纪要涉及的公司 招商银行 纪要提到的核心观点和论据 1. **净利息收入与净息差** - 一季度净利息收入同比增长近 2%，得益于降息幅度收窄，但净息差同比下降 11 个基点，预计全年净息差仍有下行压力，但降幅将收窄[2][7][8] - 影响因素包括去年降息重定价效应、5 月 20 日存贷款利率调降，贷款端 LPR 有进一步调降空间，存款端调整概率较小[7][8] 2. **贷款业务** - 二季度信贷需求依然偏弱，零售贷款 4 月和 5 月初边际恢复但未显著改善，信用卡业务恢复较快，整体信贷需求弱可从央行社融数据看出[3] - 新发放贷款定价总体略微下降，对公贷款降幅明显，零售贷款受监管指导价影响持平或略降，如消费贷 4 月 1 日后阶段性回升，信用卡 4 月下旬至 5 月逐渐恢复[2][6] - 不会硬性增加某类贷款投放，根据市场需求灵活调整，结合零售市场结构性机会和对公领域资产组织挖掘推动信贷增长[3][4] 3. **存款业务** - 受贷款需求疲软影响，存款派生乏力，M1 和 M2 剪刀差扩大，资金流向中小银行、理财或基金[2][10] - 活期存款占比止跌回升，从去年三季度末约 49%上升至四季度约 52%，一季度维持在 51%左右，保持低负债成本优势[10][11] - 存款定期化趋势有所缓解但不能断言，取决于市场价格预期变化，建议客户增配含权类资产及波动性资产[12] 4. **手续费及佣金收入** - 一季度财富管理手续费及佣金收入同比增长 10.5%，为 2022 年来首次显著正增长，代销基金、理财和信托均增长近 30%，预计二季度保持向好态势[2][13] - 代理保险一季度同比下降 27%，后续降幅预计收窄；支付与结算手续费同比负增长 7% - 8%，受消费偏弱影响，未来刺激消费政策落地或缓解压力；其他非息收入一季度负增长 20%多，受债券市场波动影响，后续影响预计收窄[13][14] 5. **资产质量** - 零售贷款不良关注和逾期率逻辑趋势未变，资产质量上升始于 2023 年三季度，不良生成绝对值上升，总体不良率仍在上升，但拨备覆盖率厚实，风险可控[3][16] - 对公贷款风险点集中在房地产及其相关行业，其他领域资产质量保持较低水平，不良率改善受益于贷款规模扩大和风险处置[3][19][20] 6. **业绩情况** - 一季报业绩承压，因其他非息高基数压制及贷款定价高峰期，力争后续季度改善，但取决于股票市场、消费政策及债市走向等因素[3][15] - 目前无法对 2025 年银行业全年业绩走势做明确判断，今年可能是最难一年，一季度行业营收和利润负增长，压力持续存在[15][16] 7. **分红情况** - 招商银行 2025 年度将进行中期分红，明年派发，分两次，一次在春节前，一次在六七月份，2024 年分红率为 35.23%，每股两块钱，是银行业最高水平[23] 其他重要但是可能被忽略的内容 1. 中美贸易战短期影响有限，受影响企业数量及贷款余额占比小，中长期影响取决于美国关税政策走向，潜在影响路径需进一步观察[4] 2. 企业采取抢出口策略因未来关税政策不确定，90 天后面临多种变数，银行端资产质量滞后反映[5] 3. 存款利率调降对招行有正向影响，活期存款利率降低相对有利，若资本市场向好可缓解存款增长压力[9] 4. 今年整体流动性不如去年充沛，银行面临更大竞争压力，同业推动降息周期内存款降息慢于贷款降息，减少高息揽储[11] 5. 零售贷款中，小微与房贷关注房产估值及个人还款能力，消费贷与信用卡反映个人长期能力变化[17] 6. 对公贷款未来压力点包括房地产周期、贸易战引发的供应链和内需问题、中小金融机构风险[21] 7. 银行在行业下行周期保持低且审慎风险偏好，加大不良处置力度，合理控制不良生成，保持相对高拨备覆盖率[22]

转自：新华财经 在当前经济形势下，金融服务实体经济的重要性愈发凸显。2024年，人行陆续出台《关于扎实做好科技 金融大文章的工作方案》等文件，进一步完善科技金融政策框架，引导金融资本支持科技创新。招商银 行南昌分行积极响应国家政策，深入践行科技金融发展理念，持续打造数字化保函产品，服务广大企 业，为实体经济发展注入金融活力。 政策引领 科技金融使命在肩 中央金融工作会议强调金融要为经济社会发展提供高质量服务，做好科技金融等五篇大文章。在此背景 下，招商银行南昌分行高度重视科技金融，将其列为服务实体经济的主线方向，积极探索科技与金融结 合的有效路径，通过金融服务创新，为实体经济发展提供有力支持。 创新保函服务 提升金融效能 招商银行南昌分行坚持客户体验优先，积极开发国内保函产品，对接各类保函平台场景，完善保函服务 流程，优化客户服务体验，逐渐打造出包括"保函闪电开"在内的保函管家数字化品牌。 2020年，为顺应市场及客户需求，实现全流程线上化高效服务，"保函闪电开"应运而生，成为市场上首 家可做到系统"T+0"工作日自动出函的银行。经过近5年的持续升级迭代，"保函闪电开"不仅实现申请流 程全线上化、无纸化、自动 ...

香港交易所信息显示，平安资产管理有限责任公司在 招商银行的持股比例于05月19日从12.98%升至 13.17%，平均股价为48.8137港元。 ...

中国经济与财富管理市场 - 中国经济长期、稳定、快速地增长具有高度确定性，中国财富管理市场仍处于黄金发展期 [3][6] - 中国居民财富持续累积为财富管理行业注入活力，需求愈发多元，不再满足于简单储蓄或单一产品投资 [3][6] - 资本市场完善与金融科技发展为行业带来前所未有的机遇，财富管理和资产管理行业充满无限可能 [3][6] 财富管理与资产管理的关系 - 财富管理与资产管理相互依存，财富管理聚焦"人"（客户需求、风险承受能力等），资产管理围绕"物"（资产风险收益特征） [3][7] - 连接二者的关键桥梁是基于客户需求深入理解的解决方案，类似"翻译器"将客户需求转化为资产合理搭配 [3][7] - 财富顾问负责理解客户需求，资产配置负责实现科学组合，类似资产负债匹配的作用 [7][8] 客户需求与个性化服务 - 每个客户财务状况、投资喜好和风险承受能力不同，需提供个性化服务 [3][8] - 财富管理如同"问诊"或了解就餐口味，资产管理如同"制药"或提供食材，解决方案则是"开处方"或"美食搭配" [8] - 投资体验不佳部分源于财富顾问和资产配置环节缺失，需精准对接客户需求 [8] 资产配置与投资实践 - 长期投资收益关键并非单一产品选择，而是资产配置比例和风格搭配 [3][8] - 马科维茨理论表明组合投资是"唯一免费的午餐"，可降低风险或提高预期收益 [8] - 实践中需科学定义资产，细分权益类（如成长型、价值型基金）和债券类（久期、信用组合）以提升配置效果 [9] 招商银行的实践与策略 - 招商银行打磨"TREE资产配置服务体系"，为千万级客户量身定制方案并持续优化 [4][9] - 优秀资产管理机构需具备投研文化、深度研究、风险管理等能力，尤其关注言行一致、长期力量、特色专长 [4][9][10] - 招商银行期待全覆盖的资产管理机构，也重视细分领域（如固收+、REITs、FOF等）的特色供应商 [10] 行业合作与未来发展 - 财富管理与资产管理机构需携手合作，共同满足客户需求 [4][9] - 招商银行将深入洞察客户需求，加强与各类资产管理机构合作，打造可持续发展生态 [11] - 金融回归服务实体经济本源，耐心资本将成为经济高质量发展的"稳定器" [11]

智通财经5月20日电，香港交易所信息显示，贝莱德（BlackRock）在招商银行的持股比例于05月14日从 5.11%降至4.97%。 ...

金十数据5月20日讯，光大银行官网信息显示，该行于5月20日下调人民币存款利率，其中活期利率下调 5个基点至0.05%。定期存款利率下调幅度更大，整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调 15个基点，分别为0.70%、0.95%、1.15%、1.20%，三年期、五年期下调25个基点至1.3%、1.35%。定期 零存整取、整存零取、存本取息三种期限分别下调15个基点至0.70%、0.95%、0.95%。今日，六家国有 大行集体下调存款利率。股份行中，招商银行已同步下调存款利率。 （上证报） 光大银行下调存款利率 ...

5月20日，工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行六家国有大行及股份行中的招商银行均 于官网发布关于调整人民币存款挂牌利率的公告，自2025年5月20日起调整人民币存款挂牌利率。 其中，六大行及招商银行活期存款利率均由0.1%调整为0.05%，下调5个基点。工商银行、建设银行、中国银行、农业 银行、交通银行及招商银行整存整取定期存款三个月、六个月、一年期、二年期均由0.8%、1%、1.1%、1.2%调整为 0.65%、0.85%、0.95%、1.05%，均下调15个基点，三年期、五年期由1.5%、1.55%调整为1.25%、1.30%，均下调25个 基点。 邮储银行六个月、一年期整存整取挂牌利率与其他五大行不同，分别由1.01%、1.13%降至0.86%、0.98%，零存整取、 整存零取、存本取息三年、五年期也由1.01%调整为0.86%，均下调了15个基点，其他各期限存款利率及调整幅度均与 另外五家大行保持一致。 （工商银行、建设银行、中国银行、农业银行、交通银行、邮储银行、招商银行官网） 另外，零存整取、整存零取、存本取息一年、三年、五年期均由0.8%、1%、1%调整为0.65%、0. ...

在最新LPR的调降预期下，存款利率或将迎来新一轮下调。今日早间，工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行及招商银行 同步下调人民币存款利率，其中一年期定期存款利率下破1%至0.95%。 5月7日，央行行长潘功胜在国新办新闻发布会上宣布下调政策利率0.1个百分点，经过市场化利率传导，预计将带动贷款市场报价利率（LPR）随之 下行0.1个百分点。同时，也将通过利率自律机制引导商业银行相应下调存款利率。 日前央行在《2025年第一季度中国货币政策执行报告》提出，积极落地5月推出的一揽子金融政策。把促进物价合理回升作为把握货币政策的重要考 量，推动物价保持在合理水平。畅通货币政策传导机制，进一步完善利率调控框架，持续强化利率政策的执行和监督，降低银行负债成本，推动社 会综合融资成本下降。 工商银行下调人民币存款利率 最大降幅25个基点 中国工商银行于5月20日下调人民币存款利率，其中活期利率下调5个基点至0.05%；定期整存整取三个月期、半年期、一年期、二年期均下调15个基 点，分别为0.65%、0.85%、0.95%、1.05%；三年期和五年期均下调25个基点，分别至1.25%和1.3%。定期零存 ...

A股市场配置方向 - 长期走势体现"以我为主"的内涵，建议关注三大方向：红利板块、科技产业趋势、大消费板块 [1][16] - 红利板块具备防御属性，业绩确定性及股息回报稳定 [16] - 科技产业趋势明确，关注后续催化机会 [16] - 大消费板块受政策支持，服务消费及"两新"政策带动修复 [16] 美股市场表现 - 三大指数小幅收涨：道指涨0.32%至42792.07，纳指涨0.02%至19215.46，标普500涨0.09%至5963.60 [2][3] - 大型科技股多数上涨：微软涨逾1%，亚马逊涨0.28%，谷歌涨0.21%，英伟达涨0.13% [4] - 热门中概股多数下跌：纳斯达克中国金龙指数跌0.17%，哔哩哔哩跌近5%，小鹏汽车跌超3% [4] 债券市场动态 - 2年期美债收益率跌0.1个基点至3.98%，10年期涨3.6个基点至4.47%，30年期报4.93% [4] 银行业动态 - 招商银行、建设银行下调存款利率：活期利率下调5个基点至0.05%，三年期和五年期定期利率均下调25个基点 [5] - 银行股红利属性凸显，建议关注高股息大型银行及优质城农商行 [16] 外汇与跨境资金 - 4月非银行部门跨境资金净流入173亿美元，货物贸易净流入649亿美元 [7] - 外资净增持境内债券109亿美元，4月下旬外资投资境内股票转为净买入 [7] 科技行业动态 - 华为发布首款鸿蒙笔记本电脑HUAWEI MateBook Pro，售价7999元起 [7] - 华为nova 14系列起售价2699元，全面搭载鸿蒙操作系统5 [8] 公司公告摘要 - 贵州茅台每10股派发现金红利276.24元，合计346.72亿元 [10] - 联合光电拟收购长益光电100%股权，股票停牌 [11] - 韦尔股份拟更名"豪威集团"，证券代码不变 [12] - 顺丰控股4月收入239.15亿元，同比增长12.42% [13] - 慧博云通拟收购宝德计算67.91%股份，股票复牌 [14] - 中毅达股价累计涨幅298.76%，市净率193.21远高于行业平均1.92 [15] 国际政治事件 - 特朗普与普京通话持续2小时，讨论乌克兰危机和平解决方案 [8][9]

公司概况 - 招商银行南昌分行是首家进驻江西的全国性股份制商业银行，自1998年5月扎根江西，经营理念为"因势而变、因您而变"，发展底色为"服务立行、创新兴行" [1] - 构建覆盖南昌、赣州、九江、上饶、景德镇等五个地市的立体化服务网络，共设立4家二级分行、49家经营机构、6家私人银行中心 [1] - 27年来累计在江西投放信贷资金超9200亿元、贡献税收超70亿元，截至2025年4月末资产规模突破1400亿元，存贷款规模列当地股份制银行首位 [1] - 服务个人客户429万人、对公客户6 8万户 [1] 党建引领 - 充分发挥党委"把方向、管大局、保落实"作用，服务国家重大战略、支持实体经济发展、防范化解金融风险 [2] - 2024年为江西12条重点产业链提供贷款近130亿元，有色金属、电子信息、装备制造、新能源和医药五大行业合计贷款余额当年增幅18 67% [2] - 以"七抓工程"为重点，持续抓实"基层组织、基本制度和基本队伍"，发挥基层党组织战斗堡垒作用和党员先锋模范作用 [2] 科技金融 - 成立"五篇大文章"工作专班，搭建覆盖企业全生命周期的金融服务体系，探索江西科技金融发展的差异化道路 [3] - 推行"六个专门"机制，设立4家科技金融特色支行，创新推出"科创贷""招企贷""政采贷"等标准化融资产品 [3] - 截至2024年末累计服务科技企业超3200户，为超800户科技企业提供信贷支持，其中创新型中小企业占比近80% [3] 绿色金融 - 调动前中后台力量支持绿色金融项目，在44家网点设置绿色金融宣传专区，推广创新性产品"绿能保" [4] - 2024年新发放绿色贷款超32亿元，推进制造业绿色转型升级，推动减污降碳协同增效 [4] - 积极探索绿色运营，践行绿色低碳办公理念，推进降本增效 [4] 普惠金融 - 创新推出普惠营销工坊经营模式，深化"普惠金融服务中心"建设，通过"线下窗口+线上平台"双渠道触达小微主体 [4] - 迭代升级"人+数字化"产品，服务普惠贷款客户数超2 5万户，2024年新发放普惠贷款平均定价较上年下降超52BPs [4] 养老金融 - 为全省40余家企业提供年金服务，帮助国资国企、事业单位及民营企业了解年金政策及操作流程 [5] - 在个人养老金方面构建全链条一站式全账户线上服务专区，为超20万居民提供个人养老金服务 [5] - 持续提升老年客户线上使用体验，优化线下网点柜面服务，采用便携式智能设备提供更贴心的金融服务 [5] 数字金融 - 通过"薪福通""E餐通""财资管理云"等平台赋能企业客户数字化转型 [6] - 2024年"薪福通"服务企业近1 3万家，"E餐通"服务企业超140家、服务就餐人数超10万人，"财资管理云"服务企业近9000户 [6] - 对接江西省税务局实现税银数据同步，通过"招企贷"数融产品赋能实体经济提质增效 [6]