股价表现 - 8月4日盘中上涨2.44%至12.16美元/股 成交额13.98万美元 总市值8.05亿美元 [1] 财务数据 - 2025年一季度收入总额6.15亿人民币 同比减少5.38% [1] - 同期归母净利润1.49亿人民币 同比增长13.29% [1] 业务规模 - 2024年一季度分销投资产品总值189亿人民币（26亿美元） [1] - 截至2024年3月31日总资产管理规模达1533亿人民币（212亿美元） [1] - 财富管理业务注册客户超45万名 [2] 业务结构 - 主营高净值人群全球投资与资产配置咨询服务 [1] - 分销多币种私募股权、私募证券、公募基金及保障传承类服务 [2] - 通过歌斐资产管理的产品涵盖私募股权、证券、房地产及多策略投资 [2] 服务网络 - 覆盖中国大陆主要城市及香港、纽约、硅谷、新加坡、洛杉矶 [2] - 1109名客户经理提供定制化财富管理解决方案 [2]

股价表现 - 7月23日盘中上涨2 04%至12 5美元/股 成交33 72万美元 总市值8 27亿美元 [1] 财务数据 - 截至2025年03月31日收入总额6 15亿人民币 同比减少5 38% [1] - 归母净利润1 49亿人民币 同比增长13 29% [1] 业务规模 - 2024年一季度分销投资产品总值189亿人民币(26亿美元) [1] - 截至2024年3月31日总资产管理规模达1 533亿人民币(212亿美元) [1] 公司概况 - 财富管理服务提供商 为华语高净值投资者提供全球投资和资产配置服务 [1] - 在纽交所和港交所上市 代码分别为NOAH和6686 [1] 业务构成 - 分销私募股权 私募证券 公募基金等产品 并提供保障传承类综合服务 [2] - 产品以人民币 美元及其他币种计价 [2] 服务网络 - 覆盖中国大陆主要城市及中国香港 纽约 硅谷 新加坡 洛杉矶 [2] - 拥有1 109名客户经理提供定制化财富管理解决方案 [2] 客户基础 - 截至2024年3月31日拥有超过45万名注册客户 [2] 资产管理 - 通过歌斐资产管理私募股权 私募证券 房地产 多策略等投资产品 [2] - 管理资产以人民币 美元及其他货币计价 [2]

投资策略 - Zacks采用基于盈利预测和修正的排名系统来筛选优质股票[1] - 价值投资是当前市场环境下最受青睐的策略之一 通过关键估值指标分析寻找被低估股票[2] - Zacks开发了Style Scores系统 将高价值评分与高Zacks评级结合的股票最具投资价值[3] 诺亚控股估值分析 - 诺亚控股(NOAH)当前Zacks评级为2级(买入) 价值评分为A级[4] - 公司远期市盈率仅8.15 显著低于行业平均17.46 52周波动区间3.83-10.83[4] - 市销率2.26 较行业平均3.1低27% 显示收入端估值优势[5] 投资价值判断 - 多项估值指标显示诺亚控股当前股价存在明显低估[6] - 结合盈利前景分析 该公司现阶段具备显著价值投资特征[6]

市场表现 - 6月26日恒生指数下跌0 61%至24325 4点 诺亚控股股价上涨8 6%至19 2港元/股 成交量1 12万股 成交额20 32万港元 振幅12 16% [1] - 最近一个月诺亚控股累计涨幅16 62% 但年初至今累计跌幅8 39% 跑输恒生指数22 01%的涨幅 [1] 财务数据 - 截至2025年3月31日 公司营业总收入6 15亿元 同比减少5 38% 归母净利润1 49亿元 同比增长13 29% 资产负债率14 48% [1] - 2024年一季度分销投资产品总值189亿元(26亿美元) 截至2024年3月31日总资产管理规模达1533亿元(212亿美元) [2] 行业估值 - 其他金融行业市盈率(TTM)平均值30 58倍 行业中值-0 19倍 诺亚控股市盈率11 04倍 行业排名第30位 [2] - 可比公司市盈率：东方汇财证券1 93倍 招商局中国基金2 41倍 香港信贷3 49倍 维信金科3 55倍 国银金租4 03倍 [2] 业务概况 - 公司为华语高净值投资者提供全球投资和资产配置服务 服务网络覆盖中国大陆主要城市及香港 纽约 硅谷 新加坡 洛杉矶 [2][3] - 财富管理业务包括分销私募股权 私募证券 公募基金等产品 以及保障传承类服务 拥有45万名注册客户 [3] - 通过歌斐资产管理私募股权 私募证券 房地产 多策略等产品 1099名客户经理提供定制化解决方案 [3]

动量投资方法论 - 动量投资的核心是追随股票近期趋势 在多头情境下投资者"买高但希望卖得更高" 关键在于利用股价趋势 一旦趋势确立 大概率会延续[1] - 动量指标存在争议 难以统一定义 Zacks动量风格评分系统试图解决这一问题[2] Noah Holdings个股分析 - 公司当前动量风格评分为B级 Zacks综合评级为2级(买入) 研究表明评级1-2级且风格评分A/B的股票在未来一个月表现优于市场[3][4] - 短期价格表现优异 过去一周股价上涨6.78% 同期所属金融-投资管理行业下跌0.17% 月度涨幅达27.85% 远超行业2.09%的涨幅[6] - 中长期表现突出 过去季度股价上涨17.18% 年度涨幅16.4% 同期标普500指数仅上涨5.72%和10.37%[7] - 近期20日平均交易量为241,996股 量价配合情况需持续观察[8] 盈利预期调整 - 过去两个月全年盈利预期获1次上调 无下调 共识预期从1.31美元升至1.37美元 下财年预期也获1次上调且无下调[10] - 盈利预期修正趋势是Zacks评级体系的核心考量因素 公司在这方面呈现积极态势[9] 综合评估 - 综合考虑各项因素 公司被评为Zacks 2级(买入)且动量评分B级 被建议作为近期潜在上涨标的予以重点关注[12]

投资策略 - Zacks Rank系统通过关注盈利预测和预测修正来筛选优质股票，同时结合价值、增长和动量趋势来强化选股 [1] - 价值投资是任何市场环境下寻找优质股票的流行方法，价值投资者通过关键估值指标分析寻找被低估股票 [2] - 除Zacks Rank外，投资者可使用Style Scores系统筛选具有特定特征的股票，价值投资者最关注其中的"Value"类别 [3] Noah Holdings估值分析 - Noah Holdings(NOAH)目前获得Zacks Rank 2(Buy)评级和Value A级评分 [4] - 公司远期市盈率为8.5倍，显著低于行业平均的16.43倍 [4] - 过去12个月公司远期市盈率最高10.83倍，最低3.83倍，中位数6.99倍 [4] - 公司市销率为2.25倍，低于行业平均的2.97倍 [5] 投资价值判断 - 估值指标显示Noah Holdings目前可能被低估 [6] - 结合盈利前景优势，公司被认为是市场上最具价值的股票之一 [6]

股东周年大会及股息相关 - 公司于2025年6月12日举行股东周年大会并公布投票表决结果及股息支付公告[4] - 投票表决结果公告中末期股息及特别股息的“（含税）”指股东及美国存托股份持有人可能适用的税项[4] - 依2025年6月12日现金股息公告表，末期股息及特别股息无适用的代扣所得税[4] - 公司分派的每股股息金额不受公司代扣所得税影响[4] - 股东及美国存托股份持有人应咨询税务顾问确定股息税务影响[4] - 投票表决结果公告除股息税务说明外其他资料维持不变[5] 董事会成员情况 - 截至2025年6月16日，董事会包括董事长汪静波等[5]

公司动态 - 诺亚控股近期推出新基金平台Fund Smile和iArk [1] - 公司宣布海外客户数量显著增长 [1] - 数字化KYC（了解你的客户）流程得到改进 [1] 作者背景与研究方法论 - 分析师专注于现金流报表和无杠杆自由现金流数据分析 [1] - 预测基于历史财务数据与商业模式前景假设 [1] - 财务模型涵盖资本成本、债务成本、加权平均资本成本（WACC）、股本总数及净负债等指标 [1] - 通常研究企业价值与自由现金流比率（EV/FCF）、净利润及企业价值与息税折旧摊销前利润比率（EV/EBITDA）等交易倍数 [1] - 不常覆盖成长型股票 偏好具有长期财务记录的公司 [1]

财务表现 - 2025年第一季度非GAAP净利润环比增长27.4%至1.688亿元人民币（2330万美元），营业利润增长35.2%至1.86亿元人民币（2560万美元），营业利润率达30.3% [1] - 总净收入6.146亿元人民币（8470万美元），环比下降5.7%，同比下降5.4%，主要受保险产品分销和人民币私募股权服务费减少影响 [4] - 运营成本及费用同比下降18.8%至4.286亿元人民币（5910万美元），其中薪酬福利支出削减21.8%，销售费用减少18.1% [5] 海外扩张 - 海外净收入环比增长5.0%至3.042亿元人民币（4190万美元），占总收入近50% [4] - 海外投资产品收入同比增长20.3%，美元计价资产管理规模增长14.2%至59亿美元，咨询资产规模增长8.7%至91亿美元 [6] - 海外关系经理团队同比增长44%至131人，新设日本办公室并拓展美国、东南亚及加拿大市场 [7] 国内业务重组 - 国内净收入3.104亿元人民币，环比下降14.3%，同比下降9.4%，但人民币私募二级产品交易额同比激增257.7%至33亿元 [8] - 分支机构整合至10个城市，推进线上营销及服务以降低固定成本 [9] 股东回报与资金状况 - 实施5000万美元股票回购计划，已回购超130万份ADS，拟于2025年7月派发5.5亿元年度及特别股息（相当于2024年非GAAP净利润的100%） [10] - 截至2025年3月底，现金及等价物41亿元人民币，短期投资13亿元人民币，无有息负债，当前比率提升至4.8倍 [11] 战略规划 - 2025年重点平衡海外增长质量与规模，通过轻资本策略拓展美国、日本、东南亚及加拿大团队，加强AI技术投入并扩大保险代理网络 [12] - 产品线将新增信托、移民咨询及跨境解决方案以应对市场波动需求 [12] 业务规模 - 2025年Q1分销投资产品161亿元人民币（22亿美元），截至3月末资产管理规模达1493亿元人民币（206亿美元） [14] - 财富管理业务覆盖全球主要城市，注册客户达463,161人 [15]

财务业绩 - 2025年第一季度净收入为人民币6.15亿元，经营收益达到人民币1.86亿元，同比增长53.1% [1] - 诺亚股东应占净收益为人民币1.49亿元，同比增长13.3%，非公认会计准则下的诺亚股东应占净收益为人民币1.69亿元，同比增长4.7% [1] - 境外净收入为人民币3.04亿元，同比相对持平，环比增加5.0%，占净收入总额近50% [1] - 现金、现金等价物及短期投资达人民币54亿元 [3] 业务表现 - 财富管理业务注册客户总数为463161人，较2024年3月31日增长1.2%，活跃客户总数为8822人，较2024年第一季度减少15.1% [1] - 分销的投资产品总价值为人民币161亿元，较2024年第一季度减少14.7% [1] - 资产管理业务总资产管理规模为人民币1493亿元，其中中国内地资产管理规模为人民币1066亿元，境外资产管理规模为人民币427亿元 [1] - 境内公开市场证券业务净收入为人民币1.27亿元，同比增长7.1% [2] - 境内资产管理业务净收入为人民币1.67亿元，同比减少14.3% [2] - 境内保险业务净收入为人民币640万元，同比减少65.6% [2] - 境外财富管理业务净收入为人民币1.62亿元，同比减少9.2% [2] - 境外资产管理业务净收入为人民币1.12亿元，同比增长22.3% [2] 战略调整与经营重点 - 境外保险分销收入环比增长5%，成为收入结构重要支撑 [3] - 主动压缩境内非标类固收私募产品规模，聚焦合规资产类别 [3] - 通过组织架构调整和技术投入，降低运营成本，推动盈利能力恢复 [3] 未来展望 - 深化客户服务能力建设，加速数字化工具应用 [4] - 严守资产配置纪律，优先优化地域分布，增配海外资产 [4] - 关注AI、气候变化等长期趋势对投资的潜在影响 [4] - 依托多元化的产品矩阵、严格的合规框架及科技赋能，进一步释放全球业务增长潜力 [4]