会议主要讨论的核心内容 - 中国中铁是一家全球性的央企,拥有丰富的铁路、公路等基建资质 [1][2][3] - 中国中铁和中国铁建是两家主要的铁路建设企业,业务范围和发展历程有所不同 [2][3] - 中国中铁的收入和利润增长较为稳健,基建业务占比较高,毛利率和经营效率较为稳定 [4][5] - 公司订单情况整体较好,2023年有望实现增长,但2024年可能有所下滑,主要受房地产等因素影响 [6] - 公司海外业务占比较高,在非洲和亚洲等地区有较多项目,与中国铁建在海外布局有所差异 [6] 行业及国际改革的相关分析 - 基建投资整体保持韧性,但地区分化明显,重点省份可能承担更多投资任务 [10][11][12][13] - 国债和中央债发行加速,有利于基建资金到位,后续基建投资有望改善 [12][13] - 国企改革方面,三中全会和实质管理考核可能成为未来改革的重要催化剂 [18][19] - 建筑央企整体估值较低,未来可能通过分红提升、资产重组等方式提升估值 [19][20] - 中国中铁的矿产资源业务有望成为公司的第二主业,可能带来估值提升 [8][9][15][16] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 中国中铁在海外市场的竞争优势和未来发展计划是什么?[6] **Jiazhen Zhao 回答** 中国中铁在海外市场的订单占比较高,达到50%左右,未来将继续提升海外业务占比。公司在非洲和亚洲等地区有较多大型项目,未来将进一步拓展海外市场。[6] 问题2 **Yang Bai 提问** 中国中铁的矿产资源业务未来发展前景如何?[8][9][15][16] **Jiazhen Zhao 回答** 中国中铁的矿产资源业务有望成为公司的第二主业,未来可能带来较大的利润贡献和估值提升。公司在铜、木等矿产资源拥有丰富的储备,如果矿产资源业务正式成为主业,将进一步提升公司的整体价值。[8][9][15][16] 问题3 **Joyce Ju 提问** 中国中铁在国企改革方面有哪些值得关注的动向?[18][19] **Lei Chen 回答** 三中全会和实质管理考核可能成为未来中国中铁等建筑央企改革的重要催化剂。如果这些改革措施落地,有利于提升央企的市场化经营和管理水平,从而带来估值提升。[18][19]

会议主要讨论的核心内容 - 中国中铁是一家全球性的大型建筑企业,拥有丰富的铁路、公路、市政等基建资质 [1][2][3] - 中国中铁和中国铁建是中国铁路建设的两大主力,历史渊源不同但业务相似 [2][3] - 中国中铁的收入和利润保持稳健增长,基建业务占比超80% [4][5] - 中国中铁的订单情况整体良好,境外订单增速较快 [5][6] - 中国中铁在非洲和亚洲等地区有较多大型海外项目 [6] - 公司矿产资源业务是一大特色,未来有望成为第二主业 [8][9][14][15] - 基建行业整体保持韧性,未来资金投放和工作量有望改善 [10][11][12][13] - 国企改革有望成为公司估值提升的催化剂 [17][18][19] 问答环节重要的提问和回答 问题1 **Ellie Jiang 提问** 中国中铁的矿产资源业务未来发展前景如何?[9] **Jiazhen Zhao 回答** 中国中铁的矿产资源业务是公司的一大特色,未来有望成为第二主业。公司在铜矿和木矿等方面拥有丰富的资源储备,预计未来几年产量和利润贡献都将持续提升,为公司带来重要价值增长空间。[14][15] 问题2 **Yang Bai 提问** 中国中铁在国企改革方面有哪些预期?[17] **Jiazhen Zhao 回答** 从三中全会和实质管理考核两个角度来看,未来国企改革有望成为中国中铁估值提升的重要催化剂。三中全会通常是重大改革落地的时间节点,而实质管理考核的推进也将促使央企更加重视市值管理和经营效率。这些都将为中国中铁带来积极影响。[17][18] 问题3 **Joyce Ju 提问** 中国中铁A股和H股之间存在较大折价,未来有望缩小吗?[20] **Lei Chen 回答** 从对比来看,中国中铁A股和H股之间的折价较大,而对于矿产资源类公司来说A股和H股之间的折价较小。如果中国中铁的矿产资源业务未来得到进一步发展,有望带动A股和H股之间的价差修复,H股有进一步上涨空间。[20]

A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 (2)人员信息 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023年末合伙人人数为213 人，从业人员共5,774人，注册会计师共1,182人，其中签署过证券服 务业务审计报告的注册会计师超过270人。 (3)业务规模 德勤华永2023年度经审计的业务收入总额为人民币41亿元，其中 审计业务收入为人民币32亿元，证券业务收入为人民币6亿元。德勤 华永为60家上市公司提供2022年年报审计服务，审计收费总额为人民 币2.75亿元。德勤华永所提供服务的上市公司中主要行业为制造业， 金融业，房地产业，交通运输、仓储和邮政业，信息传输、软件和信 息技术服务业。德勤华永提供审计服务的上市公司中与公司同行业客 户共4家。 (4)投资 ...

A 股证券代码：601390 A 股证券简称：中国中铁 公告编号：2024-021 H股证券代码：00390 H 股证券简称：中国中铁 中国中铁股份有限公司 关于召开 2023 年年度股东大会的通知 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 一、 召开会议的基本情况 (一) 股东大会类型和届次 2023 年年度股东大会 至 2024 年 6 月 28 日 采用上海证券交易所网络投票系统，通过交易系统投票平台的投票时间为股东大 股东大会召开日期：2024年6月28日 本次股东大会采用的网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 (二) 股东大会召集人：董事会 (三) 投票方式：本次股东大会所采用的表决方式是现场投票和网络投票相结合的 方式 (四) 现场会议召开的日期、时间和地点 召开的日期时间：2024 年 6 月 28 日 9 点 30 分 召开地点：北京市海淀区复兴路 69 号中铁广场 A 座会议室 (五) 网络投票的系统、起止日期和投票时间。 网络投票系统：上海证券交易所股东大会网络投票系统 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通 合伙）和德勤·关黄陈方会计师行（以下合称"德勤"）。 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所（以下合称"普华"）。 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：本次变 更会计师事务所主要是考虑中国中铁股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）现有业务状况、发展需求及整体审计需要；公 司不存在与前任会计师事务所在工作安排、收费、意见等方面存 在分歧的情形。 一、拟聘任会计师事务所基本情况 的前身是1993年2月成立的沪江德勤会计师事 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-018 中国中铁股份有限公司 第五届监事会第二十七次会议决议公告 本公司监事会及全体监事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 一、监事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届监事会第二 十七次会议〔属 2024 年第 1 次临时会议〕通知和议案等书面材料于 2024 年 5 月 20 日送达各位监事，会议于 2024 年 5 月 24 日以通讯表 决方式召开。本次会议应参加表决监事4名，实际参加表决监事4名。 会议的召开符合有关法律、行政 法规、部门规章、规范性文件和《公 司章程》的规定。 二、监事会会议审议情况 表决结果：4 票同意、0 票反对、0 票弃权。 特此公告。 中国中铁股份有限公司监事会 经过有效表决，会议审议通过《关于中国中铁股份有限公司聘用 2024 年度财务报表和内部控制审计机构的议案》。同意聘请德勤华永 会计师事务所(特殊普通合伙)和德勤·关黄陈方会计师行为公司2024 年度境内 ...

表决结果：7 票同意、0 票反对、0 票弃权。 一、董事会会议召开情况 中国中铁股份有限公司（以下简称"公司"）第五届董事会第四十次 会议〔属 2024 年第 3 次临时会议（2024 年度总第 5 次）〕通知和议案等 书面材料于 2024 年 5 月 20 日以专人及发送电子邮件方式送达各位董事， 会议于 2024 年 5 月 24 日以现场会议的方式召开。应出席会议的董事 7 名，实际出席会议的董事 7 名，其中独立董事修龙因其他公务原因委托独 立董事张诚代为出席会议并行使表决权。会议由董事长陈云主持。公司监 事、部分高级管理人员及有关人员列席了会议。会议的召开符合有关法律、 行政法规、部门规章、规范性文件和《公司章程》的规定。 二、董事会会议审议情况 经过有效表决，会议审议通过了以下议案： （一）审议通过《关于修订<中国中铁股份有限公司董事会向经理层 授权权限清单>的议案》。 | A | 股代码：601390 | A | 股简称：中国中铁 | 公告编号：临 | 2024-019 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | H | 股代码：00390 | H | 股 ...

H 股代码：00390 H 股简称：中国中铁 A 股代码：601390 A 股简称：中国中铁 公告编号：临 2024-020 中国中铁股份有限公司 关于改聘会计师事务所的公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担个别及连带责任。 重要内容提示： （一）机构信息 1.德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙） (1)基本信息 德勤华永会计师事务所（特殊普通合伙）（以下简称"德勤华永"） 拟聘任的会计师事务所名称：德勤华永会计师事务所（特殊普通 合伙）和德勤·关黄陈方会计师行（以下合称"德勤"）。 原聘任的会计师事务所名称：普华永道中天会计师事务所（特殊 普通合伙）和罗兵咸永道会计师事务所（以下合称"普华"）。 变更会计师事务所的简要原因及前任会计师的异议情况：本次变 更会计师事务所主要是考虑中国中铁股份有限公司（以下简称"公 司"或"本公司"）现有业务状况、发展需求及整体审计需要；公 司不存在与前任会计师事务所在工作安排、收费、意见等方面存 在分歧的情形。 一、拟聘任会计师事务所基本情况 德勤华永首席合伙人为付建超先生，2023年末 ...

业绩总结 - 公司维持2024/2025/2026年每股盈利预测为1.548元/1.735元/1.900元，目标价为7.70港元[1] - 公司资源利用业务收入和新签合同金额在2023年同比增长，毛利率提升，铜产量和钼产量均位居国内领先[2] - 公司房地产销售额、拿地金额和增值均位居全国前20开发商之列，但房地产开发业务的毛利率在2023年大幅下降至14.5%[3] - 铜价和钼价上涨带动资源利用业务经营业绩，房地产开发业务有复苏空间，但政府基础设施支出低于预期和海外项目风险是风险因素[5] - 公司2023年房地产开发业务表现较2019年下降，但预计在市场好转和政策支持下会加速复苏[4]

报告公司投资评级 - 报告维持"买入"评级 [3] 报告的核心观点 - 公司一季度实现营业收入2650.11亿元，同比减少2.56%；归属净利润74.81亿元，同比减少5.04%；扣非后归属净利润71.69亿元，同比减少3.30% [1] - 一季度新签订单同比有所下滑,其中设计咨询、工程建造、装备制造、特色地产、资产经营等业务新签订单同比均有不同程度下降,而金融物贸和新兴业务新签订单同比有所增加 [3] - 公司一季度综合毛利率和费用率均同比下滑,但资产减值损失和信用减值损失同比有所收窄 [4] - 公司一季度经营活动现金流净流出增多,收现比同比下降,主要受春节前集中支付工程款、劳务款和材料款,以及部分工程项目业主资金紧张影响回款滞后的影响 [4] - 关注国企改革持续推进和公司资源业务价值重估,预计公司2024-2026年归母净利润将稳健增长,资源业务也有望提供估值弹性 [5] 财务数据总结 - 2023年公司营业收入1263475百万元,归母净利润33483百万元,每股收益1.29元 [10] - 2024-2026年公司预计营业收入将分别达到1392326、1535486、1694608百万元,归母净利润将分别达到37337、40775、44569百万元,每股收益将分别达到1.51、1.65、1.80元 [10] - 公司资产负债率维持在74.5%-74.9%的水平,总资产收益率和净资产收益率均保持在10%左右 [10]