投资评级与核心观点 - 报告给予澜起科技IPO专用评分7.1分，建议融资申购 [12] 公司概览与市场地位 - 澜起科技是全球领先的无晶圆厂集成电路设计企业，核心聚焦于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案，主要产品涵盖互连类芯片及津逮产品 [1] - 按2024年销售收入计算，公司是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%，同时在PCIe Retimer领域排名全球第二 [1] - 公司牵头制定了DDR5 RCD、MDB及CKD芯片国际标准，是JEDEC董事会成员，在行业标准制定中占据主导地位 [1] 财务表现 - 2022-2024年及2025年前三季度，营业收入分别为人民币36.72亿元、22.86亿元、36.39亿元及40.58亿元，2025年前三季度同比增长57.8% [2] - 同期毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%及61.5%，经调整净利润率在2025年前三季度达到52.0% [2] - 2025年前三季度净经营现金流为人民币16亿元，与净利润规模相当 [2] 行业状况及前景 - 全球高速互连芯片市场规模预计将从2024年的154亿美元增长至2030年的490亿美元，复合年增长率达21.2% [3] - 内存互连芯片市场规模预计从2024年的12亿美元增至2030年的50亿美元，复合年增长率27.4% [3] - PCIe及CXL互连芯片市场规模预计从2024年的23亿美元增至2030年的95亿美元，复合年增长率26.7% [3] - 行业发展趋势包括内存接口技术从DDR4向DDR5迭代，PCIe、CXL等先进互连协议采用率提升，异构计算架构普及推动需求 [3] 公司优势与机遇 - 技术领先：公司拥有从DDR2至DDR5的全系列内存接口芯片技术，最新DDR5第二子代MRCD/MDB芯片实现12,800MT/s的业界最高数据速率，并正在研发支持128GT/s的PCIe7.0 SerDes IP [4] - 市场拓展迅猛：2024年新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD三款芯片收入达4.225亿元，是2023年的8倍 [4] - AI与云计算驱动需求：AI服务器及基础设施建设推动对高速互连芯片的需求，公司的PCIe Retimer、CXL MXC等产品精准匹配该需求 [5] - 市场增长潜力：公司产品组合全面，能够覆盖内存互连、PCIe/CXL互连等快速增长的多场景需求 [5][7] 公司弱项 - 客户与供应商集中度高：2025年前三季度，前五大客户收入占比76.8%，单一最大客户收入占比28.1%，前五大供应商采购占比81.8%，单一最大供应商采购占比37.0% [8] - 津逮产品表现疲软：该产品收入占比从2022年的25.5%持续下降至2025年前三季度的5.4%，毛利率从10.5%降至3.2% [8] - 业绩存在周期性波动：2023年公司收入及利润同比下降，受行业去库存及下游需求减弱影响 [8] - 研发投入压力大：2022-2024年研发开支逐年增长，分别为5.63亿元、6.82亿元、7.63亿元 [8] 招股与募资信息 - 招股时间为2026年1月30日至2月4日，按每股发售价16.89港元发行6589万股H股，上市交易时间为2026年2月9日 [9] - 基石投资者将认购32,828,000股发售股份，参与者包括JPMIMI、UBS AM、阿里巴巴旗下Alisoft China等知名机构 [10] - 假设超额配股权未获行使，预计募集所得款净额约69.05亿港元，其中约70.0%（48.33亿港元）用于未来五年内互连类芯片领域的研发 [11] 估值分析 - 公司招股价为106.89港元区间，对应发行后总市值为1295.9亿港元 [12] - 截至2025年9月30日止12个月公司归母净利润20.7亿元人民币，发行市盈率为55.8倍 [12] - 参考A股主体澜起科技688008.SH于1月29日的收盘价162.18元人民币/股，港股发行价格折价约41.3% [12]

投资评级与核心观点 - 报告给予澜起科技（6809.HK）IPO“建议申购”评级 [1][3] - 核心观点：公司是全球领先的内存互连芯片供应商，受益于AI服务器需求增长，行业前景广阔，且港股发行价较A股有显著折价，估值具备安全边际 [2][3] 公司业务与市场地位 - 公司是一家全球领先的无晶圆厂集成电路设计公司，专注于为云计算及AI基础设施提供互连解决方案 [2] - 公司产品包括内存互连芯片及PCIe/CXL互连芯片，应用于数据中心、服务器及计算机等领域 [2] - 按2024年收入计算，公司是全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8% [2] 行业前景与市场数据 - AI服务器出货量从2020年的0.5百万台增至2024年的2.0百万台，复合年增长率为45.2% [2] - 预计全球AI服务器出货量将从2025年的2.5百万台增长至2030年的6.5百万台，复合年增长率为21.2% [2] - 2024年全球高速互连芯片市场规模为154亿美元，预计2030年将增长至490亿美元，复合年增长率为21.2% [2] 公司财务表现 - 2022年、2023年及2024年，公司收入分别为人民币3,672.3百万元、人民币2,285.7百万元、人民币3,638.9百万元 [3] - 同期，公司整体毛利率分别为46.4%、58.9%和58.1% [3] - 同期，公司净利润分别为1,299.38百万元、450.91百万元和1,411.78百万元 [3] 本次IPO招股详情 - 上市日期：2026年2月9日（星期一） [1] - 招股价格：106.89港元/股 [1] - 集资额：69.046亿港元（扣除包销费及佣金，按中间价计算） [1] - 每手股数：100股，入场费10,796.8港元 [1] - 招股日期：2026年1月30日至2026年2月4日 [1] - 招股总数：6,589万股（可予调整） [1] - 其中，国际配售占约90%（5,930.1万股），公开发售占约10%（658.9万股） [1] - 保荐人包括：中金公司、摩根斯坦利、瑞银集团 [1] 估值分析与申购理由 - 港股发行价106.89港元/股，相当于公司A股2026年1月29日收盘价（162.18元人民币/股）的59%，存在显著折价 [3] - 报告认为公司收入和利润处于较快增长期，估值具备一定安全边际 [3] - 报告提供了行业相关上市公司估值对比表作为参考 [5]

业绩总结 - 2025年前三季度收入41亿元，同比增长57.8%[43] - 2025年前三季度净经营现金流16亿元，与净利润规模相当[43] - 2025年前三季度毛利率61.5%，经调整净利率52.0%[43] - 2022 - 2024年及2025年前三季度收入分别为36.723亿元、22.857亿元、36.389亿元、40.577亿元[47] - 2022 - 2024年及2025年前三季度整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5%[47] - 2024年新推出三款互连类芯片产生收入4.225亿元[47] 用户数据 - 无 未来展望 - 全球高速互连芯片市场规模预计从2024年154亿美元增至2030年490亿美元，复合年增长率21.2%[49] - 内存互连芯片市场规模预计从2024年12亿美元增至2030年50亿美元，复合年增长率27.4%[49] - PCIe及CXL互连芯片市场规模预计从2024年23亿美元增至2030年95亿美元，复合年增长率26.7%[49] - 扣除相关费用后，预计自全球发售收取所得款项净额约69.046亿港元[116] - 约70.0%（48.332亿港元）将在未来五年内用于投资互连类芯片领域研发[118] - 约15.0%（10.357亿港元）将用于战略投资及/或收购[118] - 约10.0%（6.905亿港元）将用于其他用途[118] - 2025年度拥有人应占未经审计综合利润为21.5亿元至23.5亿元人民币[120] 新产品和新技术研发 - 公司新推出互连类芯片旨在提升AI服务器及个人电脑数据传输可靠性及效率[39] - 公司开发的32GT/s SerDes IP已应用于PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer并于2024年获大规模采购，64GT/s SerDes IP已整合到PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer中，正在研发支持128GT/s数据速率的PCIe 7.0 SerDes IP[56][57] - 2025年9月公司推出CXL 3.1内存扩展控制器(MXC)芯片，已开始送样测试[121] - CXL 3.1 MXC芯片数据传输速率高达64 GT/s(x8通道)，DDR5内存控制器支持速率高达8000 MT/s[123] 市场扩张和并购 - 无 其他新策略 - 公司就香港公开发售采取全电子化申请程序，不提供印刷本招股章程及申请表格[9] - 公司于2023年6月29日批准并采纳2023年员工激励计划[130] - 公司于2024年9月19日批准并采纳2024年员工激励计划[130] - 公司核心高管激励计划于2024年9月19日批准并采纳，于2025年12月26日修订[130]

香港交易及結算所有限公司、香港聯合交易所有限公司（「香港聯交所」）及香港中央結算有限公 司（「香港結算」）對本公告的內容概不負責，對其準確性或完整性亦不發表任何聲明，並明確 表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因依賴該等內容引致的任何損失承擔任何責 任。 本公告不會直接或間接在或向美國（包括其領土及屬地、美國任何州及哥倫比亞特區）發佈、刊 發及派發。本公告並不構成或組成於美國或任何其他司法管轄區購買或認購證券的任何要約或 招攬的一部分。本公告所述證券並無亦將不會根據1933年美國證券法（經不時修訂）（「美國證券 法」）或美國任何州或其他司法管轄區的證券法登記。證券不得於美國境內提呈發售、出售、質 押或轉讓，惟根據美國證券法登記規定豁免及符合任何適用州證券法除外，或(1)僅可根據美國 證券法登記規定豁免向合資格機構買家（定義見美國證券法第144A條）及(2)根據美國證券法S規 例在美國境外提呈發售、出售、質押或轉讓。證券不會在美國公開發售。 本公告僅供參考，並不構成收購、購買或認購證券的邀請或要約。本公告並非招股章程。潛在 投資者於決定是否投資於藉此提呈發售的H股前，應細閱瀾起科技股份有限公司（「本公司 ...

业绩总结 - 2025年前三季度公司收入41亿元，同比增长57.8%[42] - 2025年前三季度公司净经营现金流16亿元，与净利润规模相当[42] - 2025年前三季度公司毛利率61.5%，经调整净利润率52.0%[42] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司收入分别为36.723亿、22.857亿、36.389亿及40.577亿元人民币[47] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%及61.5%[47] - 2024年，公司新推出的三款互连类芯片产生收入4.225亿元人民币[47] 用户数据 - 无明确相关内容 未来展望 - 全球高速互连芯片市场规模预计将从2024年的154亿美元增长至2030年的490亿美元，复合年增长率为21.2%[50] - 内存互连芯片市场规模预计将从2024年的12亿美元增长至2030年的50亿美元，复合年增长率为27.4%[50] - PCIe及CXL互连芯片市场规模预计将从2024年的23亿美元增长到2030年的95亿美元，复合年增长率为26.7%[50] 新产品和新技术研发 - 公司全球首发CXL MXC芯片[42] - 2025年9月推出CXL 3.1内存扩展控制器(MXC)芯片，已向主要客户送样测试[129] - CXL 3.1 MXC芯片数据传输速率高达64 GT/s(x8通道)，支持速率高达8,000 MT/s[129] - 公司DDR5第五子代RCD支持高达8000 MT/s的数据速率，2025年初推出的DDR5第二子代MRCD/MDB实现12800 MT/s的数据速率[55] - 公司开发了32GT/s SerDes IP，应用于PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer；开发64GT/s SerDes IP，应用到PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer中[58] - 公司正在研发PCIe 7.0 SerDes IP，可支持高达128GT/s的数据速率[59] 市场扩张和并购 - 无明确相关内容 其他新策略 - 无明确相关内容 市场地位 - 2024年公司按收入计位居全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%[37] - 2024年公司按收入计是全球第二名PCIe Retimer供应商，拥有自主研发的SerDes IP[42] - 2024年，公司在内存互连芯片市场以36.8%的市场份额位列第一，与Renesas及Rambus共占总市场份额超90%[61] - 2024年PCIe Retimer市场前两大供应商占96.9%份额，最大供应商占86%，公司排名全球第二占10.9%[64] 销售与采购 - 2022 - 2025年9月，直销销售额分别为2692.9百万元、2151.8百万元、3088.2百万元、3435.6百万元，占比分别为73.4%、94.2%、84.8%、84.7%[67] - 2022 - 2025年9月，分销销售额分别为978.3百万元、126.3百万元、540.6百万元、614.6百万元，占比分别为26.6%、5.5%、14.9%、15.1%[68] - 2022 - 2025年9月，前五大供应商采购总额分别为2341.6百万元、910.9百万元、1512.8百万元、1783.2百万元，占比分别为89.4%、68.0%、77.8%、81.8%[70] - 2022 - 2025年9月，单一最大供应商采购额分别为939.5百万元、325.3百万元、511.5百万元、806.9百万元，占比分别为35.9%、24.3%、26.3%、37.0%[70] - 2022 - 2025年9月，前五大客户收入总额分别为3091.1百万元、1713.3百万元、2790.7百万元、3116.3百万元，占比分别为84.2%、74.8%、76.7%、76.8%[71] - 2022 - 2025年9月，单一最大客户收入分别为941.5百万元、626.6百万元、833.4百万元、1139.6百万元，占比分别为25.6%、27.4%、22.9%、28.1%[71] 财务指标 - 2022 - 2025年9月，收入分别为3672258千元、2285738千元、3638911千元、4057688千元[75] - 2022 - 2025年9月，年/期内利润分别为1299372千元、451148千元、1340735千元、1576365千元[75] - 2022 - 2025年9月，母公司拥有人应占基本每股收益分别为1.15元、0.40元、1.25元、1.44元[75] - 2022 - 2025年经营活动所得现金净额分别为6.88835亿元、7.3125亿元、16.91322亿元、12.60712亿元、16.00671亿元[104] - 2022 - 2025年投资活动所得/（所用）现金净额分别为0.63445亿元、 - 5.74241亿元、 - 4.43474亿元、 - 1.04504亿元、11.41234亿元[104] - 2022 - 2025年融资活动所用现金净额分别为 - 2.7009亿元、 - 3.72109亿元、 - 2.76938亿元、 - 6.43988亿元、 - 6.06734亿元[104] - 2022 - 2025年毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5%[108] - 2022 - 2025年净利率分别为35.4%、19.7%、36.8%、38.8%[108] - 2022 - 2025年贸易应收款项周转天数分别为25天、49天、34天、32天[108] 股权与股息 - 截至最后实际可行日期，WLT Partners及珠海融英一致行动人合共拥有全部已发行股份的7.23%权益[115] - 2022 - 2024年分别宣派并派付股息3.414亿元、3.382亿元及4.431亿元，2025年中期股息2.269亿元已悉数派付[116] - 公司每三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30%[116]

业绩数据 - 2022 - 2025年前九个月公司收入分别为36.723亿、22.857亿、36.389亿和40.577亿人民币，同比增长57.8%[53] - 2022 - 2025年前九个月公司整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%和61.5%[53] - 2025年前九个月公司净运营现金流为16亿人民币，与净利润一致[46] - 2025年前九个月公司调整后净利润率为52.0%[46] - 2022 - 2025年9月，公司毛利润分别为17.055亿、13.465亿、21.153亿、24.938亿，毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5%[93] - 2022 - 2025年9月，公司净利率分别为35.4%、19.7%、36.8%、38.8%[110] 市场地位 - 2024年公司成为全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%[41] - 2024年全球内存互连芯片市场公司按收入排名第一，市场份额36.8%[46] - 2024年全球PCIe Retimer供应商中公司按收入排名第二[46] 市场规模预测 - 全球高速互连芯片市场规模预计从2024年的154亿美元增长到2030年的490亿美元，复合年增长率为21.2%[56] - 内存互连芯片市场规模预计从2024年的12亿美元增长到2030年的50亿美元，复合年增长率为27.4%[56] - PCIe和CXL互连芯片市场规模预计从2024年的23亿美元增长到2030年的95亿美元，复合年增长率为26.7%[56] 销售数据 - 2022 - 2025年前九个月公司直销客户销售额分别为26.929亿、21.518亿、30.882亿和34.356亿人民币，分别占对应时期收入的73.4%、94.2%、84.8%和84.7%[72] - 2022 - 2024年及2025年前九个月，通过分销商的总销售额分别为9.783亿、1.263亿、5.406亿和6.146亿元人民币，分别占同期收入的26.6%、5.5%、14.9%和15.1%[73] 采购数据 - 2022 - 2024年及2025年前九个月，向五大供应商的采购总额分别为23.416亿、9.109亿、15.128亿和17.832亿元人民币，分别占各年/期总采购额的89.4%、68.0%、77.8%和81.8%[75] - 2022 - 2024年及2025年前九个月，向最大供应商的采购额分别为9.395亿、3.253亿、5.115亿和8.069亿元人民币，分别占各年/期总采购额的35.9%、24.3%、26.3%和37.0%[75] 客户收入数据 - 2022 - 2024年及2025年前九个月，来自五大客户的总收入分别为30.911亿、17.133亿、27.907亿和31.163亿元人民币，分别占各年/期收入的84.2%、74.8%、76.7%和76.8%[75] - 2022 - 2024年及2025年前九个月，来自最大客户的收入分别为9.415亿、6.266亿、8.334亿和11.396亿元人民币，分别占各年/期收入的25.6%、27.4%、22.9%和28.1%[75] 产品收入数据 - 2024年新互连芯片（PCIe Retimer、MRCD/MDB和CKD）实现规模销售，总收入达4.225亿元，较2023年增长8倍[87] - 2022 - 2025年，互连芯片收入分别为27.347亿、21.846亿、33.492亿、38.320亿元，占比分别为74.5%、95.6%、92.0%、94.4%[89] - 2022 - 2025年，金tide产品收入分别为9.366亿、0.935亿、2.796亿、2.181亿元，占比分别为25.5%、4.1%、7.7%、5.4%[89] 资产数据 - 截至2022 - 2025年9月，公司总资产分别为106.860亿、106.975亿、122.189亿和137.516亿元[99] - 截至2022 - 2025年9月，公司净资产分别为99.273亿、102.066亿、113.965亿和122.571亿元[99] - 公司净资产从2024年末的113.965亿元增至2025年9月末的122.571亿元，主要因2025年前9个月综合收入15.188亿元，部分被6.700亿元股东分配抵消[99] - 公司净流动资产从2024年12月31日的87.814亿元增加至2025年9月30日的99.998亿元，主要因流动资产和流动负债均增加[102] 现金流数据 - 2022 - 2025年9月，公司经营活动产生的现金净额分别为6.88835亿、7.3125亿、16.91322亿、16.00671亿元[107] - 2022 - 2025年9月，公司投资活动产生/使用的现金净额分别为6344.5万、 - 5.74241亿、 - 4.43474亿、11.41234亿元[107] - 2022 - 2025年9月，公司融资活动使用的现金净额分别为 - 2.7009亿、 - 3.72109亿、 - 2.76938亿、 - 6.06734亿元[107] 其他数据 - 最大股东集团合计持股7.23%[119] - 2022 - 2024年分别宣派并支付股息3.414亿、3.382亿和4.431亿元，2025年8月批准中期股息2.269亿元并于10月支付[120] - 三年累计现金分红不少于平均可分配利润30%[121] 未来展望 - 预计从[REDACTED]获得约[REDACTED]港元净收入[129] - 未来计划将[REDACTED]%或[REDACTED]港元用于研发，[REDACTED]%或[REDACTED]港元用于提升商业化能力，[REDACTED]%或[REDACTED]港元用于战略投资或收购，[REDACTED]%或[REDACTED]港元用于营运资金和一般公司用途[130] 新产品和新技术研发 - 2025年9月推出CXL 3.1内存扩展控制器，现处于客户送样阶段[136] 其他 - 2023年公司收入和利润同比下降，主要归因于行业库存去化影响，反映全球服务器和计算机需求疲软[85] - 董事认为公司现有营运资金可满足当前及未来12个月需求[123] - 截至文件日期，公司财务、运营等无重大不利变化[139] - 记录期及截至最后实际可行日期，公司无重大法律诉讼且业务运营合规[132][133] - 核心管理激励计划于2024年9月19日获批采用，2025年12月26日修订[146] - 员工激励计划2023于2023年6月29日获批采用[146] - 员工激励计划2024于2024年9月19日获批采用[146] - 截至最后实际可行日期，公司持有的12,533,000股回购A股作为库存股已计入已发行股份总数[189] - 业绩记录期包括截至2022年、2023年和2024年12月31日的三个财政年度以及截至2025年9月30日的九个月[181] - 公司股份的面值为每股人民币1.00元[178] - 每股H股最高价格为HK$[REDACTED]，需额外支付1.0%经纪佣金、0.0027%证监会交易征费、0.00015%投资者赔偿征费和0.00565%联交所交易费[10] - 每股H股的面值为人民币1.00元[10]

业绩总结 - 2024年公司按收入计位居全球最大的内存互连芯片供应商，市场份额达36.8%[38] - 2025年前三季度公司收入为人民币41亿元，同比增长57.8%[42] - 2025年前三季度公司净经营现金流为人民币16亿元，与净利润规模相当[42] - 2025年前三季度公司毛利率为61.5%[42] - 2025年前三季度公司经调整净利润率为52.0%[42] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司收入分别为36.72258亿元、22.85738亿元、36.38911亿元及40.57688亿元[77] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司年/期内利润分别为12.99372亿元、4.51148亿元、13.40735亿元及15.76365亿元[77] - 2022 - 2025年基本每股收益分别为1.15元、0.40元、1.25元、1.44元[80] - 2022 - 2025年摊薄每股收益分别为1.15元、0.40元、1.25元、1.43元[80] - 2022 - 2025年经调整净利润分别为1450.6百万元、573.8百万元、1399.6百万元、2109.1百万元[84] - 2022 - 2025年经调整净利润率分别为39.5%、25.1%、38.5%、52.0%[84] - 2022 - 2025年毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5% [111] - 2022 - 2025年净利率分别为35.4%、19.7%、36.8%、38.8% [111] 市场地位 - 公司是全球第二名PCIe Retimer供应商（2024年按收入计）[42] - 公司是全球两家之一DDR5第一子代MRCD/MDB芯片供应商[42] - 公司是JEDEC董事会成员，牵头制定DDR5 RCD、MDB及CKD芯片国际标准[42] - 公司是全球首家发布并试产DDR5 CKD芯片的CKD供应商[42] - 公司全球首发CXL MXC芯片[42] - 公司是全球少数能提供涵盖DDR2至DDR5的全系列内存接口芯片的供应商之一[59] - 2024年内存互连芯片市场高度集中，公司以36.8%的市场份额位列第一，前三大参与者共占总市场份额超90%[64] - 2024年PCIe Retimer市场集中度高，前两大供应商占超96.9%市场份额，公司排名全球第二，占10.9%市场份额[65] 新产品与新技术研发 - 2024年，公司新推出的PCIe Retimer、MRCD/MDB及CKD三款互连类芯片合计产生收入人民币422.5百万元[49] - 公司DDR5第五子代RCD支持高达8000 MT/s的数据速率，2025年初推出的DDR5第二子代MRCD/MDB实现了12800 MT/s的数据速率[59] - 公司开发的32GT/s SerDes IP已应用于PCIe 5.0/CXL 2.0 Retimer，64GT/s SerDes IP应用到PCIe 6.x/CXL 3.x Retimer中[60] - 公司正在研发PCIe 7.0 SerDes IP，可支持高达128GT/s的数据速率[61] - 2025年9月公司推出CXL 3.1内存扩展控制器(MXC)芯片，已开始向主要客户送样测试，该芯片数据传输速率高达64 GT/s(x8通道)，支持速率高达8000 MT/s [132] 市场展望 - 全球高速互连芯片市场规模预计将由2024年的154亿美元大幅增长至2030年的490亿美元，复合年增长率为21.2%[51] - 内存互连芯片市场规模预计将由2024年的12亿美元大幅增长至2030年的50亿美元，复合年增长率为27.4%[51] - PCIe及CXL互连芯片市场规模预计将由2024年的23亿美元增长到2030年的95亿美元，复合年增长率为26.7%[53] 财务指标 - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司直销客户销售额分别为26.929亿元、21.518亿元、30.882亿元及34.356亿元，分别占相应期间收入的73.4%、94.2%、84.8%及84.7%[70] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司通过分销商销售总额分别为9.783亿元、1.263亿元、5.406亿元及6.146亿元，分别占同期收入的26.6%、5.5%、14.9%及15.1%[71] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司向前五大供应商采购总额分别为23.416亿元、9.109亿元、15.128亿元及17.832亿元，分别占相关年度/期间采购总额的89.4%、68.0%、77.8%及81.8%[72] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司向单一最大供应商采购额分别为9.395亿元、3.253亿元、5.115亿元及8.069亿元，分别占相关年度/期间采购总额的35.9%、24.3%、26.3%及37.0%[72] - 2022 - 2024年及截至2025年9月30日止九个月，公司前五大客户产生的收入总额分别为30.911亿元、17.133亿元、27.907亿元及31.163亿元，分别占相关年度/期间收入的84.2%、74.8%、76.7%及76.8%[73] - 2022 - 2023年及2024年、截至2025年9月30日止九个月，公司来自单一最大客户的收入分别为9.415亿元、6.266亿元、8.334亿元及11.396亿元，分别占相关年度/期间收入的25.6%、27.4%、22.9%及28.1%[73] - 2022 - 2025年流动比率分别为13.5、21.2、13.9、11.4 [111] - 2022 - 2025年速动比率分别为12.4、20.0、13.4、10.6 [111] - 2022 - 2025年贸易应收款项周转天数分别为25天、49天、34天、32天[111] 其他 - 公司在2022年、2023年及2024年分别宣派并派付股息3.414亿元、3.382亿元及4.431亿元，2025年8月29日批准2025年中期股息2.269亿元并于10月派付[121] - 公司每三年以现金方式累计分配的利润不少于该三年实现的年均可分配利润的30% [121] - 公司董事认为拥有足够营运资金满足现时及未来十二个月需求，计划以经营活动预期所得现金及融资活动所筹集的资金拨付未来营运资金需求及资本开支[122] - 约[编纂]%或[编纂]港元将在未来五年内用于投资互连类芯片领域前沿技术研发和创新[130] - 约[编纂]%或[编纂]港元将用于提高公司的商业化能力[130] - 约[编纂]%或[编纂]港元将用于战略投资及/或收购[130] - 约[编纂]%或[编纂]港元将用于营运资金及一般公司用途[130]

业绩总结 - 2024年公司成为全球最大内存互连芯片供应商，市场份额36.8%[43] - 2025年前9个月营收41亿人民币，同比增长57.8%，毛利率61.5%，调整后净利润率52.0%[48] - 2025年前9个月净运营现金流16亿人民币，与净利润相符[48] - 2022 - 2025年前9个月营收分别为36.723亿、22.857亿、36.389亿和40.577亿人民币[54] - 2022 - 2025年前9个月整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%和61.5%[54] - 2024年新推出互连芯片创收4.225亿人民币[54] 市场数据 - 全球高速互连芯片市场规模预计从2024年154亿美元增到2030年490亿美元，复合年增长率21.2%[58] - 内存互连芯片市场规模预计从2024年12亿美元增到2030年50亿美元，复合年增长率27.4%[58] - PCIe和CXL互连芯片市场规模预计从2024年23亿美元增到2030年95亿美元，复合年增长率26.7%[60] 产品数据 - 2025年初推出DDR5 Gen 2 MRCD/MDB芯片，数据速率达12800 MT/s[66] - 2024年内存互连芯片市场公司、瑞萨和Rambus三家占超90%份额，公司排第一[73] - 2024年PCIe Retimer细分市场公司排第二，份额10.9%[73] 销售与采购数据 - 2022 - 2024年及2025年前九月，直销收入分别为26.929亿、21.518亿、30.882亿和34.356亿元[77] - 2022 - 2024年及2025年前九月，分销收入分别为9.783亿、1.263亿、5.406亿和6.146亿元[78] - 2022 - 2024年及2025年前九月，前五大供应商采购额分别为23.416亿、9.109亿、15.128亿和17.832亿元[79] - 2022 - 2024年及2025年前九月，最大供应商采购额分别为9.395亿、3.253亿、5.115亿和8.069亿元[79] - 2022 - 2024年及2025年前九月，前五大客户收入分别为30.911亿、17.133亿、27.907亿和31.163亿元[79] - 2022 - 2024年及2025年前九月，最大客户收入分别为9.415亿、6.266亿、8.334亿和11.396亿元[79] 财务数据 - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，调整后净利润分别为14.50642亿、5.73826亿、13.99584亿、10.12264亿和21.09093亿元[91] - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，基本每股收益分别为1.15、0.40、1.25、0.87和1.44元[86] - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，摊薄每股收益分别为1.15、0.40、1.25、0.87和1.43元[86] - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，年度/期间利润分别为12.994亿、4.511亿、13.407亿、9.764亿和15.764亿元[92] - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，营收分别为36.723亿、22.857亿、36.389亿、25.709亿和40.577亿元[96][98] - 2022 - 2024年，互连芯片收入占比分别为74.5%、95.6%和92.0%；锦tide产品收入占比分别为25.5%、4.1%和7.7%[96] - 2024和2025年前九个月，互连芯片收入占比分别为92.5%和94.4%；锦tide产品收入占比分别为7.2%和5.4%[98] - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，毛利润分别为17.055亿、13.465亿、21.153亿、14.941亿和24.938亿元[99] - 2022 - 2024年及2024和2025年前九个月，整体毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、58.1%和61.5%[99] - 截至2022 - 2024年底及2025年9月30日，总资产分别为106.860亿、106.975亿、122.189亿和137.516亿元[104] - 截至2022 - 2024年底及2025年9月30日，净资产分别为99.273亿、102.066亿、113.965亿和122.571亿元[104] - 2022 - 2025年9月30日，净流动资产分别为79.971亿元、79.05亿元、87.814亿元、99.998亿元[107][109][110][111] - 2024年12月31日至2025年9月30日，总流动资产从94.613亿元增至109.612亿元[109] - 2024年12月31日至2025年9月30日，总流动负债从6.799亿元增至9.614亿元[109] - 2022 - 2025年9月30日，经营活动产生净现金分别为6.88835亿元、7.3125亿元、16.91322亿元、12.60712亿元、16.00671亿元[115] - 2022 - 2025年9月30日，投资活动产生/使用净现金分别为6344.5万元、 - 5.74241亿元、 - 4.43474亿元、 - 1.04504亿元、11.41234亿元[115] - 2022 - 2025年9月30日，融资活动使用净现金分别为 - 2.7009亿元、 - 3.72109亿元、 - 2.76938亿元、 - 6.43988亿元、 - 6.06734亿元[115] - 2022 - 2025年9月30日，毛利率分别为46.4%、58.9%、58.1%、61.5%[118] - 2022 - 2025年9月30日，净利率分别为35.4%、19.7%、36.8%、38.8%[118] 股权与分红 - 截至最新实际可行日期，WLT Partners和珠海荣盈共持公司已发行股份总数的8.24%[125] - 2022、2023和2024年分别宣派并支付股息3.414亿、3.382亿和4.431亿元，2025年8月29日批准中期股息2.269亿元并于10月全额支付[128] - 公司三年内累计现金分红不少于三年平均可分配利润的30%[129] 未来展望 - 董事认为现有营运资金足以满足当前及未来12个月需求[131] - 未来营运资金和资本开支主要来自经营活动现金流和融资活动所得资金[132] 新产品 - 2025年9月推出CXL 3.1内存扩展控制器，数据传输速率最高达64 GT/s (x8)，DDR5内存控制器速度最高达8000 MT/s[143]

香港聯合交易所有限公司與證券及期貨事務監察委員會對本公告的內容概不負責，對其準確性 或完整性亦不發表任何意見，並明確表示概不就因本公告全部或任何部分內容而產生或因倚賴 該等內容而引致的任何損失承擔任何責任。 Montage Technology Co., Ltd. 瀾起科技股份有限公司 （於中華人民共和國註冊成立的股份有限公司） 警告 本公告乃根據香港聯合交易所有限公司（「聯交所」）與證券及期貨事務監察委員會 （「證監會」）的要求而刊發，僅用作向香港公眾人士提供資料。 閣下閱覽本公告，即表示 閣下知悉、接納並向瀾起科技股份有限公司（「本公 司」）、其聯席保薦人、整體協調人、顧問或包銷團成員表示同意： 1 (a) 在聯交所網站登載本公告，並不會引致本公司、其聯席保薦人、整體協調 人、顧問或包銷團成員在香港或任何其他司法權區進行發售或配售活動的責 任。本公司最終會否進行發售或配售仍屬未知之數； (b) 本公告所涉及的上市申請尚未獲批准，聯交所及證監會或會接納、發回或拒 絕有關的公開發售及╱或上市申請； (c) 本公告不應被視為勸誘認購或購買任何證券，亦不擬構成該等勸誘； (d) 本公司或其任何聯屬人士、顧問或包銷 ...

The Stock Exchange of Hong Kong Limited and the Securities and Futures Commission take no responsibility for the contents of this announcement, make no representation as to its accuracy or completeness and expressly disclaim any liability whatsoever for any loss howsoever arising from or in reliance upon the whole or any part of the contents of this announcement. Montage Technology Co., Ltd. 瀾起科技股份有限公司 (A joint stock company incorporated in the People's Republic of China with limited liability) WARNING The ...