单日回购概况 - 2025年10月17日，共有49家港股及部分其他代码公司进行了股份回购 [1] - 小米集团-W(01810)单日回购金额最大，回购1070.00万股，金额达4.94亿元 [1][2] - 四环医药(00460)单日回购股数最多，为1500.00万股，金额2175.75万 [2] 重点公司回购详情 - 蒙牛乳业(02319)回购120.00万股，金额1696.90万，年累计回购数量占已发行股本0.473% [2] - 瑞声科技(02018)回购30.00万股，金额1159.88万，年累计回购数量占已发行股本0.026% [2] - 速腾聚创(02498)回购29.00万股，金额991.75万，年累计回购数量占已发行股本0.061% [2] - 中通快递-W(02057)回购44.50万股，金额840.97万，年累计回购数量占已发行股本0.630% [2] - VITASOY INT'L(00345)回购102.00万股，金额819.55万，年累计回购数量占已发行股本0.540% [2] 年累计回购比例较高的公司 - 云工场(N23027)年累计回购数量占已发行股本比例最高，达4.922% [2] - 康臣药业(01681)年累计回购数量占已发行股本7.203% [2] - 联易融科技-W(09959)年累计回购数量占已发行股本2.948% [2] - 百胜中国(09987)年累计回购数量占已发行股本2.710% [2] - 固生堂(02273)年累计回购数量占已发行股本1.876% [2] - 贝壳-W(02423)年累计回购数量占已发行股本1.600% [2]

格隆汇10月17日丨加科思-B(01167.HK)公告，10月17日耗资99万港元回购13.5万股。 ...

FF305 翌日披露報表 (股份發行人 ── 已發行股份或庫存股份變動、股份購回及/或在場内出售庫存股份) 表格類別： 股票 狀態： 新提交 公司名稱： 加科思藥業集團有限公司 呈交日期： 2025年10月17日 如上市發行人的已發行股份或庫存股份出現變動而須根據《香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）證券上市規則》(「《主板上市規則》」)第13.25A條 / 《香港聯合交易所有限公司GEM證券 上市規則》(「《GEM上市規則》」)第17.27A條作出披露，必須填妥第一章節 。 | 第一章節 | | | | | | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | 於香港聯交所上市 | 是 | | | 證券代號 (如上市) | 01167 | 說明 | | | | | | A. 已發行股份或庫存股份變動 | | | | | | | | | | 已發行股份（不包括庫存股份）變動 | | 庫存股份變動 | | | | | 事件 | 已發行股份（不包括庫存股份）數 目 | 佔有關事件前的現有已發 行股份（不包括 ...

交易概述 - 加科思通过其全资子公司北京加科思，将所持有的心血管项目公司加科瑞康的80%股权转让给海松资本，交易对价包括1.25亿元首付款和7500万元第二期里程碑付款，总计2亿元 [2] - 交易完成后，海松资本持有加科瑞康80%股权，北京加科思与一名未披露的产业合作方各持有10%股权 [2] - 加科思获得的2亿元股权转让对价将用于其核心肿瘤管线的研发、生产及商业化 [3] 加科思的战略聚焦与财务状况 - 公司出售非核心心血管资产旨在使战略更加聚焦在肿瘤领域，并补充现金流，同时通过保留加科瑞康10%的股权享受未来潜在收益 [4] - 截至2025年6月，公司账上现金约有5.2亿元，2024年全年和2025年上半年研发开支分别为3.3亿元和9321.6万元，本次交易获得的2亿元约合公司大半年的研发投入 [9] - 公司利用临床前研究优势，在小分子、ADC、抗体等领域均有布局，其技术平台在早期阶段基本通用 [6] 核心肿瘤管线进展 - 泛KRAS抑制剂在加科思的管线中拥有最高优先级，公司目标是在该领域打造全球领先产品 [13] - 公司自主研发的KRAS G12C药物戈来雷塞已于2025年5月在中国获批，用于治疗KRAS G12C突变型晚期非小细胞肺癌，公司成为中国第三家研发出KRAS G12C药物的企业 [11] - 戈来雷塞的一线肺癌注册性临床试验已由合作伙伴在国内推进，海外市场仍在继续推进，同时公司还在开展该药物的泛瘤种试验 [12] - 公司的泛KRAS抑制剂正在中国和美国开展I/IIa期临床试验，预计2026年上半年公布I期研究结果 [14] - 除泛KRAS抑制剂外，公司也很重视iADC项目，认为其虽高风险但有巨大潜力 [15] 心血管项目前景与海松资本规划 - 海松资本看好加科瑞康的心血管治疗项目，认为其产品填补了心脑血管领域药物的空白，市场前景广阔 [7] - 海松资本计划发挥中国的临床优势，优先在中国推动该管线开发，计划明年上半年提交IND，正式进入临床阶段 [7] - 待获取临床安全性与初步疗效数据后，海松资本将择机与跨国药企开展BD合作 [1][7] 行业背景与竞争格局 - 研究显示RAS是突变频率最高的致癌基因，全球约30%的癌症病例与RAS基因突变有关，其中KRAS突变占所有RAS突变的85% [11] - 泛KRAS抑制剂目前处于早期研发阶段，除加科思外，辉瑞、勃林格殷格翰、百济神州等企业的同类产品也已进入临床阶段 [15]

交易概述 - 加科思-B通过其子公司北京加科思，将所持加科瑞康80%的股权转让给海松资本，交易对价包括1.25亿元首付款和7500万元第二期里程碑付款，总额2亿元 [2] - 交易完成后，海松资本持有加科瑞康80%股权，北京加科思与一名未披露的产业合作方各持有10%股权 [2] - 加科瑞康的核心资产是一个此前未公开披露的心血管治疗项目 [2] 公司战略聚焦 - 公司出售非核心心血管项目旨在使战略更加聚焦于肿瘤领域，并补充现金流 [2] - 公司保留加科瑞康10%股权，以期享受未来潜在收益 [2] - 公司认为心脑血管疾病临床周期长，肿瘤领域更适合其当前发展阶段 [3] 资金用途与研发重点 - 本次股权转让获得的2亿元对价将用于公司核心肿瘤管线的研发、生产及商业化，特别是Pan-KRAS（泛KRAS）抑制剂项目 [2][5] - 2亿元资金约相当于公司大半年的研发投入，公司2024年全年研发开支为3.3亿元，2025年上半年为9321.6万元 [5] - 截至2025年6月，公司账上现金约为5.2亿元 [5] - 泛KRAS抑制剂在公司的研发管线中拥有最高优先级，目标是打造全球领先产品 [8] 核心肿瘤管线进展 - 公司自主研发的KRAS G12C药物戈来雷塞已于2025年5月在中国获批，用于治疗KRAS G12C突变型的晚期非小细胞肺癌 [6] - 戈来雷塞在大中华区的研发、生产及商业化已独家授权给艾力斯 [7] - 除已获批适应症外，戈来雷塞的一线肺癌注册性临床试验正由合作伙伴在国内推进，海外市场也在继续推进，同时公司正在开展该药物的泛瘤种试验 [7] - 公司的泛KRAS抑制剂正在中国和美国开展I/IIa期临床试验，预计2026年上半年公布I期研究结果 [9] 合作方背景与项目规划 - 海松资本是一家专注于长期价值投资的专业投资管理机构，聚焦先进科技、绿色科技和生命科技等行业，管理资金规模超过250亿元人民币 [4] - 海松资本看好加科瑞康产品在心脑血管领域的市场前景，计划利用中国临床优势，优先在中国推动管线开发，目标在明年上半年提交IND（新药临床试验申请） [4] 行业背景与竞争格局 - RAS是突变频率最高的致癌基因，全球约30%的癌症病例与RAS基因突变有关，其中KRAS突变占所有RAS突变的85% [6] - 在KRAS突变的肺癌中，KRAS G12C突变约占40% [6] - 除加科思外，辉瑞、勃林格殷格翰、Revolution、百济神州、璎黎药业等企业的泛KRAS抑制剂也已进入临床阶段 [9] - 公司除泛KRAS抑制剂外，也重视iADC（免疫刺激性抗体偶联药物）项目，认为其虽高风险但具有巨大潜力 [9]

涉及的行业与公司 * 行业：生物医药 肿瘤治疗 心血管疾病治疗 [2][3][4][5][6][7][8][9][10][11][12][13][14][15][16][17] * 公司：加科思药业（嘉克斯）[1][2][3][4][5][6][7][8][9][10][16][17] 核心观点与论据 **1 资产交易与资金状况** * 公司将一项早期心血管病资产转让给海通资本 成立子公司嘉科瑞康 [3] * 交易获得1 25亿人民币首付款及未来7500万人民币里程碑付款 同时保留10%股权 [2][3] * 此次交易展示了公司在非肿瘤领域布局早期项目并实现资金回笼的能力 [2][3] **2 KRAS通路研发领先地位** * 公司在KRAS通路药物研发方面处于全球领先地位 特别是在pan-KRAS和G12D TADC方面 [4][16] * Pancreatic23 173项目临床前数据良好 正在进行剂量爬坡 未观察到剂量限制性毒性 安全性和疗效符合预期 [2][4] * 预计今年年底完成RPTD剂量 明年上半年公布临床一期数据 [2][4] **3 TADC/IADC平台技术优势** * 公司开发出EGFR G12D抑制剂作为TADC载荷 已获得临床候选药物资格 [6][7] * 通过TADC技术可将药物活性从纳米摩尔级别提升至皮摩尔级别 大幅提高疗效并降低毒性 [7] * TADC技术能显著提高药物在肿瘤组织中的浓度 扩大治疗窗 提高安全性 [2][7] **4 差异化产品策略与适应症选择** * 选择EGFR作为ADC靶点是基于其已成为结直肠癌标准疗法 KRAS抑制剂常需与EGFR抗体联用 [8] * 计划将TAD-EGFR KRAS G12D ADC用于结直肠癌 因该领域尚无公司进行注册临床试验 [8][9] * 对于pan-KRAS产品 将针对G12D V Q61等非G12C突变 以实现与现有产品的明显区分 [9][10] **5 其他核心研发管线进展** * P53项目接近完成一期临床试验 中美两地均已观察到P2患者反应 [5] * BAT抑制剂8 263已完成一期临床试验 RP2D剂量为0 3毫克 可每天连续给药 优于诺华方案（125毫克 两周停一周） 正扩展至二期临床试验 [5] * SHIP2资产与KRAS G12C及pan-KRAS的组合是临床前研究中最好的组合之一 [16] **6 对竞争技术的评价** * 与Revolution公司的分子胶技术相比 公司的小分子抑制剂副作用更少 仅观察到10%的一级皮肤毒性 而分子胶技术报告了90%的皮肤毒性（含8%三级以上） [4][10] * 分子胶技术合成复杂（25步）成本高 小分子抑制剂作用机制不同 不直接形成三元复合物 [4][10] **7 对行业动态的观察** * MSD和BI在ESMO发布的新一代Sting激动剂显示出一定耐受性 为Sting通路研究重新带来希望 [11][12] * 第一三共公司将在2025年首次推进STING ADC进入临床 [13] * 评价顶级ADC在胰腺癌领域的数据 认为其第一代毒素ADC三级毒性反应达44% 与化疗毒性相当 并未显著提升生活质量 [14][15] 其他重要内容 **1 海通资本的合作与赋能** * 海通资本看好公司心血管项目技术平台的广泛应用潜力 [2][5] * 海通资本将利用其资源与其他投资项目产生协同效应 加速心血管项目发展 [2][5] **2 创新项目的发展前景** * STING项目代表免疫2 0时代 通过招募免疫细胞改变肿瘤微环境 虽高风险但潜力大 [4][17] * 公司探索的p53 BAT R2A等冷门靶点竞争小 但具有独特的临床价值和商业潜力 如Aurora A靶点目前仅礼来和公司两家在做临床 p53项目是全球第二家做到二期 [17]

每经AI快讯，10月16日，加科思-B(01167.HK)高开近3%，截至发稿，涨2.43%，报8港元，成交额47.04 万港元。 ...

公司战略与资产优化 - 公司全资子公司北京加科思新药研发有限公司与海松资本及一名产业合作方签署协议，海松资本以人民币2亿元收购北京加科思旗下加科瑞康80%的股权，交易完成后北京加科思、海松资本及产业合作方将分别持有加科瑞康10%、80%及10%的股权 [1] - 此次交易剥离了公司早期心血管研发项目，体现了公司聚焦肿瘤创新药管线的长期战略方向，有助于优化资源配置、提升组织效率，并通过风险共担模式保留项目未来价值 [1][3] 核心研发管线进展 - 公司研发管线集中于KRAS与iADC两大方向，其中KRAS被认为是癌症领域的核心突变通路，约四分之一的癌症患者存在相关突变 [1] - 公司KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已于今年5月获国家药监局批准用于二线治疗KRAS G12C突变非小细胞肺癌并成功在中国上市，去年公司将中国权益以9亿人民币及销售分成授权给艾力斯，在获得2亿人民币首付款后，今年触发艾力斯支付人民币5000万元里程碑款项 [2] - 戈来雷塞正在与SHP2抑制剂JAB-3312展开注册性联合用药试验，以双口服小分子药物连用的方式治疗KRAS G12C突变的一线非小细胞肺癌 [2] - 公司另一核心产品pan-KRAS抑制剂JAB-23E73在中美开展的一期临床试验中已观察到多个确认的部分缓解病例，计划在2026年上半年公布完整数据，若开发顺利有望成为全球首个进入后期临床的pan-KRAS抑制剂 [2] - 公司正在推进二代产品EGFR-KRAS G12D tADC，该项目通过EGFR抗体实现精准递送，将KRAS G12D抑制剂作为高效载荷，预计在2026年下半年提交IND申请，有望通过不同弹头与KRAS载荷解决肠癌、肺癌、胰腺癌等适应症 [3] 市场估值与信心信号 - 公司管线价值与成长空间被指未在当前股价中充分体现，其美股对标公司Revolution Medicine市值约90亿美元，而公司市值不足70亿港币 [3] - 公司董事长及一致行动人今年大额增持近1亿港元，公司正在推进回购，管理层行动向市场释放出对公司长期发展充满信心的明确信号 [3]

公司股价表现 - 加科思-B股价高开近3%，截至发稿时上涨2.43%，报8港元，成交额47.04万港元 [1] 交易核心内容 - 北京加科思、加科瑞康与一名产业合作方签订了增资协议 [1] - 北京加科思、加科瑞康、海松资本及产业合作方订立了股权转让协议 [1] - 海松资本同意支付人民币1.25亿元现金作为首付款，以及人民币7500万元作为第二期里程碑付款，收购加科瑞康80%股权 [1] - 交易完成后，加科瑞康股权结构变更为：北京加科思拥有10%、海松资本拥有80%、产业合作方拥有10% [1] 交易标的与背景 - 交易前，北京加科思持有加科瑞康100%权益，北京加科思为公司间接控股附属公司 [1] - 加科瑞康主要业务为内部研发心血管疾病治疗药物，并拥有本次交易相关的早期心血管研究开发项目知识产权 [1]

资产剥离交易 - 公司全资子公司北京加科思以人民币2亿元向海松资本出售其持有的加科瑞康80%股权 [1] - 交易完成后，北京加科思、海松资本及产业合作方将分别持有加科瑞康10%、80%及10%股权 [1] - 加科瑞康是公司早期心血管研发项目公司，此次交易符合公司聚焦肿瘤创新药管线的长期战略 [1][3] 核心研发管线进展 - KRAS G12C抑制剂戈来雷塞已于中国获批上市，用于二线治疗KRAS G12C突变非小细胞肺癌 [2] - 戈来雷塞中国权益授权给艾力斯，总金额达人民币9亿元及销售分成，已收取首付款2亿元及里程碑款5000万元 [2] - 公司正开展戈来雷塞与SHP2抑制剂JAB-3312的注册性联合用药试验，针对一线非小细胞肺癌 [2] - pan-KRAS抑制剂JAB-23E73在中美一期临床中观察到多个确认的部分缓解病例，计划2026年上半年公布完整数据 [2] - 公司推进二代产品EGFR-KRAS G12D tADC，预计2026年下半年提交IND申请，目标适应症包括结直肠癌等 [3] 市场估值与公司行动 - 公司美股对标公司Revolution Medicine市值约90亿美元，而公司市值不足70亿港币 [3] - 董事长及一致行动人今年大额增持近1亿港元，公司正在推进回购 [3] - 管理层行动向市场释放对公司长期发展充满信心的明确信号 [3]