行业市场趋势 - 2025年9月以来，头部半导体设备公司股价快速上行，受下游大客户英特尔一系列注资合作、存储原厂陆续涨价等事件催化 [1] - 预计2025年、2026年全球半导体晶圆制造设备市场规模将维持高个位数百分比同比增长 [1] - 预计存储在全球半导体晶圆制造设备市场中的占比有望进一步提升 [1] 区域市场展望 - 预计2026年中国大陆市场需求的正常化将使得此前管制不确定性等风险逐步降低 [1] 投资观点 - 看好半导体设备行业的投资机遇 [1]

日本央行政策与市场影响 - 日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息 [1] - 去年夏季日本加息后全球市场动荡主要由美国因素（衰退预期升温、AI叙事动摇）造成，套息交易逆转只是加剧避险情绪的次要因素 [1] - 去年的“黑色星期一”不太可能在今年重演 [1] 全球市场核心驱动因素 - 在美日央行政策分歧背景下，美国因素才是当前全球流动性与美元资产定价的核心主线 [1] AI产业与美股前景 - 目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的少数企业 [1] - 多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任 [1] - 产业智能化热潮应能在中短期继续支持美股龙头的业绩表现 [1] 美债配置观点 - 长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高 [1] - 短端美债则可能受益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善 [1] - 短端美债较长端美债更好 [1]

人民财讯12月19日电，中信证券研报指出，2025年以来，在AI服务器功耗和芯片功率大幅提升的背景 下，液冷方案凭借更高的散热效率、更低的PUE，正逐步成为数据中心节能降耗的主流技术路径。中信 证券预测，随着液冷加速渗透叠加技术升级ASP提升，2027年全球液冷市场空间将达到218亿美元。从 行业竞争格局看，当前液冷产业链以台系厂商为主。随着芯片厂商逐步参与液冷供应链选择，国产厂商 迎来重大机遇。看好国产厂商充分受益AIDC液冷需求放量，推荐具备液冷核心组件量产能力及整体解 决方案的厂商。 ...

中信证券研报认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球 市场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪 的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是 当前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的 少数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支 持美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受 益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好 ...

中信证券研报认为，日本良性通胀循环已较稳固，日本央行即将再次加息。去年夏季日本加息后的全球 市场动荡主要是由衰退预期升温和AI叙事动摇等美国因素造成，套息交易逆转只是加剧彼时避险情绪 的次要因素，去年的"黑色星期一"不太可能在今年重演。在美日央行政策分歧的背景下，美国因素才是 当前全球流动性与美元资产定价的核心主线。目前市场对AI叙事的质疑集中体现于业务模式较激进的 少数企业，而多数财务状况较稳健的AI龙头仍能维持市场信任，产业智能化热潮应能在中短期继续支 持美股龙头的业绩表现。长端美债在本轮风险管理式降息周期内的配置性价比不高，短端美债则可能受 益于准备金管理购买操作对流动性的技术性改善，后者较前者更好。 ...

本报记者 于宏 从券商App近期更新案例来看，AI已成为券商推动App迭代与服务创新的核心抓手。例如，中金财富证 券旗下App"中金财富"新设"AI小看板"功能，通过智能交互，帮助投资者迅速掌握实时市场行情与热点 信息，并依托金融大模型推出AI数字人"Jinn"以及AI智能体"中金财富投资助手"，致力于为投资者提供 更智能、更专业的财富管理陪伴式服务；东吴证券也持续推动AI技术在旗下App"东吴秀财"中的落地， 推出AI盯盘、AI信号、AI对话等功能，基于用户持仓自选数据，为投资者提供实时智能解读和个性化 交易时机参考。 "券商纷纷依托AI大模型对旗下App进行迭代升级，体现出证券行业正持续深化在智能服务方面的布 局，希望通过对前沿技术的应用加速重塑服务模式与客户体验。"深圳市优美利投资管理有限公司董事 长贺金龙向《证券日报》记者表示，智能技术的应用能够显著提升券商对客户需求的响应效率和个性化 服务水平，同时有助于券商进一步获取细化的用户数据，为其后续角色转变为财富管理综合服务商打下 坚实基础。 此外，智能投顾也是券商App优化布局的重点领域。在传统的服务机制之下，受限于人力资源成本，投 顾服务资源往往更加向 ...

中信证券公司日报 中信证券12月18日缩量下跌1.52% 28.97 -0.44 -1.52% 昨日收盘价28.97；当日收盘价：28.53 当日开盘价28.90；交易量113.59万手 换手率0.93%；缩量幅度0.30% 3日涨幅-0.07%；5日涨幅+0.85% "中信证券为子公司票据发行担保" 舆情分析 ｜事件正负面性质分析 截止12月18日，此事件匹配的到全网舆情信息总量为6802条，正面信息1079条，占比15.9%，负面信息 1275条，占比18.7%，中性信息4448条，占比65.4%，事件舆论呈现出中性偏负的倾向。 ｜渠道传播分析 该事件全网传播篇次为6802条，事件主要传播渠道为微信平台，传播篇次1290条，占比18.97%。 成交额：32.48亿；总市值：4228.30亿 较过去一年的平均收盘价+0.02%；较过去一年的日均交易量-0.99% 中信证券近期舆情事件，全网影响力排名如下 ｜事件影响分析 财务实力影响（利好）：中信证券为子公司票据发行提供担保，显示了公司较强的财务实力和对子公司 的支持能力，这可能会增强投资者对公司财务稳健性的信心，对股价形成正面影响。 业务发展影响（利好）： ...

黄金与宏观资产 - 黄金日益被视为由碎片化、财政紧张和地缘政治不确定性世界中的基石资产，标志着全球金融体系向更重视信任、多元化和韧性的深层转变 [1] - 黄金和白银在2025年的强劲上涨意味着，即将到来的主要大宗商品指数再平衡将引发期货市场的大量抛售，可能产生显著的短期波动 [1] 外汇市场 (欧元/美元) - 德国放松债务限制措施后，欧元在2025年第二季度成为十国集团货币中表现第二佳的货币，仅次于瑞郎，多元化交易表明欧元今年将持续获得支撑 [1] - 鉴于美联储上调经济增长预期、美元多头头寸平仓及特朗普关税政策冲击小于担忧，2026年美元不会进一步持续走弱，欧元兑美元更可能维持区间震荡而非持续大幅走强 [1] 泰国经济 - 降低利率不足以解决泰国的经济增长问题，2025年下半年增长受短途游客减少和南部洪灾影响，2026年前景受收入增长放缓和出口压力等结构性因素影响 [2] - 刺激性财政政策（可能推迟至议会选举结束）以及更具竞争力的泰铢至关重要，预计央行将在2026年第一季度将政策利率再下调25个基点 [2] 英国央行政策 - 由于通胀率仍高于目标且服务业价格有粘性，英国央行不太可能发出明显的鸽派信号 [3] - 英国央行很可能会把任何降息行动描述为渐进的风险管理转变，而不是全面的宽松周期 [3] 美国国债 - 预计2026年美国10年期国债收益率将在4.0%-4.5%的区间内交易，可能在下半年触及4.5%的上限 [3] - 如果赤字前景恶化，收益率可能会波动至4.5%，此举可能给风险资产和资本市场活动带来压力 [3] 中国白酒行业 - 预计2026年白酒报表有望出清改善，上行拐点逐步清晰，需求端政策影响持续减弱，消费场景稳步修复，在2025年低基数下同比有望转正 [3] - 预计2026年上半年开始行业迎来梯次修复，供给端以创新拓展增量为主线，库存隐患基本解除，更多企业会拥抱即时零售等线上渠道 [3] 中国社服行业 - 2025年社服行业在经历价格压力和同店下滑后，呈现出企稳和筑底迹象，如价格竞争趋缓、同店企稳转正或降幅收窄 [4][5] - 展望2026年，看好有望迎来拐点和反转的子行业如酒店、免税，以及具备自身增长动能的强内功综合性龙头和高成长性细分龙头 [5] 中国债券市场 - 2024年底至2025年初债市利率快速大幅下行存在过度定价，2025年5月降息后利率上行是对前期过度定价的修正 [5] - 展望2026年，货币政策影响趋于中性，基本面边际好转进入定价主逻辑，叠加公募基金新规等对资金的分流作用，预计10年期国债利率中枢小幅上移，主要在1.6%-2.0%区间运行 [5] 中国绿色产业 (绿氢) - 近期高规格会议为绿色发展目标定调，将坚持“双碳”引领，培育氢能、绿色燃料等新增长点 [5] - “十五五”期间绿电发展重心将从增量建设转向建设增量与拓展应用场景并重，绿氢及氢基绿色燃料作为纽带，有望迎来政策倾斜并加速发展 [5] 中国服务器液冷产业 - 2025年是服务器液冷的“爆发元年”，新方案迭代利好国产厂商，当前处于液冷零部件上量的关键时间节点 [6] - GB200服务器液冷零部件厂商主要集中在台系企业，而GB300大陆厂商送样参与度大幅提升，部分台企瞄准大陆厂商，利好国产液冷产业链 [6]

中信证券携手黑龙江省农信联社 成功落地银行间市场券商领域 首单通用回购代理清算交易 通用回购业务是银行间市场重要的创新资金融通工具，依托上海清算所的中央对手方清算机制，可实现担保品标准化管理和交易对手风险有效隔离，对提 升债券资产流动性、降低融资成本、畅通货币政策传导具有积极意义。2025年9月1日交易机制进一步优化后，参与机构与担保品范围同步扩大，为包括农 商行在内的中小金融机构盘活存量债券、提升资金运营效率创造了条件。 近日，中信证券与黑龙江省农村信用社联合社（以下简称"黑龙江省农信联社"）成功达成银行间市场通用回购代理清算交易业务合作，标志着券商类综合 清算会员在银行间债券市场通用回购代理清算领域实现零的突破。作为首批获得通用回购业务资格的券商机构，同时也是上海清算所首批产品类综合清算 会员，中信证券此次业务的落地，进一步丰富了银行间市场通用回购业务参与主体结构，为更多存款类金融机构接入标准化回购业务提供了可行路径。 近日，中信证券与黑龙江省农村信用社联合社（以下简称"黑龙江省农信联社"）成功达成银行间市场通用回购代理清算交易业务合作，标志着券商类综合 清算会员在银行间债券市场通用回购代理清算领域实现零 ...

以下文章来源于36氪企业舆情报告 ，作者36氪 36氪企业舆情报告 . 舆情大数据，帮你看清市场全貌、看懂涨跌原因。 中信证券 公司日报 来源｜ 36氪企业全情报（ID：EV36kr） 中信证券12月18日 缩量下跌1.52% 28.97 -0.44 -1.52% 昨日收盘价28.97；当日收盘价：28.53 当日开盘价28.90；交易量113.59万手 换手率0.93%；缩量幅度0.30% 3日涨幅 -0.07% ；5日涨幅 +0.85% ｜事件正负面性质分析 截止12月18日，此事件匹配的到全网舆情信息总量为 6802条 ，正面信息 1079条 ，占比 15.9% ，负面信息 1275条 ，占比 18.7% ，中性信息 4448条 ，占比 65.4% ， 事件舆论呈现出中性偏负的倾向 。 ｜渠道传播分析 该事件全网传播篇次为 6802 条 ，事件主要传播渠道为微信平台，传播篇次 1290条 ，占比 18.97% 。 ｜事件影响分析 成交额：32.48亿；总市值：4228.30亿 较过去一年的平均收盘价 +0.02% ；较过去一年的日均交易量 -0.99% " 中信证券为子公司票据发行担保 " 舆情分析 T ...