运4个[193][195] - 截至2024年12月31日，美兰机场运营航空公司54家，同比新增6家，其中国内1家、国际及地区2家、国际货运3家[193][195] 公司新H股发行相关 - 公司可向合格投资者发售不超过2亿股新H股[71] - 关于过去母公司认购和新H股发行的股东决议及授权有效期于2020年6月25日到期[72] - 2020年7月24日，公司与母公司订立协议，母公司同意认购不超140,741,000股新内资股作为转让美兰机场一期跑道相关资产代价[73][75] - 董事会建议发行不超155,000,000股新H股[73][75] - 2020年9月18日，公司召开大会审议并通过母公司认购及新H股发行相关决议[73][75] - 过往母公司认购中，曾有189,987,125股新内资股作为转让美兰机场一期跑道相关资产代价，及12,500,000股新内资股以1亿元总价现金认购，每股8元[76] - 2021年8月21日，公司与母公司订立补充协议修订2020年协议[78][82] - 2021年10月8日，公司召开大会将相关决议及授权有效期延长12个月，至2022年9月17日[78][82] - 2022年11月8日，公司召开大会将相关决议及授权有效期延长12个月，至2023年9月17日[79][82] - 2023年12月20日，公司召开大会将相关决议及授权有效期延长12个月，至2024年9月17日，有效期已届满[80][83] - 截至年报日期，母公司认购及新H股发行先决条件未达成或豁免[81][83] 公司未来规划 - 2025年美兰机场将加速新技术研究与应用，依托DeepSeek平台为数字化转型提供技术支撑[86][89] - 美兰机场已完成DeepSeek - R1轻量化大模型本地化部署，打通AI大模型全流程离线应用[86][89] - 2025年是“十四五”规划收官之年和海南自贸港封关运作、扩大开放之年[94][96] - 海南省将推进海南自贸港核心政策落地，构建现代化产业体系[94][96] - 集团将在安全生产等领域建立新模式，增强灾害应对和应急支持能力[95] - 集团将与封关运作港口建设工作组合作，推进业务流程审查优化等工作[95] - 集团将推进航线开发等任务，加速建设面向“两洋”的航空区域门户枢纽[95] - 集团将完成中长期战略规划制定，推进美兰机场三期扩建项目前期及相关建设准备工作[95] - 2025年公司将进一步树牢安全发展理念，推进安全管控体系建设[100][103] - 2025年美兰机场以提升机场运行效率为切入点，完成重大保障任务，提升运行效率[101][104] - 2025年美兰机场聚焦旅客需求，落实民航“十四五”服务专项规划要求，提升服务质量[105][107] - 2025年公司

财务数据关键指标变化 - 2024年度总收入为人民币21.7099亿元，2023年度为人民币20.8568亿元[4] - 2024年净亏损为人民币3.6625亿元，2023年度净亏损为人民币1.6863亿元[4] - 2024年归属母公司股东的净亏损为人民币3.8144亿元，2023年度为人民币1.3601亿元[4] - 2024年每股亏损为人民币0.81元，2023年度为人民币0.29元[4] - 2024年资产总计为人民币109.82577092亿元，2023年为人民币113.60952185亿元[8] - 2024年度净亏损为人民币3.66亿元，经营活动现金流量净流入为人民币7.30亿元[14] - 2024年12月31日，流动负债为人民币43.60亿元，超过流动资产人民币34.24亿元[14] - 2024年度公司营业收入为21.71亿元，2023年度为20.86亿元，同比增长4.09%[21] - 2024年度投资收益为2200.95万元，2023年度为613.09万元，同比增长258.99%[23] - 2024年度信用减值转回为 -1006.13万元，2023年度为 -5870.22万元，同比减少82.86%[23] - 2024年度所得税贷项为 -3495.37万元，2023年度为 -4012.25万元，同比减少12.88%，适用企业所得税税率为15%[25] - 2024年度基本每股亏损为0.81元，2023年度为0.29元，同比亏损扩大179.31%[26] - 2024年末应收账款为3.66亿元，2023年末为4.51亿元，同比减少18.89%[28] - 2024年末应付账款为2.59亿元，2023年末为2.87亿元，同比减少9.6%[31] - 截至2024年12月31日，集团资产总额为109.83亿元，较上年同期下降3.33%，其中流动资产为9.36亿元，占总资产约8.53%；非流动资产为100.46亿元，占总资产约91.47%[47] - 2024年集团营业成本、销售费用及管理费用合计为21.34亿元，较2023年减少0.36亿元，同比下降1.65%[48] - 2024年集团财务费用为1.34亿元，较2023年同期减少0.015亿元，主要因本年度租赁负债利息费用减少[48] - 2024年集团维修费用较2023年同期减少0.58亿元，其他成本费用较2023年同期减少0.60亿元，员工工资等费用较2023年同期增加0.86亿元[49] - 2024年度集团的信用减值损失转回0.10亿元，主要因加大对应收款项的催收管理力度[50] - 2024年集团经营活动现金净流入为7.30亿元，同比增长38.52%；投资活动现金净流出为4.26亿元；筹资活动现金净流入为0.33亿元[51] - 2024年12月31日，集团流动资产9.36478161亿元，资产总额109.82577092亿元，流动负债43.60424444亿元，负债总额69.31325036亿元[55] - 2024年12月31日，集团资产负债率63.11%，较2023年12月31日增长0.41%[55] - 2024年1月至12月集团养老保险金供款比例为16%，2024年度退休金供款约为8579.2952万元，2023年约为7232.7861万元[81] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年航空业务收入为人民币10.8110亿元，2023年度为人民币9.7462亿元[4] - 2024年非航空业务收入为人民币10.8989亿元，2023年度为人民币11.1106亿元[4] - 2024年处理旅客吞吐量2689.04万人次[4] - 2024年飞机起降186117架次[4] - 2024年货邮吞吐量209336.00吨[4] - 2024年公司联合航空公司打造“自贸港快线”，覆盖5条航线[33] - 截至2024年12月31日，公司运营始发航线284条，同比新开76条；通航城市155个，同比新增22个；运营航空公司54家，同比新增6家[35] - 公司出台奖励办法鼓励航空公司加大运力投放及产品设计，并与国内外多家航空公司签署合作协议[34] - 2024年旅客吞吐量2689.04万人次，同比增长10.48%；飞机起降架次186117架次，同比增长7.92%；货邮吞吐量209336吨，同比增长19.69%[37] - 2024年航空业务总收入为10.81亿元，同比增长10.93%，其中旅客服务费5.03亿元，同比增长12.06%；地面服务费3.76亿元，同比增长11.76%；飞机起降及相关收费2.02亿元，同比增长6.76%[37] - 2024年非航空业务收入为10.90亿元，同比下降1.91%，在集团总收入的占比达50.20%[39] - 2024年特许经营权收入为5.07亿元，同比下降18.49%；酒店收入为1.12亿元，同比增长1.67%；货运及包装收入为1.07亿元，同比增长22.58%；租金收入为0.98亿元，同比增长28.33%；贵宾室收入为0.63亿元，同比增长59.50%[39] 银团贷款情况 - 2018年获得额度为人民币78亿元的现有银团贷款，2024年12月31日累计放款本金人民币51.76亿元，累计偿还本金人民币4.00亿元，累计已提取尚未归还本金为人民币47.76亿元[16] - 2024年12月31日，海口美兰已提取尚未归还的现有银团贷款本金人民币29.21亿元，公司已提取尚未归还的现有银团贷款本金人民币18.55亿元[16] - 2024年12月31日签订新银团贷款协议，将获得总额为人民币63.63亿元的新银团贷款，其中不超过人民币47.76亿元用于提前偿还现有银团贷款，剩余人民币15.87亿元用于二期扩建项目建设[18] - 2025年3月14日，新银团贷款累计放款本金人民币47.76亿元，公司和海口美兰提前偿还全部现有银团贷款，相关还款承诺事项完结[18] - 公司与母公司以土地及楼宇作抵押，获78亿元20年期原银团贷款用于机场项目建设[52] - 公司与母公司再次以土地及楼宇作抵押，获63.6327亿元20年期新银团贷款，用于偿还原银团贷款及机场项目建设[53] - 公司获分配新银团贷款31.81635亿元，占新银团贷款的50% [83] - 新银团贷款中不多于47.76亿元用于偿还原银团贷款未偿还金额，15.8727亿元用于机场项目[83] - 新银团贷款协议及分配协议于2025年3月7日获公司股东特别大会批准[83] 仲裁案件情况 - 仲裁案件和解金额为税前2.25亿港币，且豁免应付利息，公司已完成支付，仲裁案件完结[17] - Aero Infrastructure Holding Company Limited就认购200,000,000股新H股的认购协议争议对公司提起仲裁[100] - 公司与仲裁申请人达成和解，和解金为税前2.25亿港币且豁免应付利息，已于2024年10月完成支付[102] - 截至2024年12月31日止年度，集团除上述仲裁外概无其他重大诉讼或仲裁[102] 股东权益与股本情况 - 2024年股东权益中，股本为人民币473,213,000元，资本公积为人民币1,043,365,741元，盈余公积为人民币246,394,231元，未分配利润为人民币2,293,867,521元[10] - 2024年负债合计为人民币6,931,325,036元，权益合计为人民币4,051,252,056元，负债及权益总计为人民币10,982,577,092元[10] - 根据过往新H股发行，公司可向合格投资者配售不超过200,000,000股新H股[71] - 过往母公司认购新内资股包括189,987,125股及按1亿元总认购价现金认购的12,500,000股，每股认购价8元[72] - 2020年母公司同意认购不超过140,741,000股新内资股作为资产转让代价[74] - 董事会建议发行不超过155,000,000股新H股[74] - 公司多次延长有关母公司认购事项及新H股发行的股东决议案及授予董事会权限的有效期，最终有效期至2024年9月17日[75][76][78] - 截至业绩公告刊发日期，母公司认购事项及新H股发行先决条件均未达成或获豁免[79] - 截至2024年12月31日，公司已发行之总股数为473,213,000股，其中内资股246,300,000股占比52%，H股226,913,000股占比48%[103] - 2024年度内，集团未持有或出售任何库存股份[103] - 海口美兰国际机场有限责任公司等三家公司分别持有内资股237,500,000股，占已发行内资股百分比为96.43%，占已发行总股本百分比为50.19%[106] - UBS Group AG持有H股22,152,128股，占已发行H股百分比为9.76%，占已发行总股本百分比为4.68%[108] - M&G Plc持有H股20,378,000股，占已发行H股百分比为8.98%，占已发行总股本百分比为4.31%[108] - Feng Global Fund SPC – Feng Global SP持有H股18,235,000股，占已发行H股百分比为8.04%，占已发行总股本百分比为3.85%[108] - JPMorgan Chase & Co.持有H股好仓5,418,043股、淡仓4,384,543股、保证权益4,676,000股、核准借出1,268,498股，分别占已发行H股百分比为2.39%、1.93%、2.06%、0.56%，占已发行总股本百分比为1.14%、0.93%、0.99%、0.27%[108] 机场设施与运营情况 - 2024年美兰机场港湾机位管理系统使湾区机位运能提升10%[61] - 站前综合体项目总建筑面积31.53万平方米，业态功能齐全[63] - 停车楼建筑面积约13万平方米，含机动车停车位3059个[65] - 2024年GTC运行公交班线7条，发车221701次，保障旅客680047人次[65] - 2024年GTC运行长途汽车9条，发车17038次，保障旅客56971人次[65] - 2024年GTC进场出租车884290车次，保障旅客1424539人次[65] - 站前综合体项目含税商业区总面积约78,000平方米，其中零售商业区面积约12,859平方米、餐饮区面积约3,180平方米[66] - 美兰机场酒店本年度客房入住率为77.59%，接待住客约41.74万人次，较上一年度同期分别减少约3.83%及2.40%[66] - 2024年美兰机场酒店与45家航空公司达成合作，接待126场商务会议团队及376批次旅行团队[66] - 2024年美兰机场酒店共获得荣誉奖项17项[68] 公司未来规划 - 2025年公司将构建安全生产等领域新格局，推进航线开发等工作，制定中长期战略规划[87] - 公司将完善国内外航线网络，提高中转效率，力争实现第七航权“零”的突破[89] - 公司将推进口岸设施验收等收尾工作，发挥封关项目建设主力作用[89] - 2025年集团将进一步树牢安全发展理念，推进安全管控体系建设[90] - 2025年美兰机场将围绕核心运行业务提升运行效率[91] - 2025年美兰机场将聚焦旅客出行需求和体验提升服务质量[93] - 2025年集团将持续锚定面向“两洋”航空区域门户枢纽定位开展多项工作[94] 股息分配情况 - 董事会建议不派发截至2024年12月31日止年度之末期股息[97] 公司治理与合规情况 - 审核委员会按照企业管治守则制定的权责范围成立，对公司2024年度业绩进行了审阅，与外聘核数师对公司采用的会计政策概无异[115] - 截至2024年12月31日，董事会有四名独立非执行董事，审核委员会原由三名独立非执行董事组成，后减至两名，2025年1月17日恢复三名[117] - 全体董事及监事在截至2024年12月31日止年度内，遵守有关董事及监事证券交易的标准[118] - 公司董事长及总裁由王宏先生同时兼任，偏离企业管治守则相关条文，但董事会认为该安排有效率[121][122] - 执行董事邢周金先生、独立非执行董事冯征先生、叶政先生、邓天林先生及前独立非执行董事孟繁臣先生任期三年，因继任人选遴选未完成未按时退任，2024年12月27日邢周金、冯征、叶政、邓天林获重选，孟繁臣不再出任[123] - 除部分偏离情况外，截至2024年12月31日止年度，公司遵守企业管治守则其他条文[124] 年报与业绩公告披露情况 - 公司2024年年报将于2025年4月20日或之前发布[126] - 业绩公告将在香港联交所网站和公司网站披露[126] 董事会组成情况 - 截至业绩公告日期，董事会由王宏

海南美蘭國際空港股份有限公司 Hainan Meilan International Airport Company Limited A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability 於中華人民共和國註冊成立之股份有限公司 Stock Code 股份代號：00357 44 INTERIM REPORT 2024 中期報告 CONTENTS 目錄 6 42 MANAGEMENT DISCUSSION AND ANALYSIS 管理層討論與分析 35 OTHER INFORMATION 其它資料 CONSOLIDATED AND COMPANY BALANCE SHEETS 合併及公司資產負債表 2 CORPORATE INFORMATION 公司資料 45 CONSOLIDATED AND COMPANY INCOME STATEMENTS 合併及公司利潤表 | --- | --- | |-------|-------------------------------------- ...

报告公司投资评级 - 维持"买入"评级 [13] 报告的核心观点 - 2024年公司业绩受仲裁事项影响,同时疫情后免税消费市场表现较弱,机场免税店客单价不及预期,故下调2024E盈利预测为-2.55亿元 [13] - 新增2025-2026E盈利预测为3.48亿元/5.30亿元,2025-2026E对应股价PE为10x/6x [13] - 随着航空出行市场逐步常态化,出入境人次复苏加速,海口美兰机场产能利用率有望持续提升,随着2025年海南岛封关推进,美兰空港区位优势将进一步体现,公司有望在2025-2026年逐步释放利润 [13] 公司经营数据总结 - 2024年上半年美兰空港共实现飞机起降9.89万架次,同比增长15.89%,其中国内起降9.32万架次,同比增长11.13%,国际及地区起降5678架次,同比增长289.7% [9] - 2024上半年旅客吞吐量达到1449万人次,同比增长20.30%,其中国内旅客吞吐量1391万人次,同比增长16.78%,国际及地区旅客吞吐量58.48万人次,同比增长324.38% [9] - 2024上半年机场承接货邮吞吐量11.6万吨,同比增长25.01%,其中国内10.69万吨,同比增长19.13%,国际及地区货邮吞吐量0.95万吨,同比增长182.56% [9] 公司业务收支情况总结 - 航空性业务收入达到6.04亿元,同比增长22.09% [10] - 受海口美兰机场免税店销售收入下降及广告特许经营权收入减少的影响,公司特许经营权收入同比下降27.04% [10] - 其他非航空性业务均保持收入增长,其中贵宾室业务同比增长136.59%达到0.36亿元 [10] - 随着二期投产时刻放量以及机场业务量提升,2024H1公司人力成本同比增长0.44亿元 [10] - 2024H1公司公告关于Aero Infrastructure Holding Company Limited就2019年认购协议所产生的争议,公司收到第二阶段仲裁裁决,仲裁庭裁定公司应支付赔偿金及相关费用合计约2.988亿港元及利息,对应人民币赔偿款2.73亿元,计入2024H1营业务支出 [11]

财务表现 - 总收入为人民币1,149.28百万元[3] - 航空业务收入为人民币603.64百万元[4] - 非航空业务收入为人民币545.64百万元[5] - 股东应佔淨虧損為人民幣248.05百萬元[6] - 每股虧損為人民幣0.52元[6] - 總收入為人民幣1,149,277,255元，較去年同期上升7.82%[77] - 股東應佔淨虧損為人民幣248,045,330元，每股虧損為人民幣0.52元[77] - 二零二四年上半年航空業務收入較二零二三年同期增長22.09%[118][120] - 二零二四年上半年非航空業務收入較二零二三年同期下降4.53%，主要受美蘭機場免稅店銷售收入下降和廣告特許經營權收入減少影響[122][124][126] - 二零二四年上半年酒店收入、貨運及包裝收入、租金收入和貴賓室收入均實現不同程度增長[127][128][129][130] - 二零二四年上半年成本費用較二零二三年同期增長2.51%，主要由於員工工資及福利費用增加[132][133] - 固定资产折旧费用较去年同期减少人民币7,097,105元，主要是二期扩建项目相关资产竣工结算调整，导致固定资产原值减少[134] - 維修費用較去年同期減少人民幣15,166,539元，主要是本期維修改造需求減少[135] - 財務費用較去年同期減少人民幣12,595,848元，主要是租賃負債利息費用減少[136] 资产负债情况 - 公司流動負債為人民幣55.9億元，超過流動資產人民幣51.1億元[39] - 公司與海口美蘭共同承擔銀團貸款還款義務，銀團貸款累計放款本金為人民幣51.8億元，其中公司已提取尚未歸還的銀團貸款本金為人民幣18.8億元[40] - 資產負債率為62.91%，較去年末增長0.21%[137] - 銀團貸款金額為人民幣78億元，用於二期擴建項目[138] - 資本負債率為42.83%，較去年末增長10.52%，主要是新增融資租賃[140] 现金流情况 - 經營活動現金淨流入為人民幣233,493,864元，同比下降2.11%[143] - 投資活動現金淨流出為人民幣477,386,684元，同比增加170.76%[144] 人力资源 - 員工人數為4,079人，較去年末減少27人[148] - 退休金供款為人民幣48,498,323元，較去年同期增加55.44%[149] 股权变动 - 根據過往母公司認購事項，母公司同意認購189,987,125股新內資股作為轉讓美蘭機場一期跑道相關資產的代價[157]，並以現金認購12,500,000股新內資股，每股認購價為人民幣8.00元[158] - 根據過往新H股發行，本公司可向合格的機構、企業和個人及其他投資者配售不超過200,000,000股新H股[159] - 本公司與母公司於2020年7月24日簽訂新的母公司內資股認購協議，母公司同意認購不超過140,741,000股新內資股[161] - 本公司建議進行新H股發行，發行不超過155,000,000股新H股[161] - 本公司將有關母公司認購事項及新H股發行的股東決議案及授予董事會權限的有效期進一步延長12個月[162][163][164] 业务发展 - 處理旅客吞吐量1,449.37萬人次[8] - 飛機起降98,929架次[9] - 貨郵吞吐量116,356.00噸[10] - 中國民航客運生產平穩較快增長，國際航線恢復至2019年同期八成[78] - 全行業共完成運輸總週轉量703億噸公里、旅客運輸量3.51億人次、貨郵運輸量417.4萬噸，較去年同期分別增長32.2%、23.5%和27.4%[78] - 二零二四年上半年美蘭機場航線網絡不斷完善，旅客吞吐量較二零二三年同期大幅增長[108] - 截至二零二四年六月三十日止六個月，美蘭機場航空交通流量包括飛機起降架次、旅客吞吐量和貨郵吞吐量均實現大幅增長[114][115][116] - 二零二四年上半年美蘭機場新開6條國際及地區客運航線，國際及地區客運航線恢復率達70.8%[110] - 二零二四年上半年美蘭機場開通3條第五航權貨運航線，推進海南自貿港高質量發展[111] - 二零二四年上半年美蘭機場已累計開通34條國際及地區客運航線[175] - 二零二四年上半年，美蘭機場累計運營航線241條，其中國內202條、國際及地區34條、國際貨運航線5條[178] - 二零二四年上半年，美蘭機場免稅店結合大型演唱會、春運客流高峰、春節黃金週以及其他節日等開展了多種營銷宣傳活動[179] 投资管理 - 公司已下發《投資管理辦法（試行）》、《年度投資計劃管理辦法（試行）》、《投資審核委員會投資議事規則（試行）》系列投資管理制度[181] - 公司在投前、投中、投後各環節建立了各部門協同參與的大風控體系，明確各環節責任歸口部門，提升對重大風險的防範和應對能力[181] - 公司在重點投資項目中，組建專業項目小組，將投資方案轉換為法律文本，將風險控制措施落實到合同條款之中，合理保障公司權益[186] - 公司根據投資合同╱協議的相關規定，跟進合同相對方是否及時

报告公司投资评级 - 报告给予公司"推荐"评级 [1] 报告核心观点 - 2023年公司主营业务收入实现20.9亿元,同比增长83% [1] - 其中非航收入11.1亿元,同比增长42%,占比53%;航空性收入9.7亿元,同比增长170%,占比47% [1] - 2023年公司飞机起降架次、旅客吞吐量、货邮吞吐量分别达到17.2万架次、2434万人次、17.5万吨,同比分别增长63%、118%、41% [2] - 公司二期扩建项目投入运营使用,相关成本支出提升,导致毛利率短期承压 [1] - 公司财务费用同比增加54%,主要是由于新增租赁负债利息费用 [1] - 二期项目投产后,美兰机场正式迈入"双航站楼、双跑道"全新发展时代,预计2025年旅客吞吐量将达到3000万人次 [1] - 随着海南自贸港建设持续推进,公司未来成长发展空间广阔 [1] 财务数据总结 - 2023年营业总收入20.1亿元,同比增长79.5% [3] - 2023年归母净利润亏损1.36亿元,较上年同期亏损减少约0.19亿元 [1] - 预测2024-2026年归母净利润分别为1.8亿元、4.4亿元、5.6亿元,对应EPS为0.37元、0.92元、1.19元 [3] - 预计2025年公司市值达52亿人民币,对应12倍PE [1]

报告公司投资评级 - 公司维持"买入"评级 [1] 报告的核心观点 - 公司客流、营收恢复,运营成本、折旧有所提升 [1] - 客流支撑业务收入回暖,流量有望持续上升 [1] - 成本持续承压,公司盈利有望迈入修复轨道 [1] 公司业务收入情况 - 2023年公司实现收入20.9亿元,同比+82.7% [1] - 2023H2实现收入10.2亿元,同比+96.5% [1] - 非航空性业务实现收入11.1亿元,同比+42.4% [1] - 航空性业务实现收入9.7亿元,同比+169.9% [1] 公司成本费用情况 - 2023年公司营业成本及销售费用、管理费用合计为21.70亿元,同比+79.67% [1] - 其中折旧摊销同增4.74亿元,人工成本增加2.84亿元,运营成本同增1.98亿元 [1] - 财务费用实现1.36亿元,同增0.48亿元 [1] 公司盈利情况 - 2023年公司归母净亏损1.36亿元,同比收窄12.4% [1] - 2024-2026年公司营业收入和归母净利润有望逐年增长 [1] 公司估值情况 - 公司当前股价对应2024-2026年PE分别为35.7x/14.2x/7.2x [1]

公司表现 - 美兰空港股价上涨近7%，截至发稿时涨幅为6.8%，报6.91港元，成交额为1085.88万港元 [1] 行业事件 - 第四届中国国际消费品博览会于4月13日至4月18日在海口举办，中国旅游集团携旗下中免集团第四次深度参与 [1] - 海口美兰国际机场成立消博会保障领导小组，多措并举开展消博会保障工作 [1] 分析师观点 - 华泰证券指出，2023年美兰空港旅客吞吐量创历史新高 [1] - 免税客单价回升存在不确定性，且二期产能仍处于爬坡周期，拖累业绩表现 [1] - 中长期仍看好自贸港建设红利，公司发挥渠道变现能力，盈利有望持续回暖 [1]

公司概况 - 公司名称为海南美兰国际空港股份有限公司[3] - 公司主要经营中国海南省海口市美兰机场内的航空和非航空业务[5] - 公司的审计师为普华永道中天会计师事务所[10] 财务表现 - 公司2023年的收入达到20.8568亿元人民币，同比增长82.72%[11] - 毛利为3.8446亿元人民币，同比增长105.41%[11] - 归属于公司股东的净亏损为13.6009亿元人民币，同比下降12.42%[11] - 營運活動產生的淨現金为5.26936亿元人民币，同比增长202.76%[11] 运营数据 - 2023年旅客吞吐量达到24.3404万人次，同比增长118.06%[12] - 国内旅客吞吐量为23.857万人次，同比增长113.77%[12] - 飞机起降架次为17.2454万架次，同比增长63.19%[12] - 货邮吞吐量为17.49048万吨，同比增长40.63%[12] 奖项荣誉 - 2023年公司获得的主要奖项包括“中国区最佳区域机场”、“中国区最佳机场员工奖”和“中国区最佳清洁机场”[7] 业务拓展 - 公司积极利用第五、第七航权开放政策，加强国际航线市场拓展，提升航线网络布局，加大政策扶持力度，提升海口知名度[28] 酒店及商业项目 - 酒店收入达人民币110,241,102元，同比增长53.26%[34] - 站前综合体项目总建筑面积为31.53万平方米，包括商业楼、酒店、交通枢纽中心和停车楼[35] 股权融资 - 公司可向合格的机构、企业和个人配售不超过200,000,000股新H股[46] - 董事会建议进行新H股发行，发行不超过155,000,000股新H股[48] 技术创新 - 美兰机场数据中台完成了数据中心平台的基础建设，实现了生产经营、运行态势、货运物流等领域的大屏展示和移动端展示[57]