财务数据和关键指标变化 - 2025年归属于股东利润为401亿港元，同比增长4.9%，股本回报率保持稳定在11.5% [2] - 全年每股股息为2.125港元，同比增长6.8%，派息率为56% [2][3][29] - 税后利润为412亿港元，同比增长5.3% [11] - 净利息收入为597亿港元，同比增长1.4% [14] - 净息差收窄6个基点至1.58%，但第四季度净息差环比上升17个基点至1.71% [14] - 净手续费及佣金收入为113亿港元，同比增长13.9% [15] - 客户存款总额为2.94万亿港元，同比增长7.9% [12] - 客户贷款总额为1.72万亿港元，同比增长2.3%，其中香港使用的贷款增长3.7% [13] - 活期及储蓄存款比率提升7个百分点至53.4%，活期及储蓄存款同比增长24.3% [13] - 营业支出增长4%，成本收入比改善0.93个百分点至23.6% [16] - 减值贷款比率上升9个基点至1.14% [16] - 信贷成本上升19个基点至0.49%，拨备覆盖率为总贷款的1.09% [17] - 总资本比率和普通股一级资本比率分别上升至25.98%和24.01% [17] 各条业务线数据和关键指标变化 - **财富管理与投资**：证券经纪、基金分销和保险业务收入分别大幅增长45%、43%和96% [15] - **资产与财富管理**：托管资产增长29%，承销债券价值增长65% [3] - **保险业务**：中银人寿标准新造保费增长50% [4] - **强积金业务**：中银保诚的强积金资产增长超过20% [4] - **资产管理**：中银香港资产管理公司的资产管理规模增长约40% [4] - **基金销售**：连续第四年获得市场份额，创历史新高 [3] - **个人银行**：个人薪金转账户口金额增长17% [3] - **信用卡业务**：信用卡收入增长7.9%，中银账单结算量增长13%，接近九年高位 [15] - **按揭业务**：连续第七年保持新造住宅按揭贷款市场领导地位，2025年新造按揭宗数达21,989宗，同比增长38.7%，市场份额达32.1% [3][57] - **按揭贷款余额**：截至2025年底，按揭贷款余额为4,718亿港元，同比增长5.2% [58] - **私人银行**：私人银行资产管理规模增长10%，并于2026年初完成收购中银国际私人银行 [17][66] - **数字平台**：活跃手机银行个人客户增长19%，iGTB交易量增长66%，BoC Pay+客户增长12% [8] 各个市场数据和关键指标变化 - **香港本地市场**：在银团贷款市场连续21年成为港澳最大委任安排行，在首次公开招股收款行业务领先 [3] - **粤港澳大湾区**：跨境高端客户数量增长21%，带动跨境收入稳步增长 [5] - **东南亚市场**：相关存款和贷款分别增长20.2%和9.6%，均超过集团相应增长率，相关收入增长6.2%，东南亚机构的不良贷款比率降至2.11% [6] - **人民币业务**：人民币资产及人民币公募债券承销量稳步增长，在人民币清算业务领先，并成为上海清算所首间境外清算会员 [7] - **绿色及可持续发展**：过去五年绿色及可持续发展相关贷款增长7.2倍，承销的环境、社会及管治债券增长34%，人均温室气体排放下降22% [9] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功完成五年规划，并积极制定未来蓝图 [2] - 战略重点包括：巩固本地市场优势、把握大湾区及东南亚跨境机遇、支持香港离岸人民币业务枢纽角色、推动数字货币创新、深化人工智能应用、践行可持续发展 [3][5][7][8][9] - 2025年，公司获MSCI环境、社会及管治研究给予最高AAA评级，并获《欧洲货币》评为“香港最佳企业社会责任银行” [10] - 展望未来，公司将把握国家“十五五”规划、香港特区政府发展重点产业（如创科、金融、航运贸易）以及中国企业“走出去”带来的机遇 [19][20][21] - 具体战略方向包括：提升跨境金融服务标准、增强财富管理品牌声誉、巩固人民币业务优势、加快托管及资产管理业务发展、加强智能运营及全面风险管理 [21][22] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全球经济环境复杂多变，中国内地经济稳定增长，香港经济复苏加快，但利率波动持续，信贷需求偏弱 [2] - 展望2026年，全球地缘政治格局快速变化，为国际经济环境增添复杂性和不确定性，可能加剧全球贸易及金融市场波动，银行将面临增长动力转换和风险管理要求提升的挑战 [19] - 香港银行业凭借国家战略支持、中国企业优化产业链布局以及人工智能和数字资产的快速发展，有望捕捉新的增长机遇，为未来五年高质量发展提供可持续动力 [20][21] - 对于2026年香港经济，管理层预期本地生产总值增长介乎2.5%至3.5%，经济将继续稳步复苏，消费及创科投资活跃，楼市已见底回升，金融市场保持稳定且资金充裕 [96][97][98][99] - 在净息差方面，管理层承认香港利率下降及美元与港元息差扩阔将对银行净息差构成压力，但将通过前瞻性的资产负债管理、把握人民币跨境业务及高端客户发展机遇来缓解下行压力 [47][48][104] - 在资产质量方面，管理层预期减值仍有一定压力，但将继续优于市场平均水平，并维持审慎策略和充足拨备，若无重大经济波动，预计2026年全年信贷成本将较2025年改善 [34][35][96] 其他重要信息 - 公司获上海黄金交易所委任，营运其于香港的首个国际板认证仓库，支持香港发展国际黄金交易中心 [4] - 公司参与香港金管局的“项目 Ensemble”，研究数字资产交易的价值与风险，并促进数字人民币2.0版本的创新发展 [8] - 公司成立了人工智能委员会，进行顶层规划并推动落实，在多个应用场景实施人工智能，并积极参与香港金管局的生成式人工智能监管沙盒 [9] - 公司于2026年初完成了对中银国际私人银行的收购 [17] - 董事会原则上批准了2026年至2028年的三年股东回报规划框架，旨在通过有序提高派息比率、股份回购及特别股息等灵活资本管理措施提升股东回报 [18][31] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本管理框架及减值贷款展望 [25][26] - **回答 (资本管理)**：公司长期奉行稳定股息政策，平衡股东利益最大化与银行长远发展。2025年派息率为56%。2026年将考虑盈利表现、股东回报预期、监管要求等因素，在40%-60%的派息区间内决定全年股息。董事会原则上批准了2026-2028年三年股东回报规划框架，详情有待外部监管审查及内部公司管治程序后，于2026年中期业绩公告时公布 [28][29][30][31] - **回答 (减值贷款)**：2025年底减值贷款比率为1.14%，优于香港市场平均的2.01%。减值增加主要由于部分房地产客户内部信用评级下调，以及部分现有不良贷款客户现金流预测转弱。减值贷款覆盖率为95.9%。展望2026年，减值仍有一定压力，但预计将继续优于市场平均。若无重大经济波动，全年信贷成本预计将较2025年改善 [32][33][34][35] 问题2: 关于地缘政治（中东、油价）及私人信贷风险对财务的影响 [36] - **回答**：公司对中东的风险敞口非常小且有限，风险可控。目前没有直接的私人信贷风险敞口。对于私募股权客户虽有敞口，但规模相对较小，风险可控。油价上涨对全球通胀的影响路径尚待观察，公司会进行适当研究，总体认为风险可控 [38][39][40] 问题3: 关于2026年净息差及手续费收入展望 [42] - **回答 (净息差)**：2026年港元流动性充裕，港元利率逐步从超过3%缓和至约2%水平，但季末可能回升。港元利率下降及美元与港元息差扩阔将对银行净息差构成压力。公司美元业务存在小幅度负缺口，港元业务存在小幅度正缺口。公司将密切留意市场，进行前瞻性资产负债管理以缓减息率波动的影响 [46][47][48] - **回答 (手续费收入)**：2025年净手续费及佣金收入增长13.79%，其中投资及保险业务收入增长约60%。展望2026年，随着宏观经济及投资增加，预计净手续费及佣金收入将进一步增长。公司将继续聚焦财富管理业务，满足高端及跨境年轻客群需求，并与母行合作带来托管等服务，推动手续费收入增长 [43][44][45] 问题4: 关于存款增长目标、贷款策略、成本控制及人工智能投资 [50][51][52] - **回答 (贷款策略)**：2025年客户贷款增长2.3%，市场份额16.27%。2026年，尽管面临挑战，但中国内地宏观政策前置发力、香港加速发展创科及应用、中国企业出海及中国-东盟自贸协定升级等将带动贷款需求。公司将立足香港，服务跨境业务和实体经济，利用按揭、人民币及绿色科技金融优势，力求表现优于市场 [54][55][56] - **回答 (按揭业务)**：2025年住宅物业市场稳步复苏，公司新造按揭市占率32.1%，按揭贷款余额增长5.2%，不良贷款比率0.131%，资产质量良好。展望2026年，随着经济稳步发展及港元利率处于温和下行趋势，住宅需求预计持续复苏，公司将继续提供全面专业的按揭服务 [57][58] - **回答 (存款目标)**：2025年底客户存款2.9万亿港元，增长7.9%，活期及储蓄存款比率53.4%。2026年目标是保持市场领先的活期及储蓄存款比率，实现存款稳步增长，并管理定期存款定价及期限 [59][60] - **回答 (成本控制)**：2025年营业支出增长4%，成本收入比23.6%。2026年将通过精细化管理、推动综合营销模式、深化区域运营及平台整合、推行低碳运营等措施优化成本结构。营业支出预计稳步增长，长期目标是将成本收入比维持在35%以下，并保持同业竞争优势 [60][61] - **回答 (人工智能投资)**：公司积极探索和实施人工智能，已建立人工智能管治机制。2025年已在精准营销、智能客服、风险管理、智能运营等场景实施数十个人工智能应用。未来将为所有员工提供人工智能知识问答机器人，并整合多源产品及业务信息，应用于前线客户服务。公司亦参与香港金管局与数码港的生成式人工智能监管沙盒 [62][63] 问题5: 关于财富管理业务可持续性及活期及储蓄存款增长动力 [64] - **回答 (财富管理可持续性)**：从宏观政策看，香港强化资产及财富管理中心竞争力的政策及国家支持香港作为国际金融中心及财富管理中心的定位，将带来机遇。2025年公司财富管理收入增长强劲，基金销售交易量增长约80%，个人财富管理收入增长40%，私人银行手续费收入增长29%。客户结构优化，私人银行资产管理规模增长10%。公司将继续聚焦高端、跨境及家族客群，释放数字智能潜力，拓展“财富+”生态圈平台，推动私人银行及整体资产管理能力 [65][66][67][68] - **回答 (活期及储蓄存款增长)**：2025年活期及储蓄存款增长主要受多元化产品服务、深化与大企业、金融机构及政府部门关系、拓展高质量客群所带动。2026年将继续发挥人民币业务优势，拓展多渠道人民币资金来源，并管理定期存款期限，通过联动业务及产品策划，提升活期及储蓄存款表现 [68][69][70] 问题6: 关于中东局势对香港经营环境、利率及楼市的影响 [92] - **回答**：公司对中东的风险敞口非常小，风险可控。2026年香港经济预计稳步复苏，本地生产总值增长介乎2.5%至3.5%。金融市场稳定且流动性充裕，港元利率升势将放缓。香港的安全港角色及其与世界的连通性，预计将吸引更多资金流入，带来商品及财富管理业务机遇 [96][97][98][99][100] 问题7: 关于2026年净息差及新造贷款展望 [101] - **回答 (净息差展望)**：2026年港元流动性充裕，港元利率缓和，美元与港元息差扩阔将对净息差构成压力。2025年第四季度净息差反弹至3%以上，其滞后效应将在2026年第一季度完全反映，因此第一季度净息差环比将下降。公司将把握人民币跨境业务及高端客户发展机遇，紧跟市场并进行前瞻性资产负债管理，以缓减净息差下行压力 [103][104] - **回答 (新造贷款展望)**：2026年尽管面临挑战，但中国内地宏观政策前置发力、香港创科发展、中国企业出海趋势及中国-东盟自贸协定升级等将带动贷款需求。港元流动性充足，客户融资成本可能改善。公司将坚守香港、跨境、东南亚及其他海外市场，利用人民币业务、住宅按揭及绿色贷款的优势，力求贷款增长表现优于市场 [105][106][107] 问题8: 关于服务“走出去”企业的策略 [108] - **回答**：公司构建了“1+5”“走出去”服务平台生态圈，利用香港的桥梁角色及人民币国际化优势，协助企业解决融资成本高、汇率波动风险等痛点。通过香港财资中心、离岸资金池及离岸人民币，为企业提供低成本融资，并利用掉期等衍生工具协助管理利率风险。同时提供商行、投行、投资及保险的综合服务，支持企业特别是进入东南亚市场 [112][113] 问题9: 关于黄金业务新部署及人民币业务升级 [118] - **回答 (黄金业务)**：香港正建设黄金中央清算系统，未来将与内地市场联通。公司凭借丰富的黄金交易经验及能力，将协助香港特区政府在创新产品及基础设施发展方面拓宽及深化香港黄金市场，并担当桥梁角色 [120] - **回答 (人民币业务升级)**：公司是首家提供境外数字人民币业务的银行，也是最大的结算行。目前正进入数字人民币2.0时代，公司正与内地央行及政府合作，推动数字人民币发挥更重要作用 [121][122]

财务数据和关键指标变化 - 全年归属股东利润达401亿港元，同比增长4.9% [2][65] - 全年每股派息2.125港元，同比增长6.8% [3][65] - 全年税后利润达412亿港元，同比增长5.3% [11][74] - 平均股东权益回报率保持稳定，为11.5% [2][65] - 净利息收入（经掉期影响调整后）为597亿港元，同比增长1.4% [13][76] - 净息差收窄6个基点至1.58%，但第四季度净息差环比上升17个基点至1.71% [13][76] - 净手续费及佣金收入达113亿港元，同比增长13.9% [14][77] - 客户存款增长7.9%至2.94万亿港元 [11][74] - 活期及储蓄存款比率提升7个百分点至53.4%，优于市场平均水平 [12][75] - 客户贷款增长2.3%至1.72万亿港元，其中在港使用贷款增长3.7% [12][75] - 经营支出增长4%，成本收入比率改善0.93个百分点至23.6%，持续优于市场平均水平 [15][77] - 减值贷款比率较上年末上升9个基点至1.14%，仍优于香港市场平均的2.01% [15][29][85] - 全年信贷成本为0.49%，同比上升19个基点 [30][78] - 总资本充足率及普通股权一级资本比率分别升至25.98%和24.01% [16][79] 各条业务线数据和关键指标变化 - **财富管理及投资业务**：证券经纪、基金分销及保险业务收入分别增长45%、43%和96% [14][77] 个人财富管理收入同比增长40%，私人银行手续费收入增长29% [57] 基金销售市场份额连续第四年提升并创新高 [3][66] - **保险业务**：中银人寿标准保费新业务增长50% [4][67] 中银保诚强积金资产增长超过20% [4][67] - **资产管理业务**：中银香港资产管理公司资产管理规模增长约40% [4][67] - **按揭贷款业务**：连续第七年保持新造住宅按揭贷款市场领导地位 [3][66] 全年新批出按揭贷款21,989宗，同比增长38.7%，市场份额达32.1% [49] 截至2025年末，按揭贷款余额达4,718亿港元，同比增长5.2% [50] - **信用卡业务**：信用卡收入增长7.9%，账单结算量增长13%，创近九年新高 [14][77] - **数字平台业务**：活跃手机银行个人客户增长19%，iGTB交易量增长66%，BoC Pay+客户增长12% [8][70] - **托管业务**：托管资产增长29% [3][66] - **债券承销业务**：债券承销价值增长65% [3][66] - **绿色及可持续发展业务**：过去五年绿色及可持续发展相关贷款增长7.2倍，ESG债券承销增长34% [9][71] 各个市场数据和关键指标变化 - **香港本地市场**：连续21年成为港澳银团贷款市场最大委任安排行 [3][66] 在首次公开招股收款银行业务处于领先地位 [3][66] - **跨境及大湾区市场**：跨境高端客户数量增长21%，带动跨境收入稳步增长 [4][68] 个人新开户数量实现100%增长 [100] - **东南亚市场**：东南亚相关存款及贷款分别增长20.2%和9.6%，均超过集团相应增长率 [5][69] 东南亚相关收入增长6.2%，东南亚机构的不良贷款比率降至2.11% [5][69] - **人民币业务**：在人民币清算业务上领先同业 [6][69] 支持印尼政府发行点心债及马来西亚银行发行熊猫债，推动人民币国际化 [7][70] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司成功完成五年规划，并积极制定未来蓝图 [2] - 战略重点包括：巩固本地市场优势、把握资产及财富管理机遇、加强区域运营（尤其大湾区及东南亚）、支持香港离岸人民币业务中心角色、聚焦数字货币创新、推动人工智能应用、全面实施可持续发展 [3][4][5][6][8][9] - 2026年将启动为期三年（2026-2028）的股东回报计划，细节有待监管审批及内部公司治理程序 [17][27] - 展望未来，公司将把握国家“十五五”规划、香港发展重点产业（创科、金融、航运、贸易）以及中国企业“走出去”和AI、数字资产快速发展带来的机遇 [18][19][80] - 2026年具体方向包括：提升跨境金融服务标准、增强财富管理品牌声誉、巩固人民币业务优势、加快托管及资产管理业务发展、加强智能运营及全面风险管理 [19][81][82] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年全球经济环境复杂多变，中国内地经济稳定增长，香港经济复苏加快，但利率波动持续，信贷需求疲弱 [2][65] - 展望2026年，全球地缘政治格局快速变化将增加国际经济环境的复杂性和不确定性，可能加剧全球贸易和金融市场的波动，银行业将面临增长动力转换和风险管理需求增加等挑战 [18][79] - 香港经济预计将继续稳步复苏，本地生产总值增长预计在2.5%-3.5%之间，消费保持活跃，科技投资活动增加，房地产市场可能已见底回升 [90] - 净息差方面，港元利率下降及美元与港元息差扩阔将对银行净息差构成压力，但公司将通过前瞻性资产负债管理等措施缓解下行压力 [41][93][94] - 资产质量方面，预计减值仍有一定压力，但公司表现将继续优于市场平均水平，若无全球经济大幅波动，预计全年信贷成本将较2025年改善 [31][87] 其他重要信息 - 2026年初完成了中银国际私人银行的收购 [16][79] - 获上海黄金交易所委任运营其首个在香港的国际板认证仓库，支持香港发展成国际黄金交易中心 [4][67] - 万象分行成为老挝数字人民币的收单及清算银行 [6][69] - 首次担任财政部发行人民币绿色债券的结算代理，并成为上海清算所首家境外清算成员 [7][69] - 成立人工智能委员会，推动AI顶层规划及场景应用 [9][71] - 获MSCI ESG Research授予最高AAA评级，并被《欧洲货币》评为“香港最佳企业责任银行” [10][72] 总结问答环节所有的提问和回答 问题1: 关于资本管理及股息政策框架的最终目标，是否会设定目标比率？ [23] - 公司长期采取稳定的股息政策，平衡股东利益最大化与银行长期增长 [25] - 2025年归属股东利润401亿港元，ROE为11.51%，全年股息每股2.125港元，派息比率56%，同比提升1个百分点 [26] - 2026年全年股息将在40%-60%的派息区间内决定 [27] - 董事会原则上批准了2026-2028年三年股东回报计划框架，旨在通过灵活实施资本管理措施（包括有序提高派息比率、股份回购、特别股息等）提升股东回报，具体细节有待外部监管审查和内部公司治理程序，预计将在2026年中期业绩公告后实施 [27][28] 问题2: 关于贷款减值情况，第四季度较第三季度略有上升，2026年展望如何？房地产开发商贷款情况？ [24] - 2025年香港经济加速增长，但写字楼和零售商业物业仍面临高空置率压力 [28] - 年末减值贷款比率为1.14%，同比上升9个基点，但仍优于香港市场平均的2.01% [29][85] - 全年减值拨备为82.5亿港元，同比增加33亿港元，信贷成本为0.49% [30][86] - 拨备增加主要受部分房地产客户内部信用评级下调，以及现有不良贷款客户现金流预测减弱影响 [31][86] - 展望2026年，减值仍有一定压力，但公司表现将继续优于市场平均水平，若无全球经济大幅波动，预计全年信贷成本将较2025年改善 [31][87] - 第四季度房地产客户拨备增加较快，原因同上 [32] 问题3: 关于中东地缘政治、油价、美国私人信贷等宏观风险对公司的影响？ [32] - 中东地区风险敞口非常小，风险可控 [33] - 油价上涨路径及其对全球通胀的影响尚待观察，公司会进行适当研究，总体风险可控 [33] - 目前没有直接的私人信贷风险敞口，对私募股权客户的敞口也相对较小，风险可控 [34] 问题4: 2026年净息差展望？港元拆息下降及美元利率变化的影响？ [34][35] - 2026年港元流动性充裕，一个月港元拆息从年初约3%逐步回落至约2%水平，季末会趋升 [41][93] - 未来港元拆息走势取决于港元需求、主要资本市场事件及季末季节性因素 [41][94] - 港元利率下降及美元与港元息差扩阔将对银行净息差构成压力 [41][94] - 第一季度受去年第四季度高息滞后效应完全反映影响，净息差环比将下降 [94] - 公司将把握人民币跨境业务及高端客户发展机遇，密切跟进市场，进行前瞻性资产负债管理，以缓解净息差下行压力 [94] 问题5: 2026年手续费收入及财富管理业务展望？ [35] - 2025年净手续费及佣金收入强劲增长13.79%，其中投资及保险业务收入增长约60% [36][37] - 2026年，随着宏观政策支持就业和投资增加，预计净手续费及佣金收入将进一步增长 [38] - 公司将继续在财富管理领域加大投入，聚焦高端、跨境及年轻客群需求，并与母行协作发展托管等服务，以带来更高的手续费及佣金收入 [39] 问题6: 关于存款增长目标、资产结构安排（债券投资、贷款）？ [43] - 2025年末客户存款达2.9万亿港元，增长7.9%，市场份额达16%，活期及储蓄存款增长24.3%，活期及储蓄存款比率提升至53.4% [51] - 2026年目标是保持市场领先的活期及储蓄存款比率，实现存款稳步增长，并管理定期存款定价及期限 [52][61] 问题7: 关于成本增长展望、成本收入比目标及AI投资？ [43][44] - 2025年经营支出增长4%，成本收入比改善至23.6%，行业领先 [52][77] - 2026年将通过精细化管理、发展综合营销模式、深化区域运营与平台整合、推行低碳运营等措施优化成本结构 [54] - 长期成本收入比目标保持在35%以内不变，并维持同业竞争水平 [54] - 将增加对AI的投资，已建立AI治理机制，在精准营销、智能客服、风险管理、智能运营等场景实施数十项AI应用，并参与金管局生成式AI沙盒计划，未来将继续深化AI应用以创造业务价值 [55] 问题8: 关于贷款增长展望？ [43][92] - 2025年客户贷款增长2.3%至1.72万亿港元，市场份额16.27%，企业贷款、人民币贷款及东南亚贷款是主要驱动力 [46][95] - 2026年虽面临美国关税政策不确定及地缘政治风险等挑战，但中国内地宏观经济政策预计将前置发力，推动投资增长，香港将加速创科发展，中国—东盟自贸区3.0升级议定书将提升贸易便利化，这些因素将支持贷款需求 [47][96][97] - 公司将立足香港，服务跨境业务及实体经济，利用按揭、人民币业务及绿色科技金融优势，在风险底线基础上平衡利润与规模，力求表现优于市场 [48][98] 问题9: 关于财富管理业务增长的可持续性？ [57] - 宏观上，香港政府政策及国家政策均支持香港作为领先资产及财富管理中心 [57] - 公司客户结构优化，私人银行资产管理规模增长10%，加之完成收购中银国际私人银行，带来新增动力 [58] - 跨境业务、主权基金及跨境基金托管发展强劲，托管资产增长29% [59] - 展望2026年，将把握“十五五”规划及香港优化证券市场改革、扩大税务优惠等机遇，聚焦高端、跨境及家族客群，释放数字智能潜力，拓展“财富+”生态平台，推动保险及私人银行业务发展 [61] 问题10: 关于2025年活期及储蓄存款快速增长的主要贡献因素及2026年趋势？ [57] - 增长主要得益于多元化产品和服务、深化与大型企业、金融机构及政府公共机构的关系，以及拓展高端、年轻和跨境客群 [51] - 2026年将继续发挥人民币业务优势及人民币国际化机遇，拓展多渠道人民币资金来源，并管理定期存款期限，通过切入新客户、留住优质客户及探索新产品，持续提升活期及储蓄存款表现 [61][62] 问题11: 关于拨备增加是否与香港房地产市场有关？在该领域的总体风险敞口？中东局势对香港经营环境、利率及楼市的影响？ [83] - 拨备增加主要与部分房地产客户内部信用评级下调及现有不良贷款客户现金流预测减弱有关 [84][86] - 公司对中东的风险敞口非常小，风险可控 [91] - 香港经济具韧性，2025年GDP增长3.5%，IPO市场集资额全球第一 [87][88] - 2026年香港GDP预计增长2.5%-3.5%，经济继续稳步复苏，消费活跃，科技投资增加，房地产市场可能已见底回升 [90] - 金融市场料将稳定且流动性充裕，港元利率升势将放缓，香港的安全港角色及对外连通性将继续带来益处 [91] 问题12: 关于2026年新贷款创造的速度？ [92] - 2026年贷款需求将受中国内地宏观政策、香港创科发展、中国企业出海趋势及中国—东盟贸易便利化提升等因素支持 [96][97] - 港元流动性充裕，美元与港元息差扩阔可能改善客户融资成本，这些积极因素将支持香港贷款市场稳步增长 [97] - 公司将坚守香港、跨境、东南亚及其他海外市场，全力服务实体经济，利用人民币业务、住宅按揭和绿色贷款等独特优势，同时把握新质生产力带来的业务机遇，力求今年表现优于市场 [98] 问题13: 关于如何加强服务“走出去”的内地企业（特别是高端制造业）？ [98] - 公司利用“1+5”服务平台，构建“走出去”生态系统，借助香港的联通器角色及人民币国际化优势，协助企业进行资本管理、风险管理及进入海外市场 [102] - 针对企业融资成本高、外汇风险波动等痛点，利用香港财资中心优势、离岸资金池及离岸人民币，提供低成本融资，并运用掉期等衍生工具协助企业管理利率风险 [103] - 提供商业银行、投资银行、投资及保险的综合服务，服务包括进入东南亚市场在内的“走出去”企业 [104] 问题14: 关于中东局势及油价对企业和银行的影响？ [104][105] - 公司对中东的风险敞口非常小，没有与中东冲突相关的直接风险敞口，风险可控 [107] - 油价影响方面，公司持续密切关注市场发展 [105] 问题15: 关于中东局势下，香港作为国际黄金交易中心的新部署或机遇？以及人民币业务升级？ [108] - 香港正在建设黄金中央清算系统，未来将与内地市场联通 [109] - 公司将凭借丰富的黄金交易能力和经验，继续依托上海黄金交易所在港设立的结算设施及仓储，帮助香港特区政府深化黄金市场的产品创新和基建发展 [109][110] - 公司是首家提供离岸数字人民币业务、也是该领域最大的结算银行，目前正进入数字人民币2.0新阶段，将与内地央行及政府合作，推动数字人民币发挥更大作用 [110][111]

核心财务表现 - 2025年提取减值准备前的净经营收入为港币770.19亿元，按年增长港币57.66亿元或8.1% [1] - 年度溢利为港币411.89亿元，按年增长港币20.71亿元或5.3% [1] - 股东应占溢利为港币401.21亿元，按年增长港币18.88亿元或4.9% [1] 收入驱动因素 - 净利息收入按年上升，主要由平均生息资产增长带动 [1] - 净服务费及佣金收入按年上升，主要得益于投资市场回暖，带动保险、证券经纪和基金业务佣金收入增长 [1] - 净交易性收益按年上升，主要由于全球市场交易业务收入上升 [1] 资产与负债状况 - 截至2025年末，集团资产总额达港币44898.09亿元，较上年末增长港币2954.01亿元或7.0% [2] - 证券投资及其他债务工具上升港币2756.91亿元或18.9%，主要由于集团增持政府及金融机构债券 [2] - 贷款及其他账项上升港币388.70亿元或2.3%，其中客户贷款上升港币389.01亿元或2.3% [2] - 库存现金及在银行及其他金融机构之结余及定期存放下降港币425.17亿元或7.0%，主要由于在中央银行之定期存放减少 [2] 资本与风险管理 - 截至2025年末，普通股权一级资本较上年末增长10.9%，主要由2025年盈利带动 [2] - 风险加权资产较2024年末下降7.5%，主要由于《巴塞尔协定三》最终改革方案实施后，信贷风险和操作风险的风险加权资产下降 [2] - 普通股权一级资本比率和一级资本比率均为24.01%，总资本比率为25.98% [2] - 总资本较2024年末增长9.2% [2] 运营效率与战略 - 经营支出增加，但营运效益保持良好 [1] - 运营效率提升得益于围绕战略发展重点优化资源配置、践行低碳营运、优化网点布局及提升资源使用效率 [1] - 公司动态管控资本资源配置，努力提升资本回报，在满足监管要求下确保业务可持续发展及实现股东回报的长期稳定增长 [2]

核心财务表现 - 公司2025财年归属股东净利润为401亿港元，上年同期为382亿港元，同比增长约5.0% [1] - 公司2025财年每股收益为3.7947港元，上年同期为3.6162港元 [1] 收入构成分析 - 公司2025财年净利息收入为529亿港元，上年同期为523亿港元 [2] - 公司2025财年净手续费及佣金收入为113亿港元，上年同期为99亿港元，同比增长约14.1% [2] - 公司2025财年扣除减值准备前净经营收入为770亿港元，上年同期为713亿港元 [2] 市场交易情况 - 公司股票当前交易价格为40.54港元，日内下跌1.03% [2]

业绩总结 - 2025年归属于股东的利润为24,348百万港元，同比增长4.9%[7] - 2025年每股基本收益为3.7947港元，较2024年增长4.9%[62] - 2025年净利息收入为59,667百万港元，同比增长1.4%[41] - 2025年净费用和佣金收入为11,269百万港元，同比增长13.9%[45] - 2025年其他非利息收入为6,083百万港元，较2024年增长142.9%[62] - 2025年总资产为4,489,809百万港元，较2024年增长7.0%[62] 用户数据 - 2025年客户存款总额为2,940,463百万港元，较2024年增长7.9%[66] - 2025年客户贷款总额为1,715,787百万港元，较2024年增长2.3%[67] - 2025年客户存款市场份额为18.76%[38] - 2025年客户贷款市场份额为16.27%[40] - 2025年不良贷款比率为1.14%，较市场平均水平低[50] 资本和员工 - 2025年资本充足率为25.98%，较2024年增加3.98个百分点[54] - 2025年CET 1资本比率为24.01%，较2024年提高3.99个百分点[68] - 2025年全职员工人数为15,585人，较2024年增长1.8%[65] 新产品和市场表现 - 个人银行和财富管理收入同比增长40%[81] - BOC Life标准新保费为258.62亿港元，同比增长49.5%[82] - BOC Life新业务价值为42.45亿港元，同比增长36.2%[82] - BOC Life在标准新保费市场的市场份额为14.3%[89] - BOC Life在人民币保险市场的市场份额为52.1%[89] 负面信息 - 商业房地产相关贷款总额为3265亿港元，较上年下降2.9%，占集团总贷款的19.0%[76] - 不良贷款占比为6.6%，较上年末下降0.7个百分点，不良贷款准备覆盖率为141.5%[75]

股份代號：2388（港幣櫃台）及 82388（人民幣櫃台） 可持續發展報告 2025年 中銀香港（控股）有限公司 • 2025年可持續發展報告 | 目錄 | 引言 | 2025年 | 可持續 | 促進綠色 | 創建美好 | 夯實高效 | 附錄 | | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | --- | | | | 表現摘要 | 發展方針 | 高質發展 | 互益社會 | 透明管治 | | 可持續發展報告 2025年 股份代號：2388（港幣櫃台）及 82388（人民幣櫃台） 今年的封面以「成果滿載」為主題，象 徵我們首個可持續發展五年規劃的階段 性成果正逐步顯現。設計以開闊的綠地 和蓬勃生長的大樹為視覺核心，寓意我 們在可持續發展領域已在穩固根基之上 實現蓬勃發展，為未來五年的可持續旅 程提供長遠支撐。前景中的家庭野餐與 豐富的果實，代表我們在與自然及人與 人間和諧共生的環境下，在可持續金 融、美好互益社會和高效透明管治等方 面收穫具體成果，彰顯我們的可持續發 展正由「扎根耕耘」邁向「攜手共享」。 背景中的天際線及中銀大廈延續企業在 區域可持續金融生態中的關鍵角色。整 ...

| 發行人所發行上市權證/可轉換債券的相關信息 | | | --- | --- | | 發行人所發行上市權證/可轉換債券 | 不適用 | | 其他信息 | | | 不適用 | 其他信息 | | 發行人董事 | | | 於本公告日期，董事會由葛海蛟先生*（董事長）、張輝先生*（副董事長）、孫煜先生（副董事長兼總裁）、蔡釗先生*、 | 鄭汝樺女士**、蔡冠深博士**、馮婉眉女士**、羅義坤先生**、李惠光教授**、廖長江先生**、聶世禾先生**及馬時亨教授**組 | | 成。 | | | * 非執行董事 | ** 獨立非執行董事 | 第 2 頁 共 2 頁 v 1.1.1 第 1 頁 共 2 頁 v 1.1.1 EF001 EF001 免責聲明 | 香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確表示，概不對因 | | | --- | --- | | 公告全部或任何部份內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 | | | 股票發行人現金股息公告 | | | 發行人名稱 | 中銀香港（控股）有限公司 | | 股份代號 | 02388 ...

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 提取减值准备前之净经营收入为770.19亿港元，较上年增长8.1%[8] - 年度溢利为411.89亿港元，本公司股东应占溢利为401.21亿港元[8] - 年度溢利为411.89亿港元，同比增长5.3%[18] - 2025年提取减值准备前的净经营收入为770.19亿港元，年度溢利为411.89亿港元，分别按年增长8.1%及5.3%[30] - 2025年提取减值准备前之净经营收入为港币770.19亿元，按年增长8.1%[58] - 2025年年度溢利为港币411.89亿元，按年增长5.3%；股东应占溢利为港币401.21亿元，按年增长4.9%[58] - 年度溢利为港币411.89亿元，按年上升5.3%[49] - 过去五年提取减值准备前之净经营收入从489.82亿港元持续增长至770.19亿港元[10] - 2025年下半年提取减值准备前之净经营收入较上半年下降港币30.25亿元或7.6%[59] - 2025年下半年除税后溢利较上半年减少港币44.03亿元或19.3%[59] 财务数据关键指标变化：每股盈利与股息 - 每股基本盈利为3.7947港元，每股股息为2.125港元[8] - 全年每股股息为2.125港元，按年增长6.8%，派息比率为56.0%[18] - 每股基本盈利为港币3.7947元，每股股息为港币2.1250元[49] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 资产总额为44,898.09亿港元，较上年末增长7.0%[8] - 客户存款总额为29,404.63亿港元，较上年末增长7.9%[10] - 资产总额达4.49万亿港元，比上年末增长7.0%[18] - 客户存款为2.94万亿港元，比上年末增长7.9%[18] - 客户贷款为1.72万亿港元，比上年末增长2.3%[18] - 公司资产总额为44,898.09亿港元，较上年末增长7.0%[30] - 客户存款总额为29,404.63亿港元，增长7.9%；客户贷款总额为17,157.87亿港元，增长2.3%[30] - 2025年末资产總額達44,898.09億港元，較上年末增長2,954.01億港元或7.0%[80][81] - 證券投資及其他債務工具餘額為17,319.69億港元，較上年末增長2,756.91億港元或18.9%，佔總資產38.6%[80][81] - 貸款及其他賬項餘額為17,051.72億港元，較上年末增長388.70億港元或2.3%，其中客戶貸款增長389.01億港元[81] - 客户贷款总额为17,157.87亿港元，较2024年末增加389.01亿港元，增长2.3%[82] - 客户存款总额达29,404.63亿港元，较上年末增加2,162.42亿港元，增长7.9%[88] - 本公司股东应占股本和储备总额为3,585.28亿港元，较2024年末增长5.8%；留存盈利增长7.9%[89] 财务数据关键指标变化：回报率与比率 - 平均总资产回报率为0.95%，平均股东权益回报率为11.51%[8] - 成本对收入比率改善至23.62%，较上年下降0.93个百分点[8] - 贷存比率为58.35%，较上年末下降3.20个百分点[8] - 总资本比率为25.98%，较上年末上升3.98个百分点[8] - 平均股东权益回报率为11.51%，平均总资产回报率为0.95%[30] - 成本对收入比率为23.62%，减值贷款比率为1.14%[30] - 平均股东权益回报率及平均总资产回报率分别为11.51%及0.95%[49] - 净息差为1.40%，调整后净息差为1.58%，按年下降6个基点[46] - 成本对收入比率按年改善0.93个百分点至23.62%[47] - 减值贷款比率为1.14%[48] - 总资本比率为25.98%；一级资本比率及普通股权一级资本比率均为24.01%[51] - 2025年平均生息资产为港币37,703.40亿元，按年增长5.4%；计入外汇掉期合约后的净息差为1.58%，按年下跌6个基点[60] - 成本對收入比率為23.62%[70] - 總貸款減值準備對客戶貸款比率為1.09%，較2024年的0.89%上升0.20個百分點[77] - 减值贷款比率从1.05%上升至1.14%，减值贷款余额增加19.06亿港元至195.58亿港元[86][87] - 普通股权一级资本比率从20.02%提升至24.01%，总资本比率从22.00%提升至25.98%[90] - 风险加权资产总额下降7.5%至12,316.80亿港元[90] - 2025年第四季度流动性覆盖比率的平均值为184.39%[91] - 2025年第四季度稳定资金净额比率的季度终结值为142.30%[91] 财务数据关键指标变化：收入细分 - 2025年净利息收入为港币529.11亿元，按年增长1.1%；计入外汇掉期合约后的净利息收入为港币596.67亿元，按年增长1.4%[60] - 2025年净服务费及佣金收入为港币112.69亿元，按年增长13.9%；其中证券经纪、保险、基金分销及基金管理佣金收入分别增长45.2%、95.6%、43.0%和252.4%[64] - 2025年净交易性收益为港币168.05亿元，按年大幅增长52.9%[66] - 2025年下半年净服务费及佣金收入较上半年下降港币13.15亿元或20.9%[65] - 2025年下半年净交易性收益较上半年回落港币76.57亿元或62.6%[67] - 其他以公平值變化計入損益之金融工具淨收益為79.73億港元，2024年為淨虧損7.82億港元，主要因市場利率變動導致中銀人壽債券投資市場劃價上升[68] - 2025年下半年其他以公平值變化計入損益之金融工具淨收益較上半年上升9.19億港元或26.1%[69] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 2025年經營支出為181.93億港元，按年增長6.99億港元或4.0%，成本對收入比率為23.62%[70] - 人事費用按年增長5.2%，至120.66億港元；全職員工數目增長1.8%，至15,585人[70][71] 财务数据关键指标变化：减值与拨备 - 貸款及其他賬項減值準備淨撥備為82.48億港元，按年增加33.03億港元或66.8%[76] - 第二階段減值準備淨撥備為35.17億港元，按年大幅增加27.64億港元或367.1%，主要受商業房地產市場疲弱影響[76][77] 各条业务线表现：个人银行 - 2025年个人银行除税前利润为港币178.56亿元，同比增长22.8%[94][95] - 2025年个人银行净服务费及佣金收入上升40.0%，主要因证券经纪、基金分销及保险佣金收入上升[95] - 2025年财富管理收入同比增长4成（40%）[96] - 2025年跨境高端客户数按年增加逾2成（20%以上）[96] - 截至2025年末，提供合资格的“跨境理财通”“南向通”投资产品逾350只[99] - 2025年，人民币基金销售金额按年上升逾20%[99] - 截至2025年末，逾80%客户已开通数字平台服务，手机银行用户数目上升逾20%[100] - 2025年首三季，中银香港线上市新造标准保费市场份额占比逾40%，市场排名第一[100] - 2025年首三季，手机银行累计财务交易笔数按年上升约20%[100] - 截至2025年末，“置业专家”手机应用程序累计下载量逾20万次[100] - 新造标准保费按年上升49.5%至港币258.62亿元[113] - 新造业务价值按年上升36.2%至港币42.45亿元[113] - 除税前溢利按年增长23.8%至港币18.22亿元[113] 各条业务线表现：企业银行 - 2025年企业银行除税前利润为港币108.00亿元，同比下降33.3%[94] - 企业银行除税前溢利为港币108.00亿元，按年减少港币53.95亿元或33.3%[102] - 企业银行提取减值准备前之净经营收入按年下降5.9%，其中净利息收入按年下降5.6%[102] - 企业银行净服务费及佣金收入下降10.0%[102] - 企业银行减值准备净拨备按年增加港币36.22亿元[102] - 截至2025年末，企业银行绿色及可持续发展相关贷款较2024年末增长30%[107] 各条业务线表现：财资业务 - 2025年财资业务除税前利润为港币161.36亿元，同比增长27.2%[94] - 财资业务除税前溢利为港币161.36亿元，按年增加港币34.55亿元或27.2%[108] 各条业务线表现：私人银行与财富管理 - 截至2025年末，私人银行管理资产总值较上年末增长10%，2025年经营收入同比增长16%[98] 各条业务线表现：托管与基金服务 - 截至2025年末，公司托管资产总值较2024年末增长29%[105] - 截至2025年末，中银保诚信托的强积金资产规模达港币1，171亿元，较2024年末增长22%[105] - 年内，中银保诚信托获委任为26只新基金的托管人及基金行政管理人[105] 各地区表现：香港市场 - 在香港使用的贷款增长461.02亿港元至12,995.03亿港元，占比75.7%；个人贷款增长263.04亿港元或4.5%，工商金融业贷款增长197.98亿港元或3.0%[82][83][85] - 贸易融资下降36.48亿港元或8.1%，在香港以外使用的贷款下降35.53亿港元或0.9%[82][84] - 连续7年保持新造住宅按揭市场第一[19] - 连续21年保持港澳地区银团贷款市场安排行首位[19] 各地区表现：东南亚地区 - 东南亚相关客户存款和客户贷款分别较上年底增长约20%和10%[21] - 东南亚相关存款较上年末增长20.2%[117] - 东南亚相关贷款较上年末增长9.6%[117] - 2025年东南亚相关收入按年增长6.2%[117] - 2025年末东南亚机构不良贷款比率为2.11%[117] - 拓展“旅•心活”旅居网络至7个亚洲国家，涵盖8座城市及9大优选旅居基地[114] 管理层讨论和指引：宏观经济环境 - 2025年香港实质本地生产总值按年增长3.5%[55] - 2025年末恒生指数较2024年末上涨27.8%[57] - 2025年香港首次公开招股总集资金额及日均成交额分别按年增加224.9%和89.5%[57] 管理层讨论和指引：业务发展 - 全年中小企新开户数同比增长约2成[20] - 绿色及可持续发展相关贷款余额较上年末增长33.5%[34] - 公司成为上海清算所首家境外清算会员，并获上海黄金交易所认可设立国际板首家境外指定仓库[109] - 公司成为首家在伦敦清算所兼具ForexClear和SwapClear会员资格的中资机构[109] - 公司成功参与发行亚洲首只投资级别伊斯兰国债ETF，并在香港联合交易所上市[112] - 公司推出“中银香港全天候港元货币市场基金”首个代币化类别，完成代币化资产交易全流程业务验证[112] - BoC Pay+客户量较2024年末上升11.6%[120] - 2025年个人对商户交易量按年上升16.2%[120] - BoC Pay+客户到内地消费交易笔数按年上升7.4%[120] - 2025年BoC Bill的收单结算量按年增长12.8%[120] - 公司完成代币化存款认购港元货币市场基金代币化类别及跨机构转账的首笔交易[120] - 公司获得2025香港资讯及通讯科技奖金融科技银奖及最佳人工智能管治奖等荣誉[121] - 公司参与金管局Ensemble项目试行阶段并完成两项生产验证[120] - 公司参与香港金管局生成式人工智能沙盒计划并成功入选第二期[122] 其他没有覆盖的重要内容：企业社会责任与荣誉 - 中银香港慈善基金为大埔火灾捐款2,000万港元[22] - 公司连续3年获《银行家》评为“香港区最佳银行”，连续6年获《亚洲银行家》评为“香港最稳健银行”[29] - 公司取得MSCI ESG评级最高AAA级，并连续4年获《金融时报》颁发“亚太区气候领袖”殊荣[34] - 公司全年义工服务时长超过30,000小时，连续4年荣获“香港义工奖─年度十大最高义工时数奖”[34] - 公司协助亚洲基础设施投资银行首次发行港元可持续发展公募债券，是唯一的中资商业银行[34] 其他没有覆盖的重要内容：风险与合规管理 - 公司信用评级为标普A+/A-1、穆迪Aa3/P-1、惠誉A+/F1+[126] - 公司采用风险值模型计量市场风险，置信水平99%，持有期1天[129] - 2025年风险值回顾测试结果显示，公司未出现实际交易损失超过风险值的情况[132] - 公司采用99%置信水平，在连续12个月内回顾测试例外情况不应超过4次[130] - 公司由2023年1月1日起需满足香港《LAC条例》下的内部吸收亏损能力规定[143] - 公司以压力测试辅助风险分析，评估市场或宏观经济因素急剧变化时银行风险暴露情况[144] - 中银人寿主要在香港承保长期保险业务，包括分红保险、非分红保险、相连长期保险、退休计划管理等[145] - 中银人寿面临的主要风险包括保险风险、利率风险、流动资金风险、信贷风险、股权及基金价格风险、外汇风险及合规风险[145] - 利率上升可能导致中银人寿的投资资产贬值，利率下调可能导致保单责任增加及客户不满[147] - 中银人寿通过压力测试分析及现金流管理来管理流动资金风险，以支付保单支出[148] - 中银人寿通过设定单一投资对手或债券发行人额度来管理信贷风险，管理层每年至少重检一次有关额度[149] - 中银人寿通过压力测试及敞口限额来管理因股票、基金投资及另类投资价值波动带来的股权及基金价格风险[150] - 中银人寿通过压力测试、敞口限额及风险限额来管理因外币汇率变化造成的外汇风险[151] - 中银人寿的信贷风险来源包括金融工具或相关交易对手的违约风险，以及因信贷评级变更引致信贷息差扩大等[152] 其他没有覆盖的重要内容：董事会与治理 - 董事长葛海蛟先生自2023年4月起担任公司及中银香港董事长、非执行董事和战略及预算委员会主席[158] - 张辉先生自2025年2月起担任公司及中银香港副董事长、非执行董事[163] - 孙煜先生自2020年12月起担任公司及中银香港副董事长兼总裁[166] - 蔡钊先生自2025年8月起担任公司及中银香港非执行董事[172] - 郑汝桦女士自2014年10月起担任公司及中银香港独立非执行董事[174] - 蔡冠深博士自2016年6月起担任公司及中银香港独立非执行董事[177] - 蔡博士拥有多项荣誉博士及院士头衔，包括2005年美国密歇根州立大学荣誉人文博士、2007年香港理工大学大学院士等[179] - 冯婉眉女士于2022年3月获委任为独立非执行董事，并担任风险委员会主席等多个委员会职务[182] - 冯婉眉女士曾于2008年5月至2015年2月任汇丰控股有限公司集团总经理，2011年9月至2015年2月任香港上海汇丰银行香港区总裁[182] - 罗义坤先生于2019年3月获委任为独立非执行董事，并担任审计委员会、风险委员会和可持续发展委员会委员[185] - 罗义坤先生为香港会计师公会资深会员、英国特许公认会计师公会资深会员和英国特许公司治理公会会员

财务数据关键指标变化：收入与利润 - 年度溢利为411.89亿港元，同比增长5.3%[15] - 提取减值准备前之净经营收入为770.19亿港元，2024年为712.53亿港元[5] - 本公司股东应占溢利为401.21亿港元，2024年为382.33亿港元[5] - 每股基本盈利为3.7947港元，2024年为3.6162港元[5] - 全年每股股息为2.125港元，按年增长6.8%[15] - 提取减值准备前之净经营收入为港币770.19亿元，年度溢利为港币411.89亿元，按年分别增长8.1%及5.3%[27] - 2025年年度溢利为391.18亿港元[40] - 2025年每股基本盈利为3.7947港元，每股股息为2.125港元[40] - 年度溢利为港币411.89亿元，按年上升5.3%[46] - 提取减值准备前之净经营收入为港币770.19亿元，按年上升8.1%[55] - 2025年下半年提取减值准备前之净经营收入较上半年下降港币30.25亿元或7.6%[56] - 2025年除税前利润总额为港币485.74亿元，同比增长3.9%[91] 财务数据关键指标变化：成本与费用 - 成本对收入比率为23.62%，减值贷款比率为1.14%[27] - 2025年成本对收入比率为33.50%，减值贷款比率为1.14%[42] - 成本对收入比率按年改善0.93个百分点至23.62%[44] - 减值贷款比率为1.14%[45] - 2025年经营支出为181.93亿港元，按年增长6.99亿港元或4.0%，成本对收入比率为23.62%[67] - 人事费用按年增长5.2%，全職員工數目增加1.8%至15,585人[67][68] - 房屋及設備支出增加6.2%，主要因資訊科技投入增加[69] - 折舊及攤銷下降4.4%，主要由於房產重估值下跌及使用權資產折舊下降[70] - 其他經營支出增加5.4%，主要由於保險金、廣告費及市場資訊費增加[71] - 下半年經營支出較上半年增加港幣15.73億元或18.9%[72] 财务数据关键指标变化：资产与负债 - 资产总额达到4.49万亿港元，比上年末增长7.0%[15] - 客户存款为2.94万亿港元，比上年末增长7.9%[15] - 客户贷款为1.72万亿港元，比上年末增长2.3%[15] - 资产总额为港币44,898.09亿元，较上年末增长7.0%[27] - 客户存款总额为港币29,404.63亿元，较上年末增长7.9%；客户贷款总额为港币17,157.87亿元，增长2.3%[27] - 集團資產總額達港幣44,898.09億元，較上年末增長7.0%；證券投資及其他債務工具增長18.9%[77][78] - 客戶貸款總額為港幣17,157.87億元，較上年末增長2.3%；其中個人貸款增長4.5%[79][82] - 客戶存款總額達港幣29,404.63億元，較上年末增加7.9%，其中即期及往來存款增長26.7%，儲蓄存款增長23.7%[85] - 支儲存款（即期、往來及儲蓄存款合計）佔比為53.4%，較上年末上升7.0個百分點[85] - 公司股东应占股本和储备总额为港币3,585.28亿元，较2024年末增长5.8%[86] 财务数据关键指标变化：资本与回报率 - 平均总资产回报率为0.95%，与2024年持平[5] - 总资本比率为25.98%，2024年为22.00%[5] - 平均股东权益回报率和平均总资产回报率分别为11.51%及0.95%[27] - 2025年平均股东权益回报率为11.51%，平均总资产回报率为0.95%[40] - 平均股东权益回报率及平均总资产回报率分别为11.51%及0.95%[46] - 总资本比率为25.98%；一级资本比率及普通股权一级资本比率均为24.01%[48] - 普通股权一级资本比率和一级资本比率均为24.01%，总资本比率为25.98%[87] - 风险加权资产总额为港币12,316.80亿元，较2024年末下降7.5%[87] 财务数据关键指标变化：净息差与利息收入 - 2025年净息差为1.63%，成本对收入比率为33.50%，减值贷款比率为1.14%[42] - 净息差为1.40%，计入外汇掉期合约资金影响后的调整后净息差为1.58%，按年下降6个基点[43] - 2025年净利息收入为529.11亿港元，按年增长1.1%[57] - 计及外汇掉期合约后净利息收入为596.67亿港元，按年上升1.4%，平均生息资产增长5.4%[57] - 计及外汇掉期合约后净息差为1.58%，按年下跌6个基点[57] - 2025年下半年计及外汇掉期合约后净利息收入较上半年增长18.09亿港元或6.3%，净息差扩阔8个基点至1.62%[58] 财务数据关键指标变化：非利息收入 - 2025年净服务费及佣金收入为112.69亿港元，按年上升13.76亿港元或13.9%[61] - 证券经纪、保险、基金分销及基金管理佣金收入分别按年增长45.2%、95.6%、43.0%及252.4%[61] - 2025年净交易性收益为168.05亿港元，按年大幅上升58.17亿港元或52.9%[63] - 其他以公平值变化计入损益之金融工具录得净收益79.73亿港元，而2024年为净亏损7.82亿港元[65] 财务数据关键指标变化：减值与信贷风险 - 貸款及其他賬項減值準備淨撥備為港幣82.48億元，按年增加66.8%；其中第二階段撥備激增港幣27.64億元或367.1%[73][74] - 總貸款減值準備對客戶貸款比率從0.89%上升至1.09%[74][83] - 減值貸款比率從1.05%上升至1.14%[83] - 住宅按揭貸款拖欠及經重組貸款比率從0.06%上升至0.08%[83] - 减值贷款比率升至1.14%，较上年末上升0.09个百分点，减值贷款余额为港币195.58亿元[84] 各条业务线表现：个人银行 - 个人银行除税前利润为港币178.56亿元，按年增长22.8%[91][92] - 高端客户综合理财总值较上年末增长逾10%[93] - 2025年跨境高端客户数按年增加逾20%，财富管理收入按年增长40%[93] - 2025年“FamilyMAX”新客户数目及综合理财总值按年均增长近20%[93] - 2025年年轻客户全新开户量按年上升近90%[93] - 截至2025年末，私人银行管理资产总值较上年末增长10%，2025年经营收入按年增长16%[95] - 提供合资格“跨境理财通”“南向通”投资产品逾350只[96] - 2025年，人民币基金销售金额按年上升逾20%[96] - 截至2025年末，逾80%客户已开通数字平台服务，手机银行用户数目上升逾20%[97] - 2025年首三季，中银香港线上新造标准保费市场份额占比逾40%[97] - 截至2025年末，“置业专家”手机应用程序累计下载量逾20万次[97] 各条业务线表现：企业银行 - 企业银行除税前利润为港币108.00亿元，按年下降33.3%[91] - 企业银行除税前溢利为港币108.00亿元，按年减少港币53.95亿元或33.3%[99] - 企业银行提取减值准备前之净经营收入按年下降5.9%，其中净利息收入按年下降5.6%，净服务费及佣金收入下降10.0%[99] - 企业银行减值准备净拨备按年增加港币36.22亿元[99] - 截至2025年末，企业银行绿色及可持续发展相关贷款较2024年末增长30%[104] - 全年中小企业新开户数同比增长约2成[17] 各条业务线表现：财资业务 - 财资业务除税前利润为港币161.36亿元，按年增长27.2%[91] - 财资业务除税前溢利为港币161.36亿元，按年增加港币34.55亿元或27.2%[105] 各条业务线表现：保险业务 - 保险新造标准保费同比上升49.5%至港币258.62亿元[110] - 保险新造业务价值同比上升36.2%至港币42.45亿元[110] - 保险除税前溢利同比增长23.8%至港币18.22亿元[110] - 中银人寿拓展“旅·心活”旅居网络至7个亚洲国家，涵盖8座城市及9大优选旅居基地[111] 各条业务线表现：资产管理 - 中银香港资产管理有限公司的资产管理规模及经营收入实现稳步增长[28] - 截至2025年末，集团托管资产总值较2024年末增长29%[102] - 中银国际英国保诚信托有限公司强积金资产规模达港币1,171亿元，较2024年末增长22%[102] 各地区表现：东南亚 - 东南亚相关客户存款和客户贷款分别较上年底增长约20%和10%[18] - 东南亚机构对公客户数目及代发薪个人客户数目均稳步增长[29] - 截至2025年末，东南亚相关存款及贷款较上年末分别增长20.2%及9.6%（不含汇率变动）[114] - 2025年东南亚相关收入按年增长6.2%（不含汇率变动）[114] - 2025年末，东南亚机构不良贷款比率为2.11%[114] 各地区表现：跨境与内地 - 个人跨境客户数目显著增长，带动跨境业务收入稳步提升[29] - BoC Pay+内地消费宗数按年增长[30] - 客户使用BoC Pay+到内地消费交易笔数按年上升7.4%[117] 业务发展亮点：绿色及可持续发展 - 绿色及可持续发展相关贷款以及代售ESG基金数量持续快速增长[17] - 绿色及可持续发展相关贷款余额较上年末增长33.5%[31] 业务发展亮点：数字平台与创新 - BoC Pay+客户量较2024年末上升11.6%[117] - 2025年个人对商户交易量按年上升16.2%[117] - 2025年BoC Bill的收单结算量按年增长12.8%[117] 业务发展亮点：市场资格与里程碑 - 中银香港成为首家在伦敦清算所兼具ForexClear和SwapClear会员资格的中资机构[106] - 中银香港成为银行间市场清算所股份有限公司首家境外清算会员[106] - 中银香港金库被设立为上海黄金交易所国际板首家境外指定仓库[106] - 中银香港与中银马来西亚合作，成为马来西亚央行指定的海外林吉特交易与结算机构之一[107] - 中银香港资产管理参与发行亚洲首只投资级别伊斯兰国债ETF[109] - 公司协助印度尼西亚政府首次发行点心债，是集团首次为东南亚主权发行人承销公募债券[113] - 中银马来西亚协助一家当地银行首次发行熊猫债，创下马来西亚市场熊猫债最大金额发行记录[113] - 万象分行成为数字人民币跨境数字支付平台首批境外直接参与行及老挝数字人民币收单清算行[113] 企业社会责任 - 中银香港慈善基金为大埔火灾社区重建率先捐款2,000万港元[19] - 全年开展义工活动170多项，支持慈善公益项目50多个[19] - 全年义工服务时长超过30,000小时[31] - 中银人寿与圣雅各福群会合作的“中银人寿小财智编程师”计划已惠及来自30间学校的小学生[112] 管理层讨论和指引：宏观经济与市场环境 - 2025年香港实质本地生产总值按年增长3.5%[52] - 2025年末恒生指数较2024年末上涨27.8%[54] - 2026年为“十五五”规划开局年，中央明确八大重点任务，继续以内需为主导[121] 管理层讨论和指引：风险偏好与管理框架 - 公司风险偏好陈述经董事会审批，以在风险可控前提下实现业务目标[124] - 公司主要内在风险包括信贷、市场、银行账利率、流动资金、操作、信誉、法律合规及策略风险[124] - 公司操作风险管理实施“三道防线”体系[133] - 公司遵循稳健的流动资金风险偏好，确保正常及压力情景下均有充足现金来源[131] - 公司银行账利率风险主要来自结构性持仓，类别包括利率重订风险、利率基准风险及期权风险[130] - 公司建立了关键操作风险指标、操作风险与控制评估、操作风险事件管理等风险管理工具[134] 管理层讨论和指引：资本与压力测试 - 公司采用内部资本充足评估程序，并每年重检，以设定最低普通股权一级资本比率、最低一级资本比率及最低总资本比率[140] - 公司需从2023年1月1日起满足《金融机构（处置机制）（吸收亏损能力规定－银行界）规则》下的内部吸收亏损能力规定[140] - 公司定期进行压力测试，以评估极端不利经营环境下银行风险暴露的情况，并向董事会及风险委员会汇报综合测试结果[141] 管理层讨论和指引：中银人寿风险管理 - 中银人寿的主要业务风险包括保险风险、利率风险、流动资金风险、信贷风险、股权及基金价格风险、外汇风险及合规风险[142] - 中银人寿通过承保策略、再保险安排和持续经验监察来管理保险风险[142] - 中银人寿在资产负债管理框架下管理资产与负债的匹配状况，以应对利率变化的影响[144] - 中银人寿的资产负债管理框架包括通过压力测试分析及现金流管理来保持资金流动性[145] - 中银人寿通过设定单一投资对手或债券发行人额度管理信贷风险，管理层至少每年重检额度[146] - 再保险安排将保险合约风险转移给第三方，但中银人寿作为原保险人仍需承担最终赔付责任[146] - 中银人寿依据评级机构的信贷级别及其他公开财务信息，订立再保险分配政策并评估再保险公司的信誉[146] - 中银人寿的股权及基金价格风险来自股票、基金及另类投资的价格波动[147] - 对于缺乏即时市场价格的私募投资，可能存在估值不确定性[147] - 中银人寿在资产负债管理框架下，使用压力测试及敞口限额管理股权及基金价格风险[147] - 中银人寿的外汇风险来自外币汇率波动[148] - 中银人寿使用压力测试、敞口限额及风险限额管理外汇风险[148] - 信贷风险包括因信贷评级下调导致信贷息差扩大[149] - 信贷风险包括再保险公司所承担的未支付保险债务，以及中银人寿已支付赔款但再保险公司欠付的款额[149] 管理层讨论和指引：市场风险计量 - 公司采用风险值模型计量市场风险，置信水平99%，持有期1天，参照过去2年历史数据[126] - 2025年回顾测试结果显示，公司没有出现实际交易损失超过风险值的情况[129] - 公司设定回顾测试例外情况标准：99%置信水平下，连续12个月内应不超过4次[127] 其他重要内容：公司信用评级 - 公司信用评级：标普长期A+、短期A-1；穆迪长期Aa3、短期P-1；惠誉长期A+、短期F1+[123] 其他重要内容：董事会成员与背景 - 孙先生于1998年加入中国银行，2019年2月至2020年12月担任中国银行副行长[164] - 蔡钊先生自2025年8月起任中银香港非执行董事和战略及预算委员会委员，现任中国银行副行长兼执行董事[169] - 郑汝桦女士于2014年10月获委任为中银香港独立非执行董事，为可持续发展委员会主席、审计委员会和战略及预算委员会委员[171] - 蔡冠深博士于2016年6月获委任为中银香港独立非执行董事，为提名及薪酬委员会主席、战略及预算委员会和可持续发展委员会委员[174] - 冯婉眉女士于2022年3月获委任为公司及中银香港独立非执行董事[179] - 罗义坤先生于2019年3月获委任为公司及中银香港独立非执行董事[182] - 李惠光教授于2022年9月获委任为公司及中银香港独立非执行董事[185] - 廖长江先生于2026年3月获委任为公司及中银香港独立非执行董事[190]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体金融行业的投资评级，但分别对保险、券商、银行及多元金融子板块给出了具体的投资建议和推荐标的 [1][2][3][4] 核心观点 * **保险行业**：2025年上市险企业绩呈现“投资驱动净利润高增、寿险价值与新单增长亮眼、财险成本持续改善”的格局，尽管短期股价调整，但行业资产负债两端改善的长期核心逻辑未变，有望迎来估值与业绩的双重修复 [1][14][17] * **券商行业**：2025年已披露年报的14家上市券商业绩高增，合计营收/归母净利润同比增长37.7%/54.8%，ROE提升至7.5%，行业盈利能力迎来实质性修复，当前板块盈利与估值出现明显错配，建议把握左侧布局机会 [2][18][19] * **银行行业**：已披露2025年年报的13家样本银行业绩边际改善，营收/归母利润同比增长0.85%/1.08%，净息差降幅收窄至14个基点，财富管理中收回暖，展望2026年，银行净利息收入增速或企稳，资产质量预计保持稳健 [3][21][22][23] 根据目录总结 一、周涨跌幅及各板块观点 * **市场表现**：本周（2026年3月23日至27日）沪深300指数下跌1.41% [10] * **非银金融**：非银金融（申万）指数下跌3.98%，跑输沪深300指数2.57个百分点，其中证券Ⅱ、保险Ⅱ、多元金融指数分别下跌3.61%、5.52%、0.24% [1][10] * **银行**：银行（申万）指数下跌0.71%，跑赢沪深300指数0.7个百分点，其中国有行、股份行、城商行、农商行分别下跌1.17%、0.30%、0.88%、0.57% [1][10][13] 二、保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企普跌，中国人寿跌幅最大（-10.55%），中国平安（-4.67%）和中国太保（-5.21%）具相对收益 [25] * **AH溢价**：截至3月27日，中国人寿A/H溢价率最高为68.94%，中国平安最低为8.69% [25] * **债券利率**：10年期国债到期收益率为1.82%，环比下降0.7个基点 [14][29] * **理财收益**：余额宝7日年化收益率为1.00%，微信理财通为1.09% [32] 三、券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周券商股涨幅前五为第一创业（+0.95%）、西南证券（+0.23%）、长城证券（-1.21%）、山西证券（-1.41%）和国联民生（-1.83%） [33][36] * **板块估值**：截至3月27日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.18倍，处于2012年以来9.3%分位数，华林证券PB最高（5.78倍），国金证券最低（0.89倍） [18][37][38][40] * **AH溢价**：在13家A+H上市券商中，中信证券A/H溢价率最低（13.43%），中原证券最高（145.32%） [41] * **市场交投**：本周A股日均成交额21115.78亿元，环比下降4.5%，日均换手率1.94% [44] * **两融与质押**：全市场两融余额26083.94亿元，环比下降0.6%；股票质押市值29211.3亿元，环比增加0.18% [45] * **发行与基金**：本周IPO募资34.98亿元，环比减少60.3%；新发基金规模197.75亿元，环比减少42% [50][55] * **ETF申赎**：本周非货币型ETF净赎回98.86亿元，股票型ETF净赎回118.6亿元 [59] 四、银行周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股银行涨幅居前的为中信银行（+4.39%）、平安银行（+2.32%）、沪农商行（+1.25%）；H股为中信银行（+6.51%）、渝农商行（+4.68%） [61] * **板块估值**：A股银行PB估值靠前的为招商银行（0.91倍）、杭州银行（0.90倍）、宁波银行（0.89倍） [61] * **AH溢价**：在15家A+H上市银行中，招商银行A/H溢价率最低为-8.8%，郑州银行最高为98.8% [63] * **央行操作**：本周央行实现流动性净投放2819亿元，其中逆回购净投放2319亿元 [67] * **市场利率**：SHIBOR隔夜利率为1.32%，质押式回购隔夜加权平均利率为1.39% [71] * **同业存单**：本周同业存单发行7720亿元，净融资738亿元，9个月期发行规模最大（2430亿元，占比31.5%） [79][81] * **债券发行**：本周公司债发行1034亿元，加权平均票面利率2.19%；未新发企业债 [88] 五、行业新闻及重点公司公告 * **行业资讯**：央行开展5000亿元MLF操作；证监会2025年推进法治建设，查办案件701件；国家计划3年左右基本建立长期护理保险制度 [93] * **公司业绩（部分摘要）**： * **工商银行**：2025年营收8382.70亿元（+2.0%），归母净利润3685.62亿元（+0.7%） [94] * **建设银行**：2025年营收7610.49亿元（+1.88%），归母净利润3389.06亿元（+0.99%） [96] * **招商银行**：2025年营收3375.32亿元（+0.01%），归母净利润1501.81亿元（+1.21%） [99] * **国泰海通**：2025年营收631.07亿元（+87.40%），归母净利润278.09亿元（+113.52%） [108] * **中国平安**：2025年营收10505.06亿元（+2.1%），归母净利润1347.78亿元（+6.45%） [110] * **中信证券**：2025年营收748.54亿元（+28.79%），归母净利润300.76亿元（+38.58%） [111]