业绩总结 - 公司2023年收入为12.1亿元，同比下降22%[1] - 公司2023年毛利率为70.2%，同比提升6.3pct[1] - 公司将派发末期股息0.3153元/股，合计约4亿元[1] - 公司2023年新开酒馆157间，关闭445间，期末酒馆总数479间[2] - 嗨啤合伙人酒馆数量为132间，日销约0.7万元，保本点约0.3万元，毛利率65%，投资回收期约18个月[3] - 公司经调净利润为2.8亿元，经调净利率为23.2%[4] 未来展望 - 海伦司2021年总收入为18.4亿元，2022年预计下降至15.6亿元，2023年继续下降至12.1亿元，但2024年预计反弹至10.5亿元，2025年和2026年分别为14.9亿元和19.5亿元[8] - 海伦司2023年毛利率为70.2%，2024年下降至55.6%，2025年继续下降至47.4%，2026年为43.8%[9] - 海伦司2024年预计经调净利润为2.1亿元，2025年为2.5亿元，2026年为3.3亿元，经调净利率分别为19.7%、16.5%和16.9%[9] 投资评级 - 投资评级标准包括优于大市、中性和弱于大市三个等级[11] - 优于大市的标准是预期个股相对基准指数涨幅在10%以上[11] - 中性评级的标准是预期个股相对基准指数涨幅介于-10%与10%之间[11] - 弱于大市的标准是预期个股相对基准指数涨幅低于-10%及以下[11]

业绩总结 - 海伦司2023年业绩表现优于市场预期，收入达到12.1亿元，同比下降22%，毛利率提升至70.2%[1] - 海众司2023年每股收益为0.22元，2026年预计增至0.26元[13] - 海众司2023年毛利率为70.2%，2026年预计降至43.8%[13] 产品和技术 - 自有产品收入占比78.3%，同比提升0.9%，饮料化酒饮占比持续提升至58.1%[2] - 公司计划在2024年定义为产品年，持续推进平台化转型，新开酒馆数量增加，嗨啤合伙人模式将进入高速扩张阶段[3] 市场展望 - 海伦司2024年预计总收入为105亿元，2025年为149亿元，2026年为195亿元，呈现逐年增长趋势[1] - 预计2024-2026年的营收分别为10.5/14.9/19.5亿元人民币，调整后净利润分别为2.07/2.46/3.3亿元人民币；公司估值为25倍24倍市盈率，目标价为4.5港币[16] 其他策略 - 公司调整战略，收缩直营，并以轻资产运营为未来主要发展方向[11] - 海伦司的市值、EPS、PE、PEG和PS均处于行业平均水平之上，但相对于其他可比公司，市值较低[3]

业绩总结 - 海伦司2023年收入为12.09亿元，同比下降22.5%[1] - 归母净利润为1.81亿元，归母净利率为14.9%[1] - 2023年直营酒馆收入为11.03亿元，同比下降29%[2] - 加盟收入为1.05亿元，同比增长830%[2] - 2023年毛利率为70.2%[3] - 员工成本下降39.7%[3] - 使用权资产折旧下降11.2%[3] 市场展望 - 报告提供了海外当地市场指数的详细列表，包括亚洲、美洲、欧洲和澳洲的指数名称[13] - 指数名称涵盖了多个国家和地区，如沪深300、标普500、希腊雅典ASE、澳大利亚标普200等[13] - 报告列举了各个国家和地区的主要指数，涵盖了亚洲、美洲、欧洲和澳洲市场[13]

业绩总结 - 海伦司2023年全年净利润扭亏为盈，达到1.81亿元[1] - 海伦司2026年预计净利润为493百万港元，同比增长20.33%[2] - 营业收入预计2025年将达到1,972百万港元，同比增长33.26%[1] - ROE预计2026年将达到18.62%，较2023年增长8.71个百分点[1] 未来展望 - 公司推出嗨啤合伙人酒馆新单店模型，日均销售额表现优异，超越存量直营及特许合作酒馆[1] - 公司未来发展方向包括门店矩阵优化、海伦司·越新店型发力和嗨啤合伙人合作模式发力，预计实现利润增长[1]

公司业绩 - 2023年度收入为1,208,613千元，较2022年度下降22.5%[2] - 2023年度本公司擁有人應佔年內利潤为180,500千元，较2022年度增长11.2%[2] - 2023年度經調整淨利潤为280,191千元，较2022年度增长216.5%[2] - 公司2023年度收入为12.1亿人民币，经调整净利润为280.2百万元，经调整净利润率为23.2%[14] - 公司2023年收入为1,208.6百万元，较上年减少22.5%，主要因战略转型和发展合伙人门店网络[17] - 公司主动调整存量门店网络，发展合伙人门店网络，酒馆网络数量从767家减少至503家[15] - 公司加大推新品力度，飲料化酒飲等产品销售占比提升[18] - 公司启动“嗨啤合夥人”计划，通过合作模式和單店模型共同打造聚会空间[19] - 公司通过优化运营模式、推新品和提升品牌力等措施提升同店业绩[12] 酒館网络 - 2023年度公司酒館門店網絡數量有所下降，但「嗨啤合夥人」計劃推進良好[4] - 2024年3月19日，「嗨啤合夥人」門店已累計簽約383家，其中已開業188家[6] - 2024年3月19日，公司在全球共有503家酒館，覆蓋32個省級行政區及200個城市[7] - 2023年度中國內地一線城市酒館日均銷售額为7.5千元，二線城市酒館为7.1千元[8] - 2023年度「嗨啤合夥人」酒館日均銷售額为7.1千元，整體為7.1千元[8] - 2023年度「嗨啤合夥人」酒館日均坪效为34元╱平方米，高于直營酒館和特許合作酒館[10] 财务状况 - 公司所用原材料及消耗品成本为359.8百万元，较上年减少36.0%，主要由于收入减少和營銷活动减少[21] - 员工福利及人力服务开支由截至2022年12月31日止年度的人民币1,003.5百万元减少70.2%至截至2023年12月31日止年度的人民币298.8百万元[22] - 物业、厂房及设备折旧由截至2022年12月31日止年度的人民币200.0百万元减少55.3%至截至2023年12月31日止年度的人民币89.4百万元[24] - 截至2023年12月31日，物業、廠房及設備由693.3百萬元减少至423.4百萬元[41] - 存貨包括酒飲、食品和消耗品，存貨由36.0百萬元减少至20.2百萬元[45] - 存貨週轉天數由31.7天减少至28.5天[46] - 預付款、押金及其他應收款項由145.4百萬元减少至135.1百萬元[47] - 現金及現金等價物由1,298.6百萬元减少至1,277.2百萬元[48] - 貿易應付款項由62.7百萬元减少至30.7百萬元[50] - 資本開支由607.7百萬元减少至46.4百萬元[61] - 我们的租賃負債由741.0百萬元减少至255.7百萬元[49] - 公司2023年12月31日止年度的总资产总值为2,164,984千元，较上一年度有所下降[71] - 公司2023年12月31日止年度的总负债总额为343,577千元，较上一年度有所下降[72] 公司治理 - 董事会认为公司已遵守企业管治守则，但主席与行政总裁的角色应有区分，目前由同一人兼任[111] - 審核委員会包括三位獨立非執行董事，已審核截至2023年12月31日止年度的經審核綜合財務報表[119] - 本公司的核數師为羅兵咸永道會計師事務所，已同意截至2023年12月31日止年度的綜合財務狀況表及全面收益表的數字[120]

报告公司投资评级 - 评级为增持 [1] 报告的核心观点 - 业绩预告低于预期，下调公司2023 - 2025年归母净利润分别为2.05/2.59/3.54亿元，EPS分别为0.16(-0.11)/0.20(-0.15)/0.28(-0.19)元，对应PE分别为18x/15x/11x [5] - 公司发布业绩预告，预计2023年收入11.7 - 12.2亿元，同比下降22% - 25%；预计2023归母净利润1.6 - 2.1亿元，同比扭亏为盈；预计2023经调整净利润2.7 - 3.0亿元，2023年酒店优化和调整亏损约为0.9 - 1.3亿元 [5] - 预计2023H2收入4.6 - 5.1亿元，同比下降26% - 33%；预计2023H2归母净利润0.03 - 0.53亿元；预计2023H2经调整净利润0.93 - 1.23亿元 [5] - 业绩预告低于预期，2023H2酒店优化和调整亏损增加，收入方面公司主动调整直营门店网络、发展合伙人门店网络致收入同比下降且下半年同店恢复较弱；利润方面加盟模式利润率低于直营、日销回落降低门店利润率、2023H2酒店优化调整亏损相比H1大幅增加影响归母净利率 [5] - 发力嗨鸡合伙人模式，开店步伐有望加速，自2023年6月启动至今嗨鸣合伙人门店已累计开业180余家，覆盖133个城市，2024年将加速扩张，调整后新模式收入构成包括品牌合作费、供应链收入、加盟服务费 [5] 交易数据 - 52周内股价区间为2.85 - 16.34港元 [2] - 当前股本为1267百万股 [2] - 当前市值为4155百万港元 [2] 财务摘要（百万元人民币） |年份|营业收入|(+/-)%|经营利润|净利润|(+/-)%|PE|PS| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |2020|818|44.82|152|70|-11.45|/|/| |2021|1836|124.42|305|-230|-428.23|/|/| |2022|1559|-15.05|-744|-1601.15|596.15|/|/| |2023E|1217|-21.93|97|205|-112.77|18|3.1| |2024E|1424|17.00|85|259|26.65|15|2.6| |2025E|1943|36.43|168|354|36.60|11|1.9| [3] 可比公司估值表（2024.3.2） |标的名称|股票代码|收盘价(港元)|市值(亿元人民币)|2022A归母净利润（亿元人民币）|2023E归母净利润（亿元人民币）|2024E归母净利润（亿元人民币）|2022APE|2023EPE|2024EPE| | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | ---- | |九毛九|9922.HK|5.24|68|0.49|4.50|6.31|140|15|/| |海底捞|6862.HK|14.60|739|13.74|51.14|59.33|54|14|12| |甲哺甲哺|0520.HK|1.94|19|-3.53|1.42|3.11|-5|14|6| |奈雪的茶|2150.HK|3.03|47|-4.69|2.44|7.26|-11|22|7| |百胜中国|9987.HK|328.40|1203|34.48|63.49|70.51|35|19|17| |平均值|/|/|/|/|/|/|/|/|11| [8]

公司基本信息 - 公司於2018年1月16日在開曼群島註冊成立[3] - 上市日期為2021年9月10日[4] - 最後實際可行日期為2023年9月20日[4] - 報告期為截至2023年6月30日止六個月[6] - 公司授予國際包銷商超額配股權，可能須配發及發行最多20,197,500股額外股份，佔全球發售初步提呈發售之股份15% [5] - A系列優先股每股面值0.0000000001美元[6] - A+系列優先股每股面值0.0000000001美元[6] - 公司於2018年1月16日在開曼群島註冊成立，為投資控股公司，附屬公司主要在中國及香港從事酒館營運及特許經營業務[97] 财务数据关键指标变化 - 截至2023年6月30日止六个月，公司除所得税前利润为709,992千元，2022年同期为亏损324,649千元；公司拥有人应占期内利润为157,487千元，2022年同期为亏损304,144千元；经调整净利润为177,203千元，2022年同期为亏损99,936千元[13][14] - 截至2023年6月30日，公司非流动资产为939,207千元，流动资产为1,549,437千元，资产总值为2,488,644千元；2022年12月31日，非流动资产为1,286,524千元，流动资产为1,390,244千元，资产总值为2,676,768千元[15] - 截至2023年6月30日，公司权益总额为1,998,429千元，2022年12月31日为1,822,868千元；负债总额为490,215千元，2022年12月31日为853,900千元[15] - 截至2023年6月30日，公司净流动资产为1,357,350千元，2022年12月31日为1,101,546千元[15] - 2023年上半年公司收入7.1亿人民币，较2022年上半年的8.736亿人民币下降18.7%[26][27] - 2023年上半年公司贡献毛收益率达72.3%，较2022年上半年的66.0%有所提升[26] - 2023年上半年公司经调整净利润1.772亿人民币，经调整净利润率达25.0%，2022年上半年经调整净亏损为9990万人民币[26] - 2023年上半年同店营业额3.7937956亿人民币，较2022年的3.4761063亿人民币增长9.1%[23] - 2023年上半年自有饮料化酒饮的销售占比从2022年上半年的37.2%显著上升至42.4%[27] - 2023年上半年所有Helen's自有酒饮贡献毛收益3.17795亿人民币，贡献毛收益率79.4%；第三方品牌酒饮贡献毛收益6680.1万人民币，贡献毛收益率55.6%[25] - 政府补助及优惠从2022年上半年的1750万元降至2023年上半年的490万元，主要因疫情结束租金优惠减少[30] - 所用原材料及消耗品成本从2022年上半年的2.971亿元减少33.8%至2023年上半年的1.966亿元，主要因收入减少[31] - 雇员福利及人力服务开支从2022年上半年的3.8亿元减少55.4%至2023年上半年的1.695亿元，因股份支付为零和雇员人数下降[32] - 使用权资产折旧从2022年上半年的1.574亿元减少61.2%至2023年上半年的6100万元，因优化调整直营酒馆[33] - 能耗费用从2022年上半年的2910万元减少60.1%至2023年上半年的1160万元，因酒馆数量减少[36] - 宣传及推广费用从2022年上半年的1660万元减少74.7%至2023年上半年的420万元，因在线推广精细化管理[38] - 财务收入从2022年上半年的89万元增至2023年上半年的4195万元，因银行存款管理改善[41] - 2022年上半年除所得税前亏损3.246亿元，利润率为 - 37.2%；2023年上半年除所得税前利润1.325亿元，利润率为18.7%[43] - 2023年上半年期间利润为1.57487亿元，2022年同期亏损3.04144亿元；经调整净利润为1.77203亿元，2022年同期亏损0.99936亿元[46] - 物业、厂房及设备由2022年12月31日的6.933亿元减少至2023年6月30日的5.156亿元[48] - 无形资产在2022年12月31日为7.5万元，2023年6月30日为6.6万元[49] - 使用權資產由2022年12月31日的4.57亿元减少至2023年6月30日的2.681亿元[50] - 存货由2022年12月31日的3600万元减少至2023年6月30日的2750万元，存货周转天数由31.7天减少至29.1天[52][53] - 预付款、押金及其他应收款项由2022年12月31日的1.454亿元增加至2023年6月30日的1.508亿元[54] - 现金及现金等价物在2022年12月31日为12.986亿元，2023年6月30日为14.499亿元[55] - 租赁负债由2022年12月31日的7.41亿元减少至2023年6月30日的3.981亿元[56] - 贸易应付款项由2022年12月31日的6270万元减少至2023年6月30日的4830万元，周转天数由44.8天增加至50.8天[57] - 其他应付款项及应计费用由2022年12月31日的3780万元下降至2023年6月30日的2400万元[58] - 截至2022年12月31日和2023年6月30日，公司现金及现金等价物分别为12.986亿元和14.499亿元[59] - 截至2023年6月30日，公司无银行借款、可转换优先股、重大或有负债和资本承担，租赁负债为3.981亿元[59] - 公司总资本支出从截至2022年6月30日的2.199亿元降至截至2023年6月30日的0.158亿元[59] - 截至2023年6月30日，因无银行借款，公司资本负债比率不适用[60] - 截至2023年6月30日，公司无质押集团资产，未就集团资产设置抵押[62] - 截至2023年6月30日，公司无重大投资、重大收购或出售附属公司等事项[62] - 2023年上半年收入为7.09992亿元，2022年同期为8.73612亿元[93] - 2023年上半年除所得税前利润为1.32549亿元，2022年同期亏损3.24649亿元[93] - 2023年上半年本公司拥有人应占期内利润为1.57487亿元，2022年同期亏损3.04144亿元[93] - 截至2023年6月30日，物业、厂房及设备为5.156亿元，2022年12月31日为6.93254亿元[94] - 截至2023年6月30日，资产总值为24.88644亿元，2022年12月31日为26.76768亿元[94] - 截至2023年6月30日，负债总额为4.90215亿元，2022年12月31日为8.539亿元[94] - 2023年1月1日至6月30日期內利潤為157,487千元人民幣，匯兌差額為18,074千元人民幣，全面收益總額為175,561千元人民幣[95] - 2023年6月30日股本為1千元人民幣，股份溢價為2,860,214千元人民幣，累計虧損為(1,534,697)千元人民幣，總計為1,998,429千元人民幣[95] - 2023年上半年經營所得現金為217,576千元人民幣，已付所得稅為(1,730)千元人民幣，經營活動所得現金淨額為215,846千元人民幣[96] - 2023年上半年購買物業、廠房及設備支出(14,960)千元人民幣，就業務合併支付的現金淨額為(1,541)千元人民幣，已收利息為26,676千元人民幣，投資活動所得現金淨額為10,175千元人民幣[96] - 2023年上半年租賃負債本金部分付款為(96,327)千元人民幣，租賃負債利息部分付款為(17,431)千元人民幣，融資活動所用現金淨額為(113,758)千元人民幣[96] - 2023年上半年現金及銀行結餘增加淨額為112,263千元人民幣，期初現金及銀行結餘為1,298,564千元人民幣，匯兌差額為39,063千元人民幣，期末現金及銀行結餘為1,449,890千元人民幣[96] - 2023年上半年酒馆运营收入670,573千元，特许经营收入39,419千元；2022年上半年酒馆运营收入873,424千元，特许经营收入188千元[104] - 2023年上半年收入709,992千元，2022年上半年收入873,612千元，2023年较2022年下降18.73%[104] - 2023年上半年中国内地收入707,580千元，中国内地以外地区收入2,412千元；2022年上半年中国内地收入872,890千元，中国内地以外地区收入722千元[106] - 2023年上半年其他费用53,040千元，2022年上半年72,492千元，2023年较2022年下降26.83%[108] - 2023年上半年政府补助4,907千元，2022年上半年5,788千元；2022年上半年有来自COVID - 19租金优惠的收益11,711千元[109] - 2023年上半年其他亏损净额为(9,185)千元，2022年上半年为(54,340)千元，2023年较2022年亏损减少83.10%[110] - 2023年上半年财务（收入）╱费用净额为(24,523)千元，2022年上半年为36,216千元[111] - 2023年上半年所得税抵免为(24,938)千元，2022年上半年为(20,505)千元[112] - 2023年上半年每股基本盈利0.124元，2022年上半年每股基本亏损(0.249)元[114] - 公司2023年建议中期股息为每股普通股人民币0.1162元，共计147,214千元，2022年同期无[116] - 截至2023年6月30日，物业、厂房及设备期末账面净值为515,600千元，较期初693,254千元有所减少[117] - 2023年6月30日，预付款、押金及其他应收款项非流动部分为78,848千元，流动部分为72,006千元；2022年12月31日非流动部分为89,689千元，流动部分为55,718千元[118] - 截至2023年6月30日存货为27,541千元，2022年12月31日为35,962千元；2023年上半年存货成本确认为开支的金额为196,619千元，2022年同期为297,113千元[119] - 2023年6月30日现金及银行结余为820,613千元，原到期日超三个月的定期存款为629,277千元，总计1,449,890千元；2022年12月31日分别为1,096,998千元、201,566千元和1,298,564千元[120] - 2023年6月30日已发行普通股数目为1,266,901,524股，名义面值0.101美元，股本为1元人民币[121] - 截至2023年6月30日，使用权资产物业期末账面净值为268,123千元，租赁负债为398,079千元；2022年12月31日分别为457,037千元和741,002千元[123] - 2023年上半年使用权资产的折旧开支为60,992千元，租赁负债的财务费用为17,431千元；2022年同期分别为157,351千元和37,104千元，且2022年有来自COVID - 19租金优惠的收益11,711千元[124] - 截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，员工宿舍短期租赁付款分别为10,601千元及27,537千元[126] - 截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，租赁负债本金部分付款分别为96,327千元及148,461千元[126] - 截至2023年6月30日及2022年6月30日止六个月，租赁负债利息部分付款分别

财务状况 - 2023年6月30日止六个月的收入为709,992人民币千元，较2022年同期的873,612人民币千元下降了18%[2] - 2023年6月30日止六个月的除所得税前利润为132,549人民币千元，较2022年同期的(324,649)人民币千元有显著增长[2] - 2023年6月30日止六个月的本公司擁有人應佔期內利潤为157,487人民币千元，较2022年同期的(304,144)人民币千元有显著增长[2] - 2023年6月30日的非流动资产为939,207人民币千元，较2022年12月31日的1,286,524人民币千元下降了27%[3] - 2023年6月30日的流动资产为1,549,437人民币千元，较2022年12月31日的1,390,244人民币千元增长了11%[3] - 2023年6月30日的净流动资产为1,357,350人民币千元，较2022年12月31日的1,101,546人民币千元增长了23%[3] 酒馆业务 - 截至2023年8月25日，公司在中国内地共有562家酒馆，其中一线城市酒馆有56家，二线城市酒馆有268家，三线及以下城市酒馆有236家[3] - 2023年上半年，公司单个酒馆的日均营业额为人民币8.2千元，较2022年上半年增长13.9%[6] - 公司推出新的单店模型“嗨啤合夥人”，新开酒馆的日均营业额达人民币8.2千元，较2022年上半年新开酒馆的日均营业额人民币6.3千元增长30.2%[7] - 截至2023年6月30日止六个月，公司新开“嗨啤合夥人”酒馆的平均单店日均坪效约为2.6倍，门店层面单店利润率大幅提升[7] 财务费用 - 2023年6月30日止六个月的财务收入为人民币41.95百万元，较2022年同期增长显著[27] - 2023年6月30日止六个月的财务费用为人民币17.4百万元，较2022年同期减少了53.1%[28] 公司治理 - 公司已根据上市规则附录十四所载企业管治守则（「企业管治守则」）載列的原则及守则条文採納企业管治常规作為其本身的企业管治常规守则[109] - 審核委員會已審閱並認為截至2023年6月30日止六個月的中期財務業績符合有關會計標準、規則及規定[122] 股东事项 - 公司将暂停办理股份过户登记手续，以确定股东是否有资格收取中期股息，股东需在特定日期前提交相关文件[138] - 公司除本公告披露的信息外，并不知悉自2023年6月30日至本公告日期之任何其他重大期后事项[139]

公司概况 - 公司股份代号为9869[1] - 公司于2018年1月16日在开曼群岛注册成立[3] - 公司股份的香港公开发售及国际发售为全球发售[3] - Helens Hill Holding Limited是本公司的控股股东之一[4] - HHL国际有限公司由Helens Hill Holding Limited和HLSH Holding Limited全资拥有[4] - HLSH Holding Limited由控股股东Cantrust全资拥有[4] - NEWCE Holding Limited是公司的股东，由王振鹏先生全资拥有[5] 财务状况 - 公司总收入在2022年达到了1,559,308千元，较2021年下降[9] - 公司除所得税前利润在2022年为负数，达到了-1,616,472千元[9] - 公司截至2022年12月31日的资产总值为2,676,768千元，较2021年的4,286,766千元有所下降[10] - 公司2022年的收入为1,559,308千元，较2021年的1,835,616千元有所下降[11] - 公司2022年的除所得税前虧損为1,616,472千元，较2021年的176,850千元有显著增加[11] 酒馆业务 - 2022年新开179家酒馆，关闭194家酒馆，截至12月31日总酒馆数量为767家[15] - 2022年度单个酒馆日均销售额下降至人民币7.0千元，较2021年下降23.9%[20] - 2022年下半年新开酒馆日均销售额达人民币7.8千元，较2021年同期增长34.5%[20] 股东及管理层 - 公司创始人兼主席徐炳忠先生负责制定公司整体发展战略和监督管理及战略性发展[87] - 李东先生拥有逾22年管理经验，曾担任多家公司的首席财务官[96] - 黄先生拥有超过29年在新加坡、中国内地及香港从事财务、会计、内部监控及企业管治之经验[103] 风险与挑战 - 公司面临的主要风险和不确定因素包括与业务、行业、在中国开展业务和股份相关的风险[72] - COVID-19爆发对公司财务状况和经营业绩造成重大不利影响[76] - 中方政府可能颁布影响酒馆行业的新法律、法规或政策，可能对公司业务、经营业绩和财务表现产生负面影响[79]

公司业务 - 公司拥有749家门店，覆盖全国168个城市[1] - 公司自研的社交小程序海呆碰注册量超过120万，每天新增注册量约1万[2] - 公司研发了多款饮料化的社交分享型酒饮，销量前10名的产品包括百香果大渣、老兵棍、吨吨桶牛气冲天等[3] - 公司在人力层面进行了精简，总部人数从400多人减少到200多人[6] 公司策略 - 公司优化了库存管理，致力于提高资金周转率和降低现金占用[7] - 公司在产品方面持续优化，定期复盘并淘汰尾部产品[7] - 公司努力打造更好的氛围和服务质量，加强信息系统和组织能力的支持[7] - 公司在组织能力建设上提倡反馈文化，加强跨部门协同，对骨干伙伴进行股权激励[8] 产品销售 - 第三方九云毛利上涨，自有九云毛利下降，主要因为22年开始的赠送活动转向自有酒瘾[10] - 第三方酒瘾毛利回升，采购单价下降，体现了供应链溢价能力[10] - 自有酒瘾毛利下降原因包括疫情期间大力度赠送和产品价格调整[11] - 自有酒瘾销量下降，因为公司在产品推行上更多精力放在小吃上，而非饮料化酒瘾[12] 公司发展计划 - 公司计划整合海外供应链引入新口味，提升客户喜爱度[13] - 公司将调整赠送活动策略，更多关注长期效果和社交玩法创新[13] - 公司将重点放在品牌活动上，提高客户体验和吸引新老客户[14] - 公司今年计划新开大约200家门店，其中50%在新城市，50%在现有市场[30] 加盟模式 - 公司转型特许经营合作模式，通过共创共享共担风险的方式走得更长远[38] - 加盟商主要分为一线伙伴内创和外部合作商，今年主要面向外部合作商[49] - 公司加盟模式会逐步完善，重要更新会定期沟通[50] - 公司业绩展望会根据加盟模式的逐步完善而调整[50]