公司股价与市场反应 - 中银香港股价上涨近3%，截至发稿时上涨2.71%，报40.86港元，成交额达2.63亿港元 [1] 香港黄金市场发展政策 - 香港特别行政区行政长官宣布将建立黄金中央清算系统，为各类交易提供符合国际标准的高效可靠清算服务，该系统将于今年启动试运行 [1] - 香港将拓展黄金投资渠道，并在香港成立大宗商品交易组织 [1] - 未来3年，香港计划将黄金仓储增加至2000吨，建造区域黄金储备枢纽 [1] 公司战略与业务定位 - 中银香港副总裁表示，公司全力支持香港特区政府关于加速建立并优化黄金市场基础设施，以及推动沪港合作的最新措施 [1] - 新举措展示了沪港两大国际金融中心合力建设亚洲黄金生态圈的共同决心和信心 [1] - 中银香港作为上海黄金交易所在港指定的境外交易库及代保管库，拥有亚洲领先的全自动立体金库 [1] - 公司将发挥跨境服务优势，积极参与黄金中央清算系统的建设，助力沪港黄金市场的合作，推动相关产品创新 [1]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于1月26日美东时间16:00收报26752.51点，较前一交易日下跌13.01点，跌幅为0.05% [1] - 当日交易区间在26622.25点至26826.45点之间，振幅为0.76%，成交量达3579.47万股 [1] - 该指数52周价格区间为19335.70点至27275.90点 [1] 主要蓝筹股表现 - 汇丰控股ADR表现强劲，收报132.695港元，较其香港市场收盘价上涨1.29% [2] - 腾讯控股ADR收报600.708港元，较其香港市场收盘价微涨0.2% [2] - 大型蓝筹股整体涨跌不一，呈现分化态势 [2] 重点公司ADR与港股价格对比 - **科技与互联网公司**：腾讯控股ADR较港股溢价1.208港元 [3]；阿里巴巴ADR较港股溢价1.829港元，但其港股价格下跌1.96%至165.2港元 [3]；百度集团港股下跌3.12%至155.5港元，而其ADR折价3.374港元 [3]；快手港股下跌3.26%至78.6港元，其ADR折价3.161港元 [3] - **金融板块**：建设银行ADR较港股溢价0.013港元 [3]；工商银行港股上涨1.46%至6.24港元，但其ADR微幅折价0.01港元 [3]；中国平安港股上涨1.64%至68.1港元，其ADR溢价0.088港元 [3] - **消费与地产**：新鸿基地产港股大涨3.93%至119港元，其ADR溢价0.689港元 [3]；泡泡玛特港股下跌0.91%至217.6港元，其ADR折价2.315港元 [3] - **其他知名公司**：小米集团港股下跌2.81%至35.22港元，其ADR微幅折价0.038港元 [3]；美团港股下跌0.46%至97.1港元，其ADR折价0.218港元 [3]；京东集团港股上涨1.05%至116港元，其ADR溢价0.103港元 [3]；携程集团港股上涨1.40%至492.2港元，其ADR大幅溢价6.597港元 [3]

行业投资评级 * 报告未明确给出整体金融行业的投资评级，但对各子板块给出了具体的投资建议和推荐标的 [2][3][4] 核心观点 * 报告认为保险板块中长期向好逻辑坚定，短期回调不改基本面，负债端与资产端形成双重支撑，板块行情具备强持续性 [2][12][16] * 报告认为券商板块盈利估值错配，孕育估值修复空间，业绩比较基准新规落地有助于资本市场长期高质量发展，券商作为中介机构有望受益 [3][17][18] * 报告认为银行板块被动回调压力减轻，安全性回升，预计2026年息差有望趋势企稳并带动业绩回暖，驱动板块估值修复 [3][19][20][21] 周涨跌幅及各板块观点总结 * **市场整体表现**：本周（2026年1月19日至1月23日）沪深300指数下跌0.62% [10] * **非银金融板块**：非银金融（申万）指数下跌1.45%，跑输沪深300指数0.83个百分点 [1][10] * **保险**：保险Ⅱ（申万）指数下跌4.02%，跑输沪深300指数3.40个百分点，板块迎来阶段性回调 [2][10][12] * **券商**：证券Ⅱ（申万）指数下跌0.61%，跑赢沪深300指数0.01个百分点 [1][3][10] * **多元金融**：多元金融指数上涨3.10%，跑赢沪深300指数3.72个百分点 [1][10] * **银行板块**：银行（申万）指数下跌2.70%，跑输沪深300指数2.08个百分点 [1][3][10] * 子板块中，国有行、股份行、城商行、农商行本周分别下跌4.36%、3.08%、0.43%、0.70% [1][10] 保险板块详细观点 * **短期回调原因**：主要受市场流动性边际收紧、前期浮盈资金兑现、四季度财报空窗期缺乏正面催化三方面因素共振影响 [14] * **历史行情驱动**：保险股行情核心驱动分为两类，一是宏观政策加码驱动经济修复预期，二是流动性宽松叠加股市走强 [2][13] * **中长期支撑逻辑**： * **负债端**：居民资产重配趋势下，分红险成为核心承接品种，增长确定性高；存量保单续期流入稳健 [2][16] * **资产端**：股市慢牛预期升温叠加利率中枢企稳，板块驱动有望从“流动性宽松”向“宏观政策加码+经济修复预期”切换；人民币升值助力核心资产重估 [2][16] * **估值与空间**：当前A股保险股估值中枢约0.7倍PEV，向上修复至1倍PEV仍有超40%空间 [16] * **推荐标的**：建议关注中国太保、中国平安、中国人寿（H）、中国太平，推荐新华保险 [4][16] 券商板块详细观点 * **政策动态**：本周证监会正式发布《公开募集证券投资基金业绩比较基准指引》，核心要求与征求意见稿一致，主要变化在执行层面，过渡期统一延长至一年 [3][17] * **政策影响**：中长期看，新规有助于从源头提升基金产品投资管理质量，促进基金行业高质量发展和投资者长期回报提升，券商板块作为中介机构有望受益 [3][17] * **板块现状**：截至1月23日，证券Ⅱ（申万）PB估值为1.37倍，处于2012年以来24.8%分位数，盈利估值错配 [18] * **盈利修复**：市场上行下头部券商盈利能力率先回暖，例如中信证券2025年加权ROE同比提升2.49个百分点至10.58%，2021年后重回两位数 [18] * **投资主线**： * 综合实力较强、估值仍较低的中大型券商，推荐国泰海通、华泰证券、兴业证券、东方证券、广发证券、中金公司、东方财富、中信证券 [3][18] * 正在推进并购或有并购重组预期的券商，推荐湘财股份，建议关注东兴证券 [3][18] * **多元金融推荐**：推荐香港交易所、瑞达期货、易鑫集团、九方智投控股等 [4][18] 银行板块详细观点 * **基金持仓**：2025年四季度银行业基金持仓整体温和回升 [3][19] * 主动基金重仓持股总市值306亿元，环比略降0.4%，重仓股比微幅回升0.04个百分点至1.89% [19] * 被动基金重仓持股总市值1104亿元，环比提升31.3%，重仓股比较Q3提升1.57个百分点至7.00%，主因红利ETF资金流入 [19][20] * **业绩预览**：截至本周末，已有8家上市银行披露2025年业绩快报，显示营收利润边际改善、资负规模稳步扩张、资产质量整体稳健 [20] * **未来展望**： * 预计2025年四季度银行息差环比降幅进一步收窄，2026年有望企稳 [20] * 受益于权益市场回暖，2025年代销、投行等中收增长对非息收入支撑较大，2026年有望进一步增大贡献 [20] * 预计2026年贷款端重定价压力收窄、定期存款成本持续释放，息差有望趋势企稳甚至阶段性回升，带动净利息收入复苏和板块估值修复 [21] * **投资主线**： * 具备盈利高弹性的优质城商行，推荐杭州银行，建议关注宁波银行、重庆银行、青岛银行、厦门银行 [4][21] * 高股息大行，建议关注中银香港（H）、中信银行（H）、建设银行（H）、招商银行 [4][21] * 转债强赎预期或催化关联正股行情的银行，建议关注上海银行、兴业银行 [4][21] * 先前估值折价较多、后续有望依赖行业beta补涨的股份行，建议关注民生银行、平安银行 [4][21] 保险周度数据跟踪 * **个股表现**：本周A股上市险企普跌，周涨跌幅分别为：中国平安-3.66%、中国人保-3.76%、中国人寿-3.77%、中国太保-4.98%、新华保险-6.51% [22] * **AH溢价**：截至1月23日，中国人寿A/H溢价率最高为61.68%，中国平安最低为6.35%，不同险企溢价率差距较大 [22] * **债券收益率**：截至1月23日，10年期国债到期收益率为1.83%，环比降低1.26个基点 [12][25] * **理财收益率**：截至1月23日，余额宝、微信理财通年化收益率分别为1.00%、1.11%，环比基本持平 [26] 券商周度数据跟踪 * **个股表现**：本周涨幅居前的券商为华安证券（+4.86%）、财通证券（+4.73%）、东吴证券（+3.77%）[33] * **板块估值**：截至1月23日，PB估值最高的券商为华林证券（6.70倍），最低为国元证券（0.99倍）[37] * **AH溢价**：在13家A+H上市券商中，中信证券溢价率最低为10.8%，中信建投最高为122.7% [39] * **市场交投**：本周两市日均成交额27989.47亿元，环比下降19%；日均换手率2.21%，环比下降0.18个百分点 [42] * **信用业务**：截至1月23日，全市场两融余额27159.27亿元，环比下降0.24%；股票质押市值31662.82亿元，环比上升3.00% [44] * **发行情况**：本周IPO募集资金46.35亿元，环比上升128.9%；新增再融资募集资金30.57亿元，环比下降25.5% [48] * **公募基金**：本周全市场新发基金规模293.27亿元，环比上升52%；偏股型新发基金规模223.42亿元，环比上升70% [51] 银行周度数据跟踪 * **个股表现**： * A股银行涨幅居前为：青岛银行（+6.35%）、常熟银行（+3.01%）、齐鲁银行（+2.59%）[58] * H股银行涨幅居前为：青岛银行（+3.44%）、民生银行（+1.60%）[58] * **板块估值**： * A股银行PB估值靠前为：农业银行（0.85倍）、杭州银行（0.84倍）、招商银行（0.83倍）[61] * H股银行PB估值靠前为：招商银行（0.92倍）、农业银行（0.60倍）[61] * **AH溢价**：在15家A+H上市银行中，招商银行溢价率最低为-9.9%，郑州银行最高为86.8%，分化呈收敛趋势 [62] * **央行操作**：本周央行流动性净投放9795亿元，环比多投放1667亿元 [67] * **货币市场**：截至1月23日，SHIBOR隔夜利率为1.40%，环比提升7.1个基点；质押式回购隔夜加权平均利率为1.47%，环比提升9.2个基点 [72] * **同业存单**：本周同业存单发行5895亿元，净融资-1167亿元；城商行新发规模最大，为2793亿元 [80][86] * **信用债发行**：本周公司债发行612亿元，加权平均票面利率2.29%；未新发企业债 [89] 行业新闻及重点公司公告 * **行业资讯**： * 中国人民银行将商业用房购房贷款最低首付款比例调整为不低于30% [94] * 1月LPR报价持稳，1年期为3.0%，5年期以上为3.5% [94] * 2025年全年GDP为140.2万亿元，同比增长5% [96] * **银行业绩快报**： * 宁波银行：2025年营收720亿元，同比+8.01%；归母净利润293亿元，同比+8.13% [97] * 杭州银行：2025年营收388亿元，同比+1.09%；归母净利润190亿元，同比+12.05% [98] * 招商银行：2025年营收3375亿元，同比+0.01%；归母净利润1502亿元，同比+1.21% [98] * 兴业银行：2025年营收2127亿元，同比+0.24%；归母净利润775亿元，同比+0.34% [97] * **券商业绩快报**：光大证券2025年归母净利润37.29亿元，同比增长21.92% [99]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月22日美东时间16:00收报26739.45点，较前一日上涨109.49点，涨幅为0.41% [1] - 当日交易最高价为26865.49点，最低价为26707.64点，振幅为0.59%，开盘价为26788.91点 [1] - 当日成交量为7437.93万股，平均成交价为26786.57点 [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股表现分化，汇丰控股ADR收报130.600港元，较香港市场收盘价上涨0.69%；腾讯控股ADR收报594.990港元，较香港市场收盘价下跌0.42% [2] - 阿里巴巴-W ADR表现强劲，收报172.684港元，较港股164.800港元的收盘价大幅上涨7.884港元，升幅达4.78% [3] - 百度集团-SW港股股价上涨4.10%至160.000港元，但其ADR收报158.396港元，较港股价格下跌1.00% [3] - 京东集团-SW ADR收报116.955港元，较港股113.900港元的收盘价上涨3.055港元，升幅为2.68% [3] - 中国宏桥股价波动显著，港股下跌3.01%至35.420港元，其ADR收报32.747港元，较港股价格大幅折让7.55% [3] 金融板块个股表现 - 汇丰控股港股收涨1.17%至129.700港元，其ADR进一步上涨至130.600港元 [3] - 建设银行港股下跌0.78%至7.610港元，但其ADR收报7.633港元，较港股溢价0.31% [3] - 中国平安港股下跌2.34%至66.900港元，其ADR收报67.093港元，较港股溢价0.29% [3] - 工商银行港股下跌0.64%至6.170港元，其ADR收报6.160港元，较港股小幅下跌0.17% [3] - 中银香港港股下跌1.61%至39.040港元，其ADR收报39.250港元，较港股溢价0.54% [3] 科技及互联网板块个股表现 - 腾讯控股港股下跌0.83%至597.500港元，其ADR进一步下跌0.42%至594.990港元 [3] - 小米集团-W港股下跌0.51%至35.240港元，但其ADR收报35.617港元，较港股溢价1.07% [3] - 网易-S港股上涨0.48%至209.000港元，但其ADR收报207.151港元，较港股折让0.88% [3] - 美团-W港股下跌0.31%至97.000港元，其ADR收报96.605港元，较港股折让0.41% [3] - 快手-W港股上涨0.38%至79.100港元，但其ADR收报78.750港元，较港股折让0.44% [3] 其他重点公司表现 - 友邦保险港股下跌0.42%至82.500港元，但其ADR收报83.155港元，较港股溢价0.79% [3] - 香港交易所港股下跌0.23%至426.400港元，其ADR收报427.432港元，较港股溢价0.24% [3] - 新鸿基地产港股大涨3.63%至114.200港元，其ADR收报115.240港元，较港股进一步溢价0.91% [3] - 携程集团-S港股微跌0.21%至481.600港元，其ADR收报484.195港元，较港股溢价0.54% [3] - 比亚迪股份港股上涨0.71%至99.750港元，其ADR收报100.036港元，较港股溢价0.29% [3]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月21日美东时间16:00收报26547.45点，较前一交易日下跌37.61点，跌幅0.14% [1] - 当日交易区间在26442.66点至26639.66点之间，振幅为0.74%，成交量为4944.31万份 [1] - 同期香港市场恒生指数收报26585.06点，上涨97.55点，涨幅0.37%，显示ADR表现略弱于本地市场 [1] 主要蓝筹股ADR与港股价格对比 - 汇丰控股ADR收报129.700港元，较香港收市价128.200港元上涨1.500港元，溢价1.17% [2][3] - 腾讯控股ADR收报599.924港元，较香港收市价602.500港元下跌2.576港元，折价0.43% [2][3] - 阿里巴巴-W ADR收报164.396港元，较香港收市价163.200港元上涨1.196港元，溢价0.73% [3] - 建设银行ADR收报7.665港元，较香港收市价7.670港元微跌0.005港元，基本持平 [3] 科技与互联网公司表现 - 百度集团-SW ADR表现强劲，收报158.168港元，较港股153.700港元上涨4.468港元，溢价达2.91% [3] - 网易-S ADR收报205.178港元，较港股208.000港元下跌2.822港元，折价1.36%，而港股本身当日下跌3.70% [3] - 美团-W ADR收报96.764港元，较港股97.300港元下跌0.536港元，折价0.55% [3] - 快手-W ADR收报77.895港元，较港股78.800港元下跌0.905港元，折价1.15% [3] - 京东集团-SW ADR收报113.334港元，较港股112.800港元上涨0.534港元，溢价0.47% [3] 金融与保险类公司表现 - 友邦保险ADR收报83.197港元，较港股82.850港元上涨0.347港元，溢价0.42% [3] - 工商银行ADR收报6.183港元，较港股6.210港元下跌0.027港元，折价0.43% [3] - 中国平安ADR收报68.694港元，较港股68.500港元上涨0.194港元，溢价0.28% [3] - 香港交易所ADR收报428.852港元，较港股427.400港元上涨1.452港元，溢价0.34% [3] - 恒生银行ADR收报153.607港元，较港股154.300港元下跌0.693港元，折价0.45% [3] 其他重点公司表现 - 比亚迪股份ADR收报99.416港元，较港股99.050港元上涨0.366港元，溢价0.37% [3] - 小米集团-W ADR收报35.306港元，较港股35.420港元下跌0.114港元，折价0.32% [3] - 中国宏桥ADR出现显著折价，收报32.749港元，较港股36.520港元大幅下跌3.771港元，折价幅度达10.33% [3] - 携程集团-S ADR收报484.212港元，较港股482.600港元上涨1.612港元，溢价0.33% [3]

2025年香港转按市场回顾 - 2025年全年银行转按登记录得6941宗，较2024年下跌14.4%，连续三年下跌并创下自2010年有纪录以来的最低水平 [1] - 市场持续偏淡的主要原因包括：银行在2023年上调新造及转按计划息率，导致早年承造按揭的业主现有供楼利息低于市场按息；尽管楼价靠稳回升，但估价仍较高位低逾两成多，转按诱因薄弱 [1] - 在巿占率方面，中银香港(02388)以25%的巿占率排名第一，连续四年稳占转按市场首席位置 [1] 2026年香港转按市场展望 - 预期转按市场有望由低位回升，结束跌势，主要受惠于物业估值回稳及减息周期下资金成本逐步下降 [1] - 自2025下半年起，不少物业估值逐步回升，加上楼按措施已全面放宽，令一些有转按需求（如转走发展商按揭）的申请较以往容易获批，带动近月转按申请量由低位回升 [1] - 减息周期下银行资金成本下降，银行对转按业务的积极性增加，转按现金回赠有所上调，对于两年前按揭计划息率与目前一致的业主，罚息期届满或迎来转按时机 [1] - 在物业估值回升、银行增加优惠、及按息下降三大因素叠加下，2026年转按诱因有所增加，料将推动转按登记量于低位反弹 [2]

恒生指数ADR市场表现 - 恒生指数ADR于01月20日美东时间16:00收报26246.02点，较前一交易日下跌241.49点，跌幅0.91% [1] - 当日交易区间在26233.40点至26469.55点之间，振幅为0.89%，成交量为4674.34万份 [1] - 其对应的香港市场恒生指数收报26487.51点，下跌76.39点，跌幅0.29% [1] 主要成分股价格变动 - 大型蓝筹股多数下跌，汇丰控股ADR收报128.682港元，较香港收市价上涨0.22%，是少数上涨的股票 [2][3] - 腾讯控股ADR收报593.183港元，较香港收市价下跌1.30%，其港股当日下跌1.48%至601.000港元 [2][3] - 阿里巴巴ADR收报158.308港元，较港股159.700港元下跌0.87% [3] - 小米集团ADR收报35.095港元，较港股35.480港元下跌1.09%，其港股当日跌幅达2.74% [3] - 美团ADR收报96.043港元，较港股97.350港元下跌1.34% [3] 金融与保险类股票表现 - 建设银行ADR收报7.721港元，较港股7.760港元下跌0.50% [3] - 工商银行ADR收报6.259港元，较港股6.310港元下跌0.81% [3] - 友邦保险ADR收报82.083港元，较港股82.850港元下跌0.93% [3] - 中国平安港股收报69.000港元，上涨0.88%，但其ADR收报68.279港元，较港股下跌1.04% [3] - 香港交易所ADR收报421.452港元，较港股427.000港元下跌1.30% [3] 其他重点公司表现 - 比亚迪股份ADR收报96.004港元，较港股97.000港元下跌1.03%，其港股当日大幅下跌3.67% [3] - 百度集团港股收报148.800港元，上涨0.95%，但其ADR收报146.249港元，较港股下跌1.71% [3] - 网易ADR收报213.923港元，较港股216.000港元下跌0.96% [3] - 京东集团港股微涨0.09%至112.400港元，但其ADR收报110.666港元，较港股下跌1.54% [3] - 携程集团港股上涨2.13%至480.400港元，但其ADR收报471.599港元，较港股下跌1.83% [3] - 中国宏桥ADR收报32.755港元，较港股35.540港元大幅下跌7.84%，是列表中折价幅度最大的股票 [3]

股权信息 - 中行间接持有69.84274213亿股中银香港（控股）股份，约占已发行股份总数的66.06%[7] 协议时间 - 协议于2025年12月30日签署[5][61][66] - 协议期限从2026年1月1日开始至2028年12月31日结束[29] 服务流程 - 每年不晚于11月1日，服务接收方提交服务预计需求提案[16] - 供应方收到提案21天内制定并交付草案预算[16] - 双方最晚在每年12月31日达成最终预算和服务计划[19] 费用结算 - 服务费用按成本加5%利润率计算[56] - 服务费用按年结算，供应方次年1月15日前提交全年最终账户草案[19] - 接收方2月5日前通知是否接受草案最终账户，否则视为接受[19] 违约与终止 - 违约方30天内未补救违约，另一方可终止协议[29] - 不可抗力事件超6个月，受影响方可提前30天书面通知终止协议[33] 服务类型 - 服务包括技术咨询、系统开发维护等多项内容[52] 培训安排 - 短课程培训每次20 - 30人，每年不超8次，每次2周[70] - 长课程培训每次20 - 30人，每年不超2次，每次3 - 6个月[70] 费用计算方式 - 培训费用按每位学员每天计算，基于成本加5%利润率[72] - 行政服务费用基于成本加5%利润率计算[76] - 信息技术服务费用公平谈判参考成本确定[79] - 物业租赁租金参考市场租金确定[80] 业务合作 - 信用卡服务中，BOCCC与BOC海外分支和子公司合作开发卡及服务[84] - 证券交易中，Listco集团按固定比例总佣金支付佣金[89] - 基金分销中，Listco集团按比例收取认购费和管理费佣金[90] - 保险推荐服务中，Listco集团支付BOC Life服务费用为推荐费的5%[92] 交易安排 - Listco集团与中银集团按市场价格进行外汇和实物贵金属交易[101] - Listco集团可与客户进行衍生品交易，价格根据市场情况确定[103] - Listco集团与中银及其关联方按正常商业条款进行金融资产交易[104] - Listco集团在银行间资本市场与中银集团买卖债务证券，参考市场利率[106] 支持服务 - 中行集团为中银香港东盟地区分支机构提供支持和服务[109] - 信息技术支持费用按成本加5%利润率计算[113] - 人力资源支持费用按成本加5%利润率计算[118] 费用参考 - 资金安排等多项安排费用参考与独立第三方交易和正常商业条款[110][111][114][117][119] - BOCHK实体使用中行集团知识产权费用参考与独立第三方交易[116][117] - 中行集团为BOCHK实体提供担保费用参考与独立第三方交易[114]

股权结构 - 截至2026年1月15日，中国银行间接持有公司已发行股份总数约66.06%[8] - 中银集团人寿保险有限公司，公司及中银集团保险分别占其51%及49%股权[8] - 中银国际英国保诚资产管理有限公司，中银国际资产管理有限公司与Prudential Corporation Holdings Limited分别占其64%及36%股权[8] - 中银国际英国保诚信托有限公司，中银集团信托人有限公司与Prudential Corporation Holdings Limited分别占其64%及36%股权[8] 会议安排 - 公司暂定2026年5月或6月举行下一届股东周年大会[8] - 召开股东周年大会以批准持续关连交易及新上限的通告连同适用代表委任表格将于2026年4月或5月寄发[4] 业绩数据 - 2024年财政年度提取减值准备前净经营收入约712.5亿港元，较2023年增加约8.79%[67] - 2024年财政年度净利息收入、净服务费及佣金收入、保险服务业绩、净交易性收益及其他经营收入较2023年分别增加约2.46%、7.92%、85.10%、32.15%及1.79%[69] - 2024年财政年度其他金融工具净亏损及保险财务费用较2023年分别减少约3.54%及60.61%[69] - 2024年财政年度净经营收入及溢利较2023年分别增加约11.84%及约12.22%[70] - 2025年上半年提取减值拨备前净经营收入约400.2亿港元，较2024年上半年增长约13.26%[72] - 2025年上半年利润较2024年同期增长约11.40%[73] - 公司保险收益从2023年财政年度约18.97亿港元增至2024年财政年度约26.95亿港元，同比增加约42.07%；从2024年上半年约11.86亿港元增至2025年上半年约15.48亿港元，同比增加约30.52%[133] 交易数据 - 证券交易2023 - 2025年过往佣金分别为1.61亿、2.16亿、2.49亿港元，2026 - 2028年新上限分别为55亿、70亿、100亿港元[17] - 基金分销交易2023 - 2025年过往佣金及回佣分别为4200万、4300万、3700万港元，2026 - 2028年新上限分别为55亿、70亿、100亿港元[19] - 保险代理及保险转介服务2023 - 2025年过往佣金分别为21.64亿、26.93亿、27.36亿港元，2026 - 2028年新上限分别为70亿、95亿、130亿港元[21] - 投资产品交易2023 - 2025年过往金额及费用分别为3.71亿、11.19亿、30.97亿港元，2026 - 2028年新上限分别为2500亿、3000亿、3500亿港元[23] - 2023 - 2025年资产管理及客户转介服务过往收入及付款分别为1.02亿、1.71亿、1.25亿港元，2026 - 2028年新上限分别为55亿、70亿、100亿港元[24] - 2023 - 2025年外汇交易过往交易收益分别为10.05亿、18.63亿、13.48亿港元，2026 - 2028年新上限分别为55亿、70亿、100亿港元[29] - 2023 - 2025年衍生工具交易过往交易收益分别为0.87亿、0.2亿、0.17亿港元，2026 - 2028年新上限分别为55亿、70亿、100亿港元[32] - 2023 - 2025年财务资产交易过往金额分别为84.31亿、16.51亿、31.11亿港元，2026 - 2028年新上限分别为2500亿、3000亿、3500亿港元[33] - 2023 - 2025年与中国银行集团买卖债券及其他证券过往金额分别为638.1亿港元、1575.4亿港元、590.29亿港元，2026 - 2028年新上限分别为5000亿港元、6000亿港元、7000亿港元[34] 市场数据 - 北向债券通交易量由2022年约人民币80000亿元增至2024年约人民币100000亿元，平均同比增长约12.5%[43] - 南向债券通项下未偿还托管结余由2023年约人民币3640亿元增至2024年约人民币5520亿元，同比增长51.6%，2025年11月进一步增至约人民币6550亿元[43] - 香港整体保险业保费总额从2020年约599亿港元增至2024年约978亿港元，复合年增长率约13.05%[122] - 香港证券市场募集股权资金2023年约1560亿港元，2024年约1903亿港元，2025年约6417亿港元[124] - 场外外汇市场日均交易额从2019年4月约6.6万亿美元增至2022年4月约7.5万亿美元，再到2025年4月约9.6万亿美元；场外利率衍生品市场日均交易额从2019年4月约6.4万亿美元降至2022年4月约5.0万亿美元，后回升至2025年4月约7.9万亿美元[125] - 以人民币计价的外汇工具2025年4月交易额较2022年4月增长约56%，占全球场外外汇市场总交易额的8.5%；以人民币计价的场外利率衍生品交易额2025年4月较2022年4月增长近一倍[125] - 截至2025年8月底，来自80个国家和地区的1170家境外机构进入中国债券市场，持债总额约为人民币4万亿元[127] - 截至2025年12月31日止年度香港股市平均每日成交额约为2500亿港元，较2024年按年增长约89.51%[137] - 截至2025年12月31日止年度香港证券市场总集资额约为6417亿港元，较2024年同比增长约237.20%[137] 其他要点 - 新服务与关系协议由公司与中国银行于2025年12月30日订立，2026年1月1日至2028年12月31日继续进行持续关连交易[9][12] - 公司制定关连交易管理政策及办法，确保所有关连交易得到有效监控及监察[45] - 独立非执行董事将对持续关连交易进行年度审阅，公司每年委聘外部核数师就持续关连交易作出报告[48] - 嘉林资本认为持续关连交易条款（包括新上限）符合一般商务条款，对独立股东公平合理，符合公司及股东整体利益，建议投票赞成[140]

香港国际金融中心的定位与优势 - 香港作为国际金融中心具备背靠祖国、内联外通的独特优势，其核心竞争力源于深度参与国家高水平对外开放，以及与国际接轨的法律与监管架构，在“一国两制”下形成独特制度优势 [2] - 香港在全球金融版图中地位显著，目前是全球最大的离岸人民币业务枢纽、第二大跨境财富管理中心、第三大交易所买卖产品市场、第四大外汇市场 [2] - 香港扮演“超级联系人”和“超级增值人”角色，与内地建立了资本市场互联互通机制，并与东南亚等市场建立了认可名单、双重上市等安排，为内地与东盟之间的投融资提供高效通道 [2][3] 香港资本市场动态与机遇 - 今年以来港股IPO市场显著回暖，这不仅在短期内增强了香港资本市场的吸引力，更将在长期成为香港在国际金融格局中保持传统优势的战略支点 [2] - 内地企业出海步伐加快，更多内地企业来港设立区域总部，以香港为据点布局海外，香港金融业应着力打造服务中资企业出海的跨境投资枢纽 [4] - 金融机构需完善涵盖股权投资、债权融资、并购顾问等在内的一站式服务体系，把握产业链重构中的新机遇，并利用香港的资本市场、货币市场及财资服务能力，帮助企业实现资金安全便捷地跨境调拨与风险管理 [4] 中银香港的战略角色与业务重点 - 中银香港作为中国银行集团全球化战略的核心重镇与东南亚区域总部，持续强化总部赋能，夯实东南亚机构基础能力，全面提升综合金融服务能力 [2] - 在支持“国车出海”过程中，中银香港立足香港、辐射东南亚，为内地品牌车企国际化发展提供全方位支持 [4] - 面对国际货币格局演变，香港金融业应积极承接全球资本避险需求，完善风险管理工具，增强资产避险功能，同时需进一步夯实推动人民币跨境及国际使用的落脚点，丰富离岸人民币产品体系，巩固香港作为全球最大离岸人民币业务枢纽的地位 [4] 区域发展与金融合作 - 在推进粤港澳大湾区金融合作的同时，应强化香港作为内地与东盟之间投资贸易桥梁的角色，为金融业深化区域发展带来新动力 [2] - 互联互通机制为内地投资者通过香港投资境外资产提供了便利通道，有效促进了区域内资本流动的加速与资产配置效率的提升 [3]