ALLIANCE INTERNATIONAL EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED （於開曼群島註冊成立的有限公司） 友聯國際教育租賃控股有限公司 （股份代號：1563） 代表委任表格 於二零二五年八月二十九日（星期五）上午十時三十分假座中國廣東省深圳市南山區僑香路4080號僑城坊4號樓13層 召開的股東週年大會（「大會」）供股東使用的代表委任表格 本人╱吾等 （附註a） | 地址為 | | | --- | --- | | 為友聯國際教育租賃控股有限公司（「本公司」）每股面值0.000001美元的股份（「股份」） | （附註b） 股 | | 的登記持有人，茲委任大會主席或 | | 地址為 為本人╱吾等的代表 （附註c） ，出席謹訂於二零二五年八月二十九日（星期五）上午十時三十分假座中國廣東省深圳市南山區僑香路4080號僑城坊4 號樓13層舉行的大會及其任何續會，並代表本人╱吾等依照下列指示投票。請在適當空格內填上「✓」號，以表示 閣下的投票意願 （附註d） 。 | | （附註k） 普通決議案 | 贊成 | 反對 | | --- | --- | --- | --- | | 1. ...

股东周年大会 - 2025年8月29日上午10:30在深圳举行[3] - 审议2025年3月31日止年度经审核财务报表等[3] - 重选4位董事并授权厘定董事薪酬[3] - 续聘信永中和（香港）为核数师[3] - 考虑修订组织章程细则[9] 股份相关 - 董事配发、转让库存股份不得超已发行股份20%[5] - 公司回购股份不得超已发行股份10%[6] - 扩大董事发行股份授权不得超已发行股份10%[7] 会议安排 - 决议案除特定事宜外须投票表决，结果将登载[1] - 2025年8月26 - 29日暂停股份过户登记[5] - 代表委任文件2025年8月27日上午10:30前交回[6] 人员情况 - 目前董事无发行新股或回购股份即时计划[8] - 大会通告日董事会有4位执行董事等[10]

此 乃 要 件 請 即 處 理 閣下如對本通函任何方面或應採取的行動有任何疑問，應諮詢註冊證券交易商、銀行經理、 律師、專業會計師或其他專業顧問。 閣下如已售出或轉讓名下所有友聯國際教育租賃控股有限公司股份，應立即將本通函連同 隨附之代表委任表格送交買主或承讓人，或送交經手買賣或轉讓的銀行、註冊證券交易商或 其他代理商，以便轉交買主或承讓人。 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本通函的內容概不負責，對其準 確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示概不就因本通函全部或任何部分內容而產生 或因依賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 ALLIANCE INTERNATIONAL EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED 友聯國際教育租賃控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1563） 建議重選董事； 續聘核數師； 建議修訂細則； 發行股份、 出售庫存股份及回購股份的一般授權； 及 股東週年大會通告 友聯國際教育租賃控股有限公司謹訂於二零二五年八月二十九日（星期五）上午十時三十分 假座中國廣東省深圳市南山區僑香路4080號僑城坊4號樓13層舉行股東 ...

ALLIANCE INTERNATIONAL EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED 友聯國際教育租賃控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 股份代號：1563 2024/25年環境、社會及管治報告 | | 02 | 1. | 關於本集團 | | --- | --- | --- | --- | | 目錄 | 02 | | 1.1 集團簡介 | | | 03 | | 1.2 企業文化 | | | 04 | 2. | 關於本報告 | | | 04 | | 2.1 報告範疇 | | | 04 | | 2.2 報告準則和基準 | | | 05 | | 2.3 報告原則 | | | 05 | | 2.4 意見及回饋 | | | 06 | 3. | ESG管治 | | | 06 | | 3.1 董事會聲明 | | | 07 | | 3.2 持份者參與 | | | 08 | | 3.3 重要性評估 | | | 10 | | 3.4 商業道德與反貪污 | | | 12 | 4. | 環境保護 | | | 12 | | 4.1 排放物管理 | | | 13 | | 4.2 廢棄物管理 | ...

财务表现：收益与利润 - 集团总收益同比下降9.5%至人民币734.8百万元[19] - 高等教育业务收益为人民币562.2百万元[13] - 融资与经营租赁业务收益为人民币172.6百万元[18] - 报告期内公司录得溢利约人民币63.1百万元[10] - 年内溢利减少65.5%，从人民币182.8百万元降至63.1百万元，主因预期信贷亏损增加及财政年度结算日变更[25] 财务表现：成本与费用 - 服务成本同比增长至人民币423.4百万元[20] - 毛利同比下降29.5%至人民币311.3百万元[21] - 毛利率为42.4%[21] - 行政开支为人民币102.8百万元，较上期十五个月的120.2百万元减少，主要因财政年度截止日期变动影响[23] - 财务成本降低63.9%，从人民币53.8百万元降至19.4百万元，主要因应付代价及融资租赁客户按金估算利息减少[24] - 其他收入减少至人民币77.9百万元主要因政府补贴减少[22] 业务线表现：高等教育 - 公司持有烟台南山学院70%权益[9] - 烟台南山学院提供50个本科课程及38个专科文凭课程[11] - 中国高等教育入学率约54.4%，低于法国（约66%）和美国（约89%）[11] - 教育经费支出占中国国内生产总值比例目标高于4%[11] 业务线表现：租赁业务 - 公司于2023年5月拓展航运领域租赁业务并成立有限合伙[9] - 金融租赁公司总资产规模达人民币4.18万亿元同比增长10.49%[15] - 全国融资租赁企业总数减少近千家至8846家[15] - 租赁渗透率约5%远低于发达国家15%-30%水平[15] 资产与负债状况 - 现金及现金等价物为人民币60.9百万元，较上年191.4百万元减少[27] - 总借款余额为人民币88.8百万元，较上年148.0百万元减少，资产负债率为3.0%，较上年5.0%下降[27] - 融资租赁应收款项上升4.3%至人民币1,296.4百万元，减值亏损拨备减少17.5%至220.4百万元[28][32] - 未偿还融资租赁应收款项中，流动部分为人民币615.0百万元，非流动部分为681.5百万元[29] - 未偿还应收短期贷款总额为人民币299.3百万元，较上年同期人民币241.1百万元增长24.1%[39] 信贷风险与减值 - 融资租赁应收款项减值亏损拨回净额，主要因中国营商环境好转促使医疗保健行业承租人及时还款[34] - 其他应收款项减值亏损为人民币163.6百万元，其中155.4百万元与短期贷款及相关利息相关[44] - 应收短期贷款中逾期金额达人民币245.491百万元，占总额82.0%[43] - 逾期超过90天的贷款被分类为第三阶段信贷不良资产[45] - 采用三阶段预期信贷亏损模型计量融资租赁应收款项减值，计算公式包含违约概率及违约损失率[35][36] - 预期信贷亏损计算采用违约风险×违约概率×违约亏损率×前瞻性因素公式 违约概率被评估为100%因应收短期贷款逾期超过90天[47] - 总预期信贷亏损为人民币155,374,630元 对应总美元账目金额41,705,509元 采用美元兑人民币汇率7.18[49] 客户与行业集中度 - 最大客户及五大客户未偿还款项分别占总融资租赁应收款项的22.9%和69.2%，较上年34.1%和76.5%下降[30] - 按行业划分，公共基础设施占55.6%，航空占22.3%，医疗保健占20.0%，其他占2.1%[31] - 约94.7%未偿还融资租赁应收款项获抵押，较上年35.1%大幅上升[32] - 公司五大客户占总收益约15.2%，最大客户占比约4.4%[171] 管理层与治理结构 - 李璐强先生56岁担任公司执行董事、行政总裁兼董事会主席拥有融资租赁行业逾20年经验[75] - 刘镇江先生42岁担任执行董事及集团风控总监拥有法律行业逾10年经验[77] - 刘美娜女士42岁担任执行董事获纺织之光科技教育基金会教学成果奖8项[78] - 袁建山先生43岁担任执行董事及首席财务官拥有逾十年审计、会计及财务管理经验[78] - 宋建波先生54岁曾任董事会主席兼非执行董事于2025年7月17日辞任[80] - 焦建斌先生29岁担任非执行董事负责监察业务发展方向及跨境融资[82] - 董事会包含3名执行董事、2名非执行董事及6名独立非执行董事[98][104] - 独立非执行董事占董事会成员比例超过三分之一（6/11）[104] - 公司偏离企业管治守则第C.2.1条（主席与行政总裁职责未分开）[94][101][102] 战略与未来发展 - 公司采用高等教育与租赁业务双轨并行策略[9] - 公司将继续探索扩展现有业务并寻找合适收购项目 包括境外职业教育 高等教育及船舶项目[71] - 公司遵循防范风险原则 聚焦内部控制及风险管理 加强内部管理并完善制度[72] - 公司将完善公司治理机制 加强内部管控 提升资产管理能力 拓展新客户及新行业[73] 宏观经济与行业环境 - 中国2024年国内生产总值达人民币134.9万亿元，同比增长约5.0%[9] - 中国租赁和商务服务业同比增长约10.4%[9] 人力资源与薪酬 - 公司全职雇员2,206名 较上年1,920名增长14.9%[57] - 雇员福利开支为人民币262.4百万元 较上年人民币255.4百万元增长2.7%[57] - 报告期董事酬金总额为人民币590万元[125] - 高级管理层中1名人员酬金在100万港元或以下级别，无酬金介于100.0001万至150万港元的人员[126] 法律与合规措施 - 公司已委聘外部法律顾问对借款人及担保人采取强制执行措施[60] - 公司采用五类分类计量融资租赁应收款项资产质量 正常类逾期≤90天 特别关注类逾期90-150天 次级类逾期150-210天 可疑类逾期210-270天 损失类逾期>270天[67] - 公司使用预期信贷亏损模型评估拨备 考虑行业特点 信贷记录 经济状况 撇销记录 拖欠付款 抵押品等因素[66] - 反欺诈管理措施涵盖刑法、反洗钱法等法律法规[149] 审计与内部控制 - 外聘核数师信永中和收取审计服务费人民币140万元，非审计服务费人民币21万元[127] - 公司董事会每年对集团内部监控系统进行年度审核[131][136] - 公司聘请外聘内部监控顾问审阅报告期内控系统未发现重大风险及监控缺陷[136] - 公司内部监控检讨涵盖五大领域包括企业治理政策及合规监控[137] - 公司董事会及审核委员会确认报告期内风险管理系统充足有效[141] 股权结构与主要股东 - 李璐强先生持有3,531,797股股份，占公司权益0.21%[194] - 宋建波先生通过配偶权益持有768,475,221股股份，占公司权益45.45%[194] - Union Capital Pte. Ltd. 作为实益拥有人持有768,475,221股股份，占公司权益45.45%[198] - PA Investment Funds SPC 持有135,001,120股股份，占公司权益7.98%[198] - 中国平安证券（香港）有限公司通过受控法团权益持有135,001,120股股份，占公司权益7.98%[198] - 平安证券股份有限公司通过受控法团权益持有135,001,120股股份，占公司权益7.98%[198] - 平安信托有限责任公司通过受控法团权益持有135,001,120股股份，占公司权益7.98%[198] - 中国平安保险（集团）股份有限公司通过受控法团权益持有135,001,120股股份，占公司权益7.98%[198] - 隋永清女士通过受控法团权益持有768,475,221股股份，占公司权益45.45%[198]

友聯國際教育租賃控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1563） ALLIANCE INTERNATIONAL EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告之內容概不負責， 對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告全部或任何 部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 建議修訂須待本公司股東於二零二五年八月二十九日舉行之應屆股東週年大會（「股 東週年大會」）上以特別決議案方式批准後，方可作實，並將於股東週年大會上經股 東批准後生效。 一份載有（其中包括）有關建議修訂及第三份經修訂及重列組織章程細則之詳情的通 函，連同股東週年大會通告，將於二零二五年七月二十九日寄發予股東。 承董事會命 友聯國際教育租賃控股有限公司 主席 建議修訂組織章程細則 本公告乃由友聯國際教育租賃控股有限公司（「本公司」，及其附屬公司，統稱「本集 團」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規則（「上市規則」）第13.51(1)條作出。 本公司董事（「董事」）會（「董事會」）建議修訂本公司現有的第二份 ...

时间调整 - 股东周年大会日期改为2025年8月29日[4] - 暂停办理股份过户登记手续期间改为2025年8月26日至2025年8月29日[5] 手续要求 - 填妥过户表格连同有关股票须不迟于2025年8月25日下午4时30分送交公司香港股份过户登记分处[5] 记录日期 - 出席股东周年大会并于会上投票的记录日期为2025年8月29日[5]

公司基本信息 - 友联国际教育租赁控股有限公司股份代号为1563[1] 人员任职 - 自2025年7月18日起，李璐强等为执行董事[2] - 自2025年7月18日起，焦建斌为非执行董事[2] - 自2025年7月18日起，刘长祥等为独立非执行董事[2] 委员会设置 - 董事会设审核、薪酬、提名三个委员会[2] 委员会成员 - 刘长祥是审核、提名委员会成员，薪酬委员会主席[3] - 刘学伟是审核、提名委员会主席，薪酬委员会成员[3] - 焦健是审核、薪酬、提名委员会成员[3]

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）對本公告之內容 概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因本公告 全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致之任何損失承擔任何責任。 ALLIANCE INTERNATIONAL EDUCATION LEASING HOLDINGS LIMITED 友聯國際教育租賃控股有限公司 （於開曼群島註冊成立的有限公司） （股份代號：1563） (1)非執行董事辭任； (2)董事會主席變動； 及 (3)解散戰略投資委員會 自二零二五年七月十八日起，執行董事李璐強先生（「李先生」）獲委任為董事會 主席（「主席」）。 – 1 – 李先生的履歷詳情載列如下： 李璐強先生，56歲，本公司執行董事兼行政總裁。彼於二零一六年一月十三日 獲委任為董事會董事並於二零一八年六月二十日獲指定為執行董事。彼主要負 責本集團戰略規劃及整體管理、監督業務經營、財務及人力資源。李先生自二 零一四年一月起一直擔任南山融資租賃（天津）有限公司的董事兼總經理。彼亦 於本集團下列其他成員公司擔任多個職位： | 公司名稱 | 職位 | 服務期間 | | --- | - ...

收入和利润（同比环比） - 收益为人民币734.8百万元，较上期十五个月的811.8百万元减少9.5%[3] - 2025年3月31日止年度总收益为734.76千万元人民币，其中民办高等教育服务收益562.163千万元，融资与经营租赁收益172.597千万元[19] - 2025年度学费收入为510.95千万元人民币，较2024年十五个月的550.193千万元人民币下降7.1%[20] - 2025年度融资租赁服务收入为111.901千万元人民币，较2024年十五个月的184.972千万元人民币下降39.5%[20] - 2025年度经营租赁租金收入为60.696千万元人民币，较2024年十五个月的20.267千万元人民币增长199.5%[20] - 公司年度收益同比下降9.5%至人民币7.348亿元[67] - 年內溢利为人民币63.1百万元，相比上期十五个月的182.8百万元大幅下降[3] - 除稅前溢利为人民币131.5百万元，相比上期十五个月的306.0百万元显著下降[3] - 2025年3月31日止年度除税前溢利为131.533千万元人民币，较2024年3月31日止十五个月的305.969千万元人民币下降57%[19] - 公司拥有人应占溢利同比下降81.3%至2626.3万元人民币[29] - 年内溢利同比下降65.5%至人民币63.1百万元[73] - 每股基本及摊薄盈利为人民币0.0155元，相比上期十五个月的0.0829元下降[6] - 公司报告期内录得溢利约63.1百万元[57] 成本和费用（同比环比） - 服务成本增至人民币4.234亿元，主要来自高等教育运营[68] - 毛利率为42.4%，毛利同比下降29.5%至人民币3.113亿元[69] - 金融资产减值亏损拨备净额为人民币116.3百万元，较上期十五个月的24.4百万元大幅增加[5] - 财务成本同比下降63.9%至1944.1万元人民币[25] - 财务成本降低63.9%至人民币1940万元[72] - 行政开支减少至人民币1.028亿元，因财政年度周期调整[71] - 员工成本总额同比增长2.7%至26235.8万元人民币[26] - 公司2025财年雇员福利开支为人民币2.624亿元，较2024年的人民币2.554亿元增长2.7%[85] - 中国企业所得税开支同比下降57.2%至4862.9万元人民币[26] 民办高等教育服务业务表现 - 民办高等教育服务分部溢利从2024年十五个月的195.965千万元人民币下降至2025年度的122.928千万元人民币，降幅37.3%[19] - 烟台南山学院总在校人数从2021/2022学年的29,047人增长至2024/2025学年的34,958人[59] - 高等教育业务收益约为人民币5.622亿元[61] - 烟台南山学院将深化合作伙伴关系并发展应用学科，租赁业务遵循"质量大于数量"原则[95] 融资与经营租赁业务表现 - 融资与经营租赁分部溢利从2024年十五个月的125.884千万元人民币大幅下降至2025年度的15.095千万元人民币，降幅88%[19] - 融资与经营租赁业务收益约为人民币1.726亿元[66] - 融资租赁投资总额同比增长2.9%至176311.5万元人民币[33] - 融资租赁财务收入同比下降40.5%至10746.6万元人民币[33] - 浮动回报率融资租赁应收款项从人民币314,501千元降至人民币273,720千元，减少13%[39] - 固定回报率融资租赁应收款项从人民币928,454千元增至人民币1,022,719千元，增长10.1%[39] - 内部年度平均回报率从8.06%降至6.23%[39] - 来自融资租赁客户的按金款项从人民币88,749千元降至人民币75,296千元，减少15.2%[39] - 航空行业两名客户未能偿还租赁费用导致计提减值[77] - 医疗保健行业承租人还款情况改善促使减值拨回[79] 融资租赁应收款项及信贷风险 - 融资租赁应收款项为人民币614.96百万元（流动）及681.48百万元（非流动）[7] - 融资租赁应收款项总账面值从2024年的人民币1,242,955千元增至2025年的人民币1,296,439千元，增长4.3%[37] - 融资租赁应收款项增长4.3%至人民币1,296.4百万元[76] - 信贷不良存续期预期信贷亏损拨备余额为人民币176,819千元，预期亏损率为33.48%[35][37] - 12个月预期信贷亏损拨备从人民币32,281千元增至人民币43,621千元，增幅35.2%[35] - 非信贷不良存续期预期信贷亏损拨备在2025年清零，2024年为人民币51,947千元[35][37] - 年内信贷亏损拨备净拨回人民币47,302千元[35] - 融资租赁应收款项减值亏损拨备净回拨4730.2万元人民币[25] - 减值亏损拨备减少17.5%至人民币220.4百万元[76] - 未赚取融资收入增长21.3%至人民币246.2百万元[76] - 公司融资租赁应收账款采用五级分类：正常类（逾期≤90天）、关注类（逾期90-150天）、次级类（逾期150-210天）、可疑类（逾期210-270天）、损失类（逾期>270天）[87][91] - 公司针对逾期30天以内客户采取电话催收及实地拜访措施[84] - 公司针对逾期30-90天客户加强催收频次并发送诉讼前信函[84] - 公司针对逾期90天以上客户启动法律程序并可能处置租赁资产[84] - 公司通过客户尽职调查和多层审批程序控制信贷风险[87] - 公司采用预期信贷亏损模型评估拨备，考虑行业特性和抵押品等因素[88] 现金、银行结余及借贷 - 银行结余为人民币60.9百万元，较上年同期的191.4百万元显著减少[7] - 现金及现金等价物从191,446千元大幅减少至60,866千元，降幅68.2%[46] - 现金及现金等价物减少68.2%至人民币60.9百万元[75] - 总借贷从2024年3月31日的147,954千元下降至2025年3月31日的88,830千元，降幅为40%[51] - 借款余额下降40.0%至人民币88.8百万元[75] - 一年内须偿还借贷从76,299千元大幅减少至26,918千元[51] - 一年内到期借贷下降64.7%至人民币26.9百万元[75] - 有担保有抵押借贷为61,912千元（2025年）和71,837千元（2024年），利率为SOFR加2.90%[54] - 无担保有抵押借贷为26,918千元（2025年）和44,718千元（2024年），利率为SOFR加3.05%（2025年）和3.36%（2024年）[54] - 可变利率借贷实际利率在2025年3月31日为7.25%至7.71%，2024年为8.27%至8.96%[55] - 固定利率借贷已于2025年3月31日前悉数偿还，2024年利率为3.60%至5.00%[52][54][55] - 公司短期贷款年利率范围为5.5%至24%，其中约人民币53.8百万元已抵押[42] - 银行结余中固定存款达人民币270,000千元，年利率2.65%，2027年到期[46] 资产和负债状况 - 总资产为人民币3,775.0百万元，较上年同期的3,679.3百万元增长2.6%[3] - 股东权益总额为人民币2,897.9百万元，较上年同期的2,801.0百万元增长3.5%[3] - 股本回报率为2.2%，总资产回报率为1.7%[3] - 物业及设备账面总值同比下降5.8%至979.34百万元人民币[30] - 资产负债率从5.0%降至3.0%[75] - 贸易及其他应收款项减值亏损拨备大幅增加至人民币223,587千元，2024年为人民币59,947千元[40] - 其他应收款项减值亏损拨备期末余额达人民币223,587千元，较期初59,947千元增长272.9%[44] - 信贷不良资产包括飞机维修等费用约人民币67,826千元及应计利息短期贷款约人民币299,370千元[44] - 递延税项资产净额从2024年77,299千元下降至2025年57,455千元，降幅25.7%[45][46] - 按公允价值计入损益的金融资产中上市债券投资为人民币163,590千元，较上年184,550千元减少11.4%[46] - 贸易应付款项从2024年13,296千元降至2025年11,391千元，降幅14.3%[47][48] - 应付代价流动部分为人民币109,400千元，非流动部分56,600千元[47] - 公司2025年3月31日无重大或然负债（2024年同期：无）[89] 投资和利息收入 - 公司投资及利息收入同比增长29.0%至5263.2万元人民币[24] - 汇兑收益净额同比下降3.5%至1213.9万元人民币[24] 雇员情况 - 公司截至2025年3月31日全职雇员人数为2,206名，较2024年同期的1,920名增长14.9%[85] 会计政策及报告期变更 - 公司财政年度结算日由12月31日更改为3月31日，新财政期间为2023年1月1日至2024年3月31日[11] - 公司应用国际财务报告准则第18号将于2027年1月1日生效，预计不会对财务状况造成重大影响[15] 业务分部信息 - 公司经营分部包括民办高等教育服务（提供教学及住宿服务）和融资与经营租赁（提供售后租回及船舶租赁服务）[17] 管理层讨论和指引 - 公司预计中国经济逐步向好，高等教育及租赁业务将受益于整体增长[94] - 公司探索境内外业务扩展及收购项目，包括职业教育、高等教育和船舶项目[95] - 公司加强内部管控和风险管理，完善治理机制并拓展新客户[96] 企业管治 - 公司已采纳董事证券交易行为准则，全体董事确认遵守标准守则[99] - 公司遵守企业管治守则所有条文及大部分最佳惯例[100] - 审核委员会由三名独立非执行董事组成，已审阅综合财务报表[101] - 报告期内公司未购买、出售或赎回任何上市证券[97] - 股东周年大会定于2025年8月14日召开，股份过户登记暂停期为8月11日至14日[98] 购股权计划 - 公司购股权计划可发行股份总数为150,000,000股[92] - 购股权计划下可供授出的购股权数目为150,000,000份，占已发行股本约8.87%[93] 行业及市场数据 - 中国2024年国内生产总值达到134.9万亿元，同比增长5.0%[56] - 中国高等教育入学率为54.4%，低于法国的66%和美国的89%[59] - 金融租赁公司总资产规模达人民币4.18万亿元，同比增长10.49%[62] - 全国融资租赁企业总数约为8,846家，较2022年末减少近千家[62] - 租赁渗透率维持约5%水平，远低于发达国家15%-30%范围[63]