登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临2026-3 申万宏源集团股份有限公司 关于申万宏源证券有限公司2026年 2026年1月21日，申万宏源证券有限公司2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）（以 下简称"本期债券"）完成发行工作。本期债券发行规模人民币50亿元，其中品种一发行规模人民币20亿 元，期限273天，票面利率为1.69%；品种二发行规模人民币30亿元，期限365天，票面利率为1.71%。 本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易。 特此公告。 申万宏源集团股份有限公司董事会 二〇二六年一月二十二日 面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）发行结果的公告 本公司及董事会全体成员保证信息披露的内容真实、准确、完整，没有虚假记载、误导性陈述或重大遗 漏。 根据中国证券监督管理委员会《关于同意申万宏源证券有限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注 册的批复》（证监许可〔2025〕2123号），公司所属子公司申万宏源证券有限公司获准向专业投资者公 开发行面值余额不超过人民币300亿元短期公司债券。（相关情况请详见公 ...

公司融资活动 - 申万宏源证券有限公司于2026年1月21日完成了2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)的发行工作 [1] - 本期债券总发行规模为人民币50亿元，其中品种一发行规模为人民币20亿元，品种二发行规模为人民币30亿元 [1] - 品种一债券期限为273天，票面利率为1.69%；品种二债券期限为365天，票面利率为1.71% [1] 债券上市安排 - 本期债券在登记完成后，计划在深圳证券交易所上市交易 [1]

智通财经APP讯，申万宏源(06806)发布公告，2026年1月21日，申万宏源证券有限公司2026年面向专业 投资者公开发行短期公司债券(第一期)(以下简称"本期债券")完成发行工作。本期债券发行规模人民币 50亿元，其中品种一发行规模人民币20亿元，期限273天，票面利率为1.69%;品种二发行规模人民币30 亿元，期限365天，票面利率为1.71%。本期债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易。 ...

2026年1月21日，申万宏源证券有限公司2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券(第一期)(以下简 称"本期债券")完成发行工作。本期债券发行规模人民币50亿元，其中品种一发行规模人民币20亿元， 期限273天，票面利率为1.69%；品种二发行规模人民币30亿元，期限365天，票面利率为1.71%。本期 债券登记完成后拟于深圳证券交易所上市交易。 格隆汇1月22日丨申万宏源(06806.HK)公告，根据中国证券监督管理委员会《关于同意申万宏源证券有 限公司向专业投资者公开发行短期公司债券注册的批复》(证监许可〔2025〕2123号)，公司所属子公司 申万宏源证券有限公司获准向专业投资者公开发行面值余额不超过人民币300亿元短期公司债券。 ...

香港交易及結算所有限公司及香港聯合交易所有限公司對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲 明，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 （ 於 中 華 人 民 共 和 國 註 冊 成 立 的 股 份 有 限 公 司 ） （股份代號：6806） 海外監管公告 本公告乃由申萬宏源集團股份有限公司（「本公司」）根據香港聯合交易所有限公司證券上市規 則第13.10B條作出。 茲載列本公司於深圳證券交易所網站發佈之《申萬宏源集團股份有限公司關於申萬宏源證券有 限公司2026年面向專業投資者公開發行短期公司債券（第一期）發行結果的公告》，僅供參閱。 承董事會命 申萬宏源集團股份有限公司 董事長 劉健 北京，2026年1月22日 於本公告日期，董事會成員包括執行董事劉健先生及黃昊先生；非執行董事朱志龍先生、張英女士、邵亞樓先生、 徐一心先生及嚴金國先生；獨立非執行董事楊小雯女士、武常岐先生、陳漢文先生及趙磊先生。 证券代码：000166 证券简称：申万宏源 公告编号：临2026-3 申 万 宏 源 集 团 股 份 有 限 公 司 关于申万宏源证券有限公司 ...

公司融资活动 - 申万宏源证券获准向专业投资者公开发行面值余额不超过300亿元人民币的短期公司债券 [1] - 公司于2026年1月21日完成了2026年面向专业投资者公开发行短期公司债券（第一期）的发行，发行规模为50亿元人民币 [1] - 本期债券分为两个品种，品种一发行规模20亿元人民币，期限273天，票面利率为1.69%；品种二发行规模30亿元人民币，期限365天，票面利率为1.71% [1] 债券上市安排 - 本期发行的50亿元人民币短期公司债券在登记完成后，计划在深圳证券交易所上市交易 [1]

债券发行 - 申万宏源证券获准发行不超300亿元短期公司债券[1] - 2026年1月21日完成第一期50亿元发行[1] 债券品种 - 品种一规模20亿，期限273天，利率1.69%[1] - 品种二规模30亿，期限365天，利率1.71%[1] 上市安排 - 本期债券登记后拟于深交所上市交易[1]

文章核心观点 - 2025年中国纺织服装行业呈现内需温和增长、外需承压且供应链转移加剧的分化格局 关税政策差异将加速订单向越南等地区转移 中长期利好具备全球产能调配能力的龙头企业 [1][2] - 2025年第四季度因冬季气温偏高 冬装销售放缓导致内需增速逐月下滑 但2026年在冬奥会、春节假期延长等因素催化下 运动品牌需求有望回升 [1][3] - 行业内部结构性机会显著 高端户外、垂类运动、折扣零售、个护清洁、澳毛产业链等细分领域被看好 [3][6][7][9] 内需市场表现 - 2025年1-12月 中国服装鞋帽、针纺织品零售总额为1.52万亿元人民币 同比增长3.2% [1] - 2025年第四季度增速放缓 10月、11月、12月零售额同比增速分别为+6.3%、+3.5%、+0.6% 冬季气温偏高是导致冬装销售放缓的主要原因 [1] 外需与供应链转移 - 2025年1-12月 中国纺织服装出口总额为2938亿美元 同比下降2.6% 其中纺织品出口1426亿美元(同比+0.4%) 服装及衣着附件出口1512亿美元(同比-5.2%) [2] - 同期 越南纺织品出口额为396亿美元 同比增长7.0% 鞋类出口额为242亿美元 同比增长5.8% 越南出口增速显著高于中国 反映了纺织供应链转移中的产区订单分化 [2] - 关税政策造成的不同产区关税差 预计将进一步加剧分化并加速供应链转移 [2] 港股运动品牌 - 2025年第四季度 行业整体增速放缓 FILA品牌流水预计同比增长中单位数 户外品牌流水预计同比增长35%至40% 延续高增长 [3] - 性价比品牌361度线下流水预计同比增长10% 特步主品牌流水预计同比增长低单位数 [3] - 2026年在冬奥会举办、春节假期延长等催化下 运动品牌需求有望稳步回升 [3] 男女装及童装 - **女装**：预计2025年第四季度欣贺股份营收同比增长高单位数 歌力思与地素时尚营收同比持平 三家公司归母净利润均实现同比扭亏或高增长 困境反转机会值得期待 [4] - **男装**：预计2025年第四季度海澜之家营收同比增长5% 归母净利润同比增长20% 主品牌稳健增长 城市奥莱单店盈利 2026年或加速扩张 [4] - **童装**：预计2025年第四季度森马服饰营收与归母净利润同比持平 嘉曼服饰营收同比小幅增长 归母净利润降幅较2025年第三季度显著收窄 [4] 家纺行业 - 预计2025年第四季度罗莱生活营收同比增长8% 归母净利润同比持平 年末莱克星顿业务或有商誉减值削弱利润 [5] - 预计2025年12月在高基数下 水星家纺营收同比增长8% 归母净利润同比增长10% [5] - 富安娜仍处于去库存周期 预计2025年第四季度营收与归母净利润均同比下滑 [5] 无纺布产业链 - 预计2025年第四季度稳健医疗营收同比增长10% 归母净利润同比高增长 主要系2024年第四季度基数较低 延江股份营收同比增长15% 归母净利润同比扭亏为盈 诺邦股份营收同比增长20% 归母净利润同比增长20% [6] - 干湿巾为全球千亿级、中国百亿级市场 且中国市场增速快于全球 持续看好背靠优质供应链的新锐专业品牌崛起 [6] - 海外热风无纺布替代空间广阔 看好深度绑定国际卫护品牌的企业订单份额持续提升 [6] 纺织制造 - **中游制造**：受Nike、Converse等品牌业绩波动影响 相关制造产业链订单疲软 预计2025年第四季度申洲国际、华利集团、裕元集团业绩承压 [7] - **上游原料**：澳毛产量明确收缩 同时运动羊毛服饰需求增长抬升澳毛价格 新澳股份因低位充足备料而受益于澳毛涨价 订单回暖有望逐步转化为业绩弹性 预计2025年第四季度营收实现双位数增长 利润端弹性更高 [7] 投资方向与关注公司 - **高性能户外**：波司登、安踏体育、滔搏、361度 建议关注伯希和、李宁、特步国际 [9] - **折扣零售**：海澜之家(旗下城市奥莱) [9] - **个护清洁**：诺邦股份、稳健医疗、洁雅股份 [9] - **睡眠经济**：罗莱生活、水星家纺 [9] - **运动制造产业链**：申洲国际、华利集团、裕元集团、伟星股份、百隆东方 [9] - **澳毛涨价周期**：新澳股份 [9] - **卫材升级产业链**：延江股份 [9]

2026年“十五五”规划开局与改革展望 - 2026年是“十五五”规划开局之年，被视为改革与发展“全面发力”年，或将是三中全会以来“改革”全面加速的开始，核心要义是向“改革”要红利[2][5] - 向“改革”要红利意味着改革进度加快、短期扩内需政策在中长期改革框架下持续加强，以及时代“红利”的广度、深度和强度与“改革”紧密相关[5] - “十五五”规划首提“续写经济快速发展和社会长期稳定两大奇迹新篇章”，意味着宏观政策会严守经济“底线”及传统领域基本盘[5] 产业结构调整的路径与重点 - 产业结构调整是实现“十五五”核心目标的“关键手段”，规划建议优化提升传统产业，培育壮大新兴产业和未来产业[6] - 着力打造新兴支柱产业，加快新能源、新材料、航空航天、低空经济等战略性新兴产业集群发展[6] - 前瞻布局未来产业，推动量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等成为新的经济增长点[6] - 规划侧重点已从关注三次产业比例，转向重视科技创新与研发投入，制造业要求从“量”到“质”转变，增长动能从劳动密集型向高新技术产业切换[7] - 服务业侧重从金融地产转向信息技术，对生产性服务业的重视程度高于生活性服务业，第三产业对金融、地产的依赖度逐渐下降[7] - 产业结构调整的另一核心是推动供需适配，进一步贯彻“反内卷”政策，以缓解制造业供过于求的突出问题[8] 向“改革”要红利的重点关注领域 - 统一大市场建设，可着重关注“反内卷”、相应软硬基建等[5] - 民生保障领域改革，为提升消费率提供持续支持[5] - 绿色转型或将提速，并与“反内卷”等形成协同[5] - “服务业”开放更强调制度型、高标准，酝酿着重要时代机遇[5] - 财税金融改革也有深远的影响[5] “适度超前新型基础设施建设”的内涵与保障 - “十五五”规划建议提出“适度超前建设”，要求推进信息通信网络、全国一体化算力网、重大科技基础设施等建设和集约高效利用，推进传统基础设施更新和数智化改造[10] - 对比“十四五”规划，其覆盖范围显著拓宽，全面涵盖通信网络、数据与算力各领域[10] - 新基建内涵快速拓展，核心原因在于经济数字化转型推动，国家发改委已明确其涵盖信息、融合、创新三类基础设施[10] - 2019年至2025年11月，广义基建中电力热力、互联网软件、仓储物流投资占比分别提升10.4、5.0、4.1个百分点，直观体现新基建的投资核心属性[9] - 同期，传统基建中市政基础设施（公共设施）、道路投资占比分别下降11.9、7.9个百分点[9] - 地方新基建布局立足禀赋，华北聚焦国家数据枢纽建设与能源转型融合；华东、华南重点布局低空基建及水运智慧化改造；西部及东北地区侧重算力中心建设与边疆通信完善[10] - 财政政策方面，政策性金融工具已加大对新基建的倾斜力度，后续中央预算内投资或进一步优化，并联动“两重”特别国债，强化财政支持效能[11] - 货币政策方面，央行前期推出的科技创新和技术改造再贷款等工具已精准支持新基建相关领域，后续或进一步扩容乃至新增细分领域结构性工具[11] - 监管层面将优化重大生产力空间布局，强化隐性债务管控、防控重复建设，及时纠偏低效项目，防止一哄而上和“内卷式”竞争[11]

控股股东及一致行动人减持计划 - 公司控股股东、实际控制人周德茂、柯国民、郭静璇及其一致行动人汕头润盈、汕头周密计划减持股份不超过1,277,000股，占剔除回购股份后总股本的0.99% [1] - 按2026年1月21日收盘价21.40元/股计算，上述股东预计减持金额为2,732.78万元 [1] - 减持计划实施期间为2026年2月12日至2026年5月11日，减持方式为集中竞价交易 [1] - 截至公告日，上述股东合计持有公司股份52,610,577股，占剔除回购股份后总股本的40.91% [1] 部分高级管理人员减持计划 - 公司董事会秘书兼财务总监刘根祥计划减持股份不超过31,960股，占剔除回购股份后总股本的0.02% [2] - 公司副总经理程胜祥计划减持股份不超过47,348股，占剔除回购股份后总股本的0.04% [2] - 按2026年1月21日收盘价21.40元/股计算，刘根祥预计减持金额为68.39万元，程胜祥预计减持金额为101.32万元，两人合计减持金额为169.71万元 [2] - 截至公告日，刘根祥持有公司股份127,840股（占比0.10%），程胜祥持有公司股份189,392股（占比0.15%） [3] - 控股股东、一致行动人及两位高管本次合计预计减持金额为2,902.49万元 [3] 近期财务表现 - 2025年前三季度，公司实现营业收入12.29亿元，同比增长6.13% [3] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的净利润为1,721.99万元，同比大幅减少76.05% [3] - 2025年前三季度，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为1,051.02万元，同比减少69.27% [3] - 2025年前三季度，经营活动产生的现金流量净额为-2,817.89万元 [3] - 2024年全年，公司实现营业收入17.75亿元，同比增长11.18% [3] - 2024年全年，归属于上市公司股东的净利润为8,027.43万元，同比减少7.88% [3] - 2024年全年，归属于上市公司股东的扣非净利润为4,039.52万元，同比减少34.81% [3] - 2024年全年，经营活动产生的现金流量净额为1.29亿元，同比大幅增长182.17% [3] 公司上市及历史募资情况 - 公司于2021年7月23日在深交所主板上市，发行新股2,348.65万股，发行价格为29.88元/股 [4] - 公司首次公开发行股票募集资金总额为7.02亿元，扣除发行费用后募集资金净额为6.41亿元 [5] - 首次公开发行募集资金计划投向：年产900万套家居服产业化项目（3.07亿元）、信息化管理系统及物流中心建设项目（1.52亿元）、营销网络扩建及推广项目（0.82亿元）、补充流动资金（1亿元） [5] - 公司首次公开发行股票的发行费用（不含税）为6,087.59万元，其中保荐及承销费用为4,059.77万元 [5] - 上市后第三个交易日（2021年7月27日），公司股价开盘报47.33元，为上市以来最高价 [5] 历史权益分派情况 - 2022年6月，公司实施2021年年度权益分派，以资本公积金向全体股东每10股转增4股 [6] - 此次转增以总股本93,944,800股为基数，共计转增37,577,920股，转增后公司总股本增加至131,522,720股 [6] - 该年度权益分派不送红股，不进行现金分红 [6]