报告信息 - 公司2025年中期报告中、英文版本分别上载于公司及联交所网站[2][7] 股东通讯 - 股东无法接收邮件或访问网站，可寄回条或电邮获取印刷本[3][7] - 登记股东需提供有效邮箱，可寄回条或电邮更新[4][8] - 无有效邮箱则以印刷本发送通知及通讯[4][8] - 对通知有查询可工作日致电热线[5][8] 其他说明 - 公司为皇朝家居控股，股份代号1198，于开曼群岛注册[10] - 甲部指示适用于日后通讯，直至股东更改或财年末到期[10] - 无有效邮箱视为选择邮寄通知，直至提供有效邮箱[10] - 回条可邮寄或电邮返回，不接受特别指示[10] - 股东自愿提供资料，不足可能无法处理[10] - 公司可披露资料，保留至履行用途所需期间[10]

收入和利润（同比环比） - 公司收益下降31.26%至约人民币1.7404亿元[7] - 2025年上半年收入人民币174,036千元，同比下降31.2%[52] - 公司总收益同比下降31.2%至人民币17.404亿元，去年同期为人民币25.317亿元[73][75] - 销售货品收入同比下降27%至人民币14.277亿元，去年同期为人民币19.55亿元[79] - 安装及辅助服务收入同比下降53.9%至人民币2.261亿元，去年同期为人民币4.897亿元[79] - 2025年上半年毛利人民币9,228千元，同比下降47.9%[52] - 毛利率由7.00%下降至5.30%[7] - 母公司拥有人应占亏损人民币2.6859亿元，去年同期亏损为人民币1.4764亿元[7] - 2025年上半年净亏损人民币265,063千元，同比扩大76.6%[52] - 公司拥有人应占亏损人民币268,587千元[52] - 公司期内亏损为人民币2.68587亿元[60] - 公司拥有人应占亏损同比增长81.9%至人民币2.686亿元，去年同期亏损人民币1.476亿元[87] - 每股基本亏损为人民币0.108元，基于24.779亿股加权平均股数计算[86][87][89] - 公司整体分部业绩亏损扩大87.8%至人民币2.823亿元，去年同期亏损人民币1.503亿元[73][75] 成本和费用（同比环比） - 融资成本同比增长34.7%至人民币1.05亿元，去年同期为人民币7793.1万元[81] - 公司向科学城联属集团支付利息开支人民币54,867千元，较2024年同期的8,082千元大幅增加[100] 各条业务线表现 - 酒店营业收入同比仅呈现微幅下降[7] - 家具制造销售分部收益同比下降31.1%至人民币16.511亿元，去年同期为人民币23.97亿元[73][75] - 物业投资开发分部亏损扩大383%至人民币1.681亿元，去年同期亏损人民币3480.6万元[73][75] 各地区表现 - 中国政府将投入4.4万亿专项债支持保障性住房收购与城中村改造[10] 管理层讨论和指引 - 公司持续处置非主业资产以降低负债[11] - 公司积极开拓多元化融资渠道[11] - 新生产设施建设及机器进口项目延期至2025年12月31日前完成[31] - 未对冲汇兑风险，但会监控并考虑对冲重大风险[33] - 公司确认公众持股量充足，超过25%[43] - 公司承认违反上市规则披露要求，已采取补救措施包括加强内部控制和培训[44] - 审核委员会审阅了2025年6月30日止六个月财务业绩，但未进行外部独立审计[39] 资产和负债变动 - 存货增加2%至人民币2.7798亿元[8] - 预付款项、订金及其他应收款项增加1%至人民币4.4862亿元[8] - 流动负债净额为人民币9.7780亿元[9] - 现金及现金等价物增至人民币46.75百万元，较2024年末20.45百万元增长128.6%[21] - 计息银行及其他借款降至人民币1,351.50百万元，较2024年末1,690.57百万元减少20.1%[21] - 流动比率从0.74倍降至0.68倍，流动负债净额增至人民币977.80百万元[21] - 资产负债比率从72%上升至76%[24] - 抵押资产包含账面值约人民币505,981千元的使用权资产及人民币565,631千元联营公司股权[25] - 对广州港科置业有限公司投资账面值人民币565,633千元，占总资产11.53%[26] - 出售东马（广州保税区）油脂化工有限公司25%股权，代价人民币60.0百万元[26] - 股份认购所得款项净额约440.2百万港元，其中39.9百万港元尚未动用[30][31] - 公司提供担保金额为人民币3.33亿元，并质押联营公司40%股权以支持银行融资[34] - 现金及现金等价物人民币46,751千元，较年初增长128.6%[57] - 总权益人民币1,157,021千元，较年初下降20.0%[58] - 公司期末现金及现金等价物为人民币4675.1万元[63] - 公司流动负债超出流动资产约人民币9.78亿元[66] - 公司获得科学城担保的银行及其他贷款总额不超过人民币20亿元[66] - 公司拥有无抵押投资物业账面价值约人民币6.01亿元[66] - 公司经营活动中使用现金净流出人民币1.49716亿元[63] - 公司融资活动产生现金净流入人民币1.61773亿元[63] - 公司其他全面亏损为人民币2412.1万元[60] - 公司成功重续或新增银行及其他贷款人民币3.06亿元[66] - 公司期末总权益为人民币11.57021亿元[60] - 贸易应收款项净额同比下降9.9%至人民币2.09亿元，去年末为人民币2.32亿元[90] - 贸易应收款项总额从2024年末的人民币232,020千元下降至2025年中的209,034千元，降幅为9.9%[92] - 账龄超过两年的贸易应收款项为人民币42,918千元，较2024年末的41,693千元略有增加[92] - 关联方贸易应收款项为人民币28,495千元，较2024年末的34,687千元下降17.9%[101] - 贸易应付款项总额从2024年末的人民币205,795千元大幅下降至2025年中的125,106千元，降幅为39.2%[93][94] - 关联方贸易应付款项从2024年末的人民币54,681千元锐减至2025年中的467千元，降幅达99.1%[93][101] - 公司已发行中期债券本金总额为7亿港元，实际利率介于8.01%至8.86%之间[96] - 中期债券账面值从2024年末的人民币40,729千元微增至2025年中的41,168千元[97] - 公司为联营公司贷款融资提供担保人民币333,000千元[98] - 已签约但未拨备的在建工程资本承担为人民币32,197千元[99] 股东结构和股份情况 - 公司董事谢锦鹏直接及被视为拥有1,945,391,280股股份，占已发行股本74.86%[13] - 公司已发行股份总数为2,598,561,326股[13] - 科学城（广州）投资集团被视为拥有1,945,391,280股股份，占已发行股本74.86%[15] - 科学城（香港）投资直接持有1,234,862,964股股份，并通过一致行动安排共同持有710,528,316股，总计1,945,391,280股[15] - 业绩股票奖励计划持有120,690,000股股份，占已发行股份总数约4.64%[19] - 计划授权可供授出股票奖励数目为129,928,066股，相当于已发行股份5%[20] 联营公司交易和财务支持 - 向联营公司港科提供股东贷款本金不超过人民币7.32亿元，利率范围为年利率8%至12.5%[47][48] - 向联营公司港科提供另一笔贷款本金不超过人民币3000万元，年利率为12.5%[47] - 为港科银行融资提供股权质押担保，最高担保金额为人民币3.2亿元，实际使用人民币2.061亿元[47] - 为港科银行融资提供额外担保，最高担保金额为人民币1300万元，实际使用人民币974.7万元[47] - 对港科的总财务支持达到人民币10.95亿元，其中担保部分实际使用人民币2.15847亿元[47] - 公司提供贷款人民币30,000,000元支持发展项目[49] - 联属公司资产净值为人民币1,633,745千元[50] - 公司质押港科40%股权担保最高贷款额人民币320,000,000元[51] - 公司提供担保支持最高贷款额人民币13,000,000元[51] 雇员变动 - 公司雇员总数从2024年12月31日的949人减少至2025年6月30日的750人，减少约21%[37]

52周新高股票表现 - 截至9月25日收盘 共有99只股票创52周新高 其中精技集团(03302)以132.00%创高率位居榜首 辰林教育(01593)和荣丰集团亚洲(08526)分别以61.29%和59.09%位列第二和第三 [1] - 创高率超过50%的股票包括中国集成控股(01027)达50.00% 创高率在20%-50%区间的有中国光大控股(00165)26.46%、K2 F&B(02108)25.49%、中国文旅农业(00542)24.00%和中国城市基础设施(02349)21.05% [1] - 多只知名企业上榜 包括紫金矿业(02899)4.15%、赣锋锂业(01772)3.65%、华虹半导体(01347)2.41%、宁德时代(03750)2.29%、阿里巴巴-W(09988)1.66%和中芯国际(00981)0.70% [2][3] 52周新低股票表现 - 皇朝家居(01198)以-9.09%创低率位居新低榜首 中裕能源(03633)和云康集团(02325)分别以-8.05%和-7.69%的创低率位列其后 [3] - 创低率在-5%至-3%区间的股票包括Xl二南特斯(07366)-5.41%、百福控股(01488)-5.00%、力高集团(01622)-5.00%、METALIGHT(02605)-4.91%和数字王国(00547)-4.35% [3] - 部分消费服务企业表现疲软 海底捞(06862)创低率为-0.44% 中国飞鹤(06186)为-0.26% 大家乐集团(00341)为-0.92% [4] 行业分布特征 - 有色金属矿业板块表现突出 中国有色矿业(01258)创高率16.15% 五矿资源(01208)7.24% 洛阳钼业(03993)7.42% 中国黄金国际(02099)0.14% [1][2][3] - 科技板块分化明显 极智嘉-W(02590)创高率13.04% 商汤-W(00020)2.87% 中创新航(03931)1.45% 但部分科技股创新低 [2][3] - ETF及指数产品多数上涨 X南方中创业(03147)涨3.02% 华夏恒生科技-U(09088)涨3.38% GX中国电车(02845)涨2.04% [2]

52周新高股票表现 - 截至9月24日收盘，共有99只股票创52周新高，其中爱世纪集团(08507)、凤凰卫视(02008)、慧聪集团(02280)创高率位列前三，分别为102.70%、35.52%、33.33% [1] - 创高率超过30%的股票包括畅捷通(01588)33.30%、科轩动力控股(00476)30.91%、美臻集团(01825)29.81% [1] - 半导体行业股票表现突出，华虹半导体(01347)创高率4.48%、中芯国际(00981)创高率4.75% [1] - 科技类ETF表现活跃，GX中国科技(03448)创高率11.98%、GX中国小巨人(02815)创高率4.05% [1][2] 52周新低股票表现 - 皇朝家居(01198)创低率-19.90%，恒达集团控股(03616)创低率-14.29%，冠军科技集团(00092)创低率-13.58% [3] - 房地产相关股票表现疲软，时代中国控股(01233)创低率-5.19%、禹洲集团(02943)创低率-1.89% [3] - 消费服务类股票出现下跌，九毛九(09922)创低率-0.98%、大家乐集团(00341)创低率-0.31% [4] 行业板块表现差异 - 科技半导体板块整体表现强劲，多只相关股票及ETF创52周新高 [1][2] - 传统制造业股票出现分化，部分股票创新高同时部分股票创新低 [1][3] - 消费服务及房地产板块表现相对弱势，多只股票创52周新低 [3][4]

交易概述 - 皇朝家居全资附属公司皇朝融资租赁有条件出售科学城融资租赁18.06%股权予科学城 总代价为人民币4.17亿元 [1] - 全资附属公司洋思有条件出售恒诚全部股权予科学城发展 恒诚代价为人民币1133.86万元 [1] - 科学城融资租赁为联营公司 主要从事融资租赁业务 集团原持有18.06%股权 [1] 交易结构 - 恒诚重组将剥离傢俬业务相关资产及负债 保留土地及建筑权益作为出售标的 [2] - 恒诚需向余下集团支付净重组义务约人民币1.22亿元（基于2025年6月30日负债净额） [2] - 科学城发展将通过股本注资或股东贷款为恒诚提供资金 用于结清重组债务 [2] 财务影响 - 交易所得将用于偿还年利率8%的股东贷款 减少利息支出提升盈利能力 [3] - 截至2024年末集团流动负债超出流动资产约人民币6.99亿元 现金及等价物仅人民币2000万元 [3] - 交易增强流动资金状况 改善净债务结构 保障业务持续运营 [2][3] 战略意义 - 出售科学城融资租赁股权使集团获得投资回报 优化资源配置 [2] - 交易有助于降低未来资金筹集成本 开拓更多股本及债务融资机会 [3] - 通过聚焦核心业务 管理层认为将提升主营业务盈利能力及长远前景 [3]

资产出售交易 - 皇朝家居全资附属公司皇朝融资租赁出售科学城融资租赁18.06%股权予科学城 代价为人民币4.17亿元 [1] - 全资附属公司洋思出售恒诚全部股权予科学城发展 代价为人民币1133.86万元 [1] - 恒诚重组将涉及净重组义务约人民币1.22亿元 由科学城发展通过股本注资或股东贷款提供资金 [2] 交易战略目的 - 科学城融资租赁出售事项将增强公司流动资金状况及未来筹资能力 [2] - 出售事项使集团能够精简业务及优化资源配置 助力专注于核心业务 [2] - 恒诚重组后仅保留土地及建筑权益作为出售标的 傢俬业务相关资产负债转移至余下集团 [2] 财务状况改善 - 截至2024年12月31日 集团流动负债超出流动资产约人民币6.99亿元 现金及现金等价物仅约人民币2000万元 [3] - 出售所得款项净额将用于偿还年利率8%的股东贷款 改善净债务状况并减少利息支付 [3] - 整体财务状况改善将降低日后资金筹集成本 开拓更多股本及债务融资机会 [3] 业务前景 - 资源集中于核心业务将提升盈利能力 巩固长远发展前景 [3] - 交易保障集团业务持续营运不受中断 [3]

核心交易概述 - 皇朝家居全资附属公司皇朝融资租赁出售科学城融资租赁18.06%股权予科学城 交易代价为人民币4.17亿元 [1] - 皇朝家居全资附属公司洋思出售恒诚全部股权予科学城发展 交易代价为人民币1133.86万元 [1] - 科学城融资租赁为公司联营公司 主要从事融资租赁业务 [1] 资金用途与财务影响 - 出售事项所得款项净额用于偿还科学城集团提供的股东贷款 该贷款按年利率8%计息 [2] - 偿还股东贷款将改善集团净债务状况并减少利息支付 从而提升盈利能力 [1][2] - 交易有助于改善集团流动资金状况 保障业务持续运营不受中断 [1] 战略调整与资源优化 - 通过出售非核心资产使集团将财务及管理资源集中于余下核心业务 [2] - 董事会相信资源集中将改善核心业务盈利能力并巩固长远业务前景 [2] - 整体财务状况改善将降低日后资金筹集成本 开拓更多股本及债务融资机会 [2]

出售事项 - 2025年9月22日，皇朝融资租赁出售科学城融资租赁18.06%股权，代价4.167525亿元[4][15] - 2025年9月22日，洋思出售恒诚全部股权，代价1133.856662万元[5][16] - 科学城融资租赁出售事项及恒诚出售事项互为条件，完成须同时进行[14] 财务数据 - 科学城融资租赁收入从2022年约5.22亿元降至2025年上半年约1.57亿元[25] - 科学城融资租赁经营溢利从2022年约2.03亿元降至2025年上半年亏损约0.54亿元[25] - 科学城融资租赁2025年上半年未经审核除税前亏损净额为2015万元[81] - 科学城融资租赁2025年上半年未经审核除税后亏损净额为1754万元[81] - 科学城融资租赁2025年6月30日未经审核资产净值约为18.1426亿元[81] - 恒诚2023 - 2024年经审核除税前亏损净额分别为2035万元、956万元[84] - 恒诚2023 - 2024年经审核除税后亏损净额分别为1531万元、717万元[84] - 恒诚2025年上半年未经审核除税后亏损净额为486万元[84] - 恒诚2025年6月30日未经审核资产净值约为1190万元[85] - 恒诚重组完成后净重组义务为1.2213516亿元[85] - 2025年6月30日，集团一年内应还借款总额约为2587.9百万元[102] - 2025年6月30日，营运相关资产小计为24.8224亿元[67] - 2025年6月30日，营运相关负债小计为 - 37.036亿元[67] - 公司截至2024年12月31日止年度录得净亏损约348百万元[105] - 截至2024年12月31日，集团流动负债超出流动资产约6.99亿元[105][107] - 截至2024年12月31日，现金及现金等价物约为2000万元[107] - 出售事项预计收取所得款项净额约418.6百万元[101] - 科学城融资租赁预计出售收益（扣除税项及开支前）不超过约7551万元[115] - 恒诚预计出售亏损（扣除税项及开支前）不超过约56万元[116] 估值相关 - 科学城融资租赁18.06%股权于2025年6月30日基于收入法估值3.95亿元[21] - 恒诚100%股权于2025年6月30日基于成本法估值为1080万元[50] - 恒诚土地及建筑权益于2025年6月30日总市值约为1.03亿元[56] - 永久增长率为2%[31] - 缺乏市场流通性折让为15.60%[34] - 缺乏控制权折让为14.7%[34] - 贴现率为14%[34] - 无风险回报率约为1.65%[33] - 平均债务股本比率约为4.44，再槓桿贝塔系数约为1.87[33] - 市场风险溢价约为5.27%[35] - 规模溢价为1.73%，公司特定风险溢价为1%[35] 股权结构 - 截至公告日，科学城于19.4539128亿股股份中拥有权益，占公司已发行股本约74.86%[7][118] - 科学城持有科学城融资租赁81.94%股权[80] - 公司通过洋思持有恒诚全部股权[83] - 科学城发展股权由科学城拥有82.81%，由知识城拥有17.19%[98] 后续安排 - 公司成立独立董事委员会，就出售协议及交易向独立股东提供意见[10] - 燃亮资本获委任为独立财务顾问，就出售协议及交易提供意见[11] - 公司将召开股东特别大会，供独立股东考虑并批准出售协议及交易[12] - 载有相关资料的通函预计于2025年10月17日或前后寄发予股东[13] 出售影响 - 出售科学城融资租赁股权可增强公司流动资金状况及筹资能力[106] - 恒诚出售事项可改善集团流动资金，保障业务持续营运[107] - 偿还股东贷款可提升集团盈利能力，降低资金筹集成本[108] - 恒诚重组及出售事项对集团家具业务影响不大[112]

股份数据 - 截至2025年8月31日，公司法定/注册股份40亿股，面值0.1港元，法定/注册股本4亿港元[1] - 本月法定/注册股份和股本无增减[1] - 上月底和本月底已发行股份（不含库存）均为25.98561326亿股[3] - 上月底和本月底库存股份均为0[3] - 上月底和本月底已发行股份总数均为25.98561326亿股[3]

财务表现 - 收益同比下降31.26%至约1.74亿元人民币 [1] - 毛利率由7.00%下降至5.30% [1] - 母公司拥有人应占亏损扩大至2.69亿元人民币 去年同期亏损为1.48亿元人民币 [1] 经营状况 - 报告期涵盖2025年6月30日止六个月 [1] - 收益与毛利率双降反映经营承压 [1]