国家知识产权局信息显示，上海汽车集团股份有限公司取得一项名为"非基准汽油的颗粒物排放量的测 定方法"的专利，授权公告号CN116183863B，申请日期为2021年11月。 来源：市场资讯 天眼查资料显示，上海汽车集团股份有限公司，成立于1984年，位于上海市，是一家以从事汽车制造业 为主的企业。企业注册资本1149527.7504万人民币。通过天眼查大数据分析，上海汽车集团股份有限公 司共对外投资了59家企业，参与招投标项目5000次，财产线索方面有商标信息1473条，专利信息5000 条，此外企业还拥有行政许可588个。 声明：市场有风险，投资需谨慎。本文为AI基于第三方数据生成，仅供参考，不构成个人投资建议。 ...

文章核心观点 - 上汽集团在2025年销量虽实现同比增长，但主动放弃争夺年度销量冠军，反映出公司面临深层转型困境，其增长质量堪忧，核心问题在于合资品牌持续衰退而自主品牌及新能源业务未能有效补位 [7][18][22][45] 销量表现与竞争态势 - 上汽集团销量在2018年达到705万辆的峰值后持续下滑，2023年销量为502万辆，但仍保持全国第一 [9][10] - 比亚迪销量从2021年的74万辆（为上汽的13.5%）快速增长，于2024年以427.2万辆的销量夺走上汽保持了18年的全国销冠 [14] - 2025年1-11月，上汽集团销量达410.8万辆，同比增长16.4%，但同期比亚迪销量为418.2万辆，领先优势扩大至7.4万辆 [6][11][16] - 2025年9月、10月，上汽连续夺得月度销冠，合计较比亚迪多卖5.6万辆，但11月销量同比下降3.75%，显示出公司可能已放弃争夺年度销冠 [16][18] 新能源转型与产品结构 - 上汽新能源车销量占比持续提升：2022年突破100万辆，占总销量20.2%；2023年占比22.4%；2024年占比30.8%；2025年1-11月占比进一步提高至36.5% [24] - 新能源产品结构存在瑕疵：低端产品占比较高，如五菱宏光价格区间在3-5万元；高端品牌智己在2025年上半年销量1.92万辆，收入35.5亿元，亏损18.2亿元，亏损率达51.3% [26][28] - 新能源乘用车均价大幅下滑：2023年均价为11.5万元/辆，2024年均价跌幅超过30%，但销量仅增长4.6%至114万辆 [29][30] - 上汽通用五菱2025年上半年销量75.3万辆，收入404.8亿元，净利润5.76亿元，单车净利润仅765元，净利润率1.4% [27] 旗下主要品牌销量分化 - 以2018年为基准，各品牌销量指数变化显著：上汽大众从2018年的100降至2025年前11个月的49；上汽通用从100降至27；上汽通用五菱从100降至2024年的65，但2025年前11个月反弹至82；上汽乘用车是唯一增长的品牌，2025年前11个月销量指数为125 [34][36][37][39][40][42] - 2018年至2024年，上汽大众、上汽通用、通用五菱、上汽乘用车四大品牌合计销量减少318万辆 [44] - 2025年前11个月的销量增长中，上汽通用五菱贡献了60% [46] 合资公司经营与财务恶化 - 主要合资公司营收大幅下滑：上汽大众营收从2018年的2593亿元降至2024年的1357亿元，降幅47.7%；上汽通用营收从2018年的2244亿元降至2024年，较2018年跌幅达70%；上汽通用五菱营收从2018年的1014亿元降至2024年的779亿元，降幅23.1% [49][50] - 合资公司盈利能力急剧衰退：上汽大众净利润从2018年的280亿元跌至2025年上半年的8.8亿元；上汽通用净利润从2018年的156亿元跌至2023年的41亿元，并于2024年陷入亏损 [54] - 合资公司贡献的投资收益和现金股利大幅减少：对联营/合营企业的投资收益从2018年的259亿元（占扣非净利润80%）降至2024年的负12.3亿元；从子公司获得的现金股利从2021年的136亿元连续减少至2024年的44亿元 [56][57][59] - 上汽集团自身扣非净利润从2018年的324.1亿元恶化至2024年的净亏损54.1亿元 [57]

2025年1-11月中国车企销量表现与目标完成度概览 - 截至2025年12月8日，多家中国车企公布了1-11月累计销量数据，年度目标完成度呈现显著分化 [1] - 部分新势力车企如小鹏、零跑、小米已提前超额完成全年目标，而部分传统车企及新势力则面临较大达标压力 [1][23][25][27] 传统汽车集团表现 - **中国一汽**：1-11月累计销售299.5万辆，同比增长4.8%，目标完成度86.81%，红旗品牌累计销量突破42万辆，同比增长9.2% [3][4] - **长安汽车**：1-11月累计销售265.8万辆，同比增长9.25%，目标完成度88.6%，新能源销量占比达37.4%，累计约99.5万辆，同比增长54.66% [6] - **上汽集团**：1-11月累计销售410.8万辆，同比增长16.4%，目标完成度91.29%，自主品牌销售266.6万辆，同比增长25.7%，新能源汽车销售149.9万辆，同比增长38.8% [8] - **广汽集团**：1-11月累计销售153.4万辆，同比下降10.8%，以230万辆为目标完成度仅66.7%，自主品牌海外销量同比增长39% [10] - **比亚迪**：1-11月累计销售418.2万辆，目标完成度90.9%，前11个月乘用车海外累计销售达91.68万辆 [12] - **吉利汽车**：1-11月累计销售278.8万辆，同比增长42%，目标完成度92.93%，11月单月销量达31.0万辆 [14] - **奇瑞集团**：1-11月累计销售256.1万辆，同比增长11.1%，新能源车销量同比激增69.4% [16] 造车新势力表现 - **理想汽车**：1-11月累计销售36.2万辆，目标完成度56.56%，公司累计交付已突破150万辆 [18] - **蔚来汽车**：1-11月累计销售27.8万辆，目标完成度62.61%，累计销量同比增长45.6% [20] - **小鹏汽车**：1-11月累计销售39.2万辆，目标完成度103.1%，已提前完成超38万辆的年度目标 [22][23] - **零跑汽车**：1-11月累计销售53.6万辆，目标完成度107.2%，已提前完成50万辆的全年任务 [25] - **小米汽车**：1-11月累计销售超35万辆，目标完成度100%+，已达成50万辆下线里程碑，预计全年交付超40万辆 [27] 其他新能源品牌表现 - **岚图汽车**：1-11月累计销售13.4万辆，目标完成度67%，累计销量同比高增82%，11月达成30万辆整车下线 [29] - **深蓝汽车**：1-11月累计销量同比增长45.7%，按去年基数估算前11月完成度约82% [31][32] - **极狐汽车**：1-11月累计销售13.66万辆，以翻倍目标（约16万辆）计完成度85.38%，11月销量25394辆，同比增长128.32% [34] 核心增长驱动因素 - **新能源转型**：多家公司新能源销量增长迅猛，成为核心增长动能，例如长安汽车新能源占比达37.4%，奇瑞新能源销量同比激增69.4% [6][16] - **海外市场拓展**：海外出口成为重要增长极，例如比亚迪前11个月海外乘用车销售91.68万辆，吉利出口业务增长迅猛，奇瑞海外出口占比极高 [12][14][16] - **产品与战略聚焦**：明确的产品定义和聚焦战略助力目标达成，如小鹏汽车聚焦AI智能，零跑汽车坚持全域自研和高性价比策略 [23][25] - **产能与新品规划**：产能爬坡和新车型发布影响未来增长预期，如小米汽车产能仍在爬坡，理想汽车明年初i6等车型将产能爬坡 [27][18]

市场整体表现 - 2023年12月8日，共享经济板块整体微涨0.05%，表现弱于当日上证指数0.54%和深证成指1.39%的涨幅 [1] - 板块内个股表现分化，海马汽车领涨，涨幅为5.10% [1] - 从资金流向看，共享经济板块整体主力资金净流入2471.65万元，游资资金净流出1.12亿元，散户资金净流入8745.45万元 [2] 领涨个股表现 - 海马汽车收盘价6.96元，上涨5.10%，成交量为279.97万手，成交额为26.69亿元，主力资金净流入8965.48万元，主力净占比3.36% [1][3] - 海汽集团收盘价25.73元，上涨3.71%，成交量为10.00万手，成交额为2.56亿元 [1] - 南威软件收盘价14.19元，上涨3.28%，成交量为55.26万手，成交额为7.80亿元，主力资金净流入3266.05万元，主力净占比4.18% [1][3] - 浙文互联收盘价8.97元，上涨3.10%，成交量为51.40万手，成交额为4.59亿元 [1] - 华体科技收盘价15.91元，上涨2.32%，成交量为6.34万手，成交额为1.02亿元 [1] 下跌个股表现 - 永安行跌幅最大，收盘价18.85元，下跌3.08%，成交量为5.51万手，成交额为1.05亿元 [2] - 大众交通收盘价5.71元，下跌1.55%，成交量为37.24万手，成交额为2.12亿元 [2] - 上汽集团收盘价15.24元，下跌1.36%，成交量为76.62万手，成交额为11.74亿元 [2] - 新目股份收盘价13.73元，下跌1.29%，成交量为4.19万手，成交额为5777.83万元 [2] - 中路股份收盘价10.20元，下跌1.16%，成交量为5.82万手，成交额为5946.16万元，主力资金净流出83.66万元 [2][3] 个股资金流向详情 - 比亚迪主力资金净流入1.44亿元，主力净占比6.03%，但游资净流出1.29亿元 [3] - 千里科技主力资金净流入3819.21万元，主力净占比13.20% [3] - 中贝通信主力资金净流入1433.81万元，主力净占比11.24% [3] - 珈伟新能主力资金净流入703.29万元，主力净占比6.63% [3] - 金杯电工主力资金净流入401.80万元，主力净占比2.75% [3]

市场整体表现 - 12月8日，乘用车板块整体下跌0.12%，表现弱于大盘，当日上证指数上涨0.54%，深证成指上涨1.39% [1] - 板块内个股表现分化，海马汽车领涨5.10%，而上汽集团领跌1.36% [1] - 从资金流向看，乘用车板块整体主力资金净流出2420.84万元，游资资金净流入3345.69万元，散户资金净流出924.85万元 [1] 个股价格与交易表现 - 海马汽车收盘价6.96元，上涨5.10%，成交量为279.97万手，成交额为26.69亿元 [1] - 比亚迪收盘价96.53元，上涨0.57%，成交量为24.78万手，成交额为23.97亿元 [1] - 赛力斯收盘价125.58元，下跌0.42%，成交量为13.75万手，成交额为17.25亿元 [1] - 上汽集团收盘价15.24元，下跌1.36%，成交量为76.62万手，成交额为11.74亿元 [1] - 北汽蓝谷收盘价7.57元，上涨0.80%，成交量为62.53万手，成交额为4.71亿元 [1] - 长安汽车收盘价11.81元，上涨0.17%，成交量为30.96万手，成交额为3.65亿元 [1] - 广汽集团收盘价8.67元，下跌0.46%，成交量为61.42万手，成交额为5.30亿元 [1] - 长城汽车收盘价21.77元，下跌0.68%，成交量为12.74万手，成交额为2.78亿元 [1] 个股资金流向分析 - 比亚迪获得主力资金净流入1.44亿元，主力净占比6.03%，但游资净流出1.29亿元，散户净流出1587.39万元 [2] - 海马汽车获得主力资金净流入8965.48万元，主力净占比3.36%，游资净流入3167.50万元，但散户净流出1.21亿元 [2] - 赛力斯遭遇主力资金大幅净流出2.15亿元，主力净占比-12.46%，但游资净流入8046.03万元，散户净流入1.35亿元 [2] - 广汽集团遭遇主力资金净流出4515.61万元，主力净占比-8.52%，但游资和散户分别净流入1245.22万元和3270.39万元 [2] - 上汽集团主力资金净流出2092.83万元，但游资净流入5263.26万元，散户净流出3170.43万元 [2] - 北汽蓝谷主力资金净流入3803.03万元，主力净占比8.07%，但游资和散户分别净流出1228.21万元和2574.82万元 [2] - 长安汽车主力资金和游资分别净流出1374.56万元和1946.84万元，但散户净流入3321.40万元 [2] - 长城汽车主力资金净流出154.13万元，但游资净流入1660.13万元，散户净流出1505.99万元 [2]

报告行业投资评级 - 行业投资评级为“推荐”，评级为“维持” [6] 报告核心观点 - 报告核心观点认为自动驾驶领域正在发力，出行公司在其中扮演先行角色，政策与企业共同推动智能驾驶/自动驾驶发展持续深入 [1][2] - 报告建议关注自动驾驶在政策端和技术端渐行渐近带来的科技投资机会，并关注出行公司在自动驾驶试点运营中的重要意义 [4] 本周行情回顾 - 本周（2025年11月29日至12月05日）汽车板块上涨1.38%，跑赢沪深300指数（上涨1.28%）0.10个百分点，在申万一级行业中位列第10位 [12] - 汽车相关子板块大部分上涨，其中摩托车及其他板块涨幅最大，为1.97% [12] - 从申万二级板块看，本周汽车零部件板块上涨1.72%，商用车板块上涨1.74%，乘用车板块上涨0.35%，汽车服务板块上涨0.64%，摩托车及其他板块上涨1.97% [14] - 年初至今（截至报告周），汽车零部件板块累计上涨58.04%，摩托车及其他板块累计上涨58.68%，商用车板块累计上涨17.91%，汽车服务板块累计上涨11.55%，乘用车板块累计下跌3.17% [14] - 个股方面，乘用车板块中上汽集团（3.2%）、海马汽车（2.0%）、比亚迪（0.9%）涨幅靠前 [12][15]；商用车板块中宇通客车（5.9%）、中国重汽（4.2%）、福田汽车（3.2%）涨幅靠前 [12][15]；汽车零部件板块中福赛科技（21.4%）、航天科技（12.7%）、华培动力（12.6%）涨幅靠前 [12][15] 本周数据跟踪 - **乘用车整体市场**：11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，环比增长1% [1][19]；今年以来累计零售2,151.9万辆，同比增长6% [1][19]；11月1-30日，全国乘用车厂商批发299.2万辆，同比增长2%，环比增长2% [1][19]；今年以来累计批发2,676.6万辆，同比增长11% [1][19] - **新能源乘用车市场**：11月1-30日，全国乘用车新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6% [1][19]；今年以来累计零售1,150.4万辆，同比增长20% [1][19]；11月1-30日，全国乘用车厂商新能源批发172万辆，同比增长20%，环比增长7% [1][19]；今年以来累计批发1,377.7万辆，同比增长29% [1][19] - **主要车企新能源销量**：比亚迪集团11月销量480,186辆，环比增长9% [25]；鸿蒙智行11月销量81,864辆，同比增长90%，环比增长20% [25]；零跑汽车11月销量70,327辆，同比增长超75% [25]；小米汽车11月销量超40,000辆 [25]；吉利集团11月新能源销量310,428辆，同比增长24% [25]；上汽集团11月新能源销量460,818辆，环比增长2% [25]；小鹏汽车11月销量36,728辆，同比增长19% [25]；蔚来集团11月销量36,275辆，同比增长76% [25]；理想汽车11月销量33,181辆，环比增长4% [25]；长城汽车11月新能源销量133,216辆，环比下降7% [25] 本周行业要闻：国内动态 - **政策与测试环境**：上海闵行区即将开放124条、约330公里自动驾驶测试路段，以打造智能出行新高地 [2][26] - **技术进展**： - 小鹏汽车全球首发华为DriveONE下一代增程发电机，工况发电效率≥92%，持续发电功率密度达1.88kW/kg，相比行业领先超40% [27] - 长城汽车VLA大模型首次应用于魏牌全新蓝山智能进阶版，具备语音控车、CoT思维链卡片等核心能力 [2][29] - 小鹏汽车全量推送AI天玑XOS5.8.5系统，新增车位到车位焕新版、紧急转向避让AES等功能 [2][30][31] - **基础设施**：宁德时代宣布，今年建设的1000座换电站将于春节前全部实现通电与运营 [28] - **出行公司战略**： - 曹操出行发布Robotaxi战略升级，提出“十年百城千亿”目标，计划未来十年在全球百城累计实现1000亿元人民币GTV，并发布集成自动换电、清洁等功能的“绿色智能通行岛” [3][32] - 哈啰出行宣布其首款L4级自动驾驶车型预计于2026年6月量产，2026年3月小批量交付，该车型基于启辰VX6打造，核心算力超2000TOPS，公司希望到2027年投放超5万辆Robotaxi [3][33][34] - **行业展望**：乘联分会分析指出，扩内需等举措有望推动“十五五”时期国内汽车销量规模突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70% [35] 本周行业要闻：国外动态 - **特斯拉**：FSD（监督版）在西班牙取得测试进展，已有19辆汽车获准在西班牙公共道路测试，项目有效期至2027年11月26日 [2][36][37]；发布FSD V14.2.1小版本更新，可能提升摄像头可见性 [38] - **传统车企动态**： - 通用汽车重新聘用多位前Cruise高管，以推动新的自动驾驶汽车计划 [2][44] - 大众汽车集团任命Ludwig Fazel担任集团战略新负责人 [39][40] - 福特CEO吉姆·法利强调中国车企技术水平领先，福特必须重视中国市场，其试驾后特别青睐小米SU7 [42] - **政策与法规**： - 德国总理呼吁欧盟放宽2035年燃油车禁令，认为需要更大灵活性应对中国竞争和电动车普及不及预期的情况 [41] - 美国总统特朗普宣布将降低汽车燃油经济性标准，2031款车型标准降至约每加仑34.5英里（约合每百公里6.9升） [43] 主要关注标的公告 - **拓普集团**：筹划发行H股股票并在香港联交所上市，旨在推进国际化战略 [46] - **保隆科技**：为四家控股子公司提供合计3.5亿元人民币的连带责任担保 [47] - **均胜电子**：H股发行稳定价格期结束，稳定价格操作人累计买入2326.5万股H股，超额配股权已失效 [48][49][50]

公司工商信息变更 - 上海汽车工业有限公司近期完成注册资本变更 注册资本由约15.67亿人民币增加至约17.38亿人民币 增幅约10.9% [1] - 该公司成立于1997年12月 法定代表人为王晓秋 [1] - 公司经营范围涵盖汽车、拖拉机、摩托车工业的投资、管理与开发等 [1] 公司股权结构 - 上海汽车工业有限公司由上海汽车工业（集团）有限公司全资持股 [1]

报告行业投资评级 未提及 报告的核心观点 - 中国新能源汽车市场渗透率持续提升 2023 年突破 30% 2024 年以来首次突破 50% 2025 年高竞争力新车不断推出 “反内卷” 呼声渐高 [3][117] - 海外市场欧美贸易保护主义影响出口 非美地区新能源汽车发展空间大 [3][116][118] - 自主品牌市场份额扩大 应关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [3][118] 根据相关目录分别进行总结 金融市场跟踪 - 展示相关板块和上市公司一周涨跌幅情况 如比亚迪一周涨跌幅 0.85% 赛力斯 -0.06% 等 [12][14] 产业链数据跟踪 中国新能源汽车市场跟踪 - 中国市场销量及出口量 包含新能源汽车销量、渗透率、内销、出口量等数据 [15][19] - 中国市场库存变动 涉及新能源乘用车渠道库存和厂商库存月度新增情况 [24][25] - 中国新能源车企交付量 展示零跑、理想、小鹏等车企月度交付量 [28][29] 全球及海外新能源汽车市场跟踪 - 全球市场 有全球新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量数据 [37][38] - 欧洲市场 涵盖欧洲及英、德、法等国新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量数据 [43][44] - 北美市场 包括北美新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量数据 [55][56] - 其他地区 涉及其他地区及日本、韩国、泰国等国新能源汽车销量、渗透率及 EV、PHV 销量数据 [59][60] 动力电池产业链 - 有动力电池装车量、出口量、电芯周度平均价、材料成本等数据 以及三元材料、磷酸铁锂等相关材料开工率和价格情况 [76][78][82] 其他上游原材料 - 展示橡胶、玻璃、钢材、铝等日度价格 [97][98][99] 热点资讯汇总 行业动态：中国 - 11 月新能源零售同比增长 7% 今年累计同比增长 20% 11 月乘用车零售 226.3 万辆 同比 -7% 新能源零售 135.4 万辆 同比 7% [104] - 今年前 11 个月汽车以旧换新超 1,120 万辆 [106] 行业动态：海外 - 11 月德国纯电、插混电动车增长 58.5%、57.4% 禁燃令对插混电动车松绑 [107] - 美国将韩国对美出口汽车关税降至 15% 并追溯至 11 月 1 日 [110] - 美国发布企业平均燃油经济性标准放宽提案 [111] 企业动态 - 11 月比亚迪汽车销量 480,186 辆 创 2025 年内新高 同比下降 5.3% 1 - 11 月累计销量 4,182,038 辆 同比增长 11.3% [112] - 11 月吉利汽车销量 310,428 辆 同比增长 24% 1 - 11 月累计销量 2,787,750 辆 同比增长 42% [114] 行业观点 - 国内 11 月新能源乘用车零售同比增长 7% 1 - 11 月累计同比增长 20% [115] - 海外 10 月美国新能源汽车销量同比下降 32.4% 预计年累计增速向 0% 趋近 10 月欧洲市场同比增长 36.4% 其他地区同比增长 88.8% 看好非美地区发展空间 [115][116] 投资建议 - 关注一带一路国家、中东等新增长点 [118] - 关注产品力强、出海推进顺利、供应稳定性强的企业 [118]

行业投资评级 - 报告对汽车行业维持“推荐”评级 [1][10][20] 核心观点 - 高基数叠加部分地方补贴退出，预计2025年底乘用车同比增速或下行 [10][20] - 在政策退坡预期下，预计2026年高端乘用车市场相对更好，看好自主品牌高端化突破，具有30万元以上优质供给的车企有望受益 [10][20] - 高阶智能化向低价车型渗透，智能化硬件放量，相关零部件受益 [10][20] - 机器人量产有望实现0-1突破，看好特斯拉产业链确定性高、卡位领先的公司 [10] - 重卡内需在2025年恢复向上，客车领域内需出口有望继续向上 [10][20] 本周动态总结 - **曹操出行发布Robotaxi战略**：12月3日，曹操出行发布“十年百城千亿”全球战略目标，计划未来十年在全球设立五大运营中心，将Robotaxi服务推广至一百座城市，累计实现1000亿元人民币GTV（总交易价值）[6][9][17] - **以旧换新数据亮眼**：2025年1-11月，消费品以旧换新带动相关商品销售额超2.5万亿元，惠及超3.6亿人次；其中，汽车以旧换新超1120万辆，电动自行车以旧换新超1291万辆 [7][9][18] - **中央补贴资金到位**：2025年共分4批下达3000亿元超长期特别国债资金支持消费品以旧换新，第四批690亿元资金已于9月下旬下达，全年中央资金已全部下达 [7][18] - **年底车企促销密集**：为年内锁单消费者提供补贴购置税的车企已近20家，包括深蓝汽车、鸿蒙智行（问界、智界等）、广汽集团（昊铂、传祺、埃安）、特斯拉、小米汽车、零跑汽车等，提供购置税补贴、金融优惠、现金直降等政策，例如零跑C01现金优惠高达17000元，T03优惠达9500元 [8][19] 市场表现追溯 - **A股板块表现**：2025年12月1日至12月5日，汽车板块指数上涨1.4%，跑赢上证综指（+0.4%）；子板块中乘用车/商用车/零部件/汽车服务涨跌幅分别为+0.2%/+1.8%/+1.8%/+0.3% [9][21] - **港股整车表现**：同期，港股汽车整车理想汽车/小鹏汽车/蔚来/零跑汽车/吉利汽车涨跌幅分别为-2.8%/-7.1%/-7.6%/-0.3%/+2.5% [9][21] - **个股涨跌榜**：本周（12.1-12.5）A股汽车行业涨幅前十个股包括福赛科技（+21.4%）、航天科技（+12.7%）、华培动力（+12.6%）等；跌幅前十个股包括征和工业（-12.3%）、豪恩汽电（-10.1%）、美晨科技（-8.3%）等 [26][28][29] 行业新闻与公告摘要 - **车企产销数据**： - 金龙汽车2025年11月客车销售5013辆，同比下降0.61% [30] - 广汽集团2025年11月汽车销量为179,652辆，同比下降9.72%；1-11月累计销量为1,534,036辆，同比下降10.80% [31] - **公司扩张与变动**： - 蓝黛科技在泰国设立第二家子公司并租赁生产基地，厂房面积达4700平方米 [32] - 新泉股份实际控制人拟由唐敖齐、唐志华变更为唐志华，权益变动后唐志华合计持有公司总股本的27.26% [33][34] - **行业动态**： - 智己汽车推出跨年购置税补贴方案，至高减免1.5万元 [35] - 长安汽车计划在未来两年内于欧洲市场推出阿维塔、Nevo两大电动品牌 [36] - 理想汽车超充站第2万根超充桩落地，成为超充桩数量全国第一的车企 [37] - 哈啰出行首款L4级自动驾驶车型预计2026年6月量产，基于启辰VX6打造 [38] - 美国总统特朗普宣布将降低汽车燃油经济性标准，2031款车型标准降至约每百公里6.9升 [39] 行业指标跟踪（2025年10月数据） - **汽车整体**：产销分别完成335.9万辆和332.2万辆，环比分别增长2.5%和3.0%，同比分别增长12.1%和8.8% [40] - **乘用车**：产销分别完成299.5万辆和296.1万辆，环比分别增长3.3%和3.6%，同比分别增长10.7%和7.5% [40] - **商用车**：产销分别完成36.4万辆和36.1万辆，环比分别下降3.3%和1.9%，同比分别增长25.4%和21.0% [40] - **新能源汽车**：产销分别完成177.2万辆和171.5万辆，同比分别增长21.1%和20.0%，新车销量渗透率达到51.6% [40] 重点公司推荐列表 - **乘用车**：推荐江淮汽车、吉利汽车、小鹏汽车、长城汽车、上汽集团、理想汽车、赛力斯、比亚迪 [10][20] - **零部件**： - 智能化硬件：推荐华阳集团、德赛西威、科博达、经纬恒润 [10][20] - 机器人（特斯拉）产业链：推荐拓普集团、均胜电子 [10][20] - 经营周期向上：推荐福耀玻璃、银轮股份、博俊科技、无锡振华、松原安全、星宇股份 [10][20] - **商用车**： - 重卡及产业链：推荐潍柴动力、福田汽车、中国重汽A [10][20] - 客车：推荐宇通客车 [10][20]

行业投资评级 - 报告对汽车行业给予“推荐（维持）”评级 [3] 核心观点 - 报告认为2026年汽车市场存在beta反弹机会，板块触底有望提前，建议提前布局 [3] - 核心观点简言之：1）销量展望没那么悲观，所以会有beta反弹机会；2）整车投资依然以个股为主，零部件以新产业为主 [3] - 由于2025年第四季度汽车基本面低于预期，这意味着2026年也将没有市场预期那么差 [3] 数据跟踪总结 - **市场折扣**：11月下旬行业平均折扣率为10.1%，环比微升0.1个百分点，同比上升1.6个百分点；平均折扣金额为23,394元，环比增加291元，同比增加4,686元 [5] - **10月销量数据**： - 乘用车批发销量296万辆，同比增长7.5%，环比增长3.6% [5] - 狭义乘用车批发294万辆，同比增长7.7%，环比增长4.0% [5] - 乘用车零售209万辆，同比下降9.2%，环比下降6.4% [5] - 出口57万辆，同比增长23%，环比增长2.1% [5] - 计算库存变化为+30万辆，同比增加31万辆，环比增加23万辆 [5] - **11月新势力交付**： - 比亚迪交付48.0万辆，同比下降5.3%，环比增长8.7% [6] - 零跑交付7.0万辆，同比增长75.1%，环比增长0.1% [6] - 理想交付3.3万辆，同比下降31.9%，环比增长4.5% [6] - 小鹏交付3.7万辆，同比增长18.9%，环比下降12.6% [6] - **11月传统车企销量**： - 吉利汽车销量31.0万辆，同比增长24.0%，环比增长1.1% [6] - 上汽集团销量46.1万辆，同比下降3.8%，环比增长1.5% [6] - 长安汽车销量28.4万辆，同比增长2.5%，环比增长2.1% [6] - **原材料价格（2025年第四季度均价）**： - 碳酸锂：8.28万元/吨，同比+9%，环比+13% [12] - 铝：2.14万元/吨，同比+4%，环比+3% [12] - 铜：8.68万元/吨，同比+15%，环比+9% [12] - 钯：371元/克，同比+38%，环比+21% [12] - 铑：0.21万元/克，同比+77%，环比+17% [12] - 天然橡胶：1.46万元/吨，同比-16%，环比持平 [12] - 聚氯乙烯PVC：0.46万元/吨，同比-13%，环比-5% [12] - 冷轧普通薄板：4069元/吨，同比-6%，环比持平 [12] - 天然气：0.43万元/吨，同比-9%，环比+1% [12] - 92汽油：7.81元/升，同比-4%，环比-5% [12] - 95汽油：8.09元/升，同比-4%，环比-5% [12] 投资建议总结 - **整车领域**：当前重点推荐吉利汽车（核心逻辑在于高端化+出海将带来大幅盈利抬升，2026年预测PE估值仅6.7倍）和江淮汽车（2026年三款产品周期确定性较强且空间可观）；板块估值修复则推荐比亚迪 [7] - **汽车零部件领域**： - **AI/智驾**：2026年重要板块，政策推出/加码有望带来供给订单催化，推荐地平线机器人，建议关注禾赛科技、速腾聚创、黑芝麻智能 [7] - **液冷**：订单明确，继续推荐敏实集团、银轮股份、凌云股份 [7] - **机器人**：可布局回调的龙头公司，推荐敏实集团、拓普集团、银轮股份、豪能股份、双环传动、新泉股份、福赛科技，建议关注均胜电子 [7] - **重卡领域**：近几月数据表现较好，成为2025年第四季度及2026年第一季度不错的配置板块，继续推荐中国重汽A、潍柴动力A/H，建议关注中国重汽H [7] 行业要闻总结 - **国内要闻**： - 2025年11月中国汽车经销商库存预警指数为55.6%，同比上升3.8个百分点，环比上升3.0个百分点，位于荣枯线之上 [30] - 2025年1-11月，汽车以旧换新超1120万辆 [30] - 2025年11月1-30日，全国乘用车市场零售226.3万辆，同比下降7%，环比增长1%；新能源市场零售135.4万辆，同比增长7%，环比增长6%；新能源零售渗透率达59.8% [30] - 乘联分会简析“十五五”规划建议，指出国内汽车销量规模有望突破3500万辆，新能源汽车渗透率突破70% [30] - **海外要闻**： - 中新两国举行首次新能源汽车对话，将加强新能源汽车、充电基础设施等领域合作 [31] - 通用汽车正从Cruise前员工处寻求帮助以推动新的自动驾驶汽车计划 [31] 市场表现总结 - **指数表现**：本周（报告期）汽车板块上涨1.27%，在29个板块中排名第10位 [10] - **细分板块表现**：汽车零部件板块上涨1.56%，乘用车板块上涨0.20%，商用车板块上涨2.24%，流通服务板块上涨0.14% [10] - **同期大盘表现**：上证综指上涨0.37%，沪深300上涨1.28%，创业板指上涨1.86%，恒生指数上涨0.87% [10] - **个股涨跌**：汽车板块上涨个股数155只，下跌个股数118只，板块平均涨幅1.0%，中位涨幅0.4% [33]