报告公司投资评级 - 投资评级为买入 - A 维持评级，6 个月目标价为 55 元，相当于 2025 年 1.2X PB [5][18] 报告的核心观点 - 招商银行 2024 年年报显示营收降幅逐季收窄，全年利润正增长，基本面稳健，四季度归母净利润同比增长 7.64%，规模扩张、非息收入增长、成本压降是主要驱动因素，净息差收窄、计提信用减值增加略有拖累 [1] - 展望未来，随着增量财政政策落地，经济有望筑底，银行净息差下行幅度收窄，招商银行基本面和估值中枢有望回升，叠加高股息特征，投资性价比较高 [18] 根据相关目录分别进行总结 规模扩张 - 2024 年四季度生息资产同比增长 8.76%，较 Q3 增速提升 2.23 个百分点，单季新增生息资产规模 4149 亿元，主要因增加债券和同业资产配置，信贷投放也有所恢复 [2] - 四季度新增一般性对公贷款、零售贷款同比多增，压降票据贴现，零售信贷投放回暖，余额增速触底回升，住房按揭贷款增长 325 亿元，信用卡贷款投放加快，小微和个人消费信贷增长稳健 [2] 负债与净息差 - 负债端存款优势明显，四季度新增存款 2455 亿元，同比多增，存款增速逐季回升，同业负债增长好于季节性，计息负债规模扩张 [3] - 四季度单季净息差为 1.94%，同比降 10bps，环比降 3bps，资产端收益率环比降 16bps，主要受贷款利率下行拖累；负债端成本环比改善 14bps，受益于存款挂牌利率下调 [3][11] - 未来净息差仍将承压，与行业趋势一致，主要因实体有效融资需求偏弱，资产端收益率下行，负债端改善慢，但招商银行净息差绝对值预计处于行业较高水平 [11] 中收与其他收入 - 四季度手续费及佣金净收入同比增长 - 4%，较 Q3 增速提升 8.8 个百分点，财富管理业务收入增速转正，理财业务收入维持较快增长，托管和资产管理业务收入改善，银行卡手续费收入增长低迷 [12] - 预计 2025 年资本市场活跃度好于 2024 年，招商银行中收与资本市场相关性高，手续费及佣金净收入有望回暖 [13] - 四季度其他非息净收入同比增长 53.6%，较 Q3 增速提升 42.6 个百分点，因利率下行债券和非货币基金投资公允价值增加 [13] 成本与资产质量 - 四季度成本收入比为 38.77%，同比下降 3.68 个百分点，员工和业务费用下行，预计 2025 年成本收入比稳中有降 [13] - 四季度末不良率环比提升 1bps，与 2023 年末持平，关注率、逾期率分别环比降 1bps、3bps，资产质量总体稳健 [13] - 年末拨贷比为 3.92%，环比降 14bps，拨备覆盖率环比降 20.17 个百分点至 411.98%，仍维持行业较高水平 [14] - 对公信贷信用风险压力小且在改善，零售信贷风险仍在暴露，不良生成率略有上行，2024 年较 2023 年提升 2bps 至 1.05%，处于较低水平 [16] 零售业务 - 四季度资本市场活跃度提升，招商银行零售客户数、AUM 增速较 Q3 明显提升，零售业务竞争力强，市场好转时弹性显著 [17] 投资建议 - 2024 年报亮点包括扩表加快、存款优势强、大财富管理业务收入回暖、零售业务竞争力强、核心一级资本充足率和分红率领先，具备分红率提升潜力 [17] - 不足之处是零售信贷风险仍在暴露，但压力小于同业，零售业务营收和税前利润贡献超 50% [18] - 预计 2025 年营收增速为 0.61%，归母净利润增速为 1.24% [18]

专利摘要显示，本申请公开了一种数据处理方法、装置、设备、存储介质以及产品，涉及数据处理技术 领域，方法通过预设的流量检测算法识别目标系统的支付流量场景；若所述支付流量场景为高并发场 景，则根据借记额度异步处理策略和预先生成的异步队列，对所述支付流量场景的支付交易额度信息进 行异步队列累加，得到异步队列累加结果；基于所述异步队列累加结果和预设的异步汇总策略，进行所 述支付流量场景的支付交易额度信息汇总，通过上述方案识别目标商户系统的支付流量场景，然后针对 高并发场景下的支付交易数据进行异步队列累加，时效性远比定时任务轮询方式更好，数据库资源也占 用更小，从而显著提高了高并发场景下商户支付额度数据处理效率。 天眼查资料显示，招商银行股份有限公司，成立于1987年，位于深圳市，是一家以从事货币金融服务为 主的企业。企业注册资本2521984.5601万人民币，实缴资本29629.1627万人民币。通过天眼查大数据分 析，招商银行股份有限公司共对外投资了15家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息 1327条，专利信息1712条，此外企业还拥有行政许可325个。 来源：金融界 招商银行申请数据处理专利 ...

瑞财经 王敏 3月25日，招商银行股份有限公司（以下简称"招商银行"）发布2024年度报告。 | | | | 本年比上年 | | | --- | --- | --- | --- | --- | | (人民币百万元,特别注明除外) | 2024年 | 2023年 | 增减(%) | 2022年 | | 经营业绩 | | | | | | 营业收入 | 337,488 | 339,123 | -0.48 | 344,783 | | 营业利润 | 179,019 | 176,663 | 1.33 | 165.156 | | 利润总额 | 178,652 | 176,618 | 1.15 | 165,113 | | 净利润 | 149,559 | 148,006 | 1.05 | 139,294 | | 归属于本行股东的净利润 | 148,391 | 146,602 | 1.22 | 138,012 | | 扣除非经常性损益后归属于本行股东的净利润 | 148,011 | 146,047 | 1.34 | 137,551 | | 经营活动产生的现金流量净额 | 447,023 | 357,753 | 24.95 | 5 ...

报告公司投资评级 - 维持“买入”评级，给予2025年目标估值1.15x PB，对应目标价52.00元/股，现价空间15% [5][7] 报告的核心观点 - 招商银行2024A利润增速回正，资产质量平稳，2025年中期分红初步落地 [1] - 息差好于预期，负债成本显著改善支撑盈利增速，但受债市调整、贷款重定价因素影响，营收仍有负增压力 [2] - 2024年整体资产质量指标稳健，对公不良生成继续改善，零售则持续承压，未来有望保持平稳 [3] - 24年分红比例保持35%，2025年明确中期分红计划，分红频率提升有望提升对中长期资金吸引力 [4] - 预计2025 - 2027年归母净利润同比增长1.00%/3.92%/5.31% [5] 根据相关目录分别进行总结 数据概览 - 2024年归母净利润同比增长1.2%，营收同比下降0.5%，降幅较24Q1 - 3收窄2.4pc [1][2] - 2024年末不良率0.95%，环比24Q3末回升1bp，拨备覆盖率412%，环比24Q3末下降20pc [1] 息差情况 - 24Q4单季净息差（日均口径）环比小幅下降3bp至1.94%，息差韧性好于预期，得益于负债成本显著改善 [2] - 资产端收益率环比下降16bp至3.33%，贷款收益率环比下降20bp至3.70%；负债端成本率环比改善14bp至1.40% [2] - 预计受债市调整、贷款重定价因素影响，招行营收仍有负增压力，需关注债市调整压力和负债成本改善对冲能力 [2] 资产质量情况 - 2024年存量指标中不良率、关注率、逾期率环比分别+1bp、-1bp、-3bp至0.95%、1.29%、1.33%；生成指标中母行口径不良生成率1.05%，同比小幅微升2bp [3] - 对公24Q4单季不良生成率0.48%，同比下降9bp；零售24Q4单季不良生成率1.71%，同比大幅上升32bp，消费类贷款风险压力较大 [3] - 未来对公端需关注地产产业链风险蔓延压力，零售端随着稳增长政策加码不良压力有望边际企稳 [3] 分红情况 - 24年分红比例保持35%，截至2025年3月25日收盘，2024年股息率4.44% [4] - 2025年中期分红比例35%，分红时间在2026年1 - 2月 [4] 盈利预测与估值 - 预计2025 - 2027年归母净利润同比增长1.00%/3.92%/5.31%，对应BPS 45.18/49.13/53.33元，现价对应PB 1.00/0.92/0.85倍 [5] 财务摘要 |项目|2024A|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----| |营业收入（百万元）|337,488|334,781|345,616|360,699| |营收增速| - 0.48%| - 0.80%|3.24%|4.36%| |归母净利润（百万元）|148,391|149,877|155,757|164,021| |归母净利润增速|1.22%|1.00%|3.92%|5.31%| |每股净资产（元）|41.46|45.18|49.13|53.33| |P/B|1.09|1.00|0.92|0.85| [12] 报表预测值 - 资产负债表预测了存放央行、同业资产等项目在2024A - 2027E的情况 [14] - 利润表预测了净利息收入、净手续费收入等项目在2024A - 2027E的情况 [14] - 主要财务比率涵盖业绩增长、资产质量、盈利能力、流动性、每股指标、估值指标等方面在2024A - 2027E的预测 [14]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 招商银行2024年归母净利润增速转正，客群和风控护城河进一步彰显，资产质量稳健，客群优势是重要护城河且高净值客群占比持续提升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营收3375亿元，同比下降0.5%，归母净利润1484亿元，同比增长1.2%，四季度单季营收同比增长7.5%，归母净利润同比增长7.6%，ROAE为14.49% [1] - 2024年净利息收入同比下降1.6%，四季度单季同比增长3.0%，净息差1.98%，同比收窄17bps，四季度单季净息差为1.94%，同比仅收窄10bps [1] - 2024年手续费净收入同比下降14.3%，其他非息收入同比增长34%，非息收入合计同比增长1.4% [1] 资产质量 - 期末不良率0.95%，较年初持平，较9月末提升1bp，实际不良生成率0.88%，同比提升3bps，逾期率1.33%，关注率1.29%，较9月末分别下降3bps和1bp [2] - 2024年新生成不良中83%来自零售贷款，对公资产质量稳健，信用卡贷款和零售贷款（不包含信用卡）不良生成率分别为4.18%和0.64% [2] - 集团信用减值损失同比下降3.15%，信用成本为0.65%，同比下降9bps，期末拨备覆盖率412%，同比下降26bps，较9月末下降20bps [2] 客群情况 - 期末零售客户2.1亿户，金葵花及以上客户523.57万户，私人银行客户16.9万户，较年初分别增长6.6%、12.8%和13.6% [2] - 期末管理零售AUM达14.93万亿元，较年初增长12.1% [2] 投资建议 - 略调降2025 - 2027年净利润至1508/1581/1691亿元，对应同比增速为1.6%/4.9%/7.0%，当前股价对应2025 - 2027年PE值为7.8x/7.4x/6.9x，PB值为0.99x/0.91x/0.84x [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|339,123|337,488|343,245|361,277|386,622| |(+/-%)|-1.6%|-0.5%|1.7%|5.3%|7.0%| |净利润(百万元)|146,602|148,391|150,756|158,083|169,076| |(+/-%)|6.2%|1.2%|1.6%|4.9%|7.0%| |摊薄每股收益(元)|5.63|5.66|5.76|6.05|6.48| |总资产收益率|1.39%|1.29%|1.19%|1.15%|1.14%| |净资产收益率|16.8%|15.1%|13.8%|13.3%|13.1%| |市盈率(PE)|7.99|7.95|7.82|7.44|6.94| |股息率|4.4%|4.4%|4.7%|4.9%|5.3%| |市净率(PB)|1.21|1.08|0.99|0.91|0.84| [4] 财务预测与估值 - 对2023 - 2027年每股指标、利润表、资产负债表等多方面进行预测，如2025E营业收入3430亿元，归母净利润1510亿元等 [9] - 对资产质量指标、资本与盈利指标等进行预测，如2025E不良贷款率0.94%，ROE 13.8%等 [9] - 对业绩增长归因进行分析，如2025E生息资产规模增长9.1%，净息差（广义）下降4.9%等 [9]

招商银行申请事项处理方法等专利，实现业务自动 流转提高处理效率 金融界2025年3月26日消息，国家知识产权局信息显示，招商银行股份有限公司申请一项名为"事项处理 方法、装置、设备、存储介质及产品"的专利，公开号CN 119671471 A，申请日期为2024年10月。 来源：金融界 专利摘要显示，本申请公开了一种事项处理方法、装置、设备、存储介质及产品，涉及业务处理技术领 域，通过将任务环节和任务事项的流转进行分层处理，在某个任务环节的处理过程中，在当前任务事项 的事项状态信息变化至全部成功时，才自动对下一个任务事项发起处理，从而自动对任务事项进行流水 线作业，且能够保证在下一个任务事项开始时，当前任务事项全部处理成功；而对于整个任务环节流水 线，则在响应于接收到当前任务环节的环节状态信息变化至全部完成时，自动对下一个任务环节的首个 任务事项发起处理。基于状态信息的变化，实现对运营核算业务的自动流转，过程中无需人工干预，提 高了业务处理的连贯性，能够更加高效准确地处理产品的运营核算业务。 天眼查资料显示，招商银行股份有限公司，成立于1987年，位于深圳市，是一家以从事货币金融服务为 主的企业。企业注册资本2 ...

报告公司投资评级 - 招商银行 A 股评级为买入（维持），目标价 56.79 元；H 股评级为增持（维持），目标价 56.06 港币 [5][8] 报告的核心观点 - 公司 2024 年业绩基本符合预告，零售战略有护城河效应，经营有望改善，维持 A/H 股买入/增持评级 [1] - 虽非息收入增长，但息差改善需时间，给予 A/H 股 2025 年目标 PB1.25/1.15 倍 [5] 各部分总结 业绩表现 - 2024 年归母净利润、营业收入、PPOP 分别同比 +1.2%、-0.5%、+0.8%，增速较前三季度 +1.8pct、+2.4pct、+3.4pct [1] - 预测 2025 - 2027 年 EPS 为 5.76/5.98/6.22 元，2025 年 BVPS 预测值 45.43 元 [5] 扩表与负债 - 2024 年末总资产、贷款、存款增速分别为 +10.2%、+5.8%、+11.6%，较 9 月末 +0.9pct、+1.1pct、+2.1pct [2] - 2024 年净息差为 1.98%，较前三季度 -1bp；生息资产收益率、计息负债成本率分别为 3.50%、1.64%，较前三季度 -6bp、-5bp [2] 收入情况 - 2024 年非息收入同比 +1.4%，较 1 - 9 月 +4.0pct；中间业务收入同比 -14.3%，增速较 1 - 9 月 +2.6pct [3] - 2024 年财富管手续费及佣金收入同比 -22.7%（24Q1 - 3 同比 -27.6%）；其他非息收入同比 34.1%，增速较 1 - 9 月 +5.9pct [3] 资产质量 - 2024 年末不良率、拨备覆盖率为 0.95%、412%，较 9 月末 +1bp、-20pct；关注率 1.29%，较 9 月末 -1bp [4] - 2024 年末对公贷款/零售贷款不良率分别为 1.06%/0.96%（24H1 末分别为 1.13%/0.90%） [4] - 2024 年信用成本同比 -9bp 至 0.65%；24 年末资本充足率、核心一级资本充足率分别为 19.05%、14.86%，较 9 月末环比 +0.38pct、+0.13pct [4] 经营预测指标与估值 |会计年度|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(人民币百万)|339,123|337,488|340,238|352,891|369,779| |归母净利润(人民币百万)|146,602|148,391|150,605|155,995|162,116| |不良贷款率(%)|0.95|0.95|0.94|0.94|0.94| |核心一级资本充足率(%)|13.73|14.86|15.37|15.50|15.55| |ROE(%)|16.15|14.52|13.27|12.58|12.02| |EPS(人民币)|5.63|5.68|5.76|5.98|6.22| |PE(倍)|8.01|7.94|7.82|7.54|7.25| |PB(倍)|1.23|1.09|0.99|0.91|0.84| |股息率(%)|4.37|4.44|4.50|4.66|4.85| [7]

报告公司投资评级 - 维持“优于大市”评级 [3][5] 报告的核心观点 - 招商银行2024年归母净利润增速转正，客群和风控护城河进一步彰显，资产质量稳健，客群优势是重要护城河且高净值客群占比持续提升 [1][2] 根据相关目录分别进行总结 财务表现 - 2024年实现营收3375亿元，同比下降0.5%，归母净利润1484亿元，同比增长1.2%，四季度单季营收同比增长7.5%，归母净利润同比增长7.6%，ROAE为14.49% [1] - 2024年净利息收入同比下降1.6%，四季度单季同比增长3.0%，净息差1.98%，同比收窄17bps，四季度单季净息差为1.94%，同比仅收窄10bps [1] - 2024年手续费净收入同比下降14.3%，其他非息收入同比增长34%，非息收入合计同比增长1.4% [1] - 期末资产总额12.15万亿元，贷款总额6.89万亿元，存款总额9.20万亿元，较年初分别增长10.2%、5.8%和11.6% [1] 资产质量 - 期末不良率0.95%，较年初持平，较9月末提升1bp，实际不良生成率0.88%，同比提升3bps，逾期率1.33%，关注率1.29%，较9月末分别下降3bps和1bp [2] - 2024年新生成不良中83%来自零售贷款，对公资产质量稳健，信用卡贷款和零售贷款（不包含信用卡）不良生成率分别为4.18%和0.64% [2] - 集团信用减值损失同比下降3.15%，信用成本为0.65%，同比下降9bps，期末拨备覆盖率412%，同比下降26bps，较9月末下降20bps [2] 客群情况 - 期末零售客户2.1亿户，金葵花及以上客户523.57万户，私人银行客户16.9万户，较年初分别增长6.6%、12.8%和13.6% [2] - 期末管理零售AUM达14.93万亿元，较年初增长12.1% [2] 投资建议 - 略调降2025 - 2027年净利润至1508/1581/1691亿元，对应同比增速为1.6%/4.9%/7.0%，当前股价对应2025 - 2027年PE值为7.8x/7.4x/6.9x，PB值为0.99x/0.91x/0.84x [3] 盈利预测和财务指标 |指标|2023|2024|2025E|2026E|2027E| |----|----|----|----|----|----| |营业收入(百万元)|339,123|337,488|343,245|361,277|386,622| |(+/-%)|-1.6%|-0.5%|1.7%|5.3%|7.0%| |净利润(百万元)|146,602|148,391|150,756|158,083|169,076| |(+/-%)|6.2%|1.2%|1.6%|4.9%|7.0%| |摊薄每股收益(元)|5.63|5.66|5.76|6.05|6.48| |总资产收益率|1.39%|1.29%|1.19%|1.15%|1.14%| |净资产收益率|16.8%|15.1%|13.8%|13.3%|13.1%| |市盈率(PE)|7.99|7.95|7.82|7.44|6.94| |股息率|4.4%|4.4%|4.7%|4.9%|5.3%| |市净率(PB)|1.21|1.08|0.99|0.91|0.84| [4] 财务预测与估值 - 给出2023A - 2027E每股指标、利润表、资产负债表等多方面财务数据及同比变化情况，如营业收入同比分别为 - 1.6%、 - 0.5%、1.7%、5.3%、7.0%等 [9]

财务数据关键指标变化 - 2024年归属于本行普通股股东的平均净资产收益率(ROAE)达14.49%[9] - 2024年总资产突破12万亿元，存款突破9万亿元，较上年末增速均大于10%[9] - 2024年净利息收益率领先多数上市银行，非息收入占比保持在行业前列[11] - 2024年分红率保持领先，核心一级资本充足率继续提升[11] - 2024年总资产突破12万亿元，客户存款总额突破9万亿元[19] - 2024年不良贷款率为0.95%，与上年末持平；拨备覆盖率为411.98%，贷款拨备率为3.92%[19] - 2024年实现营业收入3374.88亿元，归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%[19] - 2024年高级法下核心一级资本充足率较上年末提升1.13个百分点，达到14.86%，总资本充足率达到19.05%[19] - 2024年非息收入占比为37.40%，同比提升0.70个百分点[19] - 2024年ROAA和ROAE分别为1.28%、14.49%[20] - 2024年公司品牌价值266.44亿美元，位列“全球银行品牌价值500强”第10位[44] - 2024年公司按一级资本规模在“世界银行1000强排名”中列全球第10位，较上年晋升一位[44] - 2024年公司位列《财富》世界500强榜单第179名，连续十三年登榜[44] - 2024年公司以91.02的综合得分在商业银行稳健发展能力“陀螺”评价中位列全国性商业银行第二位[44] - 2024年公司在“2024中国年度最佳雇主”评选中获三项大奖，连续十四年入围10强并首次获第1名[44] - 2024年公司营业收入337,488百万元，较2023年减少0.48%[45] - 2024年公司营业利润179,019百万元，较2023年增长1.33%[45] - 2024年公司净利润149,559百万元，较2023年增长1.05%[45] - 2024年公司经营活动产生的现金流量净额447,023百万元，较2023年增长24.95%[45] - 2024年归属于本行普通股股东的基本每股收益为5.66元，较2023年增长0.53%[45] - 2024年末总资产12,152,036百万元，较2023年末增长10.19%[46] - 2024年各季度营业收入分别为86,417、86,528、79,764、84,779百万元[46] - 2024年非经常性损益合计392百万元，影响本行股东净利润的非经常性损益为380百万元[49] - 2024年净利差1.86%，较2023年下降0.17个百分点[51] - 2024年末不良贷款率0.95%，与2023年末持平[54] - 2024年末拨备覆盖率411.98%，较2023年末下降25.72个百分点[54] - 2024年末高级法下核心一级资本充足率14.86%，较2023年末上升1.13个百分点[57] - 2024年末人民币流动性比例59.66%，外币流动性比例124.47%[58] - 2024年正常类贷款迁徙率1.39%，较2023年上升0.18个百分点[60] - 本集团2024年度归属于本行股东的净利润和年末净资产境内外会计准则计算无差异[61] - 2024年公司实现营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；净利润1495.59亿元，同比增长1.05%；归属于本行股东的净利润1483.91亿元，同比增长1.22%[63][66] - 截至报告期末，公司资产总额121520.36亿元，较上年末增长10.19%；负债总额109185.61亿元，较上年末增长9.81%[63] - 报告期末，公司不良贷款余额656.10亿元，较上年末增加40.31亿元；不良贷款率0.95%，与上年末持平[64] - 报告期内，公司净利息收入2112.77亿元，同比下降1.58%；非利息净收入1262.11亿元，同比增长1.41%[63] - 报告期内，公司利息收入3742.71亿元，同比下降0.36%；利息支出1629.94亿元，同比增长1.28%[69][74] - 公司贷款和垫款利息收入2605.73亿元，同比下降2.86%；投资利息收入849.24亿元，同比增长5.06%[70][72] - 公司客户存款利息支出1308.24亿元，同比增长1.56%；同业和其他金融机构存拆放款项利息支出196.29亿元，同比下降1.19%[75][77] - 公司应付债券利息支出76.56亿元，同比下降1.61%[78] - 归属于本行股东的平均总资产收益率(ROAA)和平均净资产收益率(ROAE)分别为1.28%和14.49%，同比分别下降0.11和1.73个百分点[63] - 公司实际所得税税率16.28%，同比增加0.08个百分点[65] - 2024年生息资产平均余额10,686,141百万元，收益率3.50%，同比下降26个基点；计息负债平均余额9,934,678百万元，成本率1.64%，同比下降9个基点[80] - 2024年净利息收入211,277百万元，净利差1.86%，同比下降17个基点；净利息收益率1.98%，同比下降17个基点[80] - 2024年对比2023年，利息收入变动为减少1,339百万元，利息支出变动为增加2,053百万元，净利息收入变动为减少3,392百万元[82] - 2024年第四季度净利息收益率1.94%，环比下降3个基点；净利差1.83%，环比下降2个基点[83] - 报告期公司实现非利息净收入1,262.11亿元，同比增长1.41%[84] - 净手续费及佣金收入720.94亿元，同比下降14.28%，其中财富管理手续费及佣金收入220.05亿元，同比下降22.70%[84] - 其他净收入541.17亿元，同比增长34.13%，其中投资收益298.80亿元，同比增长34.74%[85] - 零售金融业务非利息净收入485.77亿元，同比下降15.64%，占比38.49%；批发金融业务非利息净收入634.86亿元，同比增长25.40%，占比50.30%[85] - 2024年手续费及佣金收入81,040百万元，同比下降12.70%；手续费及佣金支出8,946百万元，同比增长2.52%[86] - 2024年投资收益29,880百万元，同比增长34.74%；公允价值变动收益6,085百万元，同比增长229.63%[86] - 报告期公司业务及管理费1076.16亿元，同比下降3.73%，成本收入比31.89%，同比下降1.07个百分点[87] - 报告期公司信用减值损失399.76亿元，同比下降3.15%[90] - 截至报告期末，公司资产总额121520.36亿元，较上年末增长10.19%[92] - 截至报告期末，公司贷款和垫款总额68883.15亿元，较上年末增长5.83%，占资产总额比例为56.68%，较上年末下降2.34个百分点[96] - 截至报告期末，公司投资证券及其他金融资产总额3705.92亿元，较上年的3209.47亿元有所增长[100] - 报告期员工费用680.88亿元，同比下降3.21%，业务费用395.28亿元，同比下降4.61%[87] - 报告期贷款和垫款信用减值损失436.08亿元，同比减少30.27亿元，金融投资信用减值损失 - 24.00亿元，同比减少21.82亿元[91] - 应收同业和其他金融机构款项信用减值损失13.71亿元，同比增加43.06亿元[91] - 截至报告期末，公司以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融投资余额为6170.18亿元[103] - 截至报告期末，公司以摊余成本计量的债务工具投资余额为19204.61亿元[104] - 截至报告期末，公司指定为以公允价值计量且其变动计入其他综合收益的权益工具投资余额为223.15亿元[106] - 2024年末公司债券投资合计3196.456亿元，较2023年末的2844.685亿元有所增长[107] - 截至报告期末，公司长期股权投资净额310.15亿元，较上年末增长16.64% [109] - 截至报告期末，公司商誉减值准备余额5.79亿元，商誉账面价值99.54亿元[110] - 截至报告期末，公司负债总额109185.61亿元，较上年末增长9.81% [111] - 截至报告期末，公司客户存款总额90965.87亿元，较上年末增长11.54%，占负债总额的83.31% [113] - 报告期公司活期存款日均余额占客户存款日均余额的比例为50.34%，同比下降6.74个百分点[115] - 截至报告期末，公司归属于本行股东权益12260.14亿元，较上年末增长13.90% [116] - 截至报告期末，公司不良贷款余额656.10亿元，较上年末增加40.31亿元；不良贷款率0.95%，与上年末持平[119] - 2024年末公司贷款和垫款总额6888.315亿元，较2023年末的6508.865亿元有所增长[118] - 2024年末集团贷款和垫款总额6,888,315百万元，不良贷款总额65,610百万元，不良贷款率0.95%；2023年末总额6,508,865百万元，不良贷款总额61,579百万元，不良贷款率0.95%[124] - 2024年末公司贷款和垫款总额6,547,720百万元，不良贷款总额61,117百万元，不良贷款率0.93%；2023年末总额6,166,345百万元，不良贷款总额57,233百万元，不良贷款率0.93%[126] - 2024年末集团总行贷款和垫款982,386百万元，占比14.26%，不良贷款18,137百万元，不良率1.85%；2023年末金额973,646百万元，占比14.96%，不良贷款18,011百万元，不良率1.85%[128] - 2024年末长江三角洲地区贷款和垫款1,544,721百万元，占比22.42%，不良贷款13,717百万元，不良率0.89%；2023年末金额1,441,147百万元，占比22.14%，不良贷款10,489百万元，不良率0.73%[128] - 2024年末环渤海地区贷款和垫款998,754百万元，占比14.50%，不良贷款5,918百万元，不良率0.59%；2023年末金额930,205百万元，占比14.29%，不良贷款5,745百万元，不良率0.62%[128] - 2024年末珠江三角洲及海西地区贷款和垫款1,256,355百万元，占比18.24%，不良贷款9,413百万元，不良率0.75%；2023年末金额1,186,286百万元，占比18.23%，不良贷款7,941百万元，不良率0.67%[128] - 2024年末东北地区贷款和垫款173,569百万元，占比2.52%，不良贷款3,002百万元，不良率1.73%；2023年末金额168,929百万元，占比2.60%，不良贷款1,862百万元，不良率1.10%[128] - 2024年末贷款和垫款总额6888.32亿元，较2023年末的6508.87亿元增长5.83%，不良贷款率为0.95% [130] - 2024年末信用贷款2800.23亿元，较上年末增长8.03%；保证贷款872.49亿元，增长6.14%；抵押贷款2381.11亿元，增长6.10%；质押贷款454.54亿元，增长19.79% [130][131] - 前十大单一借款人贷款总额1435.90亿元，占高级法下资本净额的10.95%，占贷款总额的2.08%，最大单一借款人贷款总额243.20亿元，占高级法下资本净额的1.85% [132] - 2024年末逾期贷款918.75亿元，较上年末增加98.92亿元，逾期贷款占比1.33%，较上年末上升0.07个百分点 [133] - 2024年末重组贷款占比为0.36%，较年初下降0.04个百分点 [134] - 截至报告期末，抵债资产（非金融工具）账面净值3.83亿元，抵债金融工具余额53.34亿元 [135] - 2024年末贷款损失准备余额2703.01亿元，较上年末增加7.67亿元；拨备覆盖率411.98%，较上年末下降25.72个百分点；贷款拨备率3.92%，较上年末下降0.22个百分点 [137] - 2024年末高级法下核心一级资本充足率、一级资本充足率和资本充足率分别为14.86%、17.48%和19.05%，较上年

文章核心观点 - 3月25日晚间招商银行发布2024年业绩报告，净利润同比增长，营业收入同比下降，拟现金分红超500亿且将首次进行中期分红，净息差降幅缩减，资产质量风险总体可控但零售贷款不良率微升 [1][2][3] 业绩情况 - 2024年公司净利润为1483.91亿元，同比增长1.22%；营业收入3374.88亿元，同比下降0.48%；总资产达到12.15万亿元，较上年末增长10.19% [1] - 2024年公司集团口径下营业收入同比下降0.48%，较2024年三季度末进一步收窄 [1] - 2024年公司净利息收益率1.98%，净利息收入为2112.77亿元，全年降幅较前三季度缩窄至1.58% [1] - 2024年公司非利息净收入实现全年增速转正，同比增长1.41%至1262.11亿元 [1] 利润分配 - 公司拟将归属于普通股股东的净利润1428.1亿元，以35.32%的分红比例进行现金分红，拟派发现金红利约504.4亿元(含税)，每股派发现金红利为2元(含税) [2] - 公司董事会审议通过《关于2025年度中期利润分配计划的议案》，将于今年进行中期分红，分红比例为2025年半年度归属于普通股股东利润的35%，现金分红时间为2026年1月至2月之间，这是首次进行中期分红 [1][2] 净息差情况 - 2024年公司净息差为1.98%，较上年下降0.17个百分点，较2023年0.25个百分点的降幅有所缩减 [2] - 公司表示当前市场利率处于低位，有效融资需求不足，银行业仍面临净利息收益率下行压力，展望2025年，净利息收益率将继续承压 [3] 资产质量 - 集团口径下，公司不良贷款率为0.95%，与上年末持平，连续4年保持在1%以下；信用成本0.65%，同比下降9个基点；拨备覆盖率为411.98%，贷款拨备率为3.92%，风险抵补能力保持强健 [3] - 截至报告期末，银行口径下房地产业不良贷款率4.74%，较上年末下降0.27个百分点 [3] - 截至报告期末，公司零售贷款余额36446.25亿元，较上年末增长6.01%，零售贷款占比52.91%；零售不良贷款余额351.35亿元，较上年末增加45.48亿元；不良贷款率0.96%，较上年末上升0.07个百分点 [3] - 2024年公司信用卡不良率与2023年持平，均为1.75%，个人住房贷款不良率微升0.11个百分点至0.48% [3]