本次发行的定价基准日为公司本次向特定对象发行股票的发行期首日。发行价格不低于定价基准日前20 个交易日股票交易均价的80%（定价基准日前20个交易日公司股票交易均价=定价基准日前20个交易日 股票交易总额/定价基准日前20个交易日股票交易总量）。在前述发行底价的基础上，本次向特定对象 发行的最终发行价格将在本次发行申请经上交所审核通过并经中国证监会作出予以注册决定后，由公司 董事会及其授权人士在股东大会授权范围内与保荐人（主承销商）按照法律法规的规定和监管部门的要 求，根据发行对象申购报价的情况，遵照价格优先等原则确定。 本次向特定对象发行完成后，发行对象认购的本次向特定对象发行的股票自发行结束之日起6个月内不 得转让。 中国经济网北京4月16日讯 光电股份（600184）（600184.SH）昨晚披露关于向特定对象发行股票申请 获得上海证券交易所审核通过的公告称，公司于2025年4月15日收到上海证券交易所出具的《关于北方 光电股份有限公司向特定对象发行股票的交易所审核意见》，具体审核意见如下：北方光电股份有限公 司向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求。上交所将在收到公司申请文件后 提 ...

中信证券主要观点如下： 智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在美国出口管制与关税不断加码的背景下，国产科学仪器面 临供应链、技术"双脱钩"局面，倒逼全产业链自主可控升级，行业发展迎来重大战略机遇。我国科学仪 器国产化率较低，但头部厂商在其优势领域已经具备了全球竞争力，该行判断细分龙头将继续巩固优势 产品地位，并逐步横向拓展产品矩阵，充分受益于本次国产替代浪潮。建议关注电子测量仪细分领域的 国产龙头。 事件：近期美国对我国科学仪器进行出口管制。 美国1月对高参数流式细胞仪和液相色谱质谱联用仪进行对华出口管制。根据海关数据，2024年我国进 口理化分析仪器80.05亿美元，其中美国进口占比23.4%；进口示波器、频谱分析仪等电子测量仪器 36.36亿美元，其中美国进口占比16.3%。该行判断美国出口管制与关税加征将倒逼我国科学仪器行业迅 速发展。 科学仪器行业方兴未艾，国产自主可控势在必行。 根据智研咨询、中商研究院，2023年我国实验室分析仪器/电子测量仪市场规模分别达380/378亿元，但 国产化率尚处于较低水平，替代空间广阔。 关键零部件短缺导致成本上升；国产配套供应链不成熟导致交付偏慢；国外成熟产品倾 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，BC作为最具应用前景的下一代光伏技术，工艺技术问题的 解决和终端需求的增加有望推动BC电池产能扩张提速，在产业链上下游的共同推动下，有望在2025年 实现从1到10的快速放量。 建议从以下三条主线关注BC产业链投资机会： 1)电池&组件：推荐率先完成BC电池及组件产能布局的头部企业。 2)设备：建议关注受益于BC图形化工艺弹性更高的激光设备和价值量更高的镀膜设备，以及采用新焊 接方式的串焊设备方向。 3)辅材：建议关注BC复合焊带、导电浆料和绝缘胶的辅材技术升级方向。 中信证券主要观点如下： 隆基绿能发布BC2.0升级组件产品，转换效率和功率全面领先。 根据隆基绿能官方微信公众号，2025年4月11日，隆基绿能在安徽芜湖召开BC2.0新品春季发布会。公 司发布了BC2.0升级产品Hi-MO 9组件，其量产功率已达到660W，公司预计年底有望提升至670W，相 比于TOPCon组件的最高功率(630W)提升40W;组件量产效率已达到24.8%，高出TOPCon组件(量产效率 23.3%)1.5个百分点。组件双面率已从70%提升至75%，根据客户需求可进一步提升至80%以上 ...

金十数据4月16日讯，中信证券研报表示，工艺技术问题的解决和终端需求的增加有望推动BC电池产能 扩张提速。隆基绿能近日召开BC2.0发布会，发布了全面升级的Hi-MO 9组件，公司表示有望实现24.8% 的组件量产效率和670W的综合功率，相比于TOPCon组件分别提升1.5%和40W，将提升8-11%发电量并 降低BOS成本11-22分/W。我们认为BC作为最具应用前景的下一代光伏技术，产业化春风已至。头部 BC电池组件企业正加速产能布局，2025年BC有望迎来从1到10的快速放量，建议关注电池组件、设备 和辅材端的投资机会。 中信证券：BC电池产能扩张有望提速 ...

智通财经APP获悉，中信证券发布研报称，在美国大幅提高进口关税背景下，探讨短期集运转运的可能性，后续仍需关注关税谈判进展对供应链的边际影 响。中信证券预计2025年全球集运市场有效运力（需-供）增速差-1.8pcts，假设2Q~4Q25北美需求下降15%~35%，测算2025年全球集运需求增速或从 +2.8%降至+0.6%/-0.6%/-1.8%，实际供需差将自-1.8pcts扩大至-3.9/-5.2/-6.4pcts。 复盘上一轮贸易摩擦，据外媒，2019年3月美国自墨西哥/越南/马来西亚进口金额同比增加占同期中国大陆减少绝对值的48.4%/29.0%/13.1%。分工况测算 本轮关税加征对全球集运需求的潜在影响，极端情况下若年化70%中美集装箱需求下降&10%转运或导致2025年全球集运周转量需求同降5%。转口贸易或 在酝酿之中，关注关税博弈背景下潜在转口需求受益标的。 中信证券主要观点如下： 关税扰动叠加联盟重塑，集运供应链或迎再次重构。 我们预计2025年全球集运市场有效运力（需-供）增速差-1.8pcts，假设2Q~4Q25北美需求下降15%~35%、分工况测算2025年全球集运需求增速或从+2.8 ...

纪要涉及的行业和公司 - **行业**：证券行业、金融行业 - **公司**：中信证券及其子公司中信证券国际、华夏基金，中信金石 纪要提到的核心观点和论据 市场表现 - 2024年市场在政策推动下震荡上扬，上证指数收涨12.7%，深圳成指上涨9.3%，香港恒生指数上涨17.7%；A股日均股基交易量1.21万亿，同比增长22%，H股日均交易量1318亿港元，增长26% [2] - 债券市场呈牛市行情，中债新综合财富指数上涨7.6%，十年期中债国债指数上涨9.3%，3A级中债企业债指数上涨4.7%，中资美元债指数上涨6.7% [2] - 2024年境内股权融资规模3217亿，融资规模1.85万亿，增长17%，融券规模较年初大幅下降85%，年末仅104亿 [2][3] 公司财务指标 - 2024年公司营业收入638亿，同比增长6%，净利润217亿，增长10%，ROE水平8.09%，上升0.28个百分点，每股收益1.41元，增长8% [3] - 盈利结构中，除证券承销业务受IPO和再融资阶段性收紧影响业绩贡献下降外，其他板块相对均衡稳定，经纪业务收入166亿，占比26%，利润50亿，占比17%，资产管理业务收入115亿，占比18% [3] - 主要并表单位中，母公司营业收入占比54%，净利润占比56%，中信证券国际营业收入贡献达15%，净利润占比达17%，华夏基金营业收入占比14%，净利润占比10% [4] - 2024年末总资产规模1.71万亿，较年初增长18%，剔除代理买卖证券款和代理承销证券款后的自由资产规模1.35万亿，较年初增长15%，总负债规模1.41万亿，较年初增长20%，净资产2931亿，较年初增长9%，杠杆率倍数年末达4.51倍，较年初上升0.24倍 [4] - 近五年公司营业收入、净利润在行业年均占比13%以上，总资产行业占比12.38%，净资产占比8.73%，20 - 24年前三季度各项主要财务指标占行业比重呈上升态势 [5] 主要业务经营情况 - **财富管理业务**：200万以上财富管理客户数突破19万户，客户资产规模达2.03万亿，分别较年初增长18%和20%，非货币市场公募基金保有规模达2088亿，较年初上涨10%，权益类产品月均销量113亿，同比增长4%，买方投顾业务进展良好，财富配置业务规模达481亿，较年初增长61% [6] - **投行业务**：承销业务收入34亿，同比下降38%，境内股权承销规模704亿，同比下降75%，债券承销规模超2.09万亿，同比增长9%，股权和债券承销规模均排名市场第一；完成A股重大资产重组交易单数五单，排名市场第一，交易规模199亿，市场份额23%，排名市场第二；承销科技创新债规模1467亿，排名同业第一，参与绿色债和碳中和债承销规模合计517亿，排名同业第二；港股股权承销规模27亿美元，同比增长超两倍，市场排名提升至第二位，承销中资离岸债规模达50亿美元，同比增长超一倍，排名跃升至第一位；在其他境外市场完成股权融资项目16单，承销规模8.64亿美元 [7][8] - **资产管理业务**：大资管体系管理费收入105亿，同比增长7%，其中资产管理业务收入同比增长5%，基金管理业务收入同比增长7%；24年末券商资管体系管理资产规模1.54万亿，较年初增长11%，华夏公募基金管理资产规模达1.79万亿，较年初增长36%，指数型产品规模大幅增长近60%，ETF规模接近6600亿，保持行业第一，服务养老三支柱投资管理总规模约8500亿元 [8] - **融资类业务**：融资类业务利息收入91亿，同比下降8%，其中两融业务收入71亿，同比下降14%，质押业务收入19亿，同比增长25%；24年末两融业务规模合计1423亿，较年初增长3%，其中融资业务规模1406亿，较年初增长17%，融券业务规模仅16亿，较年初大幅下降91% [9] - **FICC业务**：产品销售规模合计2.15万亿，同比增长2%，投顾业务规模超5800亿，较年初增长26%；在债券及另类固收、外汇、大宗商品业务方面均有进展，业务规模保持同业领先 [10] - **股权衍生品业务**：以服务实体经济为目标，深化产品创新，加大业务布局，涵盖主要产品，提供全球一站式投资交易服务 [10][11] - **股权投资业务**：中信证券投资聚焦新质生产力，围绕战略性新兴投资布局，投资本金余额超2400亿元；中信金石境外私募基金管理资产规模达48亿美元，较年初增长10% [11][12] - **境外业务**：2024年中信证券国际营业收入22.6亿美元，同比增长41%，净利润5.3亿美元，同比增长超一倍，年末总资产规模超500亿美元，较年初增长46%，净资产规模达31亿美元，较年初增长84%，得益于9.16亿美元增资 [12] 公司战略与发展 - **落实“五篇大文章”**：推动要素资源向科技创新、先进制造、绿色低碳、普惠民生等领域集聚，2024年为科技企业股权融资127亿，债券融资1467亿，自有资金投资科技型企业约90亿；提供绿色金融解决方案，承销绿色债券517亿；资产管理规模超4万亿，推出普惠型产品，优化保险 + 期货服务模式，项目承保金额超20亿；全面参与养老保障体系建设，加大对养老产业投资力度 [16][17][18] - **建设一流投行**：一流投行应具备服务国家战略、专业能力卓越、客户基础广泛、创新能力强、资源配置和风险管理能力强、盈利能力强、企业文化优秀、人才队伍卓越等特质；2024年以来，公司积极融入国家大局，提升经营绩效，抗周期能力增强，完善组织架构和人才队伍结构 [19][20] - **国际化战略**：2024年境外业务收入和利润创历史最好水平，得益于独特优势和业务体系；未来目标是成为中国客户走出去和外资客户引进来的首选投行，完善全球业务布局，提升跨境综合金融服务水平 [22][23][24] - **支持民营经济**：助力民营企业通过资本市场发展，服务多家新质生产力龙头企业股权融资，完成多个创新型债券项目；战略投资多家民营科技企业，提供全方位赋能；构建研究服务体系，为民营企业提供综合金融服务 [25][26][27] 风险管理与社会责任 - 2024年优化全面风险管理体系和三道防线机制，提升风险管理能力，保持境内外一致风险偏好 [13] - 2024年对外捐赠公益项目投入3450万元，汇集人数超13万，承销乡村振兴等债券规模达97亿，ESG评级连续三年提升至AA级，获多项社会荣誉 [14] 其他重要但是可能被忽略的内容 - 2024年公司首次开展中期分红，派发现金红利35.57亿元，未来将增强分红稳定性、持续性和可预期性，统筹考虑公司发展和股东利益，适时开展现金分红 [36][46] - 2024年9月24日央行等联合推出互换便利工具，对稳定资本市场、增强信心意义重大，带动市场情绪好转，活跃度上升，中长期资金持有的A股流通市值大幅增长 [44][45] - 2024年公司从坚持为股东创造价值、强化市值管理体系、提高全球投资者关系管理质效等方面开展市值管理工作，年度业绩说明会连续三年获中国上市公司协会最佳实践，投资者开放日获广泛关注和报道 [46][47]

利弗莫尔证券显示，滴普科技股份有限公司向港交所提交上市申请书，联席保荐人为 中信证券、 民银 资本、 国泰君安国际、浦银国际、 交银国际。 ...

金融界4月15日消息，A股三大指数收盘涨跌不一，上证180金融股指数 (180金融，000018)上涨1.03%， 报5280.69点，成交额313.03亿元。 数据统计显示，上证180金融股指数近一个月下跌4.72%，近三个月上涨0.28%，年至今下跌3.49%。 据了解，上证180金融股指数从上证180指数中挑选银行、保险、证券和信托等行业的上市公司证券作为 指数样本，以反映上海证券市场金融行业上市公司证券的整体表现。该指数以2002年06月28日为基日， 以1000.0点为基点。 从上证180金融股指数持仓的市场板块来看，上海证券交易所占比100.00%。 从上证180金融股指数持仓样本的行业来看，金融占比100.00%。 资料显示，指数样本每半年调整一次，样本调整实施时间分别为每年6月和12月的第二个星期五的下一 交易日。权重因子随样本定期调整而调整，调整时间与指数样本定期调整实施时间相同。在下一个定期 调整日前，权重因子一般固定不变。特殊情况下将对指数进行临时调整。若上证180指数中样本公司有 特殊事件发生，导致其行业属性发生变化，该指数样本进行相应的调整。当样本退市时，将其从指数样 本中剔除。样本 ...

文章核心观点 映恩生物成功在港上市，中信证券助力其完成发行上市，此次上市对映恩生物发展有里程碑意义 [1][4][5] 映恩生物情况 - 映恩生物是专注抗体偶联药物（ADC）研发的全球领跑企业，聚焦癌症及自身免疫性疾病领域 [3][6] - 依托四大技术平台构建创新管线，涵盖12款自主研发的ADC候选药物 [3] - 已与多家跨国药企达成多项海外授权合作，交易总价值超60亿美元 [3] - 成立于2019年，旨在提供革新治疗方案，使命是成为创新ADC疗法全球领导者 [6] 上市情况 - 2025年4月15日在香港联交所主板上市，基础发行规模2.11亿美元，超额配售权行使后发行规模2.42亿美元 [1] - 是2022年以来融资规模最大的港股18A IPO项目，也是IPO发行市值较IPO前最后一轮估值升幅最高的18A IPO项目（发行规模5000万美金及以上） [4] - 吸引近百家知名机构下单，国际配售逾14倍 [4] 中信证券作用 - 担任映恩生物上市的联席保荐人等多个角色，全球投资银行管理委员会联席主任程杰出席上市仪式 [1] - 协助映恩生物把握市场窗口，行使发售量调整权扩大发行规模，提前锁定全明星基石阵容 [4] - 凭借对客户和行业的理解，协助映恩生物完成中国证监会备案及通过港交所聆讯，把握发行窗口完成发行上市 [5]

文章核心观点 - 我国拟推动新能源全面入市并建立差价结算机制，效果取决于各地政策，差价结算费用对终端电费影响有限，新能源参与现货市场影响取决于多种因素 [1] 新能源差价合约情况 - 新能源差价合约在欧洲各国广泛应用，能锁定运营商电价及盈利预期，促进投资积极性，推动能源结构转型 [1] 我国新能源政策及影响 - 我国拟推动新能源全面入市并建立差价结算机制，缓解市场化交易量增价减对绿电运营商的盈利压力 [1] - 从全社会用电量口径测算，差价结算费用对终端电费影响极为有限 [1] - 新能源参与现货市场增加或导致均价下降、波动加剧，具体影响取决于市场参与者资源禀赋、交易能力、调节能力等因素 [1]