债券发行概况 - 申万宏源证券有限公司于2025年10月23日完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)的发行工作 [1] - 本期债券总发行规模为人民币76亿元 [1] - 债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易 [1] 债券品种细节 - 品种一发行规模为人民币13亿元，期限92天，票面利率为1.66% [1] - 品种二发行规模为人民币63亿元，期限231天，票面利率为1.73% [1]

债券发行概况 - 申万宏源证券有限公司于2025年10月23日完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)的发行工作 [1] - 本期债券总发行规模为人民币76亿元 [1] - 债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易 [1] 债券品种细节 - 品种一发行规模为人民币13亿元，期限92天，票面利率为1.66% [1] - 品种二发行规模为人民币63亿元，期限231天，票面利率为1.73% [1]

债券发行概况 - 申万宏源证券有限公司于2025年10月23日完成2025年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)的发行工作 [1] - 本期债券总发行规模为人民币76亿元 [1] - 本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易 [1] 债券品种细节 - 品种一发行规模为人民币13亿元，期限为92天，票面利率为1.66% [1] - 品种二发行规模为人民币63亿元，期限为231天，票面利率为1.73% [1]

债券发行 - 申万宏源证券获准发行不超300亿元短期公司债券[5] - 2025年10月23日完成76亿元债券发行[5] - 品种一规模13亿，期限92天，利率1.66%[5] - 品种二规模63亿，期限231天，利率1.73%[5] 后续安排 - 债券登记完成后拟于深交所上市交易[5]

债券发行 - 申万宏源证券获准发行不超300亿短期公司债券[1] - 2025年10月23日完成第一期发行，规模76亿[1] - 品种一规模13亿，期限92天，利率1.66%[1] - 品种二规模63亿，期限231天，利率1.73%[1] 上市计划 - 本期债券登记完成后拟于深交所上市交易[1]

公司财务表现 - 2025年1-9月公司实现营业收入32.42亿元，同比微增0.21% [1] - 2025年第三季度单季营业收入为10.85亿元，同比增长7.41% [2] - 2025年1-9月归属于上市公司股东的净利润为-835.65万元，同比由盈转亏，下降159.98% [1][2] - 2025年第三季度单季归属于上市公司股东的净利润为-742.07万元，同比下降140.42% [2] - 2025年1-9月扣除非经常性损益的净利润为-1,015.26万元，同比下降208.41% [1][2] - 2025年1-9月经营活动产生的现金流量净额为-1.14亿元，同比下降397.91% [1][2] 历史财务数据对比 - 2024年全年公司实现营业收入43.81亿元，同比减少1.12% [4] - 2024年全年归属于上市公司股东的净利润为1635.82万元，同比减少72.52% [4] - 2024年全年扣除非经常性损益的净利润为1236.97万元，同比减少77.10% [4] - 2024年全年经营活动产生的现金流量净额为1.28亿元，同比增长210.58% [4] 公司上市与募资情况 - 公司于2021年1月27日在深交所创业板上市，发行数量为2391.6671万股，发行价格为12.25元/股 [2] - 公司募集资金总额为2.93亿元，扣除发行费用后，募集资金净额为2.49亿元 [2] - 最终募集资金净额较原计划少1.96亿元，原计划募集4.45亿元 [3] - 原计划募集资金拟用于合纵医药电商物流中心项目、药易达物流配送体系建设项目、电子商务平台优化升级项目、补充流动资金项目 [3] - 公司上市发行费用为4350.59万元，其中保荐机构申万宏源获得承销保荐费2358.49万元 [2][4]

航运减碳政策与合规成本 - IMO及欧盟等航运减碳政策频发，航运减碳进入落地期 [1][2] - 欧盟将航运业自2024年纳入碳市场，未履约缺口罚款100欧元/吨二氧化碳当量，FuelEU要求2025年降碳2%，2050年降碳80%，违者罚款642欧元/吨二氧化碳当量 [2] - IMO在2023年提出2050净零战略，2025年4月批准净零框架草案，明确统一碳价为380美元或100美元/吨二氧化碳当量 [2] - 欧盟合规成本高于IMO且逐年提升，其2025/2030/2040/2050年燃料加合规成本分别为741/953/1649/3014美元/吨，IMO框架下VLSFO加合规成本在2028/2030/2040年分别为525/583/1362美元/吨 [1][2] 低碳燃料供需状况 - 据DNV统计，生物柴油、LNG、绿色甲醇的需求分别约为2亿吨、4000万吨、600万吨，而船燃供给仅70万吨、10万吨、10万吨，供给严重不足 [1][2] - 全球船运燃料用量约3亿吨，对应碳排放量超10亿吨，占全球碳排放的3%，其中欧盟占比约18% [2] - 碳价锁定零碳或近零排放燃料上限，绿色甲醇当前价格6200美元/吨依赖380美元/吨的碳价，未来需重视降本 [2] 生物柴油 - 生物柴油是存量船舶核心减碳措施，因船舶改造成本极高，未来降碳极度依赖生物柴油 [3] - 新加坡港口生物柴油加注量自2022年以来持续大幅提升，显示需求正逐步落地 [3] - 全球生物柴油产量约5200万吨，主要用于柴油车减碳，伴随电动车发展，生物柴油有望更多转向船运等难以电气化领域 [3] - 生物柴油相比绿色甲醇更具经济性，成本分别为0.21元/兆焦和0.31元/兆焦 [2] 生物天然气 - 生物天然气可显著降碳、改善环境并提高能源安全，中国及欧盟目标2030年产量分别超200亿立方米和350亿立方米 [4] - 历史发展较慢主因成本较高，伴随IMO净零框架及质量平衡模式落地，有望推动其绿色溢价兑现，美国Archaea的RNG绿色溢价高达725% [4] 绿色甲醇 - 当前406艘甲醇船（含订单）预计对应甲醇需求超800万吨，但全球绿色甲醇到2025年底预计投运总产能仅124万吨，其中中国73万吨，短期供不应求 [5] - 全球绿色甲醇中期规划虽超4000万吨，但实际落地面临认证、资源、技术、成本等挑战 [5]

经济形势研判与目标 - 会议指出我国发展处于战略机遇和风险挑战并存、不确定难预料因素增多的时期，强调要勇于面对重大考验 [2] - 相较于以往，会议更加突出经济长期向好的支撑条件、基本趋势与制度优势，明确提出要以历史主动精神克难关、战风险、迎挑战，集中力量办好自己的事 [2] - “十五五”时期要坚持“以经济建设为中心”，主要目标是高质量发展取得显著成效，科技自立自强水平大幅提高 [2] - 会议明确提出“坚决实现全年经济社会发展目标”，强调宏观政策要持续发力、适时加力 [3] - 结合近3000亿元政策性金融工具已投放、财政从地方政府债务结存限额中安排5000亿元下达地方的现实基础，全年实现5%的经济增长目标具备坚实支撑 [3] 现代化产业体系建设 - 全会将“建设现代化产业体系”置于更突出的位置，并首次明确提出“保持制造业合理比重” [4] - 强调坚持智能化、绿色化、融合化方向，推动科技创新成果更深入地融入产业实践，促进传统产业与新兴产业协同并进 [4] - 相较于“十四五”规划“保持制造业比重基本稳定”的表述，本次全会更加强调“合理比重”，体现出对产业结构优化与第三产业发展的统筹考量 [4] - 提出要“增强国内大循环内生动力和可靠性”，并强调“坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点” [4] - 提出“坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合”，统筹推进消费与投资、供给与需求之间的良性循环 [4] 科技创新与自立自强 - 全会提出“加快高水平科技自立自强，引领发展新质生产力”，对科技发展赋予新定位 [5] - 更注重教育科技人才的统筹协调发展，提出要统筹教育强国、科技强国、人才强国建设 [5] - 新增“深入推进数字中国建设”的内容，拓宽科技发展领域范围，将科技发展与数字经济、社会数字化转型紧密结合 [5] 经济体制改革与民生 - 相比以往以“全面深化改革”为总领，本次全会突出“经济体制改革牵引作用”，将经济体制改革置于更关键位置 [6] - “完善宏观经济治理”升级为“完善宏观经济治理体系”，凸显改革的系统性，“提升宏观经济治理效能”指向更注重实效 [6] - 相比“建设高标准市场体系”框架，本次精准聚焦“完善要素市场化配置体制机制” [6] - 民生领域聚焦就业、收入、房地产、人口等关键领域，升级为“加大保障和改善民生力度，扎实推进全体人民共同富裕” [6] - 提出促进高质量充分就业，完善收入分配制度，并新增推动房地产高质量发展、促进人口高质量发展以回应民生新需求 [6] 绿色发展与区域协调 - 全会进一步提出“加快经济社会发展全面绿色转型，建设美丽中国”，更突出绿色转型的速度和全面性 [7] - 以碳达峰碳中和为牵引，提出“协同推进降碳、减污、扩绿、增长” [7] - 新增“加快建设新型能源体系”表述，明确能源体系建设在绿色发展中的重要地位，“积极稳妥推进和实现碳达峰”凸显未来五年实现碳达峰目标的决心 [7] - 区域发展方面提出“优化区域经济布局，促进区域协调发展”，明确要发挥多项战略的叠加效应 [7] - 强调优化重大生产力布局，发挥重点区域增长极作用，构建优势互补、高质量发展的区域经济布局和国土空间体系 [7]

现代化产业体系建设 - 建设现代化产业体系，巩固壮大实体经济根基，坚持把发展经济的着力点放在实体经济上 [1] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向，加快建设制造强国、质量强国、航天强国、交通强国、网络强国 [1] - 保持制造业合理比重，相较于“十四五”规划中“保持制造业比重基本稳定”的表述，更加强调“合理比重” [3] - 优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业，促进服务业优质高效发展，构建现代化基础设施体系 [1] - 坚持智能化、绿色化、融合化方向意味着将科技创新成果更深入地融入产业实践，推动传统产业与新兴产业协同并进 [3] 强大国内市场与新发展格局 - 建设强大国内市场，加快构建新发展格局，坚持扩大内需这个战略基点 [3] - 坚持惠民生和促消费、投资于物和投资于人紧密结合，以新需求引领新供给，以新供给创造新需求 [3] - 促进消费和投资、供给和需求良性互动，增强国内大循环内生动力和可靠性 [3] - 大力提振消费，扩大有效投资，坚决破除阻碍全国统一大市场建设卡点堵点 [3] - “坚决破除阻碍全国统一大市场建设的卡点堵点”预示着全国统一大市场建设将步入加速阶段 [3]

申万宏源（000166）(06806)发布公告，公司所属子公司申万宏源证券（000562）有限公司于2024年10 月22日发行申万宏源证券有限公司2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第二期)(品种二)(以下 简称"本期债券")，发行规模人民币10亿元，票面利率2.00%，期限365天，债券代码148956，债券简称 24申证D4。 本期债券兑付日为2025年10月22日，摘牌日为2025年10月22日，申万宏源证券有限公司已按照《申万宏 源证券有限公司2024年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第二期)募集说明书》相关约定，完成本 期债券本息兑付并予以摘牌。 ...