股东周年大会 - 公司将于2026年6月25日在中国北京市朝阳区尚8设计创意产业园A2栋举行股东周年大会[2] 大会审核事项 - 审核截至2025年12月31日止年度的经审核综合财务报表[3] 人事变动 - 重选王晓晖先生、刘帆女士为非执行董事[3] - 重选张森泉先生为独立非执行董事[3] 其他事项 - 续聘安永会计师事务所为公司核数师[3] - 授予董事发行、购回公司股份的一般授权，扩大发行授权并加上购回股份数目[3] - 代表委任表格须在大会或其任何续会指定举行时间不少于48小时前送交指定地址[6]

股东大会安排 - 公司将于2026年6月25日举行股东周年大会[3] - 2026年6月22日至25日暂停办理股东过户登记手续[11] - 确定出席股东大会并投票资格的记录日期为2026年6月25日[11] 财务及人事事项 - 需批准截至2025年12月31日止年度经审核综合财务报表等[4] - 重选王晓晖、刘帆、张森泉为董事并授权董事会厘定董事薪酬[4] - 续聘安永会计师事务所为核数师并授权董事会厘定其薪酬[4] 股份相关 - 董事配发额外股份总数不得超已发行股份总数20%[6] - 公司购回股份总数不得超已发行股份总数10%[9] - 扩大董事配发股份授权，增加数额不超已发行股份总数10%[10]

会议安排 - 公司拟于2026年6月25日下午2时在北京朝阳尚8设计创意产业园A2栋召开股东周年大会[3][64] - 公司将于2026年6月22日至25日暂停办理股份过户登记手续，确定出席资格记录日期为6月25日[30][74] - 为符合出席资格，填妥过户表格及股票须不迟于2026年6月18日四时三十分送交香港股份过户登记分处[30] - 股东大会表决须按股数投票，特殊情况除外[32] - 公司股东大会代表委任表格须在大会指定举行时间不少于48小时前送交指定地点才有效[77] 股份授权 - 公司将提呈授予董事发行不超已发行股份总数20%新股份的一般授权，最后实际可行日期已发行706,041,400股，获批后最多可发行141,208,280股[20] - 公司将提呈授予董事购回不超已发行股份总数10%股份的一般授权，最后实际可行日期已发行706,041,400股，获批后最多可购回70,604,140股[21] - 待相关决议案通过后，公司将扩大授予董事配发、发行及处理额外股份的授权，增加数额不超决议案通过当日已发行股份总数的10%[73] 董事相关 - 每届股东大会三分之一或最接近但不少于三分之一董事轮值告退，王晓晖、刘帆及张森泉将轮值退任并可膺选连任[23] - 王晓晖先生于2018年11月加入集团，负责提供战略及财务等建议，无薪酬[52][55] - 刘帆女士于2022年4月加入集团，负责提供战略及财务等建议，无薪酬[56][57] - 张先生自2023年6月9日起获委任为董事，任期三年，月薪20,000港元[61] 其他 - 最后实际可行日期为2026年4月2日[10] - 2025年4月至2026年4月各月股份最高及最低价格公布，如2025年4月最高0.540港元，最低0.400港元[46] - 刘小枫先生被视为合共持有411,294,400股股份，相当于公司股权约58.25%[49] - 若董事悉數行使购回授权，刘小枫先生股权总数占全部已发行股份将增至约64.73%[49] - 最后实际可行日期前六个月内，公司概无购买任何股份[50] - 大会将审议批准截至2025年12月31日止年度经审核综合财务报表等[65] - 大会将续聘安永会计师事务所为核数师，并授权董事会厘定其薪酬[65]

公司概况 - 公司是中国影视制片商及发行商，2021年1月在联交所主板上市[14] - 愿景是做伟大娱乐集团，宗旨是弘扬传统文化、开拓增长曲线[16] 业绩总结 - 2025年在Wind（万得）ESG评级中连续四年获评A级[22] - 2026年1月获“2025 ESG上市公司典范奖”和金河豚“年度剧集公司”奖项[19] - 2025年5月获“ESG Connect先锋金章（社会－内地）”奖项[19] - 2025年4月获南京市浦口区人民政府颁发的“2024年度先进集体”称号[21] 用户数据 - 未提及相关内容 未来展望 - 将ESG管理理念与整体策略等结合，制定坚持创新内容产品等核心策略[28] - 以国家「双碳」目标为最高战略指引，将气候治理融入集团运营管理[90] 新产品和新技术研发 - 采用国内知名流媒体平台新一代影视制片管理系统提升影视产品交付质量和效率[192] - 《记忆牢笼》作为首部AI微短剧，创新采用「真人实拍＋虚拟制作＋AIGC增强」融合工作流[192] 市场扩张和并购 - 未提及相关内容 其他新策略 - 加强“大中台”服务能力，缩短剧集从孵化到制作再到发行的周期[157] - 持续积累并优化IP结构，打造多圈层多赛道的多元内容布局[159] ESG治理架构 - 2022年3月构建由董事会、ESG委员会和ESG工作小组组成的三级治理架构[25] 员工数据 - 截至2025年12月31日，董事会女性董事占比28.6%，公司员工总数的67.5%为女性[44] - 2025年员工总数80人，男性26人，女性54人[121] - 2025年30岁及以下员工12人，31 - 39岁35人，40岁及以上33人[121] - 2025年决策层2人，高级管理层8人，中级管理层25人，普通员工45人[121] - 2025年公司员工总流失率为11.25%[122] 员工福利与制度 - 建立健全薪酬体系，含工资、福利和年终奖，发差异化年终奖[1] - 为员工额外购买补充医疗保险，组织年度体检[1] - 员工每月可申请1次居家办公，有绿色出行考勤奖励，提供带薪休假等福利[1] - 制定晋升制度，明确晋升流程和方式[133][134] - 持续完善员工培训制度，2025年各职级、性别受训员工比率均为100%[137][140] 供应商管理 - 2025年公司供应商总计219家，分布于不同地区[156] - 按《合格供应商评审表》对合作供应商进行年度履约考核并分级[155] 剧集表现 - 《漂白》开播6天爱奇艺热度破万，获多项成绩[161] - 《三叉戟2》爱奇艺站内热值达7302，双卫视有收视峰值[164] - 《乌云之上》入选云合S+剧集榜单，双台联播收视位列TOP1[167] - 《在人间》播出期间登顶多项权威榜单，获多方口碑认证[170] - 《赴山海》开播当日云合市佔率达16.8%，抖音热度高[173] - 《双轨》热度峰值突破8,600，位居多榜单前列[176] 剧集荣誉 - 《在人间》入选多个项目和名单，入围多个奖项[186] - 《祈安澜》和《舟楫千里号歌来》入选韩国釜山电视节相关提名奖[188] - 《双轨》入选国家广播电视总局精品项目，登顶多个国家和地区热播榜TOP1[189] 环境数据 - 2025年有害废弃物产生总量为0.039吨，无害废弃物产生总量为5.10吨[72] - 2025年外购电力61,340千瓦，汽油9,477公升，综合能耗16.64吨标煤[78] - 2025年总用水量1,025吨[79] - 2025年范围一直接温室气体排放量为20.10吨二氧化碳当量等[116]

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 公司收入从2024年约人民币11.245亿元同比下降8.5%至2025年约人民币10.293亿元[25] - 2025年公司总收入为人民币1,029,269千元，较2024年的1,124,537千元下降8.5%[61] - 总收入从2024年约人民币11.245亿元下降8.5%至2025年约人民币10.293亿元[64] - 公司毛利从2024年约人民币1.515亿元同比下降23.0%至2025年约人民币1.167亿元[25] - 2025年公司毛利为人民币116,700千元，较2024年的151,470千元下降23.0%[61] - 毛利从2024年约人民币1.515亿元下降23.0%至2025年约人民币1.167亿元[71] - 毛利率从2024年的13.5%下降至2025年的11.3%[71] - 公司年度亏损从2024年约人民币300万元同比减少14.3%至2025年约人民币250万元[25] - 2025年公司年内亏损总额为人民币2,538千元，较2024年的2,960千元有所收窄[61] - 公司2025年经调整纯利（非香港财务报告准则计量）约为人民币670万元，较2024年的约人民币1220万元减少45.3%[25] - 2025年公司经调整纯利为人民币6,685千元，较2024年的12,224千元下降45.3%[61] - 公司2025年经调整纯利（非香港财务报告准则计量）为人民币1222.4万元，而根据香港财务报告准则计算的年内亏损净额为人民币253.8万元，差异主要源于加回了人民币922.3万元的以权益结算的股份奖励开支[84] - 股本回报率从2024年度的-0.2%改善至2025年度的-0.1%[108] - 资产回报率在2025年度为-0.1%，与去年持平[109] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年公司销售及分销开支为人民币52,091千元，较2024年的39,252千元增长32.7%[61] - 销售及分销开支从2024年约人民币3930万元增加32.7%至2025年约人民币5210万元[76] - 行政开支从2024年约人民币7900万元微降1.6%至2025年约人民币7770万元[77] - 2025年度员工薪酬开支总额约为人民币43.0百万元，较2024年同期的人民币41.4百万元有所增长[141] - 融资成本从2024年人民币1410万元下降12.6%至2025年人民币1230万元[81] 财务数据关键指标变化：其他财务数据 - 其他收入及收益从2024年约人民币1330万元大幅增加97.2%至2025年约人民币2630万元[75] - 2025年公司金融资产减值得以拨回净额人民币16,511千元，而2024年为计提减值14,677千元[61] - 金融资产从2024年减值亏损约人民币1470万元转为2025年减值拨回约人民币1650万元[78] - 截至2025年12月31日，公司资产净值约为人民币17.587亿元，较2024年12月31日的约人民币17.533亿元增加0.3%[25] - 公司总资产由2024年的人民币26.642亿元增至2025年的人民币27.954亿元，负债总额由人民币9.108亿元增至人民币10.367亿元，资产负债率由34.2%上升至37.1%[101] - 公司存货总额由2024年的人民币12.330亿元减少12.3%至2025年的人民币10.811亿元，主要由于在制品减少约人民币1.921亿元[88] - 公司贸易应收款项由2024年的人民币6.799亿元减少8.7%至2025年的人民币6.208亿元，同时减值拨备由人民币330万元减少至人民币141万元[89] - 公司预付款项、其他应收款项及其他资产由2024年的人民币4.663亿元增加39.3%至2025年的人民币6.497亿元，主要由于分集类内容预付款项增加[92] - 公司贸易应付款项由2024年的人民币2.688亿元增加15.8%至2025年的人民币3.113亿元[94] - 公司营运资金（流动资产净值）由2024年的人民币15.919亿元略减至2025年的人民币15.690亿元，而现金及现金等价物由人民币7930万元大幅增加至人民币1.582亿元[101] - 流动比率从2024年度的2.77下降至2025年度的2.58[110] - 公司截至2025年12月31日的计息银行借款总额约为人民币3.116亿元，均为固定利率并以人民币计值[103] - 债务权益比率从2024年度的12.0%下降至2025年度的11.0%[111] - 公司资本开支由2024年的人民币190万元大幅减少至2025年的人民币4万元[107] - 于2025年7月7日，公司认购了总计500万美元的理财产品，包括一笔200万美元和两笔各150万美元[114] - 截至2025年12月31日，上述三笔理财产品的公允价值收益分别为24,460美元、22,350美元和32,550美元[115] - 截至2025年12月31日，公司有账面净值约5970.2万元人民币的贸易应收款项及约1.01083亿元人民币的短期存款作为银行借款担保[132] - 公司最高信贷风险为贸易应收款项、应收票据、预付款项、其他应收款项、其他资产及银行现金存款的金融资产总账面值[133] - 公司通过持续监控财务状况及维持足够水平的现金及现金等价物来管理流动资金风险[136] 业务线表现：分集类内容播映权许可 - 分集类内容播映权许可收入为人民币9.663亿元，较2024年的约11.241亿元有所下降[47] - 分集类内容播映权许可收入从2024年约人民币11.241亿元下降至2025年约人民币9.663亿元，占总收入比重从100%降至93.9%[65][68] - 收入下降主要由于2025年投资制作的短剧集单部集数、投资规模和收入下降[47] - 收入下降另一原因是各播出平台缩减采购分集类内容的预算，导致每部内容收入减少[47] 业务线表现：定制分集类内容承製 - 2025年公司定制分集类内容收入为人民币60.7百万元，而2024年该业务收入为零[53] - 定制分集类内容承製业务在2025年产生收入约人民币6070万元，占总收入5.9%，而2024年为零收入[65][69] 业务线表现：微短剧 - 微短剧作为公司重点拓展新领域，2025年正式启动初次布局，年内推出《祈安澜》等多部作品[16] - 截至报告日期，微短剧《夫人走的第三年》于2026年1月22日上线红果短剧平台，并在该平台三榜登顶[16] - 公司微短剧《夫人走的第三年》开播24小时内，红果站内热度值飙升至6850万[37] 业务线表现：IP衍生与AIGC - 公司正加速推进《两京十五日》等重点IP的衍生品落地工作[29] - 公司正积极布局AIGC技术的尝试与应用，并计划尝试搭建微短剧虚拟拍摄棚[29] 剧集播出表现与市场反响 - 公司2025年实现多部剧集播映，其中《三叉戟2》在北京卫视全国收视峰值达0.4155%，登顶卫视剧集榜首，在东方卫视全国收视峰值达0.3564%，位列第二[13] - 《漂白》在爱奇艺迷雾剧场播出后，仅六天热度破万，成为该剧场首个破万剧集，并位列灯塔2025年度“全网剧集正片集均播放量总榜”冠军[15] - 《乌云之上》在省级卫视首播阶段斩获双频道收视第一，并入选云合S+剧集榜单[15] - 《在人间》成为首部登陆美国翠贝卡影视节官方单元的华语剧集[15] - 剧集《赴山海》开播当日云合市占率达16.8%[50] - 剧集《双轨》热度峰值突破8,600[50] - 公司剧集《突然的喜欢》在播出期间登上腾讯视频海外6个国家和地区热度榜第一[37] 内容储备与制作进展 - 公司已储备《偷走他的心》、《再青春》、《鬥賊》及《夜不收》等多部电视剧及网络剧[28] - 截至2025年底，公司有7部电视剧、4部网络剧及4部微短剧处于待播、送审或拍摄中，预计均于2026年播映[43] - 截至2025年底，公司有4部电视剧及4部网络剧处于前期筹备阶段[46] - 截至报告日期，剧集《斗贼》已于2026年2月11日取得发行许可证并预计2026年播出[44] - 截至报告日期，剧集《突然的喜欢》已于2026年1月22日在腾讯视频播映[44] - 截至报告日期，微短剧《三秒预见你》已于2026年1月15日在爱奇艺播映[44] - 截至报告日期，微短剧《夫人走的第三年》已于2026年1月22日在红果短剧平台播映[44] - 截至2025年12月31日，公司拥有多部待播分集类内容，包括《斗贼》、《也许这就是爱情》等[51] 新业务与投资表现 - 公司参与投资的线下乐园——扬州爱奇艺乐园于2026年2月8日正式开业，开业后游客入园数量稳步增长，并于2026年春节假期迎来首个客流高峰[21] 管理层讨论和指引 - 董事会已议决不建议派付截至2025年12月31日止年度的任何末期股息[96] - 截至2025年12月31日止年度不派付任何末期股息[191] 公司荣誉与奖项 - 公司及管理团队在2026年1月20日获得“年度剧集公司”和“年度影视人”奖项[17] - 公司获得“ESG Connect先锋金章（社会－内地）”奖项（2025年5月12日）及“2025ESG上市公司典范奖”（2026年1月22日）[24] 全球发售所得款项使用情况 - 全球发售所得款项净额约为10.711亿港元[118] - 2021年9月，公司重新分配了约6.357亿港元（占所得款项净额约59.4%）的未使用资金，用于新剧集制作和收购更多优质IP[119] - 2024年10月，公司变更了约1.071亿港元（占所得款项净额约10.0%）的余下资金用途，用于更广泛的潜在投资或并购[120] - 全球发售所得款项净额总额为10.711亿港元，截至2025年12月31日已使用10.620亿港元，未使用910万港元[124][126][127] - 公司变更约7960万港元（占净额7.4%）的剩余资金用途，从潜在投资并购重新分配至剧集投资、制作及发行[123] - 剧集投资、制作及发行板块的经修订分配总额为8.294亿港元，截至2025年底已使用8.203亿港元，未使用910万港元[124] - 具体剧集《赴山海》已使用900万港元，《红尘四合》已使用6150万港元并预计于2026年底前使用完毕，《夜不收》未使用910万港元预计于2026年底前使用[124] - 用于潜在投资或并购及基金投资的资金从最初的1.071亿港元修订为2750万港元，且截至2025年底已全部使用[126] - 用于收购优质IP以确保剧集稳定增长的资金为1.071亿港元，截至2025年底已全部使用[126] - 用于营运资金及一般企业用途的资金为1.071亿港元，截至2025年底已全部使用[126] 人力资源与组织架构 - 截至2025年12月31日，公司雇员总数为80名，其中位于江苏省24名，北京市45名，上海市3名，浙江省7名，海南省1名[138] - 按职能划分，雇员占比最高的为运营及项目统筹（15.0%，12名）和财务及法律（15.0%，12名）[138] - 管理职能雇员2名，占总雇员数的2.5%[138] - 人力资源与行政职能雇员10名，占总雇员数的12.5%[138] - 制作管理职能雇员11名，占总雇员数的13.8%[138] - 发展战略管理职能雇员6名，占总雇员数的7.5%[138] - IP开发职能雇员6名，占总雇员数的7.5%[138] - 发行职能雇员5名，占总雇员数的6.3%[138] - 营销及宣传职能雇员4名，占总雇员数的5.0%[138] 董事会成员背景 - 非执行董事王晓晖于2018年11月加入集团，拥有约30年新闻及内容业务经验[153] - 王晓晖持有中国传媒大学广播电视新闻学博士学位[155] - 非执行董事刘帆于2022年4月加入集团，拥有投资银行及二级市场投资与研究经验[156] - 独立非执行董事马中骏于2020年12月18日获委任，拥有丰富影视行业经验[160] - 独立非执行董事张森泉于2020年12月18日获委任，拥有逾12年会计及审核经验[161] - 张森泉目前担任上海宝济药业、如祺出行科技及五谷磨房食品国际控股的独立非执行董事[162] - 张森泉曾担任浙江同源康医药独立非执行董事至2025年9月[164] - 张森泉曾担任建德国际控股独立非执行董事至2024年12月[164] - 张森泉曾担任生兴控股（国际）独立非执行董事至2023年4月[164] - 张森泉为特许金融分析师[156] 公司基本情况与风险因素 - 公司于2021年1月15日在香港联交所主板上市[178] - 公司业务为在中国从事剧集内容播映权许可及定制剧集制作[179] - 2023年、2024年及2025年，爱奇艺是公司的单一最大客户[186] - 公司业务受中国娱乐行业及剧集市场整体发展的重大影响[186] - 公司收入源于项目，属非经常性质，未能取得新合约可能对财务业绩造成重大影响[186] - 公司财务表现取决于同期数量有限的剧集及电影项目，可能导致业绩大幅波动[186] - 公司业务受中国对剧集及电影制作与发行的全面监管，合规风险可能造成重大不利影响[186] - 公司依赖各大电视台及头部网络视频平台发行内容，议价能力有限，失去合作将造成重大不利影响[186] 合规与社会责任 - 报告期内，公司业务在所有重大方面均已遵守所有关于环境保护的相关法律及法规[188] - 报告期内，公司概无严重违反或不遵守对其业务及经营有重大影响的相关法律及法规[190] 其他 - 公司最近五个财政年度的财务业绩、资产及负债概要载于报告第202页[200]

股本与股份 - 截至2026年3月底，法定/注册股本总额为50,000美元，股份2,000,000,000股，面值0.000025美元[1] - 已发行股份（不含库存）706,041,400股，库存股份0，总数706,041,400股[2] 公众持股 - 截至2026年3月底，公司符合适用的公众持股量要求[3] 购股权计划 - 截至2026年3月底，首次公开发售前购股权计划结存股份期权26,353,600，本月发行新股0[4] 股份变动 - 2026年3月已发行股份（不含库存）和库存股份增减均为0普通股[7]

收入和利润（同比环比） - 2025年收入为人民币10.293亿元，较2024年的人民币11.245亿元下降8.5%[2] - 2025年毛利为人民币1.167亿元，较2024年的人民币1.515亿元下降23.0%[2] - 2025年年度亏损为人民币250万元，较2024年的人民币300万元减少14.3%[2] - 2025年经调整纯利为人民币670万元，较2024年的人民币1220万元大幅减少45.3%[2] - 2025年总收入为1,029,269千元人民币，较2024年的1,124,537千元人民币下降约8.5%[14][17] - 公司总收入从2024年的人民币1,124.5百万元下降8.5%至2025年的人民币1,029.3百万元[69] - 公司毛利从2024年的人民币151.5百万元下降23.0%至2025年的人民币116.7百万元，毛利率从13.5%降至11.3%[73] - 除税前溢利为1146.4万元人民币，同比下降19.9%[25][27] - 母公司普通权益持有人应占年内亏损为198.9万元人民币[31] - 公司2025年经调整纯利为人民币6,685千元，而年内亏损净额为人民币(2,538)千元，调整主要加回了以权益结算的股份奖励开支人民币9,223千元[85] 成本和费用（同比环比） - 已售存货成本为8.7925亿元人民币，同比下降8.0%[25] - 雇员福利开支总额为3278.3万元人民币，同比增长21.6%[25] - 贸易应收款项减值损失为1894万元人民币，同比增长141.4%[25] - 撇减存货至可变现净值为3331.9万元人民币，同比增长89.4%[25] - 销售及分销开支从2024年的人民币39.3百万元增加32.7%至2025年的人民币52.1百万元[76] - 行政开支从2024年的人民币79.0百万元微降1.6%至2025年的人民币77.7百万元[77] - 截至2025年12月31日止年度的员工薪酬开支总额约为人民币4300万元，较2024年同期的约4140万元增长约3.9%[113] 各条业务线表现 - 分集类内容播映权许可收入为966,334千元人民币，占总收入约93.9%，较2024年的1,124,141千元人民币下降约14.0%[17] - 定制分集类内容承制收入为60,735千元人民币，占总收入约5.9%，2024年无此项收入[17] - 收入确认方式：于某一时间点转移的货品收入为967,679千元人民币，占总收入约94.0%；随时间转移的服务收入为61,590千元人民币[17] - 2025年分集类内容播映权许可收入约为人民币9.663亿元，较2024年的约11.241亿元下降约14.0%[61] - 分集类内容播映权许可收入从2024年的人民币1,124.1百万元下降至2025年的人民币966.3百万元[70] - 定制分集类内容承製收入在2025年约为人民币60.7百万元，而2024年为零[71] - 分集类内容播映权许可业务的毛利率从2024年的13.5%下降至2025年的10.7%[74] - 公司定制分集类内容收入从2024年度的零增长至2025年度的人民币60.7百万元[64] 各地区表现 - 收入主要来自中国内地，2025年为1,027,778千元人民币，占总收入约99.9%；美国市场收入为1,491千元人民币[14][17] - 公司只有一个可报告经营分部，且非流动资产（除金融工具外）均位于中国内地[13][15] 客户集中度 - 客户1贡献收入625,625千元人民币，占总收入约60.8%，较2024年的886,032千元人民币下降约29.4%[16] - 客户2贡献收入141,509千元人民币，占总收入约13.7%[16] 其他财务数据（资产、负债、现金流等） - 2025年12月31日资产净值为人民币17.587亿元，较2024年底的人民币17.533亿元微增0.3%[2] - 2025年存货为人民币10.811亿元，较2024年的人民币12.330亿元减少12.3%[5] - 2025年现金及现金等价物为人民币1.582亿元，较2024年的人民币7930万元大幅增长99.5%[5] - 2025年贸易应收款项及应收票据为人民币6.070亿元，较2024年的人民币6.478亿元减少6.3%[5] - 2025年流动负债总额为人民币9.953亿元，较2024年的人民币9.015亿元增加10.4%[5] - 2025年按公平值计入损益的金融资产为人民币6402万元，较2024年的人民币1088万元大幅增加488.3%[5] - 于报告期间开始时计入合约负债的已确认收入为233,018千元人民币，较2024年的76,563千元人民币增长约204.4%[18] - 分配至剩余履约义务的交易价格金额为112,334千元人民币，预期一年内确认为收入，较2024年的245,726千元人民币下降约54.3%[23] - 其他收入及收益总额大幅增长至2631.8万元人民币，同比增长97.2%[24] - 中国内地所得税年內支出为2023.6万元人民币，同比增长83.0%[27] - 年内总税项支出为1400.2万元人民币，同比下降18.9%[27] - 其他收入及收益从2024年的人民币13.3百万元大幅增加97.2%至2025年的人民币26.3百万元[75] - 金融资产减值由2024年的亏损约人民币14.7百万元转为2025年的拨回约人民币16.5百万元[78] - 所得税开支从2024年的人民币17.3百万元减少18.9%至2025年的人民币14.0百万元[81] - 存货从2024年末约人民币1,233.0百万元减少12.3%至2025年末约人民币1,081.1百万元，主要由于在制品减少约人民币192.1百万元[86] - 贸易应收款项从2024年末约人民币679.9百万元减少8.7%至2025年末约人民币620.8百万元，减值拨备从约人民币33.0百万元降至约人民币14.1百万元[87] - 预付款项、其他应收款项及其他资产从2024年末约人民币466.3百万元增加39.3%至2025年末约人民币649.7百万元[88] - 贸易应付款项从2024年末约人民币268.8百万元增加15.8%至2025年末约人民币311.3百万元[90] - 公司总资产从2024年末约人民币2,664.2百万元增至2025年末约人民币2,795.4百万元，总负债从约人民币910.8百万元增至约人民币1,036.7百万元，资产负债率从34.2%升至37.1%[95] - 公司2025年末营运资金约为人民币1,569.0百万元，现金及现金等价物约为人民币158.2百万元，而2024年末分别约为人民币1,591.9百万元和人民币79.3百万元[95] - 公司2025年末计息银行借款总额约为人民币311.6百万元[96] - 资本开支从2024年约人民币1.9百万元大幅减少至2025年约人民币0.04百万元[98] - 公司股本回报率从2024年度的(0.2)%改善至2025年度的(0.1)%[99] - 资产回报率为(0.1)%[100] - 流动比率从2.77下降至2.58[101] - 债务权益比率从12.0%减少至11.0%[102] - 截至2025年12月31日，有账面净值约为人民币59,702,000元的贸易应收款项及人民币101,083,000元的短期存款作为银行借款担保[107] 应收账款与存货状况 - 公司存货总额从2024年的12.33亿元下降至2025年的10.81亿元，降幅为12.3%[37] - 贸易应收款项及应收票据账面净值从2024年的6.48亿元下降至2025年的6.07亿元[38] - 贸易应收款项减值拨备从2024年的3304万元大幅下降至2025年的1409万元，降幅达57.4%[41] - 贸易应收款项的预期信贷亏损率从2024年末的4.86%改善至2025年末的2.27%[40][41] - 账龄超过1年及逾期的贸易应收款项账面总值从2024年的6341.9万元显著减少至2025年的3124.4万元[40][41] - 应收关联方款项从2024年的4.35亿元减少至2025年的3.30亿元[42] - 已抵押作为银行贷款担保的贸易应收款项从2024年的1.73亿元减少至2025年的5970万元[43] - 已贴现票据账面值从2024年的人民币520万元降至2025年的零元[44] - 已贴现应收票据利息开支从2024年的人民币16.7万元大幅降至2025年的人民币1000元[45] 应付账款与借款 - 贸易应付款项及应付票据总额同比增长22.9%，从2024年的人民币29.38亿元增至2025年的人民币36.13亿元[46] - 贸易应付款项账龄结构变化显著，3个月内账龄占比从2024年的33.0%提升至2025年的41.6%[46] - 关联方贸易应付款项从2024年的人民币1.93亿元降至2025年的人民币1.64亿元[46] - 一笔年利率10%的贸易应付款项为人民币1356万元，其确认的利息开支从2024年的人民币109.5万元增至2025年的人民币159万元[47] - 合约负债总额同比下降15.1%，从2024年的人民币28.71亿元降至2025年的人民币24.39亿元，主要因分集类内容播映权许可的客户垫款减少[48] - 计息银行借款总额从2024年的人民币28.33亿元增至2025年的人民币31.16亿元[50] - 2025年新增一笔非即期有抵押银行贷款人民币2.8亿元，实际利率2.65%，到期日为2027年[50] - 银行借款抵押品构成变化，2025年新增以理财产品投资人民币3570.2万元及贸易应收款项人民币5970.2万元作抵押[50] 管理层讨论和指引 - 2025年收入下降原因包括短剧集投资规模及收入下降，以及长剧集采购预算缩减导致单部内容收入减少[61] - 2026年是公司深化“以超级IP为核心”多元化娱乐生态战略的关键一年[66] - 公司将进一步巩固“长剧集+短剧集+微短剧”多赛道协同优势[67] - 公司将握紧核心分集类内容海外发行权，推动全球化布局[67] 项目储备与待播内容 - 截至2025年底，公司拥有7部电视剧待播，其中4部处于成片送审阶段，2部在拍摄中[57] - 截至2025年底，公司拥有4部网络剧待播，其中1部待播，1部成片送审，2部拍摄中[57] - 截至2025年底，公司拥有4部微短剧待播，其中1部待播，3部处于后期制作阶段[57] - 截至公告日，电视剧《斗贼》已于2026年2月11日取得发行许可证[58] - 截至公告日，微短剧《夫人走的第三年》和网络剧《突然的喜欢》已于2026年1月22日分别在不同平台播映[59] - 截至公告日，微短剧《三秒预见你》已于2026年1月15日在爱奇艺播映[59] - 截至2025年底，公司有4部电视剧和4部网络剧项目处于前期筹备阶段[60] - 公司拥有多部优质待播分集类内容，包括《斗贼》、《也许这就是爱情》等[63] - 公司有多部定制分集类内容待播映，包括《夜不收》、《唐砖2：云归喜事》等[65] 剧集播出表现 - 公司微短剧《夫人走的第三年》开播24小时内红果站内热度值飙升至6850万[53] - 公司微短剧《夫人走的第三年》开播即斩获红果热播、热搜、新剧三榜第一[53] - 公司短剧集《漂白》成为爱奇艺迷雾剧场首个热度破万作品[52] - 公司短剧集《乌云之上》在省级卫视首播阶段登顶双台收视Top1[52] - 公司剧集《突然的喜欢》播出期间登上腾讯视频海外6个国家和地区的热度榜第一[53] - 公司剧集《在人间》成为首部登陆美国翠贝卡影视节官方展映单元的华语剧集[52] - 剧集《赴山海》开播当日云合市占率达到16.8%[62] - 剧集《漂白》开播六天热度即破万，成为爱奇艺迷雾剧场首个破万剧集[62] - 剧集《双轨》热度峰值突破8,600，位居爱奇艺现代偶像剧年度榜单第二[62] 商誉减值测试假设 - 杭州懿德现金产生单位商誉减值测试使用的贴现率为20.2%（2025年）和20.0%（2024年），毛利率和永久增长率均为14%和2%[34] 股息政策 - 公司董事会决议不派发截至2025年12月31日止年度的末期股息[28] - 董事会不建议就截至2025年12月31日止年度派付任何末期股息[111] 首次公开发售所得款项使用情况 - 全球发售所得款项净额约为10.711亿港元[116] - 2021年9月，董事会决议重新分配约6.357亿港元（占所得款项净额约59.4%）未使用资金[117] - 重新分配的资金中，约5.286亿港元从原剧集制作转向新剧集制作[117] - 另有约1.071亿港元从计划收购版权公司转向收购更多优质IP[117] - 2024年10月，董事会决议变更余下约1.071亿港元（约占所得款项净额10.0%）的用途[118] - 全球發售所得款項淨額總計為1,071.1百萬港元，截至2025年12月31日已使用1,062.0百萬港元，未使用金額為9.1百萬港元[123] - 公司變更約79.6百萬港元（約佔所得款項淨額的7.4%）的用途，從潛在投資/併購重新分配至劇集投資、製作及發行[119] - 劇集《赴山海》已全額使用9.0百萬港元，《紅塵四合》已全額使用61.5百萬港元[121] - 劇集《夜不收》已分配9.1百萬港元，預計於2026年12月31日前使用，為當前唯一未使用的款項[121] - 用於「其他劇集」的款項為749.8百萬港元，已全額使用[121] - 用於潛在投資/併購的款項從最初分配的107.1百萬港元修訂為27.5百萬港元，並已全額使用[121] - 用於收購更多優質IP的款項為107.1百萬港元，已全額使用[123] - 用於營運資金及一般企業用途的款項為107.1百萬港元，已全額使用[123] 金融投资活动 - 公司于2025年7月7日认购了三笔理财产品，总额为500万美元[103] - 三笔理财产品的公允价值收益分别为24,460美元、22,350美元和32,550美元[105] 企业管治 - 公司主席與行政總裁角色由同一人（劉先生）兼任，未遵守企業管治守則第C.2.1條[126] - 公司表示將繼續檢討企業管治常規，並在必要時考慮區分主席與行政總裁的角色[126] - 审核委员会由两名独立非执行董事及一名非执行董事组成[132] 员工与薪酬 - 截至2025年12月31日，集团共有80名雇员[112] - 公司为雇员提供的社会保障及住房公积金的供款，按雇员薪金的特定百分比计算[115] - 公司采纳首次公开发售前购股权计划及受限制股份单位计划，以奖励经选定雇员[114] - 公司采纳了2022年受限制股份单位计划[143] 法律与合规 - 截至公告日期，公司无涉及任何重大诉讼、仲裁或索偿[130] - 报告期后，未发生可能影响公司的重大事项[135] - 公众持有公司已发行股份总额至少25%，符合最低公众持股要求[131] 公司基本信息与定义 - 公司股份于2021年1月15日在香港联交所主板上市[142] - 报告期为2025年1

会议安排 - 公司将于2026年3月24日举行董事会会议[3] - 会议将考虑并批准2025年度业绩及发布[3] - 会议将考虑建议派发末期股息（如有）[3] 董事会成员 - 公告日期董事会含执行董事刘晓枫、翟芳[3] - 含非执行董事王晓晖、刘帆[3] - 含独立非执行董事马中骏、张森泉、钟创新[3]

股本情况 - 本月底法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 上月底和本月底法定/注册股份数目均为2,000,000,000股，面值0.000025美元[1] 股份发行 - 上月底和本月底已发行股份（不包括库存股份）数目均为706,041,400股，库存股份数目均为0[2] - 本月内已发行股份（不包括库存股份）和库存股份总额增减均为0[6] 期权情况 - 首次公开发售前购股期权计划上月底和本月底结存股份期权数目均为26,353,600[4] - 本月内因行使期权所得资金总额为0美元[4] 公众持股 - 适用的公众持股量门槛为上市股份所属类别已发行股份总数（不包括库存股份）的25%[3]

港股影视股市场表现 - 2026年2月23日，港股影视娱乐板块股价普遍大幅下跌[1] - 大麦娱乐股价下跌9%至0.810港元[1] - 猫眼娱乐股价下跌7.5%至6.340港元[1] - 欢喜传媒股价下跌超过5%至0.270港元[1] - 英皇文化产业、稻草熊娱乐、中国星集团及IMAX CHINA股价均出现不同程度跟跌[1] 2026年春节档票房表现 - 根据艺恩数据，截至2026年2月23日10时统计，2026年春节档前6天（大年初一至初六，2月17日至2月22日）有效票房为50.77亿元人民币[1] - 该票房数据较2025年春节档前6天下降38.7%[1] - 预计整个档期票房可能低于此前预期的65至85亿元人民币区间[1] - 票房表现不及预期的主要原因是，在高基数背景下，市场缺乏龙头影片带动[1] 春节档影片票房排名 - 在2026年春节档中，影片《飞驰人生3》票房领跑[1] - 影片《惊蛰无声》票房位居第二名[1] 后续影片定档与储备情况 - 展望后续，已有多部影片定档，包括国产影片《天才游戏》、《千金不换》等，以及进口影片《呼啸山庄》、《挽救计划》等[1] - 其他储备国产影片包括《蛮荒禁地》、《转念花开》、《抓特务》、《澎湖海战》等[1] - 其他储备进口影片包括《奥德赛》、《覆仇者联盟5》[1] - 市场关注后续影片的定档节奏和实际市场表现[1]