2025年太原楼市明星项目成功要素 - 在全国楼市继续盘整、量价回落的背景下，华润置地太原瑞府与中铁屿逸书院凭借卓越市场表现，分别成为2025年太原市单盘销售冠军和亚军 [2][15] - 太原瑞府是全城单价超17000元项目的销售冠军，而屿逸书院则是全城单价不足17000元项目的销售冠军，并同时获得西中环板块及煤气化板块两大区域销售冠军 [2][15] - 华润置地太原瑞府的成功核心逻辑在于其不可复制的稀缺地段（长风商务区核心、汾河一线景观），以及作为央企对高端客户需求的深度调研和共情能力，项目设计具有前瞻性，如3.3米层高、270度全景飘窗等 [3][16] - 华润在太原已开发的七大住宅项目，从早期的华润幸福里、公元九里到如今的太原瑞府，均上榜当年全城单盘销售前十，这得益于央企强大的资源整合力与全链条标准化运营体系 [3][16] - 中铁屿逸书院通过产品迭代与价值重塑获得追捧，其命名寓意“家庭单元”、“生活安逸”与“文化成长”，旨在通过双会所体系、有温度的物业服务及文化关怀，构建有情感共鸣的社区，精准击中改善型客户核心诉求 [4][17] - 与屿逸书院同板块的诺德逸宸云著项目已累计有4000余户业主收房，展现了央企中铁扎实的品牌硬实力，为新项目奠定了基础 [4][17] - 屿逸书院在2025年的销售中价格稳中小升，呈现供不应求的状态 [4][17] 太原楼市发展周期与穿越法则 - 山西财经大学王秀燕教授将太原住宅市场化近三十年划分为四个时代：1998-2008年“启蒙拓荒时代”、2009-2016年“黄金扩张时代”、2017-2021年“分化深耕时代”、2022年至今“重塑保交付时代” [6][19] - 在“重塑保交付时代”，行业深度调整，安全与确定性成为第一要义，央国企信用和稳健经营成为楼盘销售的关键优势，现房、准现房成为最大卖点 [6][19] - 优秀房企与项目穿越周期的统一特征在于始终保持财务的稳健性与战略的前瞻性，精准定位产品与客户，并成为所在时期的产品力标杆 [7][20] - 能够穿越周期的产品需具备四个维度特质：坚实可靠的物理性能、与时俱进的完备功能体系、有温度的情感化服务体系，以及经得起时间考验的信用资产 [7][20] - 未来的行业竞争将更依赖于精细化运营与对真实需求的深刻洞察，要求企业构建“能弯曲但不折断”的韧性系统 [7][20] 市场调整期下的运营挑战与应对 - 即便身为销冠，太原瑞府在2025年仍面临高端市场供需适配度有限、客群决策周期显著拉长，以及跨环节协同效率等挑战 [8][21] - 市场客户变得极度理性，不再为虚无概念买单，而是聚焦于品质细节、长期持有价值及可靠售后服务，央企“保交付、稳品质”的承诺成为重要信任基石 [8][21] - 华润置地的应对经验是：坚守品质底线绝不降标，通过提前呈现实景化展示建立客户信任，并持续深耕稀缺资源与定制化服务以构筑差异化竞争力 [8][21] - 华润置地未来将持续以客户为核心，包括推进今年将上市的杨家堡地块新项目，助力太原楼市平稳健康运营 [8][21] - 中铁屿逸书院在推出高得房率新品时，面临客户从传统户型到创新产品的接受过程挑战，客户既有兴趣也伴随对合规性、兑现度的质疑 [9][22] - 团队通过联动设计院、工程端，从政策解读、价值挖掘到实体样板呈现，逐步推动产品创新并获得市场认可 [9][22] - 楼市产品从“一代宅”到“四代宅”的进化，是逐步顺应市场变化和需求结构更新的产物，开发商在倾听一线需求和客户反馈中推动持续创新 [9][22] 当前市场研判与置业指导 - 当前太原楼市投机泡沫已基本挤出，真实居住需求成为主导，市场底部支撑坚实 [10][23] - 太原楼市处于“筑底企稳、结构分化”阶段，核心区优质项目已显现企稳迹象，而非核心区及部分二手房价格仍处于调整过程中 [10][23] - 市场未来走势大概率呈现“整体量稳价平，内部分化加剧”的格局，核心区的品质改善楼盘凭借其稀缺性，价格可能保持韧性 [10][23] - 当前房地产政策核心在于推动行业“高质量发展”，加快构建发展新模式，围绕“稳市场、惠民生、防风险、促转型”四大目标协同发力 [10][23] - 行业正从过去的高杠杆扩张模式，转向以民生为导向、品质优先的新发展阶段，建设重点从“好房子”扩展到“好小区、好社区、好城区”的“四好”体系 [10][23] - 对于刚需客户，建议珍惜当前政策窗口期，优先考虑核心区由资金稳健房企开发的现房或准现房 [11][24] - 对于改善型客户，建议利用政策优化资产配置，减持非核心资产，置换为核心区域优质资产 [11][24] - 对于投资客户，短期投资窗口已基本关闭，若进行超长期持有必须极度谨慎，并应聚焦核心地段资产 [11][24] - 高端置业的价值关键点包括：开发商的品牌实力、项目坚定的高端定位、匹配的圈层与物业服务、具有前瞻性的设计以及不可复制的稀缺资源 [11][24] - 购房者应首先厘清自身未来5-10年的家庭结构变化、收入预期以及核心居住需求（如婚房、养老、子女教育），明确需求是做出最佳选择的基础 [11][24]

基金产品表现 - 基建ETF华夏（159635）2月9日开盘价报1.152元，开盘涨幅为0.00% [1] - 该基金自2022年6月28日成立以来，累计回报为15.34% [1] - 该基金近一个月的回报为1.19% [1] 基金持仓与基准 - 该基金的业绩比较基准为中证基建指数收益率 [1] - 基金管理人为华夏基金管理有限公司，基金经理为严筱娴 [1] 重仓股当日表现 - 2月9日开盘，该基金重仓股普遍上涨，其中金诚信涨幅最高，达2.28% [1] - 中联重科开盘涨2.14%，徐工机械涨1.83%，三一重工涨1.74% [1] - 中国中铁开盘涨1.09%，中国能建涨0.83%，中国电建涨0.54% [1] - 中国铁建开盘涨0.55%，中国建筑涨0.59%，中国交建涨0.49% [1]

公司治理变动 - 中国中铁于临时股东大会上委任赵佃龙先生为公司执行董事[1] - 赵佃龙先生的任期自2026年2月6日开始[1] - 赵佃龙先生的任期将持续至公司第六届董事会任期届满[1]

公司治理变动 - 中国中铁于临时股东大会上委任赵佃龙为公司执行董事 [1] - 赵佃龙的任期自2026年2月6日开始 [1] - 赵佃龙的任期将持续至公司第六届董事会任期届满 [1]

董事会成员 - 执行董事有陈文健、赵佃龙、王士奇[2] - 非执行董事有文利民、房小兵[2] - 独立非执行董事有修龙、孙力实、屠海鸣[2] 委员会情况 - 成立战略与投资等五个委员会[2] - 陈文健任三个委员会主任[2] - 修龙、孙力实分别任薪酬与考核、审计与风险管理委员会主任[2] - 文利民、王士奇、房小兵为部分委员会成员[2]

股份数据 - 2026年2月6日公司已发行股份总数24,686,221,929股，含20,478,831,929股A股及4,207,390,000股H股[3] - 出席临时股东大会股东和代表持13,753,131,147股，占已发行股本总额55.711770%[3] 选举情况 - 选举赵佃龙为执行董事，同意票占比99.666406%[4] - 反对票占比0.313270%[4] - 弃权票占比0.020324%[4] 人事变动 - 赵佃龙获委任为公司执行董事，任期至第六届董事会任期届满[6]

| H | A | | --- | --- | | 股代码：00390 | 股代码：601390 | | 股简称：中国中铁 H | A 股简称：中国中铁 公告编号：2026-012 | 中国中铁股份有限公司 2026年第一次临时股东会决议公告 本公司董事会及全体董事保证本公告内容不存在任何虚假记载、 误导性陈述或者重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承 担法律责任。 重要内容提示： 会议室 (三) 出席会议的普通股股东和恢复表决权的优先股股东及其持有 股份情况： | 1.出席会议的股东和代理人人数 | 3,093 | | --- | --- | | 其中：A 股股东人数 | 3,090 | | 境外上市外资股股东人数（H 股） | 3 | | 2.出席会议的股东所持有表决权的股份总数（股） | 13,753,131,147 | | 其中：A 股股东持有股份总数 | 12,555,151,097 | | 境外上市外资股股东持有股份总数（H 股） | 1,197,980,050 | | 3.出席会议的股东所持有表决权股份数占公司有表决权股 | | | 份总数的比例（%） | 55.711770 | | 其 ...

会议安排 - 2026 年 1 月 9 日召开董事会决定开股东会，10 日公告决议，15、16 日公告通知[4] - 2 月 6 日 10:00 股东会在北京举行，采用现场和网络投票结合方式[5] 参会情况 - 3093 名股东（或代理人）出席，代表 13753131147 股，占比 55.71%[6] - A 股 3090 名代表 12555151097 股，占比 50.86%；H 股 3 名代表 1197980050 股，占比 4.85%[6] 审议结果 - 股东会审议通过选举赵佃龙为执行董事的议案[11]

董事会会议召开情况 - 公司第六届董事会第十九次会议于2026年2月3日以现场会议方式召开 [2] - 会议应出席董事7名，实际出席7名，由董事长陈文健主持 [2] - 会议通知及材料已于2026年1月21日送达，会议召开符合相关法律法规及公司章程规定 [2] 董事会会议审议通过议案 - 审议通过《中国中铁股份有限公司2026年度预算方案》 [3][4] - 审议通过《中国中铁股份有限公司2026年度投资计划方案》 [5][6] - 审议通过关于修订《中国中铁股份有限公司经营开发管理办法》的议案 [7][8] - 审议通过关于修订《中国中铁股份有限公司档案管理办法》的议案 [9][10] - 审议通过关于修订《董事会提案管理办法》等四项制度的议案 [10][11] - 审议通过关于解聘王新华总审计师、审计部部长职务的议案，原因为工作调动 [11][12] 人事变动情况 - 王新华因工作调动被解聘总审计师及审计部部长职务 [11] - 公司董事会对王新华任职期间的贡献表示衷心感谢 [12]

核心观点 - 2025年七家核心建筑央企新签合同总额超14万亿元，行业在多重压力下展现出稳增长与调结构的韧性，呈现头部集中、整体稳健、局部承压、结构转型的特征 [2] - 行业增长动力发生深刻重构，传统房建等领域增速放缓，基础设施、清洁能源、海外工程、城市更新成为拉动订单增长的四大支柱，企业向综合投资运营商、绿色基建服务商、全球工程承包商转型 [7] - 行业在规模扩张的同时面临盈利承压、回款偏慢等挑战，企业正通过专业化整合、数字化转型、投建营一体化等方式提质增效，预计2026年新签合同额将保持稳定增长 [9][10][11] 行业整体表现 - 2025年七家建筑央企全年累计新签合同额超14万亿元，实现“总量稳、结构优、韧性强”的年度目标 [2][4] - 行业呈现头部集中格局，中国建筑、中国铁建、中国中铁三家龙头合计新签合同额突破10.3万亿元，占七家总量的70%以上 [2][5] - 七家企业中六家实现同比正增长，仅中国中冶新签合同额约11136亿元，同比下降10.8% [2][5] 头部企业表现 - 中国建筑以45458亿元新签合同额稳居第一，同比增长1.0% [5] - 中国铁建新签合同额30765亿元，同比增长1.3% [5] - 中国中铁新签合同额27509亿元，同比增长1.3% [5] - 中国能建、中国电建和中国化学新签合同额分别为14494亿元、13333亿元、4037亿元，均实现正增长 [5] 业务结构转型 - 传统房建与冶金、化工等重资产领域增速放缓，基础设施、清洁能源、海外工程、城市更新成为拉动订单增长的四大支柱 [7] - 以中国建筑为例，2025年基础设施业务新签14728亿元，同比增长4.1%，显著高于房建业务0.5%的增速 [7] - 中国铁建的工程承包业务增长1.52%，在成渝中线、京沪高铁辅助通道、跨江跨海通道等重大交通基建项目中持续中标 [7] - 传统房建与地产关联业务普遍低速增长或收缩，企业主动降低对地产链依赖 [8] 新兴增长领域 - 能源基建与绿色转型赛道爆发式增长，风电、光伏基地、氢能示范、储能电站、生态环保与固废处理项目密集落地 [7] - 中国能建、中国电建在新能源、抽水蓄能、特高压、新型电力系统等领域成为增长最快的板块之一 [7] - 海外市场成为重要增长引擎，中国铁建、中国中铁、中国电建和中国化学海外新签合同额同比大幅增长 [8] - 中国能建海外业务占比近三成，在东南亚、中东、非洲、拉美承接大型电力、交通、水务总包项目 [8] - 海外订单模式从工程施工向投建营一体化、EPC+运维、资源换项目、绿色基建升级，盈利质量与抗风险能力改善 [8] 面临的挑战 - 行业面临盈利承压、回款偏慢、负债率偏高、同质化竞争、传统业务瓶颈五大挑战 [9] - 部分企业存在“增收不增利”现象，营收与净利润增速不及订单增速 [9] - 地方财政压力传导至项目支付节奏，应收账款周转天数偏高，经营性现金流管理压力较大 [10] - 行业整体毛利率维持在10%左右低位，低价中标、垫资施工、分包管理等问题制约盈利水平 [10] - 企业资产负债率普遍偏高，部分企业逼近监管红线 [10] 应对策略与发展方向 - 企业普遍以专业化整合、瘦身健体、数字化转型、投建营一体化破局 [10] - 国资委推动战略性重组与专业化整合，减少内部竞争、提升定价与议价能力 [10] - 普及BIM、智慧工地、装配式建筑、绿色建材，推动从劳动密集向技术密集升级 [10] - 资金端，超长期特别国债、新增地方政府专项债合计规模可观，重点投向交通、能源、水利、新基建、城市更新等领域，为优质订单提供保障 [10] - 化债政策落地有助于缓解地方支付压力，改善央企回款与现金流 [10] - 企业更强调“投建营一体化”，通过少量股权投资带动大规模工程承包，以运营期稳定现金流提升项目全周期收益 [10] 未来展望 - 预计2026年建筑央企新签合同额整体增速将保持平稳，但增速可能小幅回落 [6] - 企业分化可能延续，业务结构多元、海外布局深入的央企更具韧性 [6] - 预计2026年建筑央企新签合同额将保持稳定增长，增速约5%—10% [11] - 中国建筑、中国铁建、中国中铁等头部企业受益于“两重”项目及政策倾斜，增速将高于行业均值，约8%—10% [11] - 2026年作为“十五五”开局之年，基建投资有望温和加速，驱动建筑央企收入与盈利加快改善 [11]