香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表 任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任 何責任。 海通恆信國際融資租賃股份有限公司 Haitong Unitrust International Financial Leasing Co., Ltd. 中國，上海 2026年4月24日 於本公告日期，本公司董事長兼執行董事為毛宇星先生；執行董事為周劍麗女士；非執行董事為張信軍先生、 鄭歡女士、呂彤先生、吳淑琨先生及張少華先生；職工董事為吳健女士；及獨立非執行董事為姚峰先生、 曾慶生先生、胡一威先生及嚴立新先生。 隨附的財務報表乃本公司及其附屬公司（「本集團」）以及本公司（不包括其附屬公司）於 北京金融資產交易所(www.cfae.cn)、上海清算所(www.shclearing.com.cn)和中國貨幣網 (www.chinamoney.com.cn)披露的截至2026年3月31日止三個月的未經審計財務資料。 本公告及隨附的財務報表以中文編製，並以中英文版本刊登。如中英文版本有任何歧異 或衝突，概以中文 ...

报告投资评级 - 买入（维持）[2] 报告核心观点 - 公司融资租赁业务量价齐升，资产规模稳健增长，净利差改善，资产质量保持优异，不良率创近五年新低[7] - 公司零售特征进一步凸显，清洁能源成为新增投放的边际核心增量[7] - 公司股价表现突出且分红率提升，是板块中稀缺的高股息标的，基于资产端收益率假设调整，上调未来盈利预测[7] 财务业绩与预测总结 - **2025年业绩**：实现营业收入61.1亿元，同比增长15.7%；归母净利润32.4亿元，同比增长10.1%；加权平均ROE为13.11%，同比下降1.61个百分点[5] - **2025年第四季度**：单季营业收入14.7亿元，同比增长11.5%，环比下降9.9%；归母净利润7.9亿元，同比增长11.0%，环比下降9.8%[5] - **2026年第一季度**：实现营业收入18.0亿元，同比增长16.5%，环比增长22.2%；归母净利润8.2亿元，同比增长6.5%，环比增长3.4%[5] - **盈利预测**：预计2026-2028年归母净利润分别为35.7亿元、39.3亿元、43.4亿元，同比增长率分别为10.0%、10.1%、10.6%[7] - **每股收益预测**：预计2026-2028年每股收益分别为0.62元、0.68元、0.75元[6] - **估值指标**：基于2026年预测，市盈率(P/E)为11.7倍，市净率(P/B)为1.56倍[6] 业务运营分析总结 - **资产规模（量）**：2025年末融资租赁资产规模达1501亿元，较上年末增长17.5%；2026年第一季度末生息资产进一步提升至1697亿元，较2025年末增长13%[7] - **零售特征**：2025年新增投放合同数突破10万笔，创历史新高，单笔合同金额降至95万元[7] - **行业投放**：2025年新增投放较快的行业包括清洁能源、交通运输等[7] - **净利差（价）**：2025年租赁业务净利差为3.66%，同比提升0.04个百分点；2026年第一季度净利差进一步提升至3.85%[7] - **收益率与成本**：测算2025年资产端收益率为6.31%，同比下降0.27个百分点；有息负债资金成本为2.21%，同比下降0.63个百分点[7] 资产质量与风险管理总结 - **不良率**：2025年末不良融资租赁资产率为0.88%，较上年末下降0.03个百分点，创五年来新低；2026年第一季度末保持0.88%不变[7] - **拨备覆盖率**：2025年末拨备覆盖率为421.22%，较上年末下降9.05个百分点；2026年第一季度末进一步降至401.06%[7] 股东回报与市场表现总结 - **分红情况**：2025年全年合计每股股利(DPS)为0.3元（含税），分红率达53.62%[7] - **股息率**：以报告日收盘价7.18元计算，对应股息率为4.18%[7] - **股价表现**：2025年全年股价涨幅为25.21%；2026年第一季度涨幅为9.80%[7] - **市场数据**：报告日收盘价7.18元，市净率1.7倍，最近一年股息率（基于已公布分红）为5.57%[2]

市场扩张和并购 - 公司研究拓展业务至先进热管理材料和设备领域可行性[3] - 公司与潜在收购目标进行初步磋商，未订立正式协议[3] - 潜在收购事项主要条款未达成一致，未必按计划进行[3] 其他信息 - 公告日期为2026年4月23日[4] - 公告日期董事会含4名执行董事、1名非执行董事和3名独立非执行董事[4]

业绩总结 - 2026年3月31日公司未经审计总资产为10.05亿美元[5] - 主要投资项目账面价值9.43亿美元，占总资产93.89%[5] - 金融服务类投资账面价值5.35亿美元，占总资产53.26%[4] - 文化传媒及消费类投资账面价值4100万美元，占总资产4.10%[4] - 资讯科技类投资账面价值3.5亿美元，占总资产34.83%[5] - 其他类投资账面价值1700万美元，占总资产1.70%[5] - 其他资产账面价值6200万美元，占总资产6.11%[5] - 其他应收款账面价值200万美元，占总资产0.18%[5] - 银行结存及现金账面价值6000万美元，占总资产5.93%[5] 其他 - 公司按香港财务报告准则将投资按公平价值列账[7]

投资评级 - 报告对远东宏信（03360.HK）维持“买入”评级 [1][3] 核心观点 - 公司2026年一季度运营态势稳定，营业收入及归母净利润均同比小幅增长 [1] - 金融业务经营稳健，宏信建发海外业务贡献提升，预计2026-2028年公司归母净利润同比增速分别为4%/5%/5% [3] - 2025年公司分红率约61%，现价对应2026年预期股息率约7.4% [1] 业绩简评与财务预测 - 2026年一季度，公司营业收入及归母净利润均实现同比小幅增长 [1] - 预计2026-2028年营业收入分别为36,889/38,311/39,793百万元，增长率分别为3%/4%/4% [7] - 预计2026-2028年归母净利润分别为4,041/4,262/4,495百万元，增长率分别为4%/5%/5% [7] - 预计2026-2028年每股收益（EPS）分别为0.90/0.95/1.01元 [7] - 预计2026-2028年每股净资产（BPS）分别为10.97/11.13/11.28元 [3][7] - 当前股价对应2026-2028年预测市盈率（P/E）分别为7.3/6.9/6.5倍，预测市净率（P/B）分别为0.60/0.59/0.58倍 [7] 金融板块经营分析 - 一季度金融板块营业收入及毛利润均实现同比增长，普惠金融的收入及利润保持快速增长 [2] - **业务规模**：生息资产规模较2025年末微幅增长，其中普惠金融生息资产规模较上年末增长超10%，在2025年同比增长55%的基础上延续高速增长 [2] - **息差与定价**：息差同比、环比均提升，资产端收益率韧性较强，实现同比、环比提升，同时资金成本率较2025年末进一步下降（2025年已同比下降0.27个百分点） [2] - **资产质量**：不良资产余额与2025年末持平，不良率微降，资产质量保持稳健 [2] 产业运营板块经营分析 - **宏信建发**： - 一季度收入同比下降约5%，归母净利润呈季节性惯例亏损，但亏损幅度较去年同期收窄 [2] - 国内业务：主要品类设备出租率攀升，高空作业平台一季度末出租率为78%，但受市场价格等因素影响，国内收入同比下降 [2] - 海外业务：收入增速超70%，占建发营收比重超25%，较2025年约15%的占比继续提高 [2] - 截至一季度末，宏信建发网点数达559个，其中海外网点77个 [2] - **宏信健康**：经营状态整体保持平稳，收入同比下降，盈利情况稳定 [2]

投资评级 - 维持“推荐”评级 [3] 核心观点 - 公司整体维持稳健审慎的经营策略，2026年第一季度运营态势稳定，营业收入及归母净利润均实现小幅增长 [9] - 金融业务利差继续走扩，普惠业务规模预计将超300亿元人民币，驱动生息资产增长 [9] - 产业运营方面，设备运营海外业务加速开拓，海外收入占比显著提升，有效对冲了国内业务压力 [9] - 预计公司2026-2028年业绩将保持稳健增长，归母净利润三年复合年增长率为2.20%，且股息较高 [9] 财务预测与估值 - **盈利预测**：预计公司2026-2028年营业总收入分别为378.28亿元、382.01亿元、387.34亿元，同比增速分别为0.26%、0.98%、1.40% [2][9] - **净利润预测**：预计公司2026-2028年归母净利润分别为39.39亿元、40.46亿元、41.51亿元，同比增速分别为1.29%、2.73%、2.58% [2][9] - **每股指标**：预计2026-2028年每股收益分别为0.88元、0.90元、0.93元；每股净资产分别为11.07元、11.15元、11.24元 [2] - **估值水平**：以2026年4月13日收盘价计算，对应2026-2028年市净率分别为0.59倍、0.59倍、0.58倍 [2][9] 金融及咨询业务运营情况 - **收入与利差**：2025年全年利息净收入同比增长9.15%，金融业务净利差为4.39% [9]。2026年第一季度金融业务营业收入及毛利同比均实现增长 [9] - **生息资产规模与结构**：2025年末生息资产规模为2656.91亿元，同比增长2.08% [9]。2026年第一季度末生息资产余额较2025年末小幅增长，主要由普惠业务驱动 [9] - **普惠业务**：2025年普惠业务收益率达到15.71% [9]。2026年第一季度末普惠生息资产规模较期初增长略超10%，预计规模将超300亿元 [9] - **定价与成本**：2026年第一季度生息资产平均收益率同比、环比均有所提升，负债端资金成本延续改善，共同驱动息差同比、环比继续走扩 [9] - **资产质量**：2026年第一季度末不良资产余额与2025年末基本持平，受益于生息资产规模扩张，整体不良率有小幅下降 [9] 产业运营情况 - **设备运营（宏信建发）**： - **整体表现**：2026年第一季度营业收入同比下降约5%，归母净利润整体处于亏损，但亏损幅度较2025年同期有所收窄 [9] - **国内业务**：国内业务整体承压，2026年第一季度末高空作业平台时点出租率约为78%，受国内需求走弱及竞争激烈影响，国内收入同比下滑 [9] - **海外业务**：加速开拓海外业务，2026年第一季度海外收入同比增长超70%，海外收入占比超25%，较2025年提升超10个百分点 [9] - **网点布局**：集团总网点数为559个，其中海外网点数量为77个，新设立网点包括摩洛哥、坦桑尼亚、哈萨克斯坦等国家，全球化经营布局进一步完善 [9] - **医院运营（宏信健康）**：整体经营状况平稳，收入同比有所下降，整体盈利情况稳定 [9] 财务数据预测摘要 - **资产负债表**：预计总资产将从2025年的3709.61亿元增长至2028年的3936.67亿元 [10] - **利润表**：预计利息收入将从2025年的218.07亿元增长至2028年的234.64亿元 [10] - **财务比率**：预计2026-2028年平均总资产回报率约为1.07%，平均净资产回报率约为7.70%，资产负债率维持在84%左右 [10]

公司2025年财务业绩概览 - 2025年公司实现营业总收入78.4亿元，同比增长4.1% [1] - 2025年公司实现归母净利润35.2亿元，同比增长53.4% [1] - 2025年公司实现扣非归母净利润18.1亿元，同比增长24.2% [1] - 2025年公司ROE为11.26%，同比提升3.41个百分点 [1] 主营业务分行业表现 - 新能源业务收入46.4亿元，同比增长51%，占总收入比重59%，是业绩增长关键动能 [2] - 融资租赁业务收入25.6亿元，同比下降21%，占总收入比重33% [2] - 不良资产管理业务收入3.8亿元，同比下降58%，占总收入比重4.9% [2] - 投资管理业务收入1.9亿元，同比增长9.7%，占总收入比重2.5% [2] 新能源运营业务详情 - 全年完成投放47.7亿元，实现光伏、风电等新能源发电总量136.65亿度，同比增长53.2% [2] - 公司将“双碳”战略与乡村振兴结合，深化绿色转型 [2] 融资租赁业务详情 - 全年完成投放289.06亿元，其中新能源方向投放126.89亿元 [2] - 普惠租赁业务新增投放80.46亿元，同比增长36% [2] - 新能源商用车突破上量和工程机械业务深化战略合作是主要驱动因素 [2] - 越秀租赁2025年末总资产980亿元，同比增长2.0% [2] 营业外收入与减值损失影响 - 2025年公司实现营业外收入28.2亿元，较2024年增加19.4亿元，显著增厚利润 [3] - 营业外收入主要源于投资形成，具体包括子公司增持北京控股、新天绿色能源及越秀地产股权，并将购买日可辨认净资产价值与初始投资成本的差额确认为收入 [3] - 2025年公司计提信用减值损失16.5亿元，较2024年增加12.8亿元，拖累利润表现 [3] - 其中债权投资减值损失计提15.4亿元，较2024年增加13.0亿元，预计主要源于对AMC业务相关资产的全面清查和减值测试 [3] 投资收益表现 - 2025年公司实现投资收益44.7亿元，同比增长19.7% [4] - 其中，因持有中信证券12.7亿股（占总股本8.54%），确认投资收益25.2亿元，同比增长35.9% [4] - 投资收益增长主要受权益法核算下，中信证券归母净利润达301亿元，同比增长38.6%所驱动 [4] 未来业绩预测与估值 - 预计公司2026-2028年归母净利润分别为38.4亿元、42.8亿元、49.4亿元，同比增长9%、12%、15% [4] - 当前股价对应2026-2028年动态PB为1.15倍、1.07倍、0.98倍 [4] - 当前股价对应2026-2028年动态PE为10.7倍、9.6倍、8.3倍 [4]

债券发行情况 - 国新融资租赁有限公司成功发行“26国租01”公司债券，发行规模为15亿元人民币，债券期限为2年，票面利率为1.72%，全场认购倍数达到2.29倍 [3] 公司背景与股权结构 - 公司成立于2016年12月，注册资本高达100亿元人民币 [3] - 公司是中国国新控股有限责任公司旗下专注融资租赁业务的核心子公司，其实际控制人为国务院国有资产监督管理委员会 [3] 业务定位与战略方向 - 公司专注服务于中央企业，业务聚焦于“大基建、大交通、大能源、大制造、大消费”五大领域 [3] - 公司创新开展建设租赁、产业租赁、产业链租赁等特色业务，并积极支持高端装备制造类中央企业的设备更新升级 [3]

行业趋势与核心观点 - 智算已成为新质生产力的核心底座，融资租赁行业正从“融物承新”迈向“智融赋产”的全新阶段 [1] - 算力需求正从集中式训练走向分布式推理，并从巨头专属走向中小企业普惠 [1] - “算力 + 能源 + 服务 + 生态”已成为行业发展的核心方向 [1] - 行业关注点在于如何以融资租赁为桥梁，打通智算资源与能源资源，从而赋能实体产业，并了解上市公司真实需求以盘活算力资产、释放服务潜能 [1] 论坛活动概况 - 论坛由上海市融资租赁行业协会、第一财经、上海交易集团联合主办，主题为《融资租赁产融讲坛丨算电协同与租赁业务拓展》 [1] - 论坛旨在聚合AI和智算协同产业链的多方力量，助力产业公司与租赁机构深度链接 [1] - 论坛邀请头部租赁机构负责人、智算企业负责人及金融基础设施负责人参与 [1] - 论坛定于2026年3月27日14:00举行 [3] 会议议程与核心议题 - **议题一：智算业务发展前瞻** [4] - 由中科曙光智算业务负责人韩雪斌分享，探讨新阶段的智算业务发展 [4] - **议题二：上市公司算力业务与财务规划** [4] - 由演讲者林明分享，关注上市公司在算力业务发展及相关的财务规划 [4] - **议题三：算电协同实践与产业应用** [4] - 由朗新科技创研中心总监杜杰分享，聚焦“算电协同”的具体实践与产业应用 [4] - **议题四：算力业务需求分享** [5] - 由方心科技上海公司总经理王斌分享，从企业角度阐述算力业务需求 [5] - **议题五：投行思维助力租赁智算业务** [5] - 由海通恒信租赁总经理助理杨晓腾分享，探讨如何用投行思维助力融资租赁的智算业务实践 [5] - **议题六：信创服务器市场展望** [5] - 由上海九物科技总经理宋光照分享，对信创服务器业务市场进行展望 [5] - 论坛包含融资租赁公司现场交流环节 [5]

担保情况概述 - 2026年3月16日，全资子公司宁波经济技术开发区热电有限责任公司（热电公司）对外签署了两份最高额保证合同 [1] - 第一份合同：热电公司与中国民生银行宁波分行签署合同，按10%的股权比例为宁波金通融资租赁有限公司（金通租赁）提供不可撤销连带责任保证担保，担保金额为2,000万元人民币 [1] - 第二份合同：热电公司与宁波能源集团股份有限公司等四方共同与宁波银行江北支行签订合同，为金通租赁融资提供连带责任担保，最高债务限额为20,000万元人民币，热电公司按10%股权比例承担担保，担保金额为2,000万元人民币 [1] 内部决策程序 - 公司于2025年5月9日召开的2024年年度股东大会，已审议通过相关议案，同意热电公司2025年度为金通租赁按10%出资比例提供担保，额度核定为36,000万元人民币 [3] - 本次热电公司为金通租赁提供的担保金额（合计4,000万元人民币）在公司2024年年度股东大会批准的额度范围（36,000万元人民币）内 [2] 担保协议主要内容（合同一：民生银行） - 债权人：中国民生银行股份有限公司宁波分行 [4] - 保证人：宁波经济技术开发区热电有限责任公司 [4] - 担保方式：不可撤销连带责任保证 [4] - 被保证主债权：最高债权本金为2,000万元人民币，发生期间为2026年3月16日至2029年3月15日 [4] - 保证期间：债务履行期限届满日起三年 [5] - 保证责任分配比例：宁波能源集团股份有限公司46%，宁波经济技术开发区控股有限公司40%，热电公司10%，宁波梅山保税港区金远企业管理咨询合伙企业（有限合伙）4% [6] 担保协议主要内容（合同二：宁波银行） - 债权人：宁波银行股份有限公司江北支行 [8] - 保证人：包括宁波能源集团股份有限公司、宁波经济技术开发区控股有限公司、热电公司、宁波梅山保税港区金远企业管理咨询合伙企业（有限合伙）四方 [8] - 担保方式：连带责任保证，每个保证人按约定比例承担责任 [8] - 被保证主债权：最高债权限额为20,000万元人民币，发生期间为2026年3月18日至2029年3月17日 [8] - 保证期间：主合同约定的债务人债务履行期限届满之日起两年，针对不同业务类型（如银行承兑汇票、保理融资等）有具体规定 [9][10] - 保证责任分配比例：宁波能源集团股份有限公司46%，宁波经济技术开发区控股有限公司40%，热电公司10%，宁波梅山保税港区金远企业管理咨询合伙企业（有限合伙）4% [10] - 该合同担保范围还包括各方原已签订的《最高额保证合同》项下金通租赁所有未清偿的债务 [10] 其他相关情况 - 金通租赁的其他股东均按各自持股比例为相关融资提供担保 [2] - 热电公司知晓并同意主合同项下授信资金/借款可用于偿还主合同债务人在其他金融机构的借款 [7] - 担保的必要性和合理性、董事会意见等详情，请参见公司于2025年4月15日披露的相关公告 [10][11]