公司整体规模与业务覆盖情况 - 截至2024年12月31日，公司有189架飞机（159架自有+30架代管）、40家航空公司客户、124架飞机订单，业务覆盖21个国家及地区，总资产582亿港元[6] - 2024年12月31日，公司机队共189架飞机，其中自有159架，代管30架；自有机队中90%为窄体机型[41] - 2024年12月31日，公司拥有待交付订单飞机124架，包括97架空客和27架中国商飞飞机[42] - 2024年12月31日，公司自有及代管飞机出租予全球21个国家和地区的40间航司客户[44] 公司飞机数量变化情况 - 2020 - 2024年公司自有及代管飞机数量分别为25、128、152、176、189架[9] - 2024年公司新签署租赁协议或达成租赁意向飞机48架，交付新飞机17架，买入二手飞机2架[39] - 2024年公司就50架飞机签署买卖协议，成功完成25架自有飞机和2架代管飞机出售[40] - 公司经营租赁机队规模由2023年的113架减至2024年的91架，融资租赁机队规模由48架增至49架，持作出售飞机由4架增至19架[70][71] - 2024年12月31日自有飞机总数为159架，较2023年的165架减少6架[73] - 截至2024年12月31日止年度完成交付19架飞机，完成出售25架飞机[88][89] - 2025年1月21日公司拟购买两架飞机，预计8月底前完成交易[176] - 2025年3月13日公司拟出售六架连租约飞机，预计2026年10月底前完成交易[176] 公司股东应占溢利变化情况 - 2020 - 2024年公司股东应占溢利分别为334、526、74、28、258百万港元[12][19] - 2024年公司股东应占溢利为257.5百万港元，按年强劲增长809.9%（2023年：28.3百万港元）[24] - 2024年公司股东应占溢利为257.5百万港元，较2023年增加229.2百万港元或809.9%[54] 公司EBITDA情况 - 2020 - 2024年公司EBITDA数据未明确给出具体数值，但有对应年份的图表展示[13] - 2024年公司EBITDA为5038.4百万港元，较2023年增加661.4百万港元或15.1%[54] 公司资产总额变化情况 - 2020 - 2024年公司资产总额分别为463.93、500.29、553.32、598.25、582.40亿港元[15][20] - 2024年公司资产总额58,239,688千港元，2023年为59,824,727千港元[53] - 2024年12月31日，公司资产总额为58239.7百万港元，较2023年减少1585.0百万港元或2.6%[54] - 2024年12月31日，公司资产总额为582.397亿港元，较2023年的598.247亿港元减少15.85亿港元或2.6% [68] - 2024年12月31日资产总额582.397亿港元，较2023年的598.247亿港元下降2.6%[85] 公司负债比率及计息债务对权益比率变化情况 - 2020 - 2024年公司负债比率分别为80.1%、80.9%、81.5%、84.4%、83.4%，计息债务对权益比率分别为6.9、6.7、7.2、9.8、9.1[16][17][20] - 2024年12月31日负债比率83.4%，较2023年的84.4%下降1.0个百分点；资产负债比率90.9%，较2023年的91.4%下降0.5个百分点；计息债务与权益比率9.1:1，较2023年的9.8:1下降7.2%[85] 公司收入总额变化情况 - 2024年公司收入总额达5203.8百万港元，按年增长9.2%（2023年：4763.7百万港元）[24] - 2024年公司收入总额为5203.8百万港元，较2023年增加440.1百万港元或9.2%[54][56] - 2024年融资租赁及经营租赁的租赁收入总额为4349.7百万港元，较2023年增加150.5百万港元或3.6%[56] - 2024年融资租赁收入6.08828亿港元，经营租赁收入37.40861亿港元，其他经营收入8.54074亿港元，收入总额52.03763亿港元；2023年融资租赁收入6.00996亿港元，经营租赁收入35.98207亿港元，其他经营收入5.64494亿港元，收入总额49.49081亿港元[93] 公司每股盈利及股息情况 - 2024年公司每股盈利0.346港元，按年强劲增长810.5%（2023年：0.038港元）[24] - 2020 - 2024年公司每股基本盈利分别为48.2、72.2、9.9、3.8、34.6港仙，每股资产净值分别为7.5、8.0、8.4、6.9、7.2港元[20] - 2024年全年派發股息總額為每股0.30港 元，與2023年持平，其中末期股息每股0.18港 元，中期股息每股0.12港 元[25] - 董事会宣派2024年上半年中期股息每股0.12港元，合共派付约8940万港元[99] - 董事会建议2024年末期股息每股0.18港元，2023年为每股0.15港元，股东可选择以股代息，认購價折讓3% [99] - 建议2024年末期股息现金支票及代息股份证书预计2025年8月15日前后寄发[100] 公司业务突破与荣誉情况 - 公司在租賃業務上取得突破，與漢莎航空集團等全球一線航空公司達成首次合作[26] - 飛機資產交易年內交易量創下歷史最高記錄，新增八間飛機交易夥伴[27] - 公司成功發行首筆永續中票和首筆倉儲式飛機項目融資[27] - 公司獲得「亞 太 地 區 年 度 租 賃 交 易 獎」及「亞 太 地 區 年 度 結 構 融 資 交 易 獎」[28] - 公司向翎亞航空交付第三架C909飛機，實現全國首單國產飛機跨境人民幣租金結算業務[29] - 翎亞航空新增三條往返中國省會城市商業航線，累計運輸乘客量突破百萬人次，累計運營航班數9,000餘次，全年平均客座率超七成[29] - 中飛租賃首次獲得Ag - 投資級國際評級，中飛租（天津）再次獲得AAA最高等級[31] 全球及中国航空市场情况 - 2024年全球航空客运总需求同比增长10.4%，全年载客率83.5%；中国民航全年累计运输旅客7.3亿人次，同比增长17.9%；波音全年交付量同比下滑超30%[37] - IATA预计2025年全球旅客数量有望达52亿人次，同比增长6.7%，行业总收入预计将首次突破万亿美元大关[49] 公司机队出租及相关情况 - 2024年12月31日，除一架涉及俄罗斯航司的飞机外，公司自有机队出租率达100%；自有机队平均机龄8.5年，平均剩余租期6.1年[41] - 2024年12月31日，公司自有机队的68.6%租赁予中国（含港澳台）航司，海外客户占比突破30%[44] - 公司连续五个报告期租金回收率均超100%，2024年达到101%[44] 公司融资情况 - 回顾年度公司新增及续期融资额度约240亿港元，2024年10月发行首笔4亿美元仓储式飞机项目融资[45] - 回顾年度公司在中国市场成功发行3年期3亿人民币及5年期12亿人民币中期票据，票面利率分别为2.75%和3.3% [46] - 2024年12月31日，人民币债务占公司有息债务的比重已达约28% [46] - 回顾年度公司通过旗下中飞租（天津）在中国市场成功发行10亿人民币永续中票，票面利率仅2.7% [46] - 2024年10月22日公司赎回本金总额为1.4888亿美元的CALC 3债券和本金总额为9140万美元的CALC票据[114] - 2022年4月公司发行2025年到期本金15亿元的三年期中期票据，票面息率4.5%[115] - 2024年4月公司向投资者回购本金14.9亿元[115] 公司其他财务指标变化情况 - 2024年公司除所得税前溢利641,262千港元，2023年为513,735千港元；2024年年内溢利325,609千港元，2023年为220,157千港元[52] - 2024年公司溢利为325.6百万港元，较2023年增加105.4百万港元或47.9%[54] - 2024年公司确认来自出售25架飞机及飞机部件贸易的收益净额212.7百万港元，2023年为124.5百万港元[57] - 2024年公司产生利息开支及支付信托计划款项2710.6百万港元，较2023年增加466.1百万港元或20.8%[59] - 2024年折旧及减值为1686.6百万港元，较2023年增加67.8百万港元或4.2%[60] - 截至2023年12月31日，公司收到18540万港元保险和解款项并停止对其中一架飞机索赔，赔偿确认为收入[63] - 截至2023年12月31日，公司就CAG集团股东贷款作出2000万美元（约1.566亿港元）审慎拨备，2024年未进一步拨备[64] - 2024年人民币汇兑收益3.819亿港元，较2023年的7330万港元增长421%；人民币货币远期合约公平值亏损1.279亿港元，较2023年增长1.5% [65] - 2024年12月31日，公司面临汇兑风险的人民币金融负债净额为117亿元，对冲安排25亿元，风险敞口净额为92亿元，人民币兑美元升值/贬值5%将使2024年股东应占溢利减少/增加4.872亿港元[66] - 截至2024年12月31日，所得税为3.157亿港元，2023年为2.936亿港元[67] - 2024年物业、厂房及设备以及使用权资产为288.6亿港元，较2023年的334.938亿港元减少13.8%；融资租赁应收款项净额为91.855亿港元，较2023年增长7.1% [69] - 2024年资产分类至持作出售为55.552亿港元，较2023年的14.253亿港元增长289.8% [69] - 2024年12月31日，飞机账面净值总额为428.124亿港元，2023年为428.269亿港元[72] - 2024年12月31日经营租赁应收款项为37690万港元，较2023年的44860万港元减少7170万港元或16.0%[76] - 截至2024年12月31日年度租金收取比率为101.1%，2023年为101.4%[77] - 2024年12月31日集团负债总额为529.115亿港元，较2023年的546.847亿港元减少17.732亿港元或3.2%[78] - 2024年12月31日借贷总额为430.462亿港元，较2023年的429.118亿港元增加1.344亿港元或0.3%[80] - 2024年12月31日债券及融资券总额为39.307亿港元，较2023年的59.435亿港元减少20.128亿港元或33.9%[81] - 2024年12月31日中期票据总额为15.997亿港元，较2023年的16.562亿港元减少0.565亿港元或3.4%[83] - 飞机购买融资的银行及其他借贷由2023年的233.096亿港元降至2024年的215.371亿港元，减少7.6%[80] - PDP融资由2023年的61.278亿港元增至2024年的62.941亿港元，增加2.7%[80] - 其他银行借贷由2023年的88.026亿港元增至2024年的110.218亿港元，增加25.2%[80] - 2024年12月31日计息债务485.766亿港元，较2023年的505.115亿港元下降3.8%；负债总额529.115亿港元，较2023年的546.847亿港元下降3.2%；资产总额582.397亿港元，较2023年的598.247亿港元下降2.6%；权益总额53.282亿港元，较2023年的51.4亿港元增长3.7%[85] - 2024年员工184名，较2023年的185名减少1名；

纪要涉及的行业和公司 - 行业：飞机租赁行业 - 公司：中国飞机租赁 纪要提到的核心观点和论据 2024年业绩情况 - 总收入同比增长9%，达52.04亿港币；股东应占溢利强劲增长，达2.58亿港币；维持每年两次派息，末期股息1毛8 [1] - 新资产同比增长4%，达53.28亿港币；负债率降至83.4%；获中成新亚泰授予H - 减国际投资级评级 [2] - 租赁业务新签租约或意向书48架飞机，新交付订单飞机17架；飞机交易签署SPA 50架飞机，完成27架飞机出售 [2] - 机队以窄体机为主，占比高达90%；自有机队出租率100%，租给全球21个国家和地区的40间航空公司；租金回收率连续三年超100%，2024年达101%；净收益率达11.6%，领先同业 [3] - 净收益2.13亿港币，政府补助达3.16亿港币 [5] - 融资总额240亿港币，平均融资成本5.5%；境内人民币市场特别是债券市场发力，发行票据利率创新低，最新票面利率2.38%；美元融资主动管理，赎回永续贷，开创仓主式飞机项目融资 [6] 未来发展前景 - 需求端全球和中国航空市场增长，客运总量创新高；供应链方面OEM产能及交付问题影响大，飞机供不应求催生飞机价值和租金，利于资产和收入端 [4] - 美联储降息提振飞机交易市场，降低美元借贷成本，利于负债端；公司有境内外双平台融资渠道，人民币融资环境向好 [4] 机队情况 - 2024年末自有机队159架，较2023年末略有减少；管理机队增加到30架，占比16%，是未来拓展重点 [8] - 2025年机队计划维持进出平衡，订单飞机交付空客和商飞共25架，预计出售飞机25架 [8] 客户拓展 - 2024年海外客户占比超三成，未来预计继续提升；全球拓展以窄体机和一线航司客户为主，新合作客户包括汉莎集团等 [9] 租赁收益 - 自有机队2025 - 2027年到期租约较多，可把握飞机租金上涨利好；2025年23架订单飞机已配足，2026年只剩5个机位 [9] 飞机交易 - 2024年飞机交易超越2018年峰值；2025年将加快交易，提升盈利、降杠杆，拓展资产管理业务机会 [10] 国产飞机出海 - 公司是境外唯一帮助中国商飞推进C909境外运营的合作方，累计境外交付3架，2025年计划交付2架；2024年C909境外运营取得进展，新增基地、开通航线 [10] 行业问题解答 - 波音空客产能修复面临发动机短缺、原材料短缺、劳工问题、安全事件及生产质量问题等障碍 [12] - 飞机交付延误情况会持续；可通过买卖飞机、发动机、航材获利；追求非资产表的管理费收入 [13][14] - 卖飞机税率受盈利、机队和航司优化、飞机组合等因素影响；发动机和航材销售业务发展形势好，一季度营业额同比增长50% [15][16] - 管理机队业务主要服务有飞机资产但管理能力不足的机构和财务投资人；收费按租金和卖飞机的百分比及结构费；目标是大幅增长管理机队规模 [19][20] - 海外市场复苏比中国快，海外租赁利率高，公司更看重航司质量，优先考虑优质航司 [22][23] - 飞机租赁商市场份额略有下降但仍超一半；长期看，供不应求情况下航空公司补充运力需租赁飞机，租赁商份额仍会较大，未来份额变化与订单交付有关 [24][25][26] - 融资方面，推进类权益、权益类融资和引入战略投资者；增加人民币融资占比，通过增加人民币资产规避外汇风险 [27] - 公司采用高比例浮动负债占比是因预计利率下降、境外融资产品局限；未来希望增加人民币飞机资产，享受融资成本优势并控制外汇风险 [30][31] - 提升信用评级主要努力方向是轻资产，如做飞机交易、管理资产，降低杠杆 [32] - 政府支持收入增长原因未提及；未来趋势未明确 [33] - 与商飞合作核心竞争力是有技术支持，产能方面商飞全力支持；C919海外拓展需先在国内积累飞行数据 [35] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 资本支出主要是购买整机，过去几年每年进来飞机数量约20架 [37] - 飞机维修费用承担分两种模式，好的航司自行维修，差的航司交维修储备金，维修后可报销 [38] - 公司与空客合作久，是前六大合作伙伴，早年下了一百多架订单 [39] - 机队租约分多期，订单飞机和到期续租或转租飞机可反映租金上涨趋势 [40] - 2025年预计新交付的全新飞机中有200架在租赁商手上 [42]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收入总额达5203.8百万港元，按年增长9.2%（2023年：4763.7百万港元）[3][6] - 2024年公司股东应占溢利为257.5百万港元，按年强劲增长809.9%（2023年：28.3百万港元）[3][6] - 2024年年内溢利325.6百万港元，按年增长47.9%（2023年：220.2百万港元）[3] - 2024年EBITDA为5038.4百万港元，按年增长15.1%（2023年：4377.0百万港元）[3] - 2024年每股盈利0.346港元，按年强劲增长810.5%（2023年：0.038港元）[3][6] - 2024年每股末期股息0.18港元，按年增长20.0%（2023年：0.15港元）[3] - 2024年全年派息每股0.30港元，与2023年持平[3][7] - 2024年公司收入总额为5203.8百万港元，较2023年的4763.7百万港元增加440.1百万港元或9.2%[40] - 2024年公司溢利为325.6百万港元，较2023年的220.2百万港元增加105.4百万港元或47.9%[40] - 2024年公司股东应占溢利为257.5百万港元，较2023年的28.3百万港元增加229.2百万港元或809.9%[40] - 2024年公司EBITDA为5038.4百万港元，较2023年的4377.0百万港元增加661.4百万港元或15.1%[40] - 2024年12月31日，公司资产总额为58239.7百万港元，较2023年12月31日的59824.7百万港元减少1585.0百万港元或2.6%[40] - 2024年度收入总额为5,203.8百万港元，较2023年增加440.1百万港元或9.2%，融资租赁及经营租赁的租赁收入总额为4,349.7百万港元，较2023年增加150.5百万港元或3.6%[42] - 2024年融资租赁及经营租赁的平均租赁租金收益率分别为7.5%（2023年：13.2%）及11.2%（2023年：11.4%），加权平均租赁租金收益率为11.1%（2023年：11.4%）[42] - 2024年度确认出售25架飞机及飞机部件贸易的收益净额212.7百万港元（2023年：124.5百万港元），出售飞机的账面净值总额为6,327.4百万港元（2023年：1,592.5百万港元）[44] - 2024年度其他收入总额为641.4百万港元，较2023年增加201.4百万港元或45.8%，其中政府支持为316.2百万港元，较2023年增加144.4百万港元或84.1%[45] - 2024年度利息开支及支付信托计划款项为2,710.6百万港元，较2023年增加466.1百万港元或20.8%，平均美元有抵押隔夜融资利率由2023年的4.84%上升至2024年的4.94%[47] - 2024年度折旧及减值为1,686.6百万港元，较2023年增加67.8百万港元或4.2%，2024年12月31日经营租赁项下飞机累计折旧及减值为5,156.4百万港元，较2023年减少119.2百万港元或2.3%[49] - 2024年度预期信贷亏损拨回主要与合营公司偿还贷款、经营业绩改善及经营租赁应收款项有关[50] - 2024年人民币汇兑收益3.819亿港元，较2023年的7330万港元增长421.0%；人民币货币远期合约的公平值亏损1.279亿港元，较2023年的1.26亿港元增长1.5% [56] - 2024年其他收益╱（亏损）净额总计3.133亿港元，2023年为亏损2300万港元 [56] - 2024年12月31日，公司面临汇兑风险的人民币金融负债净额为117亿元，对冲安排为25亿元，风险敞口净额为92亿元；人民币兑美元升值╱贬值5%将使2024年度公司股东应占溢利减少╱增加4.872亿港元[57] - 2024年度所得税为3.157亿港元，2023年为2.936亿港元[59] - 2024年12月31日，公司资产总额为582.397亿港元，较2023年的598.247亿港元减少15.85亿港元或2.6% [60] - 2024年物业、厂房及设备以及使用权资产为288.6亿港元，较2023年的334.938亿港元减少13.8%；融资租賃应收款项－净额为91.855亿港元，较2023年的85.773亿港元增长7.1% [62] - 2024年资产分类至持作出售为55.552亿港元，较2023年的14.253亿港元增长289.8% [62] - 2024年12月31日，飞机账面净值总额为428.124亿港元，2023年为428.269亿港元 [67] - 2024年12月31日自有飞机总数为159架，较2023年的165架减少6架[68] - 2024年12月31日经营租赁应收款项为37690万港元，较2023年的44860万港元减少7170万港元或16.0%[72] - 截至2024年12月31日止年度，租金收取比率为101.1%，2023年为101.4%[73] - 2024年12月31日集团负债总额为529.115亿港元，较2023年的546.847亿港元减少17.732亿港元或3.2%[75] - 2024年12月31日借贷总额为430.462亿港元，较2023年的429.118亿港元增加1.344亿港元或0.3%[78] - 2024年12月31日债券及融资券总额为39.307亿港元，较2023年的59.435亿港元减少20.128亿港元或33.9%[80] - 2024年12月31日中期票据总额为15.997亿港元，较2023年的16.562亿港元减少0.565亿港元或3.4%[82] - 飞机购买融资的银行及其他借贷由2023年的233.096亿港元减至2024年的215.371亿港元，减少17.725亿港元或7.6%[78] - PDP融资由2023年的61.278亿港元增至2024年的62.941亿港元，增加1.663亿港元或2.7%[78] - 其他银行借贷由2023年的88.026亿港元增至2024年的110.218亿港元，增加22.192亿港元或25.2%[78] - 2024年计息债务485.766亿港元，较2023年的505.115亿港元下降3.8%；负债总额529.115亿港元，较2023年的546.847亿港元下降3.2%；资产总额582.397亿港元，较2023年的598.247亿港元下降2.6%；权益总额53.282亿港元，较2023年的51.4亿港元增长3.7%[85] - 2024年负债比率83.4%，较2023年的84.4%下降1.0个百分点；资产负债比率90.9%，较2023年的91.4%下降0.5个百分点；计息债务与权益比率9.1:1，较2023年的9.8:1下降7.2%[85] - 2024年公司共有员工184名，2023年为185名；2024年雇员薪酬总额为2.275亿港元，2023年为1.712亿港元[86] - 2024年公司为联营公司及合营公司若干银行借贷5.156亿港元的担保人，2023年为5.641亿港元；剔除反担保部分后，2024年提供担保3.196亿港元，2023年为3.471亿港元[88] - 2024年公司资本承担为购买飞机承担，金额为451亿港元，2023年为528亿港元[89] - 2024年公司收入总额为5203763千港元，2023年为4763697千港元，同比增长约9.24%[93] - 2024年公司开支为4875986千港元，2023年为4255386千港元，同比增长约14.58%[93] - 2024年公司除所得税前溢利为641262千港元，2023年为513735千港元，同比增长约24.82%[93] - 2024年公司年内溢利为325609千港元，2023年为220157千港元，同比增长约47.89%[93] - 2024年本公司股东应占溢利为257545千港元，2023年为28256千港元，同比增长约811.54%[94] - 2024年每股基本盈利为0.346港元，2023年为0.038港元，同比增长约810.53%[94] - 2024年每股摊薄盈利为0.346港元，2023年为0.038港元，同比增长约810.53%[94] - 2024年公司年内全面收益总额为142236千港元，2023年为77953千港元，同比增长约82.46%[96] - 2024年本公司股东应占年内全面收益为73596千港元，2023年为 - 114331千港元，同比增长约164.37%[96] - 2024年永久资本证券及其他非控股权益持有人应占年内全面收益为68640千港元，2023年为192284千港元，同比下降约64.29%[96] - 2023年1月1日公司股东应占总额为46.65296亿港元，2023年12月31日为43.2954亿港元[100] - 2023年年内溢利为2825.6万港元，全面收益总额为 - 1.14331亿港元[100] - 2023年赎回永久资本证券金额为8.06115亿港元，股息为2.23306亿港元[100] - 2023年除所得税前溢利为5.13735亿港元，2024年为6.41262亿港元[102] - 2023年折旧及减值为16.86569亿港元，2024年为16.18823亿港元[102] - 2023年利息开支为22.44481亿港元，2024年为27.10584亿港元[102] - 2023年经营所产生现金为38.2302亿港元，2024年为31.90088亿港元[102] - 2023年已付所得税为1.37146亿港元，2024年为1.60209亿港元[102] - 2023年经营活动所产生现金流量净额为36.85874亿港元，2024年为30.29879亿港元[102] - 2023年利息收入为 - 1.98553亿港元，2024年为 - 2.42915亿港元[102] - 2024年购买物业、厂房及设备支出6763777千港元，2023年为6090351千港元[104] - 2024年出售飞机及飞机购买协议更替所得款项为6383838千港元，2023年为6284570千港元[104] - 2024年支付PDP及购买飞机预付款项为2525439千港元，2023年为4970414千港元[104] - 2024年退回PDP为2049016千港元，2023年为821911千港元[104] - 2024年投资活动所用现金流量净额为394577千港元，2023年为3965451千港元[104] - 2024年借贷所得款项为26378680千港元，2023年为27425312千港元[104] - 2024年融资活动所用现金流量净额为4107023千港元，2023年产生现金流量净额为2105369千港元[104] - 2024年现金及现金等价物净减少1471721千港元，2023年净增加1825792千港元[104] - 2024年初现金及现金等价物为5295875千港元，2023年为3552533千港元[104] - 2024年末现金及现金等价物为3778318千港元，2023年为5295875千港元[104] - 2024年12月31日，集团流动负债超出流动资产4983.7百万港元[114] - 2024年12月31日，集团资本承担总额为45137.9百万港元，预计11061.6百万港元将在一年内产生及

财务表现 - 2024年上半年收入总额为2,528.1百万港元，较去年同期增长8.7%[7] - 本公司股东应佔溢利为131.7百万港元，较去年同期有所下降[7] - 每股盈利为0.177港元[7] - 派发中期股息每股普通股0.12港元，总计89.4百万港元[7] 飞机资产 - 于2024年6月30日拥有待交付飞机订单129架，位列全球租赁商第七位[7] - 于2024年6月30日机队规模达199架飞机，其中172架自有飞机[8] - 自有机队90%以上为窄体机型，平均机龄8.1岁，平均剩余租期5.9年[8] - 除1架涉及俄罗斯航司的飞机和2架取回谈判中的飞机外，自有机队均配有租约[8] 客户拓展 - 本集团在中国市场保持领先地位，自有机队的68%租予中国(含港澳台)航司[10] - 本集团积极拓展全球优质客户，与汉莎航空集团、南非航空、宿雾太平洋航空等一线航空公司达成首次合作[10] - 本集团整体租金回收率达到101.3%[10] 融资情况 - 本集团获得新增及续期的融资额度超过170亿港元，为业务发展提供支持[11] - 本集团在中国市场成功发行了3年期3亿人民币及5年期12亿人民币的中期票据[11] 行业前景 - IATA预计2024年航空业总收入将达到9,960亿美元，同比增长9.7%，创历史新高[12] - 预计美联储将于2024年内开启降息周期，有助于降低本集团利息开支压力[12]

财务数据关键指标变化 - 2024年上半年公司收入总额25.281亿港元，较去年同期增长8.7%[2][3] - 2024年上半年公司股东应占溢利1.317亿港元，较去年同期下降34.5%[2][3] - 2024年上半年每股盈利0.177港元，较去年同期下降34.4%[2][3] - 2024年上半年公司期内溢利1.85649亿港元，2023年同期为3.06902亿港元[9] - 2024年6月30日公司资产总额639.96916亿港元，2023年12月31日为598.24727亿港元[10] - 2024年6月30日公司权益总额50.51085亿港元，2023年12月31日为51.39962亿港元[11] - 2024年6月30日公司负债总额589.45831亿港元，2023年12月31日为546.84765亿港元[11] - 截至2024年6月30日止六个月，集团收入总额为2528.1百万港元，较去年同期增加201.8百万港元或8.7%[12][13] - 截至2024年6月30日止六个月，集团溢利为185.6百万港元，去年同期为306.9百万港元[12] - 截至2024年6月30日，集团资产总额为63996.9百万港元，较2023年12月31日增加4172.2百万港元或7.0%[12] - 截至2024年6月30日，集团负债总额为58945.8百万港元，较2023年12月31日增加4261.1百万港元或7.8%[12] - 截至2024年6月30日止六个月，集团加权平均租赁租金收益率为10.1%，去年同期为11.3%[14] - 截至2024年6月30日止六个月，集团确认来自飞机交易及部件贸易的收益净额25.4百万港元，去年同期为44.7百万港元[15] - 截至2024年6月30日止六个月，集团利息开支为1340.1百万港元，较去年同期增加264.2百万港元或24.6%[18] - 截至2024年6月30日止六个月，集团折旧为839.7百万港元，较去年同期增加91.7百万港元或12.3%[20] - 截至2024年6月30日止六个月，集团其他收入总计280.2百万港元，较去年同期增加24.5%[16] - 2024年上半年人民币汇兑收益2.562亿港元，较2023年同期的2.422亿港元增长5.8%；人民币汇兑收益净额1.78亿港元，同比增长49.7% [23] - 2024年上半年所得税为1.158亿港元，去年同期为1.538亿港元[25] - 2024年6月30日，集团资产总额为639.969亿港元，较2023年12月31日的598.247亿港元增加41.722亿港元或7.0% [26] - 物业、厂房及设备以及使用权资产等项目中，融资租赁应收款项净额为367.446亿港元，较2023年12月31日增加9.7%；飞机预付款及相关其他预付及应收款项为23.214亿港元，同比增加62.9% [27] - 2024年6月30日经营租赁应收款项为41820万港元，较2023年12月31日的44860万港元减少3040万港元或6.8%[33] - 截至2024年6月30日止六个月，租金收取比率为101.3%，高于2023年同期的100.6%[34] - 2024年6月30日集团负债总额为589.458亿港元，较2023年12月31日的546.847亿港元增加42.611亿港元或7.8%[35] - 2024年6月30日借贷总额为484.586亿港元，较2023年12月31日的429.118亿港元增加55.468亿港元或12.9%，机队规模从165架增至172架[37] - 2024年6月30日债券及融资券总额为46.909亿港元，较2023年12月31日的59.435亿港元减少，主要因到期偿还1.489亿美元债券[38] - 2024年6月30日中期票据总额为16.216亿港元，较2023年12月31日的16.562亿港元减少，因回购及发行中期票据净影响保持稳定[40] - 2024年6月30日计息债务总额为547.711亿港元，较2023年12月31日的505.115亿港元增加42.596亿港元或8.4%[36] - 2024年6月30日递延所得税负债为11.881亿港元，较2023年12月31日的11.915亿港元减少0.034亿港元或0.3%[36] - 2024年6月30日应付利息为2.276亿港元，较2023年12月31日的3.927亿港元减少1.651亿港元或42.0%[36] - 2024年6月30日应付所得税为0.839亿港元，较2023年12月31日的0.661亿港元增加0.178亿港元或26.9%[36] - 截至2024年6月30日，计息债务为547.711亿港元，较2023年12月31日增长8.4%；负债总额为589.458亿港元，增长7.8%；资产总额为639.969亿港元，增长7.0%；权益总额为50.511亿港元，下降1.7%[43] - 截至2024年6月30日，负债比率为85.6%，较2023年12月31日增加1.2个百分点；资产负债比率为92.1%，增加0.7个百分点；计息债务与权益比率为10.8:1，增长10.2%[43] - 2024年6月30日，集团员工数量为183名，与2023年6月30日持平；截至2024年6月30日止六个月，雇员薪酬总额为1.221亿港元，2023年同期为7780万港元[44] - 2024年6月30日，集团为联营及合营公司银行借贷担保5.464亿港元，2023年12月31日为5.641亿港元；剔除反担保部分后，担保金额为3.368亿港元，2023年12月31日为3.471亿港元[45] - 2024年6月30日，集团资本承担为482亿港元，用于购买飞机，2023年12月31日为528亿港元[46] - 截至2024年6月30日止六个月，收入总额为3.00224亿港元，2023年同期为2.96555亿港元[48] - 截至2024年6月30日止六个月，期内溢利为1856.49万港元，2023年同期为3069.02万港元[48] - 2024年上半年，本公司股东应占溢利的每股基本盈利和摊薄盈利均为0.177港元，2023年同期为0.270港元[48] - 2024年上半年期内溢利为185,649千港元，2023年同期为306,902千港元[49] - 2024年上半年期内全面收益总额为107,809千港元，2023年同期为285,644千港元[49] - 2024年6月30日权益总额为5,051,085千港元，2023年同期为6,264,000千港元[50] - 2024年上半年经营活动所产生现金流量净额为1,544,558千港元，2023年同期为1,692,746千港元[51] - 2024年上半年投资活动所用现金流量净额为 - 3,898,406千港元，2023年同期为 - 6,423,003千港元[52] - 2024年上半年融资活动所产生现金流量净额为3,207,880千港元，2023年同期为6,735,028千港元[52] - 2024年上半年现金及现金等价物增加净额为854,032千港元，2023年同期为2,004,771千港元[52] - 2024年6月30日期末现金及现金等价物为6,114,507千港元，2023年同期为5,417,966千港元[52] - 2024年上半年折旧为839,726千港元，2023年同期为748,034千港元[51] - 2024年上半年利息开支为1,340,118千港元，2023年同期为1,075,871千港元[51] - 截至2024年6月30日，集团流动负债超出流动资产11,630.3百万港元[55] - 截至2024年6月30日，集团资本承担总额为48,214.9百万港元，预计8,315.7百万港元将在一年内产生及支付[55] - 截至2024年6月30日，集团现金及现金等价物为6,114.5百万港元[55] - 2024年6月30日融资租赁应收款项净额为8,643,662千港元，2023年12月31日为8,577,339千港元[60][63] - 2024年6月30日五大航空公司占融资租赁应收款项的70%，金额为6,055,723千港元；2023年12月31日占比71%，金额为6,061,740千港元[63] - 2024年6月30日按公平值计入损益的金融资产为1,471,869千港元，2023年12月31日为621,749千港元[64] - 2024年6月30日PDP及与飞机购买相关的其他预付及应收款项为7,047,519千港元，2023年12月31日为7,626,274千港元[66] - 2024年6月30日预付款项及其他资产为728,337千港元，2023年12月31日为647,166千港元[67] - 2024年6月30日经营租赁应收款项中即期/递延占23%，金额为98,386千港元；逾期超过90日占75%，金额为315,495千港元[68] - 2024年6月30日经营租赁应收款项累计预期信贷亏损拨备为201,217,000港元，2023年12月31日为203,556,000港元[68] - 2024年6月30日借贷总额为48,458,581千港元，2023年12月31日为42,911,870千港元[69] - 2024年6月30日飞机购买融资的银行及其他借贷为26,504,793千港元，2023年12月31日为23,309,584千港元[69] - 2024年6月30日，飞机购买融资的银行及其他借贷中，已质押存款为5378.6万港元（2023年12月31日：5632.3万港元），无抵押金额为6.02537亿港元（2023年12月31日：9.03557亿港元）[70] - 2024年6月30日，PDP融资金额为61.12575亿港元（2023年12月31日：61.27842亿港元），无抵押并由公司或集团若干公司提供担保[70] - 2024年6月30日，无抵押其他银行借贷为112.95367亿港元，其中47.11849亿港元由公司或集团若干公司提供担保；2023年12月31日，其他银行借贷3.12324亿港元由抵押存款3.13495亿港元所抵押，未抵押其他银行借贷84.90261亿港元，其中39.3729亿港元由公司及集团若干公司提供担保[70] - 2024年6月30日，投资者根据信托计划或资产支持专项计划向集团提供43项借贷（2023年12月31日：45项），长期借贷实际平均年利率介乎5.8%至7.8%（2023年12月31日：3.5%至7.8%），抵押存款为4418.3万港元（2023年12月31日：4418.3万港元）[71] - 2024年6月30日，透过结构融资安排就四架飞机获得四项借贷（2023年12月31日：四项），借贷实际年利率介乎3.9%至5.7%（2023年12月31日：3.9%至5.7%）[71] - 2024年4月，集团向投资者回购本金额人民币14.9亿元的中期票据；并发行于2027年到期人民币3亿元、票面息率2.75%的三年期中期票据，以及于2029年到期人民币12亿元、票面息率3.3%的五年期中期票据；2024年6月30日，该等票据总账面价值为1.621634亿港元（2023年12月31日：1.656173亿港元）[72] - 2024年6月30日，债券及融资券总账面价值为46.90883亿港元（2023年12月31日：59.43499亿港元）[73] - 截至2024年6月30日止六个月，融资及经营租赁收入总额为2.2224

公司业务及发展 - 中飛租賃致力于为全球航空公司及飞机资产拥有人提供全生命周期一站式解决方案[2] - 公司加快全球布局，致力于实现长远和高质量的可持续发展[11] - 公司是全球少数几家可直接向飞机原始制造商（OEMs）采购飞机的租赁商之一[12] - 公司继续为全球航司客户提供高附加值的一站式机队解决方案，拓展新兴市场[13] - 公司推动航空业低碳转型，提供绿色解决方案和绿色融资发展[14] - 公司推动国产民机出海运营，助力国家民航战略[16] 公司财务状况 - 2023年，中飛租賃收入总额达到4,764百万港元，股东应占溢利为28百万港元[5] - 中飛租賃资产总额为598亿港元，负债总额为505.12亿港元，资产净额为51.4亿港元[6] - 公司截至2023年12月31日的收入总额为4,763.7百万港元，同比增长14.2%[9] - 公司股东应占溢利为28.3百万港元，较上年有所下降[9] - 公司建议派发每股0.15港元的末期股息，全年派发股息总额为每股0.30港元[10] - 公司的负债比率逐年增长，2023年达到84.4%，平均股东权益回报率为0.6%[6] 公司飞机资产情况 - 截至2023年12月31日，中飛租賃拥有192架飞机，包括165架自有飞机和27架代管飞机[4] - 2023年12月31日，中飛租賃機隊规模较2022年末增加16架至192架，其中包括165架自有飞机和27架代管飞机[26] - 中飛租賃自有機隊超过90%是窄体机型，平均机龄为8.5岁，平均剩余租期为5.7年[27] - 2023年12月31日，中飛租賃共有141架飞机订单，包括113架空客A320 NEO和28架中國商飞ARJ21飞机[28] 公司财务运营 - 公司2023年股东应占溢利为28.3百万港元，较去年减少45.3百万港元，年内溢利为220.2百万港元，较去年增加4.5百万港元[47] - 公司2023年EBITDA为4,377.0百万港元，较去年增加886.4百万港元，經調整本公司股東應佔溢利为184.9百万港元，较去年增加148.7百万港元[48] - 公司2023年资产总额为59,824.7百万港元，较去年增加4,492.6百万港元，主要原因是机队规模增加至165架飞机[50] - 公司2023年收入总额为4,949.1百万港元，较去年增加778.1百万港元或18.7%[52] - 公司融资租赁及经营租赁的租赁收入总额为4,199.2百万港元，较去年增加657.0百万港元或18.5%[53]

业绩总结 - 公司2023年实现营收47.6亿港元，同比增长14.2%[1] - 公司2023年股东应占溢利为2.8亿港元，低于预期，主要原因是利息支出超预期[1] - 公司2024-2026年净收益预测为51.5/53.3/54.7亿港元，目标价为4.3港元，维持“买入”评级[1] 风险提示 - 全球航空需求增长不及预期、飞机交付进度不及预期等风险提示[2] 财务数据展示 - 公司2023-2026年资产负债表和利润表数据展示，总资产和收入总额逐年增长[3] - 公司2023-2026年现金流量表数据显示经营活动现金流逐年增加，资本开支逐年减少[3] 分析师声明 - 报告中明确声明分析师的独立客观态度和观点准确性[4]

业绩总结 - 公司2023年实现收入47.6亿港元，同比增长14.2%[1] - 公司23年净利润约3.8亿港元，同比增长111%[1] - 公司2023年平均租赁收益率约11.4%，同比减少0.5%[2] - 公司2023年实现租赁收入约42.0亿港元，同比增长18.5%[2] - 公司23年出售5架飞机，净收入为1.2亿港元，同比下降39.9%[2] 未来展望 - 公司2024年计划交付17架飞机，计划出售30架飞机，净减少13架飞机[3] - 公司下调24-25年归母净利润预测至3.4亿港元、6.3亿港元，新增26年归母净利润预测7.6亿港元[3] - 公司维持“增持”评级，考虑未来盈利受益于美元降息[3] 新产品和新技术研发 - 中国飞机租赁公司2026年预计净利润为7.56亿港元[5] - 2026年每股净资产预计为8.18港元[5] 市场扩张和并购 - 公司评级体系中，买入评级表示未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15%以上[6] 其他新策略 - 报告指出分析、估值方法及模型存在局限性，估值结果不保证证券能够在该价格交易[7] - 分析师声明中指出，报告由具有证券投资咨询执业资格的分析师撰写，研究人员保证报酬与推荐意见无直接或间接联系[8] - 法律主体声明中提到光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格，负责本报告在中国境内的分销[9] - 光大证券股份有限公司是中国证监会批准的首批三家创新试点证券公司之一[10] - 光大证券研究所编写的报告基于合法获得的信息，但不保证信息的准确性和完整性[10] - 报告中的资料、意见、预测反映了光大证券研究所的判断，可能随时调整且不构成投资建议[10]

公司业务发展 - 公司在2023年继续加快全球布局，强化专业飞机资产管理角色，拓展全球航空合作网络[6] - 公司是全球少数几家可直接向飞机原始制造商（OEMs）采购飞机的租赁商之一，与空客保持紧密合作[7] - 公司在2023年继续为全球航司客户提供高附加值的一站式机队解决方案，首次涉足非洲、中亚及大洋洲市场[8] - 公司积极推动航空业低碳转型，提供绿色解决方案，包括循环再制造设施和绿色融资发展[9] - 公司获得Airline Economics 2023可持续发展“年度债券交易大奖”，表彰其支持航空产业向更可持续未来发展[10] - 公司继续推动国产商用飞机出海运营，推动中飞ARJ21飞机海外商业航班常规化运营[11] - 公司协助中飞与国家各级政府及相关部门交流对话，推动国产飞机跨境贸易、飞机租赁等业务发展，为国家民航事业贡献力量[12] 财务表现 - 2023年全年收入总额为4,763.7百万港元，同比增长14.2%[1] - 2023年全年本公司股东应占溢利为28.3百万港元，同比下降61.5%[1] - 2023年全年本集团收入总额为4,763.7百万港元，较2022年增加778.1百万港元或18.7%[40] - 2023年經營溢利为693.7百万港元，较2022年减少81.5百万港元或10.5%[40] - 2023年本公司股东应占溢利为28.3百万港元，较2022年减少45.3百万港元或61.5%[40] - 2023年年内溢利为220.2百万港元，较2022年增加4.5百万港元或2.1%[40] - 2023年EBITDA为4,377.0百万港元，较2022年增加886.4百万港元或25.4%[40] 资产情况 - 公司在2023年12月31日的现金及银行结余为5,840.4百万港元[27] - 公司自有飞机队中超过90%是窄体机型，属于高流动性备受市场青睐的资产类别[20] - 公司整体客户群已增加至41家航司，遍布20个国家和地区[25] - 公司成功发行了2023年首期和第二期低碳转型公司债券，分别为15亿元和5亿元人民币，两次发行均录得近2倍超额认购[28] - 公司旗下MRO合资公司中龙欧飞飞机维修工程有限公司取得了A320系列飞机和B737NG系列飞机3C定检维修能力的资质许可，为13家知名航司提供维修保障服务[31] 财务状况 - 2023年资产总额为59,824.7百万港元，较2022年增加4,492.6百万港元或8.1%[42] - 2023年负债总额为54,684.7百万港元，较2022年增加5,608.8百万港元或11.4%[43] - 2023年融资租赁及经营租赁的租赁收入总额为4,199.2百万港元，较2022年增加657.0百万港元或18.5%[44] - 2023年融资租赁及经营租赁的平均租金收益率分别为13.2%和11.4%[45] - 2023年来自飞机交易及飞机部件贸易的净收入为124.5百万港元[47]

公司财务表现 - 2023年上半年，公司总收入为2,326.3百万港元，较去年同期增长23.0%[6] - 公司股东应占利润达到201.2百万港元，每股盈利为0.270港元[6] - 董事会决定派发中期股息每股普通股0.15港元，总计112百万港元[6] - 公司在2023年6月30日止期间的收入总额为2,326.3百万港元，较去年同期增加435.5百万港元或23.0%[20] - 公司截至2023年6月30日止期间的溢利为306.9百万港元，而去年同期为虧損70.4百万港元[20] - 公司截至2023年6月30日止期间的股东应占溢利为201.2百万港元，而去年同期为股东应占虧損130.2百万港元[20] - 公司2023年6月30日的资产总额为63,185.6百万港元，较2022年12月31日增加7,853.5百万港元或14.2%[20] - 公司2023年6月30日的负债总额为56,921.6百万港元，较2022年12月31日增加7,845.7百万港元或16.0%[21] - 公司2023年6月30日的计息债务为52,453.1百万港元，较2022年12月31日增加7,349.0百万港元[21] 飞机租赁业务 - 公司向航司客户交付13架新飞机，機隊规模已增加至189架飞机[7] - 公司自有飞机出租率达到100%，平均机龄为8.3岁，平均剩余租期为5.8年[8] - 公司拥有213架待交付飞机订单，包括120架空客、65架波音和28架商飞飞机[9] - 公司自有机队73.5%租予中国航司，客户群已增加至42间航司，遍布20个国家和地区[10] - 公司新签署26架飞机的租赁意向书，均为境外航司客户[10] 资金及负债情况 - 公司2023年6月30日的资产总额为63,185.6百万港元，较2022年12月31日增加7,853.5百万港元或14.2%[39] - 公司2023年6月30日的负债总额为56,921.6百万港元，较2022年12月31日增加7,845.7百万港元或16.0%[50] - 中國飛機租賃集團的借贷总额从2022年12月31日的38,001.1百万港元增加至2023年6月30日的43,916.3百万港元，增加15.6%[52] - 中國飛機租賃集團的发行的債券及融资券总额为6,917.8百萬港元，较2022年12月31日增加1,511.3百萬港元[53] 股权结构及股东信息 - 本集团董事及最高行政人员持有公司股份，潘浩文持有24.96%股份，刘晚亭持有2.29%股份[67] - 光大航空投资有限公司实际持有244,065,373股股份，占已发行股份32.79%[72] - 中央汇金投资有限责任公司持有283,417,693股股份，占已发行股份38.08%[72] 股权激励计划 - 首次公开发售后购股权计划根据公司股东2014年6月23日通过的决议生效，截至2023年6月30日，可授出的购股权数目为27,142,900股[86] - 公司根据首次公开发售后购股权计划授出股份作为员工或顾问提供服务的代价[94] - 公司根据非市场表现和服务条件修订对预期归属的购股权股份数目的估计[95] - 公司可能根据授出日期的公平值估计服务生效日期至授出日期的费用[96] 风险管理 - 公司利用负债比率、资产负债比率和负债与权益比率监控金融风险，截至2023年6月30日，负债比率为83.0%，资产负债比率为90.1%，负债与权益比率为8.4:1[177] - 公司按公平值计入损益的金融资产为86,575千港元，预期将在结算日后十二个月内结付[173] - 公司的现金及现金等价物为5,417,966千港元，流动负债净额为-16,188,844千港元[173]