行业周期与盈利状况 - 2022年以来，随着新增产能投放和原油价格从高位回落，大部分化工产品价格持续下跌，国内企业为争夺市场份额实行以价换量策略，导致整体盈利水平下降[1] - 2024年以来，多数化工品价格在底部盘整，企业盈利水平仍处于承压状态[1] - 2025年下半年，在需求疲弱和供给侧增量尾声的压力下，大宗化学品盈利迎来十年冰点，石化产品出现行业性亏损或微利[1] - 本轮景气底部相较于2015年末的基础化工品谷底更为严峻[1] - 经过3年盈利低迷，化学原料与制品业的固定资产完成额增速在2025年6月开始转负[1] - 化工行业是典型周期性行业，通常经历5年一轮的“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段[2] 供需格局与产能展望 - 2026—2027年，大宗化学品新增产能较少[1] - 随着后续稳增长工作方案的出台，部分落后产能有望被淘汰，行业整体供需格局将发生边际改善，产品盈利能力有望提高[1] - 下游纺织服装及橡塑制品的存货持续走低，化学原料与制品正处于从主动去库存到被动补库存的拐点[1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期的双拐点[1] - 伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需等因素，行业看好“十五五”开局阶段的化工“破晓时分”[2] 未来展望与结构性变化 - 随着2026年国内外需求恢复，化工行业有望进入上行期[1] - 由于中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015—2025年将显著下降，股息支付率将攀升[1] - 全球技术革命持续提速，为材料变革带来新的机遇[2] 相关上市公司 - 化工产业链相关港股包括：中国石化(00386)、石化油服(01033)、中石化炼化工程(02386)、上海石化(00338)、中石化冠德(00934)、中国三江化工(02198)、武汉有机(02881)等[3]

行业周期与盈利状况 - 2022年以来，随着新增产能投放和原油价格高位回落，大部分化工产品价格持续下跌，企业为争夺市场份额实行以价换量策略，导致整体盈利水平下降 [1] - 2024年以来，多数化工品价格底部盘整，企业盈利水平仍处于承压状态 [1] - 2025年下半年，在需求疲弱和供给侧增量尾声的压力下，大宗化学品盈利迎来十年冰点，石化产品出现行业性亏损或微利 [1] 产能与库存周期 - 经过3年盈利低迷，化学原料与制品业的固定资产完成额增速在2025年6月开始转负 [1] - 据隆众资讯，2026—2027年大宗化学品新增产能较少 [1] - 下游纺织服装及橡塑制品存货持续走低，化学原料与制品正处于主动去库至被动补库拐点 [1] - 大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点 [1] 未来展望与驱动因素 - 随着后续稳增长工作方案出台，部分落后产能有望被淘汰，行业整体供需格局将发生边际改善，产品盈利能力有望提高 [1] - 随着2026年国内外需求恢复，行业有望进入上行期 [1] - 由于中国化学品销售量全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015—2025年将显著下降，股息支付率将攀升 [1] - 化工作为典型周期性行业，通常5年一轮周期，经历“盈利上行-产能扩张-盈利触底-产能出清/需求预期改善”四个阶段 [2] - 伴随资本开支增速转负、反内卷、海外降息、扩内需，看好十五五开局阶段化工“破晓时分” [2] - 全球技术革命持续提速，材料变革迎新机遇 [2] 相关上市公司 - 化工产业链相关港股包括：中国石化(00386)、石化油服(01033)、中石化炼化工程(02386)、上海石化(00338)、中石化冠德(00934)、中国三江化工（02198）、武汉有机(02881)等 [3]

股份与股本 - 截至2025年12月31日，公司法定/注册股份数目为5亿股，面值0.0001美元，法定/注册股本为5万美元[1] - 截至2025年12月31日，已发行股份（不包括库存股份）数目为9330万股，库存股份数目为0，已发行股份总数为9330万股[3]

公司战略与业务拓展 - 公司全资中国附属公司武汉有机已就成立一间新非全资附属公司订立多项交易 [1] - 新公司的成立旨在将光化学氧化技术商业化，并于武汉建设及运营年产15,000吨的芳香醛/酯替代项目 [1] - 新公司的主要业务为光化学氧化技术及取代芳香醛/酯系列产品的研发、产业化及商业生产，以及新材料技术开发、生产和进出口 [1] 技术与资源整合 - 新公司汇集了武汉有机及武汉光曜提供的专有及突破性光化学氧化技术 [1] - 新公司获得了武汉有机及其高级管理层成员与核心技术团队的资金支持，并预期获得来自青山区国有企业的后续投资 [1] - 凭借武汉有机在产业化、建设、运营方面的既有能力及其销售网络，加上能够获得相关基础设施及行业资源，新公司将处于有利位置以加速创新技术的孵化及商业化 [1] 项目前景与影响 - 该项目代表全球同类项目中的首个商业化案例 [1] - 预期项目将创造显著的经济及社会效益，并支持本集团的长期可持续增长 [1]

公司信息 - 本公司为武汉有机控股有限公司，股份于联交所主板上市，代号2881[41] - 股份每股面值0.0001美元[43] - 公告日期为2025年12月30日[45] 项目成立 - 公司将成立年产15,000吨芳香醛╱酯替代项目非全资附属公司[3] - 目标公司成立时注册资本1.192亿元，首批出资总额相同[8] - 武汉有机首期出资6323.4万元，占比约53.0487%[9] - 武汉光曜首期出资5000万元，占比约41.9463%[9] - 武汉盛誉首期出资40万元，占比约0.3356%[9] - 个人合资伙伴首期合共出资556.6万元，占比约4.6695%[9] - 伙伴最终总资本承诺2亿元，后续出资8080万元[10][11] 出资要求 - 知识产权出资参考估值报告，90日内转移，初始货币出资30日内支付[12] - 成立协议需获董事会和股东大会批准，已获董事会批准[13][14] 无形资产 - 无形资产评估价值为1.190484亿元[18] - 目标公司若无形资产五年内未盈利，可重估及减资[16] 收入及费率预测 - 2027 - 2036年预计销售收入总额约61.073亿元[21] - 技术特许权使用费/收益分成率2027年为8.0%，此后每年递减0.8个百分点，2036年降至0.8%[21] 估值影响 - 贴现率为12.74%[21] - 预测收入变动+10%/+5%/–5%/–10%，估值分别变动至约1.316亿元/1.253亿元/1.128亿元/1.065亿元[22] - 贴现率变动+5/+10/-5/-10个百分点，估值分别变动至约9560万元/7800万元/1.511亿元/1.958亿元[22] 持股情况 - 极端情况下，武汉有机持股66.17%、武汉光曜持股0%、武汉盛誉持股2%、独立外部投资者持股4%、个人伙伴持股27.83%，关连人士合计持股约7%[17] - 若独立外部投资者未出资，公司认购2%，武汉有机持股比例增至70.17%，独立外部投资者持股0%[17] 项目投资及回报 - 土地收购等总投资上限1.06亿元，建设期分三期支付最高150万元额外项目建设管理费[32] - 项目资产租期七年减不超365日建设期，年租金及管理费上限400万元[33] - 目标公司期满按原成本回购项目公司，回购价上限1.06亿元，分两期结算，先付95%，后付5%[33] 担保及质押 - 武汉有机提供最高约1.315亿元不可撤销连带责任担保[34] - 目标公司其他股东将全部股权质押，目标公司将所有设备质押给武汉有机作反担保[34] 股东构成 - 武汉盛誉由王淑君女士拥有60%，刘凤华女士拥有40%，由公司首席财务官沈海峰先生100%控制[37] - 武汉光曜由光耀未来拥有70%，武汉光化学技术有限公司拥有30%，其最终实益拥有人为公司独立第三方[37] - 安欣由武汉市青山区人民政府国有资产监督管理委员会全资拥有，其最终实益拥有人为公司独立第三方[38] 交易性质 - 成立目标公司构成公司关连交易，一项或多项适用百分比率合计超5%[39] - 该等交易构成公司主要交易，一项或多项适用百分比率超25%但低于100%[39] 其他 - 载有交易详情等资料通函预期2026年3月31日前寄发公司股东[40] - 于公告日期，董事会包括2位执行董事、3位非执行董事及3位独立非执行董事[45] - 申报会计师就无形资产市值估值之贴现现金流量预测的算术准确性作报告，估值参考12月25日评估报告[46] - 基于预测的估值被联交所视为溢利预测[46] - 公司董事全权负责预测及所用假设的完整性、合理性及有效性[47] - 申报会计师遵守香港会计师公会相关道德守则及质量控制准则[48] - 申报会计师根据香港鉴证工作准则第3000号执行工作，不发表审计意见[49] - 申报会计师认为预测计算的算术准确性在所有重大方面已根据董事采纳的假设妥为编制[50] - 公司于2025年12月30日发布有关成立非全资附属公司及有担保建设及回租安排之主要及关连交易的公告[53] - 估值报告评估基准日期为2025年9月30日，内容有关武汉有机用以出资的知识产权估值[53] - 根据上市规则第14.61条，有关估值构成盈利预测[53] - 董事会审阅与编制估值中贴现现金流量所依据基准、假设及计算方法等数据和文件[53] - 董事会考虑公告附录一所载公司核数师安永有关估值中贴现现金流量计算方法的报告[53] - 根据上市规则第14.60A(3)条，董事会确认估值师编制的估值经审慎周详查询后作出[53]

决议案情况 - 特别决议案赞成票67,188,552，占比100%，反对票0，占比0%[2] - 特别决议案获超75%票数赞成，于2025年12月22日正式通过[7] 公司信息 - 公司已发行股份总数为93,300,000股[7] - 董事会包括执行董事邹晓虹先生及陈平先生等[6] 未来展望 - 待取得同意，批准公司由开曼群岛迁册至香港[2] - 迁册生效后采纳新章程取代现有章程[3] - 授权董事会进行迁册相关行动及签立文件[3]

中国石化集团市值提升专项行动 - 中国石化集团于12月16日启动上市公司市值提升专项行动，旨在提升投资价值、增强股东回报 [1] - 专项行动主要围绕三大方面：提升治理效能与长效管理机制、完善回报制度与强化投资者关系、优化资本布局与释放板块价值 [1] - 集团旗下9家上市公司高管参与活动，包括中国石化、石化油服、中石化炼化工程、上海石化、石化机械、中石化冠德、泰山石油、岳阳兴长、四川美丰 [1] 专项行动具体措施 - 提升治理效能方面，公司将聚焦战略发展定位规划、资本运作与市值管理、资本市场人才队伍建设三大核心业务 [1] - 完善回报制度方面，公司将坚持稳定、可预期的现金分红政策，并有序开展回购增持 [1] - 优化资本布局方面，公司将通过并购重组、权益融资等资本运作调整产业布局，助力产业链向高端化和精细化延伸，力争“十五五”期间上市公司市场价值总体持续提升 [1] 石化化工行业周期展望 - 中金公司发布2026年展望，认为石化化工行业下行周期已持续约3年半时间 [2] - 随着行业资本开支持续下降及海外落后产能加快退出，行业产能将进入低增长阶段，行业自律为主的反内卷加快了相关产品盈利修复 [2] - 供给端利好因素累积及新能源等领域需求快速增长，预计化工行业周期拐点有望到来 [2] 相关上市公司 - 新闻提及了多家化工产业链相关的港股上市公司，包括中国石化、石化油服、中石化炼化工程、上海石化、中石化冠德、中国三江化工、武汉有机等 [3]

股本情况 - 截至2025年11月底，公司法定/注册股本总额为50,000美元[1] - 公司法定/注册股份数目为500,000,000股，面值为0.0001美元[1] 股份发行情况 - 截至2025年11月底，公司已发行股份（不包括库存股份）数目为93,300,000股[2] - 公司库存股份数目为0股[2] - 公司已发行股份总数为93,300,000股[2] 股份变动情况 - 2025年11月公司法定/注册及已发行股份数目均无增减[1][2]

公司信息 - 武汉有机控股有限公司股份代号为2881[1] 公司通讯 - 2025年11月28日相关通函登载于公司和联交所网站[3] 非登记股东 - 可填申请表获取公司通讯印刷本[4] - 索取请求受理后免费寄发[4] - 偏好选择有效期至下财年最后一天或被撤销[4] - 有意按修订规则收取通讯应提供邮箱[5] 咨询方式 - 对申请表有疑问可致电咨询热线(852) 2980 1333[5] 资料处理 - 个人资料保留作核实及记录，可书面要求查阅或修改[5] 邮寄说明 - 寄回申请表时剪贴标签，香港本地投寄免邮费[5]

公司通讯 - 通讯中、英文版本登载于公司及联交所网站[3] - 建议股东发通知或电邮支持电子通讯[3] - 未提供电邮将邮寄印刷版本[4] 股东大会 - 2025年11月28日通函已发布[6] - 2025年12月22日下午3时开特别大会[6] 变更申请 - 可填表格或发通知更改收取方式等[4] - 表格填妥资料、划“X”、签名等[7]