监管政策与市场动态 - 证监会主席吴清强调将全力巩固资本市场稳中向好势头，聚焦深化投融资综合改革、提高制度包容性适应性，具体措施包括深化创业板改革、推动科创板改革、提高再融资便利性、促进北交所与新三板一体化高质量发展 [1] - 证监会拟修改规则，明确上市公司战略投资者本次认购股份原则上不低于5%，并要求其深入了解公司产业、帮助引入战略性资源或改善公司治理 [2] - 深交所对在“国投白银LOF”等基金交易中存在影响正常交易秩序行为的投资者采取了暂停交易等自律监管措施 [4] - 上交所本周对222起证券异常交易行为采取自律监管措施，重点监控*ST亚振等退市风险警示股票、白银有色等严重异常波动股票及南方原油LOF等高溢价基金 [5] 宏观经济与国有企业数据 - 2025年1-12月，国有企业营业总收入848,886.5亿元，同比增长0.5% [3] - 同期国有企业利润总额40,380.5亿元，同比下降6.3% [3] - 2025年12月末，国有企业资产负债率为65.1%，同比上升0.4个百分点 [3] 公司业绩预告（盈利增长） - 中际旭创预计2025年归母净利润为98亿元至118亿元，同比增长89.50%至128.17%，主要受益于算力基础设施投入强劲，高速光模块出货增长 [6][7] - 寒武纪预计2025年盈利18.5亿元至21.5亿元，同比实现扭亏为盈 [16] - 广东明珠预计2025年净利润同比增长2908.49%至3577.04% [17] - 科兴制药预计2025年净利润同比增长328.83%至455.89% [17] - 博杰股份预计2025年净利润同比增长484.16%至618.97% [17] - 国轩高科预计2025年净利润同比增长107.16%至148.59% [17] - 中金公司预计2025年归母净利润同比增加50%到85% [17] - 大唐发电预计2025年净利润同比增长51%至73% [17] - 山东黄金预计2025年净利润同比增长56%至66% [17] - 西部黄金预计2025年净利润同比增长67.58%至93.21% [17] - 志特新材预计2025年净利润同比增长117.11%至171.39% [16] - 同洲电子预计2025年净利润同比增长151.4%至230.42% [16] - 拓维信息预计2025年盈利5000万元至7500万元，同比扭亏为盈 [17] - 海航控股预计2025年盈利18亿元至22亿元，同比扭亏为盈 [17] - 完美世界预计2025年盈利7.2亿元至7.6亿元，同比扭亏为盈 [17] - 南方航空预计2025年盈利8亿元至10亿元，同比扭亏为盈 [17] - *ST仁东预计2025年盈利2.54亿元至3.8亿元，同比扭亏为盈 [17] - 好想你预计2025年盈利7.5亿元至9.5亿元，同比扭亏为盈 [17] 公司业绩预告（盈利下降或亏损） - 招商蛇口预计2025年净利润同比下降69%至75% [16] - 长春高新预计2025年净利润同比下降91.48%至94.19% [17] - 阿特斯预计2025年净利润同比减少51%至60% [17] - 力芯微预计2025年净利润同比下降70%至73% [17] - 云南锗业预计2025年净利润同比下降58.57%至71.75% [17] - 亚辉龙预计2025年净利润同比减少90.05%至93.37% [17] - 长城汽车2025年营业收入2,227.9亿元，同比增长10.19%，但净利润99.12亿元，同比下降21.71% [17] - 香飘飘预计2025年净利润同比下降50.59%至59.68% [17] - 上纬新材预计2025年净利润同比减少37%至54% [16] - 洲际油气预计2025年净利润同比减少69.24%至78.47% [16] - 易华录预计2025年预亏21.76亿元至27.91亿元，期末净资产可能为负，股票可能被实施退市风险警示 [16] - 航天发展预计2025年净亏损10亿元至16.5亿元 [16] - 闻泰科技预计2025年净亏损90亿元至135亿元 [16] - 荣盛发展预计2025年预亏80亿元至95亿元 [16] - 爱建集团预计2025年预亏14亿元至16.8亿元 [17] - 中国国航预计2025年预亏13亿元至19亿元 [17] - 利群股份预计2025年预亏2.85亿元至3.5亿元，同比由盈转亏 [17] - 华侨城A预计2025年亏损130亿元至155亿元 [17] - 华谊兄弟预计2025年预亏2.89亿元至4.07亿元，股票可能被实施退市风险警示 [17] - 神州细胞预计2025年预亏5.2亿元至5.8亿元，同比由盈转亏 [17] - 昆仑万维预计2025年预亏19.5亿元至13.5亿元 [17] - 航天宏图预计2025年预亏10.3亿元左右 [17] - 纳芯微预计2025年预亏2亿元至2.5亿元，但营业收入同比增长68.34%至73.45% [16] - 西安旅游预计2025年末净资产可能为负值，股票可能被实施退市风险警示 [16] - 莫高股份预计2025年净亏损1亿元至1.2亿元，股票可能被实施退市风险警示 [16] 行业与公司特定事件 - 天齐锂业宣布其泰利森第三期化学级锂精矿扩产项目产出首批符合标准的产品 [15] - 亿纬锂能参股公司与印尼国企方签订框架协议，围绕新能源汽车电池全产业链开展合作 [16] - 马斯克被曝正考虑整合旗下资产以推进太空算力布局，可能利用SpaceX在轨数据中心为xAI输送算力，或利用特斯拉储能系统在太空运行太阳能数据中心 [8] - 美国总统特朗普提名前美联储理事凯文·沃什担任下任美联储主席，该提名需参议院批准 [9] 产业政策与市场机会 - 国家发改委、国家能源局发布通知，完善电力市场交易和价格机制，鼓励供需双方在中长期合同中签订随市场供需、发电成本变化的灵活价格机制 [12] - 上海市出台政策，对个人消费者置换更新并购买新能源乘用车或2.0升及以下排量燃油乘用车给予补贴，购买新能源车补贴车价8%（最高不超过1.5万元） [13][14] 公司资本运作与交易 - 新锐股份拟定增募资不超过13.16亿元，用于高性能数控刀片产业园等项目 [16] - 利扬芯片拟定增募资不超过9.7亿元，用于东城利扬芯片集成电路测试项目等 [16] - 孩子王拟出资330万元设立合资公司，探索亲子家庭新消费线上业务模式创新 [16] - 粤宏远A转让鸿熙矿业45%股权 [15] - 吉华集团因控股股东筹划协议转让部分股权，股票于2月2日停牌 [18] - 民爆光电拟以现金收购厦门厦芝精密科技51%股权，股票复牌 [18] 新股申购信息 - 易思维（科创板）申购代码787816，发行价格55.95元/股，发行市盈率90.39，发行规模13.99亿元，主营业务为机器视觉设备 [18] - 爱得科技（北交所）申购代码920180，发行价格7.67元/股，发行市盈率14.98，发行规模2.26亿元，主营业务为骨科耗材等医疗器械 [19]

行业整体表现与趋势 - 中国汽车行业在“十四五”期间取得全面突破，产销规模跃升至3000万辆，营业收入突破10万亿元，出口量跻身世界第一，电动化与智能化、网联化加速融合 [1] - 2025年汽车产销量再创历史新高，分别完成3453.1万辆和3440万辆，连续17年位居全球第一 [1] - 2025年新能源汽车产销超1600万辆，国内新车渗透率突破50%，标志着行业正式迈入“新能源主导”时代 [1] - 2025年新能源汽车出口261.5万辆，成为中国制造业“出海”的核心名片 [1] - 汽车产业竞争逻辑正从“单点产品比拼”全面转向“全价值链生态竞争”，2026年被视作战略升维与体系重构的关键窗口 [1] 头部车企市场表现 - 上汽集团2025年销售整车450.7万辆，同比增长12.3%，终端零售销量达467万辆，在国内保持行业领先 [1][2] - 吉利汽车2025年销量突破302万辆，超额完成既定目标 [1] - 东风汽车2025年新能源汽车销量达104万辆，同比增长21%，渗透率同比提升7个百分点 [2] - 东风汽车2025年自主品牌销量超150万辆，同比增长超9%，销量占比超60%，同比提升5个百分点 [2] 企业战略转型与改革 - 上汽集团从“规模领先”向“质量引领”转型，通过全面深化改革打通产品定义、研发、生产、营销全链路，重塑组织与体系能力 [2][3] - 上汽集团的改革成效已转化为连续的销量增长、利润提升和爆款产品的集中涌现 [3] - 东风汽车实现了自主新能源事业从“规模突破”到“价值创造”的跃升，其支撑体系是以用户为中心、以技术为支撑、以改革为驱动 [3] - 吉利控股发布“一个吉利，全面领先”2030战略，旨在通过集团顶层统筹，形成技术共创、市场共拓、供应链共享的全球格局，打造“六位一体”能力体系 [3] - 东风汽车在“十五五”开局之年将聚焦关键技术领域实施高强度精准投入，通过“体系化布局+市场化机制+生态化协同”的机制创新，确保研发投入转化为市场竞争力 [4] 技术创新与研发投入 - 中国大部分车企在“十四五”期间于电动化三电领域建立显著优势，并在智能座舱、辅助驾驶等方面快速跟进布局 [6] - 上汽集团在2025年加速推动固态电池、数字底盘、DMH超级混动、恒星超级增程、“端到端”智驾大模型等一系列行业领先智电技术量产上车 [6] - 东风汽车“十四五”时期研发投入逐年增长，自主品牌研发投入同比增长11.8亿元，以强化固态电池、智能驾驶、芯片等关键核心技术掌控 [6] - 东风汽车在关键技术自主化方面取得突破，芯片国产化率达67%，推出行业首款高性能MCU DF30，建成16000T一体化压铸产线 [7] - 东风汽车计划在“十五五”期间推动固态电池搭载示范、超48%热效率马赫混动发动机上车、L3级车型开发投放、自主车规级芯片DF30量产上车以及16000T一体化压铸产线规模化生产 [7] 生态构建与跨界合作 - 行业竞争维度从单兵作战扩展到全链协同，从产品本位升级到生态本位，车企角色从产业链“链主”向生态“盟主”跃迁 [8] - 上汽集团的合作生态广泛，与华为联合打造“尚界”品牌，与Momenta、地平线共研智驾，与OPPO共创智能座舱，与豆包合作推出AI车机，是基于共同技术愿景的深度绑定 [8] - 上汽集团以战略直投构建产业生态，自2021年启动以来累计投资超180亿元，推动24家企业IPO，2025年新增投资中近70%集中于AI、人形机器人、高端制造等“新质生产力”领域 [9][10] - 东风汽车发布“天元智能”技术品牌，与华为、腾讯深度合作共建“车路云一体化”试点，其L2级智能驾驶渗透率超80% [10] - 东风汽车与华为共建联合创新实验室，与腾讯深化“汽车+互联网”合作，通过“自研+共创”模式补强智能化短板 [10]

公司市值管理与投资者沟通 - 上汽集团表示公司一直努力维护市值和股东利益 [1] - 公司计划在提升经营质量和投资价值的基础上，通过多种渠道增进与投资者的沟通交流 [1] - 公司旨在通过上述努力提振投资者信心，并改善公司的市值表现 [1]

公司市值管理举措 - 上汽集团表示将在持续提升经营质量和投资价值的基础上，通过多种渠道增进与广大投资者的沟通交流，努力提振投资者信心，改善公司的市值表现 [1]

公司战略与合作 * 公司在合资合作方面继续深化与大众、通用等合资伙伴的合作 [1] * 公司旨在巩固合资品牌在中国市场积累的深厚用户基础优势 [1] * 公司将推动合资合作进入技术共创的2.0时代 [1]

文章核心观点 文章核心观点认为，2025年12月国内乘用车行业景气度因政策空窗期而低于预期，但2026年1月以旧换新政策落地有望推动需求复苏，同时中国汽车出口，特别是新能源汽车出口，展现出强劲韧性，看好2026年第一季度及全年的乘用车板块表现 [2][4][6] 电动化数据跟踪 - **2025年12月行业景气度低于预期**：因多数省市以旧换新政策预算资金池告罄，消费者观望情绪严重，导致行业零售同比下滑明显，批发层面车企主动调节生产/库存节奏，环比下行 [2][6][11] - **2025年12月乘用车零售227万辆**，同比下滑16%，环比增长14.7%；批发279万辆，同比下滑9.7%，环比下滑7.0% [11][13] - **2025年全年乘用车零售2273万辆**，同比微降0.2%；批发2946万辆，同比增长8.7% [13] - **2025年12月新能源汽车零售渗透率达58.7%**，同比提升10.9个百分点，但环比下降2.5个百分点 [2][6][14] - **2025年12月新能源汽车零售133.3万辆**，同比增长3.0%，环比增长9.4%；批发156.3万辆，同比增长3.4%，环比下降11.0% [14] - **2025年12月行业渠道去库存6.9万辆**，其中新能源车去库存4.3万辆 [2][6][17] - **新能源车市场格局基本稳定**：2025年12月比亚迪市占率25%，环比持平；吉利市占率11%，环比下降1个百分点 [2][6][22] - **分价格带表现差异显著**：2025年12月，0-5万元价格带新能源车销量环比大幅下降63.08%，而40万元以上价格带销量环比激增69.12%；25-30万元价格带新能源渗透率达83.38%，环比大幅提升13.95个百分点 [28] - **2026年1月以旧换新政策落地**：新政策在报废更新和置换更新方面均有调整，核心变化包括放宽旧车门槛、补贴与新车价格挂钩（新能源车补贴车价的12%，最高2万元；燃油车补贴车价的10%，最高1.5万元）等，旨在更精准地刺激消费 [6][31][32] 全球化数据跟踪 - **全球区域新能源渗透率**：2025年12月，东南亚、英国、俄罗斯、拉美和大洋洲地区新能源渗透率环比提升，其中东南亚环比提升较多，主要来自VinFast贡献 [3][7][35] - **东南亚市场新能源渗透率超预期**：2025年12月单月新能源渗透率达30.5%，环比大幅提升10.5个百分点，主要因VinFast销量环比增长53% [35][62] - **中国车企出口表现强劲**：2025年12月，中国车企出口乘用车64.1万辆，出口新能源乘用车24.5万辆，新能源渗透率达38.2% [3][7] - **中国品牌全球市占率**：2025年12月，中国品牌在东南亚、欧洲、英国、俄罗斯、中东、拉美、大洋洲的市占率分别为14.7%、6.5%、15.7%、45.0%、4.4%、13.0%、18.3%，在英国市场环比提升5.3个百分点，主要来自上汽和比亚迪贡献 [51][54] - **重点出口企业跟踪**： - **比亚迪**：2025年12月出口13.16万辆，同比增长130.32%，环比增长4.06%，在大洋洲、东南亚、英国市场占有率较高 [79][82] - **奇瑞汽车**：2025年12月出口14.08万辆，同比增长46.38%，环比增长6.7%，在俄罗斯、英国市场占有率较高 [83][87] - **上汽集团**：2025年12月出口8.43万辆，同比增长2.47%，环比下降3.34%，在英国、大洋洲市场占有率较高 [88] - **吉利汽车**：2025年12月出口6.63万辆，同比增长90.76%，环比增长15.47%，在俄罗斯市场占有率较高 [92][95] - **长城汽车**：2025年12月出口5.17万辆，同比增长55.33%，环比增长1.83%，在俄罗斯、大洋洲市场占有率较高 [101] 行业预期与投资建议 - **2026年行业预期**：预计内需（交强险口径）乘用车销量2200万辆，同比下滑3.2%；新能源乘用车销量1320万辆，同比增长6.6%，渗透率达60.0%。预计外需（乘联会口径）乘用车出口658万辆，同比增长15.1%；新能源乘用车出口362万辆，同比增长47.8%，渗透率达55% [33] - **短期看好政策驱动复苏**：随着2026年1月行业补贴政策落地，看好观望需求转化下，2026年第一季度乘用车景气度复苏 [4][7] - **全年投资主线**：国内选抗波动，关注高端电动化赛道中对政策扰动不敏感的个股，如江淮汽车，以及高端化有望放量的吉利汽车、长城汽车、北汽蓝谷、赛力斯、理想汽车等；出口选确定性，优先配置海外体系成熟、执行能力已验证的头部车企，如比亚迪、长城汽车、奇瑞汽车，以及零跑汽车、小鹏汽车、上汽集团、长安汽车等 [4][7] 新产品与行业动态 - **2026年1月工信部新车梳理**：重点新车包括蔚来ES9（旗舰SUV，预计26Q2发布）、极氪8X（PHEV SUV）、智界V9（鸿蒙首款MPV）、零跑A10（纯电小型SUV）、新款小米SU7（预售价22.99-30.99万元）等 [29][30]

北汽集团高层人事变动 - 北汽集团于1月30日召开干部大会，宣布常瑞同志任北京汽车集团有限公司党委副书记、董事、总经理 [1] - 北京市委组织部、市国资委相关领导及北汽集团领导班子、主要部门及二级单位负责人出席了会议 [3] 商用车行业动态 - 东风天龙哥俱乐部开启商用车共创新时代，强调用户参与 [9] - 多家主流车企包括解放、陕汽、潍柴、东风等在1月出现密集的高层人事变动 [9] - 有3338万元的新能源环卫车招标项目正在进行 [9] - 新一批电动牵引车完成150辆交付并签约200辆，目的地为上海 [9] 福田汽车业绩预告 - 福田汽车发布2025年度业绩预增公告，预告净利润为13.3亿元，同比暴增15.5倍 [9]

公司2025年经营业绩 - 2025年全年公司销售450.7万辆，同比增长12.3% [1] - 终端零售467万辆，保持国内行业领先地位 [1] - 自主品牌销售292.8万辆，占集团总销量的65% [1] - 新能源汽车销售164.3万辆，位居行业头部阵营 [1] - 海外销售107.1万辆，在行业内名列前茅 [1] 公司未来战略方向 - 面对激烈竞争格局，公司将以全面深化改革为抓手 [1] - 重点聚焦自主品牌建设和智电技术突破 [1] - 不断加快创新转型步伐 [1]

公司财务共享中心建设现状 - 公司财务共享中心建设采用分板块、多中心的方式，主要由各业务板块自行建设[1] - 目前各业务板块的主要核心企业基本都建成了财务共享中心[1] - 各财务共享中心建成时间和技术水平各有不同[1] 公司未来财务共享中心发展规划 - 公司集团财务部门正在研究如何在多中心的基础上，进一步进行资源整合[1] - 公司计划利用最新AI技术，实现更加统一、更加高效的财务共享中心运行模式[1]

公司业绩与市场表现 - 上汽集团旗下MG品牌2025年在欧洲市场销量突破30万辆大关 [1] - MG品牌已连续11年蝉联中国汽车品牌欧洲销量冠军 [1] - MG品牌主要通过海外子公司开展销售业务 [1] 行业趋势与竞争地位 - 在智能电动创新技术持续赋能下，中国汽车品牌在欧洲这一“世界汽车发源地”成功跻身主流阵营 [1]