港股生物技术股多数走低，康方生物(09926.HK)跌超12%，云康集团(02325.HHK)跌超6%，思路迪医药 股份(01244.HK)、再鼎医药(09688.HK)跌超4%。 ...

股份代號 : 2325 （於開曼群島註冊成立的有限公司） 年度報告 2024 目錄 獨立核數師報告 綜合全面收益表 綜合財務狀況表 綜合權益變動表 綜合現金流量表 綜合財務報表附註 84 92 94 96 98 99 五年財務概要 176 釋義及技術詞彙表 2 公司資料 7 財務摘要 9 董事長致辭 11 管理層討論及分析 14 董事及高級管理層 33 企業管治報告 38 董事會報告 54 釋義及技術詞彙表 | 「2021年負面清單」 | 指 | 國家發展和改革委員會及商務部聯合發佈的外商投資准入特別管理措施（負面清 | | --- | --- | --- | | | | 單）（2021年版） | | 「2022年受限制 | 指 | 本公司於2022年11月23日採納的2022年受限制股份單位計劃 | 「股東週年大會」 指 本公司將於2025年6月27日（星期五）在中國廣州市黃埔區科學城崖鷹石路9號舉 行的股東週年大會或其任何續會 「AI」 指 人工智能 「組織章程細則」 指 本公司於2022年4月20日採納及於2022年5月18日生效的經修訂及重列組織章程 細則 「本公司」或「雲康」 指 云康集团有限公司， ...

纪要涉及的公司 云康 纪要提到的核心观点和论据 1. **AI服务框架提升运营效率** - 云康业务为诊疗一体化服务框架，分四层，底层数据底座基于一联体和一共体共建服务体系，能与各级医疗机构紧密合作，积累大量基础数据和标签，为AI发展打基础[1][2][3] - 引入AI后人效预计提升50%以上，提升运营效率和能力[3] 2. **AI助力新产品研发和交付** - 病理AI在肺癌等肿瘤病症病理诊断上效率增加超50%，协助县级医院医生提升能力和效率[4] - 临床检验方面，呼吸道病原体检测等新项目研发周期预计缩短50%以上，未来每年预计超100个项目上线[5] - 推出数字化病理科全面解决方案，已在部分客户上线，适用于县级以上人民医院和区域级三级医院[6] 3. **AI拓展新客户和市场** - 针对不同常见病成立数字化感染中心、遗传中心等，开拓新客户和市场[8] - 借助AI和新项目落地，与省人民医院等建立联合创新平台，获取新客户，合作模式从外包上升到疾病诊断和治疗[17][18] 4. **盈利模式构建** - 数据底座层面，AI提升内部运营效率，如病理科制片质量控制环节效率提升50%以上[12][13] - 新产品新项目层面，AI缩短研发周期，扩大数据库和知识库，结合医疗机构专业能力，增加新客户，实现业务扩展[14][15] 5. **竞争优势体现** - 云康以一联体运营为核心，优势在于全流程操作，如病理切片和质控环节，确保AI学习和诊断数据准确[20] - AI加持下可大幅提升运营规模，竞争力体现在运营体系而非单纯专业诊断领域，切入医院内部运营市场，规模达数千亿[21][22] 6. **合作与成本考虑** - 不抗拒合作方，根据投入合作紧密度和客户端选择合作伙伴，目前少量自建分析或算力，未来与国家平台合作，减少硬件投入[23][24] 7. **基层医疗机构应用** - AI系统无感嵌入医学诊断专业顾问内，基层医疗机构无需额外成本，费用包含在检验收费中[26] - AI打通自然语言和专业术语隔阂，协助基层医生开单，提升基层医疗机构服务能力，形成良性循环[27][28] 8. **应对医保政策** - 医保局对检验费用调整和AI监测会影响外包市场，但云康应切入常规业内市场，通过运营和新产品落地扩大市场份额，未来诊断数量增加但价格降低[30][31] 9. **患者端服务模式** - 希望打通专科医生和患者知识通道，通过协助医生和患者满足健康需求实现新产品落地，不采用直销或直播方式，而是通过专业诊断实现新增长点[32][33] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 云康专业方向选定感染科、肿瘤、遗传三个领域[16] - 2024年下半年AI发展加速新项目上线，与省人民医院紧密合作，中山病院相关产品陆续上线[17][18]

公司整体财务数据关键指标变化 - 2024年公司收益7.119亿元，较2023年减少20.1%[4][7][51][65] - 2024年公司净亏损7.932亿元，2023年净亏损1.019亿元，亏损扩大678.4%[4][7] - 2024年公司毛利2.11069亿元，较2023年减少35.2%[4] - 2024年公司基本每股亏损1.33元，较2023年增长682.4%[6][10] - 2024年公司经营活动所得现金净额2.588亿元[8] - 2024年公司计提信用减值损失约5.362亿元[8] - 2024年公司研发费用约5300万元，研发开支占总收益比例从2023年的6.2%提升至7.4%[8] - 2024年公司总权益为1149877千元，2023年为2119857千元，同比下降45.75%[12] - 2024年公司总负债为2078459千元，2023年为2412195千元，同比下降13.84%[12] - 2024年公司权益及负债总额为3228336千元，2023年为4532052千元，同比下降28.77%[12] - 2024年诊断服务收益为711884千元，2023年为891500千元，同比下降20.15%[19] - 2024年政府补助为1008千元，2023年为8797千元，同比下降88.54%[25] - 2024年其他收入为1285千元，2023年为9127千元，同比下降85.92%[25] - 2024年其他收益净额为24973千元，2023年为45657千元，同比下降45.30%[26] - 2024年即期所得税为47千元，2023年为9291千元，同比下降99.49%[27] - 2024年递延所得税为7852千元，2023年为6503千元，同比增长20.74%[27] - 2024年公司所得税费用为1960千元，2023年为15078千元，同比下降87.00%[27] - 2024年公司拥有人应占亏损791,682千元，2023年为102,259千元；2024年每股基本亏损1.33元，2023年为0.17元[31] - 2024年用于计算基本亏损的已发行普通股加权平均数为595,862,981股，2023年为611,140,135股[32] - 公司董事会不建议派发2024年末期股息，2023年末期股息每股0.02港元，合共12,425,000港元；2022年末期股息每股0.22港元，合共136,675,000港元[33] - 2024年在损益确认的公平值亏损8,178千元，2023年收益13,962千元[39] - 2024年银行现金1,577,652千元，手头现金无；2023年对应数据分别为1,649,574千元、21千元[39] - 2024年现金及现金等价物为1,321,355千元，2023年为1,244,120千元[39] - 2023 - 2024年法定普通股数目为250亿股，每股面值0.000002美元，股本5万美元[41] - 2023年初已发行普通股6.212505亿股，2024年末结馀相同，股份溢价从74.3239亿元降至61.0349亿元[41] - 2024年末已发行普通股含受限股3590.5846万股，2023年为1510.1643万股[41] - 2024年贸易应付款项7.79364亿元，其中第三方1.47785亿元，关联方6.31579亿元；2023年为8.15835亿元[45] - 2024年其他应付款项1.30943亿元，2023年为0.89752亿元[45] - 2024年应计员工成本4855.1万元，2023年为4868.1万元；其他应付税项2024年为1130万元，2023年为2121.6万元[45] - 报告期内公司收益为7.119亿元，较2023年的8.915亿元减少20.1%[65] - 公司收益成本从2023年的5.657亿元降至2024年的5.008亿元，减少11.5%[72] - 公司毛利从2023年的3.258亿元降至2024年的2.111亿元，减少35.2%，毛利率从36.5%降至29.6%[73] - 公司其他收入从2023年的910万元降至2024年的130万元，减少85.9%[74] - 公司销售开支从2023年的1.509亿元增至2024年的1.802亿元，增加19.5%[75] - 公司行政开支从2023年的1.916亿元增至2024年的2.648亿元，增加38.2%[75] - 本年度新增限制性股份奖励开支2360万元，计提资产减值损失1960万元[76] - 研发开支从2023年的5530万元降至2024年的5300万元，减少4.2%，占总收益比例从6.2%提升至7.4%[77] - 金融资产减值亏损从2023年的1.046亿元增至2024年的5.362亿元，增加412.6%，主要为贸易应收款项拨备[79] - 2024年贸易应收款项账龄2 - 3年期占比56.3%，3年以上占比7.2%[79] - 2024年对失去联系等债务人贸易应收款项全额计提减值损失1050万元[80] - 财务成本净额从2023年的3420万元增至2024年的3910万元[81] - 除所得税前亏损从2023年的8680万元增至2024年的7.912亿元[82] - 所得税开支从2023年的1510万元降至2024年的200万元[83] - 物业及设备从2023年的3.969亿元降至2024年的3.143亿元[84] - 按公平值计量的金融资产中，计入损益的从2023年的7.89亿元降至2024年的4.754亿元，计入其他全面收益的从7450万元降至5910万元[85] - 贸易应收款项从2023年12月31日的1515.5百万元降至2024年12月31日的628.5百万元[87] - 截至2025年2月28日，期后收回贸易应收款项107.7百万元，占2024年末余额的7.2%[88] - 预付账款及其他应收款项从2023年末的33.3百万元增至2024年末的114.9百万元，因新增87.8百万元结构性票据投资[89] - 贸易及其他应付款项从2023年末的975.5百万元降至2024年末的970.2百万元，变动不重大[90] - 现金及现金等价物从2023年末的1244.1百万元增至2024年末的1321.4百万元，因赎回以前年度投资[92] - 流动资产净值从2023年末的1649.7百万元降至2024年末的743.0百万元，因贸易应收款项减值[94] - 2024年毛利率为29.6%，2023年为36.5%；2024年流动比率1.39，2023年1.75；2024年速动比率1.38，2023年1.75；2024年资产负债率0.64，2023年0.53[95] - 资本承担从2023年末的298.2百万元降至2024年末的74.2百万元，因重新规划建设项目[98] - 2024年12月31日，集团无或然负债[99] - 2024年12月31日集团借款为10.539亿元，2023年12月31日为13.478亿元；资产负债比率从2023年的65.6%增至2024年的93.3%[105] - 2024年12月31日约5.151亿元借款以集团设备抵押、定期存款及贸易应收款项质押，2023年12月31日为4.97亿元[106] - 2024年12月31日集团有1249名雇员，2023年12月31日为1510名；2024年度总薪酬成本为2.998亿元，2023年度为2.997亿元[110] - 董事会不建议派发现金股息[120] 各条业务线数据关键指标变化 - 2024年公司为医联体提供的诊断检测服务收入3.77315亿元，较2023年减少12.4%[4] - 2024年公司诊断外包服务收入3.01809亿元，较2023年减少27.0%[4] - 2024年公司为非医疗机构提供的诊断检测服务收入3276万元，较2023年减少30.3%[4] - 报告期内，医联体共建业务占公司总收益的53.0%，较上年同期提升4.7%[51] - 为医联体提供的诊断检测服务收益从2023年的4.309亿元降至2024年的3.773亿元，下降12.4%，占整体收益比例升至53.0%，较上年提升4.7%[68][69] - 诊断外包服务收益从2023年的4.136亿元降至2024年的3.018亿元，下降27.0%[68][70] - 为非医疗机提供的诊断检测服务收益从2023年的4700万元降至2024年的3280万元，下降30.3%[68][71] 公司业务合作与发展 - 公司已为430多家医联体现场诊断中心的超1500家合作医疗机构提供医学技术服务解决方案[53] - 报告期内，公司新增检测项目近800项，可提供约3800种检测项目，年检测标本量超千万例[55] - 公司开展超500项精准诊断服务，报告期建设开发58项新项目[56] - 公司与全国数十家顶级医疗机构合作，累计开发超10项不同感染症候群检测产品[56] - 公司与广东省人民医院合作搭建运营的tNGS项目形成的《专家共识》将于2025年上半年发布[57] - 公司与温州市瓯海区人民政府、温州医科大学签署战略合作协议推进多个关键项目建设[58] - 公司与复旦大学张江研究院共建“协同创新转化中心”[59] - 公司与中央财经大学大湾区（黄埔）研究院构建产教融合人才培养高地及产业聚集孵化平台[59] - 公司产品中心参与协办百馀场学术会议，包括近10场国家级一类会议[59] - 公司打造“AI+医疗”专业服务平台并结合十大数字“云”运营系统[60] - 公司上线并升级十大数字化“云”系统，融入AI技术打造一站式智慧医疗诊断解决方案[61] - 公司自主研发的远程病理会诊平台覆盖超800项医学检测项目，助力近300家医疗机构，惠及超2亿农村患者[62] 公司治理与合规 - 公司董事长兼首席执行官为张勇，偏离企业管治守则守则条文第C.2.1条[113] - 报告期内董事及有关雇员遵守上市发行人董事进行证券交易的标准守则[114] - 报告期内公司或集团附属公司无购买、赎回或出售公司或附属公司上市证券，截至2024年12月31日无库存股[115] - 公司将于2025年6月24 - 27日暂停办理股份过户登记手续，确定出席2025年6月27日股东大会并投票资格[116] - 审核委员会已审阅集团截至2024年12月31日止年度综合财务报表，对会计处理方式无异议[118] - 董事会成员包括主席兼执行董事张勇先生，非执行董事黄珞女士、王凭慧博士及王瑞华博士，独立非执行董事喻世友先生及谢少华先生[122] 其他事项 - 2024年一般企业所得税税率为25%，部分高科技企业按15%缴税，符合小型企业标准不超3百万元应课税溢利部分按20%缴税[29] - 2024年10月，集团出售一家私营公司投资，赎回金融资产收益计为其他收益[40] - 2023年股份计划信托购入1510.1643万股，成本1.88524亿元；2024年购入2080.4203万股，成本1.73717亿元[44] - 2024年1月23日向雇员授出1510.15万股，归属期6年，授出日股价每股11.22港元（折合人民币10.20元）[44] - 2024年12月31日后无重大期后事项[45] - 集团面临外汇、利率、信贷和流动资金风险，采取相应措施管理[101][102][103][104] - 报告期内集团无对附属公司、联营公司及合营企业的重大投资、收购或出售[107] - 本年度业绩公告将分别刊载于联交所网站和公司网站[121] - 截至2024年12月31日止年度的年度报告将适时刊载于联交所网站和公司网站[121] - 公告日期为2025年3月28日[122]

公司收益情况 - 2024年上半年公司收益为379,943千元人民币，较2023年的476,865千元人民币下降20.3%[7] - 2024年上半年为医联体提供的诊断检测服务收益为182,272千元人民币，较2023年的197,876千元人民币下降7.9%[7] - 2024年上半年诊断外包服务收益为179,614千元人民币，较2023年的254,438千元人民币下降29.4%[7] - 2024年上半年为非医疗机提供的诊断检测服务收益为18,057千元人民币，较2023年的24,551千元人民币下降26.5%[7] - 报告期内公司收益为人民币37990万元，较2023年同期减少20.3%[8] - 为医联体提供的诊断检测服务收益较2023年同期减少7.9%，诊断外包服务收益减少29.4%，为非医疗机构提供的诊断检测服务收益减少26.5%[8] - 报告期内公司收益3.799亿元，较2023年同期下降20.3%，2023年同期纯利4800万元，报告期亏损1.261亿元[17] - 报告期内公司收益3.799亿元，较2023年同期减少20.3%，各业务收益均下降[28][29] - 2024年上半年收益379,943千元，2023年同期为476,865千元，同比下降约20.32%[81] - 2024年上半年診斷服務收益為37994.3萬元，2023年為47686.5萬元[104] - 2024年上半年全部收益均來自中國，與2023年相同[103] - 2024年上半年來自單個外部客戶的所有收益低於總收益的10%，與2023年相同[105] - 2024年来自达安集团的收益为10.1万元人民币，2023年为19.1万元人民币[149] 公司成本、毛利及利润情况 - 2024年上半年收益成本为251,745千元人民币，较2023年的295,200千元人民币下降14.7%[7] - 2024年上半年毛利为128,198千元人民币，较2023年的181,665千元人民币下降29.4%[7] - 2024年上半年除所得税前亏损131,775千元人民币，2023年为溢利50,809千元人民币[7] - 2024年上半年期内亏损126,055千元人民币，2023年为溢利48,027千元人民币[7] - 2024年上半年本公司拥有人应占亏损126,129千元人民币，2023年为溢利48,715千元人民币[7] - 报告期内公司基本和摊薄每股亏损均为0.21元，2023年同期每股盈利0.08元[8] - 报告期内公司录得净亏损人民币12610万元，2023年同期录得纯利人民币4800万元[9] - 收益成本从2023年的2.952亿元减少14.7%至2024年的2.517亿元[30] - 毛利从2023年的1.817亿元减少29.4%至2024年的1.282亿元，毛利率从38.1%降至33.7%[31] - 其他收入从2023年的610万元减少82.9%至2024年的100万元[31] - 其他收益净额从2023年的3110万元减少至2024年的660万元[32] - 销售开支从2023年的8690万元增加3.5%至2024年的8990万元[33] - 行政开支从2023年的8050万元增加23.8%至2024年的9970万元[34] - 金融资产减值亏损从2023年的430万元增加4810万元至2024年的5240万元[35] - 2024年上半年公司录得除所得税前亏损1.318亿元，2023年同期为溢利5080万元[36] - 2024年上半年毛利率为33.7%，2023年为38.1%；2024年6月30日流动比率1.74，2023年12月31日为1.75；速动比率2024年6月30日为1.73，2023年12月31日为1.75；资产负债比率均为0.53[45] - 2024年上半年毛利128,198千元，2023年同期为181,665千元，同比下降约29.44%[81] - 2024年上半年经营亏损107,517千元，2023年同期经营溢利65,861千元[81] - 2024年上半年期内亏损126,055千元，2023年同期期内溢利48,027千元[81] - 2024年上半年本公司拥有人应占亏损每股0.21元，2023年同期为每股盈利0.08元[81] - 2024年1月1日至6月30日公司拥有人应占亏损126,129千元，全面收益总额亏损126,055千元[85] - 2024年上半年经营活动所得现金净额为87,595千元，2023年同期为168,540千元[86] - 2024年上半年投资活动所得现金净额为290,245千元，2023年同期为292,113千元[86] - 2024年上半年融资活动所用现金净额为333,309千元，2023年同期所得现金净额为11,417千元[86] - 2024年上半年其他收益淨額為659萬元，2023年為3109.1萬元[106] - 2024年上半年財務成本淨額為2425.8萬元，2023年為1505.2萬元[108] - 2024年上半年公司擁有人應佔虧損12612.9萬元，2023年為溢利4871.5萬元[113] - 2024年上半年每股基本虧損0.21元，2023年每股基本盈利0.08元[113] 公司业务发展与创新 - 不考虑2023年初全国阶段性检测筛查收入影响，公司为医联体提供的诊断检测服务板块持续高质量增长，是第一大收益来源[17][18] - 报告期末公司已为超430个医联体现场诊断中心的超1500家医联体合作医疗机构提供诊断专业服务[18] - 医联体共建业务贡献约48.0%的收益[18] - 公司构建一系列高新平台，可提供3500+检测项目，年检测标本量超千万例[19] - 公司围绕“持续提升产品竞争力”目标，从五个维度提升产品核心竞争力，开发多领域解决方案与服务[19] - 2024年上半年公司推出超500项新检测项目，含12个重点特色产品及多个新项目[20] - 自2022年8月创建医检联合创新平台，已与数十家国内顶级医疗机构合作，报告期内创新产品检测量及收益超上年全年[21] - 报告期后公司与温州市瓯海区人民政府、温州医科大学签署战略合作协议，推进多个关键项目建设[23] - 报告期末公司自主研发的远程病理会诊平台可涵盖超600个医学检测项目，已为近300家医疗机构提供服务[24] - 公司成功引进病理DNA多倍体AI辅助诊断等项目，实现“AI初筛，病理医生复核”人机远程模式升级[25] 行业环境与政策影响 - 短期宏观环境变化给公司带来困难和挑战，长期医疗健康服务行业将迎发展机遇[9] - 利好政策持续加码，医联体市场需求进一步释放，为第三方医学检测行业发展提供动力[12] - LDT试点工作稳步推进，为精准医学发展带来市场增量[13] - 各地出台支持LDT发展政策，对精准医学发展有积极推动作用，为第三方医学检验机构提供新增长点[14] - 医保付费制度改革及集采政策推行，增加第三方医学检测服务需求，但也使企业盈利水平下降[15] - 生物技术发展及AI技术应用加快行业技术更新速度，提升医学检测机构技术服务能力[16] 公司财务状况 - 物业及设备从2023年末的3.969亿元减少至2024年中的3.693亿元[37] - 贸易应收款项由2023年12月31日的15.155亿元减少至2024年6月30日的13.551亿元，主要因回款、计提拨备和诊断检测服务收益减少[38] - 报告期后至最后实际可行日期，约1.726亿元贸易应收款项已结清，占2024年6月30日贸易应收款项净额的12.7%[39] - 预付款项及其他应收款项由2023年12月31日的3330万元减少至2024年6月30日的2460万元，因减少物业租赁押金减少[41] - 贸易及其他应付款项由2023年12月31日的9.755亿元减少至2024年6月30日的9.263亿元，因采购规模随收益规模下降而减少[42] - 现金及现金等价物由2023年12月31日的12.441亿元增加至2024年6月30日的12.898亿元，因赎回以前年度投资[43] - 流动资产净值由2023年12月31日的16.497亿元减少至2024年6月30日的14.457亿元[44] - 2024年6月30日或然负债1919.9万元与分包服务提供商法律纠纷有关，截至报告日期仍未解决[46] - 2024年6月30日集团借款为11.493亿元，2023年12月31日为13.478亿元；资产负债比率降至61.1%，2023年12月31日为65.6%[52] - 2024年6月30日约3.756亿元借款以设备抵押及定期存款质押，2023年12月31日为4.97亿元[53] - 2024年6月30日集团有1459名雇员，2023年6月30日为1931名；截至2024年6月30日止六个月总薪酬成本为1.562亿元，2023年同期为1.536亿元[53] - 截至2024年6月30日止六个月雇员总薪酬含限制性奖励股份开支约1770万元，2023年同期无此项开支[53] - 截至2024年6月30日，总资4,070,224千元，较2023年12月31日的4,532,052千元下降约10.19%[82] - 截至2024年6月30日，总负债2,144,186千元，较2023年12月31日的2,412,195千元下降约11.11%[83] - 截至2024年6月30日，贸易应收款项1,355,058千元，较2023年12月31日的1,515,500千元下降约10.6%[82] - 截至2024年6月30日，存货15,544千元，较2023年12月31日的18,021千元下降约13.74%[82] - 截至2024年6月30日，现金及现金等价物1,289,831千元，较2023年12月31日的1,244,120千元增长约3.67%[82] - 2024年6月30日现金及现金等价物为1,289,831千元，2023年同期为1,268,575千元[86] - 2024年6月30日，集团金融负债总计20.74226亿元，较2023年12月31日的24.55773亿元有所下降[95] - 2024年6月30日，贸易应付款项为6.2095亿元，源自向集团关联方采购原材料[95] - 2024年6月30日，集团流动及非流动借款分别为9.77772亿元及1.7157亿元，用于满足营运资金需要[96] - 2024年6月30日，按公平值计入损益的金融资产总值4.14314亿元，较2023年12月31日的4.16317亿元略有下降[98] - 截至2024年6月30日止六个月，集团确认按公平值计入损益的金融资产公平值亏损总额124.1万元，2023年同期为收益1871.3万元[99] - 2024年6月30日，第3级按公平值计入其他全面收益的金融资产期末结余7.9508亿元，较年初增加5000万元[100] - 2024年6月30日，第3级按公平值计入损益的金融资产期末结余2.49833亿元，较年初减少326.9万元[100] - 截至2024年6月30日止六个月，经常性公平值计量在第1级、第2级及第3级之间无转移[99] - 若按公平值計入其他全面收益的金融資產公平值上升/下降10%，2024年上半年除所得稅前其他全面虧損下降/上升約795.08萬元[102] - 若按公平值計入損益的金融資產公平值上升/下降10%，2024年上半年除所得稅前虧損下降/上升約5774.29萬元[102] - 截至2024年6月30日，物业及设备、使用权资产总计账面净值为369,288千元，较2024年1月1日的396,921千元有所下降[116] - 2024年6月30日租赁负债为28,385千元，较2023年12月31日的41,998千元减少[117] - 2024年6月30日试剂及药品存货为15,544千元，较2023年12月31日的18,021千元降低[118] - 2024年6月30日贸易应收款项（

报告公司投资评级 - 云康集团(2325.HK)的目标价为10.5港元,较当前股价8.4港元有26%的潜在升幅 [3] 报告的核心观点 1H24业绩表现乏力 - 1H24收入同比下滑20%至人民币3.8亿元,主要受常规检测服务需求增长不及预期及检测价格下滑影响 [1] - 毛利率同比下降4.4个百分点至33.7%,主要由于公司此前固定成本投入较高,收入下滑导致规模效应减小 [1] - 公司录得人民币1.3亿元的归母净亏损,应收账款减值持续影响公司盈利 [1] 行业短期仍将受竞争加剧影响 - 主要ICL上市公司1H24业绩均出现不同程度下滑,后疫情时代ICL检测产能相对充足,行业价格竞争或将持续 [1] 应收款减值仍将影响公司盈利 - 截至1H24末,公司账上应收账款14亿元,账龄结构偏长,随着账期拉长,应收款减值仍将对公司盈利造成影响 [1] 根据相关目录分别进行总结 盈利预测和财务指标 - 预计2024-26年公司收入分别为人民币7.2亿/7.5亿/8.1亿元 [2] - 预计2024-26年公司归母净利润分别为亏损人民币2.46亿元/亏损1.2亿元/盈利0.52亿元 [2] 目标价和股价表现 - 浦银国际给予云康集团10.5港元的目标价,较当前股价8.4港元有26%的潜在升幅 [3] - 市场普遍预期区间为8.4-15.1港元 [6] 行业覆盖和评级 - 浦银国际覆盖多家医疗行业公司,给予大多数"买入"评级 [7]

中期业绩澄清公告发布 - 云康集团发布截至2024年6月30日止六个月的中期业绩澄清公告[1] 业绩表格单位澄清 - 本公司拥有人应占每股（亏损）╱盈利表格内数字货币单位应为“人民币元”而非“人民币千元”[1] 每股盈利情况 - 2024年上半年本公司拥有人应占每股基本和摊薄（亏损）均为0.21元人民币，2023年同期为盈利0.08元人民币[2]

公司基本信息 - 公司于2018年7月20日在开曼群岛注册成立，2022年5月18日于香港联交所主板上市[9] - 公司为投资控股公司，附属公司主要在中国从事诊断检测服务，截至2024年6月30日止六个月全部收益来自中国[9][14] 财务业绩 - 报告期内公司录得收益3.799亿元，较2023年同期减少20.3%[3] - 报告期内公司录得净亏损1.261亿元，而2023年同期录得纯利4800万元[4] - 报告期内公司基本及摊薄每股亏损0.21元，2023年同期每股盈利0.08元[3][6] - 报告期内公司毛利1.282亿元，较2023年同期的1.817亿元有所减少[5] - 报告期内公司金融资产的减值亏损净额为5244.7万元，2023年同期为427.4万元[5] - 截至2024年6月30日止六个月诊断服务收益为379943千元，2023年同期为476865千元[15] - 截至2024年6月30日止六个月其他收益净额为6590千元，2023年同期为31091千元[17] - 2024年上半年财务成本净额为 - 24258千元，2023年同期为 - 15052千元[18] - 2024年上半年所得税抵免为5720千元，2023年同期为 - 2782千元[19] - 2024年上半年公司拥有人应占亏损126,129千元，每股基本亏损0.21元；2023年同期溢利48,715千元，每股基本盈利0.08元[23] - 报告期内公司收益3.799亿人民币，较2023年同期下降20.3%，亏损净额1.261亿人民币，2023年同期纯利4800万人民币[40] - 报告期内公司收益3.79943亿人民币，较2023年同期减少20.3%，各业务分部收益均减少[51][52] - 为医联体提供的诊断检测服务收益1.82272亿人民币，较2023年同期减少7.9%[51][52] - 诊断外包服务收益1.79614亿人民币，较2023年同期减少29.4%[51][52] - 为非医疗机提供的诊断检测服务收益1805.7万人民币，较2023年同期减少26.5%[51][52] - 收益成本由2023年上半年的2.952亿人民币减少14.7%至2024年上半年的2.517亿人民币[53] - 毛利由2023年上半年的1.817亿人民币减少29.4%至2024年上半年的1.282亿人民币，毛利率由38.1%降至33.7%[54] - 其他收入由2023年上半年的610万人民币减少82.9%至2024年上半年的100万人民币[55] - 其他收益净额从2023年6月30日止六个月的3110万元降至2024年同期的660万元[56] - 销售开支从2023年6月30日止六个月的8690万元增加3.5%至2024年同期的8990万元[57] - 行政开支从2023年6月30日止六个月的8050万元增加23.8%至2024年同期的9970万元[58] - 金融资产减值亏损从2023年6月30日的430万元增至2024年同期的5240万元[59] - 2024年6月30日止六个月公司录得除所得税前亏损1.318亿元，而2023年同期为溢利5080万元[61] - 2024年6月30日毛利率为33.7%，2023年12月31日为38.1%[72] 资产负债情况 - 截至2024年6月30日，公司非流动资产为6.722亿元，较2023年12月31日的6.938亿元有所减少[7] - 截至2024年6月30日，公司流动资产为33.981亿元，较2023年12月31日的38.383亿元有所减少[7] - 截至2024年6月30日，公司流动负债为19.524亿元，较2023年12月31日的21.886亿元有所减少[7] - 2024年6月30日流动资产净值为1445686千元，2023年12月31日为1649650千元[8] - 2024年6月30日非流动负债借款为171570千元，2023年12月31日为193594千元[8] - 2024年6月30日资产净值为1926038千元，2023年12月31日为2119857千元[8] - 2024年6月30日贸易应收款项1,744,061千元，减值拨备389,847千元，净额1,354,214千元；2023年12月31日分别为1,851,408千元、337,619千元、1,513,789千元[25] - 2024年6月30日预付款项及其他应收款项总计24,615千元；2023年12月31日为33,345千元[27] - 2024年6月30日贸易及其他应付款项926,316千元；2023年12月31日为975,484千元[28] - 2024年6月30日集团或然负债为人民币19,199,000元，与法律纠纷有关，金额与2023年12月31日相同[30] - 物业及设备从2023年12月31日的3.969亿元降至2024年6月30日的3.693亿元[63] - 按公平值计入损益的金融资产结余较2023年12月31日减少2.115亿元至2024年6月30日的5.774亿元[64] - 贸易应收款项从2023年12月31日的15.155亿元降至2024年6月30日的13.551亿元[65] - 报告期后至公告日期，约1.496亿元贸易应收款项已结清，占2024年6月30日贸易应收款项净额的11.0%[66] - 贸易及其他应付款项从2023年12月31日的9.755亿元降至2024年6月30日的9.263亿元[69] - 公司现金及现金等价物从2023年12月31日的12.441亿元增至2024年6月30日的12.898亿元[70] - 公司流动资产净值从2023年12月31日的16.497亿元降至2024年6月30日的14.457亿元[71] - 公司借款从2023年12月31日的13.478亿元降至2024年6月30日的11.493亿元[79] - 2024年6月30日资产负债率降至61.1%，2023年12月31日为65.6%[79] - 以设备抵押及定期存款质押的借款从2023年12月31日的4.97亿元降至2024年6月30日的3.756亿元[80] 股息政策 - 2024年预计派发2023年末期股息共12,425,000港元（相当于人民币11,340,000元），不宣派2024年上半年中期股息[29] - 董事会宣布不派发截至2024年6月30日止六个月的中期股息（2023年同期亦无）[83] 行业环境 - 2024年全球经济增速预计维持在3%左右，仍低于疫情前水平[32] - 新冠疫情结束后，第三方医学诊断行业机遇与挑战并存，中长期需求将激增，短期进入深度调整期[33][34] - 2023 - 2024年国家发布多项政策推动医联体建设，为第三方医学检测行业发展提供动力[35] - 国家药监局为LDT合法化提供法律依据，各地出台支持政策，为精准医学发展带来市场增量[36][37] - 医保付费制度改革及集采政策推行，增加第三方医学检测服务需求，但降低企业盈利水平[38] 业务运营 - 报告期末公司已为超430个医联体现场诊断中心的超1500家医联体合作医疗机构提供诊断专业服务[41] - 医联体检共建业务为集团第一大收益来源，贡献约48.0%的收益[41] - 公司构建高新技术平台，可提供3500+检测项目[42] - 2024年上半年公司推出超500多项新检测项目，含12个重点特色产品[43] - 基于医检联合创新平台研发的创新产品检测量及检测收益超上年全年水平[44] - 公司自主研发的远程病理会诊平台可涵盖超600个医学检测项目，已为近300家医疗机构提供服务[47] 公司战略与合作 - 公司将继续执行“深度服务、精益运营”方针，实现短期市场调整后的高质量增长[4] - 公司推出强健工程二期项目，未来将持续推进该项目提升企业价值和竞争力[49] - 公司与温州市瓯海区人民政府、温州医科大学签署战略合作协议，推进多个关键项目建设[46] 税务情况 - 香港利得税首200万港元应课税溢利税率8.25%，超出部分16.5%，2024年上半年无应课税溢利未计提拨备[20] - 2024年上半年一般企业所得税率25%，部分高新企业享15%优惠税率，部分小型企业不超300万元应课税溢利享20%优惠税率[21] 人员情况 - 2024年6月30日公司雇员1459名，2023年6月30日为1931名[80] - 截至2024年6月30日止六个月总薪酬成本1.562亿元，2023年同期为1.536亿元[80] - 截至2024年6月30日止六个月雇员总薪酬含限制性奖励股份开支约1770万元，2023年同期无[80] 企业管治与合规 - 公司采纳企业管治守则原则及条文，偏离第C.2.1条，张勇兼任董事会主席及行政总裁[81] - 公司采纳标准守则规范董事证券交易，报告期内董事及相关雇员无违规[81] - 报告期内公司、附属公司或综合联属实体无购买、赎回或出售公司上市证券[82] 财务报表审阅与披露 - 审核委员会审阅集团截至2024年6月30日止六个月未经审核简明综合财务报表，无异议[83] - 中期业绩公告将刊于联交所及公司网站，中期报告将适时寄发股东并刊于相关网站[83]

公司治理与组织结构 - 公司于2022年4月20日采纳并生效的经修订及重列组织章程细则[3] - 公司章程文件于2022年4月20日采纳章程大纲，报告期内无变动[123] - 公司股东可按组织章程细则第12.3条要求召开股东特别大会，持股不少于投票权十分之一的股东可要求召开[120] - 公司设有股东通讯政策，促进与股东的有效沟通，设有网站提供业务发展及运营、财务资料等信息[122] - 公司董事会组成：由一名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事组成[91] - 公司董事长兼行政总裁：张勇先生担任董事长兼首席执行官[92] - 公司董事会由执行董事和非执行董事组成，执行董事张勇先生在2023年参加了所有董事会会议（6/6）和薪酬委员会会议（4/4）[94] - 公司遵守上市规则，确保至少三名独立非执行董事，其中至少一名具有适当的专业资格或会计或相关财务管理专业知识[95] - 公司董事会负责领导及监控公司事务，董事会有权任命董事填补临时空缺或新增职位[98] - 公司设立了三个委员会：审核委员会、薪酬委员会及提名委员会，以监督公司各方面的业务[99] - 审核委员会由两名独立非执行董事和一名非执行董事组成，负责审查并监督公司的财务申报流程、风险管理及内部控制系统[100] - 薪酬委员会负责检讨及就董事及高级管理层的薪酬待遇、花红及其他补偿的条款提出建议，并批准股份计划的相关事宜[102] - 公司已设立提名委员会，负责审阅董事会结构、多样性、人数和组成，评估独立非执行董事的独立性，并就董事委任及董事会继任事宜提出建议[103] - 提名委员会包括一名执行董事及两名独立非执行董事，即张勇先生、喻世友先生及谢少华先生，张勇先生为委员会主席[103] - 提名委员会在报告期间举行了两次会议，审阅并建议重新委任喻世友先生、杨洪伟先生、黄珞女士及王瑞华博士为董事，以及建议董事会委任新董事王凭慧博士及蓝逢辉先生[103] - 公司已批准并采纳提名政策，旨在评估及甄选董事候选人，考虑标准包括品格诚信、资格、技能、经验、独立性及多元化等[104] - 公司已采纳董事会多元化政策，旨在制定实现及维持董事会多元化的目标及方法，并使董事会符合企业管治守则[104] - 公司董事会目前由七名董事组成，包括一名执行董事、三名非执行董事及三名独立非执行董事，其中女性董事比例为14.3%[105] - 公司计划通过招聘不同性别的员工、提供职业发展机会及培训女性员工等措施，提升集团各层级的性别多元化，目标为实现董事会性别平等[105] - 公司重视员工多样性，截至2023年12月31日，全體員工中男性占43.18%，女性占56.82%，按年龄段分，18至30岁员工占50.46%，31至50岁员工占46.89%，50岁以上员工占2.65%[107] - 公司致力于为所有求职者及员工提供平等就业机会，对性别、年龄、种族、国籍及残障方面的任何歧视零容忍[107] - 公司鼓励董事参与持续专业发展，以发展及更新其知识及技能，并可能不時提供有关联交所上市公司董事之角色、职能及职责的最新书面培训材料[108] - 公司董事会由超过三分之一的独立非执行董事组成，确保独立性[109] - 公司董事会成员持续接受专业发展培训，包括法律和监管制度的最新发展[111] - 公司委任王憑慧博士为非执行董事及藍逢輝先生为独立非执行董事，自2023年8月30日起生效[112] - 公司已委聘中審眾環为截至2023年12月31日止年度的外聘核數師，审计服务费用为人民币2,600千元[113][114] - 公司董事会负责风险管理及内部监控系统，并审阅其有效性[115] - 公司已设立内部监控部门，对风险管理及内部控制机制的充足性及有效性进行分析及独立评估[116] - 公司董事会每年将检讨风险管理及内部监控制度的成效[116] - 公司联席公司秘书林穎嘉先生及陈濼而女士于2023年12月31日止年度已接受不少于15小时的相关专业培训[118] - 公司董事变动包括黄珞女士获委任为广州市达瑞生物技术股份有限公司董事，喻世友先生不再担任中船海洋与防务装备股份有限公司独立非执行董事[119] - 公司高级管理层包括董事长、执行董事兼行政总裁张勇先生[84] - 王旭波先生于2021年2月7日获委任为行政副总副总裁，负责协助行政总裁处理全面管理、战略规划及决策[84] - 林颖嘉先生于2021年2月7日获委任为首席财务官及联席公司秘书，负责全面管理财务、资本市场及秘书事务[84] - 胡尚华先生于2021年2月7日获委任为副总裁，负责管理平台及系统的运营体系、人力资源、行政管理、法律监督及品牌建设[85] - 王铁丁先生于2021年2月7日获委任为副总裁，负责业务运营及管理[87] - 陈濼而女士于2021年1月11日获委任为联席公司秘书，拥有逾九年为私人及上市公司提供公司秘书及合规服务经验[88] - 张勇先生于2008年5月28日加入公司，担任董事长、执行董事兼行政总裁，负责全面管理、战略规划及决策[78] - 黄珞女士于2022年8月11日获委任为非执行董事，主要负责监督公司管理及战略发展[79] - 王凭慧博士于2023年8月30日获委任为非执行董事，主要负责监督公司管理及战略发展[80] - 王瑞华博士于2022年7月11日获委任为非执行董事，主要负责监督公司管理及战略发展[80] - 喻世友先生于2022年4月1日获委任为独立非执行董事，主要负责监督董事会并向其提供独立判断[82] - 蓝逢辉先生于2023年8月30日获委任为独立非执行董事，主要负责监督董事会并向其提供独立判断[82] 财务表现与运营数据 - 公司2023年收益为891,500千元人民币，较2022年的3,756,201千元人民币下降76.3%[11] - 2023年毛利为325,786千元人民币，较2022年的1,307,730千元人民币下降75.1%[11] - 2023年公司拥有人应占亏损为102,259千元人民币，较2022年的溢利377,309千元人民币下降127.1%[11] - 2023年公司拥有人应占每股亏损为0.17元人民币，较2022年的每股盈利0.66元人民币下降125.8%[12] - 2023年诊断外包服务收益为413,615千元人民币，较2022年的1,944,173千元人民币下降78.7%[11] - 2023年为医联体提供的诊断检测服务收益为430,874千元人民币，较2022年的1,680,559千元人民币下降74.4%[11] - 2023年为非医疗机构提供的诊断检测服务收益为47,011千元人民币，较2022年的131,469千元人民币下降64.2%[11] - 2023年收益成本为565,714千元人民币，较2022年的2,448,471千元人民币下降76.9%[11] - 2023年除所得税前亏损为86,811千元人民币，较2022年的溢利443,424千元人民币下降119.6%[11] - 2023年年内亏损为101,889千元人民币，较2022年的溢利373,949千元人民币下降127.2%[11] - 公司报告期内收益为人民币891.5百万元，较2022年同期减少76.3%[1] - 诊断外包服务收益为人民币413.6百万元，较2022年减少78.7%[1] - 为医联体提供的诊断检测服务收益为人民币430.9百万元，较2022年减少74.4%[1] - 为非医疗机构提供的诊断检测服务收益为人民币47.0百万元，较2022年减少64.2%[2] - 公司报告期内录得净亏损人民币101.9百万元，而2022年同期录得纯利人民币373.9百万元[2] - 公司收益为人民币891.5百万元，按年下跌76.3%[24] - 公司整体毛利率稳定在36.5%[24] - 2023年总薪酬成本为人民币299.7百万元，相比2022年的518.6百万元有所减少[130] - 2023年主要供应商达安基因集团的采购额为人民币34.7百万元，占同期总采购额的5.7%，相比2022年的580.0百万元和20.4%有所减少[131] - 2023年五大供应商的采购额为人民币106.9百万元，占公司总采购额的17.4%，相比2022年的795.5百万元和28.0%有所减少[131] - 2023年公司主要客户位于广东省，占公司总客户数目的56.5%[132] - 2023年公司来自五大客户的收益占公司总收益的20%以下[132] - 2023年公司捐赠了一批设备给学校及医疗机构，账面净值为零[138] - 截至2023年12月31日，公司股份溢价账余额为人民币432.8百万元，较2022年的743.2百万元有所减少[139] - 截至2023年12月31日，公司没有发行任何可换股债券[140] - 截至2023年12月31日，公司没有留存利润和任何其他储备可供拨付股息[139] - 截至2023年12月31日，公司没有订立上市规则第13.18条要求披露的任何载有要求控股股东履行特定责任的契诺的贷款协议[140] - 截至2023年12月31日，公司没有就本公司全部或大部分业务的管理和行政事宜订立或存有合约[145] - 截至2023年12月31日，公司没有董事或最高行政人员于本公司或其任何相联法团的股份、相关股份或债权证中拥有或被视作拥有须根据证券及期货条例第XV部第7及8分部条文知会的任何权益或淡仓[150] - 截至2023年12月31日，公司没有主要股东于股份及相联股份中拥有根據證券及期貨條例第XV部第2及3分部條文須知會本公司及聯交所的權益或淡倉[151] - 公司主要股东Huizekx Limited、Mouduans Limited、Tongfuzc Limited、WJJR Investment Limited、Jin Jun Ying Limited、Source Capital RW Limited、YK Development分别持有250,108,000股，占已发行股份总数的40.25%[152] - 达安基因及其子公司持有209,783,000股，占已发行股份总数的33.76%[152] - 上海浦东发展银行股份有限公司及其子公司持有181,108,000股和120,493,220股，分别占已发行股份总数的29.15%和19.39%[152] - 2022年受限制股份单位计划于2022年11月23日获批准，旨在激励关键员工和合作伙伴[155] - 2022年受限制股份单位计划的可授出股份数目上限由已发行股份的3%增加至10%，即62,125,050股[158] - 截至2023年12月31日，公司未根据2022年受限制股份单位计划授出任何受限制股份单位[158] - 2024年1月23日，公司根据2022年受限制股份单位计划向选定参与者授出合共15,101,500个受限制股份单位[158] - 截至最后实际可行日期，根据2022年受限制股份单位计划可授出的受限制股份单位总数为47,023,550股，占已发行股份的7.57%[159] - 截至最后实际可行日期，受托人根据2022年受限制股份单位计划持有20,163,111股，占已发行股份总数的3.25%[159] - 公司于2024年1月23日向五名最高薪酬人士授予580,000股受限制股份单位，向员工总数授予14,521,500股受限制股份单位，总授予数量为15,101,500股[164] - 受限制股份单位的购买价为0港元，归属期为6年[164] - 2022年受限制股份单位计划自采纳日期起计10年期限内有效，余下期限约8年7个月[163] - 截至2023年12月31日止年度，高级管理层人员薪酬范围为500,001-1,000,000港元的有4人，0-500,000港元的有1人，总人数为5人[168] - 公司于2019年10月22日与云康产业及其登记股东订立一系列合约安排，以遵守相关中国法律及法规[170] - 公司股东持股情况：达安基因持股46.96%，高新阳光持股33.03%，谋断山持股11.74%，同福中创持股3.48%，广州汇港持股1.52%，广州安健信持股1.04%，合源融微持股1.00%，广州国聚创业投资有限公司持股0.87%，兰福先生持股0.25%，余江安进持股0.11%[172] - 公司与外商独资企业签订独家咨询及服务协议，提供技术支持、咨询及其他服务，并规定所有知识产权归外商独资企业所有[173] - 公司与外商独资企业签订独家购股权协议，外商独资企业有权要求登记股东及公司将其股权转让给外商独资企业及/或其指定第三方[174] - 公司与外商独资企业签订股权质押协议，登记股东将其股权质押给外商独资企业作为担保[175] - 公司与外商独资企业签订股东表决权委托协议，登记股东及公司不可撤回地委托外商独资企业指定的人士代为行使股东权利[176] - 公司与外商独资企业签订股东授权委托书，登记股东及公司不可撤回地授权外商独资企业代为行使股东权利[177] - 公司个人登记股东的配偶签订承诺书，承诺不干预合约安排的履约、修订或终止[178] -

财务数据 - 2023年，云康集团的营收为人民币8.915亿，同比下降76.3%[1] - 2023年，云康集团的综合毛利率提高至36.5%（+1.7个百分点）[1] - 2023年，云康集团的非COVID业务增长26.9%[1] - 2023年，云康集团的财务资产减值损失为人民币1.046亿[1] - 2024年，云康集团的预计营收为人民币9.81亿，2025年为人民币10.98亿[2] - 2024年，云康集团的净利润预计为人民币-4.5亿，2025年为人民币2.3亿[2] - 2024年，云康集团的每股收益预计为人民币3.68分，2025年为人民币11.15分[2] - 2024年，云康集团的目标股价为港币13.78[3] 未来展望 - 2024年预计净利润增长203.0%[5] - 2024年预计营收增长10.0%、毛利润增长14.4%[5] - 2024年预计净债务与股东权益比率为-0.1，流动比率为1.9[5] - 2024年预计P/E比率为278.2[5]