行业核心趋势 - 长视频行业韧性依旧，头部影视公司保持稳定的开机频率和项目储备 [2] - 内容多平台发行成为常态，长剧与爱腾优芒咪均有合作，微短剧则主要依托红果、抖音平台 [3] - 80%的传统影视公司已全面进入短剧赛道，多数头部公司成立了专门的短剧厂牌或子公司 [3] - 头部公司积极构建全产业链条，业务延伸至影视教育、影视基地服务及人工智能技术应用 [3] 华策集团项目动态 - 2025年长剧：播出《国色芳华》(芒果TV、咪咕视频、湖南卫视)、《锦绣芳华》(芒果TV、咪咕视频、湖南卫视)、《我们的河山》(央视一套、爱奇艺、咪咕视频、优酷、腾讯视频) [5] - 2025年电影：上映《刺杀小说家2》、《狂野时代》、《寻秦记》 [5] - 2025年短剧：上线《以爱之名》等剧于抖音厂牌“她见四季”，《大力村超人》于咪咕视频等平台，《复仇暴君步步沦陷》于红果平台 [7] - 2026年电影：定档《我的朋友安德烈》于1月17日全国上映 [9] - 2026年长剧：计划播出《太平年》(央视、腾讯视频、爱奇艺、芒果TV)、《祯娘传》(爱奇艺、央视)、《势在必行》(优酷、央视)、《花好》(芒果TV、湖南卫视)、《心诉》(爱奇艺)、《你是迟来的欢喜》(芒果TV、湖南卫视)、《七月的一天》(芒果TV) [11] 正午阳光项目动态 - 2025年长剧：播出《淬火年代》(央视一套、爱奇艺、腾讯视频)、《樱桃琥珀》(优酷)、《命悬一生》(爱奇艺) [13] - 2025年电影：上映首部院线电影《得闲谨制》 [14] - 2026年长剧：待播《生命树》(爱奇艺、央视)、《谍报上不封顶》(优酷)、《雨霖铃》(优酷) [14] 柠萌影视项目动态 - 2025年长剧：播出《书卷一梦》(爱奇艺)、《子夜归》(腾讯视频) [16] - 2025年短剧：上线《东北爱情往事：玫瑰往事》(抖音、红果)，《小港湾》入选红果“果燃计划” [18] - 2025年海外业务：联合制作《三十而已·曼谷篇》于Disney+、腾讯视频播出 [20] - 2026年长剧：已播《轧戏》(东方卫视、爱奇艺)，待播《小城良方》(爱奇艺、央视)、《问心2》(央视、爱奇艺、腾讯视频)、《交锋》(腾讯视频、央视)、《月明千里》(腾讯视频)、《今天也是太阳雨》(芒果TV、湖南卫视) [22] 新丽传媒项目动态 - 2025年长剧：播出《扫毒风暴》(央视八套、腾讯视频)、《哑舍》(腾讯视频) [24] - 2025年电影：出品《情圣3》登陆院线 [26] - 2026年长剧：计划播出《刑警时刻1：风华正茂》、《千里江山图》、《剑来》、《此刻的生活》、《爱情没有神话》(均登陆央视、腾讯视频)，《尚公主》、《年少有为》(腾讯视频)，《除恶》(爱奇艺) [28] 完美世界影视项目动态 - 2025年长剧：播出《千朵桃花一世开》(优酷)、《只此江湖梦》(腾讯视频)、《嘘，国王在冬眠》(优酷)、《有你的时光里》(芒果TV、湖南卫视)、《绝密较量》(央视一套、爱奇艺)、《爱上海军蓝》(腾讯视频、爱奇艺) [30] - 2025年短剧：在抖音“她的世界”剧场播出《夫妻的春节》等多部剧集，并在红果、抖音播出《弄潮》、《放羊吧老板》 [32] - 2026年长剧：待播《云雀叫天录》(自主版权)、《芳名三九》(腾讯视频、央视)、《醒来》(爱奇艺、央视)、《云襄传之将进酒》(爱奇艺)、《夜色正浓》(腾讯视频)、《此处通往繁星》(优酷) [34] 欢娱影视项目动态 - 2025年长剧：播出《五福临门》(芒果TV、咪咕视频、湖南卫视)、《临江仙》(爱奇艺)、《玉茗茶骨》(芒果TV、湖南卫视) [36] - 2025年中剧：出品《金昭玉醉》在B站播出 [38] - 2025年短剧：上线反诈题材微短剧《巨额的真相》于红果平台 [38] - 2026年长剧：将有《金吾不禁》等剧播出 [40] 百纳千成影视项目动态 - 2025年电影：出品《非标准恋爱》登陆院线 [42] - 2025年剧集：播出悬疑探案剧《刑侦现场》于腾讯视频 [44] - 2026年剧集：已播《小城大事》(央视、腾讯视频)，待播《咸鱼飞升》、《猎心》(湖南卫视、芒果TV)，《明月录》、《火星孤儿》(芒果TV)，《无声的回响》(优酷)，参投《冬去春来》、《高兴》(爱奇艺、央视)，《合成令》(腾讯视频) [44] - 2026年电影：待上映影片包括《敦煌英雄》、《一闪一闪亮晶晶》等(北京精彩厂牌)，及《沙海之门》、《X的故事》等(东方美之厂牌) [44] 西嘻影业项目动态 - 2025年长剧：播出《六姊妹》(央视一套、腾讯视频)、《似锦》(腾讯视频)、《焕羽》(腾讯视频)、《骄阳似我》(腾讯视频) [46] - 2026年长剧：待播《白衣公卿》、《小芳出嫁》(均于腾讯视频、央视播出) [48] 耀客文化项目动态 - 2025年长剧：播出《真心英雄》(北京卫视、东方卫视、腾讯视频、爱奇艺、优酷)、《华山论剑》(腾讯视频)、《不眠日》(爱奇艺) [50] - 2025年短剧：播出《昭世录》(抖音、腾讯视频)、《我能看见未来》(红果) [51] - 2026年长剧：计划播出《冰湖重生》(爱奇艺、腾讯视频)、《百花杀》、《花开锦绣》、《四十七》(腾讯视频)、《交换人生》(优酷) [51] - 2026年短剧：将播出《心动决定》等项目 [53] 晟喜华视项目动态 - 2025年长剧：播出《掌心》(优酷、浙江卫视等三轮上星)、《花见令》(优酷、江苏卫视) [54] - 2026年长剧：筹备《咸雪》(优酷)、《国安英雄》(系列剧) [56] - 短剧与AI业务：2025年3月成立全资子公司杭州求索映画专注短剧，打造微短剧《流星》，推出AIGC古装剧《孤城照：惊变》于红果、抖音等多平台上线 [56] - 2025年开机新剧：《玉兰花开君再来》(腾讯视频)、《玉簟秋》(湖南卫视、芒果TV) [57] - 影视基地业务：旗下“临影厂”影视基地自2023年运营以来，已吸引400余个剧组和团队入驻拍摄 [59] 稻草熊娱乐项目动态 - 2025年长剧：播出《漂泊》(爱奇艺)、《乌云之上》(爱奇艺)、《在人间》(爱奇艺)、《赴山海》(腾讯视频、爱奇艺)、《双轨》(爱奇艺) [60] - 2025年短剧：上线《我为将军披战袍》于红果平台，参与出品《祈安澜》、《舟楫千里号歌来》入选北京大视听重点项目 [62] - 2026年长剧：计划播出《两京十五日》、《夜不收》、《斗贼》、《唐砖2：云归喜事》(爱奇艺)，《突然的喜欢》(腾讯视频)，另有《再青春》等项目待播 [64] 长信传媒项目动态 - 2025年长剧：播出《唐朝诡事录之长安》于爱奇艺、北京卫视 [67] - 2025年短剧：播出横屏短剧《狮城山海》(央视、腾讯视频)，短剧《天涯小娘惹·烟台游》(爱奇艺、抖音)，衍生短剧《唐诡奇谭》(爱奇艺)及竖屏微短剧《唐诡奇谭之长安县尉》、《唐诡奇谭之九重楼》(爱奇艺) [69] - 2026年短剧：播出横屏短剧《马背摇篮》(东方卫视、北京卫视、咪咕视频等)，竖屏微短剧《冒姓琅琊之名扬天下》于红果平台 [71] - 2026年长剧：计划播出《我的山与海》(优酷、央视)、《烟雨神游记》(爱奇艺)、《鉴定》(优酷) [71]

港股影视股市场表现 - 港股影视板块普遍上涨，柠萌影视领涨近5%，比高集团、大麦娱乐涨超4%，猫眼娱乐涨3.6%，欢喜传媒、稻草熊娱乐涨超3% [1] - 相关公司股价具体表现为：柠萌影视最新价3.790港元涨4.70%，比高集团3.890港元涨4.29%，猫眼娱乐7.240港元涨3.58%，大麦娱乐0.900港元涨4.65%，欢喜传媒0.305港元涨3.39%，稻草熊娱乐0.465港元涨3.33% [2] 2026年中国电影市场开局 - 2026年中国电影市场迎来开门红，年度票房在10天内突破10亿元，较去年同期增长超过10% [1] - 票房增长动力源于新片供给充足，元旦假期期间上映影片类型丰富，包括悬疑、现实题材、经典IP和合家欢类型，且越来越多消费者将看电影视为跨年仪式感 [1] - 票房增长并非依赖单一影片，而是多部影片共同推动的结果 [1] 电影消费的产业链效应 - 电影院已不仅是放映空间，一次观影能带动一整条消费链，体现了消费市场的“烟火气” [1] - 开年10亿元票房被视为一个鲜明信号，表明2026年中国消费市场活力涌动、潜力巨大，电影产业率先按下了加速发展的启动键 [1]

港股影视娱乐板块市场表现 - 柠萌影视股价上涨近5%，领涨板块，最新价3.790港元 [1][2] - 比高集团股价上涨超4%，最新价3.890港元 [1][2] - 大麦娱乐股价上涨超4%，最新价0.900港元 [1][2] - 猫眼娱乐股价上涨3.6%，最新价7.240港元 [1][2] - 欢喜传媒股价上涨超3%，最新价0.305港元 [1][2] - 稻草熊娱乐股价上涨超3%，最新价0.465港元 [1][2] - IMAX CHINA股价微涨0.59%，最新价8.500港元 [2] 2026年中国电影市场开局数据 - 2026年开年仅10天，中国电影年度票房已突破10亿元 [1] - 开年10天票房与去年同期相比增长超过10% [1] 电影市场强劲开局的原因分析 - 内容供给给力，新片密集上映，类型丰富，包括悬疑、现实题材、经典IP、合家欢等 [1] - 元旦假期期间，越来越多人将走进电影院视为一种跨年仪式感 [1] - 票房增长并非依赖单一影片，而是多部影片齐头并进的结果 [1] - 电影院已成为消费链条的起点，一次观影能带动一整条消费链，体现了“烟火气” [1] 行业信号与展望 - 开年10亿元票房被视为一个鲜明信号，表明2026年中国消费市场活力涌动、潜力巨大 [1] - 电影行业已率先按下加速向未来的启动键 [1]

FF301 股份發行人及根據《上市規則》第十九B章上市的香港預託證券發行人的證券變動月報表 截至月份: 2025年12月31日 狀態: 新提交 致：香港交易及結算所有限公司 公司名稱: 稻草熊娱乐集团（於開曼群島註冊成立的有限公司） 呈交日期: 2026年1月6日 I. 法定/註冊股本變動 | 1. 股份分類 | 普通股 | 股份類別 | 不適用 | | 於香港聯交所上市 (註1) | | 是 | | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | 證券代號 (如上市) | 02125 | 說明 | | | | | | | | | | 法定/註冊股份數目 | | | 面值 | | 法定/註冊股本 | | | 上月底結存 | | | 2,000,000,000 | USD | 0.000025 | USD | | 50,000 | | 增加 / 減少 (-) | | | 0 | | | USD | | 0 | | 本月底結存 | | | 2,000,000,000 | USD | 0.000025 | USD | | 50,000 | 第 2 ...

会议信息 - 稻草熊娱乐集团2025年第一次股东特别大会于2025年12月30日下午四时正举行[2] 决议案情况 - 批准2026 - 2028年定制视听作品承制框架协议等相关决议案，赞成票387,428,400（100.00%），反对票0（0.00%）[3][4][5] 股份数据 - 股东大会日期已发行股份总数为706,041,400股[6] - Taurus Holding Ltd.及其联系人持股97,320,000股，占比约13.78%[6] - 富途信托有限公司持股27,090,000股，占比约3.84%[6] - 可出席及投票的股份总数为581,631,400股[6]

会议信息 - 公司将于2025年12月30日下午四时在北京举行首次股东特别大会[2] - 代表委任表格须提前48小时送达公司香港股份过户登记分处[8] 股份信息 - 公司股份每股面值0.000025美元[2] 决议事项 - 需决议批准2026 - 2028年多项框架协议及交易年度上限[3][5] 股东权益 - 交回代表委任表格后股东仍可出席大会投票[8]

会议与交易 - 公司将于2025年12月30日下午4时在北京朝阳举行2025年首次股东特别大会[3] - 会议将审议2026 - 2028年定制视听作品承制框架协议等三项协议及相关持续关连交易建议年度上限[6][7] 股东登记 - 2025年12月23日至12月30日暂停办理股东过户登记手续[9] - 过户文件及股票须于2025年12月22日下午4时30分前送交指定地点办理登记[9] - 确定出席大会投票资格的记录日期为2025年12月30日[9] - 有权参会投票的股东可委派代表，代表委任表格须于2025年12月28日下午4时前送交指定地点[9]

业绩总结 - 2025 年上半年公司收入约 44570 万元，较 2024 年上半年减少约 47.4%[118] - 2025 年上半年公司毛利约 6290 万元，较 2024 年上半年减少约 56.0%[119] - 2025 年上半年公司亏损净额约 579 万元，2024 年上半年纯利约 3000 万元[119] - 2024 财年公司收入约 112450 万元，较 2023 财年增加约 33.8%[120] - 2024 财年公司毛利约 15150 万元，较 2023 财年增加约 139.5%[120] - 2024 财年公司亏损净额约 300 万元，较 2023 财年减少约 97.2%[120] - 2023 财年公司收入约 84070 万元，较 2022 财年减少约 14.3%[121] - 2023 财年公司毛利约 6330 万元，较 2022 财年减少约 71.2%[122] 用户数据 - 截至 2025 年 6 月，中国网络视频用户规模达约 1085 百万人，较 2021 年 6 月增长，复合年增长率约 3.5%[137] - 截至 2025 年 6 月，短视频内容用户规模达约 1068 百万人，较 2021 年 6 月增长，复合年增长率约 4.7%[137] - 2025 年上半年，爱奇艺在累计有效播放量最高的 20 部剧集集中独播八部，有效播放总量约 73 亿，排名第一[138] - 2025 年 7 月，爱奇艺移动应用录得约 358 百万活跃用户，在主要视听平台中排名第二[138] 未来展望 - 公司预计爱奇艺 2026 - 2028 年的收入贡献将保持稳定[140] - 2026 - 2028 年定制视听作品承制框架协议建议年度上限被视为合理[196] 新产品和新技术研发 - 无 市场扩张和并购 - 公司拟与爱奇艺订立 2026 - 2028 年版权许可框架协议[8] - 公司拟与爱奇艺订立 2026 - 2028 年分集类内容版权购买框架协议[8] - 公司拟与爱奇艺订立 2026 - 2028 年定制视听作品承制框架协议[8] 其他新策略 - 公司采纳及实施关联交易管理制度，管理层每年审阅新框架协议定价政策[81] - 公司多部门监督新框架协议执行，财务部和证券投融资部每两周审阅交易金额[84] - 实际交易金额达新框架协议年度上限 80%时，管理层将向董事会汇报[84] - 独立非执行董事及核数师对持续关联交易进行年度审阅并提供确认书[84]

股本与股份数据 - 截至2025年11月底公司法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 截至2025年11月底公司法定/注册股份数目为2,000,000,000股，面值0.000025美元[1] - 截至2025年11月底公司已发行股份总数为706,041,400股[2] 股份期权数据 - 截至2025年11月底首次公开发售前购股权计划的股份期权数目为26,353,600股[3] - 2025年11月因行使期权所得资金总额为0美元[3]

行业战略转型 - 电视剧上市公司正从“主投主控”角色撤离，减少自主开发项目，转向对外部项目进行投资[1] - 该现象最早可追溯至2020年，但从2023年开始采用此模式的项目显著增多[2] - 以慈文传媒为例，其2025年开机项目均以联合出品或参投形式出现，自身报备出品项目比重已较低且集中在2024年及之前[2] “垫资”模式运作机制 - 模式核心在于上市公司在项目通过平台审议后进入，在平台开始回款后退出，将前期开发和后期回款风险转移给中小型影视公司[3] - 资金流动两大关键节点为取得定制合同和平台第一次结算，常见垫资份额在20%到40%之间[5][6] - 垫资款项收益约定存在两种类型：约定利润分成或事前约定投资的年化利率[9] 模式转变的财务影响 - “垫资”模式占用资金时间短，通常为3到6个月，远低于过去版权剧的回款周期，可提升流动资产周转率[9] - 中广天择2024年首次出现“保本型影视剧投资收益”98万元，2025年上半年达194万元，几乎为2024年全年的两倍[10] - 多家公司流动资产周转率在2023或2024年前后出现突增，例如中广天择从2023年的0.49升至2024年的0.65，2025年上半年达0.71[11][13] 模式兴起的驱动因素 - 定制剧取代版权剧成为行业开发重心，2025年播出定制剧比重超过版权剧，占据半壁江山[14] - 上市公司选择垫资的原因包括追求安全稳定回报、寻求行业曝光度以增强地位口碑、以及分散自身项目风险[14] - 版权剧毛利润率约30%到50%，而定制剧毛利润空间仅10%到15%，导致部分追求高利润的外部资金退出市场[18] 对行业未来的潜在影响 - 行业经营性现金流从2024年开始大多保持流出状态，显示长周期带来的现金流压力依然存在[21][23] - 平台采购更看重项目卡司，主控能力不再构成头部公司核心护城河，上市公司向财务投资者转型可视为“扬长避短”[23] - 行业整体在寻找新的盈亏平衡点，趋势指向对确定性和安全感的极致追求，但创新性与稳定性难以兼得[24]