财联社12月26日电，中信证券研报指出，制造产业升级及能源转型背景下，高端含钼不锈钢及风电、汽 车和石油化工等领域先进钢铁材需求有望稳步增长，我们预计2026年全球钼金属需求有望增至32.2万 吨，对应2023-2026年CAGR为4.0%。 供给方面，矿区品位下降以及地缘政治因素仍会制约钼矿开采，预计海外供给呈收缩态势，国内扩产项 目短期内增量有限，我们认为供需缺口持续扩张有望推动钼价中枢上行，推荐钼行业龙头。 ...

证券时报网讯，中信证券研报指出，2024年8月以来，港股中小盘久违地跑出超额收益，虽然在10月8日 往后的调整中回撤较多收益，但近期小型股指数又再次跑出超额收益，这背后与小型股持续的交投热度 以及南向资金流有关。 而近期小型股的交投热度维持高位震荡，并且南向资金流入中小型股的体量也来到历史高位且趋势向 上，小型股的行情有望延续。 校对：苏焕文 历史上来看，港股中小盘跑出超额收益的阶段通常都伴随着较高水平的交投热度，以及南向资金的快速 流入。 另外从卖空的角度看，比起卖空带来的价格压力，流动性对于港股中小型股的价格影响力更强。 ...

需求端，不管是国内还是海外，储能的需求尤其是大储和工商储的需求都呈现出较快的增长趋势，从而 带动出货量的增长。 在这种情况下，交流侧的并网能力、本地化的解决方案能力和技术升级能力成为后续塑造竞争力的关 键。 证券时报网讯，中信证券研报指出，能源转型催生了储能的确定性需求，在全球新增装机保持较快增长 的情况下，产业链环节竞争力的塑造成为最主要的方向。 校对：苏焕文 产业链端，短期储能系统依然面临一定的价格压力。 建议关注大储的PCS厂家，有解决方案能力的系统集成厂家和部分零部件供应商。 ...

证券时报e公司讯，中信证券研报认为，在贸易冲突风险或将加剧的预期下，国家深化"一带一路"合作 对稳出口有望发挥重要作用，加之中东、东南亚等热点地区基建需求旺盛，我国工程企业出海具备增量 发展机遇。 近年来，我国工程企业出海动力足，并向高质量可持续发展转型，新订单增量或取得新突破，未来海外 收入和业绩增长值得期待。 若明年新一届"一带一路 "国际合作高峰论坛召开，有望促进工程企业海外发展，同时亦有望催化板块 行情，当前时点重点获益企业投资价值凸现。 ...

核心观点 - 深圳证监局对中信证券和招商证券分别出具警示函，指出两家公司在业务开展过程中存在多项合规管理问题 [2][4][9] 经纪业务管理方面 - 中信证券存在业务制度未及时修订完善的问题，部分营销人员在互联网平台从事客户招揽服务或向普通投资者推荐高于自身风险等级的金融产品 [5][7] - 招商证券在经纪业务管理方面存在制度体系化不足的问题，业务隔离不到位，客户开户信息采集登记不规范，部分客户回访由客户经理负责，部分账户的可疑交易预警核查及实名制核查不充分 [7][9] 场外衍生品业务管理方面 - 中信证券在场外衍生品业务管理方面存在不足，包括交易对手的真实身份识别、关联关系的核查不深入，适当性管理要求落实不到位，交易对手的年度复核资料及定期回访记录缺失，风险提示跟踪处理不及时不完善，报送场外衍生品季度报告内容不完整 [3][4] - 招商证券在场外衍生品业务管理方面存在制度体系化不足的问题，尽职调查获取信息不全面，对交易对手真实身份、是否符合适当性要求核查不充分，未持续充分关注客户交易目的，未有效落实负面客户管理机制，风险监测与留痕、保证金管理、估值模型管理等均有不足 [9]

公司上市及募资情况 - 杰华特于2022年12月23日在上交所科创板上市，公开发行人民币普通股（A股）5,808.00万股，发行价格为38.26元/股 [2] - 公司首次公开发行股票募集资金总额222,214.08万元，募集资金净额为205,468.49万元 [7] - 实际募资净额比原拟募资多48,373.76万元 [3] - 公司原拟募集资金157,094.73万元，用于高性能电源管理芯片研发及产业化项目、模拟芯片研发及产业化项目、汽车电子芯片研发及产业化项目、先进半导体工艺平台开发项目、补充流动资金 [12] 限售股及流通情况 - 本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分战略配售限售股，数量为1,742,400股，占公司股本总数的0.39% [1][10] - 该部分战略配售限售股将于2024年12月23日起上市流通 [10] - 自公司首次公开发行股票限售股形成至今，公司未发生因利润分配、公积金转增等导致股本数量变化的情况 [6] 保荐机构及费用 - 公司首次公开发行股票的保荐机构为中信证券股份有限公司，保荐代表人为金田、杨波 [2] - 公司首次公开发行股票的发行费用总额为16,745.59万元，其中保荐机构中信证券获得保荐及承销费用13,332.84万元 [8] 公司实际控制人 - 杰华特的实际控制人为ZHOU XUN WEI及黄必亮 [4] - ZHOU XUN WEI为美国国籍，黄必亮为中国澳门居民 [13] 股票市场表现 - 目前该股处于破发状态 [11]

证券时报网讯，中信证券研报指出，2024年8月以来，港股中小盘久违地跑出超额收益，虽然在10月8日 往后的调整中回撤较多收益，但近期小型股指数又再次跑出超额收益，这背后与小型股持续的交投热度 以及南向资金流有关。 另外从卖空的角度看，比起卖空带来的价格压力，流动性对于港股中小型股的价格影响力更强。 而近期小型股的交投热度维持高位震荡，并且南向资金流入中小型股的体量也来到历史高位且趋势向 上，小型股的行情有望延续。 校对：杨立林 历史上来看，港股中小盘跑出超额收益的阶段通常都伴随着较高水平的交投热度，以及南向资金的快速 流入。 港股中小型股行情有望延续。 ...

12月重要会议结束后，市场对于政策的博弈告一段落，人民币大类资产配置框架下思考，银行股仍将是 确定性强的方向，年底和年初将步入保险开门红增配季，股息高、波动低、经营稳的银行品种预计仍是 险资增配方向。 证券时报e公司讯，中信证券研报认为，11月信贷收支表表明，资产端，隐债置换背景下企业贷款增长 承压，但房地产市场边际改善下按揭需求有所回暖，银行机构亦通过加大债券配置稳定资产投放；负债 端，一方面新房销售修复叠加化债推进，今年以来对公活期存款增长偏弱的情况有所改善；另一方面， 定期存款挂牌利率持续下调，叠加财富市场回暖，居民存款定期化趋势亦出现边际改善。 ...

微信小店"送礼物"功能 - 微信小店推出"送礼物"功能，预计将带来广阔的可选消费和"情感化"消费空间 [1] - 该功能于12月18日正式开启灰度测试 [3] 投资方向 - 确定性角度建议关注入驻零售商 [2] - 弹性角度建议关注电商服务商以及品牌&广告代理运营商 [2] 市场预期 - 结合微信目前的市场地位，"送礼物"功能传播裂变有望超预期 [2] - 主题热度有望跨年 [2]

近年以来，全球及中国主流科技及制造巨头纷纷开始布局机器人产业，近期迎来了密集期。 目前行情并非特斯拉一家引领，2025年放量较为明确，有望迎来新一轮密集催化期；且泛AI应用的行 情主线仍将延续，机器人是其重要的分支赛道之一。 建议关注五条主线：1）特斯拉产业链；2）华为及川渝产业链；3）英伟达相关产业链；4）国内军用及 特种机器人产业链；5）国内其他产业链相关及竞争格局较好的公司。 证券时报e公司讯，中信证券研报称，近日，人形机器人板块行情有所调整，产业趋势和下一阶段的密 集催化未变，仍然坚定看好。 人形机器人产业快速发展，全球主要整机厂商陆续开始出货，人形机器人迎来商业化。 ...