这种强者恒强的特点，使得大量商场租金和销售额表现持续跑赢社零增速。 商管平台不仅依托长租约和稳定管理费提取保持存量业务高度稳定，更在高天花板的存量不动产经营焕 新等领域保持轻资产扩张，相信其是全市场比较少见的，发展又快又稳的成长型红利标的。 证券时报e公司讯，中信证券研报表示，核心购物中心虽然受消费大势影响，但却极少被新增供给所替 代。 拥有优质资产组合的商业地产公司具备稳定红利属性。 ...

微信小店珠宝类目"送礼物"功能测试 - 微信小店于12月30日低调上线部分珠宝类目"送礼物"功能灰度测试 [1] - 12月18日微信小店首次开启除珠宝、教育培训两大类目商品外的"送礼物"功能灰度测试 [3] 珠宝行业线上化趋势 - 我国珠宝行业线上化趋势确定性强 线上渠道或成为黄金珠宝品牌重要增长极 [2] - 客单价低 供应链灵活 设计能力强 线上占比高的品牌或更为受益 [2] 微信礼物功能对珠宝行业的影响 - 黄金饰品本身具备较强的礼物属性 [4] - 考虑到元旦节 春节等节日临近 黄金珠宝送礼物功能适时上线或将依托微信社交生态体系带动销售 [4] - 建议重视微信礼物可能带动的渠道及品牌格局变化 [2]

煤炭行业展望 - 煤价存在初步的成本线支撑 降幅或有限 [1] - 2025年煤炭行业供需双增 供给增速或略快于需求 煤价中枢或继续下移 [3] - 待煤价底部明确 股息预期企稳 板块龙头将吸引配置红利风格的增量资金 [2] - 若经济增长超预期 煤炭板块存在预期改善驱动的交易机会 [2] 2025年投资主线 - 关注历史分红水平行业领先的低波动龙头公司 [2] - 关注煤炭长协比例高 业绩波动较小的公司 [2] - 关注央企旗下"破净"或受益于市值管理工作的企业 [2]

黄金价格预测 - 中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上 [1] 黄金市场驱动因素 - 全球央行购金行为有望持续，央行宣布购金的宣示效应可能更加明显 [2] - 全球市场黄金投资热情可能延续，结构上或为"亚洲下，欧美上" [2] - 2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行 [2] 避险资产关系 - 中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系 [2]

黄金价格分析 - 基于黄金价格分析框架，看好2025年金价 [1] - 中性假设下，2025年年中COMEX黄金期货价格可达到3100美元/盎司以上 [1] 全球央行购金行为 - 全球央行购金行为有望持续 [1] - 央行宣布购金的宣示效应可能更加明显 [1] 全球市场黄金投资热情 - 全球市场黄金投资热情可能延续 [1] - 结构上或为"亚洲下，欧美上" [1] 地缘冲突影响 - 2025年中东、俄乌等地缘冲突可能更不稳定，有利金价上行 [1] 加密货币与黄金关系 - 中期内，加密货币和黄金在避险配置中尚不构成竞争关系 [1]

证券时报e公司讯，中信证券研报表示，预计2025年是房地产行业真正实现行稳致远的元年。 这不仅表现为房屋销售规模平稳，核心城市房价在超跌之后温和回升，也表现为土地成交在距高点下跌 超过50%之后开始转暖，企业运营性现金流趋好。 当然，不同城市，不同主体，不同物业之间的分化更大，核心城市，优质主体，运营良好的物业在低利 率环境下可能备受市场青睐。 ...

近期银行股表现良好，除上述高频资金显示的增量资金外，临近银行中期分红季绝对收益资金存在配置 需求，相对收益资金则存在调整行业结构需求，共同作用于加大银行板块配置力度。 当前经济、政策、资金面的合力，共同指向银行板块的高确定性收益，预计估值继续上行仍是阻力最小 的方向。 个股组合方面，推荐具备高分红收益率标签的银行，也建议关注具备中长期绝对收益空间的银行。 证券时报e公司讯，中信证券指出，12月银行板块走势良好，我们测算被动资金及融资买入数据显示： 板块层面，被动资金加仓是重要推动力量，融资买入交易水平活跃，边际相对平稳；个股层面，具备板 块超额收益的银行，在被动资金净买入及融资买入两个维度均有强于行业的表现。 ...

中信证券认为，DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普惠，助力AI应用广泛 落地；同时训练效率大幅提升，亦将助力推理算力需求高增。持续看好AI产业链的加速落地机遇，建 议重点关注AI应用、AI Infra、AI算力三大主线。 12月26日，DeepSeek-V3（深度求索）首个版本正式发布并同步开源，已在网页端和API全面上线。其 在训练效率和推理速度上相较历史模型有了大幅提升，同时可保证领先的模型能力表现，引起业内高度 关注。 参考官方论文，DeepSeek v3为6710亿参数MoE架构模型，激活37B，在14.8T token上进行了预训练。能 力上，模型暂不支持多模态输入，但在通识和专业知识测试集上表现优秀，MMLU pro正确率75.9%， GPQA-Diamond正确率59.1%，达到国内第一梯队，接近Claude 3.5 Sonnet的水平；并且在数学和代码领 域测试表现突出，MATH 500正确率90.2%，SWE-bench正确率42.0%，Codeforces得分51.6，超越所有非 o系列模型。模型生成速度达到60TPS，是前代模型的三倍。定价上，API定价为输 ...

固态储氢技术 - 固态储氢技术具有储氢密度高、安全性能好、成本更低等优势，被认为是最具前景的下一代储氢技术 [1] 市场规模预测 - 预计2030年中国固态储氢行业市场规模将超过600亿元 [2] 投资机会 - 建议把握技术路线最成熟的镁基和稀土基固态储氢材料的投资机会 [2] 政策支持 - 中国高度支持氢能产业发展，2024年以来利好政策频出 [2] - 在政策带动下，氢燃料电池汽车和加氢站规模增长势头迅猛 [2] 市场空间 - 政策支持将充分打开固态储氢材料的市场空间 [2] - 固态储氢材料的产业化进程有望迎来加速 [2]

AI产业链 - 持续看好AI产业链的加速落地机遇 重点关注AI应用 AI Infra AI算力三大主线 [1] DeepSeek-V3模型 - DeepSeek-V3正式发版引起AI业内广泛高度关注 [2] - DeepSeek-V3在保证模型能力的前提下 训练效率和推理速度大幅提升 [2] - DeepSeek新一代模型的发布意味着AI大模型的应用将逐步走向普惠 助力AI应用广泛落地 [2] - 训练效率大幅提升将助力推理算力需求高增 [2]